香港上市和新加坡上市的区别

选择香港上市还是新加坡上市？

内地的企业境外上市绝大部分都选择了香港和美国。近几年来，新加坡市场看到香港所享受到“内地红利”，抛出同股不同权，目的在于吸引内地企业去新加坡上市。就具体上市条件而言两地的主要区别如下：

一、上市条件

（一）香港上市要求

1．主板的上市条件

（1）主线业务：并无有关具体规定，但实际上，主线业务的盈利必须符合最低盈利的要求。

（2）业务纪录及盈利要求：上市前三年合计盈利大于5,000万港元(最近一年须达2,000万港元，再之前两年合计不低于3,000万港元)。

（3）业务目标声明：并无有关规定，但申请人须列出一项有关未来计划及展望的概括说明。

（5）最低市值：香港上市时市值须达5亿港元。

（6）最低公众持股量：25%(如发行人市值超过100亿港元，则最低可降低为15%)。

（7）管理层、公司拥有权：三年业务纪录期须在基本相同的管理层及拥有权下营运。

（8）主要股东的售股限制：受到限制。

（9）信息披露：一年两度的财务报告。

（10）股东：至少300名。

2．创业板上市要求

（1）主线业务：必须从事单一业务，但允许有围绕该单一业务的周边业务活动。

（2）业务纪录及盈利要求：不设最低溢利要求。但公司须有24个月从事“活跃业务纪录”。

（3）业务纪录及盈利要求：上市前两年合计经营性现金流量净额大于等于3,000万港元。

（4）最低市值：香港上市时市值须大于等于1.5亿港元。

（5）最低公众持股量：25%(如发行人市值超过100亿港元，则最低可降低为15%)。

（6）管理层、公司拥有权：在“活跃业务纪录”期间，须在基本相同的管理层及拥有权下营运。

（7）主要股东的售股限制：受到限制。

（8）信息披露：按季度披露，中期报和年报中必须列示实际经营业绩与经营目标的比较。

（9）股东：至少100名

（二）新加坡上市要求

公司要在新加坡上市(主板或SESDAQ)财务要健全，流动资金不能有困难。公司如果向股东或董事借钱需先还清或以股抵债。管理层需基本稳定，也就是说近几年为公司带来利润的管理层基本不变，如有要员离开，公司需证明其离开不影响公司的管理。

1．主板的上市条件

（1）最低公众持股数量和业务记录：至少1000名股东持有公司股份的25%，如果市值大于3亿，股东的持股比例可以降低至10%。

（2）最低市值：8000万新币或无最低市值要求。

（3）盈利要求：过去三年的税前利润累计750万新币(合RMB3750万元)，每年至少100万新币(合RMB500万元)。或过去一至二年的税前利润累计1000万新币(合RMB5000万元)。或三年中任何一年税前利润不少于2000万新币且有形资产价值不少于5000万新币。

（4）上市企业类型：国内外优质公司上市。

（5）采用会计准则：新加坡或国际或美国公认的会计原则。

（6）公司注册和业务地点：自由选择注册地点，无须在新加坡有实质的业务运营。

（7）公司经营业务信息披露规定：如果公司计划向公众募股，该公司必须向社会公布招股说明书；

（8）如果公司已经拥有足够的合适股东，并且有足够的资本，无需向公众募集股份，该公司必须准备一份与招股说明书类似的通告交给交易所，备公众查询。

2．创业板的上市条件

（1）无需最低注册资本；

（2）有三年或以上连续、活跃的经营纪录，并不要求一定有盈利，但会计师报告不能有重大保留意见，有效期为6个月；

（3）公众持股至少为50万股或发行缴足股本的15%(以高者为准)，至少500个公众股东；

（4）所持业务在新加坡的公司，须有两名独立董事；业务不在新加坡的控股公司，须有两名常住新加坡的独立董事，一位全职在新加坡的执行董事，并且每季开一次会议。

二、两地比较

按照上述对比，两地上市条件相差不太大，此外，在地理条件和国际资本市场地位上也差不多，但香港资本市场监管制度、市场容量上稍占上优。香港拥有健全的法律体制和完善的监管架构，运作规范有效，从监管部门到会计师、律师等中介机构以及机构投资者形成了一个良好的监管体系。市场容量上，香港是亚洲第二大交易所，而相比之下，新加坡证券市场规模较小，因此企业在新加坡上市可能募集到得资金也就很有限。

（本文编著于2018年8月）

出师表

两汉：诸葛亮

先帝创业未半而中道崩殂，今天下三分，益州疲弊，此诚危急存亡之秋也。然侍卫之臣不懈于内，忠志之士忘身于外者，盖追先帝之殊遇，欲报之于陛下也。诚宜开张圣听，以光先帝遗德，恢弘志士之气，不宜妄自菲薄，引喻失义，以塞忠谏之路也。

宫中府中，俱为一体；陟罚臧否，不宜异同。若有作奸犯科及为忠善者，宜付有司论其刑赏，以昭陛下平明之理；不宜偏私，使内外异法也。

侍中、侍郎郭攸之、费祎、董允等，此皆良实，志虑忠纯，是以先帝简拔以遗陛下：愚以为宫中之事，事无大小，悉以咨之，然后施行，必能裨补阙漏，有所广益。

将军向宠，性行淑均，晓畅军事，试用于昔日，先帝称之曰“能”，是以众议举宠为督：愚以为营中之事，悉以咨之，必能使行阵和睦，优劣得所。

亲贤臣，远小人，此先汉所以兴隆也；亲小人，远贤臣，此后汉所以倾颓也。先帝在时，每与臣论此事，未尝不叹息痛恨于桓、灵也。侍中、尚书、长史、参军，此悉贞良死节之臣，愿陛下亲之、信之，则汉室之隆，可计日而待也。

臣本布衣，躬耕于南阳，苟全性命于乱世，不求闻达于诸侯。先帝不以臣卑鄙，猥自枉屈，三顾臣于草庐之中，咨臣以当世之事，由是感激，遂许先帝以驱驰。后值倾覆，受任于败军之际，奉命于危难之间，尔来二十有一年矣。

先帝知臣谨慎，故临崩寄臣以大事也。受命以来，夙夜忧叹，恐托付不效，以伤先帝之明；故五月渡泸，深入不毛。今南方已定，兵甲已足，当奖率三军，