近十年我国货币政策的基调
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政策。 • ①适度从紧的货币政策（紧缩性政策）：提高利率、增加储蓄、提高存款准
备紧率、减少货币供应量、控制货币信贷、抑制投资和消费。 • ②扩张性货币政策：降低利率、减少存款储蓄、降低存款准备紧率、增加货
币供应量、刺激投资和消费。 • ③稳健的货币政策：介入扩张性政策和紧缩性政策中间的货币政策，主要是
我国的货币政策是根据我国经济形势的现状和经 济发展的需要而制定的
我国目前经济形势的特点是
a. 出口顺差较大，大量的外汇储备造成人民币的 大量发行；
b. 人民币汇率受到较大升值压力，热钱流入趋势 较大；
c. 由于流动性充裕而产生的物价上涨压力大，解 决通货膨胀是首要的问题。
d. 经济保持高速的增长，对流动性需求量很大。
货币政策基调及措施
什么是货币政策？
• 1．货币政策：(也叫金融政策) • （1）货币政策的含义：指政府通过中央银行对货币供应量、信贷量、利率等
进行调节和控制而采取的政策措施。 • 如存款准备金率、利率、汇率、信贷、货币发行。 • （2）分类：适度从紧的货币政策（紧缩性）、扩张性货币政策、稳健的货币
服从服务于改革开放发展大局，服从服务于中央宏观调控大局。其特点是： 合理控制货币信贷总量，既要支持经济发展，又要防止通货膨胀和防范通货 紧缩的风险；既要坚持控制投资需求膨胀，又要努力扩大消费需求；既要对 投资过热的行业降温，又要著力支持经济社会发展中的薄弱环节，促进国民 经济的平稳较快发展。 • 宏调原则：“稳定政策，适度微调，把握大局，着力协调，突出重点，统筹 兼顾，关注民生，积极稳妥，留有余地。”
2021/4/22
5年间实施稳健货币政策的相应措施
• 合理控制货币信贷总量，既要支持经济发 展，又要防止通货膨胀和防范通货紧缩的 风险；既要坚持控制投资需求膨胀，又要 努力扩大消费需求；既要对投资过热的行 业降温，又要著力支持经济社会发展中的 薄弱环节，促进国民经济的平稳较快发展 。
• 宏调原则：“稳定政策，适度微调，把握 大局，着力协调，突出重点，统筹兼顾， 关注民生，积极稳妥，留有余地。”
2）具体表现
a 存款准备金率 b 贷款利率 c 央票发行
2008年中国货币政策主要大事记
6月7日，中国人民银行决定上调存款类金融机构人民币存款准备 金1个百分点，执行17.5％存款准备金率，于2008年6月15日和25 日分别按0.5个百分点缴款。 。
8月15日，为增强汶川地震受灾地区农村信用社贷款能力，人民银 行决定，对用于灾后恢复重建的支农再贷款自2008年5月1日起至 2011年6月30日实行优惠利率，各期限利率在农村信用社再贷款利 率基础上分别下调0.99个百分点。
9月16日，中国人民银行决定下调金融机构人民币贷款基准利率。 金融机构1年期贷款基准利率下调0.27个百分点，由7.47％下调至 7.20％，其他各档次贷款基准利率相应调整。同时下调个人住房 公积金贷款利率。5年期以下由4.77％下调到4.59％，下调0.18个 百分点；5年期以上由5.22％下调到5.13％，下调0.09个百分点。 存款基准利率保持不变。
控总量，稳物价，调 结构，促平衡
扩大内需，保持经济 平稳增长
保持宏观政策的稳定 性，连续性 积极稳健，审慎灵活 ，保持经济又好又快 的发展
兼顾促进经济平稳较 快发展、保持物价稳 定和防范金融风险。
促进经济增长、稳定 物价和防范金融风险 之间的平衡
2002年到2007 年，我国实行 稳健的货币政 策
的利率水平已经比
发达国家高出许多
，所以，银行存款
准备金率提高被频
3. 控制信贷规 模：银行信贷 规模扩大速度 过快，增加了 社会流动性的 供给，加大了 通胀的压力。 提高利率或提 高银行存款准 备金率会是常 用的手段。
4. 房地产市 场是社会流 动性充裕性 的重要表现 ：定向控制 房贷规模也 是货币政策 的手段之一 。
2021/4/22
时间 2002至2007 2007定调2008 2008定调2009 2009定调2010 2010定调2011
2011定调2012
2012定调2013
2021/4/22
政策基调 财政政策
积极 稳健 稳健 稳健
稳健
稳健
货币政策
目标
稳健
保持宏观政策的稳定性，连续性
从紧 适度宽松 适度宽松 稳健 稳健 稳健
繁地使用
货币政策的效果
（一）基本未实现稳定物价的 目标 近些年，国家为使经济大步发 展，尤其是担忧08年世界金融 经济危机会给中国经济带来严 重负面影响，国家出台4万亿 经济刺激计划，同时中国人民 银行大量增加货币供应量，以 刺激经济作为货币政策的主要 目标，造成物价大幅上涨，而 CPI统计中又不包含人民群众 较为关注的部分商品，如房价 、油价等。尽管从官方表面数 据中，物价基本稳定，但实际 结果则不尽相同，房价自08年 至今翻了两番，油价也上涨了 80%。
