月风先生期货讲学

月风先生股指期货讲座《一》

《金刚经》第六品正信希有分

须菩提白佛言：“世尊！颇有众生，得闻如是言说章句，生实信不？”佛告须菩提：“莫作是说。如来灭后，后五百岁，有持戒修福者，于此章句，能生信心，以此为实，当知是人。不于一佛二佛三四五佛而种善根，已于无量千万佛所种诸善根，闻是章句，乃至一念生净信者，……谨以此篇献给净信者。

以下内容来至先生的《期货讲学》视频，有所删减和修改。有错误之处请予指正，以便下次较正。

第一节交易理念与理论

自从股指期货（IF）推出到年底的时候，参与者的公众交易者按我们机构统计出来的数据可以说是九死一生。100个在IF上，当时死掉是90多个，而到上周统计的数据是“全军覆没”，连个活着的都没有了，当然我们专业机构的除外。

在这儿我想说实在话，你们输的被谁赢去了啊？就是我们。实话实说，因为期货市场（包括所有的虚拟资本市场）是个集合为零的游戏，在期货市场里不产生任何价值，就多空双方，要么是多头干掉空头，要么就是空头干掉多头，这也是个自然的规律。

就像我刚才屋里头看到那缸鱼似的，上百条的鱼在一个缸里，在看不到鱼的混水中挣扎着生存，我颇有感慨，一看这鱼就是期货公司的鱼。为什么啊！第一个是生存条件非常恶劣，水非常混浊，看不清方向，想生存怎么办？在这一缸里的鱼最终的结局也是九死一生啊！现在还没死的已经是适应这个生存的环境了。

上回我来这儿的时候，当时胶，铜啊什么乱七八糟的东西都在下跌，我当时是这么说的：放心，多头还没完，他们还要往上走的。之后的走势也应验了当时我的推断。有人说，你真神啊！我不是神，我是人。你们要永远相信这个市场里只有人没有神，不要去相信有人搞预测啊或搞什么东西，他是不存在的。有人问我当时怎么能准确的判断他以后的走势呢？我现在可以非常负责任的给你们答案：因为我当时试图在做多头。不是我在操纵市场，因为我代表在这个市场里的众多的机构一份子。

上回我来跟大家探讨了下交易理念方面的东西。当时有很多人来晚了，我在讲课时你们底下还有人的手机也响了。有人说，来晚了、响手机跟交易有关系吗？太有关系了。要想在这个期货市场里得以生存，必要的要素是什么？是思想。记住，在交易学里生存的第一要务是思想。思想分为正确与非正确二种。那么交易的主体思想是什么？今天我在这儿给大家说的都是真话，星期一开盘之后，别跟我说真话了，在交易时间里可以满嘴说胡话。因为在交易时间里我们就成为对手盘了，要么是你杀死我，要么就是我干死你，这很正常。因为你输钱就是我赢了钱，要么就是我输钱你赢钱了，这是个辩证的关系。在期货市场里为什么有那么多的人赔钱呢？我先讲IF，当大盘下跌的时候，我那儿也有几个小孩子打暴仓了，还有一些散民级的机构也死在IF上了。什么叫散民级的机构呢？他们在错误的理念、思想的指引下进行操作。大家炒期货这么长的时间了，其主体的操作思路是什么？就是“顺势而为”这四个字。这谁都知道，但在实盘当中你们顺势而为了吗？当股指向下的时候，有很多的公众交易者包括了你们的思想是怎么样的呢？我记得没错的话，股指第一天上市的时候是收出一根阴线，而当时对应的大盘是处于下跌三角形整理形态。如图：

你们交易IF不能脱离当时的大市环境，IF的参考标的是沪深300指数。当时沪深300指数的走势图如下：

这天一根阴线打下来意味着趋势已经可能发生改变，但还不能确定。记住，所有的交易行为都是主观的，你必须明白这一点，它没有客观性。别说你们，就连我掌握这么大的头寸所有的交易行为都是主观的。要想赚钱怎么办？也只有主观的行为符合客观的走势才可以赚钱。你们要明白这钱是怎么赚的，这是个关键。当我交易选择的方向迎合了市场客观走势方向的时候，这时利润就自然产生，这时我选择的交易方向是向下的，而市场的客观走势方向之后刚好是向下的，二者同步，这时利润也就产生了。反之就会产生亏损。你们必须要明白这一点，我为什么盈利，不是我怎么

