高财第三版04
高级财务管理第三版(张先治)答案-完整版
附录1章后习题基本训练参考答案与提示第1章基本训练◊知识题●阅读理解1．1 简答题1）什么是财务？什么是财务学？答：关于财务的定义有许多，基本共识是财务是关于资本的科学，财务与资本运作及管理密不可分，财务是研究个人、经济实体和其他组织资本的科学。
如果将财务定义为关于经济实体、个人和其他组织进行资金或资本运筹的科学。
财务学就是在探索资本运筹规律、追求资本运筹效率、总结资本运筹观念的过程中产生和发展起来的一门科学。
或者说财务学是研究资本运筹规律与效率的一门科学。
2）财务学由哪两大分支构成？它们之间是什么关系？答：财务学是由财务经济学和财务管理学两大分支构成。
其中，财务经济学主要借助经济学的基本原理和分析方法，研究资本筹措和投放及其配置效率的计量问题。
财务管理学涉及到财务学中的政策和控制问题，包括财务经济学基本原理的实际应用。
财务经济学与财务管理学的关系可从以下三方面进行界定：第一，从经济学与管理学关系看二者的关系。
第二，从二者在财务学中的地位看二者的关系。
第三，从财务学科发展看二者的关系。
3）所有者财务、经营者财务与财务经理财务的主要内容各是什么？答：所有者为了实现自己的资本增值目标，减少经营者偏离自己目标导致的代理风险，需要对公司的资金筹集、资金投向、收益分配政策等行为实施管理。
这就是所有者财务的主要内容。
所有者财务的另一项重要内容是对经营者制定的公司政策和重大决策的执行过程实施监督和调控，对经营者的业绩进行评估，并且确定向投资者支付的报酬。
经营者财务的主要内容包括：制订具体财务战略；审批预算方案；对预算的实施进行合理的组织和有效的控制；出任或解聘财务经理等。
财务经理财务的主要内容包括：处理与银行的关系，现金管理，筹资管理，信用管理，利润分配的实施，进行财务预测、财务计划和财务分析工作等。
4）资本保值与资本保全之间是什么关系？答：资本保值与资本保全是紧密联系但又有所区别的。
资本保值是以资本保全理论为依据的，资本保全是资本保值的基础，没有资本保全，就谈不上资本保值。
高级财务管理第四章
高级财务管理第四章1. 引言本章将介绍高级财务管理中的第四章内容，主要涵盖了财务风险管理和衍生工具的使用。
财务风险管理是指企业对经营风险进行识别、评估和规避的过程，衍生工具是一种用于管理财务风险的金融工具。
本章将详细讲解财务风险管理的基本概念和方法，以及衍生工具的定义、分类和使用。
2. 财务风险管理财务风险管理是企业在经营中面临的各种风险进行监控和管理的过程。
它主要包括以下几个方面：2.1 财务风险的分类财务风险可以分为市场风险、信用风险、流动性风险和操作风险等多个方面。
市场风险是指因市场价格波动而导致资产价值下降的风险，信用风险是指因债务人违约而导致财务损失的风险，流动性风险是指因无法及时变现资产或偿还债务而导致财务困境的风险，操作风险是指因企业内部操作失误而导致财务损失的风险。
2.2 财务风险管理的方法财务风险管理可以通过风险识别、风险评估和风险规避等方法进行。
风险识别是指通过对企业内部和外部环境的分析，识别出可能对企业经营造成影响的各种风险；风险评估是指对风险进行量化和评估，确定其可能带来的损失大小和概率；风险规避是指通过采取各种措施，减轻和规避财务风险。
2.3 财务风险管理工具财务风险管理工具是指用于管理财务风险的各种技术和方法。
常见的财务风险管理工具包括金融衍生品、保险和再保险等。
这些工具可以帮助企业规避和分散风险，提高财务安全性和稳定性。
3. 衍生工具的定义和分类衍生工具是一种金融工具，它的价值来源于其所关联的基础资产或指标。
衍生工具可以分为期货合约、期权合约和交换合约等几个主要类型。
3.1 期货合约期货合约是指买卖双方约定在未来某一特定日期以约定的价格和数量交易的合约。
期货合约的基础资产可以是商品、金融指标等。
期货合约的特点是标准化、交易所交易和杠杆效应。
3.2 期权合约期权合约是指买方在约定期限内以约定价格买入或卖出基础资产的权利。
期权合约分为认购期权和认沽期权两种。
认购期权是指买方有权以约定价格买入基础资产，认沽期权是指买方有权以约定价格卖出基础资产。
《高级财务会计(第三版)》读书笔记模板
14企业合并报表
14.1合并财务报表概述 14.2合并资产负债表、合并利润表与合并所有者权益变动表的编制 14.3合并现金流量表的编制 14.4报告期内增减子公司的合并处理 思考题
读书笔记
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精彩摘录
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8.1非货币性资产交换的认定 8.2非货币性资产交换的确认与计量 8.3涉及单项非货币性资产交换的会计处理 8.4涉及多项非货币性资产交换的会计处理 思考题
9债务重组核算
9.1债务重组的内涵及方式 9.2债务重组的会计处理 9.3债务重组的披露 思考题
10租赁会计核算
10.1租赁概述 10.2承租人的会计处理 10.3出租人的会计处理 复习思考题
11股份支付核算
11.1股份支付概述 11.2股份支付的确认和计量 思考题
第三篇外币折算
12外币折算
12.1与外币折算相关的概念 12.2外币交易会计核算 12.3外币报表折算 思考题来自13企业合并会 计核算
