人民币汇率与外汇储备探析

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浅析我国外汇储备规模与人民币汇率的关系

1 引言 (2)

2 概念综述 (2)

2。1 外汇 (2)

2.2 外汇储备 (3)

2。3 人民币汇率 (3)

3 文献综述 (3)

4 研究现状 (3)

4.1 我国外汇储备概述 (3)

4.2 我国汇率现状 (4)

5数据来源及处理 (6)

6数据分析 (6)

6.1 利用函数计算相关系数 (6)

6.2 用Exvel进行回归分析 (7)

7结果分析 (7)

7。1 外汇储备与人民币对美元中间价之间成高度的负相关关系 (7)

7。2 外汇储备增长与人民币汇率升高的恶性循环效应 (8)

8结语 (8)

参考文献: (8)

浅析我国外汇储备规模与人民币汇率的关系

—-基于人民币对美元汇率的实证研究摘要:在目前中国外汇储备连年增长、人民币相对美元升值的背景下，借鉴多位学者的理论分析与实证研究，结合国家外汇管理局的历年外汇储备规模及历年人民币对美元中间价数据，运用Excel相关工具进行相关与回归分析。研究结果表明，外汇储备与人民币对美元汇率之间具有长期的相关关系。外汇储备的增长会引起人民币对美元汇率上升，对人民币升值带来一定的压力。中国应考虑对人民币名义汇率的调整，从而缓解人民币的升值压力，抑制外汇储备的增长速度。关键词外汇储备；人民币汇率；相关分析

1 引言

截至2010 年3 月中国的外汇储备达到24470.84 亿美元，据估计这个数字已经超过世界主要七大工业国的总和,［5]我国已俨然成为外汇储备的超级大国，无他国可匹敌，而外汇储备中，又以美元规模最为庞大。与此同时，从2005 年7月至2011 年10月，人民币兑美元的中间价已经由最初的1 美元兑换8.2765 元升至1 美元兑换6。3755元人民币，2011年更是连续突破6。5、6。4的重要关口,陆续创下历史新高.至此，笔者对此现象感到深深困惑：是否巨额外汇储备是导致人民币对美元汇率不断走高的直接原因?我国外汇储备与人民币对美元汇率之间到底有何关系?巨额的外汇储备与不断攀升的人民币升值压力究竟该何去何从?笔者将针对这些方面,通过大量相关文献的参考，做出自己的独立思考。

我国外汇储备与人民币汇率的相互影响

我国外汇储备与人民币汇率的相互

影响

一、我国外汇储备规模的现状与分析

根据所提供的数据，我国外汇储备规模变化如图1-1所示。

图1-1 我国历年外汇储备规模变化(单位:亿美元)

数据来源：/data/mac/month_idx.php?type=016&symbol=01602

通过上图可以看出，自2000年以来，我国官方储备规模显著增长，由原来的几百亿美元一跃到一千多亿美元。而从2011年开始，我国外汇储备规模停止了高速增长的态势，特别是在2012年2月份，我国外贸逆差达319亿元，创10年来最大单月逆差。

那么，究竟是什么原因导致我国外汇储备规模不断增加？面对如此巨额的外汇储备，又应该采取什么措施以保持适度的外汇储备？基于此，以下将从我国外汇储备规模不断增加的成因与对策分析，以及保持适度外汇储备规模的必要性分析两个角度予以阐述。【在此背景下，针对我国外汇储备规模不断增加的成因与对策，以及保持适度外汇储备规模的必要性分析就显得尤为必要。】

（一）我国外汇储备不断增加的成因及对策分析

1. 我国外汇储备不断增加的成因分析

导致我国外汇储备不断增加的原因是国际收支的双顺差现象。双顺差即国际收支经常项目、资本和金融项目都呈现顺差。其中，国际收支经常项目指货物进出口收支、服务收支、收益项目收支、经常转移收支等项目。资本和金融项目指各种形式的投资项目，如直接投资、证券投资等。双顺差指经常项目和资本项目顺差。而导致我国国际收支出现双顺差的根本原因有以下几个方面：（1）持续的贸易顺差。我国货物贸易进出口顺差的持续扩大主要是由于生产力大幅提高，而消费需求需要待进一步扩大，我国在关税壁垒方面进行一定程度上的贸易保护，国际市场石油等资源性产品价格上涨影响了进口，促使发达国家对中国的技术出口多重限制，进一步扩大了中国贸易顺差。

