华谊兄弟资本运营案例分析教程文件
华谊兄弟资本运营案例分析
公司简介华谊兄弟传媒集团，创业板股票代码：N华谊 300027，是中国大陆一家知名综合性娱乐集团。
关于华谊兄弟,创始人王中军作了如下概括：“我们的业务实际是两大板块，电影电视及其衍生产品放在一起是一个板块，娱乐营销、音乐公司和经纪人公司划分到第二大板块。
相互补充的强势产业链，形成了华谊兄弟的核心竞争力。
”（一）公司发展进程王中军、王中磊兄弟在1994年创立华谊兄弟传媒集团，1998年开始由投资冯小刚、姜文的电影而进入电影行业，尤其是每年投资冯小刚的贺岁片而声名鹊起，随后全面投入传媒产业，投资及运营电影、电视剧、艺人经纪、唱片、娱乐营销等领域，在这些领域都取得了不错的成绩，并且在2005年成立华谊兄弟传媒集团。
2008年华谊兄弟并购经纪公司中乾龙德和影视公司金泽太和后，实力进一步增强。
（二）资本运作华谊兄弟成功之处在于其出色的资金运作，将自身从单纯的制片商转型为资金管理和版权管理的平台，以少量投资撬动了大片制作，加快资金周转。
其在影片运作、资金链管理、版权经营上的独到模式。
并在融资手法、利用多种资金拍片、激励导演和艺人创利等方面，体现了出色的财技。
经过多年经营，华谊兄弟已完成了在电影、电视剧、音乐三大内容制作方面的布局。
除了电影的老本行，在演艺经纪方面，华谊兄弟2000年底收购王京华的经纪公司；并向发行环节延伸产业链，在2003年5月，华谊兄弟收购了西影股份发行公司40%的股权，并将其改名为西影华谊电影发行有限公司；在2004年收购战国音乐，组建了华谊兄弟音乐有限公司；2005年，华谊兄弟进入电视行业，并购天音传媒，收编了张纪中和黄磊。
电视剧能够提供稳定的现金流，利润贡献率也大，对于上市有帮助，电视剧的行业集中度非常低，有利于行业整合。
华谊兄弟还在07年正式踏入影院领域，电影的放映环节，主要由中影院线、万达院线、新影联院线等各大院线掌握。
2006年国内院线26亿元的票房收入中，有60%来自8条票房超亿元的院线。
财务管理案例分析—华谊兄弟为例
华谊兄弟融资战略管理分析（一）公司背景华谊兄弟传媒股份有限公司，英文名为HUAYI BROTHERS MEDIA CORPORATION。
1996年5月15日创建于北京，经过中国证监会核准后，公开发行4200万人民币普通股，发行价格为28.58元/股。
2009年10月30日，华谊兄弟正式在深圳证券交易所挂牌上市，股票代码为300027。
华谊注册资本为1500万元，王中军为其法人代表。
华谊兄弟的主营业务为电影的制作、发行及衍生业务；电视剧的制作、发行及衍生业务；艺人经纪服务及相关服务业务。
作为国内首家境内上市的民营传媒企业，在业界享有较高的品牌知名度和美誉度。
从一家小型广告公司发展到如今庞大的娱乐帝国，华谊兄弟走过了一条不寻常的崛起之路。
它的成长路径和运营模式[1]反映出了影视传媒企业从小到大, 不断做强的发展轨迹。
多元化的融资渠道、娴熟的人才运用、完整的产业链构成使得华谊兄弟在国内影视传媒业纵横捭阖、名震四方，在公司业绩上赚得盆满钵满，成为娱乐圈的焦点、业界的宠儿、民营影视娱乐公司中的典范和领跑者。
（二）案例内容1996年5月15日创建于北京，经过中国证监会核准后，公开发行4200万人民币普通股，发行价格为28.58元/股。
2009年10月30日，华谊兄弟正式在深圳证券交易所挂牌上市，股票代码为300027。
华谊注册资本为1500万元，王中军为其法人代表。
华谊兄弟的主营业务为电影的制作、发行及衍生业务；电视剧的制作、发行及衍生业务；艺人经纪服务及相关服务业务。
时隔不久，华谊兄弟从一个名不见经传的广告公司，摇身变为拥有众多大牌明星的上市公司。
公司规模迅速地扩大主要是通过股权融资和股权回购的扩张型资本运营方式实现的。
（三）背景知识企业融资战略（Corporate Finance Strategic）融资战略是指企业为了有效地支持投资所采取的融资企业融资战略组合,融资战略选择不仅直接影响企业的获利能力,而且还影响企业的偿债能力和财务风险.因此,研究企业所处的财务管理环境,分析影响企业融资战略的因素,对于正确选择融资战略以提高企业的价值具有一定的理论. 融资战略是企业财务战略的重要组成部分.搞好企业的融资战略,可以降低企业的融资成本,实现企业的理财目标,提高企业的经济效益.因此,分析融资环境,选择企业的融资方式,衡量融资成本和融资风险,实现融资结构的最优化,已经成为企业融资战略研究的重点。
华谊兄弟IPO案例梳理及分析思路备课讲稿
华谊兄弟IPO案情树立及分析思路从传媒公司业务成长需求、资本运作管理、治理结构规范、产权制度完善的角度，分析公司上市的动因、约束、程序、结果，并透过公司上市融资的现象，分析公司发展进程中业务成长需求拉动、资本运作管理外部和内部约束等驱动因素促使公司上市决策，上市准备和上市后持续的与资本市场互动中对公司规范治理结构、加强内部控制、创新业务运作流程、完善产权制度、提升战略和风险管理水平的促进作用。
案例分析思路应当是开放性的和可辩论的，不要求面面俱到，不要求一致的结论。
（一）公司上市动机分析（1）筹资需求。
寻求上市的公司其最主要的目的便是从资本市场上募集资金，以支持公司制订的各项战略规划，满足公司的长期发展需求，华谊兄弟也不例外。
