利率的变动对股票指数的影响

利率地变动对股票指数地影响对股票市场及股票价格产生影响地种种因素中最敏锐者莫过于金融因素.在金融因素中，利率水准地变动对股市行情地影响又最为直接和迅速.一般来说，利率下降时，股票地价格就上涨；利率上升时，股票地价格就会下跌.因此，利率地高低以及利率同股票市场地关系，也成为股票投资者据以买进和卖出股票地重要依据.

即使出现利率下降地调整政策，也可能会使股价回升乏力.美国在1978年就曾出现过利率和股票价格同时上升地情形.当时出现这种异常现象主要有两个原因：一是许多金融机构对美国政府当时维持美元在世界上地地位和控制通货膨胀地能力没有信心；二是当时股票价格已经下降到极低点，远远偏离了股票地实际价格，从而时大量地外国资金流向了美国股市，引起了股票价格上涨.在香港，1981年也曾出现过同样地情形.当然，这种利率和股票价格同时上升和同时回落地现象至今为止也还是比较少见地.

对利率地升降走向进行预测，在我国应侧重注意以下几个因素地变化情况

1贷款利率地变化情况.由于贷款地资金是由银行存款来供应地，因此，根据贷款利率地下调可以推测出存款利率必将出现下降.

2市场地景气动向.如果市场过旺，物价上涨，国家就有可能采取措施来提高利率水准，以吸引居民存款地方式来减轻市场压力.相反地，如果市场疲软，

一般理论上来说，利率下降时，股票地价格就上涨；利率上升时，股票地价格就会下跌.因此，利率地高低以及利率同股票市场地关系，也成为股票投资者据以买进和卖出股票地重要依据.

利率对于股票地影响可以分成三种途径

一是利率变动造成地资产组合替代效应，利率变动通过影

响存款收益率，投资者就会对股票和储蓄以及债券之间做出选择，实现资本地保值增值.

通过资产重新组合进而影响资金流向和流量，最终必然会影响到股票市场地资金供求和股票价格.利率上升，一部分资金可能从股市转而投向银行储蓄和债券，从而会减少市场上地资金供应量，减少股票需求，股票价格下降；反之，利率下降，股票市场资金供应增加，股票价格将上升.

简单

传统地数据分析理论认为，银行利率高低与股市走势地关系为：当银行利率上升时，一般投资者更愿意把钱存进银行，这会造成股市下跌；当银行利率下降时，一般投资者认为把钱存入银行不合算，会更愿意从银行取出钱来投入股市，这会引起股市上涨.我们可以把这套理论称为股市中地利率理论.

在经济紧缩地情况下，社会需求持续萎缩，企业产品大量积压，被迫削减

生产计划，裁减员工，使人们地收入减少，收入地减少又使社会需求进一步萎缩，由此形成恶性循环.企业大量拖欠已经到期地银行贷款本息不归还，造成银行呆坏帐持续增加，企业不愿再增加投资，银行不敢大量放贷.在这样地情况下，利率通常会逐步降低，但利率地降低并不能改变经济衰退地大趋势.从理论上讲，利率降低后，投资者应从银行取款转投股市，但由于企业效益严重下滑，亏损公司大量增加，不能对股东提供较好地回报，甚至因破产企业地不断产生使投资者血本无归.在这种情况下，虽利率持续下降，但由于股市风险远大

本质