祁斌：加快多层次资本市场建设化解中小企业困局

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【祁斌】中国资本市场的改革与发展——国际金融变局下的中国资本市场十二五规划

中国资本市场的改革与发展　——国际金融变局下的中国资本市场十二五规划　祁斌２０１０年１２月１１日，上海　大家早上好，非常高兴有机会来到上海和大家交流。

今天在座的各位都是上海金融界的领军人物。

我想上午借这个机会和大家交流一些资本市场改革和发展方面的思考，也希望可以听到大家的反馈、批评、指正，我们共同把这个市场建设好。

　一、危机后的世界与华尔街。

　很巧，半个月前我陪同领导去了一趟美国，目的是想了解一下金融危机对他们的金融监管体系有怎样实质性的影响，危机后的华尔街会有怎样的变化。

去了三天，先到纽约，和高盛谈了半天，组织了在华尔街工作的两批中国人吃饭，一批是年轻人，３０到４０人，主要是希望他们回国来工作，另一批是一些在那边做到ＭＤ（董事总经理）层面的人，和他们探讨一下金融市场的发展趋势；然后又到华盛顿和美国证监会谈了一个下午，给世界银行和国际货币基金组织做了一个关于中国资本市场的演讲。

我们原来和世行合作在２００８年写过一个白皮书（《中国资本市场发展报告》），这次他们提出要更新报告，并且要负责英文版的出版工作，因为中国的市场成为全球第二。

　【“高高举起，轻轻放下”的金融改革】在美国呆了三四天，和方方面面的沟通，总结下来有几条感受。

第一个，美国的金融监管改革，简单概括起来，叫做“高高举起、轻轻放下”，最开始的提出措施和最后的结果差距比较大。

金融危机爆发、金融危机蔓延时，不光是美国自己，全世界都说要惩罚华尔街，对华尔街进行比较大的“修理”。

讨论了两年，《法案》出来非常温和，２３００页，翻下来基本没有什么内容，除了给了一些原则性的框架，具体条款基本一条都没有。

为什么会这样？这样对不对？我们的判断，第一，这样的结果是必然的，第二，这样做是对的。

为什么？美国这么一个国家，作为一个比较成熟发达的经济体，它最后真正的比较优势，想来想去剩下三个。

一是美国的军事力量非常强大，有很多核武器，但这个比较优势发挥不出来，因为是和平时期，而且核时代，它一发挥，自己也完了，不能轻易发挥；二是美国的高科技，美国高科技产业非常强大。

