财务分析-财务报表分析在财务预警当中的应用
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第二节 财务预警分析的方法
1
财务预警定性分析方法
2
财务预警定量分析方法
16
第十五章 财务报表分析在财务预警当中的应用
一、财务预警定性分析方法
“三个月资金周转表”分析法 管理评分法 标准化调查法 “四阶段症状”分析法
17
第十五章 财务报表分析在财务预警当中的应用
二、财务预警定量分析方法
1
单变量财务预警模型
2
多变量财务预警模型
18
第十五章 财务报表分析在财务预警当中的应用
多变量财务预警模型
➢ 多元线性判别模型 ➢ 逻辑回归模型 ➢ 人工神经网络模型
主要财务预警模型对比分析表
财务预警模型 单变量模型 Z值模型
Logit模型 F分数模型 人工网络模型
模型描述
主要优点
主要缺点
共同点
选用单个财务指标作为判 断标准
二、企业风险概述
1
财务风险
2
经营风险
10
第十五章 财务报表分析在财务预警当中的应用
财务风险
➢ 财务风险也称筹资风险，是指由于负债筹资而引起的所有者收益和偿债 能力的不确定性。企业只要存在负债筹资，就存在财务风险。
11
第十五章 财务报表分析在财务预警当中的应用
经营风险
➢ 经营风险也称商业风险，是指企业由于经营方面的原因而给盈利带来的 不确定性。这种风险是企业所固有的，任何企业都必须承受这种风险。
➢ 财务预警分析的内涵 ➢ 企业风险概述 ➢ 财务报表分析在财务预警当中的作用
8
第十五章 财务报表分析在财务预警当中的应用
一、财务预警分析的内涵
➢ 财务预警分析，是通过对企业财务报表和相关资料的分析，及早发现 企业发生财务危机的各种征兆，以避免发生财务失败和投资损失的分 析过程。
9
第十五章 财务报表分析在财务预警当中的应用
12
第十五章 财务报表分析在财务预警当中的应用
三、财务报表分析在财务预警当中的作用
1
监测作用
2
诊断作用
13
第十五章 财务报表分析在财务预警当中的应用
监测作用
➢ 财务分析可以通过对企业财务报告及相关经营资料的分析，利用及 时的财务数据和相应的数据化管理方式，将企业所面临的风险程度 预先告知企业的经营者和其他利益相关者，从而达到监测风险的作 用。企业一旦发现某种异常征兆就可着手应变，以避免损失的发生 或降低损失发生的概率。
财务分析
— 理论、方法与案例
1
ＢＵＳＩＮＥＳＳ
quis nostrud exerci tation
第四篇 分析应用
第十四章 财务报表分析在业绩评价中的应用 第十五章 财务报表分析在财务预警当中的应用
第十五章 财务报表分析在财务预警当中的应用
4
第十五章 财务报表分析在财务预警当中的应用
教学目的
熟悉财务预警分析的内涵 ➢ 了解财务风险和经营风险的内涵与关系 ➢ 掌握财务报表分析在财务预警当中的作用 ➢ 了解财务预警分析的定性方法 ➢ 掌握财务预警分析的定量方法 ➢ 了解财务预警分析方法的应用
➢ 样本选取 ➢ Z值计算 ➢ 房地产行业财务失败Z值计算 ➢ 房地产行业财务正常公司Z值计算
23
第十五章 财务报表分析在财务预警当中的应用
本章思考题
➢ 什么是风险？企业经营中有哪些常见的风险？ ➢ 财务报表分析在风险防范中有何作用？ ➢ 什么是财务预警分析？有哪些常用的方法？ ➢ 财务预警分析常用的定量模型有哪些？ ➢ 如何将财务报表分析和财务预警相结合？
5
第十五章 财务报表分析在财务预警当中的应用
章首故事
美国知名做空机构浑水：中国辉山乳业财务造假 价 值接近于零
6
第十五章 财务报表分析在财务预警当中的应用
本章内容
第一节 财务预警分析概述 第二节 财务预警分析的方法 第三节 财务预警分析应用案例
7
第十五章 财务报表分析在财务预警当中的应用
第一节 财务预警分析概述
21
第十五章 财务报表分析在财务预警当中的应用
第三节 财务预警分析应用案例
➢ 考虑到Z值模型操作方便，且较单变量模型相比准确性较 高，因此案例将选取Z值模型作为财务预警分析方法。需 要说明的是，在企业实际财务预警工作中其他方法同样 具有可操作性。
22
第十五章 财务报表分析在财务预警当中的应用
第三节 财务预警分析应用案例
24
第十五章 财务报表分析在财务预警当中的应用
本章实训
案例分析：“倪开禄跑路”背后的公司隐忧 思考： 1. 单变量预警模型和多变量财务预警模型在 财务危机预
警当中的应用有何异同？ 2. 本案例中使用Z值模型作为财务预警分析 方法，Z值模
型的原理与特点是什么？ 3. 其它的多变量财务预警模型还有哪些，运用其它的多变
简单易行
精确度不高
（1）都使用会计数
据和财务指标；
通过统计分析技术，选取 多 个 变 量 转 化 为 分 类 变 量 ，预测精度较高 获得多元线性判别方程
工作量较大，且未考 （2）模型变量只涉
虑现金流量指标
及财务数据等定量
