U2资产类别与金融工具

第二章
1.优先股和长期债务的相似点是什么？其与权益的相似点又是什么？
答：优先股像长期债务一样，它承诺像持有者每年支付固定的收益。

从这个角度讲，优先股类似于无限期的债券，即永久债券。

优先股另一个与长期债务相似的特点是：它没有赋予其持有者参与公司决策的权利。

优先股是一种权益性投资，公司保留向优先股股东支付股利的自主权，支付股利并不是公司的合同义务。

若无法支付，公司并不会破产。

而在公司破产的情况下，优先股对公司资产的的求偿权
2.
3.
a.
b..
c..
答：a
4.
5.
答：
6.为什么与低税率等级的投资者相比，高税率等级的投资者更倾向于投资市政债券？
答：市长债券的利息是免税的。

当面临更高的边际税率时，高收入的投资者更倾向于投资免税的证券。

7
A.
b.
c.
答：a
b
86
4美
10回顾图2-8，并查看GeneralDynamics的股票行情
a5000美元可以购买多少股票
B这些股票一年可以给你带来多少股利收入？
cGeneralDynamics的每股收益是多少？
d该公司前一交易日的收盘价是多少？
答：a可以购买:5000/67.32=74.27股
b每年的股利收入为：74.7*1.52=112.89美元
c已知市盈率为11，价格为67.32美元。

因此：67.32/每股收益=11每股收益=6.12美元
dGeneralDynamics当日收盘价为67.32美元，比前一交易日收盘价高0.47美元。

故前一交易日收盘价为66.85美元
分析表2-8的三只股票，其中Pt表示t时刻的股价，Qt表示t时刻发行在外的股票数量，股票C
4.167%。

因此我
(9500+9000+22000)=40500。

收益率=40500/39000-1=3.85%。

r=95/90-1=0.0556rB=45/50-1=-0.10rC=110/100-1=0.10等权重平均b.每只股票收益率如下：A
数为0.0185=1.85%
13一投资者税收等级为30%，若公司债券提供9%的收益率，要使该投资者偏好市政债券，其应提供的收益率最低为多少?
答：公司债券的税后收益率为0.09×(1-0.3)=0.0630。

因此，市政债券提供的收
益率最低为6.3%。

14.短期市政债券当期收益率为4%，而同类应税债券的当期收益率为5%。

投资者的税收等级分别为以下数值时，哪一种给予投资者更高的税后收益?
a.零
b.10%
c.20%
d.30%
答：教材式（2-2）表明，应税等值收益率为：r=rm/（1-t）
15
（1
（2）
（3
16
a.10
b.期限
c.(股票
其他相关特点均相同)。

答：a.息票率较高的债券。

b.执行价格较低的看涨期权。

c.定价较低的股票的看跌期权。

17参见图2-10中玉米期货合约的行情表
a加入你购买了一份将于3月交割的期货二月，若该期货合约在到期日的收盘价为3.875，你将获利多少？
b将于3月交割的合约的未平仓量是多少？
答：a在期货价格为3.835美元时购买了期货合约。

合约的收盘价为3.875，比初始期货价格高0.04美元。

合约乘数为5000.因此，可获利0.04*5000=200美元
18回顾图2-9并观察英特尔公司股票的期权，假设你购买了一份执行价格为每股21美元将于11月到期的看涨期权
a假设11月英特尔公司的股价为每股21.75美元，你会行权2吗？你的获利将是多少？
b
c
答：a
0.64
b故将损失
c
1.63
19
206
a.40
答：
答：d债券利息收入要交纳所得税，而优先股的股利收入是免税的。

即使优先股以较低的收益率出售，由于其拥有税收优势，扣除所得税后，债券的收益率可能还要低于优先股。

2.某市政债券的利率为6.75%，按面值进行交易，某纳税者的联邦和州综合税率等级为34%，该市政债券债券的应税等级收益是多少？
答：应税等值收益率为：6.75%/（1-0.34）=10.23%
3.若预期股市将会大幅增长，股票指数期权市场上的下列哪项交易的风险最大?
a.出售一份看涨.b出售一份看跌期权期权c.购买一份看涨期权d.购买一份看跌期权答：a随着股票价格升高，看涨期权卖方将承担无限的潜在损失
4.短期市政债券的收益率为4%，应税债券的收益率为5%。

当你的税率等级分别
为以下情况时，哪一种债券可以提供更高的税后收益率?
a.零
b.10%
c.20%
d.30%
答：a
b
c
d
5.
答：。