论美元指数与A股走势辩证关系及其运用(纲要篇)
美元指数对经济的影响及其应对策略研究
美元指数对经济的影响及其应对策略研究随着国际贸易的不断发展，本国货币对外汇的汇率也日益关注。
在国际货币体系中，美元作为储备货币和重要的交易结算货币，美元指数的变化对各个国家的经济产生了重要的影响。
本文将从美元指数的定义、美元指数对经济的影响以及应对策略三个方面进行探讨。
一、美元指数的定义美元指数，简称"DXY"，是测量美元汇率变化的重要指标。
它是一种交易货币指数，由美国商品期货交易委员会（CFTC）规定，以美元对六种主要货币的加权平均值计算得出。
具体包括欧元、日元、英镑、加拿大元、瑞典克朗和瑞士法郎。
每种货币对应的权重不同，其中欧元、日元、英镑权重较高，瑞士法郎、加拿大元、瑞典克朗权重较低。
因此，美元指数的变动是由于美元相对于其他货币的涨跌情况。
二、美元指数对经济的影响美元指数的变动会对全球经济产生重要影响，特别是对美国经济和其他货币发行国的经济。
以下是美元指数对经济的影响：1. 对美国经济的影响美元指数的走势对美国贸易、投资和资本流动等方面产生重要影响。
如果美元指数上涨，美元汇率会上涨，导致出口减少，进口增加。
这将导致美国国内的经济活动放缓，并对就业和GDP产生影响。
2. 对资本流动的影响投资者往往会抛售低息货币，购买高息货币。
因此，当美元汇率上涨时，外国投资者将更倾向于投资美国经济，导致本国资本外流。
而当美元汇率下跌时，外国投资者将更倾向于保持本币资产。
在金融危机等风险事件中，美元通常被视为安全避险资产。
3. 对通胀的影响美元指数涨跌幅度对全球商品价格产生直接影响。
以商品为单位的美元价格上涨将导致全球通货膨胀。
此外，美元指数的上升会增加全球原材料成本，也将导致生产成本上升。
4. 对其他货币的影响当美元汇率上涨，其他货币相对于美元汇率下降。
这将使这些国家的产品更具有竞争力。
但与此同时，这也会给这些国家的出口带来压力，因为他们必须降低自己的货币价值以保持其全球比较优势。
三、应对策略面对美元指数的波动，各个国家也采取了不同的应对措施。
美元与A股关系
其二，美元指数走强会导致大宗商品价格下跌，从而传导到股市，引起股价的下跌；美元走弱，则大宗商品价格上涨，刺激股市上升。这里的核心问题是美元是国际货币，全球的主要商品都是以美元来标价的，因此，美元与大宗商品价格之间的关系好像是一枚硬币的正反两面。
全球大宗商品主要分布在发展中国家，大宗商品价格的涨跌对发展中国家的经济和金融的影响巨大。当美元走低，商品价格上涨，则发展中国家的经济发展加快，股市上涨。新世纪的前8年，俄罗斯、巴西及南非的崛起，靠的就是弱势美元下商品价格的不断上涨，这些国家的股市出现大牛市也在情理之中。当然，若美元走强，商品价格下跌，则发展中国家的经济会遭遇困境，股市必然下跌。极端的情况是上个世纪80年代末，石油价格持续下跌直接导致了前苏联的解体。
除非美国出现“QE3”，美元重新走弱，否则，A股市场在今年下半年难得有上涨的机会。
从上述分析可见，只要一国的经济对资源的依赖程度越高，则其股市必然与美元指数的负相关性越强。看清了美元与股市之间的逻辑关系，则我们可以通过分析美元的趋势来判断股市的牛熊交替了。
从最近的局势看，美元走强是大概率事件。随着欧元区政治分歧的加剧，希腊是否能够继续留在欧元区已成问号。于是，欧元资产遭到抛弃，对应的是美元指数走强。导致美元强势的另外一个原因，是美国经济复苏开始有所起色。美元走强的结果是大宗商品价格的下跌，这就是最近一段时间以来市场出现的情况。最近三个季度，无论是黄金还是石油、有色金属，价格下跌的幅度都在20%左右，而美元指数从2011年9月份的75左右，上升到目前的82以上。美元走强而大宗商品价格下跌的趋势在未来一段时间里还将持续。
对于中国而言，当美元走强，人民币的升值压力减少，甚至出现贬值压力、中国的资本外流。同时，大宗商品价格下跌还对应着煤炭、石油、有色、钢铁等行业股价的走低，股市自然下跌。从去年来看，四季度出现明显的外汇占款减少，对应的是11月份和12月份的股市下跌，两个月股市跌了10%以上，中小板和创业板跌得更多。值得注意的是，2012年4月份外汇占款又出现减少的情况，5月份外汇占款的减少数量应该超过4月份，因为5月份美元指数出现大幅度上涨。那么，A股市场下跌是大概率事件。
美股板块与a股板块的关联
美股板块与a股板块的关联随着全球经济的日益全球化，美国股市和中国A股市场之间的联系越来越密切。
作为全球两大主要股市，美股和A股的走势对于全球投资者来说都具有重要的影响力。
在当前全球金融市场的背景下，了解美股板块与A股板块之间的关联关系对于投资者来说至关重要。
一、外资对美股与A股的影响外资是连接美股和A股两大市场的关键因素之一。
美股市场一直以来都吸引着全球投资者的关注，各类外资机构积极参与其中。
当外资进入美股市场投资时，不仅仅会对美股本身的表现产生影响，还会对与美国相关的全球市场产生广泛的波及效应，其中包括中国A股市场。
外资的投资行为往往是基于全球经济和市场走势的判断，而美股作为全球金融市场的风向标，其走势往往会对其他市场产生引领作用。
当外资看好美股市场时，往往也会对A股市场产生积极的影响，促使A 股市场上涨。
相反，如果外资对美股市场产生担忧，可能会出现资金外流的情况，对A股市场造成压力。
二、行业板块的互动关系美股和A股市场在行业板块方面的关联也非常密切。
随着全球化进程的推进，越来越多的跨国公司涌入两个市场，使得一些行业板块在美股和A股市场都有上市公司。
这些上市公司往往面临着共同的市场竞争和发展机遇，他们的业绩表现也会对两个市场产生影响。
例如，在科技行业，美国的科技巨头如苹果、微软等不仅在美股上市，也在A股市场有相应的投资机构和参与者。
当这些公司发布重要公告或者发布财报时，其走势和表现往往会对两个市场产生明显影响。
同样的，A股市场的科技板块中也有很多具有国际竞争力的公司，其业绩表现也会对美股市场产生影响。
三、政策和经济环境的影响除了外资和行业板块的关联外，美股板块与A股板块之间的关联还受到政策和经济环境的影响。
中美两国的政策调整和经济形势变化都可能对两个市场产生影响。
例如，中美贸易摩擦的升级会对两个市场带来不确定性和冲击。
