汽车行业大众ID系列电动车专题分析报告

图、中国乘用车价格带分布
中国乘用车价格带分布
5.7% 1.0% 6.8%
7.0%
18.3%
11.3% 23.3%
26.5%
5万及以下 5-10万 10-15万 15-20万 20-25万 25-30万 30-40万 40万以上
图、中国新能源乘用车价格带分布 中国新能源乘用车价格带分布
6.4% 2.9% 5.2%
图、ID.3、e-Golf、Golf、Leaf车型对比（@德国）
车型 车身 长 宽 高 轴距 级别 内饰 座椅
ID.3
4261 1809 1552 2765 紧凑型两厢轿车
5座
e-Golf
4259 1799 1479 2631 紧凑型两厢轿车
5座
行李箱空间 驱动系统 前置电动机
385L /
380L 100kw
7.4%
9.7%
22.4% 17.1%
28.9%
5万及以下 5-10万 10-15万 15-20万 20-25万 25-30万 30-40万 40万以上
空间优势明显，挑战高一级别车型
MEB车型内部空间挑战高一级别车型，且后排底部平整
MQB燃油车车型前舱需要放置发动机、变速箱等传动系统， 为了兼顾燃油车，电动车车型前悬预留较长距离
图、国内主要BEV车型轴距及其起步价梳理、大众ID.4填补空白 60 50
奥迪e-tron Sportbห้องสมุดไป่ตู้ck
宝马ix3
蔚来ES8
40
30 起步价(万元)
20
10
0 2000
奇瑞小蚂蚁
2200
蔚来ES6
哪吒V
江淮思皓E40X
欧拉黑猫
比亚迪元
小鹏G3
威马EX6 plus
特斯拉Model3
大众ID比.4亚迪唐
2.82
4
3
2
2.1
2.29
2.02
2
1
0 ID.3
e-Golf
Leaf
Golf燃油版
5
精准定位：ID.3有望接替欧洲神车高尔夫
与竞品车型相比，ID.3 在轴距、空间、续航上配置较高，车型具备较强的竞争力。 2020年9月（ID.3大批量交付后的第一个月），全球月销量8287辆，单车月销量排名所有电动车第五。
5座 435L
150kw /
40、62kwh 240、346、364km（
NEDC） 50kw、100kw
/
图、2020年9月ID.3全球月销量8287辆，排名所有电车第五
40,000 35,000
(辆) 35892
30,000
25,000 20,000
20150
15,000 10,000
11467
后置电动机 电池容量
150Kw 45、58、77kwh
/ 40kwh
续航里程
330、420、540km（ WLTP)
充电功率
100kw
充电至80%电量 时长
30min
270km（NEDC） /
30min
Golf（燃油版）
4284 1789 1456 2636 紧凑型两厢轿车
5座 381L
Leaf
4480 1791 1560 2700 紧凑型两厢轿车
广汽aion s
比亚迪汉 奇瑞蚂蚁
北汽Arcfox αT
小鹏P7
欧拉好猫
2400
2600 轴距(mm)
2800
3000
3200
定位精准：ID.4有望填补国内20~25万之间纯电SUV的空白
据Marklines、乘联会，2019年国内售价在20~25万的乘用车销量约占宗乘用车销量的11.3%，对应空间约270万辆。而 20~25万的新能源车销量约占总新能源车销量的22.4%，对应2019年销量约为23万辆。我们预计ID.4有望填补国内 20~25万之间纯电SUV的空白。
空间优势明显，挑战高一级别车型
定位紧凑型SUV，空间匹敌燃油车中型SUV。与大众合资品牌旗下两款竞品SUV对比，尽管ID.4定位为紧凑型SUV， 但其轴距、行李箱空间可以匹敌中型SUV途观L，且二者购置成本相近。考虑到纯电ID.4使用成本远远低于传统燃油车， 我们认为其具备扎根20~25万SUV市场的能力。
图、2019年Golf为欧洲传统乘用车销量第一
50 (万辆)45.8
45
40
37.0
35
30
25 20 15 10 5
0
Golf
Clio
32.1
30.3
Polo
Tiguan
26.9 Duster
图、ID.3与竞品车型售价较接近
售价@德国（含补贴和增值税）
7 (万欧元/辆)
6
3.69
5
3.37
3.76
5,000 0
Model 3 五菱宏光MINI Model Y
11266 ZOE
8287 ID.3
6
定位精准：ID.4有望填补国内20~25万之间纯电SUV的空白
ID.4定位紧凑型SUV，首发定价的22万瞄准20~25万市场，考虑到后续量产版价格或进一步降低，我们预计ID.4将主要 填补20-25万之间的空白。同时大众在国内有丰厚的品牌积累，预计将具备一定的品牌优势。
汽车行业大众ID系列电动车专题分析报告
一、大众ID系列电动车上市，强产品周期开启
MEB平台现有车型：ID.3 VS ID.4
图、ID.3、ID.4车型图片
ID.3
地区：欧洲 进度：2020年9月欧洲开始批量交付 售价：中配补贴前3.5万欧，补贴后2.6万（德国），2.8万（法国），同级别燃油
对于MEB平台车型，不再兼顾燃油车，驱动类型包含后驱和 四驱，前舱均有较大空间，因此前悬预留较短距离，进而增 加轴距，提升车内空间
图 大众MEB车型（ID.4）乘坐空间示意图
图、MEB和MQB车型尺寸对比
前悬 前悬
电动高尔夫轴距 ID.3 轴距
资料来源：汽车之家、兴业证券经济与金融研究院整理
9
资料来源：汽车之家、兴业证券经济与金融研究院整理
车高尔夫落地价3.2万欧。而且入门级别的ID.3售价有望降到3万以内 产销：大众Q2财报交流会，预计2020年9月-12月交付6万辆，达到爆款产销
ID.4
地区：欧洲、中国、北美 进度：2020年9月欧洲开始批量生产，国内2020年10月开始批量生产，预计2021年1
月开始交付 售价：首发版补贴后不超过25万，我们预计量产版有可能补贴后22-23万起，甚至
有可能更低 产销：我们预计国内产销2021年有望达到12万
4
精准定位：ID.3有望接替欧洲神车高尔夫
欧洲乘用车单车销量前五名中，Golf、Polo均为紧凑型两厢车，ID.3 定位同样为紧凑型两厢车，直接对标欧洲乘用车 销量冠军Golf。
ID.3已上市的首发版价格区间在3.56~4.59万欧元（不含补贴），后续量产版价格会降至3万欧元。我们测算扣除补贴 后，ID.3在德国的购置成本基本实现购置端平价（对标同级别燃油版Golf ）。