最详细的金融危机中文解说
金融危机最简单的解释
金融危机最简单的解释金融危机是一个具有深远影响的金融事件，它指的是国家或世界经济出现的重大危机，例如经济衰退或紧缩，金融体系发生巨大变化或危机，金融市场出现严重波动等。
它通常伴随着失业率上升，公司破产，信用发行危机，投资者损失惨重，政策制定者的措施失灵等可怕现象。
金融危机的起因通常有两种：一种是内在因素，也称为系统性因素。
内在因素是金融危机的基本原因，如金融竞争异常激烈，宏观经济政策混乱，各种金融创新引起的金融危机，经济政策不良或失效，货币政策不合理等。
另一种是外在因素，也称为偶然性因素，指的是金融危机的触发因素，如石油价格大幅上涨，房地产价格暴跌，投资者恐慌等。
从历史上看，金融危机主要有三种：银行危机，货币危机和信用危机。
银行危机是指由于银行贷款过度，信贷率低，货币政策不良造成的金融危机，这种危机可能导致银行资产不足，破产，缺乏信用，投资者损失惨重，货币贬值，经济崩溃等。
货币危机是指由于货币流通混乱、货币贬值、货币政策不当等因素引发的金融危机，导致货币丧失其购买力，金融市场动荡，国家经济陷入困境等。
信用危机是指由于信用环境恶化，信用发行风险升高，债务负担等因素导致的金融危机，这种危机可能引发投资者紧张，上市公司股价下跌，金融市场出现大规模波动，经济衰退等。
政府对于金融危机的应对方式有很多，其中一些是采取政策措施，其目的是减少危机的影响和恢复金融稳定，以及加强金融管理。
例如，政府可以降低基准利率，放宽信贷率，增加财政赤字，减少税收，降低商业利率，支持金融机构，加大有关部门的监管力度，开展信贷发行教育等，以缓解金融市场的波动。
此外，私营部门也发挥了重要作用，如改善企业金融控制，加大资金效率，增强市场监管的力度，强化财务会计信息的透明度，防止信息滥用和欺诈等。
总之，金融危机是一种复杂的短期经济现象，由多重因素所引起。
政府和私营部门都必须采取有效措施，加强管理，才能避免或缓解金融危机的影响，最终实现金融稳定。
金融危机的思考
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金融危机的成因
Causes of the financial crisis
运用马克思经济危机理论的基本观点来概括，就是资本主义的生产 的目的以及动机与社会需求所造成的矛盾，资本主义生产所追求的就是 无休止地采取各种方法获取尽尽可能多的剩余价值，但过度的追求剩余 价值导致了生产关系的失衡，即为相对的生产过剩。一方面资本家生产 的商品无休止增加，且尽可能压低工人工资。另一方面，劳动人民的消 费能力(购买力)相对不足，于是生产过剩，爆发危机。在资本主义基本 矛作用下，生产社会化更加扩大，更多的产品被生产出来（这一次是商 品房为主），而少数资本家凭借垄断地位占有了越来越多的社会财富； 与此同时，广大无产阶级更加相对贫困，根本无力购买如此多的商品 （商品房为主）；于是，为了经济发展，出现了次级抵押贷款等信用制 度来透支消费，这样就形成了一条无形的锁链，连接着整个经济，一旦 一环问题，全盘皆输；随着信用被高估，更多透支消费产生，而居民实 际收入并没有增加，这就造成了一种假象，使得商品的价格继续升高， 最终导致崩盘的结果。
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金融危机的简介
THE INTRODUCTION OF FINANCIAL CRISIS
⑴经济危机通常指经济发展过程中周期性爆发的社会经济的大混 乱。 ⑵经济危机的表现是：大量商品卖不出去，大量生产资料被闲臵， 大批生产企业、商店、银行破产，大批工人失业，生产迅速下降， 信用关系破坏，整个社会生活陷入混乱。 ⑶经济危机的实质，是产能过剩。 ⑷在简单商品经济时期就已经存在经济危机的可能，但这仅仅一 种可能，经济危机并没有变为现实。 ⑸再生产的周期性。
金融危机的特点
Characteristics of the financial crisis
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金融危机最简单的解释
金融危机最简单的解释金融危机虽然复杂，但是最简单的解释可以归结为一个字：风险。
金融危机的根源永远是风险控制与风险管理的失误，而风险管理失误恰恰就是因为风险控制失误。
首先，我们需要了解什么是金融危机？金融危机是一种货币性质的危机，这是一种金融或经济行为的突发性变化，影响着金融市场和金融资产，可能导致重大经济衰退、通胀或其他重要影响。
金融危机有很多不同的形式，可以是政府制定的准则修正、国家债务增加、合同或其他金融债务的违约等，以及外部因素，如政治和社会矛盾等问题，都可能导致金融危机。
其次，关于金融危机中风险控制与风险管理之间的关系需要更加充分地理解。
风险控制是金融危机的基础，是指金融机构应采取的措施，以限制它们可能面临的风险。