14企业合并报 表
13企业合并会计核算
13.1企业合并概述 13.2同一控制下企业合并的会计处理 13.3非同一控制下企业合并的会计处理 思考题
2
8非货币性资产 交换核算
3
9债务重组核算
4
10租赁会计核 算
5
11股份支付核 算
2投资性房地产核算
2.1投资性房地产的内涵及特征 2.2投资性房地产的确认与会计处理方法 2.3投资性房地产的初始计量 2.4投资性房地产的后续计量 2.5投资性房地产转换 2.6投资性房地产的处置 思考题
高级财务管理习题答案-第三版-王化成演示教学
高级财务管理习题答案第2章1、什么是并购？答：并购主要指在市场机制作用下，企业为了获得其他企业的控制权而进行的产权重组活动。
2、常见的并购形式有哪几种？它们之间的区别是什么?试举例说明答：（1）控股合并。
收购企业在并购中取得对呗收购企业的控制权，被收购企业在并购后仍保持其独立的法人资格并继续经营，收购企业确认并购形成的对呗收购企业的投资。
（2）吸收合并。
收购企业通过并购取得被收购企业的全部净资产，并购后注销被收购企业的法人资格，被收购企业原持有的资产、负债在并购后成为收购企业的资产、负债。
(3)新设合并。
参与并购的各方在并购后法人资格均被注销，重新注册成立一家新的企业。
3、什么是横向并购？是举例说明。
答：横向并购是指从事同一行业的企业所进行的并购。
例如：美国波音公司和麦道公司的合并。
4、什么是纵向并购？是举例说明。
答：纵向并购是指从事同类产品的不同产销阶段生产经营的企业所进行的并购。
例如：对原材料生产厂家的并购、对产品用户的并购等。
5、什么是混合并购？是举例说明。
答：混合并购是指与企业原材料供应、产品生产、产品销售均没直接关系的企业之间的并购。
例如：北京东安集团兼并北京手表元件二厂，兵利用其厂房改造成双安商场。
6、按照并购的支付方式划分，并购可以分为哪几种类型？答：按照并购方的支付方式和购买对象，并购可以分为现金购买资产或股权、股票换取资产或股权以及通过承担债务换取资产或股权。
7、你认为哪种理论比较好的解释了并购的动因和效应？说出你的理由？答：并购的动因有三点：获得规模经济优势；降低交易费用；多元化经营策略。
多元化优势效应理论。
股东可以通过证券组合来分散其投资风险，而企业的管理者和员工由于其人力资本的不可分散性和专用性面临这叫大的风险。
因此企业的多元化经营并不是为了最大股东的财富，而是为了分散企业的多元化经营的风险，从而降低企业管理者和员工的人力资本投资风险。
此外，企业的多元化经营可以增加员工升迁的机会。
高级财务管理第四章
2012年度报告期内，公司继续实施做大做强医疗 器械业务、做强做精经编面料业务的发展 战略，进一 步巩固和开拓医疗器械及经编面料市场，大力推进精 细化管理，积极开发 新产品。公司财务状况良好，业 绩稳步增长。 全年实现营业收入60,261.25万元，实 现利润总额 12,343.21万元，实现归属于上市公司股东的净利润 10,525.34万元。 与 2011 年度相比，2012 年度营业利润 同比增长 33.67%，利润总额同比增长 53.43%，归属于 上市公司股东的净利润同比增长 50.37%。以上增长主 要系报告期内公 司继续推进转型升级，大力调整产品 结构，开拓医疗器械新的应用领域，拓展汽车内 饰面 料中高端市场，同时通过继续加强营运管理和成本控 制，带来利润增长。
作出选择，因此被视为完全市场化的规范的收购模式， 有利于防止各种内幕交易，保障全体股东尤其是中小 股东的利益。 条件：当并购方持有目标公司发行股份的30%时，继 续增持的话，应采用要约方式。
根据要约的发出是否基于收购人的意愿，要约收购又
可分为强制要约收购和自愿要约收购。
自愿要约收购是指收购人自愿作出收购决定，并 根据目标公司总股本确定预计收购的股份比例，在该 比例范围内向目标公司所有股东发出收购要约；
强制要约收购则是指在收购人持有目标公司已发 行股份达到一定比例，以致获得对目标公司的控制权 时，法律强制其向目标公司的所有股东发出收购其所 持有的全部股份的要约。比例90% 以上 收购价格：不低于要约收购提示性公告前6个月内购 人对取得该股票支付的最高价格。根据国外要约收购 实践，要约收购的价格通常会超过该股份市价的20% 以上。
奔驰旗下的迈巴赫品牌已经在与宾利等豪华车的 竞争中完全处于下风，而借助阿斯顿马丁的生产 技术和优势将有望成为迈巴赫的“救命稻草”； 而对于阿斯顿马丁来说，在被福特出售后在核心 技术与平台方面的短板被进一步放大，强有力的 供应商成为了其发力的必要条件。
高级财务管理(第3版)企业财务风险监测与危机预警
（ 3.量度指标
第 量度指标是指测算未来事件风险程度的载体形式。选择
三 财务风险量度指标时，必须充分考虑损失和报酬的关系。
版
）
2023/11/8 9
《 (二)财务风险度量的方法
高 1.马柯维茨方差法
级 财
马柯维茨方差法利用平均值和方差两个参数来判断财务 风险的程度，因而也有人称之为“均值—方差准则”。 其财务风险的度量公式如下：
财务结构 监测
融资能力 偿债能力 资产结构
负债结构 应收账款结构 外汇债权债务结构 非周转型债务负担