5. 为保证经济的正常发展，定
我国的货
向增加货币供应也是货币政策 可能的选择：例如向实体经济
1. 控制通胀
币政策的 领域增加放贷力度。
趋势：CPI指 数是重要指
根据
标，如果过 2. 抑制热钱流入， 高，说明通 使我国市场上的流
胀压力大， 则加息的可 能性大
动性被动性地突然 增加：加息速度过 大会加大热钱的流 入，而且我国目前
（二）基本实现充分就业 2011年中国失业率官方数 据表明为4%，基本达到国际 水平，但因中国失业管理水 平相对落实，不少失业人员 未在官方统计数据中，因此 实际失业率有可能大于此数 据。
2021/4/22
谢谢观看
3、效果
货币政策调控效果:货币信贷平稳增长 ，银行体系流动性充裕，金融业稳健运 行。信贷结构进一步优化，对灾区、“ 三农”和中小企业的信贷支持逐步加大 。2008年前三个季度，受地震灾害影响 较重的四川、甘肃两省合计新增贷款 2141亿元，同比多增566亿元，比上年 全年多增484亿元。农业贷款增加3188 亿元，同比多增129亿元。
2011年，货币政策首次由适度宽松回归稳 健
三）实现经济增长 基本实现经济增长，这是 中央银行近几年来的主要 目标，因此为实现此目标 ，损失了其他目标的实现 。
（四）国际收入平衡
2011年上半年，我国涉外 经济活动继续保持较快增长
，国际收支交易规模与同期 国内生产总值之比为103%， 较2010年上涨了3%，经常项 目顺差878亿美元，与同期 GDP之比为2.8%，较2010年 下降1.2个百分点，总体上， 国际收入平衡目标基本实现 ，但顺差较多。
2021/4/22
08年实行从紧的货币政策
一、背景
08年从紧的货币政策
二、内容
三、影响
点击添加标题
1、背景 2008年，
受全球金融危机 的影响，中国经 济增长放
点击添加标题
2、具体货币政策内容
1）2008年是中国经济急剧动荡的一年。上半年，受制于 通胀持续走高影响，所以财政政策采取的是稳健的方式， 货币政策则是紧缩，提高存款准备金率，大量发行央票， 紧缩货币供应。下半年，尤其9月份以后，由于全球金融 危机的影响，财政政策开始转向积极，大幅增加支出，提 高出口退税率等政策相继出台，票发行
备紧率、减少货币供应量、控制货币信贷、抑制投资和消费。 • ②扩张性货币政策：降低利率、减少存款储蓄、降低存款准备紧率、增加货
币供应量、刺激投资和消费。 • ③稳健的货币政策：介入扩张性政策和紧缩性政策中间的货币政策，主要是
我国的货币政策是根据我国经济形势的现状和经 济发展的需要而制定的
我国目前经济形势的特点是
a. 出口顺差较大，大量的外汇储备造成人民币的 大量发行；
b. 人民币汇率受到较大升值压力，热钱流入趋势 较大；
c. 由于流动性充裕而产生的物价上涨压力大，解 决通货膨胀是首要的问题。
d. 经济保持高速的增长，对流动性需求量很大。
货币政策基调及措施
什么是货币政策？
• 1．货币政策：(也叫金融政策) • （1）货币政策的含义：指政府通过中央银行对货币供应量、信贷量、利率等
进行调节和控制而采取的政策措施。 • 如存款准备金率、利率、汇率、信贷、货币发行。 • （2）分类：适度从紧的货币政策（紧缩性）、扩张性货币政策、稳健的货币
服从服务于改革开放发展大局，服从服务于中央宏观调控大局。其特点是： 合理控制货币信贷总量，既要支持经济发展，又要防止通货膨胀和防范通货 紧缩的风险；既要坚持控制投资需求膨胀，又要努力扩大消费需求；既要对 投资过热的行业降温，又要著力支持经济社会发展中的薄弱环节，促进国民 经济的平稳较快发展。 • 宏调原则：“稳定政策，适度微调，把握大局，着力协调，突出重点，统筹 兼顾，关注民生，积极稳妥，留有余地。”
2021/4/22
5年间实施稳健货币政策的相应措施
• 合理控制货币信贷总量，既要支持经济发 展，又要防止通货膨胀和防范通货紧缩的 风险；既要坚持控制投资需求膨胀，又要 努力扩大消费需求；既要对投资过热的行 业降温，又要著力支持经济社会发展中的 薄弱环节，促进国民经济的平稳较快发展 。
• 宏调原则：“稳定政策，适度微调，把握 大局，着力协调，突出重点，统筹兼顾， 关注民生，积极稳妥，留有余地。”
2）具体表现
a 存款准备金率 b 贷款利率 c 央票发行
2008年中国货币政策主要大事记
6月7日，中国人民银行决定上调存款类金融机构人民币存款准备 金1个百分点，执行17.5％存款准备金率，于2008年6月15日和25 日分别按0.5个百分点缴款。 。
