第二章管理用财务报表分析.ppt
上海财经大学财务管理课件—财务报表分析
财务报告分析
1.2 损益表
意义：是反映企业在一定会计期间经营成果的财务报表， 是动态性财务报表。
格式：将经营成果分层报告，从产品销售收入到本期净 利润，中间一般包括主营业务利润（新准则实施以前）、 营业利润、利润总额和净利润等四个部分。
财务报告分析
会计利润和现金流量差异考察
• 分析人员重视现金流 • 商誉摊销和亏损 • 折旧
财务报告分析
会计利润信息含量丰富
• 配比原则 • 收入和费用的因果关系：费用是为了获取经济利
益而发生的支出，是收入的因。 • 根据会计等式“收入-费用=利润”，收入和费用
必须按照一致的期间和规则予以确认，等式才有 意义，即所谓的配比。 • 企业的日常经营中可能碰到的情况： 1.本期内收到(支出)本期应当获取的收入(费用) 2.本期内收到(支出)非本期应当获取的收入(费用) 3.本期内未收到(支出)本期应当获取的收入(费用)
财务报告分析
4.2 资产周转比率
• 总资产周转率 • 固定资产周转率 • 存货周转率 • 应收账款周转率
财务报告分析
A.总资产周转率
• 总资产周转率=销售收入总额/总资产平均余 额
• 反映公司运用全部资产创造收入的效率。 • 可以结合销售利润率进行分析 • “薄利多销”就是充分利用资产周转效率
思想的实践。
要！ • 分析人员使用报告中的历史信息，关心的却是公司的未
来业绩！
财务报告分析
财务报表分析的目标
• 公司基本目标：生存与发展 • 公司财务目标：股东价值最大化 • 财务报表分析：分析公司的经营活 动能否实现公司目标
(ppt版)财务报表分析与经营决策
第十三页，共二百六十五页。
现金(xiànjīn)
现金可从5条路径回流:
资产负债表
——现金消失(xiāoshī)的话会往左倾！
第十四页，共二百六十五页。
现金(xiànjīn)
资产负债表
8. 现金与融资
投融资管理是企业经营管理的核心。对于一个企业经营来讲，首先要有资金，所 以企业的第一步任务就是融资，融资之后使用资金，就是投资。
应收账款(zhànɡ kuǎn)
资产
负债表
银广夏2000年应收账款结构
2000年全年收入为908,988,746.19元，而应收账款为418,447,152.41元 ，即收入中有46%没有相应的现金流入，是应收账款。超过(chāoguò)当年 的净利润417,646,431.07元。
第三十四页，共二百六十五页。
现金增加不如预期，或是现金减少的时候，只要检查这些路径，就能立即掌握原 因。
藉由控制各个路径水龙头开关大小(dàxiǎo)，即可调整公司的现金量，因此必 须先了解该栓紧哪
第十二页，共二百六十五页。
现金(xiànjīn)
资产负债表
6. 现金的来龙去脉 现金消失的5绦路径(lùjìng):
——现金消失的话会往左倾！
案例2：
CH2003年资产(zīchǎn)负债表摘要
第二十六页，共二百六十五页。
一、从财务报表透视(tòushì)企业经营状况
2003年：应收帐款 50亿元，
应收票据 25亿元
主营收入 125亿元，
利润只有 1.76亿元〔销售净利率1.4%〕
经营活动产生的现金流量净额 -7.44亿元
借款收到的现金(xiànjīn)
预付 账款 (yùfù)
财务成本管理第二章
ABC公司本年和上年净营运资本的数据比较
项目
流动资产 流动负债 净营运资产 长期资产 长期负债
金额
本年
结构（% ）
金额
上年
结构（% ）
金额
700
100
610
100
90
300
n 根据ABC公司的财务报表数据： 本年流动比率=1 ÷ (1-57%)=2.33 上年流动比率= 1 ÷ (1-64%)=2.78
n 不存在统一的、标准的流动比率数值。不同行业的流动比率，通常有明显差别。营业周期越短的行业， 合理的流动比率越低。为了考虑流动资产的变现能力，有时还需要分析其周转率。
n ABC公司的速动比率比上年提高了0.36，说明每一元流动负债提供的速动资产保障增加了0.36元 。
n 不同行业的速动比率有很大差别，影响速动比率可信度性的重要因素是应收账款的变现能力。
（3）现金比率
n 公式：现金比率=（货币资金+交易性金融资产）÷流动负债 根据ABC公司财务报表数据： n 本年现金比率=（44+6）÷300=0.167 n 上年现金比率=（25+12）÷220=0.168 n 现金比率假设现金资产是可偿债资产，则企业为每1元流动负债提供的现金资产保障略降0.001元。