神！

现货跟期货有没有直接的关系呢？有很多现货商在现货里赚了很多的钱却在期货里赔了个精光，他们研究基本面，什么仓储里有多少粮啊，什么国家需求多少啊等等乱七八糟的。最简单的是现在国际原油涨了，有人说为什么涨？有人说是中东打架，原油越开采越少。是这么回事吗？现在的原油能支撑我们这个世界上百年呢？如果按照这样来说，原油应该跌啊！它为什么涨呢？其实涨与跌就是一个炒家市场供给关系所决定的。现在白银、黄金都涨，世上真需要那么多的黄金、白银干吗啊？不是的，是有人想把它做上去。现在商品期货的粮食涨了，为什么会涨？我们以中国为例，有人说通膨造成的，人多粮食不够吃。你放屁，我们国家储备的粮食够你们吃上几十年的，那么在理论上粮价应该是跌的啊！为什么会出现这种偏差啊，你们混淆了交易标的（股票，期货里的交易标的）与不同市场里面的交易属性。什么意思呢？同样是铜。铜在工业生产里面的属性是生产资料，其价格越跌就应该越买一些，但在商品期货市场里边，其价格运行的趋势如果是向上的，我们应该越涨越买，越跌我越卖。因为铜在商品期货里的属性是一个交易标的，能赚钱的交易载体。在股票市场里，有人说价值投资对不对？死了都不卖对不对？比如说我是一个经营者，拿到的是原始股，经过这几年的送配、分红之后我的成本就是一、二毛钱。我有必要卖吗？我每年都有的分红。所以说我一扛到底死了都不卖啊，为了价值投资，你分的越多，我得到的现金也就越多。结果有个大傻瓜，当贵州茅台涨到200多块钱，为了分红去价值投资，你是不是疯掉了啊！

股指究竟是什么东西？它现在已经不是国家经济的晴雨表，而是沦落为一个彻头彻底的交易工具、载体。国家是通过这个载体，让在座的诸位今天买、明天卖收取税收。发行股票国家有二大目的；第一，融资，就是圈钱。现在用圈钱来说也是轻说的，准确的定义就是抢钱，而且把你们捺倒之后，从头到尾把你们扒个精光，我没见过这么抢的，你给我留点行不？不行，一点都不留，这是非常恐怖的。融资有二种渠道，你们在座的有些人是做企业的，想做一个项目，但做完了之后没有钱怎么办？上银行则要经历一大堆漫长的审批手续，还得向银行高管叩头做揖，求奶奶爷爷似的，更重要的是每月还要付利息。但是如果有人告诉你，有一个市场你可以随便搞到钱，你还不用付利息，它的名字就叫“股票市场”。国家这几年为什么大力发展期货市场？我们以IF为例，首尔的IF为什么世界交易量第一，就是因为他推出了IF的迷你单，家庭主妇都可以玩二手。去年我们期货市场出了个大喜事，我们摇身一变，变成了世界级的第一。这就意味着国家能得到大量的税收，国家一看有好处耶，所以未来的10年之内，国家喊出来的口号是“大力发展期货市场”。原来是一个杀猪场，现在变成了二个杀猪场，我说啥你们懂了没？股票也是一样，原来搞个主板，后来搞个小板，现在又搞个国际板，我们大爷最近又要搞个三板。你说这杀猪场怎么一个又一个开业呢？搞这些目的是什么？让一批又一批的猪进去等待屠宰。我这么说有人就可能要愤然离场了，但你真要认为自己是猪的话，我这番话也只能是说对不起，因为我把你形容成猪，是对猪的一种污辱。为什么啊，猪都知道，别人一亮刀，猪都会拼命的开跑，结果这帮哥们在别人一亮刀还把脖子凑上去喊着：来杀我啊！明白我说的意思吗？现在股票市场跌成这样了，却有人就认为这就是铁底。高喊着：越跌越买。他们还这么说，我就不信了，这玩意儿还能跌到哪儿去了。于是他们越跌越买，价值投资啊！就等于说他的思想根本没转变过来。股票一时可能玩不死他们，但在期货市场里，因为有杠杆的作用，你如果是越跌越买的话，你不是越赔了吗？你去交保证金么，但是人的钱是有限的，特别是人的精力与思想也是有极限值的，当达到一定极限值的时候，人就会疯了。你暴了，就什么都没了。

今天我为什么要讲这个道理呢？思想有二种：正确与非正确的。你的思想是不是正确的看你的交易就知道了。你越跌越买的这种思想很显然是错误的，但目前为什么能普遍形成这种思想呢？就是很多的市场媒体给你们贯述了一个理念、教条，那就是“价值投资”，看基本面。当年我到香港学习的时候，我做的是“窝轮”。我的恩师就告诉我，在这个市场里只有多头与空头，没有别的东西。当多头形成时我帮多头，空头形成时我帮空头。我究竟是哪头？我是滑头。而你们呢？有价值观，比如说最简单了，在我们行内刚入行的小孩子就叫他点钞，每天经过他的手钱有亿计，你如果这

