2016年汽车行业分析报告1(精编)

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2016年汽车行业分析报告(精编)

2016年汽车行业分析报告(精编)

(此文档为word格式,可任意修改编辑!)2016年3月目录一、汽车增幅低、SUV持续高增长 41、轿车规模大幅萎缩、SUV持续高增长 42、受益于积极推SUV新品,自主车企表现佳 63、乘用车企超越行业依然得靠SUV新品 74、未来乘用车企SUV新品投放情况 95、卡车低谷已现、将进入缓慢复苏通道 10二、整车利润同比下降、配件业表现相对更稳定 111、2015年整车盈利增幅明显下降 132、零部件利润增幅相对更为稳定 13三、零部件行业全面升级 141、节能减排:乘用车节能,商用车减排 15(1)乘用车发动机启停系统渗透率快速提升 15 (2)商用车排放升级带来新需求 162、新能源:电动空调需求旺盛 173、车联网:CID、TSP和HMI是核心环节 18(1)车联网是一个多方构建的生态系统 18(2)CID、TSP和HMI是核心环节 204、无人驾驶:更看好传感器供应商 215、O2O:汽配电商平台 23四、新能源汽车:跟着政策走 261、短期财政补贴仍是新能源汽车推广最大动力 262、中长期新能源汽车产业链成本控制面临挑战 273、看好新能源公交的推广应用 27五、国企改革是2015 年下半年最重要的政策风口 271、宏观背景 272、行业背景 283、相关地区和企业的示范效应 284、国企改革的路径选择 285、国企改革投资机会 28一、汽车增幅低、SUV持续高增长2015 年4 月、5 月汽车销量连续两个月负增长,2015 年1-5 月汽车销量累计同比增长21%,其中乘用车销量同比增64%,商用车已连续五个季度负增长。

2014 年刜以来汽车销量增幅一直处于下降通道。

1、轿车规模大幅萎缩、SUV持续高增长2015 年1-5 月乘用车销量同比增64%,销量增幅进一步回落。

SUV 产销继续保持高速增长,销量同比增48%,MPV 销量增幅为18%,轿车及交叉型乘用车产销规模萎缩。

2015 年1-5 月乘用车比去年同期净增加销量513 万辆,其中SUV 贡献净增量715 万辆,从2011年以来SUV 净增量逐年上升,SUV 净增量于2014 年首次超过轿车;2015 年1-5 月轿车净减214万辆,2014 年轿车净增量就仅为367 万辆,呈现急剧下降态势;MPV 与交叉型车呈此消彼长态势,事者销量之和同比持平。

2016年中国汽车行业分析报告(完美版)

2016年中国汽车行业分析报告(完美版)

(此文档为word格式,可任意修改编辑!)2016年5月目录一、整车概述:总体低速增长,内部结构分化 61、1-4月销量表现及全年预测62、下半年增速有所回升,全年前低后高 6二、乘用车:车型看SUV,品牌看自主71、SUV是确定的结构性机会72、自主品牌独领风骚9三、卡车市场:静待政策宽松后投资回升的拉动111、1-4月需求低迷:2015年1-4月份卡车销售99万辆,同比下降22% 112、下半年将恢复性增长:卡车下半年有望扭转同比下跌的趋势12四、客车市场:长期趋势暂时停止,新能源客车是焦点131、客车大型化的趋势将短暂中止132、从用途看,2015年长途客车将恢复性增长,公交客车需求暂时性的减少133、从燃油类型看,节能与新能源客车占比将继续提升14五、汽车零部件领域主题机会多141、2015Q1营收增速放缓142、O2O模式进一步打开AM配套市场空间163、车联网+智能驾驶浪潮来袭OEM配套市场174、行业的技术变革将引发更多的兼并重组18六、新能源汽车发展进入全面提速阶段211、2015Q1新能源汽车销量增长迅猛212、政策支持不断加码,助力新能源汽车产业健康发展22 (1)乘用车领域补贴退坡幅度加大,不改行业趋势23 (2)商用车领域鼓励发展纯电动汽车24(3)插电式混动将成为新能源乘用车市场主流24七、汽车后市场蓬勃发展251、汽车销售业务增长双轮驱动252、售后维修养护服务持续为未来盈利增长添亮点25传统汽车销量低增长常态化,但不乏结构性机会。

1-4月份汽车总体仅增长28%,乘用车增长77%,商用车增长-191%,预计2015年全年增长48%,呈现前低后高的走势。

从车型来看,乘用车的增长主要来自于SUV 的拉动,1-4月份SUV 同比增长477%;从车系来看,自主品牌表现最好,同比大幅增长32%。

商用车尤其是重卡的同比下降主要是由于宏观经济的持续下行,但是随着货币政策和房地产调控政策的宽松,下半年将呈现恢复性增长。

2016年汽车零售行业分析报告(完美版)

2016年汽车零售行业分析报告(完美版)

(此文档为word格式,可任意修改编辑!)2016年3月目录一、行业管理.. 31、行业监管体系.. 32、行业主要法律法规和产业政策. 3二、行业市场规模 51、行业发展概况及市场规模 5(1)汽车销量稳步增长 5(2)汽车保有量稳步提升.. 8(3)汽车售后市场需求较大. 92、行业产业链情况.. 11三、影响行业发展的因素. 111有利因素.. 11(1)国家政策支持11(2)我国汽车消费需求潜力巨大12(3)城镇化和居民消费水平提升将带动汽车消费的增长.. 12 2、不利因素.. 12(1)部分城市的汽车限购、限行政策抑制了汽车消费需求. 12 (2)乘用车经销商对产业链上游存在一定依赖12(3)行业投资规模较大. 12四、行业风险特征. 131、品牌授权经营风险. 132、汽车销售业务利润率水平下降带来的经营风险. 13一、行业管理1、行业监管体系目前,我国汽车零售行业的主管部门主要为商务部和工商总局。

商务部负责全国汽车品牌销售的管理工作,主要包括建立汽车总经销商、品牌经销商备案制度;工商总局在其职责范围内负责汽车品牌销售的监督工作,主要包括依据《汽车产业发展政策》和《汽车品牌销售管理实施办法》对汽车经销企业进行管理,向全社会公布符合备案条件的汽车经销企业名单。