当贸易紧张局势加剧时，投资者可能会对两个市场的前景感到担忧，进而导致股市下跌。
美元指数与中国A股相关分析
美元指数与中国A股相关分析摘要：美元是全球核心货币，美元指数走势对我国经济影响极大。
本文运用计量方法，对近四年来美元指数与上证指数数据进行比较分析，结果证明两者之间存在一定的负相关关系。
并提出接了及政策建议。
关键词：美元指数；上证指数；相关性一、文献综述美元作为全球最重要的储备货币，美元指数走势深刻影响我国经济，并与上证指数——相互联动。
国内外学者对美元指数变动影响股票市场有多角度研究。
Franck和Yong(1972)通过两变量简单线性回归分析得出汇率与股票价格间存在相关性；Aggarwal（l981）认为汇率变动对公司股价变动的影响依赖于该公司是进口型企业还是出口型企业；Bodnar（1993）研究了美、日、加市场，结果并未得出汇率和股票价格两者间有明显相关性的结论。
国内学者研究，于文涛(2010) 认为，美元汇率与我国股票市场存在负相关性，美元贬值将引起我国股票市场的上涨甚至产生泡沫；谢贞联（2012）通过格兰杰因果检验，发现美指与新兴市场国家股市间存在负相关性，但除了沪深300外，其它与美指均只存在单向引导关系；贺赞晖认为美元指数主导股市价格走势。
同时，部分研究也表明中国股市的内生性很强，受外国因素干扰较弱。
倪庆东，倪克勤(2010) 研究发现，不同的股票板块对美指变动的反应不同，上证指数对美指的反应是综合了其所包含的各个板块的反应，从而可能出现正负相抵从而掩盖了美元指数与上证指数之间的相关性；林海（2011）认为2005年以前实施的是人民币盯住美元政策，所以美指与A股表现出正相关性，而2005年—2008年我国采取的浮动汇率制导致了热钱的涌入，从而使得美指与A股变现出显著的负相关性。
综述认为，中国股票市场具有一定的内生性但同时受美元指数影响，鉴于此，本文收集最新数据，选取上证指数和美元指数进行实证分析，结果表明：上证指数与美元指数之间存在负相关。
结合国际环境及国内政策，探寻美元指数与中国A股规律性，寻求中国经济可持续发展之路与资本市场完善。
美元指数走势分析与预测
美元指数走势分析与预测第一章：美元指数概述美元指数是衡量美元对其他主要货币价值的指标，它由一篮子货币组成，包括欧元、日元、英镑、加元、瑞士法郎和瑞典克朗等六种货币。
美元指数是一个非常重要的宏观经济指标，直接影响到国际贸易、金融市场和全球经济体系。
第二章：美元指数走势分析1. 过去十年的走势自2008年金融危机以来，美元指数一路上涨，尤其是2014年至2016年期间，经历了一个较长时间的大幅上涨。
然而，自2017年开始，美元指数出现了明显的回落，其主要原因是美国联邦储备委员会在缩减资产负债表、加息等方面采取了较为谨慎的态度。
2. 影响因素美元指数的走势受多种因素影响，包括：（1）金融政策：美国联邦储备委员会（Fed）的货币政策可能对美元指数走势产生深远的影响。
（2）经济数据：各种宏观经济数据（如就业、通胀率等）可以直接或间接地影响美元指数的走势。
（3）地缘政治风险：过去几年来，特朗普政府的单边主义政策和美国与伊朗、朝鲜等国的紧张关系，都对美元指数产生了一定的影响。
第三章：美元指数走势预测1. 短期走势在短期内，美元指数可能会受到Fed政策和经济数据等因素的影响。
考虑到全球范围内新冠疫情仍在肆虐，美国经济恢复势头仍不足，因此短期内美元指数可能呈现出横盘震荡的走势。
2. 长期走势在未来几年中，美元指数的走势将受到多种因素的影响，包括美国的财政政策、经济增长、通胀和利率等。
同时，全球各国的贸易摩擦、地缘政治风险等也可能对美元指数产生间接或直接的影响。
总体而言，美元指数未来的长期走势很难预测。
但是，我们可以根据当前的宏观经济形势和市场情况，对美元指数未来的趋势做一些推测和分析。
如美国的财政赤字和债务问题，可以对美元的长期稳定产生一定的不利影响。
第四章：结论通过对美元指数的分析，我们可以发现，美元指数的走势受多种因素的影响，其未来的走势很难预测。
然而，在未来的一段时间内，我们可以通过持续关注美国的经济和财政情况，以及全球市场的变化情况，来更好地理解美元指数的走势，把握市场机会，提高自己的投资收益。
美元指数、道琼斯指数与中国A股的相关性
美元指数、道琼斯指数与中国股指的相关性搜集2000-2012年美元指数、美国股指道琼斯工业指数、上证综合指数、深证综合指数的年度和季度数据，建立实证模型，暂设定方程式为：i =+i X Y αβ，其中1X 是指美元指数，2X 是指道琼斯指数，1Y 代表上证综合指数，2Y 代表深证综合指数。
一、 选取年度数据进行分析（一） 美元指数与中国股市的相关性1、 美元指数对上证综合指数的影响图 1 由上图1的实证结果可知，不能够通过F 检验和T 检验，2R =0，198906，拟合度非常差，美元指数对上证综合指数没有影响。
2、 美元指数对深证综合指数的影响图 2由图2可以看出，同样不能通过F检验和T检验，拟合优度也非常差，可以得出：美元指数对深证综合指数没有影响。
简而言之，如果选取美元指数、上证综合指数、深证综合指数的年度数据来进行实证分析，可以得出美元指数对中国A股无影响的结论。
（二）道琼斯指数与中国股指相关性1、道琼斯指数对上证综合指数的影响图 3用道琼斯指数对上证综合指数做回归分析，实证结果即上图3，X2系数的T统计量的概率P=0.0298<0.05,F统计量的概率P=0.029782<0.05，通过了显著性检验，判定系数2R=0.361350，调整的判断系数2R=0.303291，虽然拟合优度不是特别高，但是因为影响上证股指的因素很多，道琼斯指数只是其中的一个影响因素，它能够解释上证指数变动的30.33%也足够了。
所以，道琼斯指数对上证指数有明显的影响效应。
3、道琼斯指数对深证综合指数的影响图 4如果将F值的置信度设定为94%，道琼斯指数对深证综合指数的影响的实证分析结果可以通过F和T检验，判定系数2R=0.299395，调整的判断系数2R=0.235704，说明道琼斯指数对深证综合指数也有一定影响。