预警主要指标 预警模型中选用的财务指标 预警模型中没有包括，但很重要的指标 每股经营现金流量、每股经营现金流量/ 每股收益 资产周转率、存货周转率、应收账款周 转率 资产担保能力、企业规模 资产负债率、流动比率、速动比率 流动资产/总资产、固定资产/总资产、无 形资产/总资产 流动负债/总负债、长期负债/总负债 N年以上应收账款/应收账款总额 外汇债务/外汇债权 非周转型债务负担
管 固有财务风险是指财务管理本身固有的局限性和财
理 务管理依据信息的局限性带来的预期财务结果与实
》 （
际结果的差异。 3.操作性财务风险 操作性财务风险是指财务管理人员在进行财务管理
第 过程中，由于操作上的不确定性可能给企业带来的
三 财务风险。
版
）
2023/11/8 6
《 高
三、财务风险、财务危机与企业失败的关系
《
企业财务风险监测
高 级
与危机预警
财 务
第一节 财务风险监测
管 一、财务风险的概念与特征
理 (一)风险的概念
》 综合现有的学术认识可以看出，风险具备以下几个方面
（ 第
高级财务管理(第3版)总论
（
我们认为，财务管理理论结构由四个层次组成，即
第 财务管理起点理论、财务管理基础理论、财务管理通用
三 版
业务理论、财务管理特殊业务理论(统称财务管理行为 理论)。
）
2023/11/8 3
《
高 二、财务管理理论的逻辑起点
级
财
构建财务管理理论结构，首先要解决如何
务 确定逻辑起点的问题。
管 理
（一）财务本质起点论
理 环境来研究财务管理理论，就等于是无源之水、无本之
》 木。所以，将财务管理环境确定为财务管理理论结构的
（ 第
起点是一种合理的选择。
本书所建立的是以财务管理环境为起点、财务管理 假设为前提、财务管理目标为导向的由财务管理的基本
三 理论、应用理论构成的理论结构。
版
）
2023/11/8 6
《 高 三、财务管理理论结构的构建
三 究财务管理理论和实践问题的基本前提。
版
）
2023/11/8 10
《 高 二、财务管理假设与会计假设的关系
级
财务管理基本假设与会计基本假设在内容上有相似
财 务 管
之处，在理论研究方法上也相似，它们都是以假设为理 论研究的前提条件。
三、财务管理假设的意义
理 》 （
(一)财务管理假设是建立财务管理理论体系的基本前提 (二)财务管理假设是企业财务管理实践活动的出发点
（ (4)财务管理假设应具有系统性，它要求财务管理假设
第 之间不存在矛盾冲突，并应具有内在联系，能够构成一 三 个完整体系。 版
）
2023/11/8 12
《 高 六、财务管理基本假设体系
级 (一)理财主体假设
财 务
理财主体假设明确了财务管理工作的空间范围。这 一假设将一个主体的理财活动同另一个主体的理财活动 相区分。
高级财务管理理论与实务（第三版）
高级财务管理理论与实务（第三版）•内容简介：•《高级财务管理理论与实务（第三版）》的特点主要表现在以下三个方面：1.注重价值评估与价值创造。
《高级财务管理理论与实务（第三版）》以公司理财为主体，以价值评估、价值创造为主线，系统地介绍公司财务的基本理论和实用技术。
书中内容设置积木化，各章既相互联系，又独立成章，便于根据实际需要组织教学与学生自主学习。
2.注重理财技术的应用性。
《高级财务管理理论与实务（第三版）》力求突破公司理财教材的传统模式与写作方法，将求“实”与求“新”、求“深”相结合，将现代公司财务模式与我国公司理财现实情况相结合，尽量为读者提供一种理财的思路或导向。
书中许多章节以我国上市公司的财务数据为基础，通过大量的实例将各章的前后概念和财务术语联系起来，运用价值评估模型将公司投资决策、资本结构、风险管理有机地结合在一起。
通过反复讨论和提示给予读者更多的启发，可以帮助读者理解书中内容，掌握财务理论与应用技术。
3.注重理财技能的演练性。
与一般教材不同的是，《高级财务管理理论与实务（第三版）》不仅将财务学研究的最新成果融入其中，使读者通过《高级财务管理理论与实务（第三版）》得到完整的财务知识，而且提供了按Excel财务函数解决一般财务问题的具体操作过程，通过模拟增加了读者对财务模型的理解和应用能力，学会利用Excel工具进行财务建模、财务决策和价值评估。
《高级财务管理理论与实务（第三版）》各章所选案例具有较强的代表性，注意各章知识的融合和贯通，易于学生把握财务知识的总体框架。
学生在完成各章基本训练后，能够以价值为主线将各章联系起来，完成公司价值评估报告。
与《高级财务管理理论与实务（第三版）》配套的幻灯片由东北财经大学会计学院宋淑琴讲师为教师和学生量身定做，书中“基本训练”、“案例分析”中的部分参考答案将以Excel的形式提供给教师，即通过东北财经大学出版社网站免费获得。
这里提供了一整套网络教学整合资源包，主要有：教学资源包，如教学大纲、教学日历、教案、综合练习题、模拟试题、参考文献；多媒体教学资源包，如教学课件、网络辅助教学软件、网络视频教学课件；实践教学资源包，如学生上机实验和实验数据库。
高级财务管理 第四章
4.4 并购防御战略
▪ 提高自身持 股比例，增 加收购者取 得控制权的 难度
25
4.4 并购防御战略
▪ 帕克曼式防御 ▪ 取自于80年代初期美国颇为流行的一种电子游戏。
在该游戏中，电子动物相互疯狂吞噬，其间每一 个没有吃掉其敌手的一方反会遭到自我毁灭。作 为反收购策略，帕克曼防御是指：公司在遭到收 购袭击的时候，不是被动地防守，而是以攻为守、 以进为退，它或者反过来对收购者提出还盘而收 购收购方公司．或者以出让本公司的部分利益、 包括出让部分股权为条件，策动与公司关系密切 的友邦公司出面收购收购方股份，以达围魏救赵 的效果。