祁斌：中国经济的围城与穿越 Microsoft Word 文档

祁斌：中国经济的围城与穿越和讯网消息《金融时报》整理并发表了中国证监会研究中心主任祁斌今年1月的一次内部讲话。

祁斌在讲话中分享了他对未来10年全球格局和中国经济的前瞻，以及他对中国资本市场建设的一些思考。

他的主要观点有：1. 中国经济现在人均GDP为4000美元。

4000美元之后的长期竞争力靠体制和机制，所以必须加速体制改革。

2. 如果保持7%的年增长率，中国经济总量有望在2020年超过美国，并突破中等发达国家陷阱。

所以未来10年对中国最为重要。

3. 养老金入市，能够让普通百姓成为中国经济的股东，得以分享经济增长的果实。

4. 中国资本市场就像《非常勿扰》，要让大量中小企业和大量的剩余资金找到彼此。

以下为祁斌演讲内容：我想借今天的会议，谈两个方面的认识和思考。

一是谈一谈对2011年的回顾，如果用一句话来概括的话，叫做：不平静的世界格局。

二是谈谈对2012年的前瞻，用一句话概括，叫做：纠结中的中国经济，主要是增长和转型的纠结。

首先，先回顾一下2011年。

第一，没有最乱，只有更乱。

2011年中东发生了剧变。

那里的情况印证了毛主席的著名论断：星星之火，可以燎原。

从突尼斯的一个小商贩开始，中东大地最后到处都是抗议的人群，随后很多强人离开了政治舞台，甚至生命也结束了，但并没有因此带来和平，也没有带来民主。

今天的中东已经从抗议人群升级为坦克大炮。

所以我们用一句话来概括中东局势，叫做：没有最乱，只有更乱。

一个主题字“乱”，这是去年发生的第一件事。

第二，没有最糟，只有更糟。

欧洲一觉醒来，发现世界变了。

大家可能不太认识这只狗，它荣登了《时代周刊》的封面，名叫“抗议狗”，是希腊抗议者中的一员，“希腊抗议者”成为2011年《时代周刊》的年度人物。

中国去年上演了一部电视剧叫《步步惊心》，听名字以为是演欧洲经济的。

危机扩散得很快，从希腊开始到西班牙、葡萄牙、比利时、爱尔兰、芬兰、意大利，愈演愈烈。

所以去年欧洲的情况也是用一句话可以概括的，“没有最糟，只有更糟”。

清华五道口金融学院资本市场专题讲座之资本市场的改革与创新

凯程考研，为学员服务，为学生引路！第 1 页共 1 页清华五道口金融学院资本市场专题讲座之资本市场的改革与创新4月16日晚，清华五道口金融家大讲堂“资本市场专题”2014首场讲座在清华主楼开讲。

中国证监会创新监管部主任、研究中心主任、北京证券期货研究院执行院长祁斌作为首讲嘉宾，带来了题为“改革之年资本市场的改革与创新——多层次资本市场的视角”的演讲，拉开了2014年资本市场专题系列讲座的帷幕。

祁斌的讲座围绕近期资本市场发展热点问题、资本市场改革创新重点领域和大国的兴起与衰落三个主题展开。

在两个半小时的演讲中，他语言幽默、旁征博引，就时下热点金融话题发表了见解，并针对中国资本市场的机遇与挑战、改革与创新等问题进行了分析。

祁斌首先与大家分享了他对互联网金融的思考。

他表示，中国互联网金融的井喷式发展与中国金融和社会实际密不可分，我国金融服务的缺失与滞后、互联网与移动互联网的跨越式发展、平民文化的崛起共同催生了互联网金融的蓬勃发展。

互联网金融对于中国金融业和资本市场的总体影响是正面的，将增加竞争、改进服务、完善监管。

互联网金融的监管重点在于鼓励规范发展而非扼杀。

随后，祁斌就沪港通、交易所竞争、我国股市是否与经济增长背离三个热点话题进行了讨论。

祁斌将沪港通评价为“一小步背后的一大步”，他认为，沪港通在宏观上不仅有利于推动人民币国际化，而且将促进香港和内地资本市场融合，形成更深更大更稳定的市场，并最终走向沪深港台大中华交易平台，形成世界金融的一极。

通过对纽交所和纳斯达克历史的比较，祁斌指出，沪深交易所走向竞争是发展的必然，折射了大国经济不断转型升级、传统产业和新兴产业交替领跑的深层次变化，将有利于提高市场效率和交易所服务水平。

