能源经济学(第三版)课件第10章
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外投资
装机容量可以满足 电力需求，投资主 要用来维护和更新
现有设施
中东
出口量巨大，投资主要投向勘 新增投资主要来源于私人资本， 探与开发部门；且出于国家利 国际融资能力受限；同时由于地
地区 益考虑，石油输出国对国外投 缘政治紧张，天然气国际融资能
资限制较多
力受限
8
目录
10.1 能源投融资概述 10.2 能源投融资的特点 10.3 能源投融资的主要影响因素 10.4 能源投资效益与风险 10.5 能源融资原则与融资环境 10.6 能源融资战略——以中国能源融资模式为例
10.2.2 能源部门的资金来源特征
国内储蓄是主要的基本建 设资金来源对于国家的经 济增长和社会发展起着十 分重要的支柱作用能源部 门的资金中，本国的国内 储蓄始终处于较大比例
国内储蓄量虽然构成能源部门 的主要资金来源，但是对发展 中国家和转型国家来说，仅靠 国内储蓄还不能满足能源部门 的全部投资需求
投资主要用来进行勘探以及管道 建设
煤炭
产能增长趋缓，回 报率过低导致投资
减少
趋于停滞，主要是 产量下滑以及地区 内的环境保护政策 使得对煤炭的投资
趋于停滞
澳大利亚储量丰富 ，出口优势促使澳 大利亚对煤炭的投
资增加
电力
投资增长较快，重点转 向供电系统的安全性和 可靠性；电力市场的形 成促进了发电部门的投 资，但输电网络投资相
• 相比其他能源品种，融资比较困难； • 但随着政策支持和税收激励推动，以及可再生能源技术的不断成熟都可促进可再生
能源的发展和加快其商品化进程
7
10.1.2 世界能源投资概况： 不同区域能源融资概况
区域
OECD 北美
OECD 欧洲
OECD 亚太
石油
上游投资紧缩，非常规石油投 资加大；政府限制国内开采， 石油上游投资紧缩；根据地区 资源优势，加大对非常规石油
28
10.3.3宏观经济环境
宏观经济环境间接影响能源部门资金来源和资本结 构，其主要影响由以下几个方面：
（1）经济发展水平决定了能源投资强度 （2）资金成本影响对投资地点和技术的选择 （3）相对稳定的宏观政策环境影响融资水平
29
10.3.3宏观经济环境
能源设施与人均GDP的关系：
能源投资压力随人均GDP上升而下降
相继推出鼓励新能源开发的政策，新能源投资蓬勃发展 国家能源策略决定能源投资方向
俄罗斯相继出台一系列文件促进更多资本流入能源行业，拉美国家多 元化的廉价能源投资正在成为国家未来能源战略的重要组成部分
市场化程度不高和金融市场不发达阻碍了能源领域投资 环境政策对经济转型及发展中国家的能源投资有抑制作用
产权制度和完备的法律法规与之配套
以银行为主导的融资模式 以间接融资为主，银行贷款是其主要的融资渠道； 适用于庞大的银行体系以及政府对经济领域的较强
干预
20
10.2.4世界主要国家能源投资及特点
• 资本市场发达能源融 资高度市场化
• 政府进行必要调控 • 遵循优序融资理论 • 能源企业基金主要来
自公司发行债券
能源企业投资回报率、投资风险、资本结构
10.3能源投融资的主要影响因素
10.3.1 国家能源战略 10.3.2 政策导向 10.3.3 宏观经济环境 10.3.4 能源市场化和金融市场发育程度 10.3.5 资源禀赋和开放程度 10.3.6 回报率、投资风险、资本结构
24
10.3.1国家能源战略
26
10.3.2 政策导向
政策导向直接影响能源部门资金来源和资本结构。 OECD国家主要通过相关政策和法规为能源企业提 供平稳的市场环境、激励竞争；而经济转型和发展 中国家则通过对宏观经济的调控和对各类市场的指 导进而对能源融资产生间接影响。
27
10.3能源投融资的主要影响因素
10.3.1国家能源战略 10.3.2 政策导向 10.3.3 宏观经济环境 10.3.4 能源市场化和金融市场发育程度 10.3.5 资源禀赋和开放程度 10.3.6 回报率、投资风险、资本结构
目录