可以包括主动限制交易量，确定有效的限制管理政策和制度等，以在金融危机发生前有效准备，并减轻损失。
而风险管理则是为了在金融危机发生后有效应对，控制损失，并最终达到金融机构的风险识别、定性和定量分析，以及做出适当的风险管理决策的过程。
最后，我们还需要明确的是，金融危机的解决办法。
一般来说，为了扭转金融危机，政府需要采取许多措施。
首先，政府需要实施金融改革，即重新审视和完善当前金融体系，支持金融机构和企业稳定发展。
其次，政府应该投资财政政策，为经济社会提供足够的资金支持，以抑制经济衰退。
最后，政府应该加大对金融机构和市场的监管力度，以维持市场秩序，实施一套完善的风险控制和风险管理体系，以防止金融危机的再次发生。
总之，金融危机最简单的解释就是风险，风险控制与风险管理都是政府对金融危机预防与解决的重要措施。
当政府重视风险防控，并实施有效的财政政策和金融改革，结合加强对金融机构的监管，就可以有效的防止和解决金融危机的发生。
金融危机最简单的解释
金融危机最简单的解释
金融危机是一个复杂而晦涩的概念，经常被业内专家和学者深入研究，但对于普通人来说，了解它可能是一件艰难的任务。
然而，金融危机的最佳解释来自一个简单的概念：供需失衡。
由于资源的有限性，金融危机经常由消费者和供应商之间存在的供求关系不平衡所引起。
这种关系不平衡往往是由于市场结构不合理造成的。
例如，在一个不合理的市场结构中，单个供应商可能控制大部分供给，而消费者无法获得更多的供给以满足他们的需求，因此，价格会上涨，而需求量会降低。
另一个原因是经济脉动，这指的是在供应和需求之间存在的多年循环性的变化。
在这种情况下，大规模的投资者经常把金钱投入到他们认为未来会大规模收益的资产中，例如地产和股票，这样就会造成资产价格过度建模。
此外，货币贬值可能是导致金融危机的一大因素。
当一个国家的货币价值下降时，投资者可能会失去信心，从而不愿意投资市场中的某些资产。
如果这种投资者在一个经济体中占有重要地位，这将可能会导致金融危机的发生。
此外，政府的货币政策也可能导致金融危机，可能是因为严格的货币政策，如高利率或低利率，可能会让消费者和投资者感到不安，从而导致金融危机的发生。
总之，金融危机的最简单解释是供求关系不平衡，这可能是由于市场结构不合理、经济脉动、货币贬值或政策所导致的。
因此，金融
危机不是一个简单的概念，而是一系列复杂事件，是当前金融体系存在的危机。
国际金融危机与中国经济概述
金融危机下的全球股市爆跌
—— 银 行 家 的 摇 篮
—— 银 行 家 的 摇 篮
英 国
布朗政府，对三大银行部分国有化，这一救市策略不 仅带动了全球股市连续两天上涨，而且吸引了美国等国家 的模仿。 布朗因此在国内外赢得了巨大的声誉，被称作 是救市的“超级英雄。
—— 银 行 家 的 摇 篮
—— 银 行 家 的 摇 篮
（二）负债创造的经济增长即将走到尽头
—— 银 行 家 的 摇 篮
10月14日，美国财政部宣布，2008政府财政赤字达 4548.1亿美元，创下历史新高。
—— 银 行 家 的 摇 篮
（三）宠大军费开支拖累
从主政八年的小布什政府看在逆历史规 律而行。这一点，至少可从美国飙升的军费 开支以及美国近年的反恐战两个方面加以佐 证。2007年，美国军费开支创历史最高纪 录，达5468亿美元，占全球军费开支的 45%。
2、出口受影响
中国最大玩具工厂死于金融海啸 6000余工人失 业东莞市樟木头镇俊领玩具厂外,失业的工人们正在等 候领取工资
—— 银 行 家 的 摇 篮
3、进一步遭受“热钱”冲击
热钱大规模进入将现“羊群效应”，泡沫泛起 热钱大规模撤出将现“蝴蝶效应”，泡沫破裂
—— 银 行 家 的 摇 篮
4、外汇储备贬值惨重
—— 银 行 家 的 摇 篮
美国金融危机是如何传导到全世界的？
●美国在世界各地的投资纷纷回撤自保，导致资 金引进国出现流动性短缺；
●世界各国买美国房产相关的各类债券本金不保； ●其他国家担心危机在本国爆发，纷纷采取防范 措施，收缩信贷，致使资金链出现问题； ●严重影响人们对经济前景的预期，导致股市、 楼市非理性下跌。
全球金融危机的经典通俗法分析
全球金融危机的经典通俗法分析（我开始有点儿明白如何发贴吸引人了。
）在美国，贷款是专门普遍的现象，从房子到汽车，从信用卡到电话账单，贷款无处不在。
当地人专门少全款买房，通常差不多上长时刻贷款。
但是我们也明白，在那个地点失业和再就业是专门常见的现象。
这些收入并不稳固甚至全然没有收入的人，他们如何买房呢？因为信用等级达不到标准，他们就被定义为次级贷款者。
没有钞票？买房吧！大约从十年前开始，那个时候贷款公司漫天的广告就显现在电视上、报纸上、街头，抑或在你的信箱里塞满诱人的传单：“你想过中产阶级的生活吗？买房吧！”“积蓄不够吗？贷款吧！”“没有收入吗？找阿牛贷款公司吧！”“首付也付不起？我们提供零首付！”“担忧利息太高？头两年我们提供3%的优待利率！”“每个月依旧付不起？没关系，头24个月你只需要支付利息，贷款的本金能够两年后再付！想想看，两年后你确信差不多找到工作或者被提升为经理了，到时候还怕付不起！”“担忧两年后依旧还不起？哎呀，你也真是太小心了，看看现在的房子比两年前涨了多少，到时候你转手卖给别人啊，不仅白住两年，还可能赚一笔呢！再讲了，又不用你出钞票，我都相信你一定行的，难道我敢贷，你还不敢借？”在如此的诱惑下，许多美国市民毫不犹疑地选择了贷款买房。