祁斌还谈到，股市表现与经济增长质量并“不背离”，我国股市反映出我国企业盈利能力不强、经济增长质量不高。

在谈及资本市场改革与创新重点时，祁斌认为，中国正面临推动经济增长和转型、改善民生、化解金融风险、迎接国际化挑战等问题，这些既是中国资本市场的挑战，也是机遇。

实体企业如何有效利用多层次资本市场

一
、
且方便陕捷、融资成本极低。企业在开企业利用资本市场的意义及当前实体企业的融资困局优点是安全、抗风险能力强，
（一）企业利用资本市场的意义１、弥补企业资金短板，实现企业战略ｉ生扩张。随着市场竞争的日益激烈和全球—体化进程的加速，我国企业需要同资本雄厚、管理先进的国际企业同台竞争，通过资本市场融资，企业将有效弥补资金短板，能够与国际企业相互争锋。此外，一些实体企业的过陕扩张和采取铺货的分销策略也使得企业流动ｆ生短缺，资金压力骤增，需要通过资本市场融资以获得相应的快速发展机会。２、开发新经济增长，提高资本利用率。进＾资本市场后，企业通过融资满足主营业务Ｈ常经营需要的同时，还可利用这些资金进行多元化投资活动，以提高企业资金的利用效率，开发新的经济增长｜，扩大企业的经营范围和业务方向，使得企业由单一的公司发展成为多元化经营的企业集团。如新华联通过信托募集８亿资金，实现由过去单一的住宅地产向 “ 住宅地产＋商业地产＋文化旅游地产”的多元化
资本运营ｌＴｈｅＣａｐｉｔａｌＬｕｃｋＣａｍｐ
实体企业如何有效利用多层次资本市场
祁生彪海南天汇能源股份有限公司海南海口５７Ｏ１２５
摘要：资本市场是每个企业在生存发展过程必须融合的链条，合理有效利用资本市场能够帮助企业破解资本短缺难题，提高资本利用率，促进企业快速健康发展。本文将对资本市场的类型、当前企业在资本市场的困难等进行研究，针对企业有效利用多层次资本市场实现产融结合提出相应思考和建议。关键词：实体企业；资本市市场困局１、融资渠道过窄。虽然目前我国已经初步形成了多渠道、立体化的复合资本资本市场，如主板、中小板、创业板、新三板、债券、风投、信托等，但这些融资渠道的进入却有一定的准入门槛和限制条件，并不是所有的企业都适合。如主板市场对企业匕市条件要求颇为严格，中小板和创业板虽然要求相对宽松，但是也有许多限制条件。其他融资渠道也或多或少的有一些设限，一些不具备这些条件的企业很难通过这些融资渠道进行融资活动，大部分企业只能通过传统的银行贷款进行融资。２、风险隐患较大。有些企业借壳上市，在股市上通过进行财务报表修饰、释放所谓利好消息等进行弄虚作假，扰乱股市，造成股市泡沫严重。加之信息不对称和缺乏透明度、相关部门的监管工作缺位等，导致证券市场的管理较为混乱，资产泡沫化倾向严重，存在较大的风险隐患。另一方面，作为企业融资重要渠道的银行，其自身监管也存在不少漏洞，一些银行将贷款批给泡沫化严重的房地产行业或者其他高风险行业，以追求高的利益收入，导致银行不良贷款比例增加，风险系数加大，给整个金融体系的稳定陛带来风险。３、信用体系不完善。目前，我国资本市场的企业信用体系并不完善，缺乏对企业的客观信用评级和融资指导建议。一些企业在想方设法获得资金来源后，对资金的使用、处分和收益并没有做过多的考量，只是盲目引进大量资金，最后导致资金不能得到有效的规划和利用，资金投入者的合法权益得不到保障。如企业借贷资金后，并不及时进行归还，或者企业通过上市筹得资金后，没有进行合理的资金规划和管理，导致资金没有发挥资本效益，利用率低，从而给投资人带来机会损失。

