中小企业筹资方式方法研究

中小企业筹资方式方法研究

摘要：对于企业，资金是其命脉，因而有效的筹资对于企业发展的重要性就不言而喻，尤其是对于实力有限的中小企业。本文对我国中小企业投资的相关问题进行了研究，内容包括我国中小企业的基本状况、筹资现状、现有筹资方式及优缺点和进行更好筹资的一些建议等。目的既在于全面考察和梳理中小企业筹资环境和现状，以对当前形势和客观状况进行揭示和呈现，也在于在发现、应对和解决其中存在问题和解决问题的策略、措施和建议上，开辟更多的思路，带来更多的启示。

关键词：中小企业；筹资方式；优缺点；建议

引言

自改革开放以来，我国经济持续处于高速发展之中，不但越来越市场化，而且中小企业越来越成为其中的主体，具有着越来越大的重要性，也发挥着越来越重要的作用。因此，中小企业的发展问题，是我国经济发展的重点问题之一，这其中必然绕不开的就是其筹资问题。而在这个问题上，我国的中小企业却面临着诸多的问题和困难，筹资难问题已经严重制约了我国中小企业的良性发展，成为其可持续发展的一大障碍。比如在我国中小企业发展中普遍存在的资金匮乏，以及筹资渠道狭窄和方式有限等问题，已经使形势十分严峻。在应对这些问题上，首先要全面而深入的了解形势和现状，然后提出相应的对策建议，这也正是本文试图努力的方向。

一、中小企业的类型及筹资方式建议

1.1 中小企业的类型

以地方经济发展为角度，我国的中小企业大体可以划分为以下六种类型：传统型产业企业，这类企业一般是外来企业，或者机械化程度很高的企业，这类企业一般有着发展历史悠久、以手工制作技术为基础、具有垄断性其它企业难以进入、因独特生产技术与生产工艺而难于被模仿等特点，其地方经济发展中最为稳定的力量。

产地型产业企业，所谓“产地型”，即是指在资本优势上依靠的是本地生产的原材料、人力和技术，并对这些资本优势进行有效的经营、生产与销售，集中的行业有副食品、服装和家具、冶金、陶瓷等资源性产业，有着生产专业化、技术同质化而竞争激烈等特点；商业街中的中小企业，有着大多属于劳动密集型产业、因竞争激烈而施行专业化经销、采取低价营销策略和经销方式灵活等特点。

关联型产业企业，也就是那些制造零部件和半成品等产品的企业，有着多属于劳动与技术复合型产业、地域性较强、新技术应用和新产品开发力度强、与大企业合作稳定等特点。

都市型产业企业，指都市中类似于第三产业，并以信息化和服务化为基础的企业，有着多属于技术密集型或智能型产业、成本高而风险大、创业者年龄偏年轻化、代表未来发展趋势等特点。

其它类型产业企业，数量较少而重要性较低。

1.2 中小企业的筹资方式建议

1.2.1 筹资方式选择中要考虑的三要素

首先是“筹资成本”，也就是企业为了获得筹资所需要付出的代价，包括筹资费用如银行贷款的手续费，和用资费用如银行贷款所需要支付的利息两部分内容；然后是“筹资风险”，即筹集到资金以后如果不能按时还款所要面临的代价性风险；最后是“筹资结构”，即所选择的各种筹资方式之间的比例，这个比例要合理需要满足两方面条件，一是负债和权益筹资在比例上要合理，二是长期筹资和短期筹资之间的比例要合理。

1.2.2 制定最佳投资决策

最佳投资决策包含以下七个方面内容：对资金需求量的合理确定；筹资所付出的总成本，要小于筹资所获得的总收益；选择最佳的筹资机会，即有利于企业筹资的环境和时机；对筹资成本尽力降低，方法是建立最优的筹资方式组合；企业要确保自身的控制权，以避免利润分流和蒙受损失；对资金的结构进行合理的配比，即自有资金和举债的比例，举债要确保有力偿还；制定最优的资金结构，尽量采用权益筹资方式。