n 1、短期偿债能力比率 n 2、长期偿债能力比率 n 3、营运能力比率 n 4、盈利能力比率 n 5、市价比率 n 6、杜邦分析体系
一、短期偿债能力比率
偿债能力的衡量方法： n 一种是比较可供偿债资产与债务的存量，资产存量超过债务存量较多，则认为偿债能力强。 n 另一种是比较经营活动现金流量和偿债所需现金，如果产生的现金超过需要的现金较多，则认为偿
CPA财管第二章
第二节
财务比率分析
能力等级 2 2 2 2 2 3
财务比率 （1）短期偿债能力比率 （2）长期偿债能力比率 （3）资产管理比率 （4）盈利能力比率 （5）市价比率 （6）杜邦分析体系
指标计算规律
分母分子率：前为分母后为分子，如资产负债率。 分子比率：前为分子，如现金流量比率。
取自利润表或现金流量表 （时期数、流量指标）
流动资产 流动负债
净营运 资本
非流动负债 非流动资产所有者权益
长期 资本
Dongao .com
当流动资产大于流动负债
极而言之
净营运 资本
流动资产 非流动负债 所有者权益 非流动资产
长期 资本
Dongao .com
当流动资产小于流动负债
净营运资本为负数 净营运资本为负数
流动资产 流动负债
非流动资产 长期负债 所有者权益
（三）其他影响因素
长期租赁
表外 因素
债务担保 未决诉讼
三、资产管理比率
衡量资产的运营能力：
• XX资产周转次数 资产周转次数 • =周转额 周转额/XX资产 周转额 资产 • XX资产周转天数 资产周转天数 • =365/XX资产周转次数 资产周转次数 • XX资产与收入比 资产与收入比 • ＝XX资产 销售收入 资产/销售收入 资产
营业周期短 的行业标准低
Dongao .com
存货周转率 应收账款周转率
(3)现金比率 现金比率
现金资产
交易性
货币资金
金融资产
（二）现金流量与短期债务的比较
现金流量比率=
经营现金流量
÷流动负债
【提示】注意分母的时点选择：“流动负债”通 常使用资产负债表中的“流动负债”的年初与年 末的平均数。为了简便，也可以使用期末数。
管理用财务报表分析
• 经营活动现金毛流量
• 其中，资本支出=净经营性长期资产增加+
折旧与摊销
• 〔2〕融资现金流量法[从实表达金流量的 去向分析]
• 实表达金流量=股权现金流量+债务现金流 量 其中：
• 〔1〕股权现金流量=股利-股权本钱净增加 • 或者：股权现金流量=股利-股票发行〔或
者+股票回购〕
• 〔2〕债务现金流量= 税后利息-净负债增 加〔或+净负债减少〕
付款属于金融负债。经营活动引起的长期 应付款应属于经营负债。
• 〔6〕其他负债。其详细内容需要查阅报表 附注或其他披露信息，假如查不到结果， 通常将其列为经营负债。
3.管理用资产负债表的构造
〔二〕管理用利润表
• 区分经营活动和金融活动，不仅涉及资产 负债表，还涉及利润表。
1.区分经营损益和金融损益
管理用财务报表分析
管理用财务报表的编制
〔一〕管理用资产负债表
在编制管理用资产负债表前，要明确的两个 问题：
首先，要明确企业从事的是什么业务，这是 定义经营性资产和负债的关键。
其次，经营性资产形成的损益，属于金融损 益。经营损益；金融性资产和负债形成的 损益，属于
1.区分经营资产和金融资产
• 区分经营资产和金融资产的主要标志是看 该资产是消费经营活动所需要的，还是经 营活动暂时不需要的闲置资金利用方式。
2.分摊所得税
• 分摊的简便方法是根据企业实际负担的平 均所得税税率计算各自应分摊的所得税。
• 平均所得税税率 =所得税费用/利润总额
3.管理用利润表的构造
〔三〕管理用现金流量表
• 通过经营活动获得盈利是企业的目的，也 是增加股东财富的根本途径。因此，企业 的价值取决于企业经营活动产生的现金流 量。
财务管理之财务报表分析
财务管理之财务报表分析财务分析是利用财务报表数据，采取一定方法进行计量分析，以综合反映和评价企业的财务状况和经营成果。
企业财务分析的基本内容主要包括偿债能力、营运能力、盈利能力和综合财务分析等几个方面。
分析形式包括：资产负债表、损益表和利润分配表的分析。
资产负债表是反映企业在某一特定日期（如月末、年末）全部资产、负债和所有者权益情况的报表。
利润表反映企业在一定会计期间经营成果的会计报表。
现金流量表是以现金等价物为基础编制的财务状况变动表。
财务分析的方法(1)比率分析法是通过计算各种比率指标来确定财务活动变动程度的方法。