你替他们担忧两年后的债务？一直自我感受良好的美国市民会告诉你，“演电影的都能当上州长，两年后讲不定我还能竞选总统呢！”风险高？发债券！阿牛贷款公司短短几个月就取得了惊人的业绩，但是钞票都贷出去了，能不能收回来呢？公司的董事长——阿牛先生，那也是熟读美国经济史的人物，不可能不明白房地产市场也是有风险的，因此这笔收益看来不能独吞，要找个合伙人分担风险才行。
因此阿牛找到美国经济界的带头老大——投行。
这些家伙可差不多上名字响当当的主儿（美林、高盛、摩根）。
他们每天做什么呢？确实是吃饱了闲着也是闲着，因此找来诺贝尔经济学家，找来哈佛教授，用上最新的经济数据模型，一番鼓捣之后，弄出几份分析报告，从而评判一下某某股票是否值得买进，某某国家的股市差不多有泡沫了，一群在风险评估市场里面骗吃骗喝的主儿。
金融危机最简单的解释
金融危机最简单的解释金融危机可以被最简单地解释为一系列金融市场事件，导致大量金融机构、公司和个人缺乏资金，对经济带来重大损害。
它不仅是一个机构及其财务状况出现危机的典型示例，而且也是一个社会和政治示范。
这个术语引起了人们的关注，因为它表明了在发达经济体，尤其是欧洲和美国，金融环境破坏所带来的深远影响。
2014年，澳大利亚国家补充研究公司对金融危机的最简单解释进行了研究。
研究发现，金融危机可以由“债务大量增加”和“资产价值急剧下降”组成。
在这种情况下，金融机构，公司和个人由于没有足够的财务空间来维持债务而面临着危机，他们无法为自己偿还债务，导致经济和金融活动停滞。
换句话说，此概念指的是，金融危机的症状是从主权债务和金融机构债务开始的，但随着资产价值的下降，危机也扩大到经济和政治领域。
金融危机最常见的原因是金融机构和政府采取不当政策，导致债务过多，舆论监督不及时。
借贷实践失控，导致金融体系过度借贷，从而使得金融体系非常脆弱甚至崩溃。
此外，网络犯罪也是金融危机的重要原因之一，许多计算机黑客成功进入银行的财务系统，将大量的资金盗窃，并利用互联网实施犯罪。
有时，这些犯罪分子在不知情的情况下利用大量的财富，从而导致金融市场的不稳定。
许多国家已经试图通过实施金融稳定政策，控制金融危机的影响。
它们通过强化监管，精细化税收政策，更加有效地管理和控制金融体系，以减少金融风险，尤其是在金融体系中突发的重大危机中。
有时，它们还通过出台相关的政策和法规，改善金融体系的运行，防止债务危机的发生，使金融市场更加安全可靠。
在总结金融危机最简单解释时，金融危机可以由大量债务和资产价值下降组成，从而导致金融机构、公司和个人缺乏资金，并给经济带来重大损失。
主要原因是政府采取不当政策和金融机构和公司管理不当，导致金融体系过度借贷，以及网络犯罪的水平不断提高。
为了控制和缓解金融危机的影响，政府和金融机构必须采取一系列有效的措施，以稳定金融市场，改善经济环境，促进经济和社会的持久发展。
金融危机详解
金融危机详解2008年9月15日这一周标志着美国萧条时期金融体系的终结。
尽管有人曾经希望贝尔斯登的破产预示危机的结束，结果却发现这仅仅是个预警信号。
现代金融体系依靠三大支柱的支撑：资本、流动性和信心。
目前造成的前所未有的损失已经耗尽金融机构的资本，速度远超过它们积累新资本的能力。
缺乏流动性的资本市场让它们难以为自己的债务进行融资，不断下滑的信心损害了银行间贷款的市场并让存款者如履薄冰。
自1929年大萧条以来，全球金融系统还未受过如此巨大的打击。
虽然金融体系处于这场风暴的中心，其衍生的效应将波及更广泛的经济层面。
在大量资本唾手可得、借贷成本低廉的刺激下，新兴市场快速实现工业化，供应链迅速全球化而企业家也频频创业。
这一动态受到任何干扰都会不可避免地减缓全球经济增长的速度，即便受到债务重压的消费者，特别是美国和英国的消费者，还能继续消费来推动经济增长。
尽管没有人能确切预测全球经济衰退的程度和持续时间，现在看起来经济萧条已是不可避免，而且很有可能会持续相当长的时间。
上篇一个时代的终结致命的误判信贷危机是金融机构以高杠杆方式承担高风险为美国等国家经济无法持续增长提供资金的结果。
这一动态格局背后是三个普遍的错误概念：借款人的信用程度良好、投资者非常成熟、信贷风险广为分散。
第一个信念似乎最为合理，至少从表面上看是如此。
多年以来，信贷损失一直极为有限，因此借款人的信用的确看起来非常良好。
然而，这里存在一个危险的逻辑循环。
贷款人和投资者对房屋所有者的良好信用有坚定的信心，导致贷款利差不断下降，这使得边缘借款人的财务情况看起来比实际情况更有吸引力，因此贷款人更容易说服自己借款给这些边缘借款人。
而这一点又因为人们认为房屋抵押贷款产品若贷给财务拮据的借款人，风险会被不断上涨的房价所抵消，所以情况更是变本加厉。