经济手段
法律措施
▪ 本部分主要介绍并购防御的5个经济手段
19
4.4 并购防御战略
1.提高并购成本
资产重估
股份回购
寻找“白 衣骑士”
“降落伞” 计划
2.降低并购收益
出售“皇冠 上的珍珠”
“毒丸计划”
“焦土战术”
20
4.4 并购防御战略
3.收购并购者 ▪ 收购并购者又称为帕克曼防御策略,目标公
司通过反向收购,以达到保护自己的目的。 主要方法是当获悉收购方有意并购时, 目标 公司反守为攻, 抢先向收购公司股东发出公 开收购要约, 使收购公司被迫转入防御
➢股票和混合证券支付的筹资渠道
▪ 发行债券、发行优先股、发行普通股
11
中国更需要优先股制度
▪ 优先股似债非债、似股非股的特质非常适合中国国情。一般而言，优先股是投融资 双方商议并达成的一种灵活的私募股权转让协议，它通常具备几个特征。第一，固 定收益，并先于普通股分红，后于债务清偿；第二，可以规定期限，到期时可由公 司赎回或按协议规定全部或部分转为普通股；第三，优先股股东不参与公司经营决 策。
高级财务管理(第3版)企业集团资本运筹
（
2.金融资本经营
第 三
股票交易、债券交易和期货、期权交易。
版
）
2023/11/8 16
《 高 级
3.产权资本经营 (1)上市经营。 (2)兼并收购。
财
(3)股权重组。
务
(4)剥离与分立。
管
(5)产权转让。
理
(6)合资合作。
》
(7)参股与控股。
（
(8)承包经营。
第 三
(9)租赁经营。 (10)企业托管经营。
（
目的可行性分析和项目评估；
第
(3)以企业集团所属子公司或事业部为单位上报投资项
三 目。 版
）
2023/11/8 11
《
(二)企业集团投资决策
高 级
1.企业集团投资决策权
财
2.企业集团投资决策程序
务
(1)确定投资目标，制定投资原则。
管
(2)制定投资规划。
理
(3)编制年度投资计划。
》
(4)投资组合与优化。
理
(三)产业结构、产品结构优化原则
》
（
(四)分散风险原则
第
三
(五)可持续发展原则
版
）
2023/11/8 10
《 高 三、企业集团投资管理的内容
级
(一)企业集团投资项目界定
财
(1)所有上报到企业集团的投资项目必须符合企业集团
务
的整体发展战略、投资规划、投资领域、投资方向和
管 理
投资管理的要求；
》
(2)进入企业集团投资决策过程的投资项目已经通过项
三 4.一些非常的、例外筹资事项的决策与处置权。
版
）
高级财务管理第三版(张先治)答案-完整版(最新整理)
1）什么是股东价值？股东价值与企业价值是的关系？
答：股东价值是指股东在其投资入股企业所拥有的价值，是股东对企业未来收益的所 有权。
股东价值与企业价值是紧密相关的。股东价值是企业价值的重要组成部分。如果将企业价 值看成是企业全部资产的价值，那么，股东价值就是指企业净资产价值。从会计等式看，由于“资 产=负债+净资产”，因此，企业价值是由股东价值和债权人价值组成的，即股东价值是企业价值 与债权人价值之间的差额。
6）ABCDE 7）ABE 8）ACD 9）ABCD 10）ABCD
2．3 判断题
1）正确。
2）正确。
3）正确。
4）分析基于价值的公司治理与管理控制之间的关系。
回答这个问题可以按以下思路进行：
①公司治理与管理控制的区别和联系。第一，从理论基础分析；第二，从目标分析；第
6
三，从客体分析；第四，从地位职能分析。
②公司治理与管理控制的互动作用。第一，有效的管理控制离不开科学合理的公司治理 结构；第二，公司治理结构的完善也要依赖管理控制的运作。
3）如何建立与公司治理相融合的财务控制制度？
回答这个问题可以按以下思路进行：
①公司的各种索取权人之间就公司事务签订的财务契约是公司治理的理论基础；而外部 索取权人对公司实施的财务控制是实现公司治理目标的主要手段。
②公司治理层次上的财务控制，主要是股东和债权人对整个公司实施的财务控制。股东 对公司的控制比较全面，有完善的控制机构和控制程序。首先形成一个包括股东会、董事会、 监事会与高层管理者的公司治理结构，然后使用财务契约在各个机构之间合理地配置财务控 制权。相反，债权人对公司的控制以监督为主，以惩戒为辅。
答：①资本经营与资产经营是既相互联系又有所区别的。②资产经营与商品经营也是既 相互联系，又相互区别的。③资本经营包含资产经营、商品经营和产品经营；资本经营是对 资产经营的进步，资产经营是对商品经营的进步，而商品经营是对产品经营的进步。
高级会计第四章
本章导读： 合并财务报表概述 合并日合并财务报表 合并日后个别财务报表调整企业合并后的结果将表现为两种情况： 一是构成一个新的法律主体和会计个体 （吸收合 并、新设或创立合并） ；二是只能构成一个新的会计个体，并未形成一个新的法律主体，合 并前后各参与合并各方的法律主体地位未发生改变， 从而形成了由多个法律主体所组成的企 业集团（控股合并） 。
第一种情况下，随着有关合并会计处理的结束，此后就与单个企业会 计处理完全相同。
但企业集团组建完成后， 由于多个法律主体以及对应的会计个体的活动仍 然存在，并且又出现了企业集团这样一个新的会计个体，由此就产生了合并财务报表问题。
本章及下一章主要围绕企业集团合并财务报表进行阐述。