二、选取季度数据进行分析（一）美元指数与中国股市的相关性1、美元指数对上证综合指数的影响图 5由图5可知，T 统计量的概率P=0.0009,F 统计量的概率P=0.000935，通过了T 和F 检验，F=12.37901，显著性判定系数2R =0.198448，调整的判断系数2R =0182417，拟合度差。
社科论文参考资料：美元与A股究竟有啥关系
社科论文参考资料：美元与A股究竟有啥关系最近网上流行一篇关于美元指数与A股指数相关性的文章，很受追捧。
我虽然不指望这样的结果能帮助我做出赚钱的投资决策，但由于几年前也曾做过类似的研究，并且有许多的困惑至今尚未解决，所以对此类研究格外有兴趣。
不过，读过此文及相关解析文章，我的困惑并没有得到解决，反而更加困惑了。
从风险资产价格与本币币值之间的关系看，两者具有正相关的理论基础。
因为本币升值会对无风险利率产生降压的作用，其中的道理就在于市场无风险利率最根本的不是对无风险资产（国债）违约补偿的诉求，而是对通胀的预期。
如果我们等价地把通胀与币值置换的话（本币升值相当于通缩），币值与无风险利率负相关关系就显而易见了。
而风险资产的价格与无风险利率同样也是负相关的，这就造就了风险资产价格与本币币值之间的正相关关系。
这套逻辑不但在经典的资本资产定价理论中可以轻易找到根据，在2006年之前的各国资本市场上几乎都可以找到佐证。
但是，这套看似严谨而有科学的逻辑在2006年之后（尤其是2008年之后）发生了逆转。
尤其是在欧美发达市场，本币币值竟然出现了与本国风险资产价格负相关的情况，这是经典理论所无法解释的。
百思不得其解后，我在2010年月日在本专栏发表了一篇题为“”的文章，希望抛砖引玉，求得先知者能够为我释怀。
一等两年，岁终于见到同道者的探索，但遗憾的是这不是我想要的。
根据本文开头提到的那篇文章，美元指数与A股呈现出负相关关系。
如果是相反的话，那就好解释了，因为人民币与美元的汇率关系是有调整的盯住式关系，说到底是盯住式关系，那也就是说美元升值会“带动”人民币升值，这种情况如果出现在2006年之前，对A股来说是估值利好。
理由正如前面运用经典理论分析的一样，无需深究。
但到了06年之后，事情发生了逆转，这也就是这篇文章提到的A股与美元指数负相关的结论。
对于这个实证结果似乎不必争论了，即便不用繁复的计量手段，仅凭经验的“肉眼”也看得出来。
美元指数与a股
美元指数与a股美元指数与A股近年来，全球经济格局的发展日新月异，各国货币之间的关系也相对复杂。
作为全球经济中最重要的货币之一，美元一直以来都扮演着举足轻重的角色。
而作为中国的主要股市之一，A股市场也备受关注。
那么，美元指数与A股之间是否存在一定的关联呢？这是一个值得深入探讨的问题。
首先，我们来了解一下什么是美元指数。
美元指数是以美元作为基础货币，由一篮子货币组成的指数，主要反映了美元相对于其他主要货币的走势。
其中，欧元、日元、英镑和加元等货币的权重相对较高。
美元指数的变动对全球经济影响巨大，特别是对新兴市场的货币来说更是直接相关。
A股市场作为中国市场的代表，也是众多投资者关注的焦点。
A股市场受到多种因素的影响，包括国内经济环境、政策法规、公司财务状况等。
与此同时，国际因素也会对A股市场产生一定的影响，其中包括美元指数的变化。
美元指数与A股市场之间的关联可以从两个角度进行分析。
首先，美元指数的走势会直接影响到中国的外贸出口。
由于中国是全球最大的出口国之一，美元的走势对中国的外贸环境有着直接的影响。
如果美元走强，中国的出口商品会变得更加昂贵，从而对A股市场的企业造成一定的压力。
相反，如果美元走弱，中国的出口商品会变得更加具有竞争力，对A股市场的企业将会带来一定的利好。
其次，美元指数的变化也会对国内的资本市场产生影响。
由于外资在中国的股市中有着较大的份额，当美元走强时，外资可能会选择将资金撤离中国市场，寻找更具收益的投资机会。
这种情况下，A股市场可能会面临一定的资金流出压力，从而对股市造成负面影响。
相反，当美元走弱时，外资可能会选择将资金投入中国市场，为A股市场带来一定的资金流入，从而对股市形成一定的支撑。
然而，需要指出的是，美元指数与A股市场之间的关联并非完全线性。
也就是说，并不是美元指数上涨就意味着A股市场一定会受到负面影响，而美元指数下跌也不一定意味着A股市场就会受到正面影响。
影响A股市场的因素众多，包括政策因素、国内经济环境、公司业绩等等。
【精品】人民币对美元汇率与上证a股股价关系的实证分析
人民币对美元汇率与上证a股股价关系的实证分析人民币对美元汇率与上证A股股价关系的实证分析人民币对美元汇率与上证A股股价关系的实证分析【摘要】2005年中国推行的股票市场的股权分置改革和人民币汇改，而汇改后全新的人民币汇率与股票价格指数有着怎样的关系值得我们思考。
本文使用了2007年7月25日至2011年12月30日的人民币兑美元汇率和上证A股指数的逐日数据，对二者之间的关系进行了实证分析并提出了相关对策建议。
【关键词】汇率；股价；指数一、引言汇率和股价同为两个主要金融市场的价格，随着金融市场化进程的推进，人民币汇率制度改革和股权分置改革逐渐深化。
中国外汇市场与股票市场的关联性日益加强，汇率与股价的波动能更准确地反映出市场风险的实际状况。
但是在2007年10月后，在人民币继续升值的同时，股票市场却大幅下挫。
而在2007年美国次贷危机以及2008年华尔街金融风暴波及全球金融市场的情况下，2008年10月后人民币汇率保持相对稳定，股票市场却出现回暖。
这一系列转变的现实背景就是国际经济环境的恶化和我国加强了宏观调控的力度。
通过研究人民币汇率与中国股票市场价格的相互关系，探讨外汇市场和中国股票市场的相关性，对于中国应对国际金融危机冲击、深化汇率制度改革和健全金融市场机制具有重要意义。
本文通过研究汇改后人民币汇率与我国股票市场股票价格的关联性，对于发现其内在传导机制，防范金融风险，具有重要的理论与实践意义。
二、实证研究1.数据本文所选取的数据主要包括汇率数据和股价指数两部分，采用逐日数据为样本，股价指数与汇率选取的时间段相同，均为2007年7月25日至2011年12月30日的每日数据，共有1084个数据。
