产业投资基金运营风险控制

产业投资基金运营风险控制（修改稿）

产业投资基金的运营风险是指：在产业投资基金的运营过程中，由于在操作程序、人员和系统上的不足或失误或由于外部事件而引致的直接或间接损失的风险。

产业投资基金的风险与收益是被投资企业的风险与收益的衍生品，其风险根源于被投资企业。在产业投资基金的运营过程中主要通过两个途径实现对运营风险的控制：1、建立和执行风险的内部控制制度；2、项目管理阶段的风险控制。

一、风险内控制度

产业投资基金管理公司业务风险内控制度主要包括：投资决策管理制度、内部稽核控制制度、资讯风险控制制度（主要是基金管理方与托管方之间信息系统的对接）等。

1、投资决策制度

投资决策坚持一定的原则：投资组合原则、投资限额原则、投资行业集中原则、联合原则（对于大的项目联合别的投资公司）。

①投资决策的程序设计

项目筛选——立项——调查评估——投资决策

项目筛选阶段：制定项目筛选标准，相关部门的严格执行，稽核部要审核。

调查评估阶段：做好尽职调查，制定财务尽职调查的程序，设定财务评价体系、指标，并汇报财务相关风险及投资后可能存在的风险。

投资决策阶段：主要是决策权的分配，制订决策最终程序。

②决策权的分配

决策权的分配主要是在投资经理和投资决策委员会之间进行决策权力的分配。既不能让投资经理一人决策，也不能剥夺其决策的权力。可以考虑让投资经理具有一票否决权，不具有一票同意权，所有项目的作中投资决策有投资决策委员会制定。

③投资组合的考虑

主要是考虑分散风险，投资项目选择不同行业，不同成长阶段的企业等；另外还要考虑基金的流动性。

2、内部稽核制度

内部稽核时基金管理公司内控防范的重要控制手段，基金管理公司设立内部稽核部门。内部稽核部门应该是独立于投资基金管理公司业务部门外的监督部门，负责对管理公司的业务、财务、会计及其他经营管理活动的合法性、合规性、准确性、效益性进行内部检查监督。

①、稽核机构的设置

基金管理公司应该设置独立的内部稽核部门，直属于董事会或者风险控制委

员会领导，稽核部门实行稽核工作报告制度，工作上对董事会或者风险控制委员会负责，独立于基金管理公司的其它部门。

稽核部门的工作人员必须熟悉产业投资的相关犯规、产业投资的业务知识、通晓财务原理与会计法规，其工作人员必须忠于职守、保守秘密、廉洁自律、依法规稽核、坚持原则、客观公正等。

②、稽核方式

现场稽核、事后稽核等方式。

③、稽核程序

稽核程序主要分为以下几个阶段：稽核准备阶段、稽核实施阶段、稽核报告阶段、稽核跟踪阶段。

二、项目管理阶段的风险控制

风险分为系统风险和非系统风险，系统风险主要包括：政策风险、经济周期风险等，这些风险的控制主要在项目的选择和决策阶段进行控制。本文项目风险指的是项目本身的风险，包括：技术风险、市场风险等

1、严格执行商业计划书

基金管理公司对业务计划书的审核应十分严格，计划书被反复修改后，确定了盈利目标和一定时间内要达到的某一经营目标。基金管理公司的投资经理应经常检查这些分阶段目标是否实现，如果发现企业的经营方向偏离业务计划书或者创业家没有完成阶段目标，就应及时查找原因，解决问题来控制风险。

2、管理咨询

随着企业规模的扩大，雇员增加到数百名乃至上千名时，企业职能管理的重要性日益突出，企业如不能适时地实现从初创型事业到成熟管理体制的过渡，建立完善的职能管理部门，就会因为内部管理的混乱陷入失败的境地。只有少数企业家通过自己的努力，使企业成功地度过青春期。而产业投资基金管理公司在企业管理方面拥有丰富地经验和资源。基金管理公司拥有市场研究、生产规划、经营战略、财务法律等各方面的专家，并且在社会上有广泛的信息与关系网络，可以为企业提供各种咨询和服务，帮助企业建立规范的管理体系;必要时，还可以替企业物色所需有专业管理人才。

总之，为弥补企业家的管理经验不足和减少投资风险，产业投资基金管理公司除了提供资本外，还利用其所具有的市场推广产品或服务和在企业成长阶段管理企业的丰富经验，向企业家的项目提供必需的技巧和专长:并在所介入的项目上投入大量时间进行管理。

3、投资监管

基金管理公司主要是通过委派投资经理参与组建董事会、监事会来监控企业，具体可通过对企业的经营业绩、策划营销方案、追加融资和培育管理层来有

效地监控企业经营，来消除信息不对称，为企业提供更多增值服务，支持并推动企业的顺利发展，确保投资收益的实现。

参与并影响董事会决策，基金管理公司要委派至少一名投资经理参加风险企业的董事会，投资经理可以影响、引导和控制董事会，并充分发挥董事会对企业的监管功能。组建并管理董事会也是投资经理有效地执行其他各项工作的基础。

4、股份和可转换优先股的转换价格的调整

可转换优先股是一种复合金融工具，是在优先股的基础上赋予投资者按事先确定的转换比例将优先股转换为普通股的选择权。在基金管理公司将优先股转换为普通股前，由于优先股在清偿顺序和收益分配顺序上都高于普通股，投资人的利益相对于企业家而言能够得到优先保护。基金管理公司应恰当地应用可转换优先股这种复合型投资工具，利用转换比例的调整机制，根据企业经营业绩的好坏来调整基金管理公司和企业各自拥有的股份比例，以保护投资者的利益，激励创业家努力工作，充分利用创业家和企业管理层的人力资源为企业和基金创造更大的收益。

运营风险控制的主要方式：

一、管理和组织：

1、董事会的作用

2、风险管理委员会

3、内部稽核部门

二、政策，标准和程序：（政策的完整性、随时更新、培训）

1、行为准则

2、风险管理的指导原则

基金管理公司风险控制的原则：规避风险的原则、降低风险的原则、留置风险的原则、分散风险的原则。

3、程序性手册和成文政策

三、风险汇报和内部监控程序

1、风险指标或者因素

2、自我评估