一、企业集团企业合并以控股方式完成后， 不论参与合并企业的数量多少， 由于企业法律主体不止一 个，因此人们将这种存在特殊关系的企业群体统称为企业集团， 即以骨干企业为核心， 由多 个不同行业或不同地区的企业通过以资本联结 （控股、 参股等） 为主的多种联系纽带所构成 的多层次关系的不具有独立法律地位的企业联合体。
企业集团与单个具有独立法律地位的企 业相比，其显著特征是： 企业集团本身不具有独立的法律地位，但又存在多个法律主体；企 业集团中各成员企业存在地位上的层次性，即母公司和子公司，这种母子公司关系的存在， 最终体现为“控制”和“被控制”；组成企业集团的各成员企业不受行业、地区甚至国界的 限制；能够将企业集团的各成员企业联结在一起的纽带主要是权益性资本， 由于资本的共同特性，将使多个具有独立法律主体和会计个体的企业联系在一起组建成一个新的会计个体， 但这一新的会计个体并没有独立的社会经营活动范围和独立的账务处理对象， 因而就不会存 在全部会计处理过程，合并财务报表的编制成为其主要的核心内容。
二、合并财务报表的性质和目的 合并财务报表是企业集团这一会计个体特有的会计内容，我国《企业会计准则第 33 号 ——合并财务报表》 （以下简称“合并财务报表准则” ）将其定义为： “反映母公司和其全部 子公司形成的企业集团整体财务状况、经营成果和现金流量的财务报表” 。
高级财务会计学第三版课程设计
高级财务会计学第三版课程设计1. 课程背景作为财务会计理论的进一步延伸，高级财务会计学是财务会计专业的一门重要课程。
本门课为高级财务会计学第三版，结合了国内外学者对财务会计领域最新研究成果的理论和实践成果。
本课程旨在帮助学生深入了解财务会计学的现代理论，并加深对财务会计实践的认识，提高学生分析和解决财务会计问题的能力。
2. 课程目标本课程旨在：•使学生全面了解现代高级财务会计学理论；•帮助学生掌握会计政策、会计信息分析、交易税务和风险管理等现代财务会计理论的基本框架；•培养学生使用财务会计工具进行分析的能力，深入了解现代财务会计中的概念和原则，以及有关财务会计的法律和法规，为学生未来的企业经营和管理提供必要的知识和技术。
3. 课程大纲本课程的课程大纲如下：第一章：财务会计理论基础•会计信息的基本特征•财务报表的主要财务指标•财务报表演示格式•会计政策和会计核算方法第二章：财务信息分析•路径分析和比较分析•利润分析•现金流量分析•资产负债表分析第三章：交易税务•税收法律和政策•税收计划和税收征管•税收帐务处理第四章：风险管理•企业风险管理的概念和模型•风险管理过程•风险管理策略•风险管理实践4. 课程要求•学生需要认真阅读相关教材和参考书，掌握课程内容；•学生需要参加课堂讨论和互动，积极参与课程，提升自己的思维能力和表达能力；•学生需要按时完成课程作业和考试，以检验自己的学习成果。
5. 课程评估•课堂互动和讨论：占总成绩的20%；•课程作业：占总成绩的30%；•期中考试：占总成绩的20%；•期末考试：占总成绩的30%。
6. 参考书目•马克·迪·琼斯等编著，《现代财务会计及其应用》；•约翰·戴尔等编著，《财务报表分析》；•林可芬等编著，《企业风险管理》；•陈晓峰等编著，《税务策略师：理论与实践》。
7. 结语财务会计理论的不断更新和深入发展为我们提供了更多的理论基础和现实经验。
《高级财务管理》第3版教学全套课件及课堂实训
现代财务理论的 发展特征及启示
陈文浩 教授
第一节、现代财务理论的发展
一、现代财务理论的初创期
（一）早期的资本结构理论 （二） 鼓励相关论 （三） 随机游走假说
（一）早期的资本结构理论
1、净收入理论（威廉斯，1938）
企业增加负债，提高财务杠杆，不会增加普通股东的风险。企业利用负债可 以降低综合资本成本，带来更大的企业价值，负债程度更高，综合资本成本 越低，企业价值越大。由此推出，负债比重达到100%以上，资本结构最佳， 企业应该可以最大限度地利用债务资本，不断降低企业的资本成本以提高企 业价值。
1958年，米勒（Miller）和莫迪格莱尼（Modigliani）发表了《资本结
构、公司财务与成本》，提出了资本结构无关论，即在一些假设下，由于套
利机制的作用，企业不论发行股票筹资还是发行债券筹资，企业价值不变，
即企业的资本结构与其价值无关。
MM理论提出后，西方财务中几乎各种资本结构均是围绕该模型的假设与
命题进行的。在这个意义上，可以说MM理论标志着现代公司财务理论的诞生，
是现代资本结构理论的基石。
第一节、现代财务理论的发展
（四）股利政策理论
1961年，米勒和莫迪格莱尼发表的《股利政策、增长与股票价值》论文，
第一次对股利政策的性质和影响进行了系统的分析，研究了完善资本市场中
的股利政策。该理论在一系列严密的假设下，论证了股利政策不会对公司价
（二）投资组合理论
1952年，马克维茨发表了《证券组合选择》一文，针对金融市场的不 确定性，对证券市场的最佳投资问题进行了开创性研究，运用数理统计方 法全面细致地分析了最优的资产结构，提出了现代证券投资组合理论。 其主要贡献在于建立了“均值-方差”分析框架和提出了“有效前沿”资产 组合理论。
高级财务管理学第三版课后答案
高级财务管理学（第三版）课后答案第2章1、什么是并购？答：并购主要指在市场机制作用下，企业为了获得其他企业的限制权而进行的产权重组活动。
2、常见的并购形式有哪几种？它们之间的区分是什么?试举例说明答：（1）控股合并。
