2019年长城汽车的技术研发现状及未来发展布局研究

2019年长城汽车的技术研发现状及未来发展布局研究

目录

1 公司概况：自主SUV领导者 (1)

2 行业拐点渐行渐近 (7)

2.1 以史为鉴，国内汽车销量增长未到顶峰 (7)

2.2 短期拐点渐行渐近，静待汽车销量反转 (10)

2.3 行业竞争加剧，市占率为核心 (14)

3 产品周期开启，技术储备将逐步兑现 (15)

3.1 从大单品到差异化竞争 (15)

3.2 技术储备深厚，为后续快速发展提供助力 (24)

3.3 皮卡政策稳步宽松 (26)

4 全面布局新能源，欧拉品牌打造精品 (28)

4.1 内生与合作并重，新能源快速发力 (28)

4.2 供应链整合、销售创新携行 (31)

4.3 前瞻技术持续投入，积极布局氢能源 (33)

5 盈利预测与估值 (34)

5.1 盈利预测 (34)

5.2 相对估值 (35)

6 风险提示 (36)

图目录

图1：长城汽车产品矩阵 (1)

图2：2018年长城汽车销量结构 (1)

图3：2019Q1长城汽车销量结构 (1)

图4：长城汽车发展历史 (2)

图5：长城汽车股权结构（2018年年报） (4)

图6：公司2018年主营业务结构情况 (5)

图7：公司历年营收情况 (5)

图8：公司历年销量情况 (5)

图9：公司历年单车价值情况 (5)

图10：公司2009年以来净利润及增速 (6)

图11：公司2009年以来毛利率的变动情况 (6)

图12：公司2014年单车利润情况 (6)

图13：公司历年研发投入占比 (6)

图14：行业研发投入占比对比 (6)

图15：公司历年广告及媒体费用与占比 (7)

图16：行业广告及媒体投入占比对比 (7)

图17：日本汽车人均保有量情况 (8)

图18：日本人均GDP情况 (8)

图19：日本汽车历年销量 (8)

图20：日本汽车销量历年更新需求与替换需求拆分 (9)

图21：中国汽车人均保有量情况 (9)

图22：中国人均GDP情况 (10)

图23：中国汽车销量新增需求与替换需求拆分 (10)

图24：中国乘用车历年销量 (11)

图25：2011~2012年乘用车月度销量 (11)

图26：2017~2018年月度销量情况 (11)

图27：乘用车库存系数变化情况 (12)

图28：提前实施国六标准地区销量占比（2019年3月） (13)

图29：国内SUV销量占比情况 (14)

图30：主流自主品牌市占率情况 (14)

图31：捷达品牌独立加剧低端市场竞争 (15)

图32：吉利汽车车型产品价格分布（单位：万元） (16)

图33：吉利汽车历年销量（单位：辆） (17)

图34：哈弗H6销量占比与市占率情况 (18)

图35：长城汽车销量情况 (18)

图36：F系列与H系列的定位 (19)

图37：哈弗H6外形（2019款黑标） (19)

图38：哈弗H6内饰（2019款黑标） (19)

图39：哈弗F5外形 (20)

图40：哈弗F5内饰 (20)

图41：哈弗F7外形 (20)

图42：哈弗F7内饰 (20)

图43：哈弗F7x外形 (22)

图44：哈弗F7x内饰 (22)

图45：哈弗M6外形 (23)

图46：哈弗M6内饰 (23)

图47：F7销量情况 (24)

图48：长城汽车销量表现显著优于行业 (24)

图49：国内各变速器份额变动 (24)

图50：自主品牌布局DCT方向 (24)

图51：长城皮卡销量与市占率 (27)

图52：2018年皮卡市场竞争格局 (27)

图53：长城汽车电动车销量情况 (28)

图54：欧拉品牌的品牌定位与目标群体 (28)

图55：ME平台 (29)

图56：欧拉R1外形 (30)

图57：欧拉R1内饰 (30)

图58：欧拉R2外形 (31)

图59：欧拉R2内饰 (31)

图60：欧拉打造三位一体营销架构 (33)

图61：长城汽车氢能源技术中心 (34)

表目录

表1：长城汽车产能布局 (2)

表2：长城汽车研发中心布局 (3)

表3：长城汽车（集团）旗下主要零部件子公司 (3)

表4：长城汽车营销人才引进情况 (4)

表5：国六实施时间统计 (12)

表6：《进一步优化供给推动消费平稳增长促进形成强大国内市场的实施方案（2019年）》 (13)

表7：合资品牌弥补SUV短板 (15)

表8：吉利汽车产品矩阵 (15)

表9：长城汽车产品矩阵 (17)

表10：F5、F7、H6静态对比 (20)

表11：F7与竞品车型静态对比 (21)

表12：F7与竞品车型静态对比 (22)

表13：F7与竞品车型静态对比 (23)

表14：主流DCT产品静态对比 (25)

表15：长城汽车9DCT产品 (25)

表16：长城汽车发动机平台 (26)

表17：长城汽车新旧发动机对比 (26)

表18：皮卡解禁相关政策 (27)

表19：R1与竞品车型静态对比 (30)

表20：叠片工艺与卷绕工艺对比 (32)

表21：蜂巢能源电芯产品 (32)

表22：蜂巢易创三合一电驱系统与国际主流厂商产品性能静态对比 (32)

表23：主营业务收入及毛利率 (35)

表24：可比公司估值（2019/6/5） (36)

附表：财务预测与估值 (37)