第四章 行业分析
第四章 行业分析-行业的生命周期
2015年证券从业资格考试内部资料2015证券投资分析第四章 行业分析知识点：行业的生命周期● 定义：每个行业都要经历一个由成长到衰退的发展演变过程。
这个过程便称为行业的生命周期。
一般来说，行业的生命周期可分为幼稚期、成长期、成熟期和衰退期。
● 详细描述：幼稚期，行业刚萌芽和形成，最基本和最重要的条件是人们的物质文化需求。
社会的物质文化需要是行业经济活动的最基本动力。
资本的支持与资源的稳定供给是行业形成的基本保证。
形成的方式有3种：分化、衍生和新生长。
行业的成长期实际上就是行业的扩大再生产。
各个行业成长的能力是有差异的。
成长能力主要体现在生产能力和规模的扩张、区域的横向渗透能力以及自身组织结构的变革能力。
判断一个行业的成长能力，可以从以下几个方面考察： （1） 需求弹性。
一般而言，需求弹性较高的行业成长能力也较强。
（2）生产技术。
技术进步快的行业，创新能力强，生产率上升快，容易保持优势地位，其成长能力也强。
（3）产业关联度。
产业关联度强的行业，成长能力也强。
（4）市场容量与潜力。
市场容量和市场潜力大的行业，其成长空间也大。
（5）行业在空间的转移活动。
行业在空间转移活动停止，一般可以说明行业成长达到市场需求边界，成长期也就进入尾声（6）产业组织变化活动。
在行业成长过程中，一般伴随着行业中企业组织不断向集团化、大型化方向发展。
行业的成熟期是一个相对较长的时期。
具体来看，各个行业成熟期的时间长短往往有所区别。
一般而言，技术含量高的行业成熟期历时相对较短，而公用事业行业成熟期持续的时间较长。
行业成熟表现在四个方面： （1）产品的成熟。
产品的成熟是行业成熟的标志。
产品的基本性能、式样、功能、规格、结构都将趋向成熟，且已经的且至少有一定先进性、稳定性的技术（3）生产工艺的成熟。
（4）产业组织上的成熟。
也就是说，行业内企业间建立起了良好的分工协作关系，市场竞争是有效的，市场运作规则合理，市场结构稳定。
第四章 行业分析-行业市场结构分析
2015年证券从业资格考试内部资料2015证券投资分析第四章 行业分析知识点：行业市场结构分析● 定义：行业市场饥饿否分为完全竞争、垄断竞争、寡头垄断和完全垄断。
● 详细描述：完全竞争型市场是指竞争不受任何阻碍和干扰的市场结构，其特点是：1. 生产者众多，各种生产资料可以完全流动。
2. 产品不论是有形或无形的，都是同质的、无差别的。
3. 没有一个企业能够影响产品的价格，企业永远是价格的接受者而不是价格的制定者。
4. 企业的盈利基本上由市场对产品的需求来决定。
5. 生产者可自由进入或退出这个市场。
6. 市场信息对买卖双方都是畅通的，生产者和消费者对市场情况非常了解。
在现实经济中，完全竞争的市场类型是少见的，初级产品（如农产品）的市场类型较类似于完全竞争。
垄断竞争型市场是指既有垄断又有竞争的市场结构。
在垄断竞争型市场上，每家企业都在市场上具有一定的垄断力，但它们之间又存在激烈的竞争。
垄断竞争型市场的特点： 1. 生产者众多，各种生产资料可以流动。
2. 生产的产品同种但不同质，即产品之间存在着差异。
产品的差异性是指各种产品之间存在着实际或想象上的差异。
这是垄断竞争与完全竞争的主要区别3. 由于产品差异性的存在，生产者可以树立自己产品的信誉，从而对其产品的价格有一定的控制能力。
在国民经济各行业中，制成品（如纺织、服装等轻工业产品）的市场类型一般都属于垄断竞争。
寡头垄断型市场是指相对少量的生产者在某种产品的生产中占据很大市场份额，从而控制了这个行业的供给的市场结构，该市场结构得以形成的原因有： 1. 这类行业初始投入资本较大，阻止了大量中小企业的进入。
2.这类产品只有在大规模生产时才能获得好的效益，这就会在竞争中自然淘汰大量的中小企业。
在寡头垄断的市场上，由于这些少数生产者的产量非常大，因此他们对市场的价格和交易具有一定的垄断能力。
同时，由于只有少量的生产者生产同一种产品，因而每个生产者的价格政策和经营方式及其变化都会对其他生产者产生重要的影响。
《行业分析》PPT课件
三、产业组织创新
产业组织：同一产业内企业的组织形态和企 业间的关系。包含：市场结构、市场行为、 市场绩效。 产业组织创新：指同一产业内企业的组织形 态和企业间的关系的创新。 如：股份制改造；生产专业化；产业化经 营，产融结合，服务体系建设，大规模数字 化经济；相互持股；连锁经营；专营等
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四、社会习惯的改变
电力， 煤气
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四、行业的生命周期分析
1-初创期 2-成长期 3-成熟期 4-衰退期 1 23 4
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幼稚期
成长期 成熟期 衰退期
数量 很少 增多 减少 少
商品价格 高 下降 稳定 稳定
利润 亏损 增高 高 下降
风险 高 降低
低 增大
技术、 市场、 管理 生存
市场风险 管理风险 风险 风险
股票价格 低 上升 高 下降
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第三节 影响行业兴衰 的主要因素