收购企业在并购中取得对呗收购企业的限制权，被收购企业在并购后仍保持其独立的法人资格并接着经营，收购企业确认并购形成的对呗收购企业的投资。
（2）汲取合并。
收购企业通过并购取得被收购企业的全部净资产，并购后注销被收购企业的法人资格，被收购企业原持有的资产、负债在并购后成为收购企业的资产、负债。
(3)新设合并。
参加并购的各方在并购后法人资格均被注销，重新注册成立一家新的企业。
3、什么是横向并购？是举例说明。
答：横向并购是指从事同一行业的企业所进行的并购。
例如：美国波音公司和麦道公司的合并。
4、什么是纵向并购？是举例说明。
答：纵向并购是指从事同类产品的不同产销阶段生产经营的企业所进行的并购。
例如：对原材料生产厂家的并购、对产品用户的并购等。
5、什么是混合并购？是举例说明。
答：混合并购是指与企业原材料供应、产品生产、产品销售均没干脆关系的企业之间的并购。
例如：北京东安集团兼并北京手表元件二厂，兵利用其厂房改造成双安商场。
6、依据并购的支付方式划分，并购可以分为哪几种类型？答：依据并购方的支付方式和购买对象，并购可以分为现金购买资产或股权、股票换取资产或股权以及通过担当债务换取资产或股权。
7、你认为哪种理论比较好的说明了并购的动因和效应？说出你的理由？答：并购的动因有三点：获得规模经济优势；降低交易费用；多元化经营策略。
多元化优势效应理论。
股东可以通过证券组合来分散其投资风险，而企业的管理者和员工由于其人力资本的不行分散性和专用性面临这叫大的风险。
因此企业的多元化经营并不是为了最大股东的财宝，而是为了分散企业的多元化经营的风险，从而降低企业管理者和员工的人力资本投资风险。
此外，企业的多元化经营可以增加员工升迁的机会。
高级财务管理第三版王化成复习提纲
高级财务管理复习提纲第一章总论1财务管理理论是根据财务管理假设所进行的科学推理或对财务管理实践的科学总结而建立的概念体系，其目的是用来解释、评价、指导、完善、和开拓财务管理实践。
2财务管理的理论结构是指彩管理理论各组成部分以及这些部分之间的排列关系。
3财务管理的五次发展浪潮。
（1）第一次浪潮——筹资管理理财阶段。
（2）第二次浪潮——资产管理理财阶段（3）第三次浪潮——投资管理理财阶段（4）第四次浪潮——通货膨胀理财阶段（5）第三次浪潮——国际经营理财阶段得出。
将财务管理环境确定为财务管理理论结构的起点是一种合理的选择。
4财务管理假设。
研究整个财务管理理论体系的假定或设想，它是财务管理实践活动和理论研究的基本前提。
5财务管理派生假设。
是根据财务管理基本假设引申和发展出来的一些假定和设想。
6.财务管理具体假设。
是指为研究某一具体问题而提出的假定和设想。
7.理财主体假设。
是指企业的财务管理工作不是漫无边际的，而应限制在每一个经济上和经营上具有独立性的组织之内。
理财主体应具备以下特点：（1 ）理财主体必须有独立的经济利益；（2）理财主体必须有独立的经营权和财权；（3）理财主体一定是法律实体，但法律实体并不一定是理财主体。
所谓“经理革命”是指领取薪水的经理人员在高层管理中逐渐取代传统的所有者在企业中的支配地位。
理财主体假设为正确建立财务管理目标，科学划分权责关系奠定了理论基础。
8. 持续经营假设。
是指理财的主体是持续存在并且能执行其预计的经济活动。
持续经营假设是财务管理上一个重要的基础前提。
9有效市场假设。
指财务管理所依据的资金市场是健全和有效的。
只有在有效市场上，财务管理才能正常进行，财务管理理论体系才能建立。
美国财务管理学者法马的将有效市场划分法：（1）弱式有效市场。
当前的证券价格完全地反映了已蕴含在证券历史价格中的全部信息。
（2）次强式有效市场。
证券价格完全反映所以公开的可用信息（3）强式有效市场。
高级财务管理(第3版)非营利组织财务管理
版
）
2023/11/8 5
《 高 级
三、非营利组织财务管理的目标
非营利组织从事的是社会公益性、服务性事业，提供的 是公共物品，不以获取利润为目的，因此，非营利组织
财 的设立和运营的主要动机往往是在某个特定范围内完成
务 某种特定的社会使命和工作任务。因此，我国非营利组
管
织的目标可以被认为是实现某一具体的社会使命，以实 现社会效益最大化。
财 还要提供社会价值，所以进行项目分析时，既要考虑财
务 务价值或现金流量价值，还要考虑社会价值。项目的总
管 净现值(Total Net Present Value，TNPV)可以用下式
理 表示：
》
TNPV＝NPV＋NPSV
（ 如果某个项目的TNPV≥0，那么就认为这个项目是可
第 以接受的。事实上并不是所有的项目都存在社会价值，
级 财
一、非营利组织的筹资渠道
务 （一）政府拨款或补助
管 （二）社会捐赠 理 》 （三）自创收入
（ （四）借款
第 三
（五）发行债券
版
）
2023/11/8 7
《 二、非营利组织的筹资管理
高 级
(一)非营利组织的自有资金
财 非营利组织的自有资金包括非自创资金和自创资金。非
务 自创资金也称非自创收入，包括政府拨款或补助、社会
管 地筹集资金，有效地使用资金以最大限度地完成社会使命，
理
使社会效益最大化。非营利组织的财务管理主要包括筹资管 理和资本预算。非营利组织的筹资方式包括政府拨款或补助、
》 社会捐赠、自创收入、借款和发行债券。非营利组织应该加
（ 第