汇率选取取中国人民银行公布的名义汇率中间价的日数据，即人民币对美元的每日汇率，记为hl；股价指数选取上证A股指数每日收盘价，记为sp。
对所有时间数列数据在平稳性检验前均进行对数化处理，因为经过对数变化之后，不改变原来的协整关系，并能使其趋势线性化，消除时间序列中存在的异方差现象。
美元指数的走势分析及对投资的影响
美元指数的走势分析及对投资的影响美元指数（US Dollar Index）是衡量美元对一篮子主要货币的汇率走势的指标，其中包括欧元、日元、英镑、加元、瑞典克朗和瑞士法郎等货币。
美元指数的波动对全球金融市场和全球经济都有重要影响，尤其是对投资者来说，了解美元指数的走势对投资决策至关重要。
一、美元指数的走势分析1.1 美元指数的计算方法美元指数的计算方法基于美元对一篮子货币的加权平均值，其中每个货币的权重是根据其在美国贸易中的比例来确定的。
所以，美元指数的变化主要受到美国经济数据和国际贸易关系的影响。
1.2 美元指数的历史走势从历史的角度看，美元指数的走势呈现出明显的波动性。
在经济增长强劲、利率高涨和投资者信心稳定的时期，美元指数通常会走强；而在经济衰退、货币政策宽松和市场风险偏好高涨时，美元指数则会走弱。
1.3 影响美元指数的因素美元指数的走势受到多种因素的影响。
首先是经济数据，如就业数据、通胀数据和GDP数据等，这些数据反映了美国经济的健康程度。
其次是货币政策，美联储的利率决策对美元指数有直接影响。
此外，地缘政治风险、全球贸易关系和市场情绪也都会对美元指数形成影响。
二、对投资的影响2.1 外汇市场美元指数的走势对外汇市场有重要影响。
当美元指数走强时，其他货币就会走弱，因为投资者会将资金转移到美元等相对较强的货币上。
这会影响外汇市场的汇率变动情况，进而影响跨国企业的盈利情况和外汇交易者的收益。
2.2 股市与商品市场美元指数的走势也会对股市和商品市场产生影响。
一般来说，美元走强会使美国股市上涨，因为跨国企业的海外利润将在兑换回美元时受益；而商品价格则通常会受到美元走强的打压，因为大宗商品多数以美元计价。
2.3 债券市场投资者通常会在美元走强时倾向于投资美国国债，因为美元走强会带来汇率差额收益。
此外，美元走强还会对新兴市场国家的债务形成压力，可能导致资本外流，增加其经济和金融风险。
2.4 黄金市场美元指数与黄金市场存在负相关关系。
美元指数对中国股市影响
美元指数对中国股市的影响美元指数是一种容易获得并且非常直观的A股大盘走势指标。
二者在1993年底到2005年初走势基本一致，有较强的正相关关系；而在2005年初之后，特别是汇改之后，却呈现一种负相关关系，走势截然相反。
尤其是在2009年以来，相关程度非常强。
美元指数的走势对A股大盘有很强的影响，在短期走势上尤为明显，对有些股票的影响非常直接。
作为国际贸易的主要结算货币，美元对大部分商品和证券价格都有深刻的影响。
甚至不属于西方体系的中国股市也深受美元指数的影响。
请看下图：我们可以一目了然的看到从1993年底到2005年3月大部分时间上证指数与美元指数的走势几乎完全一致。
而在2005年3月中旬至今，上证指数却与美元指数走势几乎完全相反。
这其中有两个重要的日子，1993年12月28日和2005年7月21日。
图1很明显的显示上证指数是从接近1994年1月1日的时候开始与美元指数趋势基本一致的。
而在1993年12月28日，中国人民银行宣布从1994年1月1日起实行人民币官方汇率与外汇调剂市场汇率并轨，在人民币汇率并轨后，人民币汇率稳定在1美元兑8.7元人民币，我国开始实行以市场供求为基础的、单一钉死美元的、有管理的浮动汇率制。
2005年7月21日，中国人民银行宣布从即日起我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。
人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。
当天上证指数就开始上扬，开始了让整个世界目瞪口呆的大牛市。
而在此之前，从2005年3月中旬开始上证指数就开始了与美元指数背道而驰的走势。
虽然提前了4个多月，但这样很正常，因为市场通常是提前反应的。
因为政策的制定有较长的论证过程，而投资者关注到论证过程就采取相应的策略，从而影响市场走势。
由于中国股市当时的特殊性如股改等因素，从2007年到2008年出现了罕见的暴涨暴跌，整个市场处于一种非正常状态。
直到2009年跌势才开始趋缓。
美元走势对股票市场的影响
美元走势对股票市场的影响一、背景简介美元是世界货币体系的基础货币，在国际贸易、国际投资中均具有重要地位。
因此，美元汇率的走势对全球金融市场和实体经济均有深远影响。
本文将从美元对股票市场的影响角度出发，探讨美元汇率变化如何影响股票市场。
二、影响方式美元汇率对股票市场的影响有以下两个方面：1. 对于跨国上市公司跨国上市公司是指在其他国家或地区上市的股票，包括美国公司在其他国家上市的ADR股票、其他国家公司在美国上市的ADRs、以及在国际股票交易所上市的GDRs。
这些公司通常在海外市场获得大量收入，因此汇率变化对其经营业绩会产生一定的影响。
在美元走强时，跨国上市公司的营收和利润通常会受到抑制，因为美元收入在兑换成本更高的外币时会失去一定的价值。
相反，在美元贬值时，公司的收入和利润通常会增加，因为美元收入在兑换成本更低的外币时会获得更多的价值。
举例来说，假设一家跨国上市公司在欧洲市场的销售额为1000万欧元，在去年汇率为1欧元=1.2美元时，其美元收入为1200万美元。
今年汇率变为1欧元=1.1美元时，同样的销售额在美元下跌了8.3％，只有1100万美元。
这对公司财务状况的影响会因公司所处行业的不同而有所不同。
因此，对于投资跨国上市公司的投资者来说，需要特别注意汇率变化对公司经营业绩的影响。
2. 对于国内股市美元汇率的走势对国内股市同样有一定的影响。
在美元走高时，外汇资产相对升值，投资者更倾向于将资金从股市转移至外汇市场，导致股票市场的交易量和股价下降。
相反，在美元走低时，外汇资产相对贬值，投资者更可能在股市中投资获得更高的收益。
此外，在美元走强时，跨国公司采购成本将降低，利润增加，但由于出口下降，对于国内股市而言，失去的内需可能会削弱对股市的推动作用。