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行业在产业体系中的地位变迁历程： 幼稚产业——先导产业——主导产业—— 支柱产业——夕阳产业 资本在行业变化的历程： 形成——集中——大规模聚集 ——分散 技术在行业中变化的历程: 产生——推广——应用 ——转移——落后
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一、技术进步
（一）技术进步的行业特征 1、以通讯、基因、新材料、新能源等为核心； 2、信息技术的扩散与应用引起相关行业的技术
适宜人群 投机 投资 投资 投机
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不同周期阶段的代表行业
幼稚期：太阳能、遗传工程等 成长期：电子信息、生物医药等 成熟期：石油冶炼、电力、超级市场等 衰退期：煤炭开采、自行车、钟表等
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判断行业生命周期的方法
1、行业规模：小—大—小； 2、产出增长率：大于15%，成长；小于15%，
证券投资分析第四章试题
第四章行业分析一、单项选择题(以下各小题所给出的4个选项中，只有一项最符合题目要求，请将正确选项的代码填人括号内)1．行业经济活动是( )的主要对象之一。
A．微观经济分析B．中观经济分析C．宏观经济分析D．技术分析2．道一琼斯分类法将大多数股票分为( )。
A．农业、工业和商业B．制造业、建筑业和金融业C．工业、公用事业和高科技行业D．工业、运输业和公用事业3．在道一琼斯指数中，公用事业类股票取自( )家公用事业公司。
A．6B．10C．15D．304．在联合国经济和社会事务统计局制定《全部经济活动国际标准行业分类》中，把国民经济划分为( )个门类。
A．3B．6C．10D．135．我国新《国民经济行业分类》国家标准共有行业门类( )个。
行业大类95个。
A．6B．10C．13D．206．我国新《国民经济行业分类》标准借鉴了( )的分类原则和结构框架。
A．道一琼斯分类法B．联合国的《国际标准产业分类》C．北美行业分类体系D．以上都不是7．中国证监会公布的《上市公司行业分类指引》是以( )为主要依据。
A．道一琼斯分类法B．联合国的《国际标准产业分类》C．北美行业分类体系D．中国国家统计局《国民经济行业分类与代码》8．《上市公司行业分类指引》以上市公司营业收入为分类标准，规定当公司某类业务的营业收入比重大于或等于( )．则将其划人该业务相对应的类别。
A．30%B．50%C．60%D．75%9．负责《上市公司行业分类指引》的具体执行，并负责上市公司类别变更等日常管理工作和定期报备对上市公司类别的确认结果的机构是( )。
A．中国证监会B．证券交易所C．地方证券监管部门D．以上都不是10．《上市公司行业分类指引》将上市公司共分成( )个门类。
A．6B．10C．13D．2011．下列不属于垄断竞争型市场特点的是( )。
A．生产者众多，各种生产资料可以流动B．生产的产品同种但不同质C．这类行业初始投入资本较大．阻止了大量中小企业的进入D．对其产品的价格有一定的控制能力12．相对少量的生产者在某种产品的生产中占据很大市场份额，从而控制了这个行业供给的市场结构是( )。
第四章 行业分析-防守型行业
2015年证券从业资格考试内部资料2015证券投资分析第四章 行业分析知识点：防守型行业● 定义：防守型行业的经营状况在经济周期的上升和下降阶段都很稳定。
● 详细描述：这种运动形态的存在是因为该类型行业的产品需求相对稳定，需求弹性小，经济周期处于衰退阶段对这种行业的影响也比较小。
甚至有些防守型行业在经济衰退时期还会有一定的实际增长。
该类型行业的产品往往是生活必需品或是必要的公共服务，公众对其产品有相对稳定的需求，因而行业中有代表性的公司盈利水平相对较稳定。
例如，食品业和公用事业就属于防守型行业。
也正是因为这个原因，投资于防守型行业一般属于收入型投资，而非资本利得型投资。
例题：1.投资于防守型行业的一般属于()。
A.混合型投资B.资本利得型投资C.收入型投资D.成长型投资正确答案：C解析：投资于防守型行业一般属于收入型投资，而非资本利得型投资。
2.防守型行业在经济衰退时出现增长,而在经济上升时反而出现收缩。
A.正确B.错误正确答案：B解析：防守型行业的经营状况在经济周期的上升和下降阶段都很稳定。
3.防守型行业的运行状况不受经济周期的影响。
A.正确正确答案：B解析：防守型行业的运行状况受经济周期的影响比较小。
4.行业的发展与国民经济总体的周期变动之间有一定的联系，按照两者关联程度划分，可以将行业分为（ ）。
A.初创型行业、成长型行业、衰退型行业B.增长型行业、周期型行业、防守型行业C.幼稚型行业、周期型行业、衰退型行业D.增长型行业、周期型行业、衰退型行业正确答案：B解析：P147经济周期与行业分析的3点5.下列属于防守性行业的是（）。
A.食品业B.公用事业C.消费品业D.耐用品制造业正确答案：A,B解析：食品业和公用事业就属于防守型行业。
其他两项属于周期型行业。
6.行业的发展与国民经济总体的周期变动之间有一定的联系,按照两者联系的密切程度划分,可以将行业分为()。
