2018年交通运输行业深度分析报告

２０１８年交通运输行业深度分析报告
报告摘要：
2018年我们判断经济整体增长平稳，但是国家的经济运行体系更加健康而高效：“互联网+”是效率改善的灵魂；铁路改革将推进本质；航空供给侧改革将大幅改善品质；消费升级叠加“互联网+”加快流通升级。

总体上，我们判断2018年交运行业将更具投资价值，高端客运、电商物流、供应链等细分子行业具有良好的成长空间。

推介中国国航、南方航空、东方航空、广深铁路、大秦铁路、跨境通、传化智联、怡亚通、中储股份、外运发展、顺丰控股、韵达股份、中远海控和上港集团。

美股推介京东。

期待已久的铁路改革元年终于到来。

在中央的一再督促下，铁路终于进入实质性的公司化改革和投融资体制改革，相应的铁路资产证券化步骤即将阔步迈开。

在此形势下，我们看好铁路核心优质线路资产证券化，推介广深铁路和大秦铁路。

消费升级驱动客运中期高速发展，航空供需改善强劲提升盈利能力。

消费升级驱动高端客运继续高速增长，航空和高铁客运预计还将保持5年以上的两位数增长率。

民航正点率引发的民航新政调控总量将推动供给侧改革，航空供需变化带来反转，行业客公里收益水平提升在望。

航空网络、航线、时刻等资源的优化布局将赋予大型航空公司更多红利，推介中国国航、南方航空和东方航空。

互联网+物流将再获升势。

经过泡沫破灭和整顿发展后，“互联网+”依然展现出旺盛的增长潜力。

在相关金融行业“双紧”整顿后，“互联网+流通”再次获得强劲增长态势，其中电商、快递、供应链管理、物流及公路港服务等都持续高景气发展。

推介跨境通、传化智联、怡亚通、中储股份和外运发展。

美股推介京东。

电商保持快速增长，快递增速延续强势。

依据阿里巴巴的判断，电商将继续保持年化25%以上增长，再加上微商、传统零售O2O、同城配送、零担业务快递化等发展，快递行业发展速度将继续高于电商发展增速；同时，快递行业内功积累深化，快递产品范畴继续扩张，行业有望继续长期高景气度，推介韵达股份和顺丰控股。