8月15日，为增强汶川地震受灾地区农村信用社贷款能力，人民银 行决定，对用于灾后恢复重建的支农再贷款自2008年5月1日起至 2011年6月30日实行优惠利率，各期限利率在农村信用社再贷款利 率基础上分别下调0.99个百分点。
9月16日，中国人民银行决定下调金融机构人民币贷款基准利率。 金融机构1年期贷款基准利率下调0.27个百分点，由7.47％下调至 7.20％，其他各档次贷款基准利率相应调整。同时下调个人住房 公积金贷款利率。5年期以下由4.77％下调到4.59％，下调0.18个 百分点；5年期以上由5.22％下调到5.13％，下调0.09个百分点。 存款基准利率保持不变。
控总量，稳物价，调 结构，促平衡
扩大内需，保持经济 平稳增长
保持宏观政策的稳定 性，连续性 积极稳健，审慎灵活 ，保持经济又好又快 的发展
兼顾促进经济平稳较 快发展、保持物价稳 定和防范金融风险。
促进经济增长、稳定 物价和防范金融风险 之间的平衡
2002年到2007 年，我国实行 稳健的货币政 策
的利率水平已经比
发达国家高出许多
，所以，银行存款
准备金率提高被频
3. 控制信贷规 模：银行信贷 规模扩大速度 过快，增加了 社会流动性的 供给，加大了 通胀的压力。 提高利率或提 高银行存款准 备金率会是常 用的手段。
4. 房地产市 场是社会流 动性充裕性 的重要表现 ：定向控制 房贷规模也 是货币政策 的手段之一 。
2021/4/22
时间 2002至2007 2007定调2008 2008定调2009 2009定调2010 2010定调2011
2011定调2012
2012定调2013
2021/4/22
政策基调 财政政策
积极 稳健 稳健 稳健
稳健
稳健
货币政策
目标
稳健
保持宏观政策的稳定性，连续性
从紧 适度宽松 适度宽松 稳健 稳健 稳健
繁地使用
货币政策的效果
（一）基本未实现稳定物价的 目标 近些年，国家为使经济大步发 展，尤其是担忧08年世界金融 经济危机会给中国经济带来严 重负面影响，国家出台4万亿 经济刺激计划，同时中国人民 银行大量增加货币供应量，以 刺激经济作为货币政策的主要 目标，造成物价大幅上涨，而 CPI统计中又不包含人民群众 较为关注的部分商品，如房价 、油价等。尽管从官方表面数 据中，物价基本稳定，但实际 结果则不尽相同，房价自08年 至今翻了两番，油价也上涨了 80%。
5. 为保证经济的正常发展，定
我国的货
向增加货币供应也是货币政策 可能的选择：例如向实体经济
1. 控制通胀
币政策的 领域增加放贷力度。
趋势：CPI指 数是重要指
根据
标，如果过 2. 抑制热钱流入， 高，说明通 使我国市场上的流
胀压力大， 则加息的可 能性大
动性被动性地突然 增加：加息速度过 大会加大热钱的流 入，而且我国目前
（二）基本实现充分就业 2011年中国失业率官方数 据表明为4%，基本达到国际 水平，但因中国失业管理水 平相对落实，不少失业人员 未在官方统计数据中，因此 实际失业率有可能大于此数 据。
2021/4/22
谢谢观看
3、效果
货币政策调控效果:货币信贷平稳增长 ，银行体系流动性充裕，金融业稳健运 行。信贷结构进一步优化，对灾区、“ 三农”和中小企业的信贷支持逐步加大 。2008年前三个季度，受地震灾害影响 较重的四川、甘肃两省合计新增贷款 2141亿元，同比多增566亿元，比上年 全年多增484亿元。农业贷款增加3188 亿元，同比多增129亿元。
2011年，货币政策首次由适度宽松回归稳 健
三）实现经济增长 基本实现经济增长，这是 中央银行近几年来的主要 目标，因此为实现此目标 ，损失了其他目标的实现 。
（四）国际收入平衡
2011年上半年，我国涉外 经济活动继续保持较快增长
，国际收支交易规模与同期 国内生产总值之比为103%， 较2010年上涨了3%，经常项 目顺差878亿美元，与同期 GDP之比为2.8%，较2010年 下降1.2个百分点，总体上， 国际收入平衡目标基本实现 ，但顺差较多。
2021/4/22
08年实行从紧的货币政策
一、背景
08年从紧的货币政策
二、内容
三、影响
点击添加标题
1、背景 2008年，
受全球金融危机 的影响，中国经 济增长放
点击添加标题
2、具体货币政策内容
1）2008年是中国经济急剧动荡的一年。上半年，受制于 通胀持续走高影响，所以财政政策采取的是稳健的方式， 货币政策则是紧缩，提高存款准备金率，大量发行央票， 紧缩货币供应。下半年，尤其9月份以后，由于全球金融 危机的影响，财政政策开始转向积极，大幅增加支出，提 高出口退税率等政策相继出台，票发行