A.初创型行业、成长型行业、衰退型行业B.幼稚型行业、周期型行业、衰退型行业C.增长型行业、周期型行业、衰退型行业D.增长型行业、周期型行业、防守型行业正确答案：D解析：行业的变动与国民经济总体的周期变动是有关系的，但关系密切的程度又不一样。
004.2024年证券投资顾问胜任能力教材精讲第四章证券分析基本分析(四)
考点7：行业分析（一）行业分析的含义• 行业：从事国民经济中同性质的生产或其他经济社会活动的经营单位和个体等构成的组织结构体系，如林业、汽车业、银行业、房地产业等。
• 从严格意义上讲，行业与产业有差别，主要是适用范围不一样。
产业作为经济学的专门术语，有更严格的使用条件。
• 产业一般具有三个特点：【规模性】产业的企业数量、产品或服务的产出量达到一定的规模。
【职业化】形成了专门从事这一产业活动的职业人员。
【社会功能性】这一产业在社会经济活动中承担一定的角色。
【行业分析】依据经济学原理，综合运用计量经济学、统计学等分析工具对行业经济的运行状况、行业政策、市场竞争格局、产品生产、消费、销售、技术、行业竞争力等行业要素进一步分析，以发现行业运行的内在经济规律，从而预测未来行业发展的趋势。
（二）行业分析与宏观分析、公司分析的关系• 行业分析的主要任务：解释行业本身所处的发展阶段及其在国民经济中的地位，分析影响行业发展的各种因素以及判断对行业影响的力度，预测并引导行业的未来发展趋势，判断行业投资价值，揭示行业投资风险，从而为政府部门、投资者及其他机构提供决策依据或投资依据。
• 行业经济是宏观经济的构成部分，宏观经济活动是行业经济活动的总和。
• 行业经济活动是介于宏观经济活动和微观经济活动中的经济层面，是中观经济分析的主要对象之一。
（三）行业分析的方法1、历史资料研究法①定义：通过对已有资料的深入研究，寻找事实和一般规律，然后根据这些信息去描述、分析和解释过去的过程；同时通过对当前状况的揭示，按照一般规律对未来进行预测。
②缺点：只能被动地囿于现有资料，不能主动地去提出问题并解决问题。
③优点：省时、省力并节省费用。
2、调查研究法①定义：一般通过抽样调查、深度访谈、实地调研等形式，通过对调查对象的问卷调查、访谈、访查获得资讯，并对此进行研究；也可利用他人收集的调查数据进行分析。
②缺点：成功与否取决于研究者和访问者的技巧和经验。
第四章 行业分析-增长型行业
2015年证券从业资格考试内部资料2015证券投资分析第四章 行业分析知识点：增长型行业● 定义：增长型行业的运动状态与经济活动总水平的周期及其振幅并不紧密相关。
● 详细描述：增长性行业收入增长的速率并不会总是随着经济周期的变动而出现同步变动，因为它们主要依靠技术的进步、新产品推出及更优质的服务，从而使其经常呈现出增长形态。
在过去的几十年内，计算机和复印机行业表现出了这种形态。
然而，这种行业增长的形态却使得投资者难以把握精确的购买时机，因为这些行业的股票价格不会明显地随着经济周期的变化而变化。
例题：1.下列关于增长型行业的说法，正确的有（）。
A.增长型行业的运行状态与经济周期紧密相关B.行业增长率总是随着经济周期的变动而出现出现同步变动C.主要依靠技术的进步、新产品推出及更优质的服务，从而使其经常呈现出增长形态D.投资者对高增长型的行业十分感兴趣，主要是因为这些行业对经济周期波动来说，提供了一种财富套期保值的手段正确答案：C,D解析：增长型行业的运行状态与经济活动总水平的周期及其振幅并不紧密相关；行业增长率并不总是随着经济周期的变动而出现出现同步变动。
2.下列各种经济指标中，能够作为基准用来判断某一行业是否属于增长型行业的有（）。
A.经济发展时，发展速度远高于平均水平B.经济衰退时，受到影响较小甚至保持一定的增长速度C.与经济发展周期紧密相连D.依靠技术的进步一直保持着增长的形态正确答案：A,B,D解析：考察增长性行业的评判标准。
3.高增长行业的股票价格一般来说受经济周期的影响较小。
A.正确B.错误正确答案：A解析：高增长行业的股票价格不会明显地随着经济周期的变化而变化。
4.投资者很难精确地把握高增长型行业的购买时机，因为这些行业的股票价格不会明显地随着经济周期的变化而变化。
A.正确B.错误正确答案：A解析：考查增长型行业的特点。
5.关于行业增长横向比较,以下说法中正确的有( )。
A.计算各观察年份该行业销售额在国民生产总值中所占的比重,可以判断该行业是否增长型行业B.是指利用行业的历史数据分析过去的增长情况,并据此预测未来的发展趋势C.可以确定该行业是否属于周期性行业D.比较该行业的年增长率与国民生产总值、国内生产总值的年度增长率判断该行业是否增长型行业正确答案：A,C,D解析：只能判断是否是增长型行业，不能预测。
第4章行业分析
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4.4.3 行业投资决策