我国人民币汇率对外汇储备的影响

我国历年外汇储备规模变化通过上图可以看出，自2000年以来，我国官方储备规模显著增长，由原来的几百亿美元一跃到一千多亿美元。到了2010年，我国外汇储备已然翻了一番多，即使是在2008年金融危机，西方各国经济陷入萎靡的环境下，我国外汇储备仍持续走高。而从2011年开始，我国外汇储备规模停止了高速增长的态势，特别是在2012年2月份，我国外贸逆差达319亿元，创10年来最大单月逆差。大量的外汇储备，使得我国应对国际金融风险的能力增强。同时对于维护我国的国家信誉、调节国际收支、维持人民币汇率稳定都有积极的作用。但是，过高的外汇储备也带来了外汇风险，巨额的外汇储备很容易受到汇率波动的影响，再加上其他的政治等因素，使得我国的外汇保值增值面临着相当大的风险。二、人民币汇率根据所提供的数据，人民币对美元汇率走势图及累计升值幅度如表所示。
827.91
828.98
831.42
835.1
861.87
576.2
551.46
月16日人民币兑美元汇率日浮动幅度由5?扩大至1%，2012年06月01日我国开展人民币对美元直接交易。
实际上，人民币刚性的升值，已经为中国经济带来了巨大的痛苦。比如，中国试图用人民币升值增加进口，减少出口，从而实现所谓的“贸易平衡”，抑制外汇储备过快增长。
在excel中，用回归分析宏进行回归分析。得到如下数据：
由上表可知，判定系数为0.93983，一般情况下，判定系数介于0到1之间，判定系数值越大，说明两者之间的直线依存关系越紧密，因此，我们可以判定我国外汇储备规模与人民币汇率之间所形成的回归直线的拟合优度是非常好的。

人民币汇率波动与外汇储备的关系

人民币汇率波动与外汇储备的关系人民币是中国的法定货币，其汇率是指人民币与其他国家货币之间的兑换比例。随着中国经济的发展和国际贸易的增加，人民币汇率的波动对外汇储备产生了重要影响。本文将探讨人民币汇率波动与外汇储备之间的关系，并分析其对中国经济的影响。

1. 人民币汇率波动的原因

人民币汇率波动的原因复杂多样，包括市场供求变化、货币政策调整、国际经济环境变化等。人民币的汇率由市场供求决定，在外汇市场上，人民币兑换其他货币的价格会随着市场需求的变化而波动。

2. 外汇储备的作用与构成

外汇储备是指一个国家拥有的以外币形式持有的资产，用于维持支付平衡、防范汇率风险、支持国家经济发展等。外汇储备通常由外汇资产和黄金储备组成，其中外汇资产包括其他货币、国际组织债券、主权债券等。

3. 人民币汇率波动对外汇储备的影响

人民币汇率的波动会对外汇储备产生直接和间接的影响。一方面，随着人民币汇率的升值，外汇储备的价值相对增加，有利于提升国家的财富水平；而人民币贬值则会导致外汇储备的价值相对减少，对国家经济造成一定压力。另一方面，人民币汇率波动还会对外汇储备的配置产生影响，央行需要根据市场状况进行外汇调控，包括购买、出售外币以维持汇率的稳定，从而影响外汇储备的规模和结构。

4. 人民币汇率波动对中国经济的影响

人民币汇率的波动对中国经济具有重要影响。一方面，人民币升值

会降低中国出口商品的竞争力，对外贸产生不利影响；而人民币贬值

则有助于提升中国出口竞争力，但也带来通货膨胀和资本外流等风险。另一方面，人民币汇率波动还会影响进口价格，对国内通胀产生影响。此外，人民币汇率波动还会对资本市场、短期流动性等方面产生影响，对金融稳定带来挑战。

人民币汇率与中国外汇储备的关系

人民币汇率与中国外汇储备的关系中国是全球最大的外汇储备国之一，其外汇储备规模对全球经济和金融市场具有重要影响。而人民币汇率作为中国外汇市场的核心参考指标，与中国的外汇储备之间存在密切的关系。本文将探讨人民币汇率与中国外汇储备的相互影响，分析其关系，并总结其对中国经济的影响。

一、中国外汇储备的形成与作用

外汇储备是指一个国家或地区所持有的以外国货币或其他可自由兑换资产形式存储的资金。中国外汇储备主要来源于贸易顺差、外商直接投资、国际金融市场操作等途径。外汇储备具有几个重要的作用：首先，外汇储备是国家经济安全的重要后盾。大量的外汇储备可以为国家提供抵御外部风险和金融危机的护城河。