(2)趋势分析法又称水平分析法，是通过对比两期或连续数期财务报告中的相同指标，确定其增减变动的方向、数额和幅度，来说明企业财务状况或经营成果的变动趋势的一种方法。
(3)因素分析法是依据分析指标与其影响因素的关系，从数量上确定各因素对分析指标影响方向和影响程度的一种方法。
(一)偿债能力分析偿债能力是企业对债务清偿的承受能力或保证程度。
1.偿债能力分析（1）流动比率，又称为营运资金比率负债表中流动资产总额与流动负债总额的比率。
一般认为，企业合理的最低流动比率为2（2）速动比率，也称酸性测试比率是流动资产中可以立即用于偿付流动负债的能力。
速动比率为1比较合适，低于1表明短期偿债能力偏低，过高说明企业拥有过多的货币性资产，可能失去有利的投资获利机会。
（3）现金比率是反映企业即刻变现，随时可以偿还债务的能力。
过低的现金比率反映企业支付能力存在问题。
2.偿债能力分析（1）资产负债率，又称负债比率。
当资产负债率大于100%时，企业已资不抵债，视为破产警戒线。
（2）产权比率，也称债务股权比率，权益的保障程度。
越低，表明企业长期偿债能力越强，债权人权益的保障程度越高，承担的风险越小。
（3）所有者权益比率，表明每1元资产中所有者权益的份额。
比率越大，负债比率就越小，企业的财务风险也就越小。
（4）已获利息倍数，用以衡量偿付借款利息的能力。
最全最详细的财务报表分析 ppt课件
专题二：财务报表分析
1
财务报表生成系统
原始凭证——记账凭证——总账、明细账——财务报表
A.记账原则 “有借必有贷，借贷必相等” B.编表依据 “试算平衡” C.会计报表：资产负债表 利润表 现金流量表
2
精品资料
• 你怎么称呼老师？ • 如果老师最后没有总结一节课的重点的难点，你
是否会认为老师的教学方法需要改进？ • 你所经历的课堂，是讲座式还是讨论式？ • 教师的教鞭 • “不怕太阳晒，也不怕那风雨狂，只怕先生骂我
这一比率越小，表明企业的长期偿债能力越强。 若大于1，说明企业资不抵债。
该比率反映谁是企业风险的主要承担者，负债经营具有财务杠杆
效应
30
本年资产负债率=1040/2000X100%=52% 上年资产负债率=800/1680X 100%=48%
31
2、产权比率与权益乘数
产权比率 = 总负债÷股东权益
管理用财务报表分析--注册会计师辅导《财务成本管理》第二章讲义4
正保远程教育旗下品牌网站美国纽交所上市公司(NYSE:DL)中华会计网校会计人的网上家园注册会计师考试辅导《财务成本管理》第二章讲义4管理用财务报表分析一、管理用财务报表（一）经营活动与金融活动1.经营活动——企业创造股东财富的基础，在产品和要素市场上进行，包括：1）销售商品或提供劳务等营业活动2）生产性资产投资活动2.金融活动——在资本市场上进行1）筹资活动（主要活动）：形成金融负债和股东权益，目的是为经营活动提供资金。
2）多余现金的利用（次要活动）：形成金融资产，主要目的是避免现金闲置，一般不增加股东财富。
3）由于筹资活动为主，金融资产投资活动为辅，因此，绝大多数企业金融活动的结果是净筹资（即：金融负债>金融资产），不产生净利润，而是支出净费用，即金融活动损益通常为负值。
（二）管理用资产负债表1）明确企业所从事业务的性质——定义经营性资产和负债的关键；2）经营资产（负债）和金融资产（负债）的界限，与划分经营损益和金融损益的界限一致。
1）货币资金：（视情况而定）①全部为经营性资产，因超出部分已经转换为短期有价证券；②根据行业或公司历史平均的货币资金/销售百分比以及本期销售额，推算经营所需货币资金，超出部分为金融资产；③全部列为金融资产。
2）短期应收票据①带息：金融资产②无息：经营资产3）短期权益性投资：金融资产（非生产经营所需，多余现金的暂时利用形式）4）债权投资：对非金融企业来说为金融性资产5）长期权益性投资：经营性资产（对其他企业经营活动的投资）6）应收项目①应收利息：金融资产（与债权投资一致）②应收股利：经营性权益投资形成的为经营性资产，短期权益投资形成的为金融资产7）递延所得税资产：经营资产。
财务报表分析--注册会计师辅导《财务成本管理》第二章讲义1
正保远程教育旗下品牌网站美国纽交所上市公司(NYSE:DL)中华会计网校会计人的网上家园注册会计师考试辅导《财务成本管理》第二章讲义1财务报表分析考情分析本章为重点章，主要介绍财务比率分析、杜邦财务分析体系和管理用财务分析体系。