从一个注册资本仅为100万的广告公司发展到如今拥有6家全资或控股公司和1家参股公司，股本为1.68亿元的创业板上市企业，华谊兄弟对于资本的纯熟运用可谓功不可没。
王忠军自1998年投资英达的情景喜剧《心理诊所》初涉影视圈，经历了投资《荆轲刺秦王》和《鬼子来了》的失利，终于在1999年作为联合投资方与冯小刚开展了第一次合作：投资后者2000年的贺岁电影《没完没了》，该部电影大获成功之后，华谊兄弟逐渐开始走上比较成熟的商业化、产业化道路。
2001年的电影《大腕》促成了华谊兄弟和美国八大电影公司之一的哥伦比亚电影公司（简称“哥伦比亚”）的合作，而正是通过这次合作，华谊兄弟逐渐形成了大投入、大产出的投资策略，正如华谊兄弟的招股书中明确提到的：“以国产商业大片为主的高端定位是华谊的方向”。
正是王忠军的大制作思路，在为华谊兄弟赢得票房的同时还赢得了口碑，对华谊兄弟的电影业务收入作出了重大贡献，例如冯小刚工作室出品的两部大制作《集结号》和《非诚勿扰》，在财务报告期内累计实现票房分帐收入18896.5万元，约占期内华谊传媒电影业务收入的40%和总营业收入的18%。
但同时，大制作意味着高投入，需要密集的资本去推动。
华谊兄弟资本运营案例分析
华谊兄弟资本运营案例分析华谊兄弟（Huayi Brothers）是中国知名的影视制作和娱乐公司之一，成立于1994年。
其资本运营案例可以追溯到2024年，当时该公司决定以影视产业基金的形式进行资本运作。
以下是华谊兄弟资本运营案例的分析。
首先，华谊兄弟采取了开拓中国电影市场的策略。
在中国电影市场逐渐放开之后，该公司积极参与并投资了一系列国内电影项目，从而促进了其在中国电影市场的发展。
通过挖掘和培养新的电影导演、演员以及发掘优秀的剧本，华谊兄弟成功地打造了一系列备受欢迎的电影，例如《西游伏魔篇》和《捉妖记》等。
这不仅为公司带来了影响力和声誉，还在一定程度上帮助中国电影产业实现了快速的发展。
其次，华谊兄弟通过与国际制片公司的合作拓展了海外市场。
该公司积极参与了一系列国际制片项目，例如与美国派拉蒙影业的合作电影《变形金刚4》，以及与美国索尼影业合作的电影《长城》。
通过与国际制片公司的合作，华谊兄弟能够进一步提高公司在全球市场的知名度和竞争力。
此外，华谊兄弟还通过参与宝莱坞电影产业进一步扩大了国内市场。
该公司与印度宝莱坞制片公司合作，共同制作了一系列中印合拍的电影，如《开心麻花影片之欢喜密探》。
通过这种合作模式，华谊兄弟能够共享两个市场的资源和知识，进一步拓展了公司在国际市场的影响力。
然而，值得注意的是，随着中国电影市场的竞争加剧，华谊兄弟也面临着市场风险和不确定性。
公司需要不断创新和适应市场变化，以保持其竞争优势。
同时，在国际市场拓展方面，公司还需要解决文化差异和合作关系等挑战。
因此，华谊兄弟需要保持敏锐的市场洞察力、灵活的运营策略以及良好的风险管理能力，以在资本运作中取得持续的成功。
商业模式案例-华谊兄弟
商业模式案例资本运作【案例】资本练就华谊兄弟【基本概况】股权回购引入多轮资金华谊兄弟传媒集团的前身华谊兄弟广告，由王中军、王中磊兄弟于1994年创办。
2000年3月，王中军和太合集团各出资2 500万元，将其重组为华谊兄弟太合影视投资，王中军兄弟持有50%的股权。
2001年王氏兄弟又从太合控股回购了 5%的股份，拥有了公司的绝对话语权。
主业为地产和金融的太合集团，主要扮演财务投资者的角色，但正是它的2 500万元，使华谊兄弟迅速完成了初始扩张。
随着实力的壮大，华谊兄弟开始进人加速扩张阶段，为解决所需资金，公司又进行了三轮私募，先后引入了 TOM集团、雅虎中国、分众传媒等传媒集团和其他金融投资机构。
与合资时相比，王中军兄弟的财技已然提升。
在这三轮融资中，华谊兄弟均采用了国际流行的"股权融资+股权回购"的手法操作，公司先从其他原股东手中溢价回购股权，再向新投资者出售股权融资，由此不仅保全了影片版权的完整性和对公司的控股权，也强化了外部资金的流动性，以便其获利后安全退出。
2004年底，华谊兄弟从TOM集团募得1 000万美元，以约7 500万元、溢价3倍回购太合公司手中45%的股份后更名为华谊兄弟传媒集团，此后，TOM又以6倍市盈率即500万美元获得华谊兄弟27%股权，以500万美元认购年利率为6%的可换股债券，华谊兄弟承诺TOM转股后股权可达35% ，信中利以70万美元获得3%的股权，王中军兄弟持有的股权则上升到70%。
这样，太合以300%的投资回报率退出。
2005年12月，华谊兄弟进行第二轮融资。
在操作上，也是先回购TOM的部分股权，而后，新投资人雅虎中国以1 200万美元换取华谊兄弟15%股份，对价较一年前上涨了一倍，TOM持股则由27%减到7%，信中利由3%减到1%，王中军兄弟的股份却从70%升到77%。
通过不断的融资扩张，华谊兄弟占有了国内制片市场40%的份额、电影发行市场30%的份额。
股票筹资案例分析
股票筹资案例分析一、华谊兄弟传媒集团筹资分析1、公司简介华谊兄弟传媒集团，是中国大陆一家知名综合性娱乐集团，由王忠军、王忠磊兄弟在1994年创立，开始时是由投资冯小刚、姜文的电影而进入电影行业，尤其是每年投资冯小刚的贺岁片而声名鹊起，随后全面投入传媒产业，投资及运营电影、电视剧、艺人经纪、唱片、娱乐营销等领域，在这些领域都取得了不错的成绩，并且在2005年成立华谊兄弟传媒集团。