强筹资管理，做好充分、科学的预测，仔细权衡各种筹资方 式的资本成本和财务风险因素，选择适当的筹资渠道和筹资 方式。非营利组织的资本预算，应该使用现金流量估算方法
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第一节
公司的解散清算
一、公司解散的原因及其基因无外乎： 导致公司解散的原因无外乎： 1、公司章程规定的经营期限届满； 、公司章程规定的经营期限届满； 2、公司章程设立的经营目的已达到，无需继续经营； 、公司章程设立的经营目的已达到，无需继续经营； 3、公司章程设立的经营目的根本无法达到，公司无需 、公司章程设立的经营目的根本无法达到， 继续经营； 继续经营； 4、股东大会决定解散； 、股东大会决定解散； 5、公司因外部经营环境发生变化无法继续经营； 、公司因外部经营环境发生变化无法继续经营；
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清算损益
② 8 976 165 700④ ⑤83 900 ④15 500 ⑤19 950 10 450 ⑥ 136 800 5 200 ③ 371 250⑥ 27 188 ⑥
128 062
支付清算费用及清偿债务： 支付清算费用及清偿债务：
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（二）公司一般解散清算的基本程序 1、确定清算人或成立清算组 、 西方国家，清算人通常为一位或若干位“受托人” 西方国家，清算人通常为一位或若干位“受托人”。 我国根据公司法的规定，公司应在解散的15日内成立清算 我国根据公司法的规定，公司应在解散的 日内成立清算 小组。 小组。 小知识点： 小知识点： ①我国关于清算组的组成的法律规定。 我国关于清算组的组成的法律规定。 ②我国关于清算组职权的法律规定。P118 我国关于清算组职权的法律规定。 清算组的职责总结即：处理清算事务， 清算组的职责总结即：处理清算事务，清算期间负 起管理当局的在日常生产经营活动中应承担的责任。 起管理当局的在日常生产经营活动中应承担的责任。
现金
接上余额： 3 568 622 ⑨ 21 688 97 350 74 630 1 009 800 1 323 300 1 041 854 63 644 21 688 42 730
清算损益
接上余额： 128 062
清算净收益
97350含清算损益产生的所得税。
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本章要点： 本章要点：
一些基本的概念：清算、破产清算、准改组、 一些基本的概念：清算、破产清算、准改组、 法定改组、 法定改组、债务重组 清算中会计处理坚持的原则是什么 一般解散清算和破产清算的会计处理以及二者 有什么不同 改组的会计处理与清算的会计处理有什么不同
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安安公司资产负债表 2000年3月1日 年 月 日 资产 现金 应收票据 应收账款 存货 其中：原材料 产成品 在产品 在用物料 待摊费用 流动资产合计 固定资产 其中：房屋 机器设备 其它设备 土地 固定资产合计 资产总计
负债已经偿清后编制清算结束日资产负债表， 负债已经偿清后编制清算结束日资产负债表，注意该报 表有何特点。 表有何特点。
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2、债权人进行债权申报 、 债权申报登记中区分有财产担保债权和无财产担保债 权。 3、清理公司财产、编制公司资产负债表及财产清单。 、清理公司财产、编制公司资产负债表及财产清单。 财产清理的主要内容： 财产清理的主要内容： ①现金和实物资产的盘点； 现金和实物资产的盘点； ②银行存款对账； 银行存款对账； ③核实债权的可收回性； 核实债权的可收回性； ④对于投资，有价证券投资进行盘点，其他投资核查 对于投资，有价证券投资进行盘点， 有关投资文件； 有关投资文件；
215 600 132 000 386 100 70 950 10 450 2 068 310 453 750 536 800 161 700 220 000 1 372 250 3 440 560
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有关清算中的资料如下： 有关清算中的资料如下： 应收票据146300元全额收回， 146300元全额收回 ①应收票据146300元全额收回，此项票据作为 应收鸿业银行票据之抵押； 应收鸿业银行票据之抵押； 应收账款收回168234 168234元 其余不能回收。 ②应收账款收回168234元，其余不能回收。 存货中，产成品按成本加成30 销售， 30％ ③存货中，产成品按成本加成30％销售，清理 费用占清理收入的20 20％。 费用占清理收入的20％。 ④将在产品进一步加工为产成品的追加成本为 169400元 其中含3700元的原材料消耗， 3700元的原材料消耗 169400元，其中含3700元的原材料消耗，在产 品完工后，清理收入为540000 540000元 品完工后，清理收入为540000元， ⑤除此外的剩余原材料和在用物料的变现分别 128000元和51000元 元和51000 为128000元和51000元。