三、实例分析近年来，美元汇率波动频繁，对于股票市场产生了一定的影响。
以中美贸易战为例，战争一开始，美元显然由于市场的避险需求而进一步走强。
这导致了上海股市下跌，尤其是对重度跨国制造公司和资本密集型制造业的冲击更大。
美元指数行情分析与预测
美元指数行情分析与预测美元指数是一个衡量美元对一揽子货币的汇率的指数。
它是全球外汇市场上最重要的指标之一，也是全球股市、商品市场、债券市场和货币市场的风向标。
今天，我们将对美元指数进行详细的分析和预测。
一、行情分析自 2020 年 3 月份以来，美元指数一路走低，直到 2021 年初开始回升。
在过去的几个月中，美元指数一度突破了 92 级别，但目前正在回落并测试 90 级别的支撑位。
这一大趋势的转变是由多种因素驱动的，以下是其中一些重要的因素：1、新冠疫情及其影响新冠疫情的爆发在2020 年初导致了一系列的全球性负面影响，包括经济活动的锐减、大规模封锁和市场动荡等。
美元指数在这一时期内表现强劲，原因是投资者将美元作为避险资产，以抵御来自其他市场的风险。
然而，在 2020 年 3 月份时，美国加大了印制货币的力度，导致美元供应量增加，从而降低了美元的价值。
2、财政刺激计划美国政府对经济的大规模财政刺激计划也对美元产生了压力。
这些计划涉及数千亿美元的资金投入，以确保美国经济得以继续发展。
然而，这些刺激计划会导致美元供应量增加，从而对美元产生贬值压力。
3、美国利率美元指数的表现还与美国利率水平有关。
越高的利率水平将吸引更多的外国资本流入美国，这些资本将支持美元汇率。
然而，美国利率水平在过去几年中一直保持在历史低位，这对美元汇率构成了不利影响。
4、美国国内政治动荡最后，美国国内政治动荡也可能对美元指数产生影响。
自 2020 年以来，美国政治局势一直动荡不定，尤其是美国总统选举期间。
这种不确定性可能会导致外国投资者将资本流出美国，从而削弱美元汇率。
二、预测在未来几个月中，我们预计美元指数将继续保持其贬值趋势。
以下是一些我们认为可能导致这种趋势的重要因素：1、美国财政刺激计划的继续目前，拜登政府正在讨论一项巨额财政刺激计划。
如果该计划得以实施，预计将使美元供应量继续增加，从而进一步削弱美元汇率。
2、美国经济的反弹随着疫苗接种和经济活动的增加，我们预计美国经济将在接下来的几个月中反弹。
论美元和中国股市的关系
论美元和中国股市的关系姓名：学号：作为现今美国国债最多的持有国，中国和美国的经济往来已经上升到了一种无法忽视的境地，而作为现今流通量最大最广的美元，其价值的升降势必引起世界贸易的明显变化，从这个意义上来说，美元对中国的影响无疑是除美国外所有国家中最让人瞩目的。
据第一财经日报报道美国财政部上周五发布的9月份国际资本流动报告（TIC）显示，海外投资者继续增持美国有价证券，但增持幅度有所下降，尤其是对美国国债的增持幅度大幅下降。
上述报告还显示，中国9月份净增持3亿美元美国国债，美国国债持有规模达1.1555万亿美元，仍是美国国债的全球最大单一持有国。
那么，具体就中国的股市来说，其起起伏伏究竟和美元有怎样的联系呢？在解释这个问题之前，我们要弄清美元和人民币中间汇率变化所带来的影响。
首先，影响人民币兑换美元汇率的因素有（1）我国经济状况：经济增长对于长期汇率水平的决定有着重要影响。
国内经济状况是人民币汇率稳定的重要保证。
汇率反映的是一国货币的对外价值。
经济实力是决定汇率的根本原因。
近年来，人民币汇率有升有贬，但整体缓步上扬，其根本原因是我国经济实力的逐渐增强。
中国经济持续快速增长和相对劳动生产率的提高，是实体经济层面推动人民币长期升值的动力源泉。
衡量国家经济实力的主要指标GDP与人民币汇率有很大的相关性。
（2）人民币流通状况（购买力平价理论）对一个国家的货币的需求，其实是对这种货币的购买力的需求，因此，货币的汇价应该由它们的相对购买力来决定。
相对购买力平价理论认为，汇率之变化应该等于两国通货膨胀率之差除以外国的物价指数。
如果用π*和π来表示美国和中国t0到t1期的通货膨胀率，S0和S1表示t0到t1期的汇率，则相对购买力可以用公式表示为：（S1-S0）/S0=（π-π*）/（1+π*）。
相对购买力平价的要旨是，汇率变动是由中美两国之间相对通货膨胀率决定的。
如果中国通胀率大于美国通胀率，则人民币应该贬值，反之，人民币应该升值。
美元指数与A股走势
编者按：2012年以来，A股进入了一个逐步上涨的态势之中，春天的气息越来越浓，这种态势究竟会如何演绎？或许，美元的表现将是一个不容忽视的参照物。
历史统计数据显示，近十年来，当美元走弱时A股会强势上涨。
就是说，A股与美元的市场走势呈现负相关的关系。
本版今日对美元走势与A股的关联度做出详细的对比分析，希望对读者把握A股中长期的投资节奏有所帮助。
美元指数与A股走势此起彼落跷跷板效应显著■本报见习记者陈利华在全球金融市场一体化的背景下，各类金融指数之间的关联度愈来愈强。
近10年来，美元指数走势与A股走势的负相关特性也越发明显。
从2005年以来美指与A股指数的市场表现看，两市在磕磕绊绊中不改负相关性质，尤其是在熊市之中，两市的此起彼落的负相关现象更加明显。
2005年—2007年大牛市期间首现强大的负相关度2005年6月至2007年10月的大牛市期间，美元指数由最高92.63点逐波下跌至77.66点，跌幅超过11%，而同期上证综指却飙涨逾五倍，两者呈现了明显的负相关性，对比两者之前的走势，这是美元指数和A股首次出现明显的负相关关系，此前两者之间基本上是同步的正相关关系。
对此，有市场分析人士指出，2005 年以前，中国主要采取的是盯住美元的做法，美元强势预示美国经济走强，而当时我们的主要出口国是美国，这势必导致我们的出口走强，所以 2005 年以前表现为美元指数与 A股的正相关性。
2005年汇改以后，人民币开始升值，美元相对人民币贬值，这导致了大量的热钱通过各种途径买入人民币资产，从而推高了股市上涨，事实上有观点认为，2005年以来的牛市就是以股改和人民币升值两大因素驱动的。
2007年—2008年大熊市期间负相关现象在熊市表现明显2007年10月到2008年10月的这一年的熊市期间，美元指数由78.10点涨至87.02点涨幅超过11%，而上证综指却由6124点跌至 1664点，大跌71%。