本行业的行业协会为中国汽车流通协会(CADA)。

该协会成立于1990 年,隶属于国务院国资委,主要职能为宣传贯彻国家发展汽车流通行业的方针、政策;组织会员对我国汽车流通发展的理论、运营实践和运行环境进行调查研究,为政府制定汽车流通行业发展规划、法律法规、贸易政策和相关技术经济政策提供建议;参与制定行业规划和行业政策,参与行业重大投资和建设项目的前期调研和论证;开展行业自律监管,维护行业经营秩序;实施汽车流通领域相关资格、资质的审查和监督等。

2、行业主要法律法规和产业政策近年来,我国针对本行业出台的主要法规法规和产业政策如下:二、行业市场规模1、行业发展概况及市场规模汽车零售行业,主要包含汽车销售和售后服务两个领域,公司的主营业务为汽车销售、汽车维修及汽车备件销售业务。

2016年汽车行业年度分析报告

2016年汽车行业年度分析报告

2016年汽车行业年度分析报告(此文档为word格式,可任意修改编辑!)2017年3月2016年汽车上市公司年度业绩普遍良好 (4)乘用车板块:政策+消费升级促销量高增长,自主品牌市占率提高.. 6商用车板块:多方利好共同促进,重卡销量回暖持续性可期 (10)汽车零部件板块:下游回暖带动上游增长,深度国产替代趋势渐成14 汽车销售及服务板块:整车市场需求端发力,内生增长显著 (17)摩托车及其他板块:销量降幅缩小,逐步趋向平稳发展 (17)风险提示 (18)图表1:汽车行业公司业绩预告情况分布 (4)图表2:2016年汽车月度销量 (5)图表3:2016年汽车销量同比增长率 (5)图表4:子板块业绩预告情况总计 (6)图表5:我国2011-2016年乘用车及SUV销量及增速对比 (7)图表6:我国2012-2016年乘用车分车型占比 (7)图表7:2016年我国自主品牌乘用车销量情况 (8)图表8:2011-2016年自主品牌乘用车市场占有率 (8)图表9:2016年主要自主品牌乘用车销量情况 (9)图表10:2016年SUV 销量前十排行 (9)图表11:乘用车板块2016年业绩预告 (9)图表12:商用车板块2016年前三季度表现 (11)图表13:我国2014-2020重卡保有量及预测(万辆) (12)图表14:我国2011-2017E商用车及重卡销量和同比增速 (13)图表15:商用车板块2016年业绩预告 (13)图表16:汽车零部件板块2016年业绩预告 (15)图表17:汽车销售及服务板块2016年业绩预告 (17)图表18:摩托车及其他板块2016年业绩预告 (18)2016年汽车上市公司年度业绩普遍良好受益于行业高景气,超八成汽车行业上市公司预告2016年度业绩将实现增长。

截止2017年2月20日,汽车行业上市公司中已有106家发布2016年业绩预告、业绩快报或公告。

其中77家实现预增或略增,5家续盈,11家扭亏,3家续亏,4家首亏,6家略减或预减。

2016年汽车行业分析报告0(完美版)

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(此文档为word格式,可任意修改编辑!)2016年4月目录一、行业景气度下滑,15 年销量增速或与14 年持平 41、汽车行业景气度下滑 42、微增长成为阶段性常态,15 年增速或接近零 4(1)汽车行业进入新一轮降价潮,微增长成为阶段性新常态 5 (2)2015年销量或与2014年持平,增速接近零 5二、继续触电触网,国企改革“有戏”8三、触电:政策持续驱动,15 年翻倍式增长确定101、新能源汽车政策持续驱动10(1)新能源汽车政策利好持续10(2)2014 年年初至今经历了三波上涨行情112、2015 年翻倍式增长确定11四、触网:智能化是趋势,后市场成汽车互联网化主战场131、智能驾驶趋势:无人驾驶尚远,辅助驾驶正当时142、后市场是汽车互联网化主战场17五、国企改革:“有戏”,或成下半年最强驱动191、国企改革政策密集出台,顶层设计呼之欲出192、汽车行业国企占比高,下半年国企改革或成最强驱动20六、重点公司简况211、长安汽车:自主渐入收获期+长安福特持续贡献高利润+国企改革212、国机汽车:积极布局后市场及车联网业务+国企改革213、金龙汽车:加码新能源+后续整合加速+国企改革214、均胜电子:深耕三大产品战略225、风神股份:触电掘金后市场+国企改革22七、风险因素22一、行业景气度下滑,15 年销量增速或与14 年持平1、汽车行业景气度下滑2015 年年初至今,汽车行业景气度呈现下滑趋势。

在终端需求疲软的情况下,2015 年1-4 月销量同比增速放缓至277%。

乘用车价格自2014 年底以来连续多月逐月走低,主营业务收入增速降至455%,利润总额同比则出现负增长,结束此前“利润增速大于收入增速,收入增速大于销量增速”的良好势头。

2、微增长成为阶段性常态,15 年增速或接近零(1)汽车行业进入新一轮降价潮,微增长成为阶段性新常态4 月5 日,上海大众宣布降低旗下多款车型售价,打响2015 年汽车行业价格战第一枪。

2016年汽车整车制造行业分析报告

2016年汽车整车制造行业分析报告

2016年汽车整车制造行业分析报告2016年2月目录一、汽车行业综述 (5)二、乘用车行业及发债企业信用状况分析 (8)1、乘用车行业供求状况 (8)2、乘用车行业历史表现及未来展望 (11)3、乘用车行业竞争格局和未来展望 (14)4、乘用车生产企业信用特征总结比较 (16)三、商用车行业及发债企业信用状况分析 (23)1、商用车行业特征和历史走势 (23)2、商用车行业未来展望 (25)3、商用车行业发债企业信用特征总结比较 (26)汽车在制造业产业链中处于下游,从上到下可分为零部件、整车生产和销售、汽车经销、汽车后服务四个市场,其中整车是最主要的盈利部门且决定了上下游行业景气程度。