10.1 能源投融资概述 10.2 能源投融资的特点 10.3 能源投融资的主要影响因素 10.4 能源投资效益与风险 10.5 能源融资原则与融资环境 10.6 能源融资战略——以中国能源融资模式为例
22
10.3 能源投融资的主要影响因素
国家能源战略 政策导向 宏观经济环境 能源市场化和金融市场发育程度 能源技术与管理
10.2.1能源部门的资金特征 10.2.2 能源部门的资金来源特征 10.2.3世界主要国家的能源投资 10.2.4世界主要国家的能源融资模式及特点
10.2.3世界主要国家能源投资：OECD国家
OECD国家国内能源投资需求降低
发展中国家能源资源更丰富开发成本更低，致使OECD国家通过能源贸易满足国内部分需求
能源设施投资占GDP比重与人均GDP（1980～2001年）
30
10.3能源投融资的主要影响因素
10.3.1国家能源战略 10.3.2 政策导向 10.3.3 宏观经济环境 10.3.4 能源市场化和金融市场发育程度 10.3.5 资源禀赋和开放程度 10.3.6 回报率、投资风险、资本结构
18
10.2 能源投融资的特点
10.2.1能源部门的资金特征 10.2.2 能源部门的资金来源特征 10.2.3世界主要国家的能源投资 10.2.4世界主要国家的能源融资模式及特点
10.2.4世界主要国家能源投资及特点
以证券为主导的融资模式 以直接融资为主，证券市场是其主要的融 资渠道；要求有发达的证券市场、明晰的
对滞后
引入私人投资，促使政 策监管力度加大
日本电力市场由私人掌 控投资总量大但是逐年 减少；澳大利亚电力市 场运作良好，投资主要 用来提高电力市场效率
俄罗斯
拥有巨大的石油储量，投资主 要用于上游工业以及输油管道 的建设；政府加强对能源行业 的控制，着力监管国外对其石
油行业的投资
重视天然气工业的发展，逐渐加 大对天然气管道的投资。国家战 略驱动天然气垄断，逐步引入国
OECD国家能源需求更容易满足
能源工业成熟、能源基础设施完善、金融市场发达促进资本进入能源行业，保障能源安全
OECD国家能源投资比例远低于发展中国家
工业化资本市场成熟，已有大量能源基础设施投资总量
OECD国家的能源政策实质上已演变为能源环境政策，包括：
（1）节能政策 （2）碳减排政策
提高能源效率，成为OECD国家增强产品竞争力、保证能源
能源项目由于在地质风险、市场风险、原材料和劳动力成本上涨 等方面存在较大的收益不确定性，因此在融资过程中必须考虑增 加风险回报
11
10.2 能源投融资的特点
10.2.1能源部门的资金特征 10.2.2 能源部门的资金来源特征 10.2.3世界主要国家的能源投资 10.2.4世界主要国家的能源融资模式及特点
煤炭投资
• 主要用在维持现有产能，大部分用于开采环节； • 全球尤其是电力部门对煤炭需求不断增长，对煤炭相关产业的投资有所增加； • 项目融资在煤炭部门融资中占比较小
电力部门
可再生 能源行业
• 属于资本密集型行业，对不同能源的发电成本较为敏感； • OECD国家装机容量增幅放缓，发展中国家电力投资占GDP比重高于OECD国家； • OECD国家电力市场化发展迅速，对于电力的投融资活动更加理性； • 发展中国家存在电力缺口，市场的不健全影响电力的投融资
安全、降低环境损害的重要手段和重要战略组成部分。
OECD国家能源研发投入的技术多样化趋势体现在优化能源 结构、保证供给等方面
不同国家能源投资侧重点不同，进入21世纪发生巨大转变
10.2.3世界主要国家能源投资： 经济转型及发展中国家
资源相对丰富，具有很高的可开发前景 外国直接投资变动很大，大部分国际资本流入 不同国家的能源投资品种呈现多样化 能源投资取决于经济环境、收入等因素
能源发展战略长期影响着能源的投资方向，进而影 响着能源部门的资金来源和资本结构，不同国家通 过制定符合本国制度的国家能源策略以达到技术研 发、鼓励投资等目的
25
10.3能源投融资的主要影响因素
10.3.1国家能源战略 10.3.2 政策导向 10.3.3 宏观经济环境 10.3.4 能源市场化和金融市场发育程度 10.3.5 资源禀赋和开放程度 10.3.6 回报率、投资风险、资本结构