资本市场与中国经济转型-跨越中等收入陷阱之旅(下)92分

资本市场与中国经济转型——跨越中等收入陷阱之旅（下）试卷92分1、根据祁斌主任所讲，温州问题最主要的原因是缺乏企业和资金有效对接的机制。

正确错误2、根据祁斌主任所讲，从全球换手率的比较来看，我国资本市场的换手率基本上是全球最低的。

正确错误3、根据祁斌主任所讲，如果一个中国的企业在未来的十年不能跟资本市场结合，它就会被中国经济边缘化了。

正确错误4、根据祁斌主任所讲，我国资本市场的发展有后发优势和社会主义市场经济的优势。

正确错误5、根据祁斌主任所讲，我国经济发展存在的问题是人们缺乏市场竞争意识。

正确错误6、根据祁斌主任所讲，为了未来十年能够突破中等收入陷阱，我们每个人要在自己的岗位上推动市场化改革。

正确错误7、根据祁斌主任所讲，中国30年发展的成功经验是市场化改革。

正确错误8、根据祁斌主任所讲，阿根廷一百年以后落后于美国的原因在于其资源匮乏。

正确错误9、根据祁斌主任所讲，证监会主席提出可以建立四板市场，可以推动区域性股本转让市场。

正确错误10、根据祁斌主任所讲，最投机的市场是最快崩溃的。

正确错误11、根据祁斌主任所讲，发达国家更愿意向中国进行技术转让。

正确错误12、根据祁斌主任所讲，我国资本市场比较明显的问题之一是市场投机性比较强。

正确错误13、根据祁斌主任所讲，我国资本市场投机性比较强与发展阶段无关。

正确错误14、根据祁斌主任所讲，美国的资本市场呈现金字塔形状，我国的资本市场呈现倒金字塔形状。

正确错误15、根据祁斌主任所讲，养老金等资金入市与我们建设和谐社会有关系。

正确错误16、根据祁斌主任所讲，四个现代化的过程就是中国企业与资本市场结合的过程。

正确错误17、根据祁斌主任所讲，间接融资就是依托于一个比较有信誉的中介进行存贷款。

正确错误18、根据祁斌主任所讲，美国资本市场的发展强调顶层设计。

正确错误19、根据祁斌主任所讲，我国政府也非常有市场竞争意识，全心全意地拥抱市场经济。

正确错误20、根据祁斌主任所讲，发达国家向印度技术转让毫不迟疑。

FRM：化解金融风险之道在调整金融结构

FRM：化解金融风险之道在调整金融结构证监会研究中心主任祁斌12月25日表示，目前中国的金融风险来自金融结构失衡严重，化解的根本出路在于调整金融结构，需要从扩大直接融资比重、简政放权、大力发展机构投资者、扩大开放、加强监管五方面着手。

他是在出席中国银行举办的2014年国际金融形势展望研讨会上作上述表示的。

祁斌作出这一结论的论据来自中国与发达国家金融结构数据之间的对比。

数据显示，中国的金融结构与世界主要经济体偏重直接融资有明显不同，而且情况在过去的五年间不断恶化。

金融结构失衡愈发严重“今年两次唱空中国都失败而归的华尔街，唱空的理由不外乎五条：房地产有泡沫、地方融资平台风险、潜在不良贷款、影子银行和企业高负债，而这五个问题实际上都指向中国金融结构失衡。

”祁斌表示。

祁斌认为，中国金融结构失衡有两个特点。

其一，从与可比国家的直接融资占比横向比较来看，中国的直接融资占比大大低于平均水平。

在G20国家中，发达国家直接融资比重为70%，其中美国为82%，日本、德国为70%。

而在人均GDP低于中国的发展中国家中，印度、印度尼西亚平均占比也高达66%，远超中国的42%，说明中国的金融结构失衡很严重。

其二，从历史的纵向比较来看，金融结构已经愈发失衡。

过去五年间，发生了一个变化，2007年银行业资产占金融资产比重为53%，而现在高达73%。

造成这一局面的两个客观原因是股市最高点在2007年；金融危机以后，中央“四万亿”投资让银行资产急剧膨胀。

祁斌说，造成目前的局面不是谁的责任，但这一发展趋势不好，且与三中全会要求背道而驰，三中全会要求让市场起决定性作用。

金融结构发生根本性改变“化解金融风险的根本出路，是调整金融结构。

”祁斌说，未来中国金融改革的首要目标应该是在未来三到五年内推动金融结构发生根本性的改变，而这需要资本市场参与者及银行的共同努力。

祁斌认为，推动金融结构发生根本性变化，首先要提高直接融资比重。

“这有两个办法：大力发展资本市场和信贷资产证券化。

2030年的中国

《2030年的中国：建设现代、和谐、有创造力的高收入社会》证监会研究中心主任祁斌（资料图）资本市场在发达国家经济转型和战略性新兴产业发现过程中发挥着根本性的作用2008年发生的全球金融危机及延续至今的国际市场动荡，深刻影响了二战以来逐步形成的全球产业格局，各国都在加大战略性新兴产业的发展力度。

某种意义上，我们第一次与发达国家站在了同一条起跑线上。

但我们靠什么去竞争？过去30年全球最重要的四大战略性新兴产业，个人计算机、电信、互联网和生物制药，都是通过资本市场发现和推动成长起来的。

也就是说，在很大程度上，未来战略性新兴产业领域，国家和国家之间竞争的关键所在，是哪个国家资本市场能够健康运行，并有效发挥其发现和推动新兴产业成长的作用。

欧洲在工业革命后长期称霸全球，最核心的竞争力来自其一流的科技研发和发达的资本市场。

美国随后的工业崛起，一直伴随着现代企业、优秀大学和华尔街的繁荣。

经过战后30年的经济快速发展，上世纪70年代的美国和欧洲同时陷入“经济滞胀”，但随后，美国以资本市场和高科技的有效结合，带动其在80年代走出低谷，实现了又一轮的30年成长。