整车根据用途可分为乘用车和商用车两大类,其中乘用车销量约占整车销量的85%。

汽车行业景气程度与宏观经济状况直接相关,经过十年左右的黄金增长期,11 年以来我国汽车销量增速明显下滑。

市场竞争格局方面,由于我国汽车行业起步晚,各大成熟的外资车企迅速进入抢占整车生产市场,目前已形成比较稳定的竞争格局。

由于汽车行业细分子行业众多,且经营和财务特征各不相同,我们将分类进行分析,本文主要集中在整车制造部分。

乘用车行业及发债企业信用状况分析。

乘用车属于消费品,行业需求取决于消费者的购买能力和购买意愿,购买环境和使用环境通过影响消费者购买能力和购买意愿,间接影响行业需求。

经济快速增长、消费观念增进和低基数效应等因素共同造就我国乘用车行业的黄金十年,11 年起销量增速明显下降,且伴随着消费结构升级,产品内部分化逐渐显现,具体表现为SUV 和MPV 销量占比大幅提升以及低端车型受到挤压。

展望未来,我国目前汽车保有量明显低于发达国家,仍有增长空间,不过宏观经济增速下行和汽车普及率提升已不足以支撑行业快速增长,据中金行研预测,16 年乘用车销量约为7.4%,其中SUV 和轿车增速分别约为20%和3%。

加上13 年新建产能陆续投产促使行业进入紧平衡状态,行业竞争加剧、利润空间下降是必然趋势。

2016汽车行业分析

2016汽车行业分析

2016汽车行业分析
2016年是中国汽车行业的重要一年。

在国内经济增长下行的
形势下,汽车行业也不得不经历着一系列的挑战和变革。

首先,中国汽车市场的增长出现了明显的放缓。

与此同时,二手车市场却得到了持续的发展。

这一现象反映出消费者对于购车的观念在发生变化,更多的人开始寻求省钱和实用性。

此外,电动汽车市场也开始走向成熟,电动车销量逐年增长。

尽管起步较晚,但中国电动车市场已经成为全球最大的市场之一。

其次,中国政府对于汽车行业的政策也发生了一系列的调整。

例如,取消了对商务用车限制的政策,加大了对新能源汽车的扶持力度。

此外,政府还对传统汽车的排放限制做出了更严格的规定,以应对环境污染问题。

再者,中国汽车行业面临来自国内外竞争的压力。

国内车企在产品质量、品牌形象和技术创新方面的不足使得国外车企在中国市场上独占鳌头。

同时,外资车企也在中国市场上积极布局。

这种竞争使得中国车企必须不断提高自身的竞争力,以便在激烈的竞争中立于不败之地。

最后,中国汽车行业开始走向智能化和互联网化。

例如,各大车企纷纷推出智能驾驶技术和互联网汽车,以满足消费者对于更便捷、更安全的驾驶体验的需求。

这一趋势加快了传统汽车制造商和互联网科技公司之间的合作和竞争。

总体来说,2016年是中国汽车行业面临挑战和变革的一年。

在市场增长放缓、政府政策调整、国内外竞争加剧和智能化互联网化趋势的影响下,中国的汽车行业将不断进行自我调整和优化,以适应新的发展环境。

2016年汽车市场调研行业分析报告

2016年汽车市场调研行业分析报告

2016年汽车市场调研行业分析报告2016年4月目录一、行业监管体制和政策 (3)1、行业监管体制 (3)2、政策扶持 (4)二、行业概况 (6)三、行业市场规模 (7)1、全球市场调查行业稳定增长 (7)2、中国市场调查行业具有巨大的发展空间 (8)3、中国汽车市场增长带动汽车市场调查行业发展 (9)四、影响行业发展的因素 (10)1、有利因素 (10)(1)汽车行业变更带来新的机遇 (10)(2)调查研究技术进步 (11)2、不利因素 (12)(1)高端人才短缺 (12)(2)人才流失 (12)五、行业壁垒 (13)1、品牌壁垒 (13)2、市场壁垒 (13)3、人才壁垒 (13)4、规模及资金壁垒 (14)六、行业竞争格局 (14)1、中国市场调查行业 (14)2、中国汽车市场调查行业 (15)一、行业监管体制和政策1、行业监管体制目前国内的调查研究行业涉外调查由国家统计局负责颁发许可证管理;其他工作由中国市场信息调查业协会实施自律管理。

中国市场信息调查业协会(英文译名为:CHINA ASSOCIATION OFMARKET INFORMATION AND RESEARCH;英文名缩写为:CAMIR)是国家统计局为业务主管的社团组织,成立于2004年。

中国市场信息调查业协会按照《中国市场信息调查业协会章程》各项条规,在国家法律、法规、规章和政策的规范下推进完善行业执行标准、行业自律、舆论监督、会员参与,建立健全以章程为基础的行业管理制度。

协会成立以来,依据协会章程及有关文件不断制定和完善各项管理办法。

先后制定了《中国市场信息调查业协会会员管理办法》、《中国市场信息调查业协会会员登记注册程序》、《中国市场信息调查业自律公约》、《中国市场信息调查业协会工作委员会管理办法》和《中国市场信息调查业协会研究课题项目管理办法》。

这些管理办法的制定为协会工作规范、有序和健康开展奠定了基础。

中国市场信息调查业协会的工作核心是服务,协会从自律、维权、协调、交流、宣传等五个方面开展服务于行业和会员的工作。

2016年汽车后市场行业分析报告 (1)

2016年汽车后市场行业分析报告 (1)

