如何寻找具有潜在价值的重组股

2、分析股权结构
从股权结构上来看，股权结构单一的上 市公司有利于新股东对其集中收购从而 降低收购成本。而选择股本较小，尤其 是公众持股较少的上市公司，可以有效 地控制稀释程度，降低隐性成本，保证 买壳方的利益。
3、分析公司主营业务
从公司主营业务来看，选择主营业务单 一，关联交易较少，甚至是已经剥离出 原有业务的上市公司作为壳，将使资产 重组过程更加便利，从而大幅削减成本。 ST星美就是这样的优质“壳”，目前已 经没有主营业务的它完全成为了一个 “空壳”，这将大大节省买壳后重组所 需的成本。
机会：沿着钢铁机电煤炭三条线铺开， 潜藏黑马。
如：国机系旗下只有六家间接控股的上 市公司，而集团内子公司数量与资产却 相当庞大，虽然目前该系重组图谱尚未 明晰，但是想象空间巨大，旗下的林海 股份、中工国际很有可能成为其资产注 入的平台而获得业绩的提升。
再如：国投集团旗下煤炭业务分布在安徽、山 西、山东、河南、河北、云南、新疆7个省(区)， 在建和在产的产能合计超过2800万吨。国投煤 炭公司已经投资建设了13个煤矿项目，其中包 括上市公司国投新集，而今后其余未上市资产 也将统一整合进该上市公司中。2008年国投新 集产煤量1181万吨，获得营业收入约50亿，利 润总额16.6亿，如果整合全部集团煤矿，则产 煤量或将翻倍，给其业绩增长带来的空间不可 限量。
如何寻找具有潜在价值的重组 股
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背景
只有重组是永恒的题材。而牛熊交接时分，是 重组题材最活跃的季节。
并购重组大体上可以分为四类：兼并收购、资 产交易、股权置换和资产置换等等。
而据国信证券的统计，截至2008年年底，资本 市场上有重组意向的上市公司达到564家，占 两市上市公司总量的35.9%，其中央企93家。 这意味着，未来两市有超过1/3的企业存在着 并购重组的题材机会。
如何寻找好壳
（3）选择“壳”资源，就是要把收购成本降到最低。 从收购成本上看，股价，股本规模以及股本结构为最
重要的因素，直接决定企业需要用多少资金来拿下 “壳”。金融危机带来的熊市将股价拉低，给买壳带 来了有利环境，此时股本较小、股价较低的壳收购成 本将会较低。例如*ST天龙，总股本才1.446亿， 当前 价格5.22元/股，单以此判断的收购成本显著低于其他 重组概念股。相比之下ST东航因总股本超过48亿，导 致壳收购成本过大，而很难成为高价值的“壳”资源。
（4）军工板块
若行业催化剂和板块交易性机会出现时， 可选择军工业务比重较大和流通盘不大 的代表性公司，如哈飞股份（直升机业 务，不受周期性影响）。
此外可选择军工板块中成长性突出、或 者成长性良好且具备重组概念的估值洼 地，如海特高新和成飞集成。
几点结论：
1.密切过往公布过增发收购资产预案等信息； 2.跟踪大股东更换事项，大股东的性质和动机非常关键； 3.寻找最具想象力的重组题材，估值太低，弹性小的长周
还有宝钢等的重组。
（3）具有新能源项目的股东重组动能大
新能源作为并不完全成熟、却将成为低碳时代 主旋律的板块，需要较大的资金支持，而这正 是证券市场所能提供的。
今年以来，新能源概念作为2009年的主题性投 资板块，估值已显泡沫。然而这可能更引燃新 能源重组的冲动，因为高估值意味着资本市场 的高定价将传导至重组方，使后者获得证券市 场的高流动性。
具有重组价值股票的分析方法
1、判断“壳”的轻重 （1）“借壳”的成本是衡量“壳”价值大小
的重要标准。 （2）人们通常用“干净”来形容“壳”的优
质。而将“壳”做干净的手法中最受推崇的当 属“零收购”，即新股东出资收购原股东股权， 原股东再用获得的资金回购上市公司原有业务、 资产及负债，最后上市公司用这笔资金收购新 股东的资产及业务。以此方式达到资产及股权 同时置换的目的，而所投入的资金走了一个循 环最后又回到了新股东兜里，似乎真的是“零” 成本。
如果不是“净壳”，还要考虑债务转嫁 成本。还是以*ST天龙为例，它现有的超 过5亿的债务就成为了硬伤，大大增加了 借壳成本。负债高是壳难卖的一大因素， 而债务纠纷则能将壳变成人人敬而远之 的“刺猬”，*ST北生就因其债务纠纷较 大，在“卖壳”路上频添障碍。
4、分析是否具备再融资资格
从“借壳”的融资目的出发，“壳资源”是否 符合再融资的基本条件，短期内是否能再融资 （不一定是公募增发，如果有优良资产，定向 增发更好，如ST国祥等）也成为衡量“壳”价 值的重大要素。除了应考察上市公司是否有违 规记录外，总股本的大小也从一定程度上决定 了今后再融资的可行性。像ST东航这样股本过 大的公司，即使买壳上市后，继续融资也将非 常有难度。
5、分析股东的实力（主要判断依据）
（1）股东如果具有较多优良资产、较丰富的 资本运作经验，资产重组可以期待。
如：天地科技的大股东中煤国际、仁和集团股 东的优良资产、国电南瑞大股东的低碳资产等。
关注：上风高科（美的实际控制人的儿子是实 际控制人，丰富的私募、创投和实业投资经验， 大额订单，金融资产，行业前景极其乐观，技 术走势反映有资金频繁运作）。
（2）央企股东
距离国资委提出“要在2010年将央企整合到80100家”既定目标还有不到一年半的时间。这意 味着，有30家左右的央企即将迎来整合，央企缩 编开始进入倒计时，将带动当前各产业兼并重组 的进程，加快产业结构调整速度，而且将拉开由 32家A类央企主导的并购重组帷幕。国投系、国 机系、中粮系、中航系、华润系，这些都是值得 重点关注的“大流域”
期或者传统行业可操作性不大； 4.市值小的公司愈加灵活； 5.仔细辨认公司的资产质量，尤其是壳资源，避免巨额债
务、诉讼纠纷、股权质押及其他窟窿； 6.股价涨幅过高对重组成本会带来严重不利； 7.重组股可能需要更多的潜伏耐心，加上一定的运气。