这导致一个意外的结果，就是金融机构草率地给那些买不起房子却要买房子的人提供贷款。
随着房市泡沫的破裂，这一问题的严重性已有目共睹。
全球金融危机的经典通俗法分析
全球金融危机的经典通俗法分析全球金融危机是自20世纪30年代大萧条以来，影响最广泛、灾难性最高的金融危机之一，引起了全世界的广泛关注。
在这篇文章中，我们将使用通俗易懂的方式分析全球金融危机的原因、影响和可能的解决方案。
一、全球金融危机的起因1. 导致全球金融危机的根本原因是什么?全球金融危机的出现是由于复杂的交叉原因造成的。
其中，最根本的原因是过载债务以及长期的货币政策。
另一方面，这次危机还和全球化、投机行为等一系列因素有关。
2. 长期以来，全球的货币政策有何问题？自20世纪70年代以来，世界经济已由黄金标准转为纸币标准，这使不断增长的货币供应成为可能。
由于货币政策在过去几十年中过于松散和富有弹性，货币供应多年来一直高于经济增长水平。
这导致的结果是全球经济存在了一种泡沫，并促使大量资本涌入房地产市场和其他投资领域中。
3. 是什么促进了全球化？以信息技术的发展为基础，全球化既提高了证券市场的透明度，也降低了全球市场的交易成本。
这为世界范围内的投机商提供了可能性，这些投机商试图通过短期投资获取巨额利润。
特别是，金融领域的创新及其与衍生工具领域的相互关系，使得负责评级机构和金融机构的管理出现了漏洞，导致了全球性的风险传染。
二、全球金融危机带来的影响全球金融危机对经济、金融和社会领域造成了深远的影响。
这些影响包括：1. 经济上的影响：全球金融危机导致了世界范围内的衰退，使得许多国家的企业面临破产和经济受损的风险。
经济复苏的过程也需要时间，需要各国政府和相关机构的合作。
2. 金融领域的影响：全球金融危机导致了很多金融机构的破产，鉴于这种风险已经开始扩散，许多国家也需要采取措施来保护其金融系统和银行体系。
3. 社会影响：经济和金融方面的影响带来了对工作岗位和社会福利的大量压力，导致了许多工人和家庭受到影响，特别是在那些因房地产泡沫而过度负债的国家。
三、解决全球金融危机的可能方案1. 国际货币制度的改革：国际货币制度的改革应该处理货币的流通，同时要加强全球大国联合起来寻找解决方案的决心，以推动世界经济的发展与相互关係的整体上升。
通俗易懂的金融危机解释
通俗易懂的金融危机解释.txt人和人的心最近又最远，真诚是中间的通道。
试金可以用火，试女人可以用金，试男人可以用女人--往往都经不起那么一试。
对金融危机最普遍的官方解释是次贷问题，然而次贷总共不过几千亿，而美国政府救市资金早已到了万亿以上，为什么危机还是看不到头？有文章指出危机的根源是金融机构采用“杠杆”交易；另一些专家指出金融危机的背后是62万亿的信用违约掉期（Credit Default Swap, CDS）。
那么，次贷，杠杆和CDS之间究竟是什么关系？它们之间通过什么样的相互作用产生了今天的金融危机？在众多的金融危机分析文章中，始终没有看到对这些问题的简单明了的解释。
本文试图通过自己的理解为这些问题提供一个答案，为通俗易懂起见，我们使用了几个假想的例子。
有不恰当之处欢迎批评讨论。
一。
杠杆。
目前，许多投资银行为了赚取暴利，采用20－30倍杠杆操作，假设一个银行A自身资产为30亿，30倍杠杆就是900亿。
也就是说，这个银行 A以 30亿资产为抵押去借900亿的资金用于投资，假如投资盈利5％，那么A就获得45亿的盈利，相对于A自身资产而言，这是150％的暴利。
反过来，假如投资亏损5％，那么银行A赔光了自己的全部资产还欠15亿。
二。
CDS合同。
由于杠杆操作高风险，按照规定，不允许银行进行这样的冒险操作。
所以就有人想出一个办法，把杠杆投资拿去做“保险”。
这种保险就叫 CDS。
比如，银行A 为了逃避杠杆风险就找到了机构B。
机构B可能是另一家银行，也可能是保险公司，诸如此类。
A对B说，你帮我的贷款做违约保险怎么样，我每年付你保险费5千万，连续10年，总共5亿，假如我的投资没有违约，那么这笔保险费你就白拿了，假如违约，你要为我赔偿。
A 想，如果不违约，我可以赚 45亿，这里面拿出5亿用来做保险，我还能净赚40亿。
如果有违约，反正有保险来赔。
所以对A而言这是一笔只赚不赔的生意。
B是一个精明的人，没有立即答应A的邀请，而是回去做了一个统计分析，发现违约的情况不到1％。
金融危机最简单的解释
金融危机最简单的解释
金融危机是指经济体系发生的一系列负面的金融事件的总称，这些事件包括经济衰退、银行危机和投资失败等。
历史上，金融危机一直存在，但最近的危机在2007年开始，由于美国次贷危机的爆发。
此后，随着危机的蔓延，全球经济出现了严重的衰退，政府和监管机构必须采取措施来遏制金融危机带来的破坏性影响。
首先，要了解金融危机最简单的解释，就必须对得清它的真正原因。
最基本的原因是金融市场上出现了大量的负面投资，以及金融体系内缺乏监管。