2016年汽车后市场行业分析报告目录一、供需两端新变化激活行业万亿市场空间 (6)1、我国汽车后市场发展处初级阶段7(1)行业高度分散,细分领域集中度低7(2)行业非标准化程度高,存在严重的信息不对称 (8)(3)相对于整车及配件的制造,汽车后市场其有较高利润水平.9(4)政策改革的滞后制约了行业的健康发展92、“保有量+车龄”双轮驱动行业需求高速增长 (10)(1)汽车保有量近8年来保持15%的年复合增速,我国汽车保有量未来增长空间大10(2)我国平均车龄上升将驱动汽车后市场爆发性发展11(3)汽车后市场目前总量接近2万亿,2020年将接近5万亿12(4)汽车维修养护为我国后市场最大子行业,2020年其市场规模有望近2万亿.123、“政策催化+互联网改造”提升后市场供给端营运效率13(1)政策频出,剑指汽车行业纵向垄断,制约后市场发展的制度障碍有望逐步消除13(2)互联网改变消费者行为,同时重塑后市场行业模式,提升行业经营效率.14二、美国汽车后市场发展成熟、行业集中度稳定..161、美国汽车工业已成熟,汽车后市场稳定增长.162、美国政策法规完善,为汽车后市场发展保驾护航 (18)(1)反垄断法律以及汽车流通领域法律营造了后市场领域的自由竞争环境183、美国汽车工业孕育出后市场巨头公司:AUTOZONE和MONROMUFFLERBRAKE19(1)Autozone:“自营连锁扩张+线上线下结合”造就美国最大的汽车修配连锁品牌..19(2)MonroMufflerBrake:专注易损易耗领域维修,通过收购兼并快速成长的汽车维修连锁..214、由美国模式引发的对中国后市场发展的思考.23(1)随着政策放开,独立连锁维修以及零配件厂商将显著受益..23(2)互联网深度参与我国汽车后市场的重构 (24)(3)国内独立维修连锁企业有望复制MonroMufflerBrake的模式.24(4)无论是汽配还是维修连锁,高效精准的物流配送都至关重要 (25)三、我国汽车后市场尚处野蛮生长阶段251、最看好二手车和养护维修行业..252、二手车:互联网改造势不可当..26(1)互联网改造正击行业核心痛点,二手车电商平台势不可当..26(2)互联网对二手车交易的改造深入到交易、评估、搜索以及信息服务多个子领域27(3)二手车电商现阶段以C/B2B为主,而C2C为终极发展方向283、汽车维修保养:“从线上到线下”与“从线下到线上”交织..30(1)车龄增加+政策驱动利好独立第三方维修养护 (30)(2)独立汽车维修养护互联网化的两种模式:“线上到线下”和“线下到线上”..31(3)独立汽修与互联网结合的典范.34①淘汽系(档口+云修):从线上到线下的汽修互联网创业公司 (34)②华胜汽修:从线下到线上的独立汽修龙头.35四、上市公司积极探索汽车后市场371、整车厂积极拥抱互联网全面布局汽车后市场:上汽集团 (37)2、经销商积极瘦身并转型:庞大集团 (38)3、零配件公司试水汽车后市场:青岛双星、隆基机械、金固股份、德联集团 (39)(1)青岛双星从轮胎切入,以“O2O+E2E”模式创新发展.39(2)隆基机械入股车易安,强势切入汽车维修服务业O2O.40(3)金固股份为传统制造业“互联网+”转型典范,是以轮胎业务为核心的O2O服务商41(4)德联集团拟自建设2S店网络,积极探索汽车后市场O2O42五、投资策略:优选资源整合者 (43)1、供需两端都在发生重大变化、汽车后市场的空间毋庸置疑432、相较于资源创造着,更看好资源整合者.44六、风险因素46供需两端新变化激活行业万亿市场空间。

2016年汽车行业分析报告1(经典版)

2016年汽车行业分析报告1(经典版)

(此文档为word格式,可任意修改编辑!)2016年3月目录一、汽车需求展望:短期平淡,中期积极因素积蓄 41、2014行业回顾42、经济增长与通胀73、油价94、贷款利率105、更新周期116、2015汽车销量及趋势预测13二、行业渐入成熟期,从龙头地位长期化到行业整合131、盈利波动性降低142、龙头地位长期化153、行业整合/份额集中趋势显现18三、产业崛起,国际化铸造长期成长空间201、国际化的必要性202、国际化的可行性203、国际化的空间214、国际化的方式、途径23四、国企改革,迎接体制红利释放241、2015国企改革可能实质性推进242、改革助推“汽车大国”向“汽车强国”的迈进243、龙头国企体制变革红利空间大25五、新能源、后市场、车联网:渐进的趋势,龙头稳健受益261、新能源汽车262、后市场273、车联网28六、迎接“龙头黄金时代”291、龙头公司是汽车行业成熟期的核心/稀缺资产292、经过2014的上涨,汽车龙头股仍然低估303、2015汽车龙头股有望进入“估值溢价”时代304、重点公司31(1)长安汽车31(2)华域汽车31(3)福耀玻璃31(4)潍柴动力32(5)上汽集团33(6)宇通客车34七、风险因素35一、汽车需求展望:短期平淡,中期积极因素积蓄1、2014行业回顾2014全年汽车销量约2330万辆、同比6%,较我们年初预期值低约70万辆或3个百分点;乘、商用车销量增速都低于预期(轻客达到预期),卡车低于预期幅度更大。

全年销售走势,Q1起步偏弱,Q2有所恢复,Q3、Q4因基数抬升和销售继续疲弱,增速明显走低。

虽然全年汽车销售低于我们预期,但跨行业比较,汽车尤其是乘用车仍然是国内目前大类行业中增长较快的行业,也好于市场年初的悲观预期。

前10月规模以上汽车制造业累计实现主营收入54万亿、同比108%,较同期销量增速高42个百分点,表明汽车产品销售均价上升(结构上移);前10月累计利润总额4727亿、同比19%,高于收入增速;前10月销售利润率88%,较2013年稳中略升,但下半年呈现下滑态势,估计全年利润率与2013年的84%基本相当。

