欧元区货币一体化完整word版

货币一体化
欧元区货币合作对东亚区域货币合作的启示
目录
1欧洲货币一体化：最优货币理论的实践
2东亚货币合作现状及其影响因素分析
3.欧洲货币一体化对东亚货币合作的启示
4 东亚货币合作路径选择
所谓货币一体化，指一定区域内有关国家或地区在货币金融领域进行的协调与结合，目标于最终形成一个货币联盟或货币区。

根据区域内货币合作的程度，货币一体化可分为三个层次：一是指区域货币合作，二是指区域货币同盟，三是通货区，欧元就是其最为鲜活的例子
一、欧洲货币一体化：最优货币理论的实践
1欧洲货币一体化的沿革
第一阶段跛行货币区（1960—1971年）
二战后到1970年，这一阶段的标志性体系为英镑区，区内成员国的外汇储备主要是英镑，各国的货币也盯住英镑，由于英镑本身是盯住美元的，因而该时期的汇率制度是跛行的。

第二阶段联合浮动（1972—1978年）见课本294 联合浮动的图当时规定，成员国汇率不得超过公布的美元平价的±1.125％，即在基金组织规定的±2.25％的汇率波幅之内又形成一个更小的幅度。

从图形上看，就象是“隧道中的蛇”，故又称其为“蛇形浮动”
第三阶段欧洲货币体系（1979-1988） European Monetary System,EMS
欧洲货币体系包括三个方面：
（1）欧洲货币单位（European Currency Unit，简称ECU）埃居
欧洲货币单位是一个“货币篮子”，由欧共体８个成员国的货币组成。

每一种组成货币在欧洲货币单位中所占的比重是以该国在欧共体内部贸易额和国内生产总值所占比重加权计算。

“货币篮子”构成５年调整一次。

但当一种构成货币的计算比重变化超过25％时，“货币篮子”构成可随时调整。

（2）稳定汇率机制（Exchange Rate Mechanism，简称ERM ）
汇率机制的每一个参加国都确定本国货币同欧洲货币单位的可调整的固定比价，即中心汇率，并依据中心汇率套算出与其他参加国货币相互之间的比价。

汇率稳定是通过两种干预工具
1.平价网体系(Parity Grid): “格子体系”要求成员国货币之间彼此确定
中心汇率，汇率波动只能在中心汇率上下浮动。

超过幅度，中央银行有义务干预。

（联系上文的蛇形浮动）
2.货币篮子体系(Currency Basket)确定成员国货币对欧洲货币单位的中心
汇率，再计算每种货币对这一中心汇率所允许的最大偏离幅度。

篮子中的
权数越大，其允许波幅就越小。

（3）建立欧洲货币基金（European Monetary Fund，简称EMF）
1979年4月各成员国将其黄金和外汇储备的20％存入各国在欧洲货币基金的帐户，作为其上交的欧洲货币基金。

其所有权，仍归基金上交国。

欧洲货币基金的基本职能向成员国提供信贷支持，帮助其稳定经济特别是汇率。

第四阶段欧洲单一货币（1999以后）
（一）发展过程
20世纪80年代下半年，欧洲一体化进程开始加快。

经过1989马德里
峰会的德洛尔报告中把单一货币看作是“货币同盟自然和理想的进一
步发展”到1991年12月欧共体12国首脑签订《马约》，1993年《马
约》正式生效，欧共体更名为欧盟，向地区性经济政治实体过渡。

《马约》的三阶段
《马约》规定了各成员国进入经济货币联盟和实行单一货币的趋同标准：
（二）欧元实施时间
2007年欧元区国家共有15个
2 欧元区的经济影响
欧洲货币一体化的贡献在于在人类历史上首次发行没有国家政权干预的货币——欧元。

