主要货币对分析

主要货币对分析
欧元美元1、主要关注美元区基本面，与英镑美元形似。

2、美国的服务业占最大比重，，包括了黄金、石
油和铀，然而许多能源的供应都依赖于外国进口。

美国是全球最
大的农业出口国，占世界全国四分之三的劳动力
从事服务业。

美国拥有丰富的矿产资源农业出口
市场的一半以上。

主要农产品包括了玉米、小麦、
糖和烟草，中西部大平原地区惊人的农业产量使
其被誉为“世界粮仓”。

美国工业产品主要包括了
汽车、飞机和电子产品。

美国也有发达的旅游业，
排名世界第三。

美国也是飞机、钢铁、军火和电
子器材的主要输出国。

3、美国最大的贸易伙伴是毗邻的加拿大（19%），
中国（12%）、墨西哥（11% ）和日本（8%）、
德国、英国、韩国、法国、中国台湾和巴西紧随
其后[17]，每天大约有价值高达11亿美元的产品
流经美加的国界。

4、GDP、GNP、就业率、财政政策、对外贸易。

5、美元指数中主要货币所占的所重为：
英镑美元1、英影响英镑的基本面因素
Bank of England (BoE): 英国央行。

从1997年开始，BoE获得了独立制订货币政策的职能。

政
府用通货膨胀目标来作为物价稳定的标准，一般用
除去抵押贷款外的零售物价指数(Retail Prices
Index excluding mortgages，RPI-X)来衡量，年
增控制在2.5%以下。

因此，尽管独立于政府部门来
制订货币政策，但是BoE仍然要符合财政部规定的
通货膨胀标准。

Monetary Policy Committee(MPC): 货币政策委员会。

此委员会主要负责制订利率水平。

Interest Rates: 利率。

央行的主要利率是最低贷款利率(基本利率)。

每月的第一周，央行都会
用利率调整来向市场发出明确的货币政策信号。

利
率变化通常都会对英镑产生较大影响。

BoE同时也会通过每天对从贴现银行(指定的交易货
币市场工具的金融机构)购买政府债券交易利率的
调整来制订货币政策。

Gilts: 金边债券。

英国政府债券也叫金边债券。

同样，10年期金边债券收益率与同期其它国家债券或
美国国库券收益率的利差也会影响到英镑和其它国家
货币的汇率。

3-month Eurosterling Deposits: 3个
月欧洲英镑存款。

存放在非英国银行的英镑存款称为欧
洲英镑存款。

其利率和其它国家同期欧洲存款利率之差
也是影响汇率的因素之一。

Treasury: 财政部。

其制订货币政策的职能从1997年以来逐渐减弱，然而财政部依然为BoE设定通
货膨胀指标并决定BoE主要人员的任免。

英镑与欧洲经济和货币联盟的关系：由于首相布莱尔(Tony Blair)关于可能加入欧洲单一货币-欧
元的言论，英镑经常收到打压。

英国如果想加入欧元
区，则英国的利率水平必须降低到欧元利率水平。

如
果公众投票同意加入欧元区，则英镑必须为了本国工
业贸易的发展而兑欧元贬值。

因此，任何关于英国有
可能加入欧元区的言论都会打压英镑汇价。

Economic Data: 经济数据。

英国的主要经济数据包括：初始失业人数，初始失业率，平均收入，
扣除抵押贷款外的零售物价指数，零售销售，工业生
产，GDP增长，采购经理指数，制造业和服务业调查，
货币供应量(M4)，收入与房屋物价平衡。