2016年汽车行业研究报告

2016年汽车行业研究报告

2016年汽车行业研究报告2016年1月目录一、迎接大变革:最好的时代最坏的时代 (4)1、大变革的时代:产业链分工、技术革命、用车方式 (4)(1)汽车产业链的分工面临巨变 (4)(2)汽车技术面临巨变 (4)(3)消费者的用车方式面临巨变 (5)2、变革的路径:革命vs.变革 (5)3、危机并存的发展趋势 (6)4、面对危机并存的汽车行业,面对全球的投资者都在追逐成长型公司 (7)5、变革的动力:信息化、互联网化、电气化、共享经济 (7)二、宏观经济背景下的汽车行业:通过供应侧改革实现稳增长 (9)1、2015年回顾:新常态、转型升级和大众创业 (9)2、2016年前瞻:供应侧改革、保增长、资产荒、利率低位、汇率承压 (9)3、2016年销量预测:政策刺激之下保持略高于GDP的增速 (10)三、乘用车:新能源+SUV仍是增长亮点 (11)1、需求偏好:新能源+SUV继续领跑,中低端需求弹性更大 (11)2、竞争格局:自主品牌与日系持续提高市场份额 (12)3、盈利能力:自主品牌崛起,合资品牌回归常态 (14)四、新能源汽车:前低后高,4个方向明确方向 (15)1、销量走势回顾与预测:前低后高 (15)2、技术路线预判:4个主要方向,1个待确定 (16)(1)微型电动车 (16)(2)中大型PHEV (16)(3)电动客车 (16)(4)电动物流车 (17)3、纯电动乘用车:未来2年依然以自主品牌为主 (17)4、插电式混合动力乘用车:比亚迪继续一枝独秀混动四驱成为趋势 (18)5、新能源客车:补贴退坡之后纯电动客车需求恢复正常 (19)6、电动物流车 (19)五、汽车服务业:经销商行业整合加速,后市场需求崛起 (21)1、年度回顾:基本面前三季度持续下滑,沪港通推动1季度行情 (21)2、核心驱动因素 (21)(1)基本面见底,行业整合开始,降息周期开始 (21)(2)平均车龄“老龄化”汽车金融渗透率提高 (23)3、整合大幕已拉开:行业亏损时,大量竞争者将退出 (23)4、行业出清加快,龙头并购的大好时机 (25)5、独立售后,汽车金融将成为经销商新的增长点 (25)6、行业风险:新能源汽车改变乘用车销售体系,过重的资产掉头困难 (27)六、零部件:主业恢复增长转型升级+兼并收购 (27)1、转型升级+兼并收购 (27)2、管理层激励:激励员工二次创业热情 (30)七、商用车:微增长下国企改革和产品升级是红利 (31)1、客车行业:新能源和国企改革是最大红利 (31)2、卡车行业:重卡持续低迷 (33)一、迎接大变革:最好的时代最坏的时代1、大变革的时代:产业链分工、技术革命、用车方式中国汽车工业面临的巨变:随着行业内车企之间以及轨道交通及高铁的普及,车企高管普遍感受到面临着大变革,通用的全球CEO Mary Barra认为,汽车工业在未来5~10年内面临的变化将会比过去50年还大;而戴姆勒中国区董事唐仕凯认为奔驰是否还能再辉煌125年存在不确定性。

2016年汽车行业分析报告

2016年汽车行业分析报告

2016年汽车行业分析报告2016年6月目录一、整车行业:需求回暖,上半年略超市场预期 (7)1、乘用车上演结构行情,MPV/SUV持续强势 (7)2、商用车回暖趋势确定,同比增速超3% (9)二、智能驾驶:执行层产业化在即 (10)1、智能汽车已经具备产业化经济性基础 (12)2、算法是感知层核心 (13)(1)智能驾驶核心技术分析:算法的精度和速度 (13)3、AEB 推广对行业意义深远 (15)4、电控刹车系统:执行层具备高门槛、高议价 (18)(1)制动控制系统的变革:人力制动到电控制动 (19)(2)以博世iBooster为例解析电控助力系统 (19)(3)行业技术壁垒高企,保守估计市场空间超400亿 (21)三、新能源汽车:下半年迎来爆发式增长 (22)1、特斯拉的梦想与困惑 (24)(1)产品盈利与销量 (25)(2)融资问题与产品问题 (27)(3)国内的产品实际在Tesla 核心供应链里寥寥无几 (28)2、国内新能源汽车下半年将迎来高增长 (29)四、汽车后服务:强者恒强,4S模式逐渐变化 (31)1、汽车消费者理念趋于成熟,汽车售后消费变化明显 (32)2、汽车后服务空间巨大,创业浪潮风起云涌 (33)3、汽车后服务市场集中度有待提升,兼并重组需加速 (34)4、电商重度垂直 (35)5、行业变革,对弱者的挤出效应开始加剧 (36)(1)兼并重组浪潮,汽车4S经销商集中度加速提升 (36)(2)“新4S模式”应对挑战,利润结构变化 (38)6、汽车老龄化,二手车爆发渐行渐近 (40)(1)遵循行业发展规律,产业政策出台接近临界点 (40)(2)二手车产业发展,汽车经销商更有优势 (41)行业低速增长成为常态将继续倒逼产业转型升级,智能化、电动化将继续成为产业驱动两架马车。

智能汽车在资本力量的推动下发展迅速,ADAS 中AEB、ACC等功能在国内推进情况将继续成为板块催化剂;新能源汽车在骗补事件逐步落定、地补落地、17 年需求提前释放等利好刺激下下半年迎来爆发增长。

2016年中国汽车市场行业分析报告

2016年中国汽车市场行业分析报告

第一章中国汽车市场的旺盛需求和高额利润第一节国内汽车市场的旺盛需求一、我国“十五”汽车市场需求预测1、汽车保有量和需求预测(单位:万辆)项目载货汽车客车轿车总量保有量2005年905-956 450-490 843-869 2198-2315 2010年1137-1193 540-580 1423-1542 3100-3315 2015年1524-1576 620-660 2291-2483 4435-4719需求量2005年106-120 55-68 110-121 271-309 2010年141-153 60-72 193-220 394-445 2015年167-178 65-77 339-355 571-6102、我国轿车市场需求预测(单位:万辆)预测年份2005年2010年2015年预测内容保有量需求量保有量需求量保有量需求量中间值856 116 1495 207 2387 339范围值843-869 110-121 1423-1452 193-220 2291-2483329-355二、国内汽车总需求持续高增长预计全年将超额完成计划在7月26日举行的北京汽车信息发布会上,中国汽车工业协会公布了最新汽车工业情况:继上月汽车产销小幅回落后,6月全国汽车产销重拾升势。

与上月相比,中国汽车工业产销增幅虽然不是很高,但仍强有力地保证了前6个月汽车产销调整增长的态势。

6月份,全国汽车生产完成33.95万辆,比上月增长4.82%,累计完成207.66万辆,同比增长34.13%;销售完成34.98万辆,比上月增长10.05%,累计完成202.72万辆,同比增长31.99%。