今天，这一结合机制仍在发挥作用。

而欧洲经济一直未能走出低增长困境。

随着近年来全球化浪潮的冲击，缺乏市场化的新兴产业发现机制，使得欧洲在全球经济中的竞争力日渐式微。

无独有偶，经历战后30年高速增长的日本经济在1989年遭遇了一场危机，至今20多年未能走出低谷。

2004年日本财政大臣山本有二访华时曾说，日本经济的一个重大缺陷就是资本市场相对不发达。

美欧日三大经济体的转型成败，说明一个有效的资本市场及市场化的资源配置体系对于经济转型具有决定性影响。

资本市场可以为中小企业和科技创新提供重要支撑中小企业特别是科技创新型企业，具有所处发展阶段早、规模小、实力弱、风险高等特点。

但历史经验表明，中小企业也孕育着新的商业模式或新兴产业，会成为引领经济转型的先导力量。

由于中小企业往往处于快速成长阶段，依靠自身积累难以满足其资金需求，外部融资往往成为必由之路。

不错的申论材料2--中小企业发展困境

党中央、国务院一直高度重视中小企业发展，各地区各部门普遍加大了工作力度，有力地促进了中小企业的发展。多年来的实践证明：切实提高认识是做好中小企业工作的根本前提，充分发挥市场机制的作用是激发中小企业活力的根本途径，加快转变政府职能是促进中小企业发展的根本保证。这是做好中小企业工作、促进中小企业发展最基本最重要的经验，应当在今后工作中长期坚持并不断发展完善。
（二）市场进入仍有不少障碍
在我国，准入管制和前置审批妨碍中小企业市场进入的问题比较突出。当前在基础产业、基础设施、市政公用事业、社会事业、金融服务、国防工业等领域的准入管制方面对中小企业存在一定的歧视，中小企业特别是民营中小企业难以进入。国务院出台鼓励和引导民间投资的意见并落实了部委分工，但受垄断行业改革和政府职能转变滞后的制约，工作进展缓慢。一些部门为了方便监管，过多过滥设置前置审批手续，增加了企业负担，这也是造成有些中小企业无照无证经营的重要原因之一。如沿海某省会城市要求个体工商户办理工商登记时必须提交房管部门备案的房屋租赁合同，房管部门为避免担责设置了十余项前置审批，每项审批都费时费力。这些部门热衷于设置前置审批有深层次原因，不少业务主管部门借高门槛减少监管成本，也不排除个别部门为揽权推责以设置高门槛代替合理监管。
我国中小企业融资难的主要原因是金融体系不完善。国内外经验表明，社区银行、村镇银行、小额贷款公司、担保公司、融资租赁公司等中小金融服务机构，是解决中小企业融资的主渠道，他们的商业模式与大型银行有着重要区别，主要从事大型银行不愿做、不会做的中小企业融资服务。据统计，美国资产在10亿美元以下的小银行有7000多家，主要服务于社区小企业，而我国小银行不足600家，且金融资产主要集中在大型银行。另外，我国直接融资渠道过窄，风险投资、产业基金、企业债券等形式的直接融资规模相对较小，大量适合直接融资的项目无法获得资金，或者占用间接融资的资金。

中国证监会基金监管部副主任祁斌：入世后基金业将不断创新

中国证监会基金监管部副主任祁斌：入世后基金业将不断创新中国证监会基金监管部副主任祁斌:入世后基金业将不断创新债券基金、保本基金、指数基金等品种在研究之中,同时,基金公司正在研究从事委托理财业务的可行性北京消息中国证监会基金监管部副主任祁斌昨日指出,我国基金业在产品设计方面正在加大创新力度,包括债券基金、保本基金、指数基金等在内的基金品种都在积极研究之中；同时,在业务拓展方面,基金公司正在积极研究从事委托理财业务的可行性并考虑制定相关的实施措施。

祁斌是在"中国上市公司峰会"上作上述表示的。

他说,证监会将在加强监管的同时,加快推进市场化的步骤,力争为加入WTO后的基金业创造一个公平透明的竞争平台,同时积极研究基金管理公司业务范围的拓宽,在基金品种上,允许并鼓励品种创新,探索从审批制向注册制的转型。

同时,监管部门也正在着手开始借鉴国际经验及保险业的成功做法,探索建立一套基金销售人员的佣金提取、资格审批、日常监管的体系,使基金营销工作在现有基础上进一步制度化、规范化、透明化。