大宗品波澜不惊，集运波动的投资机会加大。

随着中国供给侧改革进入新的阶段，全球大宗品增势难觅。

但是随着欧美经济集体温和增长，叠加亚洲经济稳定且质量改善，集运市场将迎来比较健康的淡旺季波动，对此，我们认为集运波动的投资机会加大。

推介中远海控和上港集团。

风险提示：经济增速、政策推进速度和改革进程低于预期。

目录
1.2018年经济运行体系总体预判 (9)
1.1.全球经济增速平稳，贸易需求有所增长 (9)
1.2.需求发生小幅改善，外贸增速向好 (10)
1.3.货运供需整体宽松，运价水平有所提升 (11)
1.4.油价相对低位徘徊，汇率因素短期积极 (12)
2.期待已久的铁路改革元年终于到来 (13)
2.1.铁路改革三步走循序渐进 (13)
2.2.铁路运输优势显现，货运量价齐升 (16)
2.3.铁路客运持续增长，开启市场化定价 (18)
2.4.多式联运作用渐显，铁路集装箱加速发展 (19)
3.航空供给侧改革，供需有望强劲改善 (20)
3.1.民航局调控总量，冬春航季航班计划落地 (20)
3.2.时刻增长将收紧，供给侧强势改革 (22)
3.3.需求保持景气，供需有望强劲改善 (23)
3.4.三大航竞争格局有望改善，票价存上行空间 (25)
3.5.币升油稳利好行业，盈利水平继续攀升 (27)
3.6.航空业绩弹性测算 (28)
4.“互联网+物流”将再获升级 (29)
4.1.物流进入“互联网+”4.0时代 (29)
4.2.传统公路运输升级，车货匹配提升物流效率 (31)
4.3.供应链服务行业呈信息化平台化趋势 (33)
4.4.电商物流仓配模式及服务云端化呈必然发展趋势 (35)
4.5.跨境电商飞速发展，跨境物流发展机遇大 (39)
4.5.1.跨境出口物流模式 (40)
4.5.2.跨境进口物流模式 (42)
4.5.3.跨境通关流程分析 (43)
4.5.4.跨境物流服务商营运而生 (44)
5.电商形势大好，快递延续较快增长 (45)
5.1.电商形势大好，网络快递模式仍为主流 (45)
5.2.快递延续较快增长，单价企稳改善 (47)
5.3.行业集中度持续上升，利好上市龙头企业 (49)
5.4.本地生活O2O兴起，同城配送空间巨大 (50)
5.5.零担快递跨界融合，小件零担成为新增长点 (52)
6.航运：集运、干散周期向上，行业复苏不会一蹴而就 (55)
6.1.干散货：供需改善确定性高 (55)
6.2.集运：新订单不改18/19行业周期向上，运价提升亦非一蹴而就 (58)
6.3.油运：运力高增长，运价持续承压 (63)
7.港口：吞吐量增长恢复，主题投资仍是主线 (65)
7.1.2017Q3回顾：货物吞吐低位复苏，集装箱吞吐高增速 (65)
7.2.行业平均估值仍较高，2018仍应关注事件驱动型交易机会 (66)
8.投资建议 (68)
8.1.中国国航：航线品质最优，价格优先策略带动业绩增长 (69)
8.2.南方航空：航线网络布局最广，经济复苏弹性最大 (70)
8.3.广深铁路：提价、改革，后期想象空间巨大 (72)
8.4.大秦铁路：经营稳健，优质的战略投资标的 (72)
8.5.跨境通：政策红利保增长，品牌规模筑壁垒 (73)
8.6.传化智联：构建闭环系统，积极打造道路运输生态圈 (74)
8.7.怡亚通：380平台扎实筑基，生态战略后续推进 (75)
8.8.中储股份：转型加快推进，持续成长前景可期 (76)
8.9.外运发展：盈利稳定，国企改革赋予更多期待 (76)
8.10.顺丰控股：中高端领域龙头地位凸显，多元业务逐步发力 (77)
8.11.韵达股份：增速超行业，市占率与服务双升 (78)
8.12.中远海控：运价上涨集运公司盈利弹性巨大 (78)
8.13.上港集团：集装箱吞吐量高增长，房地产业务持续释放利润 (79)
8.14.京东：盈利能力持续改善趋势不变，迎战阿里向万亿迈进 (79)
9.风险提示 (80)
9.1.经济增速低于预期 (80)
9.2.政策推进速度低于预期 (80)
9.3.改革进程低于预期 (80)
图表
图1：全球经济增长情况 (9)
图2：全球贸易量增长情况 (9)
图3：制造业PMI指数走势 (10)
图4：非制造业PMI指数走势 (10)
图5：中国进出口增速状况 (10)
图6：中国高新技术和机电产品出口额累计增速 (10)
图7：中国主要出口产品出口量增长趋势（%） (11)
图8：中国主要进口产品进口量增长趋势（%） (11)
图9：我国对欧美日地区出口额累计同比 (11)
图10：交通运输行业货运量增长趋势（%） (12)
