国际资产组合投资

17
2019/3/25
但是，2011年
"中国概念股遭群体猎杀 赴美上市进入冰冻期" "中国概念股面临冰冻期 赴美上市空白3个月" "携程网市值蒸发94亿 中概股融资进入冰冻期" "迅雷再次延迟上市 中国概念股赴美上市再遇尴尬"

12
2019/3/25
2.国际货币市场的规模

P98 表5-1
13
2019/3/25
5.1.2国际资本市场 1. 含义和分类

对中长期金融工具进行跨境交易的市场 （1）中长期国际信贷市场：期限在一年以上的中长期 资金借贷市场，由一国银行或若干银行组成的银团向 另一国企业或跨国公司提供 1970年代后银团贷款蓬勃发展 （2）国际债券市场：一国政府或企业为筹借中长期资 金而在国外金融市场发行的以外国货币为面值的债券 1980年代后筹资者开始转向国际债券市场。 （3）国际股票市场：一国企业在另一国发行的以外国 货币为面值的股权凭证 成为股东，有权参与决策，分享利益分担风险，不 能退还。主要的长期的信用工具 14
2019/3/25
回顾：国际债券市场
1. 外国债券：是指借款人（政府、私人公司或国际 金融机构）在国外资本市场发行的以发行国货币 进行标价的债券 扬基债券(Yankee Bond) 武士债券(Samurai Bond) 猛犬债券(Bulldog Bond) Panda Bond
15
15
2019/3/25
熊猫债券
熊猫债券是以人民币标价的债券。
发行者应该是外国金融机构（政府、私人和国
际组织）。债券的购买者应该是中国金融机构 （主要是商业银行）。 美元短缺的外国金融机构在通过发行熊猫债券 取得人民币资金之后，用人民币向中国金融机 构购买美元，以解决美元流动性短缺问题。 除定期支付人民币利息外，债券期满之后，债 券发行者需偿还熊猫债券持有者（中国商业银 行）人民币本金。

7
2019/3/25
（3）票据市场
有商业票据和银行承兑票据两类 商业票据：指由金融公司或某些信用较高 的企业开出的无担保短期票据。 商业票据的可靠程度依赖于发行企业的信 用程度，可以背书转让。 商业票据的期限在9个月以下，由于其风险 较大，利率高于同期银行存款利率，商业 票据可以由企业直接发售，也可以由经销 商代为发售。但对出票企业信誉审查十分 严格。
银行承兑汇票
是由在承兑银行开立存款账户的存款人出票，
向开户银行申请并经银行审查同意承兑的，保 证在指定日期无条件支付确定的金额给收款人 或持票人的票据。对出票人签发的商业汇票进 行承兑是银行基于对出票人资信的认可而给予 的信用支持。

我国的银行承兑汇票每张票面金额最高为1000万元（含）。 银行承兑汇票按票面金额向承兑申请人收取万分之五的手 续费，不足10元的按10元计。承兑期限最长不超过6个月。 承兑申请人在银行承兑汇票到期未付款的，按规定计收逾 期罚息。
2
2019/3/25
学习要点
了解国际金融市场一体化的收益和风险
熟悉国际金融市场上的机构投资者
掌握国际组合投资的原理和渠道
3
2019/3/25
5.1国际金融市场
国际货币市场 国际资本市场 国际金融市场的一体化
4
2019/3/25
5.1.1国际货币市场
1. 含义和分类 对期限在一年以下的金融工具进行跨境交易 的市场 最短的一天，普遍的是2-3个月 核心是欧洲货币市场 满足短期投融资需要 包括同业拆借市场、票据市场、可转让大 额存单市场和国库券市场
16
2019/3/25
中国企业参与国际股票市场

中国企业海外上市：从亚洲金融危机前的在香 港市场发行的高峰，到中国概念股在纳斯达克 上市受到的追捧，到商业银行等大型国有企业 在海外上市的热潮，以及民营企业在伦敦、东 京、新加坡等地上市的探索，海外上市已经成 为中国企业融资的一个重要的手段。
2009年起，中国成为全球IPO （Initial Public Offerings）最为活跃的市场。2009年共有14家中 国企业在美国纽约证券交易所和纳斯达克进行首次 公开发行。 2010年中国企业赴美上市达到39家，创下年度新 高，超过2007年的37家。
10
2019/3/25
票据贴现
票据的贴现形成贴现市场 贴现是指未到期的票据打个折扣，换取现金。 票据贴现是短期融资的典型方式。
11
2019/3/25

（4）可转让大额存单市场
大额存单是存款人在银行的存款证明，到期之前可转让 期限不低于7天，金额为整数


（5）国库券市场
政府以债务人身份承担到期偿还本息责任的期限在一年以内的 债务凭证 流动性在货币市场中最高 所有的金融机构都参与这个市场
5
2019/3/25
回顾：欧洲货币市场
欧洲货币市场是最早的离岸金融市场。 欧洲货币是指由货币发行国境外银行体 系创造的该种货币存贷业务。

并不是特指欧洲某个国家的货币。 最早的境外货币是出现在欧洲金融市场的 美元。

6
ห้องสมุดไป่ตู้
2019/3/25
（1）同业拆借市场 产生原因：银行间为弥补头寸和存款准备金 不足相互间短期资金借贷 参与者：是银行与非银行金融机构，其它不 允许参与 拆借特点：信用拆借，不需担保 （2）回购市场 通过回购协议进行短期资金融通交易，即卖 方承诺在约定的时间将出售的证券买回 实际是买方将资金出借给卖方，抵押品就是 相关证券
第4讲 国际资产组合投资
1
2019/3/25
2019/3/25
引言
全球范围的金融自由化、放松管制、金融创新和
技术进步步伐不断深入，刺激了国际金融市场的 迅速发展，大大推动了国际金融市场一体化进程。 随着全球范围内的国际投资日渐发展，国际投资 者日益强大，并与金融市场发展之间形成一种相 互促进的关系，国际金融市场一体化的加深又不 断弱化投资的分散化效应。 机构投资者在国际金融市场上一般采用组合投资 方法
8
2019/3/25
背书（ENDORSEMENT ）
票据的收款人或持有人在转让票据时，在票
据背面签名或书写文句的手续。 经过背书转让的票据，背书人负有担保票据 签发者到期付款的责任，如果出票人到期不 付款，则背书人必须承担偿付责任。 经过背书，票据的所有权由背书人转给被背 书人。
9
2019/3/25