2.华谊兄弟采用的多种融资手段（1）引进其他影业公司合拍影片；《功夫》和《可可西里》均与美国六大电影公司之一的索尼/哥伦比亚合拍，《大腕》也是与哥伦比亚(亚洲)共同投资2500多万元所拍，《情癫大圣》是与香港英皇合作，与香港寰亚合拍的《天下无贼》、《夜宴》投资分别为4000万元、1.28亿元，《墨攻》则采取了亚洲四个主要发行地区的公司联合投资并负责各自区域电影发行的方法。
（2）股权筹资，私募股权投资此举除了引入资金，更重要引入了审计和财务管理制度，引入了资金方对资金使用的有力监管，从而保证了严格的成本控制。
(3)运用版权从银行等金融机构贷款；收编冯小刚、张纪中对于华谊兄弟版权融资意义重大。
由于有大牌导演、大牌明星加盟作为票房保证，中国信保帮助《夜宴》从深圳发展银行拿到了5000万元的单片贷款，冯小刚的《集结号》争取到5000万元无抵押贷款，张纪中的《鹿鼎记》也得到银行资金支持。
（4）拓展电影后衍生品市场；长达50年的著作权保护期限，使得电影后衍生产品可以异常丰富，版权交易是个尚待开发的巨大金矿。
《手机》铃声出售给摩托罗拉、《天下无贼》短信满天飞等创新，则是华谊兄弟成功运作电影后衍生品的结果。
(5)通过贴片广告与植入式广告获得收入。
由于受众数量巨大，电影及相关场所天生是个广告载体。
在植入式广告的运用上，华谊兄弟的电影也远远超过其他片商，《大腕》、《手机》、《天下无贼》等都大量植入了摩托罗拉、淘宝网等广告，由此带来了不菲的收入。
股票筹资案例分析
股票筹资案例分析一、华谊兄弟传媒集团筹资分析1、公司简介华谊兄弟传媒集团，是中国大陆一家知名综合性娱乐集团，由王忠军、王忠磊兄弟在1994年创立，开始时是由投资冯小刚、姜文的电影而进入电影行业，尤其是每年投资冯小刚的贺岁片而声名鹊起，随后全面投入传媒产业，投资及运营电影、电视剧、艺人经纪、唱片、娱乐营销等领域，在这些领域都取得了不错的成绩，并且在2005年成立华谊兄弟传媒集团。
2.华谊兄弟采用的多种融资手段（1）引进其他影业公司合拍影片；《功夫》和《可可西里》均与美国六大电影公司之一的索尼/哥伦比亚合拍，《大腕》也是与哥伦比亚(亚洲)共同投资2500多万元所拍，《情癫大圣》是与香港英皇合作，与香港寰亚合拍的《天下无贼》、《夜宴》投资分别为4000万元、1.28亿元，《墨攻》则采取了亚洲四个主要发行地区的公司联合投资并负责各自区域电影发行的方法。
（2）股权筹资，私募股权投资此举除了引入资金，更重要引入了审计和财务管理制度，引入了资金方对资金使用的有力监管，从而保证了严格的成本控制。
(3)运用版权从银行等金融机构贷款；收编冯小刚、张纪中对于华谊兄弟版权融资意义重大。
由于有大牌导演、大牌明星加盟作为票房保证，中国信保帮助《夜宴》从深圳发展银行拿到了5000万元的单片贷款，冯小刚的《集结号》争取到5000万元无抵押贷款，张纪中的《鹿鼎记》也得到银行资金支持。
（4）拓展电影后衍生品市场；长达50年的著作权保护期限，使得电影后衍生产品可以异常丰富，版权交易是个尚待开发的巨大金矿。
《手机》铃声出售给摩托罗拉、《天下无贼》短信满天飞等创新，则是华谊兄弟成功运作电影后衍生品的结果。
(5)通过贴片广告与植入式广告获得收入。
由于受众数量巨大，电影及相关场所天生是个广告载体。
在植入式广告的运用上，华谊兄弟的电影也远远超过其他片商，《大腕》、《手机》、《天下无贼》等都大量植入了摩托罗拉、淘宝网等广告，由此带来了不菲的收入。
华谊兄弟资本运营案例分析
华谊兄弟资本运营案例分析华谊兄弟是中国知名的影视文化产业集团，成立于1994年，总部位于北京。
公司主要从事电影、电视剧、音乐、演艺等领域的制作、发行和营销。
华谊兄弟在资本运营方面具有丰富的经验和成功案例，下面将对其资本运营进行详细分析。
一、背景介绍华谊兄弟在成立初期主要以电影制作为主，通过与国内外知名导演和演员的合作，推出了一系列优秀的电影作品，取得了良好的市场反响和经济效益。
随着公司规模的不断扩大和业务范围的拓展，华谊兄弟逐渐将目光投向了资本运营领域。
二、资本运营策略1. 投资电影项目华谊兄弟通过投资电影项目来实现资本运营的目标。
公司会根据市场需求和投资回报率等因素，选择具有潜力的优质电影项目进行投资。
投资前，公司会进行详细的市场调研和风险评估，确保投资的可行性和风险控制。
投资后，公司会积极参与项目的制作和宣传，提高项目的成功率和市场影响力。
2. 收购优质资产华谊兄弟通过收购优质资产来扩大自身的规模和影响力。
公司会寻找具有战略价值和潜力的企业或项目进行收购，以实现资源整合和市场拓展。
在收购过程中，公司会进行充分的尽职调查和谈判，确保收购的资产符合公司的发展战略和长期利益。
3. 资本运作华谊兄弟通过资本运作来实现投资回报和资产增值。
公司会积极参与股权投资、债券投资、并购重组等活动，以实现资金的流动和增值。
在资本运作中，公司会注重风险控制和收益最大化，确保资本运作的安全性和效益性。
三、成功案例1. 投资电影《战狼2》华谊兄弟投资了电影《战狼2》，该片由吴京执导，吴京、弗兰克·格里罗等主演。