此外，置之不理的成本，也是维持一个稳定的金融系统所必需的，但当这些成本变得过高时，就很容易导致金融危机的发生。
此外，自2007年以来，金融危机的另一个重要原因是房地产泡沫。
看到美国房地产市场暴涨，许多人把房产作为投资，而银行也在利用其贷款计划，不断的为人们提供贷款，但当房地产价格开始下跌时，就连银行也无法偿还所有的贷款，这遂致经济出现了严重的衰退。
最后，金融危机通常是由政府政策失误导致的，国家可能会过分放松货币政策，降低利率，令人们更容易获得贷款，这不仅导致房地产泡沫的产生，还使资本市场过度乐观。
这种过度乐观使得投资者过度投资，做出不明智的投资决定，这反过来造成金融危机。
通过前述讨论，可以总结出金融危机最简单的解释：金融危机是由于金融市场上出现大量负面投资，监管不力，政府政策失误，以及房地产价格泡沫给经济系统带来的。
要应对金融危机，政府必须加强
金融监管，尽早采取措施应对金融危机造成的破坏性影响，建立长久的实体经济基础，以避免金融危机的再次发生。
最详细的金融危机中文解说
【龙空的回忆】民科半成品 by 格格猪 2009-1-15最详细的金融危机中文解说1. 贝尔斯登2008年3月10日，星期一。
对于纽约华尔街上的交易员们来说，这只是又一个平淡无奇的早晨。
当纽约证交所开市的钟声响起的时候，谁也没有想到，他们马上就会见识到一场不可思议的变局：一家拥有85年历史，3504亿美元资产，180亿美元现金，并被视为华尔街象征之一的公司，竟然会在四个昼夜内就被毫无根据的谣言击倒。
而从这一家公司的倒闭开始，华尔街也走上了一条不归路。
这条路将彻底地改变美国的金融秩序，以至于令全球的经济都天翻地覆，风云变色，引发出一场全面的经济危机。
但是在那一天开始的时候，还没有人有这样的觉悟，人人都认为华尔街将继续象现在这样存在下去，就象过去的100年那样。
仅仅七个月之后，人们就会知道这种想法有多么错误。
而这一切的触发点就是我们将要详细介绍的公司：贝尔斯登（Bear Stearns）。
在2008年3月10日这一天以前，人们提到华尔街的时候，都会提到所谓的“五大投资银行”，即高盛（Goldman Sachs），摩根士丹利（Morgan Stanley），美林（Merrill Lynch），雷曼兄弟（Lehman Brothers），和贝尔斯登。
投资银行是最核心的投资性金融机构，其业务主要围绕证券市场展开，包括证券承销、公司并购、资产重组等等。
他们负责在资本市场上发售债券和股票，为企业筹集资金，为企业和投资者提供证券中介服务，不少投资银行也从事公司财务管理和基金管理业务。
现代的经济中，所有的企业都要依靠资本生存发展，是资本和现金的流动将经济的各个不同部分连接到了一起，成为一个整体，而资本市场没有这些证券投资业务就无法运转，所以从这点上说，投资银行乃是整个美国经济的心脏。
如果说投资银行是整个华尔街的皇冠的话，我们所提及的这五大投资银行则是这顶皇冠上最明亮的珍珠。
在这五颗珍珠之中，贝尔斯登是最小的一家，但是它仍然是资本市场的巨无霸，证券界的巨人。
金融危机讲稿(四)
金融危机讲稿金融危机的形成及影响一、金融危机的形成1、次级房产贷款是源头次级房产贷款简称次贷，是一种房地产抵押的按揭贷款。
美国的房地产抵押贷款分为三级市场，第一级是优级房贷市场，第二级是次优级房贷市场，第三级是次级贷款市场。
次贷政策对中低收入的购房者很有诱惑力，因为它具备了三个特点：一是次贷低首付，有的次贷甚至没有首付，这对中低收入者特别具有吸引力。
一般的按揭贷款都要有首付，大概占总额的20%—40%，而次级贷款的低首付特点则激起了人们的购房欲望。
二是次贷期限长，有的20年还本息，还款周期长使贷款者压力小。
三是次贷利息前低后高，即前2年是低息，后18年是高息，越到接近20年的时候利息越高。
这三个特点使得中低收入者踊跃贷款购房，房地产价格涨得很快，一套豪宅最高达到几百万美元以上。
对于房地产金融机构而言，它们的资产负债表借方有很多笔住房抵押贷款债权，为了迅速回笼资金以提供更多笔抵押贷款，它们可以在投资银行的帮助下，将一部分住房抵押贷款债权从自己的资产负债表中剥离出来，形成一个资产池，以这部分债权为基础发行住房抵押贷款支持证券（mbs）。
借款者未来偿还抵押贷款所支付的本息，就成为房地产金融机构向mbs购买者支付本息的基础。
而一旦房地产金融机构将mbs出售给机构投资者，那么与这部分债权相关的收益和风险就完全转移给机构投资者了。
也就是说，通过证券化操作，房地产金融机构就可以把抵押贷款的违约风险转移给资本市场，由抵押贷款支持证券的购买者来承担相应违约风险。
mbs本身分为三个等级。
优先级、中间级和股权级。
由该资产池所产生的现金流首先全部偿付优先级债券，其次中间级债券，最后股权级债券。
同理，一旦抵押贷款因为违约发生损失，那么承担损失的债券由先到后依次是股权级债券、中间级债券和优先级债券。
拥有aaa级评级的优先级mbs往往由商业银行、保险公司、养老基金、共同基金买入；评级在aaa-bbb的中间级mbs卖给对冲基金和投资银行；股权级mbs由于没有信用评级而往往由贷款公司自己持有。
