商业银行债券投资风险管理

银行间市场（外汇交易暨同业拆借中心）
市场
交易所市场（上交所/深交所）
监管
中期票据、短融、超 短融、ABN、非公开
债务融资工具
交易
商协
会
政金债、同业存单、 央票、信贷ABS、金
融债
人民 银行
信贷ABS、金融债
银保 监会
企业债、项目收益债
国债、地方债、政府 支持机构债
发改 委
财政 部
公司债、企业ABS
证监 会
从银行内部业务看，参与的部门也逐步增加：
银行司 库
金融市 场部
理财业 务部门
同业业 务部门
私人银 行部
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二、债券投资与银行传统授信业务风险管理的差异
与银行的传统信贷业务相比，债券投资有诸多的差异，要求银行必 须在债券投资的风险管理方面转变观念，进行多方面的探索和完善。
债券投资与传统信贷业务的差异主要与其标准化的特点密切相关。
性，在银行需要满足流动 性要求时难以进行快速的
一般无结构发行人按
债券组合在资产负债和流
ABS需关注基础资产组合
债
照贷后管理的标准进行投
如出现风险，通过投资者
动性管理中的地位则日益
的信用质量、分散度等结
券
后管理，主要依靠财务报
大会表决的方式维护权益， 重要，是商业银行进行资
1.合同谈判方式不同
2.合同条款不同
3.合同履行方式不同
4.资金结算方式不同
由银行作为债权人与借款
一般是受托支付，即直接
贷
人一对一谈判。贷款条款
多会要求借款人提供抵质
在签署合同后，贷款利率
支付给资金的最终接受方，
款
可以具体商讨，谈判时间
押品，以对银行债权形成 较好的保障。
及风险缓释等条件即已确 定。
商业银行债券投资中，地方政府债、政策性金融债、记账式国债分别占比 41%、22%、22%，同业存单10%，企业类信用债5%。
投资者类型 商业银行 广义基金 特殊结算成员 境外机构
保险 信用社 券商 交易所
金额（亿元) 229,986 138,351 23,112 16,999 11,347 11,262 8,013 5,161
银行间、 交易所, 33.80%
交易所, 10.76%
银行间, 55.44%
国债 17%
同业存单中期票据
11%
7%公司债
7%
资产支持证券 3%
企业债
3%
Other
6%
地方政府债 22%
金融债 24%
政府支持机构债
定向工具
2%
2% 国际机构债
0%
短期融资券 2%
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一、商业银行债券投资基本情况
从2019年3月债券托管数据看，商业银行债券投资金额占市场比重高达 52%，其中银行理财产品投资情况包括在广义基金内。
商业银行债券投资业务 风险管理
目录
1 商业银行债券投资基本情况
目 录
2 债券投资与银行传统授信业务风险管理的差异
3 商业银行债券投资业务风险管理模式
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一、商业银行债券投资基本情况
近年来，我国债券市场取得蓬勃发展，债券市场融资规模、参与主体、 产品种类及结构逐渐丰富。我国债券市场主要分为银行间市场和交易所市 场，不同的债券品种分别由交易商协会、财政部、国家发改委、人民银行、 银保监会、证监会等多个部门分别监管。
本息偿还。
等密切相关。
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二、债券投资与银行传统授信业务风险管理的差异
5.投后管理重点不同
6.风险处置方法不同
7.在流动性管理中的作 8.ABS与一般债券在多
用不同
方面存在区别
多采取重组等方式，只有 国内贷款几乎没有流动
贷 款
银行对贷款的贷后管理较 为完善。
在借款人确实无法偿还债 务时，才会通过法律手段
偿还也是提前将款项支付
可能较长。
到贷款银行指定的帐户中。
债 券
多采用标准化条款，投资 者一般不参与发行条款的
多为信用债券，仅有少数 有第三方担保或者设计回
分为一级市场投标和二级 市场交易，成交收益率与 市场供求关系及市场情绪
通过托管清算机构进行募 集资金的集中清算支付及
确定，投资决策时间较短。 购条款。
券投资业务中标准化、决策效率要求高和市场变化快等特点。
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三、商业银行债券投资业务风险管理模式
商业银行债券投资业务风险 管理模式主要考虑以下环节
（一） 授信审批
（二） 风险限额 （三） 投资管理职责
（四）组合配置方针
（五） 投后管理
（六） 内控管理
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三、商业银行债券投资业务风险管理模式
（一）授信审批
构特点、压力情景下的表
告、外部评级以及债券交 效率较低。
产负债结构调整和流动性
现、现金流分配规则以及
易情况等评估风险。
管理的重要工具。
交易中介机构的实力等。
基于债券与传统信贷的上述差异，银行在对债券进行风险管理时，既要充
分运用其在传统信贷业务中积累的风险管理经验和成熟的管理体系，同时
要根据债券自身的特点，对有关环节进行优化和调整，从而更好地适应债
占比 52% 31% 5% 4% 3% 3% 2% 1%
50%
41%
40%
30%
22% 22%
20%
10%
10%
3% 1% 1%
0%
地方政府债 政策性金融债 记账式国债
数据来源：2019年3月，中债登、上清所、中金
同业存单
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一、商业银行债券投资基本情况
随着债券市场的快速发展，作为债券市场的主要投资者，商业银行债券 业务规模也在近几年取得高速增长，从近两年数据看，商业银行持有债 券金额占商业银行总资产比例约为19%。
对于ABS产品，因为其结构化的特点， 需建立不同于普通债券的审批机制，在关 注当前风险审核要点的同时，应积极了解 市场上有关ABS风险评估和定价软件的开 发情况，尽早开发ABS风险评估模型。
统一债券授信审批流程
为实现统一授信管理，控制信用风险， 可通过整合各部门投资需求，提出统一的 债券发行人库及各发行人额度，各部门按 照投资需求占用额度。对于未入库发行人， 则各部门协商发起债券投资的授信申请， 报有权决策机构审批。
优化债券授信审批方法论
根据审批积累的经验，结合内部评级 模型等的应用，制定债券业务的授信审批 标准，形成全行统一的债券审批方法论， 提高债券审批效率。
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一、商业银行债券投资基本情况
银行间市场为债券的主要发行和交易市场，从2019年一季度末存量债券数据看，只在 银行间市场交易的债券占比为55.44%，同时在银行间市场和交易所市场的债券占比为 33.80%，只在交易所市场交易的占比为10.76%。
2019年一季度末，债券市场存量债券余额87.80亿元。从品种结构看，金融债、地方政 府债、国债、同业存单比例超过10%，其次中期票据和公司债相对较高，比例为7%，资产 支持证券比例达到3%。