图11：交通运输行业固定资产投资增速（%） (12)
图12：人民币汇率-兑美元 (13)
图13：国际原油价格走势及同比增速 (13)
图14：铁路体系 (14)
图15：铁路货运量增速 (17)
图16：大秦线、侯月线煤炭运量 (17)
图17：秦皇岛港煤炭库存 (17)
图18：铁路煤炭运量增速 (17)
图19：铁路客运量增速 (18)
图20：铁路高铁客运量及其占比 (18)
图21：中欧班列历年开行数量以及增速 (19)
图22：中欧班列历年去程列数及回程列数 (19)
图23：2017年1-9月北上广深机场放行正点率 (20)
图24：各航季国内航企航班数及增速 (21)
图25：冬春航季国内航班数相对夏秋航季增速 (21)
图26：21个协调机场起降架次增速 (22)
图27：胡焕庸线示意图 (22)
图28：胡焕庸线东南侧机场架次及吞吐量占比 (22)
图29：2016年各类型机场起降架次增速 (23)
图30：2017年1-9月三大航ASK增速 (23)
图31：三大航未来三年机队预计增速 (23)
图32：出境游人数平稳增长 (24)
图33：国内旅游市场保持旺盛 (24)
图34：中国人乘机比有巨大提升空间 (24)
图35：三大航整体RPK及增速 (25)
图36：三大航整体ASK及增速 (25)
图37：三大航整体客座率走势 (25)
图38：三大航市占率走势 (26)
图39：国内量价指数走势 (26)
图40：国际量价指数走势 (26)
图41：美元兑人民币中间价走势 (27)
图42：布伦特原油现货价走势 (27)
图43：2014年我国公路运输市场规模结构 (29)
图44：2014年我国公路运输市场规模结构 (30)
图45：2013Q2-2017Q2我国互联网新兴物流领域融资额（亿元） (30)
图46：2013Q2-2017Q2我国互联网新兴物流业态细分领域融资额（亿元） (30)
图47：2009-2017年全社会物流总额（累计值，万亿元） (31)
图48：2015-2017年我国物流景气指数 (31)
图49：2015-2017年我国公路物流运价指数 (31)
图50：2015-2017年我国仓储指数 (31)
图51：2014年我国公路运输市场规模结构 (32)
图52：我国“互联网+”背景下新兴车货匹配物流模式 (32)
图53：移动互联网快递物流行业及互联网货运行业应用用户规模（万） (33)
图54：2017年6月同城物流行业热门APP用户规模（万） (33)
图55：2017年6月干线物流行业主要企业APP用户规模（万） (33)
图56：怡亚通深度供应链模式与传统模式对比 (35)
图57：2014-2016年怡亚通收入结构（亿元） (35)
图58：2016年中国电商物流产业链图谱 (35)
图59：菜鸟物流2013年成立时股权结构 (36)
图60：截至2017年10月菜鸟物流股权结构 (36)
图61：菜鸟网络仓干配布局及数据资金支持 (36)
图62：菜鸟物流仓促网络分布 (36)
图63：菜鸟网络“天网+地网+人网”结构 (37)
图64：京东电商物流仓储配送模式 (37)
图65：2016年京东全国物流中心分布覆盖图 (38)
图66：2013-2018年跨境电商行业交易规模及增速（万亿） (40)
图67：2011-2016年我国跨境电商B2B和零售占比 (40)
图68：2011-2016年我国跨境电商c出口和进口占比 (40)
图69：阻碍消费者进行跨境电商消费的前五大关心因素（被调研群体的百分比） (40)
图70：海外仓框架及内容 (41)
图71：海外仓运输全流程 (41)
图72 快递每月单价走势趋稳 (46)
图73 全国快递业务量完成情况 (47)
图74 全国快递收入完成情况 (47)
图75 业务量以异地件为主 (48)
图76 中西部地区具备增长潜力 (48)
图77 快递每月单价走势趋稳 (48)
图78 同城快递实现同比正增长 (49)
图79 东中部单价趋于稳定 (49)
图80 快递行业市场集中度CR8趋势（按业务量） (49)
图81 快递行业市场集中度CR4趋势 (50)
图82 本地生活O2O市场规模 (50)
图83 互联网即时配送市场规模 (51)
图84 即时配送的品类数量即时效性情况 (51)
图85 2017Q1中国即时配送用户品类偏好分布 (51)
图86 即时配送规模与传统同城快递差距缩小 (52)
图87即时配送增速高于同城快递 (52)
图88 大型快递企业发力同城配送 (52)
图89：2006-2016年社会物流费用 (53)