什么是金融危机,简单的故事告诉你
什么是金融危机，简单的故事告诉你1一男赶集卖猪，天黑遇雨，二十头猪未卖成，到一农家借宿。
少妇说：家里只有一人不便。
男：求你了大妹子，给猪一头。
女：好吧，但家只有一床。
男：我也到床上睡，再给猪一头。
女：同意。
半夜男与女商量，我到你上面睡，女不肯。
男：给猪两头。
女允，要求上去不能动。
少顷，男忍不住，央求动一下，女不肯。
男：动一下给猪两头。
女同意。
男动了八次停下，女问为何不动？男说猪没了。
女小声说：要不我给你猪……天亮后，男吹着口哨赶30头（含少妇家的10头）猪赶集去了……哈佛导师评论：要发现用户潜在需求，前期必须引导，培养用户需求，因此产生的投入是符合发展规律的。
２另一男得知此事，决意如法炮制赶集卖猪，天黑遇雨，二十头猪未卖成，到一农家借宿少妇说：家中只有一人不便。
男：求你了大妹子，给猪一头女：好吧，但家只有一床。
男：我也到床上睡，再给猪一头。
女：同意。
半夜男商女，我到你上面睡，女不肯。
男：给猪两头。
女允，要求上去不能动。
少顷，男忍不住，央求动一下，女不肯。
男：动一下给猪两头。
女同意。
男动了七次停下，女问为何不动？男说：完事了～～～女：......天亮后，男低着头赶2头猪赶集去了......哈佛导师评论：要结合企业自身规模进行谨慎投资，谨防资金链断裂问题３又一男得知此事，决意如法炮制兼吸取教训，遂先用一头猪去换一粒威而钢事毕，天亮后，男吹着口哨赶38头（含少妇家的18头猪）赶集去了…哈佛导师评论：企业如果获得金融资本的帮助，自身经营能力将得到倍增。
知道此法男多，威而钢供不应求，逐渐要2头,3头猪换一粒威而钢。
哈佛导师评论：这就是通货膨胀。
当猪价格涨到16头换一颗威而钢的时候哈佛导师评论：该男已经进入边际成本，除了拥有对自身能力的自信和未来良好愿望以外，实际现猪流已经为零。
４但换猪男越来越多，卖威而钢的决定，扩展生产能力，推出一种次级威而钢，如果你缺一头猪，只要你承诺可以到该女房中一夜，就可以先借，事成后补交猪款，这个方法大大促进了威而钢销售。
1997金融危机讲演稿
一、亚洲金融危机（1）简介1997年7月2日，泰国宣布放弃固定汇率制，实行浮动汇率制，引发了一场遍及东南亚的金融风暴。
当天，泰铢兑换美元的汇率下降了17%，外汇及其他金融市场一片混乱。
亚洲金融风暴席卷泰国，泰铢贬值。
不久，这场风暴扫过了马来西亚、新加坡、日本和韩国、中国等地。
打破了亚洲经济急速发展的景象。
亚洲一些经济大国的经济开始萧条，一些国家的政局也开始混乱。
（2）爆发的原因亚洲国家的经济形态导致；新马泰日韩等国都为外向型经济的国家，他们对世界市场的依附很大。
亚洲经济的动摇难免会出现牵一发而动全身的状况。
亚洲一些国家的外汇政策不当。
它们为了吸引外资，一方面保持固定汇率，一方面又扩大金融自由化，给国际炒家提供了可乘之机。
如泰国就在本国金融体系没有理顺之前，于1992年取消了对资本市场的管制，使短期资金的流动畅通无阻，为外国炒家炒作泰铢提供了条件。
这些国家的外债结构不合理。
请大家翻到金融学书111页，看到第二段倒数第四排。
美国经济利益和政策的影响；因为意识形态的对立，之前的世界一直是美苏两极格局，然而1991年苏联解体，两极格局崩溃，美国看到生机勃勃的东南亚感觉到了危机感，他不能坐视东南亚壮大，于是对于索罗斯的行为他采取了纵容。
乔治·索罗斯的个人及一些支持他的资本主义集团的因素；在将要“大起”的市场中投入巨额资本引诱（国际）投资者一并狂热买进(泰铢)，从而进一步带动市场价格上扬( 即泰铢汇率下降），直至价格走向疯狂。
在市场行情将崩溃之时，率先带头抛售做空，基于市场已在顶峰，脆弱而不堪一击，故任何风吹草动都可以引起恐慌性抛售从而又进一步加剧下跌幅度，直至崩盘。
在涨跌的转折处进出赚取投机差价。
（前提是经济大热）1990年代初期，当西方发达国家正处于经济衰退的过程中，东南亚国家的经济却出现奇迹般的增长，当亚洲处于泡沫经济的狂热和兴奋之时，并没有意识到自己经济体制的漏洞，但是索罗斯却已经察觉到了。
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【龙空的回忆】民科半成品 by 格格猪 2009-1-15最详细的金融危机中文解说1. 贝尔斯登2008年3月10日，星期一。
对于纽约华尔街上的交易员们来说，这只是又一个平淡无奇的早晨。
当纽约证交所开市的钟声响起的时候，谁也没有想到，他们马上就会见识到一场不可思议的变局：一家拥有85年历史，3504亿美元资产，180亿美元现金，并被视为华尔街象征之一的公司，竟然会在四个昼夜内就被毫无根据的谣言击倒。
而从这一家公司的倒闭开始，华尔街也走上了一条不归路。
这条路将彻底地改变美国的金融秩序，以至于令全球的经济都天翻地覆，风云变色，引发出一场全面的经济危机。