该图展示国内投资和国内储蓄的平衡关系，即所谓IS平衡。IS平衡通 常作为经济体中所有投资类型资金资源的可用性指标
投资存储平衡 14
10.2.2 能源部门的资金来源特征
衡量金融市场发育程度的指标主要包括金融机构的绝对规模、银行集中 度、股票市场和债券市场的规模
能源投资信贷规模
15
10.2 能源投融资的特点
的投资
增长减缓。石油储量有限并且 集中开发成本较高导致地区内
投资增长放缓。
主要投向勘探和炼化部门，同 时投资向地区外拓展，加大对
非常规油田项目的投资
天然气 投资转向设备与基础设施。需求 增长和地区内产量下降导致进口 增长投资转向进口LNG的接收终
端； 政府政策鼓励，加大对输气管道
的投资
投资增长ห้องสมุดไป่ตู้明显，大部分投资用 于勘探新气田。
31
10.3.4能源市场化和金融市场发育程度
能源市场化程度和金融市场发展状况影响能源行业 投资，其主要影响有以下几个方面：
能源 投资
投资者对能源行业 或企业的资产投入
能源 融资
能源行业或企业通过一定的 渠道和方式筹集资金的活动
5
10.1 能源投融资概述
10.1.1 能源投融资的基本内涵 10.1.2 世界能源投资概况
6
10.1.2 世界能源投资概况： 不同能源品种的能源投资
油气部门 供应链 的投资
• 上游产业所占份额最大 • 民间和地方油气公司投资增幅较大，国际石油公司增幅放缓； • 名义投资大幅上升，油价上涨带动新设备和新技术的投资增长； • 油气勘探在上游投资中所占份额不断下降； • 炼化环节关注产能增长以及技术进步，发展中国家投资不断加大
3
10.1 能源投融资概述
10.1.1 能源投融资的基本内涵 10.1.2 世界能源投资概况
4
10.1.1 能源投融资的基本内涵
同一个问题的不同角度
投资使用方式 （怎样投资） 投资筹措方式 （资金来源）
决策方式 （谁来投资）
能源投融资方式
具体 体现为
融资方式和资金来源 由能源部门的资金特征决定
债务期限要求 较高
风险具有累积、 放大和传导效应
收益不确定性大
• 能源企业不能够迁移，同时和国内市场紧密相关，长期利润很 难预测。另一方面，出于成本的考虑，企业更愿意借贷短期资 金。合理的债务期限对于能源企业来说至关重要。
• 由于能源各部门相互关联，各部门之间存在很高的依存性和制约 性，这种项目之间的依存制约导致风险具有积累性、放大性和传 导性
能源经济学
第十章 能源投融资
1
能源投融资的研究对象
能源投融资概述 能源投融资的特点 能源投融资的主要影响因素 能源投资效益与风险
能源融资原则与融资环境 能源融资战略
2
目录
10.1 能源投融资概述 10.2 能源投融资的特点 10.3 能源投融资的主要影响因素 10.4 能源投资效益与风险 10.5 能源融资原则与融资环境 10.6 能源融资战略——以中国能源融资模式为例
主要来源：
利用外部资金， 有优势也有风险 国际金融市场更 具有组织性和竞 争能力但是过于 依赖外国投资流 会削弱本国的经 济稳定性
国内储蓄
能源部 门融资
重要补充：
政府官方贷款或援 助机构贷款、以及 来自特别机构的款 项外，大部分能源 部门融资是通过国 内和国际证券市场
重要渠道：
国际资本
金融市场
13
10.2.2 能源部门的资金来源特征
• 成立石油公团代理能源 金融和银企协调
• 以银行贷款为主要融资 方式，不禁止商业银行 持有股权
美国 英国
• 与美国类似遵循优序 融资理论
• 以证券为主的融资模 式有效发挥市场机制， 分散金融风险
日本 德国
• 以银行贷款融资为主 • 证券市场不够发达 • 个人对企业的投资少 • 容易掩盖财务危机
21
9
10.2 能源投融资的特点
10.2.1能源部门的资金特征 10.2.2能源部门的资金来源特征 10.2.3世界主要国家的能源投资 10.2.4世界主要国家的能源融资模式及特点
10.2.1 能源部门的资金特征
资金密集
• 能源项目需要大量资金投入，电力部门是其中资金最密集的部门 资金密度过大也将导致投资周期，资金风险的加剧