祁斌指出,加入WTO后,成立中外合资基金公司对我国证券投资基金将产生深远影响。

在业务运作方面,通过组建中外合资基金管理公司,学习国外基金业的先进经验,将有效缩短国内基金业与外资基金在基金管理、服务、品种创新、业务运作等方面的差距,增强国内基金管理公司的核心竞争力,提高国内基金管理公司规范运作的'水平；营销方面,将会比照成熟市场,逐步形成比较完整的三条分销渠道:银行、券商及其他基金经纪机构、依靠佣金生存的独立的销售和咨询人员,同时,商业银行及其他代销机构会逐步完善激励机制；在产品创新和业务拓展方面,国外基金管理机构的进入、养老基金等机构投资者的要求、以及金融衍生品的逐步推出,将为产品的创新提供广泛的操作空间,新的基金品种如债券基金、保本基金、指数基金等均有可能推出。

此外,加入WTO还将促进国内基金业建立和完善适应国际竞争需要的激励机制。

供给侧改革可通过资本市场加快完成

等，通过多种渠道为企业补充资本金，提高直接融资比重，降低杠杆率。降成本，既有政府简政放权、减税的内容，也需要加快多层次资本市场发展，同时加强市场监管，提高市场效率，以帮助企业解决融资贵、融资难的问题
。补短板更是与资本市场高度相关。我国大部分企业的国际竞争力还不强，产品也在全球范围内普遍处于中低端，补短板意味着需要发展高端产业，产出高端产品，需要发展新兴产业、高附加值产业和高科技产业。在全球范围
市场上来，从而直接和间接地支持各行各业的供给侧改革。祁斌介绍，供给侧改革有五个方面的内容，去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板。其中，去产能、去库存，很大程度上需要通过资本市场上的并购来淘汰落后企
业，提高生产效率，实现规模效应。去杠杆，需要大力发展多层次资本市场，主板、中小板、创业板、新三板、还有区域性股权交易中心（俗称四板），广义上的多层次资本市场还应包括香港H股市场、VC、PE和天使投资
的远见，看到它与中国市场13亿消费者对接的机会。” 祁斌在谈到海外并购的成败要素时指出，如果能够形成协同效应，往往也就能够挽救很多发达国家的企业和产业，实现共赢，也容易获得被投企业和国家的欢迎，减少抵
触，定价谈判还可依托中国消费者市场的巨大潜力，增强谈判力；需要推动投资标的与中国产业和市场的真正对接并落地，或者制造端，或者营销端，或者两者兼而有之；完整的投后管理和运营还包括利用好中国资本市场的平
投资。直投可以有很高的潜在回报，但是潜在的风险也是巨大的，如果没有足够的能力建设，带来的结果可能是更加灾难性的。所以直投战略的重点为与中国相关的跨境投资和并购，发挥中投优势，帮助被投公司和中国市场深
度融合，推动中国产业转型升级，与被投国家实现双赢；进行全链条管理，投后管理和产业整合与前期投资决策同样重要或更加重要，直至被投企业在A股、H股或A+H 股上市；与中国民间PE、产业界、地方政府、产业基

关注资本市场的战略选择

作者：祁斌
作者机构：不详
出版物刊名：中国金融家
页码： 78-79页
年卷期： 2011年第2期
主题词：资本市场国际化世界经济结构发行体制改革结构性调整经济增长模式场外交易市场创业板市场成熟市场
摘要：尽管我国资本市场在近几年取得了不俗的成绩,但由于我国资本市场尚处于发展的早期阶段,一些结构性、机制性问题依然存在,在诸多方面与发达国家成熟市场仍存在一定差距。

同时,此次金融危机之后,世界经济结构孕育深刻变革,原有的经济增长模式难以为继,全球经济将进入一个结构性调整的进程,资本市场的竞争无疑仍是新一轮调整的战略制高点,因此,我国资本市场的改革发展任重而道远。

作为监管机构需要及早制定相关战略和措施,未来一段时期内,应重点关注以下六个方面的问题：大力发展创业板市场;深化发行体制改革;建设场外交易市场;推动债券市场发展;推动资本市场国际化以及股权基金的监管问题。