欧元最大的贡献就是揭示了经济发展的历史潮流．并且具体证明了组建区域货币的可行性。

1、欧元将给欧洲国家带来巨大利益，贸易、资本、人才流动更便利。

此外，欧元将促使欧盟各国整顿并严格管理自己的公共财政，努力营造健康稳定的经济环境。

同时，加强欧盟内部的竞争，缩小与邻国明显差异，吸引人才和投资。

2、对欧盟政治，经济稳定带来有利影响。

实现统一货币有利于促进欧洲内部统一大市场的成熟，带动并促进欧洲政治一体化。

欧元将带动欧盟成员国之间的国际贸易, 增强市场竞争能力和资金利用率, 使欧盟内部统一市场更完善、更好地发挥规模经济效益。

欧元为欧洲金融部门提供更大的机会, 其金融市场规模将空前增大。

从而给中小企业带来极大的好处, 创造更多的就业机会，刺激欧盟企业的生产和贸易，同时促使欧洲的金融市场趋向统一。

3、欧元将作为重要的国际货币，改变美元在国际货币体系中的权力地位，作用将日益突出，欧元将成为世界性的交易货币、投资货币和储备货币，这将改变全球外汇储备的结构。

消极
l、欧元区国家经济调节手段受到一定限制
一国加入货币区，最重要的损失在于丧失了独立的货币政策和外汇政策调节手段。

财政政策成为欧盟成员国唯一的宏观经济调节手段。

但由于《马约》和《稳定与增长公约》的效力，政府预算赤字和国债规梭受到严格限制，各国政府使用财政手段调节经济的作用有限。

当遇到区内非对称冲击时，缺乏行之有效的经济手段来平抑经济失衡，易使国内经济遭受损失。

债务危机正是由于由于缺乏与统一的货币政策配套的财政政策，造成了欧元体系的失衡。

二、东亚货币合作现状及其影响因素分析
（一）．东亚货币合作背景分析
1.东盟的成立
成立于1967年，发展成为包括印尼、马来西亚、菲律宾、新加坡、泰国、文莱、越南、缅甸、老挝和柬埔寨十个成员国的组织。

2002年初东盟10个老成员国率先启动东盟自由贸易区。

经过10年准备的东盟自由贸易区正式启动,这是东盟发展进程中的重要分水岭。

2.亚洲金融危机
1997年始于泰国的亚洲金融危机给东亚各国的货币金融和经济发展带来沉重打击。

面对危机，东亚地区缺乏相应的应对机制，难以应付危机的传染效应，只能向国际货币基金组织紧急求助国际货币基金组织对危机国提出了一系列紧缩货币和财政政策的要求，延误了解救时机，最终加剧了危机，导致各国经济经历了几年的衰退。

东亚金融危机的打击使东亚各国形成共识：东亚货币合作不仅有助于维护宏观经济和金融市场稳定，减少东亚各国对美元的依赖。

3.要素市场的日益灵活
（1）经贸紧密度(图)
由此可以看出，就经济开放度的标准来说，东亚地区几年来区内贸易的比重增长很快，也达到了一定的水平。

东亚经济的相互依赖心越来越高，这构成了东亚货币合作的基础。

（2）价格弹性和通胀标准相似性
可以看出,东亚各国家和地区从消费物价指数反映出来的通货膨胀率比较接近。

东亚地区在通货膨胀率这指标上保持了较好的一致性。

（二）东亚货币合作现状
东亚各国目前的合作主要是进行一些信息交流,以及建立区域内的危机解救机构。

AMF的设想以及《清迈倡议》和后来签订的互换协议,都属于应对危机的解救措施。

清迈协议
2000年5月4日，第九届东盟与中日韩“10+3”财长在泰国清迈共同签署了建立区域性货币互换网络的协议，即《清迈协议》(Chiang Mai Initiative)。

《清迈协议》主要包括两部分:首先，扩大了东盟互换协议(ASA)的数量与金额；其次，建立了中日韩与东盟国家的双边互换协议。

之后，东亚“10+3”货币互换机制取得了实质性进展，截至2003年12月底，中、日、韩与东盟10国共签署16个双边互换协议,累积金额达440亿美元。

迄今为止，《清迈协议》是亚洲货币金融合作所取得的最为重要的制度性成果，
亚洲债券基金
2002年东亚及太平洋中央银行行长会议组织提出了建立亚洲债券基金ABF）的设想，并于2003年和2005年分别实施了第一期及第二期基金（ABF1、ABF2）。

目前亚洲债券基金已成为近年来亚洲金融合作最为重要的成果之一，其对亚洲债券市场乃至整个亚洲金融体系的发展都具有积极意义。

亚洲债券基金的金融影响：
（1）拓宽融资渠道，增强区域流动性
（2）改变银行资产负债的期限错配，降低金融脆弱性
（3）改变信贷的货币错配，防范金融风险
（4）发展亚洲债券市场，优化地区金融结构
（5）为亚洲区域金融合作提供新平台
（6）引导国际投资者，帮助实现东亚金融稳定
（三）东亚货币合作的制约因素
1东亚各国经济增长的非同步性
表1 东盟10+3各经济体主要经济指标(2007年)
东亚地区各经济体在经济结构及经济发展水平上存在很大的差异，该区域既有世界第二大经济体的日本、较发达的新加坡、韩国和中国的香港、台湾；也有世界上最大的发展中国家中国，以及一些经济发展水平相对比较落后的发展中国家，如越南、缅甸、老挝、柬埔寨和朝鲜。