本章内容综合性较强，可以和其他章节合并命题，如“长期计划与财务预测”中的销售百分比法、可持续增长率分析；“企业价值评估”中的折现现金流量模型和相对价值模型，“资本结构”中的杠杆原理，等等。
本章各种题型均可能出现，平均分值在8～10分左右。
主要考点1.财务报表分析的意义、方法和局限性（重点：因素分析法）2.财务比率的含义、计算、分析3.杜邦财务分析体系（结合“可持续增长率”）4.管理用财务报表分析（结合“企业价值评估”及“销售百分比法”）第一节财务报表分析概述一、财务报表分析的意义（一）财务报表分析的目的将报表数据转换为有助于报表使用人改善决策的信息（二）财务报表的使用人1.股权投资人：以盈利能力为核心，涉及股价变动、发展前景、破产风险、竞争能力、筹资状况等2.债权人：短期偿债能力（流动性）、长期偿债能力（盈利状况、资本结构）3.经理人员：全面分析4.供应商：长期合作关系（长期盈利能力和偿债能力）、信用政策（短期偿债能力）5.政府：纳税、遵守法规及市场秩序、职工收入和就业6.注册会计师：审计风险、审计重点二、财务报表分析的方法1.比较分析法：对两个或几个有关的可比数据进行对比，揭示差异和矛盾的分析方法。
2.因素分析法：依据财务指标与其驱动因素之间的关系，从数量上确定各因素对指标影响程度的分析方法。
1）操作方法：将分析指标分解为各个可以计量的因素，并根据各个因素之间的依存关系，顺次用各因素的比较值（通常为实际值）替代基准值（通常为标准值或计划值），据以测定各因素对分析指标的影响。
由于在分析时，要逐次进行各因素的有序替代，因此又称为连环替代法。
①比较分析对象（财务指标）的实际数额和标准数额（如上年实际数额），计算两者的差额；②确定该财务指标的驱动因素，即根据该财务指标的形成过程，建立财务指标与各驱动因素之间的函数关。
管理用财务报表探析
管理用财务报表探析文章阐述了管理用财务报表的含义及作用，分析了管理用财务报表在我国的应用现状及传统财务报表的缺陷与管理用财务报表的优点。
认为管理用财务报表的列报方式更易于理解，财务分析指标更完整，财务分析体系更系统，因而能更好的满足企业内部经营管理的需要及信息使用者的需求。
标签：管理用财务报表；传统财务报表；优缺点；作用财务报表是传递会计信息的主要方式，也是会计信息的重要载体。
传统财务报表模式由美国财务会计准则委员会于1978年提出，此报表是能够反映企业的财务状况、经营成果和现金流量等信息，并对外报送给会计信息使用者的一种书面文件。
目前，这种传统财务报表被广大企业广泛使用，它既能提高会计工作水平，也能很好的规范会计行为。
但随着经济环境的变化以及市场经济制度的日益发展，传统财务报表已无法满足信息使用者多元化的需求，其所提供的信息也无法完全适用于公司的内部经营管理及企业的财务分析。
在当前这种形势下，为了能更好的满足企业内部经营管理的需要及信息使用者的需求，管理用财务报表便应运而生。
一、管理用财务报表的含义及作用管理用财务报表，就是以传统财务报表为基础，将企业日常活动按经济性质分为金融活动和经营活动两个方面，并在此基础上对财务报表的要素进行重新分类并列报。
与传统财务报表相比较，管理用财务报表的逻辑性、可理解性和合理性更强，列报项目也更加清晰。
同时管理用财务报表对杜邦体系的核心公式改进了不少，不但能合理分析企业的经营战略，也能更准确的定位企业的财务政策。
不仅如此，管理用财务报表还可以更清晰的反映企业的财务状况、经营成果、现金流量及企业的财务业绩，从而帮助企业管理层掌握更多的财务信息并进行资本结构分析，更好地做出各项财务预测及决策，正确引导企业进行筹资决策，开展筹资管理，并吸引更多的投资者。
同时企业使用管理用财务报表体系，也有利于管理当局了解企业各项收益、支出的来源，加强成本控制，并根据业务活动对报表项目的分解预测主体的未来现金流量，从而使管理当局更准确的预测企业的实体现金流量，正确的对企业的价值进行评估，最终实现企业价值最大化的长远目标。
财务管理基础-对财务报表的分析PPT53精编版.ppt
489,600
流动负债合计
1,444,800
1,733,760
长期借款
500,000
1,000,000
实收资本
1,680,936
460,000
留存收益
(128,584)
(327,168)
所有者权益合计
1,552,352
132,832
负债及所有者权益合计
3,497,152
2,866,592
负债比率与行业平均水平相比如何呢?