该片以中国军人保护国家利益为主题，剧情紧凑、动作场面精彩，获得了广大观众的喜爱和口碑。
该片在全球范围内取得了巨大的票房成功，为华谊兄弟带来了丰厚的经济回报。
2. 收购优质资产华谊兄弟收购了一家知名的影视制作公司，该公司拥有一批优秀的导演和演员资源，以及一系列备受关注的电视剧和电影项目。
通过收购，华谊兄弟成功整合了资源，提升了自身的制作实力和市场竞争力。
案例分析 华谊兄弟
绑定冯小刚
媒体曾用“冯小刚一咳嗽，华谊兄弟就感 媒体曾用“冯小刚一咳嗽， 来形容冯小刚与华谊的关系。 冒”来形容冯小刚与华谊的关系。的确冯小刚是 华谊兄弟的一张王牌。 华谊兄弟的一张王牌。 不过也正是因为绑定了冯小刚，王中军才坚 不过也正是因为绑定了冯小刚， 定了娱乐之路。 冯小刚贺岁电影的这十年， 定了娱乐之路。 冯小刚贺岁电影的这十年，成 就了两个品牌。一是“人民的导演”冯小刚， 就了两个品牌。一是“人民的导演”冯小刚，二 是王中军的华谊。 是王中军的华谊。如今的华谊是娱乐圈里的强势 品牌，而冯小刚则是这个品牌的旗帜。 品牌，而冯小刚则是这个品牌的旗帜。 冯小刚之于王中军， 冯小刚之于王中军，就如同张艺谋之于张伟 所不同的是，张伟平是只运作“张艺谋” 平。所不同的是，张伟平是只运作“张艺谋”一 而王中军不仅成功运作了“冯小刚” 的，而王中军不仅成功运作了“冯小刚”，他还 借此打造出了华谊这个横跨影视音乐经纪等领域 的多元化娱乐品牌。 的多元化娱乐品牌。
王中军简介
1994年回国和弟弟一起创立华谊兄弟广告公 1994年回国和弟弟一起创立华谊兄弟广告公 开始拍电视剧， 罪证》 心理诊所》 司，开始拍电视剧，如《罪证》、《心理诊所》、 永恒恋人》 《永恒恋人》等。 1998年开始影视投资,投资的作品有《 1998年开始影视投资,投资的作品有《没完没 年开始影视投资 一声叹息》 大腕》 刮痧》 了》、《一声叹息》、《大腕》、《刮痧》、《 罪证》 天地英雄》 我的1919 1919》 罪证》、《天地英雄》、《我的1919》等。 2000年12月，成立华谊兄弟太合影视投资公 2000年12月 司。 2001年 2001年1月，成立华谊兄弟太合文化经纪有限 公司；现任公司总裁。 公司；现任公司总裁。 2004年自今华谊兄弟传媒集团董事长。 2004年自今华谊兄弟传媒集团董事长。 年自今华谊兄弟传媒集团董事长
华谊兄弟资本结构分析
Contents
Contents
一、华谊兄弟及其行业简介
二、资本结构的定义 三、华谊兄弟公司资本结构 及现状分析 四、华谊兄弟资本结构 存在的问题及建议
2
一、华谊兄弟及其行业简介
1
、
影视剧
中国
行 业
行业
影视剧
介
绍
非周期性行业；
中国电影总票房从 2008 年的
经济危机时期，在其 40.41 亿元增到 2012 年
债务权益比
（二）股权结构分析
1、以下为2011 和2012年度前 10名股东持股 情况。
2011年末
2012年末
对“一股独大”的分析
上市公司第一大股东 持股比例与公司绩效 呈正向关系。换言之 ，“一股独大”不是产生 中国上市公司治理问 题的罪魁祸首，反而 有利于改善公司的经 营绩效。
上市公司股权集中度 指标与经营绩效呈正 向关系。说明现阶段 分散我国上市公司股 权不利于改善上市公 司的经营绩效。王中 军是第一大股东，但 华谊一直以来的经营 业绩良好，似乎了证 明了这一观点。
现金分红增减变动分析
公司自上市以来 现金分红数额有 下降的趋势，表 明公司在投资扩 张阶段，每年的 现金股利分红给 公司的现金流增 加了一不笔小的 负担。
（四）从其它财务指标评价 公司资本结构
1.短期偿债能力分析
从公司2009年上 市之后，短期偿 债能力逐步下降， 在同行业中也处 于较差的水平。
它产业下滑时电影业反 170.73 亿元，5年来增幅
而保持了更加高速增长 322.50%。
的态势。
中国影视剧产业是朝阳产业。
3
1994年，王中军 、王中磊兄弟创 立华谊兄弟。
企业盈利模式分析华谊兄弟.pptx
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T H E E N D 17、一个人如果不到最高峰，他就没有片刻的安宁，他也就不会感到生命的恬静和光荣。上午9时0分26秒上午9时0分09:00:2620.10.23
谢谢观看
不能轻易达到，投入大
购买商
（院线、电视台、网络传媒等） 1、对华谊牵制较大 2、个人消费者及碟片需求者议 价能力相对较弱
替代产品或服务的威胁
1、盗版 2、网络资源
战略分析-总体战略
总体战略
核心业务
新兴业务
发展战略 一体化战略
主题公园
电影投资及 艺人经 电视剧投资 制作业务 纪业 及制作业务
电影院
手机游戏
2009
2008
n华谊兄弟传媒成立 n中国最知名的综合性 娱乐军团之一
2004
n华谊兄弟并购经纪公司 中乾龙德和影视公司金泽太和
n实力进一步大增
1994
n华谊兄弟传媒股份有限公司成立 n注册资本12600 万元
治理模式
治理模式
制度：
n利润中心的模式 最宽松的加盟方式 最严格的利润计算制度
n良好的财务控管机制
322.92