加快推进多层次资本市场建设化解中小企业发展困局

作者：祁斌
作者机构：中国证券监管管理委员会国际合作部
出版物刊名：清华金融评论
页码： 28-31页
年卷期： 2014年第11期
主题词：资本市场建设;美国硅谷;制度优势;科技创新型;私募股权投资;纳斯达克市场;场外交易市场;投资基金管理;发展阶段;市场经验
摘要：美国硅谷的成功正是科技产业和资本市场相结合的典型显示出强大的制度优势我们需要建立和完善资本和科技对接的机制推动更多的中小企业成长并促进科技园区成长为创新企业的摇篮我国经济在经过30年的高速增长后,结构性矛盾日益凸显,因此亟需转变发展方式,而实现这一转型的关键在于中小企业的健康发展和科技创新的切实增强。

本文完成于2011年12月,现将原文作适当修改、更新相关数据予以发表,以期正在推进的多层次资本市场建设对化解中小企业和科技型企业发展困局有所启示。

祁斌的精彩演讲(绝对受益)

证监会祁斌正推动养老金入市机制建设2012-02-17 14:18:02 来源: 网易财经有1361人参与手机看新闻0)证监会研究中心主任祁斌编者按：本文根据中国证监会研究中心主任祁斌今年1月的一次内部讲话整理而成。

祁斌在讲话中分享了他对未来10年全球格局和中国经济的前瞻，以及他对中国资本市场建设的一些思考。

他的主要观点有：未来十年中国经济大致是什么样子？我们现在人均GDP4000美元，如果7%，能够保持10年，正好翻一番。

翻一番就是8000美元，人民币升值20%就是一万美元，所以2020年左右，中国人均GDP成为美国的四分之一，中国人口正好是美国的四倍。

所以中国经济有望在2020年前后总量赶上或者超过美国，并突破中等发达国家陷阱。

所以未来十年，怎么看对中国都是最重要的，要保持社会稳定，经济平稳、稳健的增长。

年终年初，又到了盘点和预测中国经济的时候。

我们听到了各种各样的声音，大部分是悲观的。

以前大家都说围城现象，里面人看外面好，外面人看里面好。

现在是，里面看外面是肯定不行了，欧美债务危机，外面看也不行里面也说不行，卖空中国，挺奇怪的，围城现象消失了，而且现在中国人自己也说自己不行了。

我看来看去，现在只有一种人说中国好，我把他称之为穿越。

就是老外来了中国，觉得中国挺好的，中国人一出国，说原来还是祖国好。

中国资本市场要加快改革步伐，提高治理水平。

资本市场的重要性关乎我们如何建设和谐社会，如何建设社会主义。

1930年代，美国通用汽车的第一任总裁威尔逊首次鼓励工人用养老金买股票，此举激怒了当时美国的资产阶级，他们说，这样工人不就也变成资本家了吗？事实是，随后的几十年里，美国的绝大部分普通老百姓，因为参与资本市场而成为了美国经济的股东，得以分享美国经济在过去一个世纪中的巨大增长。

这一套制度建设，人家资本主义国家都搞成了，我们社会主义没有理由搞不成。

资本市场对于养老体系或和谐社会的重要性，我就不展开讲了，即所谓的中国版的401K 计划。

祁斌:经济转型需借助资本市场力量

祁斌：经济转型需借助资本市场力量
祁斌
【期刊名称】《中国房地产业》
【年(卷),期】2014(000)0Z2
【摘要】今年以来证监会对内进行了机构和职责全面调整,创新业务监管部作为新设部门,职责之一是牵头会内各部门支持各地重大经济金融改革和试点工作,同时需要承担资本市场全面深化改革小组的日常工作。

近日,祁斌出现在清华五道口金融家大讲堂上,讨论了资本市场改革发展的一些热点问题。

本文根据其演讲整理。

【总页数】2页(P146-147)
【作者】祁斌
【作者单位】中国证监会创新业务监管部
【正文语种】中文
【中图分类】F832.5
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中国的伟大博弈——专访中国证监会研究中心负责人祁斌

中国的伟大博弈——专访中国证监会研究中心负责人祁斌舒薇
【期刊名称】《法人》
【年(卷),期】2006(000)006
【摘要】对中国这样一个正在崛起并追赶发达国家的大国来说，资本市场的建设是一个基本国策，必须放在一个国家战略的高度来看待
【总页数】2页(P18-19)
【作者】舒薇
【作者单位】《法人》特约记者
【正文语种】中文
【中图分类】F832.5
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未来十年中国金融的转型与突破祁斌