1.2.3 选择最佳筹资方式

中小企业在不同的发展阶段，分别有最好的筹资方式选择：初创时期可以采

用借款筹资和租赁筹资，如果是高科技企业则应主要靠吸取风险投资；发展时期除了借款和租赁，要开始转向发行股票和债券等直接筹资；扩张时期除了借款和直接筹资，还可以采用股权置换和杠杆收购两种方式筹资。

二、中小企业筹资现状及分析

2.1 中小企业筹资现状

我国中小企业在筹资上的现状，便是一个字——难。而且这不仅仅是中国的问题，而是一个世界性的问题。值得期待的是我国政府对这个问题的重视程度极高，自2007年以来已经发布了多项为中小企业拓宽筹资渠道的政策，如股权质押、集合债券、小额贷款和应收账款质押等。可以预料，随着中小企业在我国经济中越来越大的重要性，和相关政策的持续出台，这个状况会逐渐得到改善。

2.2 中小企业筹资难的原因分析

2.2.1 中小企业在信贷资金上的吸引力低

中小企业对于信贷资金缺乏吸引力，是因为信用不高，信用不高则是因为经营状况不佳。我国大多数中小企业不但自身规模小，效益不稳定，而且普遍存在财务制度不健全和公司治理结构不规范等问题。

2.2.2 中小企业管理者的管理水平不高且严重缺乏技术人员

这主要是因为我国大多数中小企业都是家族式企业，因而经营模式是传统而陈旧的，管理手段是落后的，在市场的适应和把握上能力较差。而且普遍缺乏创新能力和产品开发能力，这则是技术人员的缺乏造成的。

2.2.3 企业所有权和经营权模糊

这个问题主要存在于国有和集体性质的中小企业中，是由政企不分所造成，从而造成政府和企业的职责划分不清楚，在所有权和经营权上普遍比较模糊，而容易造成经营管理不善、决策失误和责任难以划分等问题。

2.2.4 难以建立正常合理的市场秩序

这主要是由相关法律法规和政策制度的缺失造成的，因为我国虽然颁布了《中小企业促进法》，但在系统性和细化程度上还远远不够，存在着信用法律制度、统一的征信系统和权威管理部门缺乏，以及执行环境差等问题，使中小企业的发展缺乏法律保障。

2.2.5 没有专门的金融机构为中小企业提供贷款

缺乏专门的中小企业融资机构，使得中小企业只能通过商业银行进行筹资。而这需要大宗抵押和支付较高的利息，要么对部分中小企业关闭了融资之门，要么大大加重了中小企业的负担。

三、中小企业主要筹资方式及优缺点

一个企业刚起步时，会面临各种资金上的问题，所以选择一种适合企业的筹资方式尤为重要，随着中国经济的不断发展和完善，企业可采用的筹资方式也将呈多元化发展。所以了解筹资方式的种类及特征对于企业管理者来说尤为重要，有利于企业选择适宜的筹资方式或进行各种筹资方式的组合。

3.1吸收直接投资

吸收直接投资是指企业按照“共同投资、共同经营、共同承担风险、共同享受利润收益”的基础原则来进行吸收国家政府、企业法人代表、基础个人、国外商贸所投入资金的一种极为重要的筹资方式。

3.1.1吸收直接投资的优点

首先，吸收投资所进行筹集的资金应该属于自由资金范畴，增大和强化企业借款能力和信誉，对壮大以及发展企业的在综合经济实力和企业地位有重要和关键的积极作用。其次，还可以根据企业所收益的盈利基础状况不断地向投资者进行相应的利润可属性分配，将财务的基础风险有效的减小。

3.1.2吸收直接投资的缺点

首先，由于向投资者支付的报酬是根据其出资的数额和企业实现利润的多少计算，因此资金成本较高。其次，投资者一般会要求获得一定数量经营控制权，如果投资者掌握大的管理权，会对企业实行完全控制，所以吸收直接投资不宜过多。

3.2发行股票

中小企业通过发行普通股股票筹资是种有效的方法，在现代化经济发展迅速的今天发挥着重要的基础作用。

3.2.1发行股票的优点

第一，发行普通股筹资具有永久性，无到期日，不需要归还，这对保证企业对资本的最低需要、维持长期稳定发展具有有利作用。

第二，股利的支付视公司有无盈利和经营需要而定，筹资风险较小。