其中轿车生产完成17.04万辆,【最新资料,WORD文档,可编辑修改】比上月增长5.41%,累计完成89.55万辆,同比增长103.53%;销售完成15.65万辆,比上月增长6.69%,累计完成84.28万辆,同比增长82.44%。

2016年汽车行业分析

2016年汽车行业分析

2016年汽车行业分析2016年是汽车行业发展的关键一年。

在这一年里,全球汽车行业面临了许多挑战和机遇。

以下是对2016年汽车行业的分析。

首先,中国汽车市场在2016年继续保持了强劲的增长。

根据中国汽车工业协会的数据,2016年中国汽车销量达到了2800万辆,同比增长了13.7%。

这使得中国成为全球最大的汽车市场。

中国政府的经济刺激政策和购车补贴计划,以及改善的道路基础设施,都为汽车行业的增长提供了支持。

此外,随着中国中产阶级的增长和人们对私人交通工具的需求增加,中国汽车市场预计在未来几年也会保持增长势头。

然而,尽管中国汽车市场的增长,全球范围内的汽车销量增长放缓。

东亚和北美市场的增长速度减缓,而欧洲市场的销量增长有所下降。

这主要是由于全球经济增长放缓以及贸易保护主义政策的影响。

此外,全球汽车市场也受到了更加环保和可持续发展的要求的影响。

越来越多的国家和地区实施了严格的排放标准和碳排放限制,这对汽车制造商提出了更高的技术要求和挑战。

在技术方面,2016年是自动驾驶技术突飞猛进的一年。

许多汽车制造商和科技公司加速了自动驾驶汽车的研发和测试。

特斯拉公司发布了全自动驾驶功能,而谷歌的子公司Waymo开始在美国多个城市进行自动驾驶汽车的测试。

自动驾驶技术的突破将对全球汽车行业产生巨大的影响。

它将改变人们对于汽车的使用方式和交通的理解,并为产业链的各个环节带来新的机遇和挑战。

最后,2016年也是电动汽车市场快速增长的一年。

电动汽车的出口数量增加了近100%,达到了50万辆。

中国政府加大对电动汽车的支持和补贴,推动了电动汽车在中国市场的普及。

此外,许多汽车制造商也加快了电动汽车的研发和推出。

特斯拉公司推出了Model 3,这是一款面向大众市场的电动汽车。

总的来说,电动汽车市场的增长在2016年得到了进一步的推动,并有望在未来几年继续增长。

综上所述,2016年是汽车行业发展的关键一年。

中国汽车市场保持了强劲的增长,而全球汽车市场面临了挑战和机遇。

2016年中国汽车行业市场调研分析报告

2016年中国汽车行业市场调研分析报告

2016年中国汽车行业市场调研分析报告本调研分析报告数据来源主要包含欧立信研究中心,行业协会,上市公司年报,国家相关统计部门以及第三方研究机构等。

目录第一节汽车行业电动化分析 (3)一、电动化驱动力 (3)二、物流电动化 (4)第二节汽车行业智能化分析 (7)一、汽车电子 (7)二、车联网 (11)三、自动驾驶 (16)四、智能交通 (21)第三节汽车共享市场分析 (24)一、商业模式创新 (24)第四节企业分析 (29)第一节汽车行业电动化分析一、电动化驱动力电动化是汽车动力系统发展的长期趋势。

技术升级、成本下降是电动化的长期驱动力,看好产业链上游龙头和下游车企。

(1)新能源系统(电池+电机+电控)具有更高的能量转换效率。

传统燃油车内燃机效率低、能量转换效率仅为 10%-20%;相反,电动汽车的能量损失主要在前端电能获取阶段、而后端电机转换效率高,与此综合转换效率可达到 27%-38%。

图1 电动汽车能源转换效率更高资料来源:《新能源汽车技术及未来》,北京欧立信咨询中心(2)电池技术成熟+产业化成本下降,推动汽车电动化进程提速。

从电池成本角度看, 2014 年国内电池均价约为 3000 元/KWH, 2015 年均价已下降至 2500 元/KWH,主要由于技术成熟度提升以及显著的规模化生产效应,带动了上游主材及电芯封装的综合成本下降。

从能量密度角度看,磷酸铁锂电池的能量密度约为 120wh/kg,通过正负极材料不断改善,未来有望提升至 150wh/kg。

比较而言,锰酸锂电池、三元电池的能量密度分别为 140wh/kg、 170wh/kg,三元材料、石墨烯等新兴材料的产业化应用,为能量密度提升创造了空间。

电池技术的成熟,直接反应在新能源汽车续航里程的提升上;例如,从江淮汽车的新能源汽车路线图看,到 2016 年,电池材料将全部由磷酸铁锂更替为三元电池,带来续航里程上升到 200-300 公里;到 2020、2025 年,固体锂电池、空气锂电池等将迎来产业化节点,成本下降、能量密度更高,进一步提升续航里程。

2016年汽车行业分析报告

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2016年汽车行业分析报告2015年12月目录一、小周期下行提前结束、低增长为长期趋势 (6)1、乘用车自主回归,SUV/MPV强势 (7)2、商用车低迷,新能源化成为唯一亮点 (7)二、新能源汽车:智能化与轻量化的基石 (9)1、混动之争:认清到底谁主谁宾 (11)(1)非插电HEV—电动辅助燃油 (11)(2)插电HEV—燃油辅助电动 (12)(3)1元/瓦时是纯电系统经济性临界值 (12)2、电池路线之争:不能忽视的真相,安全与资源 (14)(1)三元也没有那么完美 (14)(2)钴资源短缺可能会成为制约三元材料大规模普及的重要制约 (16)3、预计2016年新能源汽车销量将达到50万台 (18)(1)新能源汽车是2020 油耗达标唯一办法 (18)三、智能汽车,经济性门槛即将破冰 (20)1、智能驾驶≠无人驾驶,经济性门槛即将破冰 (20)2、千万亿市场空间,L2 级别市场已经准备充分 (21)3、L4层级最低要求:100m、1ms、0.5m2 (22)4、车联网、新能源汽车点燃智能汽车市场 (23)四、后市场乱象纷呈,优势型企业才能取胜 (26)1、高频低附加值的后服务将率先形成连锁区域龙头 (27)2、汽配城上网,渠道互联化 (28)3、二手车、汽车租赁、汽车金融 (29)2015 年行业增速接近2%,16 年增速预期低于5%。