2002E
2001
2000
Ind.
D/A
55.6%
95.4%
54.8%
50.0%
TIE
6.3x
-3.9x
3.3x
6.2x
EC
5.5x
-2.5x
2.6x
8.0x
在2001年非常差,但是预计能够在2002年达到行业平均水平. 前景不错.
销售净利率 (PM)
PM = = = 3.6%.
50.0%
L&E总计
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
对资产负债表的分析
Computron的流动资产比率为 (49.1%)行业(41.2%)的要高. Computron 与行业相比所有者权益比率略为偏少(意味着更多的负债). Computron 短期负债比行业多，但是长期负债比较少.
股东权益 普通股数.
BVPS = = = $6.21.
$1,552 250
每股市价 每股净资产
M/B = = = 2.0x.
$12.17 $6.21
(More…)
P/E: 投资者对每元净利润所愿支付的价格. 越高越好. M/B:投资者对每元账面价值所愿支付的价格.越高越好. 如果ROE 高,风险低,P/E 和 M/B are high if is high, risk is low.
2024版《财务管理》教学课件ppt(完整版)
包括依法分配原则、兼顾各方利益原则、分配与积累并重原则等，确保收益分配的公平、合 理和可持续性。
收益分配的顺序
按照弥补以前年度亏损、提取法定公积金、提取任意公积金、向投资者分配利润的顺序进行。
股利政策选择与实施
01
股利政策的类型
包括剩余股利政策、固定或持续增长股利政策、固定股利支付率政策、
发展
随着经济全球化、信息技术的发展以及企业竞争的加剧，财务 管理不断面临新的挑战和机遇，其理论和方法也在不断发展和 完善。例如，现代财务管理已经融入了风险管理、战略管理、 公司治理等新兴领域的内容。
02 财务报表分析
资产负债表分析
资产负债表结构分析
通过比较资产、负债和所有者权益的 构成，揭示企业财务状况的稳定性和 风险性。
现金流量表比率分析
通过计算现金流动负债比、现金再投资比率等指标，评估企业的 偿债能力和支付能力。
财务报表综合分析
杜邦分析法
利用几种主要的财务比率 之间的关系来综合地分析 企业的财务状况，从财务 角度评价企业绩效。
沃尔评分法
把若干个财务比率用线性 关系结合起来，以此来评 价企业的信用水平。
财务报表附注分析
关注会计政策变更、关联 方交易、或有事项等重要 信息，揭示财务报表中可 能存在的潜在风险。
03 筹资管理
筹资概述与分类
筹资定义
指企业为满足生产经营资金需求，通过一定渠道、采取适当方式筹措资金的行 为。
筹资分类
按资金来源可分为权益筹资和债务筹资；按是否通过金融机构可分为直接筹资 和间接筹资；按资金使用期限可分为长期筹资和短期筹资。
资产负债表趋势分析
资产负债表比率分析
通过计算流动比率、速动比率、资产 负债率等指标，评估企业的短期和长 期偿债能力。
管理用财务报表分析--注册会计师考试辅导《财务成本管理》第二章讲义6
（1）以市场利率计息的投资，属于金融资产；
（2）无息应收票据，应归入经营资产，因为它们是促销的手段。
短期权益性投资
它不是生产经营活动所需要的，而是暂时利用多余现金的一种手段，因此是金融资产
长期权益投资
经营性资产
【提示】购买长期股权就是间接购买一个企业的资产。当然，被投资企业也可能包含了部分金融资产，但往往比例不大，不予考虑。
（2）资产、负债与损益的对应关系
经营性资产和负债形成的损益，属于经营损益；金融性资产和负债形成的损益，属于金融损益。
【提示】划分经营资产（负债）和金融资产（负债）的界限，应与划分经营损益和金融损益的界限一致。
1.区分经营资产和金融资产
基本含义
【经营资产】销售商品或提供劳务所涉及的资产。
【金融资产】利用经营活动多余资金进行投资所涉及的资产。
债权性投资
对于非金融企业，债券和其他带息的债权投资都是金融性资产，包括短期和长期的债权性投资。