其次，外汇储备是保持人民币汇率稳定的重要手段。外汇储备可以被用于干预外汇市场，稳定人民币汇率，维护国内经济稳定。

最后，外汇储备为中国实施对外投资和提供对外援助提供了重要的资金来源。

二、人民币汇率与外汇储备的关系

人民币汇率与中国外汇储备之间存在着密切的相互影响关系。简单来说，人民币升值意味着中国的外汇储备增加，而人民币贬值则意味着外汇储备减少。

首先，人民币升值会带来外汇储备的快速增长。当人民币升值时，中国的出口会受到一定的挤压，而人民币收入相应增加。这将导致中国的贸易顺差减少，外汇收入增加，从而推动外汇储备的增长。

其次，人民币贬值会导致外汇储备的减少。当人民币贬值时，中国的出口将得到一定程度的提振，但同时也会增加进口成本。进口成本增加将导致贸易顺差的缩小，外汇收入减少，从而降低外汇储备的规模。

三、人民币汇率与中国外汇储备的影响

人民币汇率对外汇储备的影响

人民币汇率对外汇储备的影响人民币汇率的变动对中国的外汇储备有着直接影响。外汇储备是指

一国持有的各种外汇资产，可以用于应对支付差额、维持汇率稳定以

及应对国际金融危机等。在全球经济日益紧密相连的今天，人民币汇

率的波动对中国的外汇储备具有重要意义。

人民币升值对外汇储备的影响可从两个方面来考虑：一方面，人民

币升值会导致外汇储备的增加；另一方面，人民币升值也可能导致外

汇储备的减少。

首先，人民币升值会导致外汇储备的增加。当人民币升值时，中国

的出口产品价格提高，国际市场需求减少，进而减少了跨国公司购买

中国商品的数量，导致商品贸易余额下降。此时，人民币兑换外币的

需求减少，外汇储备相应增加。这一点在中国一度刺激出口的政策下

尤为突出，外汇储备迅速攀升。

然而，人民币升值也可能导致外汇储备的减少。人民币升值会增加

跨国公司购买中国商品的成本，导致中国的出口减少，商品贸易逆差

发生。此时，跨国公司需要用更多的国外货币购买人民币，因此国际

市场上的人民币需求增加，外汇储备流失。这种情况在全球金融危机

期间尤为明显。

人民币贬值对外汇储备的影响也有类似的两个方面。首先，人民币

贬值会导致外汇储备的减少。当人民币贬值时，中国的出口产品价格

降低，国际市场需求增加，进而增加了跨国公司购买中国商品的数量，

导致商品贸易盈余。此时，人民币兑换外币的需求增加，外汇储备相应减少。

然而，人民币贬值也可能导致外汇储备的增加。人民币贬值会降低跨国公司购买中国商品的成本，导致中国的出口增加，商品贸易顺差发生。此时，跨国公司需求较少的外币去购买人民币，因此国际市场上的人民币需求减少，外汇储备增加。

我国外汇储备与人民币汇率关系的实证分析

（）变量的单位根检验二各对各变量分别进行ＡＤＦ检验，检验结果如表１示：其所表１单位根检验结果ＡＤＦ统计量临界值检验形式结论
本文通过协整理论、差修正模型（Ｃ）格兰杰因果关系误ＥＭ和检验对汇改前后的外汇储备与人民币升值之间的关系进行了实证分析，合相关理论及其他研究成果，出如下结论：结得（）民币升值与外汇储备存在长期协整关系一人通过协整检验分析，民币升值与外汇储备存在长期的均衡人关系，其原因在于我国实行的缺乏弹性的汇率制度。我国外汇究市场起步较晚，场化程度较低，市中央银行通常是被动的人市进行干预。在缺乏弹性的汇率机制下，央银行为了维护汇率的稳定，中通常需要入市购汇进行干预，此，因即使人民币汇率小幅度升值的情况下，外汇储备的影响却很大。随着汇率机制的改革，对汇率弹性逐渐得到一定程度的释放，民币汇率与外汇储备逐渐进入长人期的均衡状态。

人民币实际有效汇率变动对外汇储备规模影响的实证分析

人民币实际有效汇率变动对外汇储备规模影响的实证分析摘要：本文选取1981年至2008年的人民币实际有效汇率指数、汇率的波动率和gdp指标，对其汇率变动对外汇储备影响进行实证检验。结果显示变量之间存在长期协整关系，实际有效汇率指数上升，外汇储备额增加；gdp水平越高，外汇储备规模越大；汇率的波动率则与外汇储备额负相关。

关键词：人民币实际有效汇率外汇储备 garch模型协整分析

自1994年汇改以来，我国外汇储备规模逐渐扩大，不仅满足了日常进口所需，而储备量居世界前列。早在2006年超过日本成为世界上第一大外汇储备国。截止2009年4月底外汇储备达到2.008万亿美元。面对外汇储备近几年的飞速增长趋势，人民银行宣布自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础的、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。但是仍然没有缓解我国外汇储备的快速增长趋势。2007年次贷危机爆发，引发全球金融危机，致使美元大幅度贬值，人民币相对升值，我国巨额的外汇储备又面临着资产缩水的风险。汇率和外汇储备问题同时成为关注的焦点。在这种情况下，研究现行的汇率以及汇率的波动对我国外汇储备的影响就具有很强的现实意义。