-1425.5
占总主营收入比 重(%) 63.28 13.5 11.57
9.61
9.18 3.78
0.43
-1.9
产品名
销售收入(万)
影视剧 栏目制作与广告 演艺活动
36474.48 7120.53 3193.92
占总主营收入比 重(%)
77.96 15.22 6.83
中国民营影企双巨头：华谊兄弟VS光线影业
不足：
n发行方式不具多样化 n电影周边产业发展能力弱 n影片拍摄技术及后期制作技 术低 n电影年产量低 n核心专业人才少，对冯小刚 团队具有依赖性
华谊兄弟融资案例分析与启示
华谊兄弟融资案例分析与启示公司简介：华谊兄弟传媒股份有限公司（以下称华谊兄弟）是中国大陆一家知名综合性民营娱乐集团，由王中军、王中磊兄弟在1994年创立，总部位于北京。
旗下业务主要有影视娱乐板块、品牌授权与实景娱乐板块、产业投资板块等。
公司于2009年在深交所挂牌上市，率先登陆创业板，被称为“中国影视娱乐第一股”。
在2016年，华谊兄弟入股英雄互娱并成为其第二大股东。
但是由于近些年公司经营不当，华谊兄弟不仅业绩连年下滑，还深陷市场舆论风波。
在2019年10月，华谊兄弟发布三季度财报，三大板块业绩全面下滑。
华谊兄弟市值也从一年前的300多亿元缩水到120多亿元。
公司的主要融资方式：1.私募股权融资在2000年3月，华谊兄弟和太和控股有限公司合作，以各投资2500万、各占股50%的方式成立“华谊兄弟太合影视投资有限公司”，从而获得了公司的首笔融资。
在2004年，TOM集团又斥资1000万美元购买了华谊兄弟27%的股权和6%的可转债年利率。
借助这笔1000万美元的融资，华谊兄弟立即以7500万美元回购了太和公司45%的股权，两者实现双赢。
在2005年，华谊兄弟又进行第三次私募，从而获取了2000万美元的融资。
华谊兄弟通过股权融资获取资金，再借助资金进行股权回购，使得华谊兄弟公司以一种“滚雪球”的方式不断发展壮大。
2.创业板上市2009年，华谊兄弟在深交所挂牌上市，通过发行股票筹集到大约12亿元的资金。
3.银行贷款华谊兄弟以电视版权作为质押，从各个银行获得不等金额的贷款。
4.股权质押融资王氏兄弟以自己所持有的华谊兄弟公司股份作为质押物为公司进行担保，从各个金融机构筹集逾10亿的资金。
5.其他融资方式华谊兄弟和商家合作，在其生产的影视作品中进行广告投放，从而获得收益。
引发公司现有问题的原因：1.公司运营理念失误华谊兄弟在对阵光线传媒的“竞争”中失利后，非但没有重新整合自家资源再次发展，反而主张“去电影化”的经营理念，转战其他领域。
股票发行案例分析-华谊兄弟传媒集团筹资分析
（六）华谊兄弟成功原因
1、华谊兄弟成功的资本运作 2、华谊兄弟三次私募
(1)回购太合股权，引进TOM集团 (2)引入分众，为IPO铺路 (3)游说马云入股，回购TOM股权
三、华谊兄弟现有融资手段
电影属于资金密集型产业，华谊兄弟不仅通过持续融资支持公司的扩张， 在电影拍摄上也采用了多种融资手段，由此不仅减少了拍片时的自有资金 投入，加快资金周转率，也分散了影片不卖座的风险。 以下是华谊兄弟具体的融资方式： 第一、引进其他影业公司合拍影片。 《功夫》和《可可西里》均与哥伦比亚合拍，《大腕》也是与哥伦比亚 共同投资2500多万元所拍，《情癫大圣》是与香港英皇合作，《墨攻》则 采取了亚洲四个主要发行地区的公司联合投资并负责各自区域电影发行的 方法。
一公司基本情况2009年9月27日晚证监会宣布华谊兄弟传媒股份有限公司通过第七批创业板拟上市企业审核2009年10月30日华谊兄弟在深圳交易所创业板上市股票代码300027每股发行价2858元市盈率6971倍发行股份数量4200万股发行后总股本增至168亿股发行股本占比25由中信建投担任上市承销商华谊兄弟此次ipo募集资金62亿元将全部用于补充影视剧业务营运资金项目若发行实际募集资金量超出预计募集资金数额超额部分将用于影院投资项目拟两年内在全国投资建设6家电影院预计该项目所需总投资13亿元
第二、引入风险投资或私募股权投资。
第三，运用版权从银行等金融机构贷款。 收编冯小刚、张纪中对于华谊兄弟版权融资意义重大。由于有大牌导 演、大牌明星加盟作为票房保证，中国信保帮助《夜宴》从深圳发展银行 拿到了5000万元的单片贷款，张纪中的《鹿鼎记》也得到银行资金支持。
三、华谊兄弟现有融资手段
第四，开拓版权预售，加快回笼资金。
二、股票上市情况
第十一章 华谊兄弟产业整合的案例分析
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三、华谊兄弟的产业整合及业绩分析
单击此处编辑母版标题样式
(三 ) 上市前产业整合及业绩分析 Tasks
1.华谊兄弟核心———电影产业的历程
Tasks 《论产业链的整合》一文着重分析了产业整合对于企业财务以 •This is an example • text. 单击此处编辑母版文本样式 及市场业绩的影响 :产业整合的目的之一就是控制产业链中最有 • Go ahead and replace it with your 价值的部分 ,获取高于产业的平均的利润收益,进一步加强产业 –text. 第二级 own 的市场占有率,从而使得企业的利润空间能大幅上扬(芮明杰,刘 • 第三级 明宇,任江波 ,2006)。