装机容量可以满足 电力需求，投资主 要用来维护和更新
现有设施
中东
出口量巨大，投资主要投向勘 新增投资主要来源于私人资本， 探与开发部门；且出于国家利 国际融资能力受限；同时由于地
地区 益考虑，石油输出国对国外投 缘政治紧张，天然气国际融资能
资限制较多
力受限
8
目录
10.1 能源投融资概述 10.2 能源投融资的特点 10.3 能源投融资的主要影响因素 10.4 能源投资效益与风险 10.5 能源融资原则与融资环境 10.6 能源融资战略——以中国能源融资模式为例
10.2.2 能源部门的资金来源特征
国内储蓄是主要的基本建 设资金来源对于国家的经 济增长和社会发展起着十 分重要的支柱作用能源部 门的资金中，本国的国内 储蓄始终处于较大比例
国内储蓄量虽然构成能源部门 的主要资金来源，但是对发展 中国家和转型国家来说，仅靠 国内储蓄还不能满足能源部门 的全部投资需求
投资主要用来进行勘探以及管道 建设
煤炭
产能增长趋缓，回 报率过低导致投资
减少
趋于停滞，主要是 产量下滑以及地区 内的环境保护政策 使得对煤炭的投资
趋于停滞
澳大利亚储量丰富 ，出口优势促使澳 大利亚对煤炭的投
资增加
电力
投资增长较快，重点转 向供电系统的安全性和 可靠性；电力市场的形 成促进了发电部门的投 资，但输电网络投资相
• 相比其他能源品种，融资比较困难； • 但随着政策支持和税收激励推动，以及可再生能源技术的不断成熟都可促进可再生
能源的发展和加快其商品化进程
7
10.1.2 世界能源投资概况： 不同区域能源融资概况
区域
OECD 北美
OECD 欧洲
OECD 亚太
石油
上游投资紧缩，非常规石油投 资加大；政府限制国内开采， 石油上游投资紧缩；根据地区 资源优势，加大对非常规石油
28
10.3.3宏观经济环境
宏观经济环境间接影响能源部门资金来源和资本结 构，其主要影响由以下几个方面：
（1）经济发展水平决定了能源投资强度 （2）资金成本影响对投资地点和技术的选择 （3）相对稳定的宏观政策环境影响融资水平
29
10.3.3宏观经济环境
能源设施与人均GDP的关系：
能源投资压力随人均GDP上升而下降
相继推出鼓励新能源开发的政策，新能源投资蓬勃发展 国家能源策略决定能源投资方向
俄罗斯相继出台一系列文件促进更多资本流入能源行业，拉美国家多 元化的廉价能源投资正在成为国家未来能源战略的重要组成部分
市场化程度不高和金融市场不发达阻碍了能源领域投资 环境政策对经济转型及发展中国家的能源投资有抑制作用
产权制度和完备的法律法规与之配套
以银行为主导的融资模式 以间接融资为主，银行贷款是其主要的融资渠道； 适用于庞大的银行体系以及政府对经济领域的较强
干预
20
10.2.4世界主要国家能源投资及特点
• 资本市场发达能源融 资高度市场化
• 政府进行必要调控 • 遵循优序融资理论 • 能源企业基金主要来
自公司发行债券
能源企业投资回报率、投资风险、资本结构
10.3能源投融资的主要影响因素
10.3.1 国家能源战略 10.3.2 政策导向 10.3.3 宏观经济环境 10.3.4 能源市场化和金融市场发育程度 10.3.5 资源禀赋和开放程度 10.3.6 回报率、投资风险、资本结构
24
10.3.1国家能源战略
26
10.3.2 政策导向
政策导向直接影响能源部门资金来源和资本结构。 OECD国家主要通过相关政策和法规为能源企业提 供平稳的市场环境、激励竞争；而经济转型和发展 中国家则通过对宏观经济的调控和对各类市场的指 导进而对能源融资产生间接影响。
27
10.3能源投融资的主要影响因素
10.3.1国家能源战略 10.3.2 政策导向 10.3.3 宏观经济环境 10.3.4 能源市场化和金融市场发育程度 10.3.5 资源禀赋和开放程度 10.3.6 回报率、投资风险、资本结构
目录
10.1 能源投融资概述 10.2 能源投融资的特点 10.3 能源投融资的主要影响因素 10.4 能源投资效益与风险 10.5 能源融资原则与融资环境 10.6 能源融资战略——以中国能源融资模式为例