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通过行业分析，投资者可以选择处于成长期或稳定期、竞争实力雄厚、有 较大发展潜力的行业作为投资对象。同时，即期的价格或收益比率也在某 种程度上可以反映投资者出于对未来总收入考虑所产生的信心和期望。 通过对某一行业的考察，投资者才能判断市场是否高估或低估了其证券和 该行业的增长能力。 在许多时候，市场中的投资者与投机者之间的相互作用足以影响证券的价 格，使证券价格过高或过低，以致偏离其真实价值。 大多数市场运动的变化都源于投资者对某一企业或行业真实价值的感觉， 而并非产生于影响某行业未来收入基本因素的变化。 很多时候，股票的价格会随着某一行业的发展而相应上升。 商业性投资公司定期公布生产行业范围的分析或调查资料，以及具有投资 观点和建议的补充资料，对于个别投资者来说，进行慎重投资决策时，这 些信息是十分有益的。 对个别投资者来说，行业评价和意见的资料是极有价值的。 要确定某一行业证券的投资价值，投资者就必须辨别现实价格所反映的未 来收入的机会有多大和所反映的投机需求程度有多大。 投资者还应该考虑其他一些因素，如消费者的偏好和收入分配的变化、某 产品或许有国外竞争者的介入等。只有系统地评估这些因素，投资者才能 做出正确的行业分析，从而最终做出明智的行业投资决策。
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4.3.2 政府政策
1．政府影响的行业范围
2．政府产业政策 3．政府对行业的促进干预和限制干预
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4.3.3 行业的组织创新
行业组织创新是推动行业形成和产业升级的重要力量 。 生产过程或生产工艺的创新能提高生产效率，改变固 定成本的比例，降低成本，增加产品的竞争力，提高 规模经济性，丰富国内外产品销售的市场经验。 行业组织创新包括持续的产品创新、营销创新和过程 创新。产品创新可以开拓新的市场和扩大原有市场， 从而促进行业增长，加强产品的歧异化。 营销创新和产品创新一样重要，新的营销方式和营销 渠道不但能帮助企业找到新的顾客群体或减轻产品的 价格敏感性，而且可以提高产品的歧异化。
行业分析包括什么
行业分析包括什么
行业分析是对特定行业进行全面深入地调查和研究，以了解该行业的现状、发展趋势和影响因素。
行业分析的目的是为企业制定战略决策提供有价值的信息和参考。
行业分析通常包括以下几个方面：
1. 市场规模和发展趋势：分析行业的市场规模、增长率、周期性和趋势，了解行业的发展潜力和趋势，以及相关政策和法规对行业的影响。
2. 竞争环境和竞争对手：研究行业内主要竞争对手的市场地位、产品特点、竞争战略等，分析行业的竞争格局，了解竞争对手的优势和劣势。
3. 供应链分析：从原材料供应商、制造商、经销商到最终用户的供应链环节进行分析，了解供应链的规模、结构和效率，找到潜在风险和机会。
4. 技术创新和发展趋势：了解行业的核心技术和创新方向，分析技术改进对行业的影响，预测未来的技术趋势和发展方向。
5. 政策和法规分析：了解行业相关的法律法规、政策和标准，以及政府对行业的支持和限制措施，分析政策的影响和变化对行业的影响。
6. 消费者需求和行为分析：研究消费者对产品的需求、购买决
策和偏好，分析消费者群体的特点和行为，为市场定位和产品开发提供指导。
7. 经济和人口分析：分析宏观经济环境对行业的影响，如国内生产总值、通货膨胀率、利率等，同时研究人口结构、消费水平和人口迁移对行业的影响。
8. 风险和机会分析：识别行业面临的风险，如市场风险、技术风险、政策风险等，同时分析行业的机会，如新兴市场、创新技术等。
综上所述，行业分析是通过对市场、竞争环境、供应链、技术、政策、消费者、经济等方面进行深入研究，以全面了解和把握行业的现状和发展趋势，为企业制定战略决策提供参考。
行业分析理论
行业分析理论行业分析是指对某个行业的竞争环境、趋势、发展瓶颈等因素进行系统性的研究和分析。
行业分析是企业决策的一个重要环节，通过对行业分析的深入研究，可以为企业提供合理的发展战略和决策依据。
行业分析的理论主要包括五力模型、价值链理论和战略群集理论等。
五力模型是波特提出的一种行业分析工具，包括威胁新进入者、替代品的威胁、竞争对手的竞争、供应商的议价能力和购买者的议价能力五个方面。
通过对这五个力量的分析，可以评估行业的竞争力，并为企业制定相应的竞争策略。
价值链理论是波特提出的另一个重要理论，强调了企业内部各个环节之间的联系与合作关系。
通过对价值链的分析，可以找到企业的核心竞争力所在，并优化企业的各项业务流程，提高企业的综合竞争力。
战略群集理论则着重于行业内企业之间的合作与竞争关系。
根据企业在行业内的规模和竞争优势，将企业划分为不同的战略群集。
通过对战略群集的分析和比较，可以帮助企业确定自己在行业内的定位和发展策略。
以上理论都可以通过对行业内的竞争者、替代品、供应商、购买者、新进入者等因素进行分析，来揭示行业的发展趋势和竞争态势。
通过对行业内竞争者的分析，可以了解到行业内不同企业的竞争力和核心竞争优势；通过对替代品的分析，可以评估行业内替代品的威胁程度；通过对供应商和购买者的分析，可以了解到供需关系和议价能力等因素。
行业分析的目的是为企业提供合理的战略和决策依据，包括企业的定位、产品的开发与创新、市场的开拓与拓展等。
通过深入的行业分析，可以帮助企业在激烈的竞争环境中找到自身的优势，制定出符合企业发展需求的长期战略。
综上所述，行业分析是企业战略决策过程中不可缺少的一环。
通过对行业内的竞争环境、趋势和关键因素的深入研究与分析，可以为企业提供重要的战略和决策依据，帮助企业在市场竞争中获取竞争优势。