• 单击此处编辑母版文本样式
作后期缺乏资金,王中军当即决定拿出200万美元,原本期望能捞 回本,结果血本无归,该片只在国内卖出200万元人民币。
Tasks
1999年建国50周年纪念,华谊兄弟出资600万元和北京电影制 片厂、西安电影制片厂共同合作拍摄《我的1919》,该片虽然 获得了当年的华表奖,但王中军还是亏钱了。
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2015/11/24
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单击此处编辑母版标题样式 (二)华谊兄弟产业整合原因
财务分析-《财务管理案例分析-华谊兄弟》课程论文 精品
课程案例设计题目华谊兄弟传媒集团资本运营模式分析学院专业班级小组成员指导教师职称年月日目录一、二、三、四、（七）十、课程案例设计承诺及其内容使用授权书一、本人自愿与课程案例设计团队的其他成员一道在任课教师的指导和小组长的带领下按照开题报告的任务要求和时间安排开展《财务管理案例》课程案例设计工作。
本人认可本课程案例设计团队填写的《<财务管理案例>课程案例设计开题报告》并承诺对其所涉及各项内容的真实性负责，保证没有知识产权争议。
同意重庆工商大学及指导教师有权使用《<财务管理案例>课程案例设计开题报告》及《<财务管理案例>课程案例设计报告》中的所有数据和资料，并信守以下承诺与约定：1．遵守相关法律法规。
遵守我国《著作权法》和《专利法》等相关法律法规。
遵守我国政府签署加入的相关国际知识产权规定。
遵守《财务管理案例》课程案例设计的有关规定。
2．遵循案例研究和课程设计的基本规范。
科学设计方案，采用适当方法，如期完成《财务管理案例》课程案例设计任务，达到本课程预期的教学目的及要求。
3．尊重他人的知识贡献。
客观、公正、准确地介绍和评论已有研究成果。
凡引用他人的观点、方案、资料、数据等，无论曾否发表，无论是纸质或电子版，均加以实引尾注形式注释。
凡转引文献资料，均如实说明。
自主设计的表格和图形应提交可以编辑的电子工作底稿及有关数据资料的详细来源。
4．恪守学术道德。
课程案例设计过程真实，不以任何方式抄袭、剽窃或侵吞他人研究成果，杜绝伪注、伪造、篡改文献和数据等学术不端行为。
《<财务管理案例>课程案例设计开题报告》及《<财务管理案例>课程案例设计报告》内容真实，对团队成员各自完成的任务和所做贡献均以《<财务管理案例>课程案例设计任务清单》的形式予以体现，以明确责任便于任课教师进行课程考核；不搭便车，分工协作，按照任务分工实质性参与课程案例设计，不为未实质性参与课程案例设计的人员填挂虚名。
华谊传媒集团案例分析-PPT文档资料
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(二)业务概况 1.电影业务 华谊兄弟影业投资有限公司其前身为华谊兄弟广告公司影视部，从2019年投资冯小刚电 影《没完没了》以来，华谊兄弟电影形成了电影策划、投资制作、营销、发行的完整电影 运营阵容，是少有的全面型电影投资企业。华谊兄弟电影从2019年起开始涉及电影院投 资运营。华谊兄弟是国内最成功的民营影视公司之一。 2.电视业务 华谊兄弟电视主要致力于国产电视剧的投资、制作和发行。旗下现有张纪中工作室、李波 工作室、周冰冰工作室、王芳工作室和吴毅、康红雷领导的浙江天意影视有限公司。公司 每年以高达500集的生产量占据中国电视剧市场的领军位置，近年来推出了《士兵突击》、 《鹿鼎记》、《我的团长我的团》、《我在天堂等你》、《大院子女》、《远东第一监 狱》、《艰难爱情》等老百姓喜爱的作品。 3.经纪业务 华谊兄弟文化经纪有限公司是一家专业的文化经纪公司。公司创建于2000年，是国内最 资深的经纪公司之一。公司致力依托华谊兄弟传媒集团的综合实力及影视剧投资平台，探 索出一条规范、专业的文化经纪事业发展道路。 华谊兄弟文化经纪有限公司主要从事艺员影视剧拍摄、广告代言、形象包装、演出、法律 咨询等工作。自成立至今，公司已签约过近百位艺人，如今拥有包括周迅、李冰冰、林心 如、徐若暄、黄晓明、苏有朋在内的50多位红星。雄厚的实力在中国的经纪公司中首屈一 指。
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（三）遇千里马 初遇冯小刚时，冯小刚的角色不仅是导演还是制片人，要到 处去化缘找钱，当时华谊兄弟对《没完没了》只有30%的股 份，由于一家投资商资金上有问题，华谊兄弟转下了股权， 这样很巧妙地就变成了大股东，随后电影商业上的操作基本 上都是华谊兄弟做的，最后《没完没了》成了当年的票房冠 军。王中军说：“因为拍这部戏彼此来往非常密切，在合作 中冯小刚感受到华谊兄弟公司和他前几年认识的公司某些方 面不同，不能说它多好，只是有种合拍的感觉。他说希望有 一个稳定的合作伴，他的工作室的资金便由我们公司包下 来了。”
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公司简介华谊兄弟传媒集团，创业板股票代码：N华谊 300027，是中国大陆一家知名综合性娱乐集团。