指标，未考虑定性
根据分析对象的条件概率 判断其财务状况和经营风 险，采用线性回归获取参 数
14
第十五章 财务报表分析在财务预警当中的应用
诊断作用
➢ 财务分析可以根据跟踪、监测的财务资料进行对比分析，对企业营 运状况的恶化程度做出判断，找出企业经营中的弊端及其症结所在。 然后，对症下药更正企业营运中的偏差或过失，使企业回到正常运 营的轨道。
15
第十五章 财务报表分析在财务预警当中的应用
量财务预警模型是否能够得出一致的结论？
不需要严格的假 设条件，预测精 度较高
计算过程复杂，并且 有很多近似处理
பைடு நூலகம்
因素； （3）都受到样本选 取范围、样本时间
Z值模型的改进模型
考虑现金流量指 标
工作量较大
区间以及不同样本 特征的限制；
通过神经网络的学习和数 无严格的假设限
（4）大多建立在一
据的修正得到期望输出， 制，且具有较强 理论抽象，科学性和 定的假设条件下，
根据学习得出判别规则分 的 纠 错 能 力 和 学 准确性有待提高
类
习能力
影响模型的准确性
20
第十五章 财务报表分析在财务预警当中的应用
第三节 财务预警分析应用案例
➢ 上市公司出现财务危机的例子屡见不鲜，如何应用财务预警分 析的理论和方法来提早发现和化解危机是企业关注的问题。案 例以房地产行业为对象，探究财务预警分析在实务操作当中的 应用，为企业和广大投资者提供财务预警方面的参考。
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财务预警定性分析方法
2
财务预警定量分析方法
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第十五章 财务报表分析在财务预警当中的应用
一、财务预警定性分析方法
“三个月资金周转表”分析法 管理评分法 标准化调查法 “四阶段症状”分析法
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第十五章 财务报表分析在财务预警当中的应用
二、财务预警定量分析方法
1
单变量财务预警模型
2
多变量财务预警模型
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第十五章 财务报表分析在财务预警当中的应用
多变量财务预警模型
➢ 多元线性判别模型 ➢ 逻辑回归模型 ➢ 人工神经网络模型
主要财务预警模型对比分析表
财务预警模型 单变量模型 Z值模型
Logit模型 F分数模型 人工网络模型
模型描述
主要优点
主要缺点
共同点
选用单个财务指标作为判 断标准
二、企业风险概述
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财务风险
2
经营风险
10
第十五章 财务报表分析在财务预警当中的应用
财务风险
➢ 财务风险也称筹资风险，是指由于负债筹资而引起的所有者收益和偿债 能力的不确定性。企业只要存在负债筹资，就存在财务风险。
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第十五章 财务报表分析在财务预警当中的应用
经营风险
➢ 经营风险也称商业风险，是指企业由于经营方面的原因而给盈利带来的 不确定性。这种风险是企业所固有的，任何企业都必须承受这种风险。
➢ 财务预警分析的内涵 ➢ 企业风险概述 ➢ 财务报表分析在财务预警当中的作用
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第十五章 财务报表分析在财务预警当中的应用
一、财务预警分析的内涵
➢ 财务预警分析，是通过对企业财务报表和相关资料的分析，及早发现 企业发生财务危机的各种征兆，以避免发生财务失败和投资损失的分 析过程。
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第十五章 财务报表分析在财务预警当中的应用
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第十五章 财务报表分析在财务预警当中的应用
三、财务报表分析在财务预警当中的作用
1
监测作用
2
诊断作用
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第十五章 财务报表分析在财务预警当中的应用
监测作用
➢ 财务分析可以通过对企业财务报告及相关经营资料的分析，利用及 时的财务数据和相应的数据化管理方式，将企业所面临的风险程度 预先告知企业的经营者和其他利益相关者，从而达到监测风险的作 用。企业一旦发现某种异常征兆就可着手应变，以避免损失的发生 或降低损失发生的概率。
财务分析
— 理论、方法与案例
1
ＢＵＳＩＮＥＳＳ
quis nostrud exerci tation
