曾颂勤_投资智慧犹如高尔夫 (1)

曾颂勤:

投资智慧犹如高尔夫他给自己的投资生涯打了80分，而巴菲特，他给的分数是90分

观澜湖，格诺曼球场。

站在梯台上，曾颂勤举起杆，轻轻一挥，球应声飞出，落在了他意想中的区域。很漂亮的一杆球。

这时，手机响起。下属发来汇报短信：“盘面正在朝您预想中的方向走。”曾颂勤会心地笑了，这也在意料之中。

他在驱车前往球场的路上时，就已经交代下属，在盘面下行方向的合适区域，以“正三角态”挂好数笔接单。

身为瑞士MIG大中华区合作机构“顺宝投资”董事长的曾颂勤，出生于香港，在英国度过了少年及青年时代，后又回到香港。在英国时，曾颂勤就在金融市场摸爬滚打，直至今日。

透过“高尔夫”看投资智慧

在金融投资之外，高尔夫是曾颂勤的挚爱运动。他认为，高尔夫对其投资之“道”的成熟与完善，有着莫大的帮助。他认为，高水平的球手和高水平的投资决策者，在“内核”上是相通的。

好的球手一般会提前一小时到达球场，而且不会急于开球。“开球前的准备时间要充分，了解球场，看好环境，享受环境。投资也如此，在入场之前要花充分的时间了解市场。”

在开球之前，以平和的心态站上梯台，调动良好的想象力，想象这个球会很漂亮，飞得高高的，然后落到想要的地方。“要想清楚你需要的是什么，不需要的是什么。”对于投资来说，下单前的心态也是非常重要的。“我有一些朋友做了一些‘很进取’的投资决定，但却没有很好去了解最近发生的事情。他们并没想清楚是投资、投机，还是赌博，甚至连赢的概率都不知道，就做出了决定。”

状态好的球手，会充满信心地挥出最重要的“第一杆”。第一杆通常不会很猛很远，但一定要准。“如果你刚刚开始做第一笔投资，就要求高的回报，有可能是一个错误的出发点。”高尔夫目的不在于第一杆要打多远，而在于成功落球的概率。投资也不在于初期回报率的高低，而在于赚多于赔。

在金融市场上，也会遇到树林、水潭、沙坑等障碍，好的选手会精准地把握自己的能力，能力足够，就越过障碍，能力不足，就绕开障碍。

除了显性陷阱，也有隐性陷阱，逆风与顺风，不是一眼可以看出来的，必须观察“树尖”。同样，金融市场很多的信息，必须通过曲线的方式获得。“去投一家公司，财报往往并不准确，最好回到最基本的层面去观察。比如了解它的产品有多少退货，或者作为他的客户，真正去享受它提供的服务，了解它的真实性。”这就是“树尖观察”。

“好球手”是这样炼成的

早在刚刚跟MIG合作时，曾颂勤就开始持续做笔记。“我每天

早上第一个功课，就是把全球每一个市场指数都记下来，然后录入

到EXCEL，这个行为我维持了很多年。结果我发现，指数经历的波浪受对冲基金影响，全球各地金融市场，基本都是走相同的波动趋势。任何市场有波动，同时就会拉动其他市场。”

大盘基金是如何拉动全球金融市场趋同走势的？曾颂勤相信“大盘基金最终只能做两个决定：多买或者是抛空。如果把所有基金汇总起来成为一个群体，他们的多空比例就决定全球市场的走向。”

进而，曾颂勤发现多空的背后，有一股更大的力量，叫做“贪婪与恐惧”。经历过去5年“贪婪”的推动，市场风险已经到了顶点。“当我们发现身边有很多股民，甚至连传统的生意人都改变了自己的行为，大规模进入风险市场时，就意味着泡沫已经快破灭了。所以在07年10月（香港恒生指数涨到3万点），我把旗下的多头全部平仓，而且放量做空。”此举让他来了个顺手发财。

为什么会有这种预感？“2000年时，我看过香港股民异常巨大地涌进股市。特别是网络股，而他们对网络完全不了解。这个经历，我在2007年一模一样强烈的感觉到了。”

“智慧”支撑下的操作策略

多年来，曾颂勤在其投资智慧及理念的基础上，总结出了一整套操作策略—零期望、一个身份、两种性格、三个要素、四种市场、五种标的、六种交易方式。

全球的对冲基金，都是在金融衍生品这个“零和游戏”上面互相博弈。曾颂勤一直以“零期望”的心态观看这个游戏，因为本身这个市场就是不赔不赚的。

“零期望”的心态，可以很好地抑制人类的“贪婪”本性。那么最基础的目标，只要保证资金不亏损即可。只要保证自己不亏损，就能确保自己的“一个身份”—赢家。怎么保证自己一开始就以赢家

的身份出现？“在这点上会类似巴菲特，在资产被严重低估时介入，为自己建立一个盈利的基础。就好像在自己手上，抓了一张能确保胜利的底牌。”

在确保自己赢家的身份之后，正确地面对市场上的“两种性格”—“庄家”与“散户”。庄家与散户向来是相对立的，在散户大规模跟进时，往往就是庄家离场的时刻；而在散户割肉时，庄家又悄悄地潜入进场了。

曾颂勤还经常巧妙使用金融市场的“三个要素”—基本面、情绪面、技术面。比如，“可以利用散户的情绪面获利，知道散户的情绪会推高市场时，挂单在高位出货。可能散户的情绪仅仅是让市场冲一下就跌落下去了，但我已经抓住这个机会并获得收益。”

把握这几点，就能从容面对熊市、牛市、振荡、波浪等“四种市场”，投资于现金、债券、股票、商品期货、衍生品等“五种标的”，采用目前所有的“六种交易方式”进行混合操作。

投资与高尔夫都是一种坚持

打球是一种坚持，4个小时18个洞都打好，是比较难做到的，即使是打得再好也有可能一两个洞是失误的。之所以成绩好，一两个洞的失误，是靠那几杆“小鸟”弥补上去的。金融投资也是一种坚持，不是看谁开始做得好，而是看谁能笑到最后。

对于自己的投资生涯，曾颂勤给自己打了80分。“我可以接受大概20%以内的错误。巴菲特也可以犯错误，2005年他的伯郡公司发行20亿美元公司债券，支持旗下Vanderbilt Mortgage and Finance Inc. 的房贷业务。他当时还很兴奋，认为这种东西赚钱，结果2007年也难逃一劫。此举，给巴菲特减了10分。”

“当然，不要忘记了，所有人的错误都是能够用他的成功来弥补的。”

他最后强调。