这就给这一地区的货币合作增加了很大的难度。

2政治因素而导致国家间缺乏信任
在亚洲，政治因素复杂，包括朝核问题、台海问题、南海油气争端、东海油气争端等等一系列复杂的政治问题盘根错节，在可预见的将来难以解决。

这也成为亚洲经济一体化的阻碍。

二战结束50多年来，东亚各国之间缺乏一种相互信任的氛围，尤其是作为东亚两个大国的中国和日本。

3制约财政政策宏观经济调控职能
4货币主权的丧失
三、欧洲货币合作对东亚货币合作的启示
欧洲经济货币联盟经历近五十年的发展历程才实现了货币的统一，因而东亚货币合作也必将经历一个分步实施、稳步推进的过程。

欧洲货币合作的发展为东亚区域货币合作提供了可供借鉴的经验。

1.欧元成功的启示和借鉴
（1）制度层面
A坚定的政治意愿
货币一体化的成功取决于经济因素，更取决于政治因素。

经济联盟反过来又会促进政治和联盟的发展。

B完善的法律环境和运行机制
欧盟先后以《马约》、《欧元的法律地位》、《稳定和增长公约》和《新的货币汇率机制》等法律文件制定了未来欧洲货币联盟的框架结构，特别是其中的《马约》对单一货币计划作了既严谨又细致且具法律约束力的设计。

这些法律文件对未来全球性或区域性货币法律制度将起到开创性的示范作用。

克服了由习惯做法发展成为区域性货币体系所带来的患慢性和不确定性。

C核心国的积极推进
区域货币一体化的成功要有一个或数个具有相当经济规模，国际竞争力强，币值稳定的核心国家，这些国家能从政治上支持货币一体化。

并不失时机地把经济和货币一体化推向更高阶段。

如，法国
D成熟的经济一体化基础
货币一体化是经济一体化的高级形式,脱离了经济一体化片面的追求货币一体化是行不通的。

经济政策的协调是货币一体化的首要任务，只有当经济实质层面已为货币一体化准备好条件，货币一体化才能达到预期的目的。

E严格的经济趋同标准
《马约》为加入经济货币联盟的国家规定通胀率、利率、汇率、政府预算赤字、公共债务等趋同标准.经济趋同在一定程度上能使更成员国的经济条件趋同，从而使各国的政策相似，最终缓解货币一体化的不确定因素。

( 2)．实施层面
A超国家机构和共同的货币政策
欧洲中央银行作为超国家的机构负责制定统一货币政策，避免了共同货币下各同各自为政的道德风险。

各成员同中央银行是欧洲中央银行不可分割的组成部分，负责执行欧元区货币政策的日常工作,欧洲中央银行体系的所有活动接受欧洲中央银行决策机构的监督和管理。

B “平行货币”是区域货币联盟过渡期的必然选择
欧洲以平行货币为桥梁，渐进地、自动地达到货币联盟，发挥了市场的交互作用，
而不是过早的单纯“锁定汇率”，或是只靠行政命令。

平行货币作为欧洲货币联盟的货币安排可以使成员国更顺利地加入欧盟，而不同收到太多的政治压力.
四、东亚货币合作路径选择
东亚货币合作是一个长期的、循序渐进的动态过程。

所以东亚货币合作应遵循渐进的原则。

从实际情况看，东亚货币合作应划分为三个不同的时期：
1．近期安排：建亚东亚信息共享和援助机制
（1）确立信息共享与共同监测机制。

区域内信息沟通作为货币合作的初级阶段，在短期内将成为区域货币合作的首要工作。

首先，应建立一个推动政策对话的框架。

其次，加强金融部门合作，建立东亚国家之间的紧急救援机制。

在现有互换协定基础上，要不断扩大互换范围，从而保证东亚地区的次区域货币合作的发展。

然后，建立东亚货币基金组织，通过它制定统一的规范，提高成员各市场透明度；稳定金融市场，增加融资渠道，分散和化解区域内的金融风险，并起到最后贷款人作用，对出现经济问题的国家及时援助。