第四篇 分析应用
第十四章 财务报表分析在业绩评价中的应用 第十五章 财务报表分析在财务预警当中的应用
第十五章 财务报表分析在财务预警当中的应用
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第十五章 财务报表分析在财务预警当中的应用
教学目的
熟悉财务预警分析的内涵 ➢ 了解财务风险和经营风险的内涵与关系 ➢ 掌握财务报表分析在财务预警当中的作用 ➢ 了解财务预警分析的定性方法 ➢ 掌握财务预警分析的定量方法 ➢ 了解财务预警分析方法的应用
➢ 样本选取 ➢ Z值计算 ➢ 房地产行业财务失败Z值计算 ➢ 房地产行业财务正常公司Z值计算
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第十五章 财务报表分析在财务预警当中的应用
本章思考题
➢ 什么是风险？企业经营中有哪些常见的风险？ ➢ 财务报表分析在风险防范中有何作用？ ➢ 什么是财务预警分析？有哪些常用的方法？ ➢ 财务预警分析常用的定量模型有哪些？ ➢ 如何将财务报表分析和财务预警相结合？
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第十五章 财务报表分析在财务预警当中的应用
章首故事
美国知名做空机构浑水：中国辉山乳业财务造假 价 值接近于零
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第十五章 财务报表分析在财务预警当中的应用
本章内容
第一节 财务预警分析概述 第二节 财务预警分析的方法 第三节 财务预警分析应用案例
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第十五章 财务报表分析在财务预警当中的应用
第一节 财务预警分析概述
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第十五章 财务报表分析在财务预警当中的应用
第三节 财务预警分析应用案例
➢ 考虑到Z值模型操作方便，且较单变量模型相比准确性较 高，因此案例将选取Z值模型作为财务预警分析方法。需 要说明的是，在企业实际财务预警工作中其他方法同样 具有可操作性。
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第十五章 财务报表分析在财务预警当中的应用
第三节 财务预警分析应用案例
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第十五章 财务报表分析在财务预警当中的应用
本章实训
案例分析：“倪开禄跑路”背后的公司隐忧 思考： 1. 单变量预警模型和多变量财务预警模型在 财务危机预
警当中的应用有何异同？ 2. 本案例中使用Z值模型作为财务预警分析 方法，Z值模
型的原理与特点是什么？ 3. 其它的多变量财务预警模型还有哪些，运用其它的多变
简单易行
精确度不高
（1）都使用会计数
据和财务指标；
通过统计分析技术，选取 多 个 变 量 转 化 为 分 类 变 量 ，预测精度较高 获得多元线性判别方程
工作量较大，且未考 （2）模型变量只涉
虑现金流量指标
及财务数据等定量
指标，未考虑定性
根据分析对象的条件概率 判断其财务状况和经营风 险，采用线性回归获取参 数
14
第十五章 财务报表分析在财务预警当中的应用
诊断作用
➢ 财务分析可以根据跟踪、监测的财务资料进行对比分析，对企业营 运状况的恶化程度做出判断，找出企业经营中的弊端及其症结所在。 然后，对症下药更正企业营运中的偏差或过失，使企业回到正常运 营的轨道。
15
第十五章 财务报表分析在财务预警当中的应用
量财务预警模型是否能够得出一致的结论？
不需要严格的假 设条件，预测精 度较高
计算过程复杂，并且 有很多近似处理
பைடு நூலகம்
因素； （3）都受到样本选 取范围、样本时间
Z值模型的改进模型
考虑现金流量指 标
工作量较大
区间以及不同样本 特征的限制；
通过神经网络的学习和数 无严格的假设限
（4）大多建立在一
据的修正得到期望输出， 制，且具有较强 理论抽象，科学性和 定的假设条件下，
根据学习得出判别规则分 的 纠 错 能 力 和 学 准确性有待提高
类
习能力
影响模型的准确性
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第十五章 财务报表分析在财务预警当中的应用
第三节 财务预警分析应用案例
➢ 上市公司出现财务危机的例子屡见不鲜，如何应用财务预警分 析的理论和方法来提早发现和化解危机是企业关注的问题。案 例以房地产行业为对象，探究财务预警分析在实务操作当中的 应用，为企业和广大投资者提供财务预警方面的参考。