未来十年中国金融的转型与突破祁斌随着科技的不断进步、经济全球化的加速，金融行业也面临巨大的变革和挑战，未来十年，中国金融行业的转型与突破将成为关注的焦点。

本文将从供应侧改革、金融科技、金融开放、风险控制四个方面分析未来十年中国金融行业的转型与突破。

一、供应侧改革当前中国经济已进入新常态，供给侧问题成为瓶颈，金融行业的供给侧改革也亟需实施。

金融供给侧改革的重点在于调整金融资源配置、推进金融机构优化、改革金融监管制度等方面。

首先，要加强对实体经济的支持，引导金融机构更加关注实体经济的需求，为实体经济提供更加精准的金融服务。

其次，要加强金融机构风险防范意识，推进金融机构内部合规管理和风险管理体系建设。

另外，制定更加完善的金融监管制度，对金融市场进行有效监管和规范，打造更加健康、稳健的金融市场。

二、金融科技未来十年，金融科技将是中国金融转型的重要方向。

随着移动互联网、大数据、人工智能等新技术的不断发展，金融科技将深刻改变金融行业的发展模式、市场格局和服务方式。

金融科技的应用将由以往的简单应用向复杂应用升级，将涉及支付、借贷、投资、风险控制、保险等各个领域。

未来，大数据、人工智能等技术将会在金融产品研发、风险控制、客户服务等方面得到更加广泛的应用。

同时，数字货币也将逐渐成为金融科技的重要方向和突破口，将推动金融行业从理论到实践的数字化转型。

三、金融开放中国金融业的开放程度将成为未来十年金融行业转型与突破的重要方向之一。

当前，中国金融市场对外开放的步伐正在不断加快，不仅吸引了越来越多的境外机构进入中国市场，更将中国市场推向了国际舞台。

未来十年，金融业的开放或将进一步扩大，简化金融市场准入、加快金融业务的开放与创新、促进国际规则标准化等将是中国金融业开放的重点。

同时，也要在金融安全风险控制方面加强，引导金融业深度融入全球经济体系，打造更加开放、包容、规范、透明的金融市场。

四、风险控制金融风险将是未来十年中国金融业发展的重要挑战，风险控制也将是金融行业重要的转型与突破方向。

十二五规划金融

祁斌：资本市场“十二五”规划将关注四大议题中国证监会研究中心主任祁斌表示，目前资本市场对经济的服务仍然不足，未来要关注资本市场发行体制改革等六大重点问题。

而正在制定的中国资本市场“十二五”规划，将关注建设创新型国家、上海国际金融中心建设、资本市场如何助推西部跨越式发展，以及香港市场等四大议题。

祁斌说，中国资本市场未来发展有六个重点问题要关注：一是进一步推动资本市场发行体制改革；二是加快全国性统一场外交易市场发展；三是加快证券市场发展；四是规范发展PE行业，对于PE行业进行适当的监管;五是继续推动创新，推动期货与金融衍生品市场的发展；六是建设国际板，吸引更多有技术含量、经济附加值更高的企业来中国。

“目前中国的金融服务严重不足，一边有大量企业在排队上市，另一边有大量的投资者背着一麻袋一麻袋的钱买房子。

”祁斌对于推动新股发行体制改革必要性做了生动的解释，“看中国社会另一个现象将有助于理解：社会上有一大批大龄男青年，还有一大批大龄女青年，如果婚介市场发达些，大龄男青年、大龄女青年也许就会大幅减少。

”资本市场要做好资金缺乏者与资金富余者之间的纽带，优化资源配置，以实现双赢或多赢。

就现阶段中国资本市场发展，祁斌认为还存在三大问题：一是市场化机制严重不足，全球所有主要交易所大部分是注册制，但我国目前还是核准制；二是市场文化有待进一步提高。

2007年全球主要市场的换手率平均在100%左右，但上海证券交易所的平均换手率是927%，深交所是987%；三是结构的问题，要加快中国多层次资本市场的建设，尤其是推进场外市场的建设，才能使我国资本市场可持续发展。

他介绍，规划将关注四个方面的议题：一是建设创新型国家。

我国建设创新型国家最有效的方法就是缔造中国硅谷，并推动大量的中小企业、科技型企业走向资本市场；二是建设国际金融中心。

国际金融中心依托于资本市场的繁荣。

1913年，纽约取代伦敦成为全球第一大金融中心，就是因为纽约的资本市场发达程度超越了伦敦。