第四章 行业分析-行业划分方法
2015年证券从业资格考试内部资料2015证券投资分析第四章 行业分析知识点：行业划分方法● 定义：行业划分方法有道琼斯分类法、标准行业分类法以及我国国民经济行业分类、我国上市公司行业分类● 详细描述：道•琼斯分类法是在19世纪末为选取在纽约证券交易所上市的有代表性的股票而对各公司进行的分类，是证券指数统计中最常用的分类法之一，它将大多数股票分为三类：工业、运输业和公用事业，然后选取有代表性的股票。
为便于汇总各国的统计资料并进行互相对比，联合国经济和社会事务统计局曾制定了一个《全部经济活动国际标准行业分类》（简称《国际标准行业分类》），建议各国采用。
它把国民经济划分为10个门类：1. 农业、畜牧狩猎业、林业和渔业。
3. 制造业。
4. 电、煤气和水。
5. 建筑业。
6. 批发和零售业、饮食和旅馆业。
7. 运输、仓储和邮电通信业。
8. 金融、保险、房地产和工商服务业。
9. 政府、社会和个人服务业。
10 .其他。
《中华人民共和国国家标准（GB/T4754—94）》 第一次对我国国民经济行业分类进行了详细的划分，2002年新《国民经济行业分类》国家标准（GB/T4754―2002）推出。
新标准共有行业门类20个，行业大类95个，行业中类396个，行业小类913个，基本反映出我国目前行业结构状况。
《上市公司行业分类指引》以上市公司营业收入为分类标准，所采用财务数据为经会计师事务所审计的合并报表数据。
当公司某类业务的营业收入比重大于或等于50%，则将其划入该业务相对应的类别；当公司没有一类业务的营业收入比重大于或等于50% 时，如果某类业务营业收入比重比其他业务收入比重均高出30%，则将该公司划入此类业务相对应的行业类别；否则，将其划为综合类。
中国证监会负责制定、修改和完善《指引》，负责《指引》及相关制度的解释，就证券交易所对上市公司所属类别的划分备案。
证券交易所负责分类《指引》的具体执行, 《指引》将上市公司分成13个门类，即农、林、牧、渔业，采掘业，制造业，电力、煤气及水的生产和供应业，建筑业，交通运输、仓储业，信息技术业，批发和零售贸易，金融、保险业，房地产业，社会服务业，传播与文化产业，综合类；以及90个大类和288个中类（分类结构与代码详见教材137页）。
【精编】行业分析
【精编】行业分析
行业分析是对特定行业进行系统研究和评估的过程。
它通过收集、整理和分析行业相关的数据和信息，了解行业的发展趋势、竞争格局、市场规模、需求供给关系、技术创新等方面的情况，为企业制定战略、做出决策提供依据。
行业分析主要包括以下几个方面的内容：
1. 行业概况：了解行业的背景、历史、发展阶段、主要产业链条等。
包括行业的基本情况、产业结构、主要企业及其市场地位等。
2. 市场需求：分析行业的市场需求情况，包括市场规模、增长率、趋势、动态分析等。
同时要了解市场的关键驱动因素、消费行为、消费者需求变化等。
3. 竞争格局：研究行业内竞争者的数量、市场份额、产品差异化程度、竞争策略等。
了解各竞争对手的核心竞争力、优势劣势、创新能力等。
4. 技术创新：研究行业内的技术发展状况、创新趋势等。
了解技术对行业的影响、关键技术的应用情况、技术门槛等。
5. 政策环境：了解行业相关的政策、法规、监管要求等，包括国家政策、行业协会制度、标准体系等。
掌握政策对行业发展的影响和未来可能出台的政策。
6. 风险评估：分析行业面临的各种风险，包括宏观经济风险、市场风险、技术风险、政策风险等。
评估风险对行业的潜在影响，为企业制定相应的应对策略。
行业分析的目的是为企业提供全面、准确的信息，帮助企业了解行业的现状、未来发展趋势和机会与挑战，从而制定战略、
优化资源配置、提高竞争力。
同时，行业分析也是投资者、政府、研究机构等关注行业的重要工具，可以为其提供决策参考。
第四章 广告策划之行业分析
（六）产品工艺变化、新产品推出及技术变 革的速度 工艺变化，侧重于改进小或升级换代的 产品。 新产品推出，侧重于以产品新面貌示人， 以克服产品老化的印象。 技术变革，侧重于产品核心技术的变化， 是行业格局和产品格局的全面变化。
（七）市场增长速度 行业的发展具有阶段性，不同的阶段其 市场的增长速度是不同的，这一点对企业发 展至关重要。 行业处于快速上升期，企业的市场开拓 方式便会大不同于发展停滞期。 如果能对行业增长状况作出正确判断， 便可以使企业的发展具有一定前瞻性。
2.企业的基本价值观 基本价值观反映的是任何员工所必须具 备的行为和社交的最低标准。不同公司的基 本价值观差异不大，尤其对同一地区或同一 行业的公司来说更是如此。这就意味着我们 不可能凭借基本价值观把一家公司与其竞争 对手区分开来。 有些企业的高层领导比较容易混淆核心 价值观和基本价值观。
第四章 行业分析-行业竞争结构
2015年证券从业资格考试内部资料2015证券投资分析第四章 行业分析知识点：行业竞争结构● 定义：迈克尔·波特认为，一个行业内激烈竞争的局面源于其内在的竞争结构。
一个行业内存在着5种基本竞争力量，即潜在进入者、替代品、供方、需方以及行业内现有竞争者。
● 详细描述：从静态角度看，这5种基本竞争力量的状况及其综合强度决定着行业内的竞争激烈程度，决定着行业内的企业可能获得利润的最终潜力。