低碳化以及智能化是汽车行业发展重要方向,电动车为2015 年行业亮点,1-10 月份销售超过20 万台,预计2016 年新能源汽车销量将达到50 万辆,增速100%。

电动化以及智慧交通将推动汽车电子以及车联网的快速发展。

行业增速放缓为常态。

2015 年1-10 月汽车行业增速1.5%,其中乘用车增长3.8%,商用车下降10%。

细分领域里面重卡为重灾区,SUV 仍然快速增长。

预计2016 年行业增速依然会低于5%。

零部件企业转型以及国企改革16 年需重点关注。

低碳化—发展趋势。

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  3. 3、如文档侵犯您的权益,请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间:9:00-18:30)。

(此文档为word格式,可任意修改编辑!)2016年3月目录一、汽车需求展望:短期平淡,中期积极因素积蓄 41、2014行业回顾 42、经济增长与通胀 73、油价 94、贷款利率 105、更新周期 116、2015汽车销量及趋势预测 13二、行业渐入成熟期,从龙头地位长期化到行业整合 131、盈利波动性降低 142、龙头地位长期化 153、行业整合/份额集中趋势显现 18三、产业崛起,国际化铸造长期成长空间 201、国际化的必要性 202、国际化的可行性 203、国际化的空间 214、国际化的方式、途径 23四、国企改革,迎接体制红利释放 241、2015国企改革可能实质性推进 242、改革助推“汽车大国”向“汽车强国”的迈进 243、龙头国企体制变革红利空间大 25五、新能源、后市场、车联网:渐进的趋势,龙头稳健受益 261、新能源汽车 262、后市场 273、车联网 28六、迎接“龙头黄金时代” 291、龙头公司是汽车行业成熟期的核心/稀缺资产 292、经过2014的上涨,汽车龙头股仍然低估 303、2015汽车龙头股有望进入“估值溢价”时代 304、重点公司 31(1)长安汽车 31(2)华域汽车 31(3)福耀玻璃 31(4)潍柴动力 32(5)上汽集团 33(6)宇通客车 34七、风险因素 35一、汽车需求展望:短期平淡,中期积极因素积蓄1、2014行业回顾2014全年汽车销量约2330万辆、同比6%,较我们年初预期值低约70万辆或3个百分点;乘、商用车销量增速都低于预期(轻客达到预期),卡车低于预期幅度更大。

全年销售走势,Q1起步偏弱,Q2有所恢复,Q3、Q4因基数抬升和销售继续疲弱,增速明显走低。

虽然全年汽车销售低于我们预期,但跨行业比较,汽车尤其是乘用车仍然是国内目前大类行业中增长较快的行业,也好于市场年初的悲观预期。

前10月规模以上汽车制造业累计实现主营收入54万亿、同比108%,较同期销量增速高42个百分点,表明汽车产品销售均价上升(结构上移);前10月累计利润总额4727亿、同比19%,高于收入增速;前10月销售利润率88%,较2013年稳中略升,但下半年呈现下滑态势,估计全年利润率与2013年的84%基本相当。

2014年汽车制造业整体资产负债率在57%-59%的区间窄幅波动,与2013年持平,继续处于一个平稳、健康的区间(低于国际汽车制造业负债率水平)。

前10月行业固定资产投资累计同比103%,2012、2013年增速分别33%、15%,表明行业产能扩张速度放缓,2013、2014连续两年固定资产投资增速与收入、销量增速基本一致,匹配较合理。

在经济换挡、减速已成共识的大环境下(相应影响汽车销量增速),汽车行业的产能增速较大可能进一步放缓,行业整体的产能利用率将保持在一个健康的高水平,产能过剩可能性小。

同时近两年尤其今年的产能扩张主要来自销售保持增长势头的乘用车行业和厂家,过去两年深陷产能过剩状态的中重卡行业和部分自主品牌乘用车企业,产能扩张基本停滞,产能过剩的边际(以固定资产周转率指标衡量)可能略改善。

全年乘用车经销商库存运行在合理偏高的水平,经销商整体盈利能力下降(今年部分自主品牌因新品需求较好、近两年网络扩张少,经销商盈利能力较强;而宝马、奥迪等高端品牌经销商由于持续大幅的产能和网络扩张,盈利能力下降更明显);中重卡行业全年厂家产量高于销量5000辆,库存动态平衡。

我们对汽车行业2014年整体运行状况总结如下:面对疲弱的经济环境,汽车行业实现了中速销量增长和中高速收入增长。

行业产能扩张适度、资产负债率平稳、利润率维持高水平,整体运行健康。

经销商整体盈利能力下降,承担更大压力。

中重卡、自主品牌乘用车行业库存、产能管控较谨慎,产能过剩的边际可能略改善。

2、经济增长与通胀乘用车全年取得较高的增长,并且这两年增长持续超出投资者预期的原因来自以下基本事实:虽然经济增长趋弱,但仍处于较高水平,且居民就业和收入增长好于整体经济表现,配合低通胀,居民实际购买力增长依然较良性。

中国处于持续的汽车大众消费普及阶段,“拥有汽车”、“拥有更好的汽车”成为目前阶段普通居民具有优先级的消费升级需求。

较高的经济增长和低通胀支撑了乘用车较好的增长,但这主要体现为对中枢水平的支撑,而疲弱的经济活动和物价走势(包括汽车产品价格)会通过影响消费信心和价格预期来削弱短期购车需求,我们认为这种短期拖累在今年尤其是下半年的汽车销售市场是明显存在的。

由于今年经济增长的下行压力主要来自房地产和制造业增速下降,而这两个因素对卡车需求有直接影响,使今年中重卡、轻卡销售增速低于预期的幅度更大(环比走弱更明显),同时中重卡、尤其是轻卡的销售表现也受到了国四排放升级的负面影响。