但是在那一天开始的时候，还没有人有这样的觉悟，人人都认为华尔街将继续象现在这样存在下去，就象过去的100年那样。
仅仅七个月之后，人们就会知道这种想法有多么错误。
而这一切的触发点就是我们将要详细介绍的公司：贝尔斯登（Bear Stearns）。
在2008年3月10日这一天以前，人们提到华尔街的时候，都会提到所谓的“五大投资银行”，即高盛（Goldman Sachs），摩根士丹利（Morgan Stanley），美林（Merrill Lynch），雷曼兄弟（Lehman Brothers），和贝尔斯登。
投资银行是最核心的投资性金融机构，其业务主要围绕证券市场展开，包括证券承销、公司并购、资产重组等等。
他们负责在资本市场上发售债券和股票，为企业筹集资金，为企业和投资者提供证券中介服务，不少投资银行也从事公司财务管理和基金管理业务。
现代的经济中，所有的企业都要依靠资本生存发展，是资本和现金的流动将经济的各个不同部分连接到了一起，成为一个整体，而资本市场没有这些证券投资业务就无法运转，所以从这点上说，投资银行乃是整个美国经济的心脏。
如果说投资银行是整个华尔街的皇冠的话，我们所提及的这五大投资银行则是这顶皇冠上最明亮的珍珠。
在这五颗珍珠之中，贝尔斯登是最小的一家，但是它仍然是资本市场的巨无霸，证券界的巨人。
它于1923年由约瑟夫•贝尔（Joseph Bear），罗伯特•斯登（Robert Stearns），和哈罗德•梅厄（Harold Mayer）创建，总部位于纽约曼哈顿中城。
起初，贝尔斯登只是一个证券交易场。
在1929年的经济大萧条中，它顽强地生存了下来，没有裁掉一个员工。
1933年，贝尔斯登在芝加哥开设了第一个分行。
1955年，又在阿姆斯特丹开设了第一个国际分行。
2006年，贝尔斯登拥有一万三千多员工，营业额166亿美元，旗下资本667亿美元，监管财产3504亿美元。
从2005到2007年，贝尔斯登连续三年荣登财富杂志的“美国最受羡慕的公司榜”，并且在证券公司中名列第二。
贝尔斯登能够在强手如林的华尔街上生存发展，与它的企业文化很有关系。
它不是资产规模最大的投行，却有着胆大包天的名声，基金经理们不需要也不屑于考虑任何准则，只要能够为贝尔斯登赚到钱，自己就能分一杯羹。
这样的企业文化使贝尔斯登的经理们勇于冒险，每一次经济浪潮的背后都有他们的身影，贝尔斯登也因此成了近几年华尔街最赚钱的投行之一。
从1997年到2006年，美国经济经历了一个巨大的房地产泡沫。
在这个泡沫中，房地产价格扶摇直上。
在房地产泡沫的极盛时期，即2002年到2005年，几乎所有的行业都从中获得了巨大的利润，华尔街也不例外，作为华尔街主力之一的贝尔斯登当然更不会置身事外。
早在2003年，它就已经建立了一个叫做贝尔斯登高等级结构化信用策略主基金（Bear Stearns High-Grade Structured Credit Strategy Master Fund）的对冲基金（简称主基金，Master Fund），基金的经理人是拉尔夫•奇欧菲（Ralph R. Cioffi）和他的副手麦修•坦宁（Matthew Tannin）。
这个基金恰如其名，几乎全部投资在“结构化信用”上面。
所谓结构化信用，是贝尔斯登对房地产抵押贷款证券（Mortgage Backed Securities，MBS）及其衍生物的称呼。
由于主基金的诞生适逢其时，正赶上房地产泡沫蒸蒸日上的时候，它立刻取得了巨大的成功，一举抢占了抵押贷款证券业务的主要市场，使得贝尔斯登成为全球盈利最高的投资银行，甚至一度超过了投资银行业界的龙头老大高盛。
但是也正是因为如此，当2006年房产泡沫破裂，信用危机袭来时，贝尔斯登就成了投资银行中首先受害的企业。
要搞清主基金是怎样受到房地产危机影响的，首先要搞清楚他们是怎么赚钱的。
由于主基金购买的财产主要是实际利率很低的结构化抵押贷款证券（structured mortgage securities），为了实现足够的回报，他们一直采用高杠杆策略来拉高收益。
所谓高杠杆，就是指大量借贷，通过向大型金融机构借贷来获取远大于自身资产的现金，用这些现金来购买资产创造营收。
例如说，主基金的杠杆比例是35，就意味着它每持有1美元，就可以去借35美元来做生意。
假如这35美元产生了2.5%的利润，而金融机构从中收取0.5%的利息，那么主基金就净赚70美分，实现了70%的回报。
通常，主基金借贷的对象是大型金融机构的隔夜贷款。
隔夜贷款名字叫做“隔夜”，但实际上通常并没有那么短，可以是两三天，也可以是一两周。
这35美元的借贷到期的当天，主基金就会又向金融机构借贷35美元（可能是同一机构，也可能是其他机构），用借来的钱去偿还，而最初借来的钱还在资产里为他们产生利润。
主基金宁愿担受劳务不停地滚动借隔夜贷款，而不愿寻找长期借贷，是因为长期借贷利率较高，而这种杠杆模式对借贷利率极其敏感。
在上面的例子中，假如借款利息从0.5%上升到了1%，则主基金的盈利从70美分下降到52.5美分，你就会立刻看到主基金盈利暴跌28%的新闻报道。