牛市期间两者的负相关关系在熊市期间继续得到强烈印证。
如何利用汇率走势股市趋势
如何利用汇率走势股市趋势在当今全球化的经济环境中，汇率走势和股市趋势紧密相连，对于投资者而言，理解并利用这两者之间的关系至关重要。
汇率的波动会对国际贸易、企业盈利以及资金流动产生影响，进而传导至股市。
而股市的变化也能在一定程度上反映经济基本面和市场对汇率的预期。
那么，我们究竟该如何利用汇率走势来把握股市趋势呢？首先，我们要明白汇率波动的原因。
汇率的变动主要受到宏观经济因素的影响，比如一个国家的经济增长速度、通货膨胀水平、利率政策、贸易收支状况等。
当一个国家经济增长强劲，通货膨胀温和，利率相对较高，且贸易顺差扩大时，通常该国货币会升值。
反之，如果经济增长乏力，通货膨胀高企，利率较低，贸易逆差加大，货币则可能贬值。
经济增长是影响汇率的重要因素。
当一个国家的经济持续快速增长，意味着该国的生产力提高，产品在国际市场上更具竞争力，吸引更多的外国投资，从而推动本国货币升值。
例如，中国在过去几十年的高速经济增长期间，人民币汇率总体呈现上升趋势。
对于股市而言，经济增长通常会带动企业盈利增加，股票市场也会趋于繁荣。
因此，当我们看到某个国家经济增长态势良好，同时其货币汇率有升值预期时，可以考虑投资该国的股市，尤其是那些与经济增长密切相关的行业，如制造业、基础设施建设等。
利率政策也对汇率和股市有着显著的影响。
较高的利率会吸引国际资本流入，增加对该国货币的需求，导致货币升值。
同时，高利率环境下，企业的融资成本增加，可能会对企业盈利产生一定压力，从而对股市产生负面影响。
但对于金融行业来说，较高的利率可能会增加银行的净息差，提升其盈利能力，对金融股形成利好。
相反，低利率政策会促使货币流出，货币贬值，但能降低企业融资成本，刺激投资和消费，对股市有一定的支撑作用。
贸易收支状况也是影响汇率的关键因素。
如果一个国家的出口大于进口，即贸易顺差，意味着该国在国际市场上赚取的外汇多于支出的外汇，对本国货币的需求增加，货币升值。
反之，贸易逆差会导致货币贬值。
美元和A股的负相关性分析
美元和A股的负相关性分析从表面上来看，美元和A股指数走势应没有必然的联系。
但通过我们对最近几波美元走势和A股指数相关性分析来看，其中实际上存在着很明显的紧密联系，呈现出较强负相关性，而这种负相关性背后实际上是全球资本流动趋势的变化。
一、实质上反应全球资本流动趋势美元和A股走势表面上没有必然的联系，但从08年初至今却呈现很强的负相关性。
比如08年初至08年底A股市场走出了一波出人意料的快熊，指数下跌幅度和速度都是较为少见的，而同期美元指数却经历了探底到反弹的历程，总体来看呈现出上涨态势。
09年3月至12月，A股市场开始走出一波中期行情，个股涨幅可观，但同期美元却开始走软并几乎将08年反弹幅度全部抹平。
随后A股市场开始下行，而同期则美元持续走强到08年高点附近。
如纯从经济学的角度来考虑，美元走势并没有对A股市场产生任何实质性的基本面影响，这种负相关性应是一种巧合。
但无独有偶的是，历史上美元走势和其它市场负相关性也曾有过充分的体现，比如1995年的墨西哥金融危机和1998年的东南亚金融危机，都造就了一轮长达5年的美元牛市，但同期其它市场则风声鹤唳惨不忍睹。
因此，我们可以认为这种负相关性并非是偶然现象，而是体现了全球资本市场一体化背后，资金流动趋势相互影响的关系。
任何一个市场的变动往往和另外一个市场有着密切的内在联系，而不像表面上那样显得毫无关联。
美元走强或走弱，都反应出资本流入或流出美国的趋势，而流入或流出的资金又会对其它市场产生一定影响。
由于A 股市场日益对外融合和开放，其走势也就越来越受这种资本流动趋势的影响，A股指数和美元的负相关性也就越来越明显。
二、资本争夺影响市场行为从目前来看，由于美国正在经历战后最为严重的金融危机和其后的疲弱期，其维护金融体系稳定和经济信心稳定的压力不小，维持相对充裕资本供应对于美国经济稳定至关重要。
正因此在欧洲债务危机的发展过程中，时时可见美国评级机构和对冲基金煽风点火的身影，其一个重要意图无疑是抬高美元贬低欧元，从而最终能够引导资金流入美国。
论美元指数与A股走势辩证关系及其运用(纲要篇)
论美元指数与A股走势辩证关系及其运用（纲要篇）经过长期的学习和实践探索，个人浅显的理解并掌握了美元指数与A股运行节点的辩证关系，自2011年10月份以来A股指数出现多个运行波段，通过运用美元指数成功的判断出A股的6次拐点，其中仅有一次是借助其他方式，现以文字形式描述，望指正。
本文将从三个方面对A股市场进行阐述，通过不同的角度来合理诊断A股的拐点。
结论：（1）从经济周期的角度分析，自2012年1月份起至2015年初新开启的周期为朱格拉周期中段，期间股市往往有较深的调整，期间存在较大的波段性反弹，但存在牛市的概率较小。
（2）美元指数可以指导A股走势，有其内在原理，公司投资顾问实务分析中《全球宏观经济分析模型（上）（下）》有大篇幅的内容进行了论证。
（3）A股的走势并非简单的同美元指数存在相关性，期间也有差异，但差异较小，但是一旦出现绝对背离，基本进入到A股的无风险套利阶段，我们的研究内容即是关注A股无风险套利阶段。
一、经济周期定调，2012年至2015年为朱格拉周期中段我国1979以来的三轮经济周期（朱格拉周期）图1：中国经济三十年数据来源：国家统计局统计年鉴朱格拉周期,也称投资周期,为期8-10年，平均9年，或有变形7--11年。
上图可以把我国经济明显地划分成三个完整的朱格拉周期，正弦波方程拟合，相关系数71%。
从固定资产投资周期看，稍有提前，但基本与GDP增长率周期相同。
其理论周期长度为接近9年，而GDP增长率划出的为10年多点。
二者可以相互印证。
因此我们可以说：中国从81年开始分别经历了三轮朱格拉经济周期：第一轮周期是81－90年，持续９年。
对于89－99持续10年的第二轮周期。
始于 1999年并持续到2009年的第三轮周期。
新一轮的经济周期已于2009年二季度起航，目前中国经济正运行至十年周期的中期阶段。
基钦周期：基钦周期又称”短波理论”。