2．中期安排：建立东亚汇率稳定机制
(1)建立次区域的钉住共同货币篮子汇率制度，促进“次区域”汇率稳定。

这种汇率制度安排可以用货币篮中货币升贬相抵的稳定性，平抑汇率剧烈变化对经济的负面影响。

一方面能够稳定次区域范围内双边汇率，从而消除大国间汇率波动对各国相对竞争力的不对称影响、稳定区内贸易的价格环境，并通过次区域合作防止投机冲击;另一方面又能大体维持区域内货币对外有效汇率的稳定，有助于各国发展外向型经济。

目前，东亚地区存在三个对称性明显较强的“次区域”经济圈，即东盟经济圈、“中华经济圈”以及日韩经济圈。

这三个“次区域”经济圈潜在冲击对称性较高，地缘上较为亲近，社会文化也具有较好的相容性，具有汇率合作的天然优势，比较利于区域内汇率合作。

(2)建立三个次区域之间的固定汇率制，实现次区域货币一体化。

在建立东亚区域货币体系的过程中，可以先在次区域钉住共同货币篮子的基础上，逐步建立次区域之间的固定汇率制，进行次区域货币一体化尝试。

次区域之间的固定汇率制必须建立在东亚汇率联动机制(EastAsiaExchan罗RateMechanism，简称EAERM)
的基础上。

东亚具有汇率联动的经济基础和技术基础，相当多的东亚经济体采取的仍是钉住美元的汇率制度，其本币相对于美元的浮动被控制在很窄的幅度之内，可以采取钉住由美元、欧元及区内货币按照一定比例组成的货币篮子，固定各成员国之间的汇率，再宣布东亚货币汇率联动。

(3)建立整个东亚区域钉住共同货币篮制，构建东亚固定汇率区。

在建立次区域之间固定汇率制和次区域范围内的货币一体化尝试的基础上，可利用货币一体化的“自我推动效应”使各次区域的“蛇洞”逐步收敛，实行整个东亚区域钉住共同货币篮制，进而建立东亚地区统一的汇率机制。

东亚使用一篮子货币作为名义驻锚，可以解决区域货币合作的可信性问题，货币篮子里既有强势货币美元和欧元，也有各成员国自己的货币，有助于确立货币合作的“共同货币准则”，为这种次区域货币联盟提供强有力的约束，从而提高可信度。

3．长期安排：建立东亚共同货币区
东亚选择多重货币联盟模式，实现货币一体化，大致可以划分为三个层次：第一层次，实现次区域货币联盟。

根据东亚地区经济发展现状可在三个次区域首先进行货币合作，组成东盟货币区、日韩货币区、人民币区。

其中，人民币区主要包括大陆和港、澳、台地区。

这将节省交易成本，减少汇率波动风险，对两岸四地经济发展都非常有利。

人民币区域同属于中华民族，拥有共同的文化背景，这是建立统一货币的强大推动力。

第二层次，建立东亚中央银行。

它将起到类似于欧洲中央银行的作用，独立制定和执行货币政策，保证成员国经济稳定发展。

东亚中央银行应不属于任何一个国家，不受某一国家的控制，代表东亚国家的共同利益。

第三层次：创立东亚单一货币区域。

随着经济的发展，东亚国家的贸易、投资不断增加，次区域货币联盟不能完全分割，必将逐步融合，最终实现东亚区域货币一体化。

结语
无论是从亚洲想要摆脱美元的束缚，寻求独立的经济地位；还是从亚洲经济发展本身的情况来看，亚元最终走上世界舞台是符合经济发展规律的、不可逆转的一种趋势。

虽然现阶段建立起完善的单一货币区的条件还不具备，但东亚各国可以循序渐进地构建区域货币体系，但是同时也应读看到，东亚正在成为本世纪经济最为活跃的地区之一，区域内各国的经济联系正逐步加强，尤其是贸易自由化进展迅速，这些都为货币合作以及建立货币区提供了经济基础。

货币合作带来的利益是巨大的，
尽管在一定时期内我们还将面临许多困难，只要亚洲政府能保持足够耐心，进行开诚、均谈判和协商，慢慢建立理解和信任，摈弃前嫌，携手合作，相信亚元的推出就一定会有开花结果的那一天。

货币一体化和经济一体化的互动作用也已经被欧盟一体化的经验所证明，因此，东亚地区货币合作的前景值得我们期待。