从动态角度看，这5种竞争力量抗衡的结果共同决定着行业的发展方向，共同决定行业竞争的强度和获利能力。
例题：1.从竞争结构角度分析，家电零售商对彩电行业来说是属于（）竞争力量。
A.潜在进入者B.替代品C.需方D.行业内现有竞争者正确答案：C解析：考察对行业竞争结构的分析。
2.从竞争结构角度分析,煤炭企业对火电发电公司来说属于( )竞争力量。
A.潜在入侵者B.需求方C.替代产品D.供给方正确答案：D解析：从竞争结构角度分析，煤炭企业对火电发电公司来说属于供方竞争力量。
3.根据美国哈佛商学院迈克尔•波特的观点，一个行业内存在着（）种基本竞争力量。
A.3B.4C.5D.6正确答案：C解析：根据美国哈佛商学院迈克尔·波特的观点，一个行业内4.按照迈克尔•波特的行业竞争理论，一个行业内存在的竞争力量包括（）。
A.潜在进入者B.替代品C.供方D.行业内现有竞争者正确答案：A,B,C,D解析：按照迈克尔·波特的行业竞争理论，一个行业内存在五种基本竞争力量，即潜在进入者、替代品、供方、需方以及行业内现有竞争者。
5.一个行业内存在着多种基本竞争力量，除了行业内现有竞争者外，其他包括（）。
A.潜在进入者B.替代品C.供方D.需方正确答案：A,B,C,D解析：一个行业内存在着五种基本竞争力量，即潜在进入者、替代品、供方、需方以及行业内现有竞争者。
6.从静态角度看，行业内五种基本竞争力量状况及其综合程度，决定着行业内竞争的激烈程度，决定着行业内企业可能获得利润的最终潜力。
第四章市场与行业分析
第四章市场与行业分析一、本章重点1.证券市场两个经济指标分析。
2.证券投资动机及心理因素分析。
3.行业市场类型及影响因素分析。
4.证券市场“板块”比较分析。
二、难点释疑1.统计总量指标与统计相对指标分析统计总量指标可由证券的发行量和交易量指标构成，其中以债券和股票的发行量和交易量为主；统计相对指标是社会经济现象中两个有关指标之比，是现象之间的数量对比关系，这两个指标皆从量上反映证券市场的经济功能。
2.资本市场线资本市场线是一条以无风险收益率为截距，向上倾斜的线，可通过大量的证券组合的收益与风险进行回归得到，资本市场线的存是证券市场有效率的标志。
3.证券市场“板块”效应股票市场的“板块”效应是我国证券市场的特殊现象，它是按股票某一共同特征而被人为地分类在一起，这一特征是股市庄家炒作的题材；与此同时，还应注意比较分析按上市公司地理划分的地区板块，以进行投资决策。
三、练习题（一）名词解释1.统计总量指标2.统计相对指标3.资本市场线4.完全竞争.垄断竞争.寡头垄断与完全垄断5.股票板块（二）填空题1.证券市场的基本因素分析主要包括___________.__________和__________。
2.反映证券市场经济功能的指标包括____________和____________两大方面。
3.____________反映证券市场经济功能，可由证券发行量和交易量构成。
4.____________是社会经济现象中两个有关指标之比，它表明现象之间的数量对比关系。
5.____________表明一国举债的规模和水平，而____________则表明债券在流通市场上的流通规模和水平。
6.债券发行量这个指标的作用在于三个方面：一是用于____________；二是用于____________；三是用于____________。
7.在目前我国发行的债券中有相当部分是____________，而其他形式的债券如企业债券数量相对较小。
第四章 行业分析-行业景气基本内涵
2015年证券从业资格考试内部资料2015证券投资分析第四章 行业分析知识点：行业景气基本内涵● 定义：当行业处于不同的周期节点时呈现不同的市场景象，称之为行业景气● 详细描述：处于周期波动不同周期节点的行业将有明显的表现差异。
处于周期上升期的行业出现需求旺盛、生产满负荷和买卖活跃的景象。
反之，处于周期下降期的行业出现需求萎靡、生产能力过剩、产品滞销、应收款增加、价格下跌和多数企业亏损的景象。
例题：1.在分析行业景气变化时,通常会关注到的因素有( )。
A.需求B.价格C.供应D.产业政策正确答案：A,B,C,D解析：在分析行业景气变化时,通常会关注到的因素有：需求、供应、产业政策、价格。
2.影响行业景气的外因有()。
A.经济周期B.宏观经济指标波动C.上下游产业链的供应需求变动D.上市公司的业绩变动正确答案：A,B,C解析：影响行业景气的外因是宏观经济指标波动、经济周期、上下游产业链的供应需求变动。
3.影响行业兴衰的主要因素，不包括（ ）。
A.技术进步B.产业组织创新C.产业政策D.行政区域重新划分正确答案：D解析：P155影响行业兴衰的主要因素，技术进步、产业政策、产业组织创新、社会习惯改变、经济全球化4.影响行业景气的因素包括（ ）。
A.行业的产品需求变动B.生产能力变动C.行业上市公司数量的变化D.产业政策的变化正确答案：A,B,D解析：P154 影响行业景气的因素：外因：宏观经济指标、经济周期、上下游产业链的供应需求；内因：行业产品的需求变动、生产能力、技术水平及产业政策5.影响行业兴衰的主要因素包括（ ）。
A.技术进步B.产业组织创新C.社会习惯的改变D.经济全球化正确答案：A,B,C,D解析：P155 影响行业兴衰因素还包括：产业政策。
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市场需求