1923年美国的约瑟夫·基钦从厂商生产过多时，就会形成存货，就会减少生产的现象出发，他在《经济因素中的周期与倾向》中把这种2到4年的短期调整称之为“存货”周期，人们亦称之为“基钦周期”。
美元指数怎么走，到底什么说了算？
美元指数怎么走，到底什么说了算？美元指数作为全球资金流向的风险标，具有极端重要的指示意义。
可以毫不夸张的讲，弄明白美元指数的走法，你才有可能对全球各大类资产走势心里有数。
但是呢，我们又经常会听见许多似似而非的说法，举例如下：1，美元指数取决于美国经济。
只要美国经济向好，美元指数就应该不断上涨。
真是这样的么？首先我们需要定义什么算“美国经济向好”，任何时候，好坏应该都是相对而言的概念。
考虑到欧元兑美元汇率在美元指数的计算中具有最高比例权重，我们姑且拿美欧做比较。
整个02年1季度至05年4季度，从GDP增速差来看，美国要优于欧元区。
我们去看美元指数，02年跌，03年，04年继续跌。
跌跌不休三年后，2005年才有所表现。
整个06年1季度至08年4季度，美国经济受次贷危机影响要逊于欧元区，但是呢，除去08年下半年危机集中爆发期外，整整两年半时间里美元指数还是跌。
看起来，如果简单拿经济情况和美元指数挂钩，基本上是在捣糨糊。
一个理论，或者说逻辑思路，如果连最起码的历史检验关都过不了，你也就没必要太当真。
2，美元指数取决于货币政策。
只要美联储坚持宽松的货币政策，美元指数大概率就应该向下。
只要美联储坚持紧缩的货币政策，美元指数大概率就应该向上涨。
真是这样的么？还是用事实说话，为了应对科网泡沫破灭带来的小型萧条，2000、2001、2002连续三年时间里美联储持续降息。
前两年零1个季度的时间里，也就是美联储降息速率最快的那个时间段，美元指数持续上涨。
2003、2004、2005、2006连续四年为美联储升息周期，整体上看，美元指数持续下跌。
看起来，如果简单拿美联储货币政策松紧判断美元指数，基本上大概率来说你是要栽跟头的。
所有简单类比的投资者，都没有想明白一件事：美元指数走势的根本驱动力是什么？美元是全球储备货币，占据了全球市场份额大约6成。
美元是可以自由市场兑换的货币，也是交投最活跃的币种。
如此重要的品种，在任何一个以季度为单位计算的周期里，都取决于大规模资金流动的方向。
美元指数与沪深300指数间的奥秘.doc
美元指数与沪深300指数间的奥秘(2012-05-29 22:16:56)“A股是美元指数的代言”，“A股沦为美元指数的傀儡”，经常会听到这样的语句，反映出分析研究及投资领域对于美元指数的关注度似乎从未削弱过。
美元指数是否真的如此神奇？本文通过研究美元指数对新兴国家市场股票市场的影响情况，分析美元指数对A股的影响，并尝试将二者之间的关系量化应用。
理论层面，汇市与股市之间的传导机制包含实体传导机制和金融传导机制。
实体传导机制是通过收入效应、竞争力效应、廉价进口效应和竞争性贬值效应等实体传导机制，将货币影响通过商品传递给股市。
金融传导机制是指某种金融现象在国际间传导的渠道、规律及特征的总和。
20世纪80年代以后，人们对国际间金融相互影响的关注度越来越高，且主要关注在通货膨胀、金融结构和金融政策在国际间的传播和影响。
通货膨胀的国际传导机制指汇率可以通过通货膨胀来传导信息，引起股价的上升或下降。
金融结构的传导是指一个国家金融结构的完善与否，直接决定了这个国家金融系统传导信息的质量和其面对突发事件的危机预警及处理能力，进而影响到该国的股票市场。
金融政策的传导机制在固定汇率制度和浮动汇率制度下的影响有区别。
浮动汇率制度下汇率的变动可通过商品市场和货币市场对股价产生明显的间接影响，而不像固定汇率制度下通过商品市场和货币市场以“曲线救国”的方式间接而“隐蔽”地影响股价。
综合来看，实体传导机制较金融传导机制而言，传导时间相对较长，影响相对较缓。
实证检验层面，选取美元指数、日经225指数、法兰克福dax指数、孟买sensex30指数、圣保罗指数、新加坡海峡指数、俄罗斯RTS指数、上证指数和沪深300指数数据为研究对象，通过对各指数价格的相关系数分析、协整关系检验等实证分析方法，得到：美元指数与我们所研究的新兴国家股指之间的相关系数均为负值的结论，且美元指数与圣保罗指数、美元指数与孟买sensex30指数之间的强负相关，相关系数的绝对值大于0.8。
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论美元指数与A股走势辩证关系及其运用（纲要篇）
经过长期的学习和实践探索，个人浅显的理解并掌握了美元指数与A股运行节点的辩证关系，自2011年10月份以来A股指数出现多个运行波段，通过运用美元指数成功的判断出A股的6次拐点，其中仅有一次是借助其他方式，现以文字形式描述，望指正。
本文将从三个方面对A股市场进行阐述，通过不同的角度来合理诊断A股的拐点。
结论：
（1）从经济周期的角度分析，自2012年1月份起至2015年初新开启的周期为朱格拉周期中段，期间股市往往有较深的调整，期间存在较大的波段性反弹，但存在牛市的概率较小。
（2）美元指数可以指导A股走势，有其内在原理，公司投资顾问实务分析中《全球宏观经济分析模型（上）（下）》有大篇幅的内容进行了论证。
（3）A股的走势并非简单的同美元指数存在相关性，期间也有差异，但差异较小，但是一旦出现绝对背离，基本进入到A股的无风险套利阶段，我们的研究内容即是关注A股无风险套利阶段。
一、经济周期定调，2012年至2015年为朱格拉周期中段
我国1979以来的三轮经济周期（朱格拉周期）
图1：中国经济三十年数据来源：国家统计局统计年鉴
朱格拉周期,也称投资周期,为期8-10年，平均9年，或有变形7--11年。
上图可以把我国经济明显地划分成三个完整的朱格拉周期，正弦波方程拟合，相关系数71%。
从固定资产投资周期看，稍有提前，但基本与GDP增长率周期相同。
其理论周期长度为接近9年，而GDP增长率划出的为10年多点。
二者可以相互印证。
因此我们可以说：中国从81年开始分别经历了三轮朱格拉经济周期：第一轮周期是81－90年，持续９年。
对于89－99持续10年的第二轮周期。
始于 1999年并持续到2009年的第三轮周期。