22
10.3 能源投融资的主要影响因素
国家能源战略 政策导向 宏观经济环境 能源市场化和金融市场发育程度 能源技术与管理
10.2.1能源部门的资金特征 10.2.2 能源部门的资金来源特征 10.2.3世界主要国家的能源投资 10.2.4世界主要国家的能源融资模式及特点
10.2.3世界主要国家能源投资：OECD国家
OECD国家国内能源投资需求降低
发展中国家能源资源更丰富开发成本更低，致使OECD国家通过能源贸易满足国内部分需求
能源设施投资占GDP比重与人均GDP（1980～2001年）
30
10.3能源投融资的主要影响因素
10.3.1国家能源战略 10.3.2 政策导向 10.3.3 宏观经济环境 10.3.4 能源市场化和金融市场发育程度 10.3.5 资源禀赋和开放程度 10.3.6 回报率、投资风险、资本结构
18
10.2 能源投融资的特点
10.2.1能源部门的资金特征 10.2.2 能源部门的资金来源特征 10.2.3世界主要国家的能源投资 10.2.4世界主要国家的能源融资模式及特点
10.2.4世界主要国家能源投资及特点
以证券为主导的融资模式 以直接融资为主，证券市场是其主要的融 资渠道；要求有发达的证券市场、明晰的
对滞后
引入私人投资，促使政 策监管力度加大
日本电力市场由私人掌 控投资总量大但是逐年 减少；澳大利亚电力市 场运作良好，投资主要 用来提高电力市场效率
俄罗斯
拥有巨大的石油储量，投资主 要用于上游工业以及输油管道 的建设；政府加强对能源行业 的控制，着力监管国外对其石
油行业的投资
重视天然气工业的发展，逐渐加 大对天然气管道的投资。国家战 略驱动天然气垄断，逐步引入国
OECD国家能源需求更容易满足
能源工业成熟、能源基础设施完善、金融市场发达促进资本进入能源行业，保障能源安全
OECD国家能源投资比例远低于发展中国家
工业化资本市场成熟，已有大量能源基础设施投资总量
OECD国家的能源政策实质上已演变为能源环境政策，包括：
（1）节能政策 （2）碳减排政策
提高能源效率，成为OECD国家增强产品竞争力、保证能源
能源项目由于在地质风险、市场风险、原材料和劳动力成本上涨 等方面存在较大的收益不确定性，因此在融资过程中必须考虑增 加风险回报
11
10.2 能源投融资的特点
10.2.1能源部门的资金特征 10.2.2 能源部门的资金来源特征 10.2.3世界主要国家的能源投资 10.2.4世界主要国家的能源融资模式及特点
煤炭投资
• 主要用在维持现有产能，大部分用于开采环节； • 全球尤其是电力部门对煤炭需求不断增长，对煤炭相关产业的投资有所增加； • 项目融资在煤炭部门融资中占比较小
电力部门
可再生 能源行业
• 属于资本密集型行业，对不同能源的发电成本较为敏感； • OECD国家装机容量增幅放缓，发展中国家电力投资占GDP比重高于OECD国家； • OECD国家电力市场化发展迅速，对于电力的投融资活动更加理性； • 发展中国家存在电力缺口，市场的不健全影响电力的投融资
安全、降低环境损害的重要手段和重要战略组成部分。
OECD国家能源研发投入的技术多样化趋势体现在优化能源 结构、保证供给等方面
不同国家能源投资侧重点不同，进入21世纪发生巨大转变
10.2.3世界主要国家能源投资： 经济转型及发展中国家
资源相对丰富，具有很高的可开发前景 外国直接投资变动很大，大部分国际资本流入 不同国家的能源投资品种呈现多样化 能源投资取决于经济环境、收入等因素
能源发展战略长期影响着能源的投资方向，进而影 响着能源部门的资金来源和资本结构，不同国家通 过制定符合本国制度的国家能源策略以达到技术研 发、鼓励投资等目的
25
10.3能源投融资的主要影响因素
10.3.1国家能源战略 10.3.2 政策导向 10.3.3 宏观经济环境 10.3.4 能源市场化和金融市场发育程度 10.3.5 资源禀赋和开放程度 10.3.6 回报率、投资风险、资本结构
该图展示国内投资和国内储蓄的平衡关系，即所谓IS平衡。IS平衡通 常作为经济体中所有投资类型资金资源的可用性指标