细分市场
受资料的限制，有时候不能够对行业进行全面地分析，分析的思路也会被资料所左 右。但是无论如何，我们还是以所有掌握的资料为基础，尽可能对资料进行整合，以 揭示行业的现状和发展趋势，为决策提供依据。 行业研究的难易程度因行业不同而有所差别。垄断性行业的研究与竞争性行业的不 一样，主导性行业的研究与配套性行业的也不一样。更为重要的是，行业不同，资料 来源不同，资料的可信程度也不同。
叉车范畴
机 械 行 业
工 程 机 械
车专 工 用业
叉车
耗能方式分类 燃料叉车 电力叉车 手动叉车
特种行业分类 防爆叉车 多向走叉车 越野叉车 集装箱行走吊 军用工业车辆 车载式叉车
工业车辆分类 电动托盘搬运车 前移式叉车 低位拣选叉车 高位拣选叉车 电动拖头 集装箱叉车
行业概况
行业环境
产品状况
企业状况
趋势对策
例：叉车是一个商业用途广、需求波动小的重要 工程机械行业
叉车行业是我国机械行业的重要组成部分，属于工程机械行业中的工业机动车辆子行业，广泛运用于交通运输、港口 机场、烟草食品和物流仓储等领域； 目前国内叉车容量约5-7万台，全世界容量约55-60万台； 不同于其他工程机械产品的是，叉车受固定投资的周期性影响小，局部调整与波动对叉车影响都不大，且有一定的滞 后性。
81.3% 78.5% 78.9% 78.7%
亚洲、非洲是我国电池出口主要市场 15% 10% 50% 25%
虽然我国在大力调整电池 出口产品结构，但锌锰电 池依然是电池出口的主导 产品（占生产总量75%以 上）
亚洲 非洲 欧洲 其他
2004年我国出口电池结构
191
5.62 锌锰电池 锂离子电池
8.26 镉镍电池
第二节：行业发展过程
第三节：宏观经济环境与行业发展 第四节：行业结构与行业竞争
行业分析的重要任务之一就是要挖掘最具投资潜力 的行业，进而在此基础上选出最有投资价值的公司。
解释行业本身所处的发展阶段及其在国民经济中的地位 分析影响行业的各种因素以及判断对行业影响的力度 预测行业的未来发展趋势 判断行业投资价值 揭示行业投资风险
年份 2002年 2003年 2004年 2005年
出口量 单位Байду номын сангаас亿只
250 200 150 100 50 0
总产量 （亿只）
209 260（ 24.4%） 280 （7.7%） 300 （7.1%）
出口总量 （亿只）
170 204 （20%） 221 （8.3%） 236 （6.8%）
出口量占 总产比重
燃料电池
太阳能 电池
一、行业总体概况
影响 世界 地位 中国 地位 影响 局部市场
全球或中国资源的分布的特点导致的生产消费的特点 市场的总容量、在国民经济中所处的地位及其发展趋势 行业平均的赢利能力以及增长率
行业规模分析
XX市场发展迅速
1900 1700 1500 1300 1100 900 700 500 300 100 90
行业概况
行业环境
产品状况 行业内主要产 品产销情况 主要销售模式
企业状况
趋势对策
行业的界定/分类 产业政策 行业规模/结构 行业管理体制 行业进出口状况 投资状况 国外同行业现状 技术替代 行业发展特点 原材料情况
行业集中状况 市场发展趋势 行业内企业特 技术发展趋势 征及需求 国家发展规划 领先企业研究 体制改革计划 关键成功因素 企业发展对策
宇航与国防，房屋产品，建筑工程，电力设备，综合性工业，机械制造，工业品贸易与销售，商业服 务，航空货运与快递，定期航班，海运，公路和铁路，运输基础设施
车零配件，汽车，家庭耐用消费品，休闲设备及产品，纺织品和服饰，餐饮住宿和休闲，媒体，批发， 零售，因特网和邮购、直销等清单销售，专业零售 食品药品零售，饮料生产加工，食品生产加工，烟草，家庭用品，个人用品 健康护理设备与消耗品生产，健康护理的提供和服务，生物技术，制药 银行，保险，房地产，多样化金融 因特网软件及服务，信息技术咨询与服务，软件，网络设备，计算机和外围设备，电子设备和仪器， 办公电子设备，半导体设备和产品 电讯设备，多样化电讯服务，无线电讯服务 电力，气体，水，多种公用事业
行业研究在证券投资分析中的定位
行业研究介于宏观经济研究和公司微观研究之间，是证券投资研究最容易开始的地 方，对理解宏观和公司至关重要。
行业研究在证券投资分析中的定位
宏观研究和行业研究都要对未来做预测 公司研究当中很多假设来源于宏观研究和行业研究 公司业绩核心驱动因素来源于行业变量的变化
行业分析的意义
行走方式 电动托盘堆垛车 内燃式叉车 电瓶叉车 侧面叉车 固定平台搬运车 集装箱正面吊
叉车分类
例：电池分类及主要用途一览表
类别 主要产品 锌锰电池 一次电池 氧化银电池 一次锂锰电池 二次电池 铅酸 蓄电池 动力电池 •镍镉电池 •镍氢电池 •锂离子电池 •闭口铅酸蓄电池 •开口铅酸蓄电池 •动力镍氢电池 •动力锂电池 ●氢空电堆 ●氢氧电堆 晶体硅太阳能电池 主要用于手表、计算器 用于相机等耗电量低的电子产品 镍氢和锂离子电池主要用于家用小 型数码电器等耗电量较大的电子产 品 主要用于汽车、摩托车、电动车 目前只能用于电动自行车 把氢能转化为电能的发电装置，应 用前景是汽车动力和发电站 地面光伏发电应用，以电站(通讯、 邮电)和户用电源为主 主要用途 用于低功率家用电器、玩具等 相关说明 主要有糊式(S型)、纸板电池（包括 C和 P型) 及碱性锌锰电池等三代产品，其中 碱性锌锰电池占主导 功率较小，发展潜力不大