图90：2016年社会物流费用结构 (53)
图91：2016年公路货运细分市场规模 (53)
图92：中美零担行业集中度对比 (54)
图93：2016年中国快递、快运企业集中度对比 (54)
图94：家电、家具的电商渗透率较低 (55)
图95：BDI走势图 (56)
图96：BDI季度均值图，2017Q3同比增长放缓 (56)
图97：BDI回暖主要由大船运价上涨拉动 (56)
图98：干散货运输供需边际改善 (57)
图99：干散货船运力及交付拆解规模（千TEU） (57)
图100：2017年干散货船新订单显著降低 (57)
图101：干散货订单运力比处于历史最低水平 (57)
图102：SCFI走势图 (59)
图103：SCFI季度均值图，2017Q3环比略微下滑 (59)
图104：欧线旺季运价同比下滑 (59)
图105：美东线旺季运价同比下滑 (59)
图106：集运运力及交付拆解规模（千TEU） (60)
图107：2017年集运新订单49万TEU (60)
图108：集运订单运力比持续下行 (60)
图109：闲臵运力比达到两年来最低水平 (60)
图110：需求端持续转好，集运供需迎来改善 (61)
图111：美国制造业PMI同比上涨显著 (61)
图112：欧元区制造业PMI持续回升 (61)
图113：2017年中国出口重获2高个位数增长 (62)
图114：中国出口PMI同比上涨显著 (62)
图115：TD3-TCE运价同比腰斩 (63)
图116：TD3-TCE季度平均运价Q3跌幅减小 (63)
图117：油运供给压力持续 (64)
图118：油轮运力及交付拆解规模（千TEU） (64)
图119：2015年巨量油轮订单交付压力显著 (64)
图120：油轮订单运力比 (64)
图121：沿海港口集装箱吞吐量 (65)
图122：沿海港口货物吞吐量 (65)
图123：港口盈利修复 (65)
图124：中国原油进口量 (66)
图125：中国铁矿石进口量 (66)
图126：北方七港煤炭运量 (66)
图127：2017年中国6大发电集团煤炭库存 (66)
图128：2017年秦皇岛港煤炭库存 (66)
图129：2014年至今港口板块整体市盈率 (67)
图130：2014年至今港口板块整体市净率 (67)
图131：各行业市盈率比较 (69)
图132：各行业市净率比较 (69)
图133：交运各子行业历史市盈率走势图 (69)
表1：《民航局关于发布把控运行总量调整航班结构提升航班正点率若干政策措施的通知》 (21)
表2：航空运价改革重要政策汇总 (27)
表3：三大航17H1业绩变动拆分（单位：亿元） (28)
表4：油价与汇率敏感性测算 (28)
表5：票价与客座率弹性测算 (29)
表6：我国供应链行业应用得互联网信息技术 (34)
表7：京东物流、菜鸟物流、苏宁物流、四通一达物流服务对比 (39)
表8：跨境出口物流运输方式比较 (42)
表9：跨境进口物流运输模式对比 (43)
表10：跨境通关类型对比 (43)
表11：跨境物流公司融资情况汇总 (45)
表12：阿里+京东GMV市场份额超80% (46)
表13：网络快递模式电商快递日均单量 (46)
表14：仓配模式电商快递日均单量 (47)
表15：近年来快递与快运企业的融合渗透 (54)
表16：干散货需求预测表 (58)
表17：近年船公司重组重大事件 (62)
表18：新联盟主导美线、欧线运力市场份额 (63)
表19：A股港口公司估值情况（股价取2017/07/03收盘价） (67)
表20：A股港口公司主要经营指标 (68)
表21：港口主题投资题材 (68)
表22：中国国航盈利预测 (70)
表23：南方航空主要财务数据 (71)
表24：东方航空主要财务数据 (72)
表25：广深铁路主要财务数据 (72)
表26：大秦铁路主要财务数据 (73)
表27：跨境通主要财务数据 (74)
表28：传化智联主要财务数据 (75)
表29：怡亚通主要财务数据 (75)
表30：中储股份主要财务数据 (76)
表31：外运发展主要财务数据 (77)
表32：顺丰控股盈利预测 (78)
表33：韵达股份盈利预测 (78)
表34：中远海控主要财务数据 (79)
表35：上港集团主要财务数据 (79)
表36：京东主要财务数据 (80)
1. 2018年经济运行体系总体预判
2018年我们判断经济整体增长平稳，但是国家的经济运行体系更加健康而高效：“互联网+”是效率改善的灵魂；铁路改革将推进本质；航空供给侧改革将大幅改善品质；消费升级叠加“互联网+”加快流通升级。