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2、解散清算会计处理的特点 、 ①”持续经营”假设不再适用，取而代之“ ①”持续经营”假设不再适用，取而代之“清偿假 持续经营 即公司立足于变现资产清偿债务； 设”，即公司立足于变现资产清偿债务； ②不再是传统意义上的会计分期； 不再是传统意义上的会计分期； ③建立”持续经营”假设基础上的某些递延项目不再 建立”持续经营” 有任何意义； 有任何意义； ④由于采用“清偿假设”，历史成本计价基础不再有 由于采用“清偿假设” 意义，取而代之的计价基础是“公允价值” 意义，取而代之的计价基础是“公允价值”或“可变现净 值”。
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⑥房屋及土地为第一抵押公司债的抵押物，清 房屋及土地为第一抵押公司债的抵押物， 理收入合计1045000 1045000元 账面净值200200 200200的机 理收入合计1045000元，账面净值200200的机 器设备是应付供货商票据的抵押品， 器设备是应付供货商票据的抵押品，这部分设 备的清理收入合计为280000 280000元 备的清理收入合计为280000元，其余机器设备 扣除清理费用后变现120000 120000元 扣除清理费用后变现120000元，机器设备的清 理收入合计400000 其他设备变现188888 400000； 188888元 理收入合计400000；其他设备变现188888元。 根据法律，工资和税金是优先清偿债务。 ⑦根据法律，工资和税金是优先清偿债务。 根据公司章程， ⑧根据公司章程，优先股享有剩余财产优先分 配权，此外，还可按面值的8 配权，此外，还可按面值的8％分配留存收益 和清算损益。 和清算损益。 清算中发生清算费用21688 21688元 所得税率40 ⑨清算中发生清算费用21688元。所得税率40 ％
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负债及股东权益 929 700 146 300 177 210 804 650 应付票据 732 050 其中：应付鸿业银行票据168 300 应付供货商票据 563 750 应付账款 572 000 应付工薪 97 350 应缴税金 31 900 其他应付款 19 250 应付公司债利息 19 800 1 472 350 流动负债合计 第一抵押公司债 990 000 990 000 长期负债合计 负债合计 2 462 350 优先股 25 000 普通股 800 000 留存收益 153 210 978 210 股东权益合计 负债及股东权益合计 3 440 560
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二、解散清算的会计处理 （一）解散清算的会计处理程序及其特点 1、会计处理程序 、 ①在对资产及债务进行彻底清理的基础上，编制清 在对资产及债务进行彻底清理的基础上， 算开始日的资产负债表及财产清单。 算开始日的资产负债表及财产清单。 ②对公司的资产进行变现处理，支付各种清算费用， 对公司的资产进行变现处理，支付各种清算费用， 资产清理过程中的可能利得或损失， 资产清理过程中的可能利得或损失，以及清算费用计入 “清算损益” 清算损益” ③按法律规定顺序清偿公司债务，最终如果有清算 按法律规定顺序清偿公司债务， 净损益，依法缴纳所得税； 净损益，依法缴纳所得税； ④编制清算结束日资产负债表，按有关法规及公司 编制清算结束日资产负债表， 章程在全体股东之间分配剩余财产。 章程在全体股东之间分配剩余财产。
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清算过程中，先将除现金以外的其他资产变现， 清算过程中，先将除现金以外的其他资产变现，实际收到 的数字和账面差额计入“清算损益” 的数字和账面差额计入“清算损益”。
现金
期初余额： 929 700 清算期内发生额： ①146 300 ②168 234 ⑤128 000 ③137 280 ④540 000 ⑤51 000 ⑥1 045 000 ⑥ 400 000 ⑥188 888 余额： 14 3 568 622
第4章 公司清算与改组
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经营的“持续性”是公司的特征之一。 经营的“持续性”是公司的特征之一。这里所说的持 续性是指公司不因股东的变更而在法律上终止， 续性是指公司不因股东的变更而在法律上终止，它是相对 于其他企业组织形式而言的。 于其他企业组织形式而言的。 市场经济企业之间的竞争导致了“优胜劣汰” 市场经济企业之间的竞争导致了“优胜劣汰”。公司 由于各种各样的原因不再或无法继续按其既定的目标从事 经营活动，此时公司会解散。 经营活动，此时公司会解散。这与公司经营的持续性并不 矛盾。 矛盾。 本章讨论的内容就是公司无法继续按其既定的目标从 事经营活动清算中的有关会计问题。 事经营活动清算中的有关会计问题。