对钞票有钱的概念，那就坏了！你第一个是不是想从中拿二张呢？为什么？因为你形成了一个钱的概念，这样就有了价值观念。老子说：如果使人无欲无争啊，天下就就没有人与你争。没有价值观念，无好无坏，无贫无富。什么是价值概念呢？我随便拿个东西，这个东西的市场价格从10块钱现在跌到1块钱了，你是不马上想“哇，它原先值10块呢，现在这么便宜了，跌到1块了我先买它二个，过几天涨到10块我卖了，是不是捡到大便宜了。”如果你这么想的话，在期货里你死了。为什么？因为它有可能还会跌，直至跌到1毛。同样是一个道理，现在这个东西是10块钱，这二天被暴炒了，像国际原油一样都100多美元了，你第一感觉是不是这个垃圾，它被高估了，你做出的反应是赶快把它卖掉，结果涨到200美元，你抽筋了！明白了吗！基金为什么死？不要高看一些基金经理，你们要从深层次去看待基金。他们为什么死，因为有了价值观念。而实际上在交易学里面必须要去掉这价值观念，是没有的。有人问，没有价值观念那怎么去做呢？只有势而没有价，只有“势”这才是你们的命，这才是正确的思想、正确的理念。

我们回过头来看当时的大市的走势。如图：

当这根阴线打下来之后，你的第一反应是什么？大家都知道所有交易标的价格运动的方式无外乎分为逆转与持续二种。大市之前走的好高了，现在突然打穿了底边表明了顶部逆转就有可能确立了。这就是著名的理查德·沙贝克的“逆转与持续”理论。理查德·沙贝克是现代的技术分析之父，有的人连这个都不知道你还去炒期货，你直接死掉算了。因为在交易学里所有的核心都是来自于逆转与持续理论。逆转无外乎就是底与顶，而持续就是当下的上升与下跌的持续。但单凭这根阴线就可以判断出来是顶部逆转呢？还不可以，只能说是有可能。有可能怎么办？建立第一级的头寸，即建立S1的空头头寸，由于杠杆的作用，我不能满仓进去，不像股票。从理论上来讲我建立五分之一或四分之一的仓位，直白的讲就是开空仓。开空仓是期评的口头语，在我们这行里股评与期评的地位是最低的，他们与妓女同级，小姐屁股股评的嘴嘛！在我们圈里统称他们为M头，因为他们上电视都梳中分发型，穿西装打领带。

当出现这根阴线之后我们建立第一个空头头寸即S1，建立之后其走势往往有个回拉，咱们叫“反扑”。你如果是满仓进去的话，一个反扑就有可能容易把你打暴了，这是不允许的，当反扑结束时再次打穿冰线（以反扑之前的低点横向划一条水平线）就告诉你这个逆转形态可能被确立了。那么此时应该加仓建立第二笔空头头寸，这一点请参照江恩大师的二十八条戒律：在交易凌厉的品种上进行塔式建仓。此时的S2是按S1的倍比当量来建立，如果S1是二个仓位的话，那么S2一般是3到4个仓位。如图：

这一点在股票市场里有人是这样来用的：跌了先买1，再跌我买2，再继续跌下了我买4，结果给跌死了。而在期货市场里这样建仓的好处在哪儿呢？当价格击穿冰线时，你在S1上已经处于获利状态，再在S2建立仓位时即使价格的走势与你预期相反你平掉仓位也不怕造成亏损。有人说我一步步加到S10行不，不行！在期货里边有一条：满仓就是死。假如你手里有10个仓位的话，你最多只能建6个仓位的头寸，还有4个仓位用来做预备队。

事实上在我们机构里用这4个仓位每天做密集的T+0，因为市场的价格每天在波动，虽然我6个仓位拿的是上升多头，但在上升势中有小型的下跌势时我可以做些小空头，但要求你每天在3点之前必须要平仓，手里永远拿着的是钱。(期货交易常用15或30分钟级别进行日线形态内的，且只对波动较大的品种进行T+0交易，日线向下趋势，是否做小级别向上趋势？且交易密度高？新学员训练或许可以，老手更应明白抓大放小，大量

统计数据告诉我们，日内机会平均每月至多二、三次而已，这里记录可能不明)