总体上，我们判断2018年交运行业将更具投资价值，高端客运、电商物流、供应链等细分子行业具有良好的成长空间。

推介中国国航、南方航空、东方航空、广深铁路、大秦铁路、跨境通、传化智联、怡亚通、中储股份、外运发展、顺丰控股、韵达股份、中远海控和上港集团。

美股推介京东。

近年，我国经济增长的核心驱动力逐渐由投资拉动转变为消费拉动，2016年最终消费支出对经济增长贡献率高达64.6%，创历史新高，继续保持了我国经济增长第一动力的地位。

随着全社会消费升级，消费者的需求趋于个性化、多样化、精准化，而为了满足消费者不断提高的需求，我国目前相对落后的流通体系将会从仓储、水陆空干线运输、配送等各个环节补足短板，降低我国物流成本、提高我国物流整体效率，即交运行业将迎来发展和投资机遇
具体来说，2018年交运行业的铁路、物流、航空以及航运四大细分领域均存在投资机会。

其中，铁路的公司化改革已在2017年提上日程，目前铁路局更名这一标志性举措正在陆续进行，铁路改革将成为2018年国企改革领域的重头戏；“互联网+”将加快我国物流行业的升级改革，包括电商消费升级带动的电商物流、快递发展完善，O2O 行业的快速发展将带动即时配送，互联网技术支持车货匹配等新模式的诞生等等；基于2017年9月民航局发布的控运行总量调整航班结构提升航班正点率新规，2018年航空将迎来供需大逆转；2018年航运周期趋势向上，投资机会加大。

1.1. 全球经济增速平稳，贸易需求有所增长
根据IMF4月对世界经济展望进行的预测，预计2017年和2018年世界经济增速分别为3.5%和3.6%，全球经济增长改善有广泛基础，美国预期增长水平提高驱动发达经济体前景改善，新兴市场和发展中经济体的经济活动预计将显著增强，不过拉丁美洲和中东地区的大型国家的经济活动弱于预期，而我国受国内供给侧结构性改革不断深化等因素影响，今年以来国内经济继续稳中向好。

不过，经济整体加速的复苏依然容易受到包括倾向实行保护主义的趋势、美国加息步伐快于预期、金融监管大力收缩等一系列下行风险的影响。

图 1：全球经济增长情况 图 2：全球贸易量增长情况
数据来源：东北证券，WIND 数据来源：东北证券，
WIND
1-9月份，美国、欧元区、中国的制造业采购经理人指数（PMI ）大部分保持回升态势，均处在经济荣枯的分水岭之上，特别是欧美地区快速上升，世界经济增速有望在2018年开始增长，预计国际贸易增速在2017年和2018年分别同比增长3.9%和4.0%。

全球主要经济体延续复苏态势，国际市场需求有所改善。

图 3：制造业PMI 指数走势 图 4：非制造业PMI 指数走势
数据来源：东北证券，WIND 数据来源：东北证券，WIND
1.2. 需求发生小幅改善，外贸增速向好
2017年1-9月，我国贸易进出口总值20.29万亿元，比去年同期增长16.6%。