• 镍镉电池的产量将逐步减少 • 镍氢和锂离子电池产量快速增长 • 上市公司目前介入此领域的较多
全密封、免维护铅酸蓄电池将逐步取代传 统的开口铅酸蓄电池 在电动汽车或混合动力汽车上的应用已经 启动 有高效、洁净、高比功率、可室温快速启 动等特点，我国已逐步转入批量生产和产 业化阶段 我国以硅太阳能电池为主，年产量2.4兆 瓦，解决无电地区生活用电问题
内容详实
语言精练
学习目标
了解行业分析的意义和几种主要的行业分类方 法；
了解行业在其生命周期几个阶段中的特征及其 对行业投资的影响；
了解几种行业环境对行业发展的影响，特别是 宏观经济环境的影响； 掌握五力模型，并会运用该模型分析一些简单 行业的竞争结构；
本章内容安排
第一节：行业的定义及分类
行业名称 能源 Energy 原材料 Materials 能源设备与服务，石油与天然气 化学产品，建筑材料，容器与包装，金属与采矿，纸与木材品 行业主要类别
工业 Industrials
可选消费 Consumer Discretionary 主要消费 Consumer Staples 健康护理 Health Care 金融 Financials 信息技术 Information Technology 电讯Telecommunication 公用事业 Utilities
Ä Ä ¨ XXÄ Ä × Ä Ä Ä Ä Ä
1501 989.1 732.7 526.9 95.5 91 134.1 200.5 92 93 338.6 94 Ä ê 95 96 97 98
1800 1650
年均增长 率38.6%
99
连续15年高于国民经济增长速度，“七五”、“八五”、“九五”时期比国民经济年 增长速度分别高出10个、20个、30个百分点
XX产业趋向规模化、集中化 1994—1998年前20XX产量和全国总产量比较
629 949 883 （万吨）
全国总产量
100% 80% 60% 40% 20% 0%
1080
1200
17.53%
181
226
317
441
505
前20强产量 29.24%
1994
1995
1996
1997
1998
行业进出口状况分析 通过行业进出口状况的分析，明确行业产品在国际市场的位置，了解国际市场 对行业的影响程度。 进出口数量/ 主要进出口 比重 市场
行业的定义及分类
行业和产业
行业是指从事国民经济中同性质的生产或其他经 济活动的经营单位和个人构成的组织结构体系。 产业是专门的经济学术语，使用条件更为严格， 按照产业经济学的定义，产业指的是具有某种同 类属性的相互作用的经济活动的集合或系统。 构成产业一般必须满足：
规模性
职业化
社会功能性
行业的定义及分类
行业的分类
不同的需要要求对行业进行不同的分类，因此也 就产生了不同的行业分类方法； 我国的《上市公司行业分类指引》以营业收入来 源为分类标准；
美国政府颁布实施标准行业分类码（Standard Industry Classification Codes) 。
行业分类标准(主要以GICS为基础)
第四章 行业分析
什么是行业研究？
行业研究是通过深入研究某一行业发展动态、规 模结构、竞争格局以及综合经济信息等，为企业自 身发展或行业投资者等相关客户提供重要的参考依 据。
企业通常通过自身的营销网络了解到所在行业的 微观市场，但微观市场中的假象经常误导管理者对 行业发展全局的判断和把握。一个全面竞争的时代， 不但要了解自己现状，还要了解对手动向，更需要 将整个行业系统的运行规律了然于胸。
6.755 氢镍电池
1.24 铅酸蓄电池
进出口产品 结构
国外同行业状况分析
法国污水处理行业现状
运营方式
采取政府直接组织经营和管理以及租让外包两种方式。其中政府直接经营和管理的水务公司已不到25%，多为 偏僻或用户较分散地区，私营公司经营的水公司占75%以上 建设资金：谁污染，谁交钱治理；谁用水、谁花钱。工农业等企业用水，地方水文局根据排污量和污染程度收 费；家庭用水，在水费中增加了污水处理费 运营费用：废水处理厂的运行养护维修费用由全区域用水户共同承担 较简单、可靠和廉价的控制技术，有隔离式BAF污水处理应用技术，膜技术等 环境部：负责水和环境管理工作，分４个等级：国家级、流域级、地区级、地方级，又涉及许多相关部门（农 业部、卫生部、工业部）。 国家水资源委员会：负责国家水政策的发展走向、有关法律法规的起草，并负责法规的批准、取排水授权和水 质管理等方面的协调工作 流域委员会：提出流域内水资源开发管理总规划，确定五年计划，建议水费计收率等 地方政府：负责支流或小流域水平上的水资源开发管理。 “三三制”的组织形式：国家水资源委员会、流域委员会、流域水务局等机构的成员包括政府各部门、用水户 和专业协会的代表，真正建立了有效的监管机制 拥有全国性水法。根据水系分布划分为6个水文大区，由6个地方水文局相对独立管理，每5年还要联合制定一 整套全国水源保护计划。 定价采取对话方式及水价听证会制度，各流域委员会与用水户协商，确定水费和污染税费的标准。“全成本＋ 用户承受能力”定价模式 水费标准随通胀指数浮动，各地区、各城市不一，各年度有变化，水公司独立核算。地方政府往往通过提供不 同的补助来减少差价