当S2出来之后代表则你有了利润怎么办呢？此时就要设置你的止盈海琴即止盈标准，这儿用下降趋势线来表示。如果今后这个交易标的的价格一直运行在这个趋势线之下的话，那么我就一直持有，永远不要出来。什么时候应该出来呢？当一根阳线打起来并击穿这止盈标准时，在此必须了结你的（全部）空头头寸。如图：

但问题就出来了，在实盘当中往往还有S3、S4点，我们建仓要塔式，慢慢的一步步建仓。那么在了结时是否也塔式了结呢？这绝对不行！为什么我们建仓要塔式一步步的建，因为你不能确立，相反当这根大阳线打起来并击穿你的止盈标准是不是可以确认这短期的趋势了结了呢，即然趋势已经发生了改变，你就要一次性的了结。这就像人一样，犯了错误就要一次性的连根拔起去改正，你千万不能先改一点点，再改一点点。我们再回看当时的大市。如图：

在这儿了结了之后，又走了一种形态如图：

大家都知道趋势分三种，上升与下降趋势均可赚钱，唯有一种不可赚钱，那就是水平趋势—平衡势。其实在平衡势里可以用密集的T+0，用MBO也就是日内的交易方法去操作，这点下面再详细讲解。对于平衡市我们画出上下二条线，分别为上、下边界线，此时你要观察等待。如果今

后突破上边界线你做多，如果再次击穿下边界线你做空。这样做的依据是什么呢？道氏理论的第十一条：线状窄幅调整(道氏轨)。查理斯·道是现代技术分析之鼻祖。他是这么认为的：当一个标的的价格在横向运动时，你只要找出它的上下边界线就可以了，如果带量突破上边界线的话就视为多头势，在股票市场里边就视为收集；如果击穿下边界线则视为空头势，在股票市场里称为派发，在此时一定要建立空头部位。当这天一根阴线再次击穿这下边界线时。如图：

我建立了第一笔的空头头寸之后永远记住要设置海琴。海琴又称篱笆，保护的意思。刚进场设置的海琴是止蚀，有了利润之后是设置止盈海琴来保护你的利润。刚进场之时设置的止蚀海琴的目的也是为了最大的保护你。万一市场的走势并没有如你预期那样，当这亏损值达到一定的时候，

你就可以截断亏损。所以我们这种交易方法就是趋势跟踪交易法。其宗旨是“截断亏损，让利润奔跑。”之后的走势如图：

原本我在击穿下边界线建立S1是判断市场将继续向下的，结果市场的实际走势并没有如我预期那样，这天并触发了我原先设置的止蚀海琴，怎么办？果敢的给自己一刀，截断亏损。注意这儿的B是了结前期的空头头寸而不是开仓买入，建立多头的意思。

讲到这儿我慢慢的由理论到实践，再由实践到理念来相互的验证。我现在如果就讲纯正的理论，我怕你们当中的些人接受不了。其实在这个走

势过程应该如何去操作呢？大家看到原先我们画的上下边界线有如一个箱体。当交易标的的价格击穿了箱体的下边界线之后没多久又返回到这箱体里边，箱体理论是尼古拉斯·达瓦斯创立的，但它实际来源于理查德·沙贝克的支撑与沽压理论。它是这样描述的：如果一个交易标的的价格从前期一个箱体打下来之后又弹起来到前期箱体的下边时，应该下边处就会对价格形成所谓的“沽压”。沽压一但过去的话，其价格运动将重新进入这箱体之内，箱体的上边就是这价格以后的另一个沽压。如图：

所谓的沽压与支撑就是提醒你当交易标的的价格运行到这个位置时你要引起注意，并不是叫你当价格回落到支撑时你买入或到沽压时你卖出，这要具体情况具体的分析与操作。当价格运行到另一个箱体之内后从理论上应该建立仓位，而箱体的宽度就是河宽值，至于你建不建立部位要考虑这河宽值值不值得你去做。当时我算了下这个河宽值将近50%，认为这个买卖是可以做的。如图：

（注）：这儿开始转换成IF加权图表之后的做法如下图所示：

突破后建立B1，之后再突破建立B2，顶到前期重要沽压位时立即了结，完成一次操作，那么这一段的利润就揣到自己的兜里了。之后其走势如图：

这个形态像头肩形，其形态的确立重要的关键必须是价格在成交量的配合之下突破其形态的颈线，如果今后市场真的发展到这种情况，是不是可以再次进场做多？如图：

这一天在成交量的配合下突破了形态的颈线，建立B1，这儿形态的颈线是微微上倾，之后的操作方法如下图：

进场之后一个停顿，上去建立B2，有了利润设置好止盈标准，这天击穿了你的止盈标准立即了结。（未完待续）