其中，出口5.88万亿元，同比增长12.4%；进口4.88万亿元，同比增长22.3%；贸易顺差20331亿元，收窄21.4%。

分地区来看，我国对主要出口地区均实现增长，对欧盟进出口增长11.8%，对美国进出口增长13.5%，对东盟进出口增长14.1%。

分商品来看，机电产品、传统劳动密集型产品仍为出口主力。

前9个月，我国机电产品出口6.41万亿元，增长13%。

其中，电器及电子产品出口2.83万亿元，增长11%；机械设备1.88万亿元，增长14.9%。

此外，铁矿砂、原油和天然气等大宗商品进口量价齐升。

图 5：中国进出口增速状况 图 6：中国高新技术和机电产品出口额累计增速
数据来源：东北证券，WIND 数据来源：东北证券，WIND
图7：中国主要出口产品出口量增长趋势（%）图8：中国主要进口产品进口量增长趋势（%）
数据来源：东北证券，WIND 数据来源：东北证券，WIND
图9：我国对欧美日地区出口额累计同比
数据来源：东北证券，WIND
我国货物贸易进出口总值呈现回稳态势，外贸底部企稳的迹象有所显现。

目前
全球主要经济体延续复苏态势，国际市场需求有所改善，截至9月，中国外贸出口
先导指数近三个月稳定在41.8左右的高位，其中反映企业订单情况的出口企业新增
订单指数近6个月稳定在48左右的高位，这有利于我国外贸出口。

不过，当前全
球经济虽然总体在复苏，但是市场需求尚未根本改善，世界经济贸易环境比较严峻
复杂，外贸回稳向好的基础还不牢固，上行压力依然较大。

预计2018年外贸增速
向好，但是空间有限。

1.3.货运供需整体宽松，运价水平有所提升
2017年前三季度我国经济实现6.9%的增长，经济维持较高速增长趋势不变，
大宗货物需求有所提升，铁路运输、航运业务量增长，而公路运输打击超限超载则
令货物不断向铁路回流，货物运输结构逐步优化调整，铁路运输量进一步增长，运
价恢复并且上浮。

在消费的拉动之下，与消费相关的物流业务继续保持相对快速增
长，消费升级以及消费需求的增长带动了相关领域基础设施的投资需求，与此相关
的领域，包括运输、仓储以及其他加工、制造等都将继续保持稳定投资、较快增长
的局面。

图 10：交通运输行业货运量增长趋势（%） 图 11：交通运输行业固定资产投资增速（%）
数据来源：东北证券，WIND 数据来源：东北证券，WIND
由于近年来航空、航运新增运力的投入、港口吞吐量的提升以及铁路、公路路网的不断完善，目前交通运输的基础设施能力大幅提升，需求有所回暖，航运处于供需改善阶段。

预计2018年，国际海运市场仍然处于寻求平衡的阶段，其余细分市场整体仍然处于供求相对平衡状态，可以说基础物流整体呈现平稳态势，但是会由于季节性等因素出现阶段性或区域性的供小于求状况，从而对于运价比较敏感且市场化程度比较高的板块带来阶段性投资机会。

从运价情况来看，海运市场、航空货运市场的价格都处于较低水平，这种因供需失衡带来的结果仍然需要需求的改善以及运力的逐步消化才能够从根本上解决。

预计2018年，随着运力同比增速的下降以及需求同比增速的小幅回升，国际货运市场周期整体趋势向上，部分货种、时间段将会带来运价的提升，预计幅度较近两年将有所增加，企业的盈利情况将有所好转。

从交通运输行业整体的固定资产投资可以看到，国内涉及基础物流的铁路、公路、水运、航空等增速在逐步回落之后再次进入小幅增长阶段，预计2018年这一局面还将持续，国内的交通运输基础设施将继续提升能力。