大中客的负增长(-7%)部分来自于经济环境影响(公路客车需求受客运周转量影响,公交客车需求受地方财政状况影响),也有部分原因是来自国内大中客车量的需求已见顶(我们在“客车中国之转折时代,2013/6/17”报告中有详细分析)。

2015年国内宏观经济增长预期7%左右,较2014增速(约74%)继续小幅回落,明年(尤其上半年)经济会继续承受房地产投资下行的压力,积极的因素是中央经济工作会议后(投资)稳增长的力度可能加大。

经济延续“新常态”将支撑明年国内汽车销售维持“中速增长”,而短期(1-2个季度)受房地产投资可能继续下行影响,加之目前乘用车库存偏高,汽车终端需求和出厂销量增速较大可能表现平淡。

3、油价截止12月11日(637美元/桶),Brent原油价格自年内高点(6月19日)下跌45%,较上半年均价下跌42%。

同期国内油价经历连续9次下调,成品汽、柴油价格分别约降18%、22%。

由于原油开采行业的长周期特性,经过本轮油价大幅调整后,虽然短期可能有所反弹,但中期国际、国内油价可能维持在一个较低的水平,这将对国内乘、商用车的购买需求带来明显的积极影响。

我们测算,国内一、二线城市汽车消费者的年综合成本构成中(含购车费用摊销、保险、维修保养、停车费、油费和其他),油费占比约22%(按油价下调前的约75元/升),三、四线城市汽车消费成本的油费占比约30%。

假设经过本轮国际油价下跌,国内油价累计下调约20%,则乘用车消费综合成本下降45%-6%。

对三、四线城市和中西部地区潜在购车人群,油价下跌对需求释放的拉动效应更明显。

类似测算,在中重卡、轻卡的综合运营成本中,油费占比分别高达约50%、40%,油价下调20%-25%将降低车辆综合运营成本8%-125%,将改善物流、施工企业的效益,增加中期新车购置需求。

4、贷款利率利率下降是今年金融市场的一个重要转折,由于目前利率相对于经济增长、通胀水平仍然偏高,预计利率下行的趋势将在中期内延续。

利率下行的趋势不仅通过支撑经济增长使汽车需求受益,也将传导至汽车消费贷款(包括消费信贷、融资租赁)利率的下降,直接拉动购车需求。

目前国内乘用车消费信贷的渗透率约25%,处于持续上升过程,但仍大幅低于欧美发达国家及印度、巴西等新兴市场国家水平(50%-80%)。

随着80、90后年轻人群逐渐成为汽车消费的主体,他们对信贷消费的接受度更高,配合利率下行趋势,贷款购车的占比有望更快上行,促进中期内购车需求的释放。

国内中重卡市场贷款购车占比在40%左右,随着货运市场从分散的个体运营向大型物流公司集中,贷款购车的比例也将不断上升。

利率下行降低物流企业购车财务负担,在下游货运需求适当转好的情形下,低利率会加快企业购置新车。

5、更新周期对于中国这样一个汽车拥有率快速提升的市场,汽车更新需求的重要性远远不能与美国、日本等成熟市场相比(换车需求占新车销量比接近100%)。

但随着过去几年新车销量增速大幅放缓(11-14年CAGR 66%)、保有量持续快速增长(11-13年CAGR 175%),更新需求对中国新车销量的重要性越来越高,我们估计2014年新车销售中25%左右来自更新需求。

国内新车销量最近一次(也很可能是最后一次)爆发式增长来自09、10年,同比45%、32%,而15-17年这部分存量车型将进入6-7年的使用周期。

由于乘用车消费者在6-7年车龄时考虑更换新车的意向大幅上升,卡车尤其是中重卡通常使用寿命在6-7年,这意味15-17年将迎来汽车更新需求的明显上升。

我们判断更新周期的积极影响更可能在2015下半年开始显现,一方面短期(1-2个季度)经济形势继续偏弱可能抑制更新需求释放(推迟更新),另一方面2009下半年的汽车销量远高于上半年。

与乘用车比较,卡车尤其是中重卡中期内受益更新需求上升的程度更大,因为:1)国内中重卡的使用寿命较短,更新的刚性更强;2)中重卡11-14年平均销量低于09-10年均值,保有量增长缓慢,更新需求的波动影响更大。

6、2015汽车销量及趋势预测基于宏观经济、行业库存、油价、利率、更新周期等短、中期因素的综合分析,我们对明年汽车销量预测如下:预测2015全年汽车销量增长67%到2480万辆,增速较2014(59%)小幅提高;预测乘用车增速77%,较2014(89%)小幅降低,考虑短期库存偏高的拖累;预测中重卡、大中客、轻卡销量基本与2014相当,即增速好于2014的下降表现,考虑短期投资稳增长力度加大及卡车销量受益更新周期上升、油价下调的程度更大;轻客维持较高增速(11%)。

明年汽车销量同比将前低后高,下半年增速明显高于上半年,考虑经济走势及更新周期影响。

二、行业渐入成熟期,从龙头地位长期化到行业整合从高速增长期转入中速增长期过程中,国内汽车行业表现了一些明显的成熟期拐点特征,包括总体和结构波动性的收敛,确认这种转折变化及推断其未来演进对汽车股的投资具有重大意义。

1、盈利波动性降低第一个重大变化是汽车行业整体的盈利波动性明显降低。

从01-14年,汽车行业销量增速的周期性波动非常明显,大的周期波动有三次,即“02/03-04/05”、“06/07-08”、“09/10-11/12”,即使14相对13年增速也下降过半。

而汽车制造业利润率的波动却是大幅收窄的:-04/05”周期,利润率从03年高点87%下降到05年低点46%,降幅达到47%;-08”周期,利润率仅是从07年的63%下降到08年的59%;-11/12”,销量增速剧烈下降(比前两轮周期降幅都更大),利润率仅是从高点的10年86%下降到12年的80%。

与13年比较,行业增速明显下降,但利润率却微幅提升。

我们认为汽车行业近几年盈利波动性与销量波动性的脱钩、自身表现出较强的稳定性是行业趋向成熟的一个关键特征,其原因是:经过几轮周期波动,主流汽车企业对宏观经济和产业波动有了更深入、成熟的理解,行业整体运营对销量周期波动的预见性和防御性都更强。

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