应收项目
（1）大部分应收项目是经营活动形成的，属于经营资产。
（2）“应收利息”是金融资产。
（3）“应收股利”分为两种：
长期权益投资的应收股利属于经营资产；
短期权益投资（已经划分为金融项目）形成的应收股利，属于金融资产。
特殊项目处理
短期应付票据
分两种情况：
（1）以市场利率计息——金融负债
（2）无息应付票据——经营负债
优先股
从普通股股东角度看，优先股应属于金融负债
应付项目
（1）大多数应付项目是经营活动中应计费用，包括应付职工薪酬、应付税款、应付账款等，均属于经营负债。
（2）“应付利息”是债务筹资的应计费用，属于金融负债。
②根据行业或公司历史平均的“货币资金/销售收入”百分比以及本期销售额，推算经营活动需要的货币资金额，多余部分列为金融资产。
注会《财管》第二章 财务报表分析
第二章财务报表分析【考情分析】本章分值一般在5～8分左右。
部分年度出计算分析题或者综合题，分值能够达到15分左右。
题型有单项选择题、多项选择题、计算分析题和综合题。
本章内容第一节财务报表分析的目的与方法【考点1】财务报表分析的目的和局限性【掌握要求】次要考点考试分值少，但是该内容对实务运用非常重要。
了解为主，重点关注财务报表分析的目的（内容）和财务报表分析的局限性。
一、财务报表分析的目的财务报表分析的目的是将财务报表数据转换成有用的信息，以帮助信息使用者改善决策。
现代财务报表分析一般包括战略分析、会计分析、财务分析和前景分析等四个维度。
二、财务报表分析的局限性【考点2】财务报表分析的方法【掌握要求】一般考点。
掌握各种方法的具体分类、各种具体方法的含义；特别注意掌握因素分析法的运用步骤。
一、比较分析法二、因素分析法（又叫连环替代法）1.定义依据财务指标与其驱动因素的关系，从数量上确定各因素对指标影响程度的一种方法。
2.连环替代法的基本步骤及原理【例题1·计算分析题】某企业20×9年3月生产产品所耗某种材料费的实际数是6720元，而其计划数是5400元。
实际比计划增加1320元。
由于材料费用是由产品产量、单位产品材料耗用量和材料单价三个因素的乘积构成的。
因此，可以把材料费用这一总指标分解为三个因素，现假设这三个因素的数值如下表所示。
项目单位计划数实际数差异产品产量件120 140 20材料单耗千克/件9 8 －1材料单价元/千克 5 6 1材料费用元5400 6720 1320【要求】逐个分析各因素对材料费用总额的影响程度。
『正确答案』根据表中资料，材料费用总额实际数较计划数增加1320元，这是分析对象。
运用连环替代法，可以计算各因素变动对材料费用总额的影响程度如下：计划指标：120×9×5＝5400（元）①第一次替代：140×9×5＝6300（元）②第二次替代：140×8×5＝5600（元）③第三次替代得到实际指标：140×8×6＝6720（元）④②－①＝6300－5400＝900（元）产量增加的影响③－②＝5600—6300＝－700（元）材料节约的影响④－③＝6720－5600＝1120（元）价格提高的影响900－700＋1120＝1320（元）全部因素的影响第二节财务比率分析【考点3】偿债能力比率【掌握要求】一般考点。
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• 短期应收票据：
– 以市场利率计息的投资，属于金融资产； – 无息应收票据，多数是一种促销手段，属于经营
资产；
• 短期权益性投资：
– 金融资产
• 长期权益性投资
– 经营资产
• 债权性投资：
– 对于非金融企业，短期和长期的债权性投 资都是金融资产；
• 应收项目
– 大部分应收项目属于经营资产
– 应收利息：金融资产
– 应收股利：长期权益性投资形成的属于经 营资产；短期权益性投资形成的属于金融 资产；
• 递延所得税资产：
– 经营资产
• 其他资产：
– 查阅附注，若查不到，列为经营资产
货币资金
短期应收票据
短期权益性投资 长期权益性投资 债权性投资 应收项目