相比较而言，前期运力投放过多的航运业新增运力已经放缓，行业将通过运力减少逐步实现再平衡。

港口、机场等基础设施类行业受供需影响相对较小，但是增速也在趋于下降。

经过过去多年的建设，国内基础设施已经达到一定规模，能够满足当下经济的发展需求。

未来的发展方向将会随着中国经济的升级，进行功能升级，金融等服务属性将更加突出。

伴随区域经济的发展，级别较高的枢纽型港口和机场的功能升级将更加突出，我们更看好京津冀、长三角、珠三角等核心区域的增长空间。

从行业的盈利能力来看，大规模的资本开支过后，业务的增长将为企业带来更高的盈利。

就各种传统运输方式而言，经过多年来的建设，各种运输基础设施都已成规模，我国已成为名副其实的物流大国，铁路、港口、道路、电子商务市场规模、高速铁路和高速公路里程、快递业务量等重要指标数据均居世界第一，目前交通运输部已经具备统一运筹规划大运输体系的运作机制。

2018年，我国将大力发展多式联运，逐步形成铁路、公路、水运、航空配臵合理、协调发展的运输格局，实现多种运输方式的高效组织和顺畅衔接。

1.4. 油价相对低位徘徊，汇率因素短期积极
2017年1-6月，国际原油均价约51美元，较去年同期上涨25%，不过油价在2016年1季度处于历史相对低位，预计下半年油价上升有限。

考虑到全球经济增长
仍旧缓慢，石油需求将保持相对疲软。

我们预计2018年国际原油均价在50美元/桶上下波动。

2017年，人民币兑美元相对平稳，今年以来，人民币对美元中间价小幅升值
2.2%。

李克强总理在2017年两会《政府工作报告》中指出，坚持汇率市场化改革方向，保持人民币在全球货币体系中的稳定地位，尽管受美联储加息、欧洲选情变化等不确定性时间影响，但是预计人民币对美元汇率仍将相对平稳，上半年航空公司则将受益于人民币兑美元的小幅升值。

不过我们预计2018年全年人民币兑美元汇率仍将持平，全年对航空公司的业绩影响相对较小。

图 12：人民币汇率-兑美元 图 13：国际原油价格走势及同比增速
数据来源：东北证券，WIND 数据来源：东北证券，WIND
2. 期待已久的铁路改革元年终于到来
改革赋予传统行业新活力。

作为过去数年交运领域改革最缓慢的行业，当前铁路改革动力充足，空间巨大，前景可观。

继市场化改革循序推进之后，公司化改革已在2017年提上日程，铁路局更名这一标志性举措陆续进行，铁路体制改革核心——公司化改革将在2018年大力推进。

铁路改革进入深水区，乘风破浪会有时，未来关系到铁路企业经济效益的债务、运营效率、融资等问题将有望逐一而解，陆路运输的格局优化和高铁产品的竞争优势将真正体现在铁路盈利能力当中。

铁路改革将成为2018年改革的重头戏。

2.1. 铁路改革三步走循序渐进
铁路是国民经济大动脉、关键基础设施和重大民生工程，是综合交通运输体系的骨干和主要交通方式之一，在我国经济社会发展中的地位和作用至关重要，优先发展铁路已经成为我国的国家战略选择。

中国铁路发展的总目标是建设满足中国经济发展的铁路运输体系。

根据我国中长期铁路发展规划，到2020年，一批重大标志性项目建成投产，铁路网规模达到15万公里，其中高速铁路3万公里，覆盖80%以上的大城市。

如何提升国家铁路核心竞争力、提高国铁资本效率效益则成为我国铁路改革的中心。

按照铁路的规划，全面深化铁路改革的主要目标包括：引进市场机制、建立现代企业制度、改革投融资体制、建立公益性补偿机制、有效处臵铁路债务、完善国有资产监管体制等多个方面。

相应的改革原则包括以下几个方面：
（1
）坚持国家绝对控股原则。

铁路网是关系到国计民生的重要基础设施，中。