新一轮的经济周期已于2009年二季度起航，目前中国经济正运行至十年周期的中期阶段。
基钦周期：基钦周期又称”短波理论”。
1923年美国的约瑟夫·基钦从厂商生产过多时，就会形成存货，就会减少生产的现象出发，他在《经济因素中的周期与倾向》中把这种2到4年的短期调整称之为“存货”周期，人们亦称之为“基钦周期”。
（平均长度约40个月）
将中国经济的经济运行周期与股市运行周期进行拟合可作如下分析：
图2 朱格拉周期与基钦周期在股市中的体现
一旦与股市联系起来（自1987年我国开始有股市交易），会发现如下的基本特征：
（1）在第一个基钦周期中（朱格拉周期起始时段），我国股市往往是上涨的牛市，如1989年10月到1992年11月，又如1999.1月到2001年6月的行情，2002.1月为这一基钦周期的终点；再就是起始于09年初以来的行情。
（2）在第二个基钦周期中（朱格拉周期中段），我国股市往往是深幅调整的大熊年份；如1992年11月到1996年初；次如2002年一月到2005年6月。
（3）在第三个基钦周期中（朱格拉周期末段），我国股市又交替地出现了上涨的牛市：如1996--1997年的牛市；次如2005到2007年10月的牛市。
（4）在一个基钦周期内部：第一和第三属牛的基钦周期内部，必有一次重跌；属熊的第二基钦周期内部，也有可操作的大反弹，但股指与M1走势均无法超过前高。
结论：自此可分析，新开启的周期为朱格拉周期中段，期间股市往往有较深的调整，并非股评人士或专家所言的牛市来临，期间只可能存在较大的反弹，
不存在向纵深发展的牛市。
二、美元指数走势指导A股走势的内在原理
1.美元指数及其波动简析
美元指数是综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标，用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度。
美元指数有如国际资本市场的指挥棒，它指到哪里资金就流向哪里，那么对美元指数的研究就是研究其波动规律，而对其波动规律最大的成就莫过于特里芬提出的“特里芬难题”。
特里芬难题：各国为了发展国际贸易，必须用美元作为结算与储备货币，这样就会导致流出美国的货币在海外不断沉淀，对美国来说就会发生长期贸易逆差；而美元作为国际货币核心的前提是必须保持美元币值稳定与坚挺，这又要求美国必须是一个长期贸易顺差国。
这两个要求互相矛盾，因此是一个悖论，这一难题决定了美元指数的周期性波动规律。
图3 美元指数波动性研究
结论：美元指数的波动性决定了国际资金的流向，决定了资金的借贷成本，决定了消费者物价指数，也决定了风险资产的价格。
同时，现在处在美元的回流期。
2. 美元指数对A股影响的内在机理阐述
在美元作为国际结算货币的时代，我们的投资决策很难脱离美元指数的走势，其根据如下：
（1）跟我国的货币发行制度相关
我们国家的货币发行制度不同于西方国家以“通货膨胀”作为货币发行的准绳，我们以外汇占款作为背书，其货币发行严重依赖外贸进出口、境外直接投资，强制结汇的方式决定了国内的货币供给，美元的多少在很大程度上决定了国内的基础货币数量。
（2）全球经济一体化
今天在浩瀚的海洋上来回穿梭的巨型油轮，纷纷按照最优分配的命令，把全球各地以美元计价的商品发送到各种人群之中。
印度的棉花运到日本，制成布料，再运到中国被制成成品，然后由沃尔玛出售给美国人，变成他们从头到脚的行头。
而一艘装载美国大豆的巨轮抵达中国港口后，这些美国大豆迅速被运输到中国的大豆加工基地，加工成豆油与豆粕。
豆油进入了中国餐馆，而豆粕到了中国农业养殖户手中；再随后更重要的是，中国农业养殖户和加工厂迅速把制造出来的大量鸡肉装上巨轮，快递到美国人的餐桌上。
同样，日本的造纸商大量消耗了中国木材后，再以具有附加值的方式把纸制品出口到中国。
一架飞机在每吨货物上的能源消耗是轮船的50倍，中国的大蒜与鲜花通过空运到达日本，日本的化妆品再通过这种方式到了中国女性的手中。
（刘军洛）总之，全球化带来了更明确的生存理念。
反映在资本市场上，
（3）国内对大宗商品没有定价权
美元作为国际结算货币，其内在价值的强弱将直接影响全世界经济的气候，美元指数同大宗商品的走势存在很大的相关性，而国内对能源、大宗商品、原
材料等存在较强的依赖性，所有进出口商品均以美元作为结算货币，国内没有定价权，当美元指数变动时，势必影响到进出口商品的汇兑成本，当成本提高时，是可以通过消费价格传导到国内实体经济中，最终传导到消费者身上。
（4）美元套利资金（热钱）依然风行
美元套利资金即热钱对经济的影响是有目共睹的，1996年的亚洲金融危机、2008年的全世界股市灾难都难逃美元套利资金的身影。
美联储的货币政策定出了美元的融资成本，当其融资成本较低的时候，廉价的美元便会风行于利率较高或即将加息的经济体，鉴于美元资金的快速流动性，美联储、欧盟、中国的货币政策基调将是长期影响跨境资本流动的重要因素。
同时，公司一期投资顾问实务分析中《全球宏观经济分析模型（上）（下）》有大篇幅的内容对次进行了分析。
三、A股拐点与美元指数的技术破位实战论证
经过长期的学习和跟踪，自2011年10月份以来A股指数出现多个运行波段，通过运用美元指数成功的判断出A股的6次拐点，其中仅有一次是借助其他方式。
例图论证:
图4 美元指数自2011年10月份以来走势
即当A线段被B线段破坏的时候，A股即出现拐点，下降趋势转为上升趋势；2011年10月21日美元指数向下破位；
B线段被C线段破坏的时候，A股即出现拐点，上升趋势转为下降趋势，2011年11月9日美元指数向上突破；
C线段被D线段破坏的时候，A股即出现拐点，下降趋势转为上升趋势，2012年1月25日美元指数向下突破;
……………………
图5 上证指数自2011年10月份以来走势
上图列出来在美元指数出现技术破位时，A股的拐点，从实际跟踪情况分析，美元指数在判断A股的拐点时，用于判断卖出点位，更加准确，在买入点位上略有滞后，但相对来说，能更加的印证A股上升的趋势。
结论：A股存在无风险套利阶段，即参与时段，指数上升的概率远远大于下跌的概率，并且此时参与并择机卖出能获得稳定收益。
国泰君安济南王成。