递延所得税资产 其他资产
经营资产 部分经营资产，部分金融资产 金融资产 有息——金融资产 无息——经营资产 金融资产 经营资产 金融资产 应收利息——金融资产 应收股利——长期经营，短期金融 其他——经营资产 经营资产 通常列为经营资产
债权性投资
应收利息
应收股利
权益性投资
货币资金
应收票据
递延所得税资产
（二）经营资产和金融资产的区分
• 区分标志：是否生产经营活动所需？有无 利息？
• 货币资金： 三种方法
– 全部列为经营性资产； – 根据行业或公司历史平均的货币资金/销售收
入百分比以及本期销售收入，推算经营活动 所需的货币资金数额，多余的列为金融资产； – 全部列为金融资产 – 编制管理用资产负债表时，需事先明确采用 哪种方法
• D.传统分析体系没有区分经营活动损益和金融活动 损益
• 下列属于传统财务分析体系局限性的有
( )。 ABCD
• A.资产利润率的“资产”与“利润”不匹配
• B.没有区分经营活动损益和金融活动损益
• C.没有区分经营负债和金融负债
• D.没有区分经营资产和金融资产
（二）管理用财务报表的基本概念
• 在房间里面有二扇门，在第1扇门或在第2扇 门后面，不论你发现什么，它都将归你所有。
• 其中一扇门后面有100万元现金，但另一扇 门后面只有一个市价为零的旧轮胎。
• 你有以下两个选择： • 选择1：去开门； • 选择2：给你一笔钱，放弃开门。
• 雅戈尔的收益随着房地产和股市的波动 而大幅波动——“在刀尖上跳舞”
• 以下说法中，正确的有（
）
• A 由于财务费用中含有经营活动中的现金折扣等， 所以要将其进一步进行区分为经营损益和金融损益
• B 公允价值变动损益一般都属于金融损益
• C 投资收益一般都属于金融损益
• D 资本化的利息费用在计算金融和经营损益时可以 不予考虑
• P23 例2-2
• 判断利润表项目属于经营损益还是金融 损益。
经营负债
融资租赁——金融负债 其他——经营负债
通常列为经营负债
• 以下说法中正确的有（ ） • A 应付项目中的应付职工薪酬属于经营负债 • B 应付利息一定属于金融负债 • C 应付股利一定属于经营负债 • D 管理用报表中的经营活动包含了生产型长
期资产的投资活动
• 下列说法不正确的是（ ） • A. 短期权益性投资属于经营资产 • B. 应付利息属于金融负债 • C. 从普通股股东的角度看，优先股属于
• =（税后经营净利润/净经营资产）×[1+（净负债/股 东权益）]－（税后利息/净负债）×（净负债/股东权 益）
• 经营差异率=净经营资产净利率一税后利息率；
– 体现了经营活动弥补利息之后剩下的余额，这部分 属于所有者。
• 杠杆贡献率=经营差异率×净财务杠杆
– 当经营差异率为正时，体现了净财务杠杆给所有者 带来的收益。
– 既有经营资产的减值损失，也有金融资产 的减值损失，只有后者属于金融损益。
（二）所得税的分摊方法
• 分摊的简便方法是根据企业实际负担的 平均所得税税率计算各自应分摊的所得 税。
• 平均所得税率＝所得税费用/利润总额
（三）管理用利润表的构造
• 净利润
• =税后经营净利润-税后利息费用
• =税前经营利润（1-所得税税率）-利息费用（1-所得税税率） 管理用利润表 税前经营利润 减：经营利润所得税 税后经营净利润 减：利息费用 加：利息费用抵税 税后利息净额 净利润
40
所有者权益
40
负债+所有者权益 140 负债+所有者权益 140
1.分别计算两个公司的资产净利率； 2.你认为哪个公司盈利能力更强？
• 没有区分经营活动损益和金融活动损益
企业活动
经营活动 金融活动
经营活动 损益
金融活动 损益
传统杜邦分析体系未区分利润中有多少来源于经营 业务，多少来源于金融业务； 无法正确计量盈利能力。
116371
39756
0
929.3
75183
27392
0
916
47501
15861
0
899.8
36171
13874
0
888.3
25347