因此，主基金总是尽力去寻找利率较低的借贷来源，而隔夜借贷对于他们来说，就是最理想的对象。
对于出借隔夜贷款的金融机构来说，主基金一直有借有还，信誉很好，背后又有贝尔斯登撑腰，风险小而流动性好，也是一个不错的客户。
双方就一直这样很默契地维持着业务往来。
事实上，这种策略并非主基金所独有，几乎所有的投资银行都采用这样的方法利用外部短期资金赚取钱财，只是一个杠杆比例大小的问题。
这样的高杠杆使得他们可以以小搏大，获得很高的收入，但是也使得他们手里并没有太多现款。
在投资者纷纷带着现金涌入的时候这不是问题，但是当有很多人要撤资的时候却会令对冲基金的经理人极其头痛。
2006年9月，随着房地产泡沫渐渐破裂，市场环境恶化，基于房地产抵押贷款的结构化证券市场也相应萎缩。
这造成主基金效益下滑，未能达到预期的营收，于是出现了第一次大规模提款。
主基金的管理人顺利地应付了这次提款，但是他们也由此深切感觉到自己手中的现金不足，万一发生更严重的挤兑的话，他们的资产将远远不足以应付。
麦修•坦宁给拉尔夫•奇欧菲发电子邮件说：我们需要足够的流动资金。
这本来是每个公司或迟或早都会遇到的问题，可是对于高杠杆的主基金来说，如果象传统公司那样通过减少运营投入来增大手中现金储备，就会造成盈利急剧下滑，从而造成更多客户撤资，进一步恶化现金问题，也就是所谓的下行螺旋（downward spiral），是主基金的管理人们最不愿看到的现象。
作为对策，奇欧菲和坦宁试图通过人为制造现金流来解决问题。
他们创建了另外一个基金，名叫贝尔斯登高等级结构化信用增强杠杆基金（Bear Stearns High-Grade Structured Credit Enhanced Leveraged Fund）。
这个增强基金也同主基金一样，投资于结构化信用，只是应用了更大的杠杆（一百倍）。
他们声称这是为了追求更高的收益。
但是实际上，他们创建这个新基金的目的是为了解决现金问题，即通过相当于原先三倍的杠杆，人为地创造更高的现金流。
为了保证信贷运转良好，少受利率波动的影响，这一次，他们决定使用长期借贷，而不是隔夜借贷。
奇欧菲和坦宁想办法说服了巴克莱提供了四亿美元启动资金，又说服了大约一半的主基金投资者以资产转移的形式转到新基金里，但是此时，房地产泡沫大势已去，完全依托于房地产市场的抵押贷款证券市场也全面恶化，他们所持有的结构化抵押贷款证券已经不值多少钱，再高的杠杆都没有用了。
奇欧菲又试图通过卖空来返本，但是在市场流量基本枯竭的情况下，连卖空都没有人接手了。
2007年春天的时候，麦修•坦宁在给拉尔夫•奇欧菲的电子邮件中说：“我对目前的市场很恐惧。
”对方回答道：“信不信由你，但是我还能说服人们往里增加投资。
我觉得我们现在就应该把基金关闭。
”但是就在三天之后，他们却仍然向投资者们保证，基金的未来仍然一片光明。
此时，这两个基金的价值都已经暴跌，拉尔夫•奇欧菲更是偷偷将自己放在主基金里的六百万美元私人财产转移出了两百万，却在一个月后（四月底）欺骗投资者们说，自己在基金里投资了八百万美元。
他们自己也知道这样是不合规范的，小心地试图躲开政府的监管。
麦修•坦宁给拉尔夫•奇欧菲发电子邮件的时候并没有使用贝尔斯登的工作邮箱，而是从自己的私人邮箱发到了奇欧菲妻子的私人邮箱上。
麦修•坦宁和拉尔夫•奇欧菲敢于这样肆无忌惮地做假，同对冲基金缺乏监管是很有关系的。
对冲基金专门针对高端客户，他们钻了法律的空子，不需要在证券交易委员会（US Securities and Exchange Commission，SEC）注册，不需要像共同基金或者注册财务顾问那样遵从严格的资产审核规范，所以对冲基金的经理人们在核定其旗下资产价值的时候有很大灵活性。
就如一位资深审计人员所说：所有对冲基金的问题本质上都是资产定价问题。
市场繁荣的时候谁也不在乎，一旦市场下跌，对冲基金的经理人们就开始本能地试图高估资产，希望市场能够及时回调，让资产价值回到令人满意的位置。
这样做的人很多，麦修•坦宁和拉尔夫•奇欧菲不是第一个，也不是最后一个，但是在一个持续下跌的市场环境里，他们却成了爆发出问题的第一个。
老话说，纸是包不住火的。
主对冲基金的问题终于爆发了。
一开始，拉尔夫•奇欧菲试图成立一个叫做Everquest Financial的新实体，用这两个对冲基金手中其实已经一文不值的抵押贷款作为资产发售给公众。
但是六月的时候，商务周刊和华尔街日报发现了奇欧菲在这个新实体上玩的花样，捅了出来，迫使贝尔斯登撤销了这个实体。
这个事件使得对冲基金的投资者和债主们产生了不祥的预感。
以美林和摩根大通为首，一些投资者和借款人威胁要没收对冲基金的资产用于偿还他们的欠款（术语叫做margin call）。
最后，美林第一个动手开始强制没收贝尔斯登的资产，从中拨取了账面价值八亿五千万美元的证券，但是只能拍卖掉其中大约一亿美元。
后来，尘埃落定后，投资者和债主们估计，这两个对冲基金的真实价值，就是算上高级证券，其实也只有贝尔斯登估计的50%左右。