投资存储平衡 14
10.2.2 能源部门的资金来源特征
衡量金融市场发育程度的指标主要包括金融机构的绝对规模、银行集中 度、股票市场和债券市场的规模
能源投资信贷规模
15
10.2 能源投融资的特点
的投资
增长减缓。石油储量有限并且 集中开发成本较高导致地区内
投资增长放缓。
主要投向勘探和炼化部门，同 时投资向地区外拓展，加大对
非常规油田项目的投资
天然气 投资转向设备与基础设施。需求 增长和地区内产量下降导致进口 增长投资转向进口LNG的接收终
端； 政府政策鼓励，加大对输气管道
的投资
投资增长ห้องสมุดไป่ตู้明显，大部分投资用 于勘探新气田。
31
10.3.4能源市场化和金融市场发育程度
能源市场化程度和金融市场发展状况影响能源行业 投资，其主要影响有以下几个方面：
能源 投资
投资者对能源行业 或企业的资产投入
能源 融资
能源行业或企业通过一定的 渠道和方式筹集资金的活动
5
10.1 能源投融资概述
10.1.1 能源投融资的基本内涵 10.1.2 世界能源投资概况
6
10.1.2 世界能源投资概况： 不同能源品种的能源投资
油气部门 供应链 的投资
• 上游产业所占份额最大 • 民间和地方油气公司投资增幅较大，国际石油公司增幅放缓； • 名义投资大幅上升，油价上涨带动新设备和新技术的投资增长； • 油气勘探在上游投资中所占份额不断下降； • 炼化环节关注产能增长以及技术进步，发展中国家投资不断加大
3
10.1 能源投融资概述
10.1.1 能源投融资的基本内涵 10.1.2 世界能源投资概况
4
10.1.1 能源投融资的基本内涵
同一个问题的不同角度
投资使用方式 （怎样投资） 投资筹措方式 （资金来源）
决策方式 （谁来投资）
能源投融资方式
具体 体现为
融资方式和资金来源 由能源部门的资金特征决定
债务期限要求 较高
风险具有累积、 放大和传导效应
收益不确定性大
• 能源企业不能够迁移，同时和国内市场紧密相关，长期利润很 难预测。另一方面，出于成本的考虑，企业更愿意借贷短期资 金。合理的债务期限对于能源企业来说至关重要。
• 由于能源各部门相互关联，各部门之间存在很高的依存性和制约 性，这种项目之间的依存制约导致风险具有积累性、放大性和传 导性
能源经济学
第十章 能源投融资
1
能源投融资的研究对象
能源投融资概述 能源投融资的特点 能源投融资的主要影响因素 能源投资效益与风险
能源融资原则与融资环境 能源融资战略
2
目录
10.1 能源投融资概述 10.2 能源投融资的特点 10.3 能源投融资的主要影响因素 10.4 能源投资效益与风险 10.5 能源融资原则与融资环境 10.6 能源融资战略——以中国能源融资模式为例
主要来源：
利用外部资金， 有优势也有风险 国际金融市场更 具有组织性和竞 争能力但是过于 依赖外国投资流 会削弱本国的经 济稳定性
国内储蓄
能源部 门融资
重要补充：
政府官方贷款或援 助机构贷款、以及 来自特别机构的款 项外，大部分能源 部门融资是通过国 内和国际证券市场
重要渠道：
国际资本
金融市场
13
10.2.2 能源部门的资金来源特征
• 成立石油公团代理能源 金融和银企协调
• 以银行贷款为主要融资 方式，不禁止商业银行 持有股权
美国 英国
• 与美国类似遵循优序 融资理论
• 以证券为主的融资模 式有效发挥市场机制， 分散金融风险
日本 德国
• 以银行贷款融资为主 • 证券市场不够发达 • 个人对企业的投资少 • 容易掩盖财务危机
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10.2 能源投融资的特点
10.2.1能源部门的资金特征 10.2.2能源部门的资金来源特征 10.2.3世界主要国家的能源投资 10.2.4世界主要国家的能源融资模式及特点
10.2.1 能源部门的资金特征
资金密集
• 能源项目需要大量资金投入，电力部门是其中资金最密集的部门 资金密度过大也将导致投资周期，资金风险的加剧