第9章 短期资产管理资料教程

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财务管理
1.2 营运资本与现金周转
第1节 现实中现金流量的计算
订货
收到货物
销售
对方付款
收到现金
存货周转
应收账款周转
转帐
时间
应付账款周转
转账
采购原料
支付命令
付出现金
现金周转图
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第1节 现实中现金流量的计算
1.3 营运资本管理的原则
（working capital management）
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第9章 短期资产管理
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第9章 短期资产管理
第1节 营运资本管理 第2节 短期资产管理 第3节 现金管理 第4节 短期金融资产管理 第5节 应收账款管理 第6节 存货规划及控制
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第1节 营运资本管理
1.1 营运资本的概念 1.2 营运资本与现金周转 1.3 营运资本管理的原则
当现金多余时采用还款或 有价投资策略
现金管理的内容
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第3节 现金管理
3.2 现金预算管理 （1）现金预算
就是在公司的长期发展战略基础上，以现金
管理的目标为指导，充分调查和分析各种现金 收支影响因素，运用一定的方法合理估测公司 未来一定时期的现金收支状况，并对预期差异 采取相应对策的活动 。
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第3节 现金管理
3.1 现金管理的动机与内容 3.2 现金预算管理 3.3 现金持有量决策 3.4 现金的日常控制
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第3节 现金管理
3.1 现金管理的动机与内容
（1）现金
现金 是指公司以各种货币形态占用的资产，包括库存现
金、银行存款及其他货币资金。
现金管理，是在现金的流
机会成本
O
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最佳持有量
短缺成本
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第3节 现金管理
成本分析模型
例题
项目 现金持有量 机会成本率 短缺成本
A
B
C
D
100
200
300
400
12%
12%
12%
12%
50
30
10
0
方案 A B C D
现金持有量 100 200 300 400
机会成本 100×12%=12 200×12%=24 300×12%=36 400×12%=48
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销售额
收益高 风险大
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第2节 短期资产管理
2.3 短期资产政策对公司风险和收益的影响 长期资产减少，短期资产增加：减少风险和盈利 长期资产增加，短期资产减少：增加风险和盈利
例：
恒远公司资产组合与资组合
单位：元
资产组合
筹资组合
短期资产
40 000
短期资金
长期资产
60 000
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第3节 现金管理
3.3 现金持有决策
成本分析模型
成本
现金的成本
➢ 机会成本
企业因保留一定现金余额，而增加的 管理费用，及丧失的投资收益。
机会成本 = 现金持有量×有价证券利率
➢ 短缺成本
在现金持有量不足，而又无法及时将 其他资产变现，而给公司造成的损失。
总成本
最低成本*
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第2节 短期资产管理
2.1 短期资产的特征与分类 短期资产又称作流动资产，是指可以在1年以内或
超过1年的一个营业周期内变现或运用的资产。
（1）短期资产的特征 周转速度快 变现能力强 财务风险小
（2）短期资产的分类 按实物形态
–现金 –短期投资 –应收及预付款 –存货
按照在生产经营循环中所处的流程
（1）认真分析生产经营状况、合理确定营运资金的需要数量 （2）在保证生产经营需要的前提下，节约使用资金 （3）加速营运资金的周转，提高资金的利用效率 （4）合理安排流动资产与流动负债的比例关系，保障企业有
足够的短期偿债能力
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第2节 短期资产管理
2.1 短期资产的特征与分类 2.2 短期资产的持有政策 2.3 短期资产政策对公司风险和收益的影响
–生息领域中的短期资产 –流通领域中的短期资产 –生产领域中的短期资产
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第2节 短期资产管理
2.2 短期资产的持有政策
（1）影响短期资产政策的因素
风险与收益 企业所处的行业
企业规模
外部融资环境
（2）短期资产政策的类型
流 动ห้องสมุดไป่ตู้
宽松政策
资
产
适中政策
紧缩政策
收益低 风险小
收益和风险 的平衡
第2节 短期资产管理
现在情况 (保守的组合)
40 000 60 000 100 000 15 000
15 000/100 000=15% 40 000/100 000=40%
40 000/20 000=2
计划变动情况 (冒险的组合)
35 000 65 000 100 000 18 000
18 000/100 000=18% 35 000/100 000=35% 35 000/20 000=1.75
在资产总额不变的情况下，减少短期资产投资5 000元,增加长期资产投 资5 000元。
假设筹资组合不变，那么，不同的资产组合对企业风险和收益的影响,如 下表。
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例：
项目 资产组合 短期资产 长期资产 资产总计 净利润* 主要财务比率 投资收益率 短期资产/总资产 流动比率 注：*这里没有考虑所得税。 2020/9/19
长期资金
合计
100 000
合计
20 000 80 000 100 000
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第2节 短期资产管理
例： • 目前
年销售量1 000件,销售收入150 000元,利润15 000元。 • 根据市场预测
未来年销售量1 200件 销售收入180 000元,实现净利润18 000元, 但要必须追加5 000元长期资产投资。 • 公司决定
企业资产中流动性最强的资产；
动性与收益性之间，进行权 衡选择的过程。
同时也是盈利能力最弱的资产。
（2）持有现金的动机 交易动机 补偿动机 谨慎动机 投资动机
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（3）现金管理的动机与内容
第3节 现金管理
编制现金计划
企业现金收支 数量
进行现金日常 控制
确定最佳现金 余额
当现金短缺时采用 短期融资策略
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第3节 现金管理
（2）现金预算的作用 揭示现金过剩或现金短缺的时期，避免不必要的资金闲
置或短缺，减少机会成本。
了解经营计划的财务结果，预测未来到期债务的直接偿 付能力。
对其他财务计划提出改进建议。
（3）编制方法 收支预算法：现金收入、现金支出、净现金流量、现金
余缺 调整净收益法：预计利润表、调整会计事项、现金余缺