10815
0
872.3
17205
7221
0
855.3
11516
4088
0
835
8050
2974
0
782.9
6815
2592
0
733.5
6298
2203
316
717.9
营负债
• 递延所得税负债：
– 经营负债
• 长期应付款：
– 融资租赁引起的属于金融负债；经营活 动引起的属于经营负债；
• 其他负债：
– 查阅附注，查阅不到列为经营负债
短期应付票据 优先股 应付项目
递延所得税负债 长期应付款 其他负债
有息——金融负债 无息——金融资产
金融负债
应计利息——金融负债 应付股利——优先金融，普通经营 其他——经营负债
以下说法中正确的有（
）
A 债券和其他带息的债权投资都是金融性资产
B 短期应收票据常常只是促销的一种手段，因此属于经
营性资产
C 由于长期股权投资中被投资企业的资产可能包含金融
资产，因此，长期股权投资既可能划分为经营性资产，
也可能划分为金融性资产
D 货币资金既可能列为金融资产，也可能列为经营资产
• P18 例2-1
• 判断资产类报表项目属于经营资产还是 金融资产。
（三）经营负债和金融负债的区分
• 区分标志：有无利息要求
• 短期应付票据：
– 计息为金融负债；无息为经营负债
• 优先股：
– 金融负债
• 应付项目：
– 大部分属于经营负债； – 应计利息：属于金融负债； – 应付股利：优先股股利为金融负债，普通股股利为经
– 企业从事的主要业务是定义经营资产和经 营负债的关键
– 本书默认为非金融企业
– 划分经营资产（负债）和金融资产（负债） 的界限与划分经营损益和金融损益的界限 一致。
（一）管理用资产负债表的有关会计等式
• 资产 • 负债 • 净经营资产
• 下列等式中正确的有（ ） • A. 净负债＝长期资本－长期资产 • B. 净经营资产＝经营资产－经营负债 • C. 净负债＝金融资产－金融负债 • D. 净经营资产＝净负债＋股东权益
第二章
管理用财务报表分析
本章学习目标
• 什么是管理用财务报表？ • 为什么要编制管理用财务报表？ • 如何编制管理用财务报表？ • 如何分析管理用财务报表？
案例引导
• 雅戈尔的三驾马车
– 三大业务：
– 品牌服装业务 – 房地产业务 – 股权投资业务
– 多元化经营 利 弊
风险
管理用财务报表
你选择开前门还是后门？
权益净利率
资产净利率
权益乘数
销售净利率
资产周转率
（一）传统财务分析体系的缺陷 ROA的总资产与净利润不匹配
净利润 总资产
股东享有 股东提供的 债权人提供的
要求回报 不要求回报
A公司
B公司
净利润
60
净利润
60
负债
负债
应付账款
90
应付账款
10
短期借款
10
短期借款
90
负债合计
100 负债合计
100
所有者权益
第三节 管理用财务报表分析体系
• 权益净利率=净利润/股东权益
•• ==净（经税营后资经产营净净利利率润+-税（后净利经息营费资用产）净/利股率东一权税益后利息 • 率=税）后×净经财营务净杠利杆润/股东权益-税后利息费用/股东权益
• =净（经税营后资经产营净利利润率/净+经经营营差资异产率）*×净（财净务经杠营杆资产/股 • =东 益净权）经益营）资－产（净税利后率利+息杠/杆净贡负献债率）×（净负债/股东权
• ROA的总资产与净利润不匹配 • 区分经营性资产、金融性资产 • 没有区分经营活动损益和金融活动损益 • 区分经营损益、金融损益 • 没有区分有息负债与无息负债 • 区分经营负债、金融负债
资产
负债
损益
产品和要素市场
顾客
收款
其他企业 付款
公司资产
净 投资 净 债务融资
经
金
营 收回 融 资 投资 资 权益融资
• 没有区分有息负债与无息负债
负债
有息负债 无息负债
具有财务杠 杆作用
不具有财务 杠杆作用
财务杠杆 DFL=EBIT/(EBIT-I)
2011.9 2010.9 2009.9 2008.9 2007.9 2006.9 2005.9 2004.9 2003.9 2002.9