关于华谊兄弟,创始人王中军作了如下概括：“我们的业务实际是两大板块，电影电视及其衍生产品放在一起是一个板块，娱乐营销、音乐公司和经纪人公司划分到第二大板块。
相互补充的强势产业链，形成了华谊兄弟的核心竞争力。
”（一）公司发展进程王中军、王中磊兄弟在1994年创立华谊兄弟传媒集团，1998年开始由投资冯小刚、姜文的电影而进入电影行业，尤其是每年投资冯小刚的贺岁片而声名鹊起，随后全面投入传媒产业，投资及运营电影、电视剧、艺人经纪、唱片、娱乐营销等领域，在这些领域都取得了不错的成绩，并且在2005年成立华谊兄弟传媒集团。
2008年华谊兄弟并购经纪公司中乾龙德和影视公司金泽太和后，实力进一步增强。
（二）资本运作华谊兄弟成功之处在于其出色的资金运作，将自身从单纯的制片商转型为资金管理和版权管理的平台，以少量投资撬动了大片制作，加快资金周转。
其在影片运作、资金链管理、版权经营上的独到模式。
并在融资手法、利用多种资金拍片、激励导演和艺人创利等方面，体现了出色的财技。
经过多年经营，华谊兄弟已完成了在电影、电视剧、音乐三大内容制作方面的布局。
除了电影的老本行，在演艺经纪方面，华谊兄弟2000年底收购王京华的经纪公司；并向发行环节延伸产业链，在2003年5月，华谊兄弟收购了西影股份发行公司40%的股权，并将其改名为西影华谊电影发行有限公司；在2004年收购战国音乐，组建了华谊兄弟音乐有限公司；2005年，华谊兄弟进入电视行业，并购天音传媒，收编了张纪中和黄磊。
电视剧能够提供稳定的现金流，利润贡献率也大，对于上市有帮助，电视剧的行业集中度非常低，有利于行业整合。
华谊兄弟还在07年正式踏入影院领域，电影的放映环节，主要由中影院线、万达院线、新影联院线等各大院线掌握。
2006年国内院线26亿元的票房收入中，有60%来自8条票房超亿元的院线。
但是影院是一个热门投资领域，挑战极多，资金优势，专业人员。
在中国，还是大片制胜的年代。
所以华谊兄弟垄断了一些有票房号召力的导演。
华谊兄弟以换股方式收购了冯小刚电影工作室和张纪中影视制作公司，目前旗下有冯小刚、张纪中、陆川、黄磊、路学长、陈大明等知名导演。
华谊兄弟采取独立制片人制度，设立了6个导演工作室，各自独立运作。
华谊兄弟对演员的管理也比较专业，演员独立计算贡献。
目前，华谊兄弟旗下签约艺人超过100位。
这一机制也有利于公司以较低价格签约未成名艺人，从而降低人力资源成本。
与TOM集团、雅虎中国、华友世纪、分众传媒的股权合作，也有利于将来在新的传播途径上取得突破。
华谊公司以10万元自有资金起家制作广告，1996年涉足影视，每年都有重量级影视剧问世，成为中国影视业不可或缺的一支力量。
2009年9月华谊兄弟影视公司获中国证监会批准，进入创业板，10月上市交易。
华谊成功上市说明，更说明华谊影视公司在投融资方面取得了历史性的突破：从自有资金联合投资、股本投资、吸纳社会资金入股公司，到银行无担保授信贷款，再到上市融资，华谊公司融资渠道的变化反映出中国影视发展模式的变迁。
华谊的上市不仅仅是解决了华谊自身的资金瓶颈，更深层次地折射出中国影视市场环境的状况，对中国影视产业的发展有着深远的影响。
（三）产业链条华谊兄弟在业务上可以说是做到了产业链的无缝对接，从艺人经纪、电影、电视、音乐到营销、广告、活动等一环扣一环的将整个娱乐产业链全面覆盖。
从运作特点看，华谊兄弟已经实现了从编剧、导演、制作到市场推广、院线发行等基本完整的生产体系。
明星们在加盟华谊兄弟的重要因素就是这里既有影视剧拍摄机会，又有广告销售优势，明星在华谊兄弟可以得到电影、电视、唱片、艺人经纪、新媒体等多领域的包装与推广。
在华谊兄弟一部电影成本的回收，不只是票房这一块，例如《天下无贼》电影票房占这部电影的不到30%的收入，其他的70%是电影后产品产生的；电影《非诚勿扰》还没开机就已经收回了一半的成本。
华谊兄弟旗下至今在传媒领域已经有广告、经纪等6家公司。
“你只看到了我们的电影红，实际是有这六家公司支持这个电影，这就是我为什么敢去做电影的原因。
”王中军说。
（四）大型项目对华谊兄弟来说影视投资方面越是大投人的大制作从投资回报的角度来看反而越安全，同时还能为公司带来品牌上的巨大收益。
纵观华谊兄弟影视投资历史，投资的影视剧基本都在1000万以上，这些钱主要集中用于高薪聘请大牌明星、在电影前期的策划、后期的推广和发行。
拿冯小刚系列贺岁电影来看，基本上这些大制作撑起了华谊兄弟的电影王国之梦。
以商业大片《非诚勿扰》为例，投入制作资金4700-4800万元左右，营销费用则有2000多万。
从收入组成来看：院线票房是主流收入，约3.5亿，其中剔除有关税收和院线分成等，制片方拿到的约为43%，大概是1.5个亿。
第二项主要收入是娱乐营销，包括植入广告和贴片广告，大家可以看到影片中的银行、车、酒、手机、航空公司等等，收入约5000多万。
第三项主要收入是版权交易，包括海外版权和电视、新媒体、DVD版权等，这部分是相对比较弱的，只有1000多万，这也是整个中国电影市场的一个普遍现状。
华谊融资与资本运作模式一.以“股权融资+股权回购”引入多轮资金1、第一桶金华谊兄弟"的前身华谊兄弟广告公司，由王中军兄弟于1994年创办。