3-month Eurosterling Futures Contract (short sterling): 3个月欧洲英镑存款期货(短期英
镑)。

期货合约价格反映了市场对3个月以后的欧洲
英镑存款利率的预期。

与其它国家同期期货合约价格
的利差也可以引起英镑汇率的变化。

FTSE-100：金融时报100指数。

英国的主要股票指数。

与美国
和日本不同，英国的股票指数对货币的影响比较小。

但是尽管如此，金融时报指数和美国道琼斯指数有
很强的联动性。

市场。

美元日元 1、影响因素
1. Ministry of Finance(日本财政部)
日本财政部，是日本制订财政和货币政策的唯一部门。

日本财政部对货币的影响要超过美国，英国或德国财政部。

日本财政部的官员经常就经济状况发布一些言论，这些言论一般都会给日圆造成影响，如当日圆发生不符合基本面的升值或贬值时，财政部官员就会进行的口头干预。

2.Bank of Japan (日本央行)
在1998年，日本政府通过一项新法律，允许央行可以不受政府影响而独立制订货币政策，而日圆汇率仍然由财政部负责。

3.Interest Rates: 利率
隔夜拆借利率是主要的短期银行间利率，由BOJ决定。

BOJ也使用此利率来表达货币政策的变化，是影响日圆汇率的主要因素之一。

4.Japanese Government Bonds（日本政府债券）为了增强货币系统的流动性，BOJ每月都会购买10年或20年期的JGBs。

10年期JGB的收益率被看作是长期利率的基准指标。

例如，10年期JGB和10年期美国国库券的
基差被看作推动USD/JPY利率走向的因素之一。

JGB价格下跌(即收益率上升)通常会利好日圆。

5.EPA（经济和财政策署）
Economic and Fiscal Policy Agency：经济和财政政策署。

于2001年1月6日正式替代原有的经济计划署(Economic Planning Agency，EPA)。

职责包括阐述经济计划和协调经济政策，包括就业，国际贸易和外汇汇率。

6.MITI（国际贸易和工业部）
Ministry of International Trade and Industry (MITI): 国际贸易和工业部，负责指导日本本国工业发展和维持日本企业的国际竞争力。

但是其重要性比起20世纪80年代和90年代早期已经大大削弱，当时日美贸易量会左右汇市。

7.Economic Data（经济数据）
较为重要的经济数据包括：GDP，Tankan survey(每季度的商业景气现状和预期调查)，国际贸易，失业率，工业生产和货币供应量(M2+CDs)。

8.Nikkei-225（日经255指数）
日本主要的股票市场指数。

当日本汇率合理的降低时，会提升以出口为目的的企业是股价，同时，整个日经指数也会上涨。

有时，情况并非如此，股市强劲时，会吸引国外投
资者大量使用日圆投资于日本股市，日圆汇率也会因此得到推升。

9.Cross Rate Effect（交叉汇率）
例如，当EUR/JPY上升时，也会引起USD/JPY的上升，
原因可能并非是由于美圆汇率上升，而是由
于对于日本和欧洲不同的经济预期所引起
10、综观日圆总会在经济大幅衰退时暴跌(贬值)，且极易
受到亚洲地区和世界其它地区金融动荡的
影响，但日圆的升值却往往与经济基本面关
联性不高，通常日圆升值的时候，日本经济
并不理想，往往刚走出谷底，而且日圆升值
幅度大，通常一次连续攀升10% 以上，这
与日本经济特性与国际汇市关系密切。

另外
日本每次波动后经过一段时间，一般会回到
1 ：120 日圆(约 1 日圆：0.83 美分)附
近，主要因为日本、美国和欧洲其它主要国
家的经济实力对比，从80 年代后没有发生
明显的变化，因此从中期来看，日圆再波动
一段期间之后，通常会回到长期的均衡价位。

2009年出口额为$2222亿美元。

出口的货品包括：机械设备、消费品、药品、燃料。

主要出口伙伴为：香港11.6%，马来西亚11.5%、美国11.2%、印尼9.7%、中国大陆9.7%、日本 4.6% 。

预计2009年进口货品为$2024亿美元，主要进口伙伴为美国14.7%、马来西亚11.6%、中国10.5%、日本7.6%、印尼 5.8%、韩国 5.7%。