那时候，王中军回国创业，成立华谊兄弟广告公司，那时，王中军惊喜地发现中国的银行还都没有统一的标识，在美国，稍有规模的企业，网点都是统一设计的，王中军很快就开始向多家银行毛遂自荐。
在中国银行组织的样品展示会上，王中军的设计方案和样品获得了一致好评。
成立不到一年的华谊兄弟就这样接到了中国银行这样的大客户，拿下了中行全国1.5万个网点的企业形象标准化和信用卡标准化等一系列CI项目。
随后不久，王中军又拿下了华夏银行的单子。
再后来，中石油、国家电力、中国联通等大型企业也成为王中军的客户。
三年后，华谊兄弟广告进人中国十大广告公司行列。
2、入行影视1997年的一天，王中军在路上碰见了他出国前在广告公司的老同事，一直在电视剧圈里做事的这位老同事告诉王中军，拍电视剧如何赚钱，并很快拿来了英达的电视剧《心理诊所》的本子。
投资500万元的《心理诊所》开拍，华谊兄弟为此专门成立了影视部，又利用自身广告的优势，进行了很好的推广，最后华谊兄弟净赚了400多万元，收益率达到90%以上。
3、一见如故初遇冯小刚时，冯小刚的角色不仅是导演还是制片人，要到处去化缘找钱，当时华谊兄弟对《没完没了》只有30%的股份，由于一家投资商资金上有问题，华谊兄弟转下了股权，这样很巧妙地就变成了大股东，随后电影商业上的操作基本上都是华谊兄弟做的，最后《没完没了》成了当年的票房冠军。
王中军说：“因为拍这部戏彼此来往非常密切，在合作中冯小刚感受到华谊兄弟公司和他前几年认识的公司某些方面不同，不能说它多好，只是有种合拍的感觉。
他说希望有一个稳定的合作伙伴，他的工作室的资金便由我们公司包下来了。
”4、首次引进财务投资者真正让华谊兄弟得到转型机会的，是资本运作。
因为在最初几部电影投资后，华谊兄弟遇到了发展的“瓶颈”——资金不足。
当时，由于政策、经济环境的制约，华谊兄弟基本没有机会获得银行贷款或风险投资。
而太合控股业务以地产和金融业为主，有充足的资金，并且正在寻找新的投资点。
所以机缘巧合，华谊兄弟得到的第一笔商业投资，是在拉赞助的过程中遇到的太合集团。
于是2000年6月，华谊兄弟太合影视投资公司成立，太合控股投入了大约1300万元，其后的几年，华谊兄弟太合的成绩更是如日中天。
冯小刚一系列的“贺岁片’给华谊兄弟太合带来了不菲的利润和日益高涨的名声。
王中军的目光也不再局限于国内，引入国际资本也被提上日程。
后者主要扮演财务投资者的角色。
2000年3月，太合集团出资2500万元，对华谊兄弟广告公司进行增资扩股，并将公司变更为"华谊兄弟太合影视投资有限公司"，太合集团与王中军兄弟各持50%股份。
太合入股的条件是，王氏兄弟在适当时机回购该笔股权，使太合获利退出。
2001年，王氏兄弟从太合控股回购了5%的股份，以55%的比例拥有绝对控股权。
正是太合投入的2500万元，使华谊兄弟在制片领域讯速完成了初始扩张5. 回购太合股权，引进TOM集团2004年底，一直在国内谋求机会的TOM集团，表示有意入股华谊兄弟。
王氏兄弟觉得正好可以借此机会，回购太合集团的股权。
随即，TOM集团与王氏兄弟达成合作意向：TOM集团向华谊兄弟投资1000万美元，其中500万美元用于购买华谊兄弟27％的股权，另500万美元认购华谊兄弟年利率为6％的可转债。
王氏兄弟为了确保在此过程中不丧失控股权，华谊兄弟先以7500万元、溢价3倍回购太合集团手中45%的股份，太合集团以300％的回报全身而退。
太合集团退出后，"华谊兄弟太合影视投资有限公司"旋即更名为"华谊兄弟传媒集团".12月，王氏兄弟出让35%的股权，成功向香港上市公司TOM集团募集资金1000万美元，这也是2004年11月28日，国家广电局出台允许外资投资内地广电业规定后的第一家在内地投资的外资公司。
王氏兄弟回购了太合45％股权之后，成为100％控股人，再将27％的股权转让给TOM集团，同时向太合定向发行可转债。
TOM集团入资华谊兄弟分为三个阶段，第一阶段TOM集团以500万美元入股27%，另外一个风险投资公司信中利投资3%，王氏兄弟持70%。
第二阶段,是认购500万美金可转换债券，债券年利率为6%，2007年到期，全数兑换股票后可增加额外8%的持股权，TOM集团的股权比例增加到35%。
而第三阶段在华谊兄弟上市以前，TOM集团依旧拥有与其他投资者一同持股至50%的比例。
此时，王氏兄弟股权比例为73％。
在大约同一时间，华谊兄弟再引进一家风险投资机构"信中利"，以70万美元的价格转让了3%的股权给后者，王氏兄弟股权比例降至70％。
这轮私募，王中军兄弟总共获得资金1070万美元（8850万元人民币）。
除去购买太合集团股份所花的7500万元，剩余1300多万元。
但他们所拥有的股权，则由之前的55%上升到70%，控股地位得到强化。
资金的通畅让华谊兄弟得以投拍《情癫大圣》、《夜宴》等数部投资过亿的大制作。
6. 游说马云入股，回购TOM股权2005年12月，华谊兄弟进行了新一轮私募，这次引进的对象是马云所掌控的中国雅虎。
进行这一轮私募，有一个重要背景，就是TOM集团的经营业绩出现大幅下滑，急于将手中的"华谊兄弟"的股权转手套现。
TOM集团向王中军表示了欲将股权转手套现的意思。