一、汇率波动率指标的计算

（一）arch和garch模型简单介绍

汇率的波动性不能直接观测，因此必须采用一定的模型来量度。常常用来测量汇率波动性的模型主要有：ar模型、非正态残差分布模型、随机游走模型和garch模型。而国外对汇率波动性的研究主要集中在garch模型里，就汇率波动性的研究主要有brooks和smion（1998）按照一定的标准选用特定的garch模型来预测美元汇率的收益波动情况；aguliar和nydhal（2000）使用garch模型来对汇率的波动性进行建模；torben（2001）等基于德国马克和日元对美元的每日汇率的波动分布和相关性，完善了garch模型使用过程中对样本分布的限制条件等。许多文献都体现了garch模型在汇率研究和预测方面的有效性。因此，本文也主要选择使用garch 模型来测量实际有效汇率指数的波动率。

浅析国际背景下的人民币汇率问题

引言

人民币汇率问题一直是国际金融领域的重要议题。在全球化的背景下，汇率问

题对国际贸易和金融市场产生着重大影响。本文将对国际背景下的人民币汇率问题进行浅析，探讨其原因、影响及相关政策。

一、人民币汇率是如何决定的

人民币汇率是由市场供求关系决定的，即由中国境内外货币市场上人民币的供

求关系决定汇率的波动。人民币的供求受多种因素影响，包括经济基本面、政策因素、国际资本流动等。

1. 经济基本面

经济基本面是决定人民币汇率的重要因素之一。如果中国经济增长强劲，对外

贸易顺差大，外汇储备增加，通常会使人民币升值。相反，如果中国经济增长放缓，对外贸易逆差加大，外汇储备减少，通常会使人民币贬值。

2. 政策因素

政策因素是影响人民币汇率的重要因素之一。中国政府通过货币政策和外汇管

制等手段来影响人民币汇率。例如，中国央行可以通过调整基准利率、存款准备金率等手段来影响货币供应量，从而影响人民币的价值。

3. 国际资本流动

国际资本流动对人民币汇率也有重要影响。如果外国投资者对中国经济前景看好，会增加对人民币的需求，推动人民币升值。相反，如果外国投资者对中国经济前景悲观，会减少对人民币的需求，导致人民币贬值。

二、国际背景下的人民币汇率问题

随着中国经济的崛起和国际金融市场的全球化，人民币汇率问题在国际舞台上

引发了广泛关注和讨论。以下是国际背景下人民币汇率问题的几个方面：

1. 人民币汇率稳定性

人民币汇率的稳定性对于国际贸易和投资具有重要意义。过去几年里，人民币

汇率相对稳定，这有助于提高企业和投资者对人民币资产的信心，促进国际贸易和投资的发展。

人民币汇率问题的研究与分析

人民币汇率问题，一直是国内外关注的焦点。自2005年7月开始启动汇率形

成机制改革以来，人民币汇率已经逐步向市场化方向发展。不断调整的人民币汇率，对于中国及其它国家的经济、政治、社会等各个领域都产生了重大影响。本文将从多个方面对人民币汇率问题进行研究和分析。

一、历史回顾

2005年7月21日，中国政府开始推行人民币汇率改革。从此以后，中国将人

民币的汇率与美元挂钩的汇率制度改为一个由市场供求决定汇率的机制。这种机制下，人民币汇率成为由市场供求决定的浮动汇率，政府不再干预。此后，人民币汇率一路走高，2014年底，人民币对美元的汇率达到了历史最高点，1美元兑6.04

元人民币。

二、人民币汇率问题的原因

1、国际因素

国际上全球流动的投资资金，是影响人民币汇率波动的主因之一。在国际市场上，人民币汇率受到了央行的干预以及美元的升贬影响极大，美国的经济数据、全球资金的流动、地缘政治事件等都会影响到汇率变化。

2、经济因素

人民币汇率还会受到一系列经济因素的影响，如GDP等经济数据，进出口贸

易数据，外汇储备规模变化，利率政策变化等因素均可对汇率波动产生影响。

三、人民币汇率对国内经济的影响

1、减轻通胀压力

过高的人民币汇率会导致进口商品价格下降，进而减轻国内的通胀压力。

2、促进出口

汇率变动直接影响到企业的成本和收益，人民币汇率下降，出口商品的价格相对变得更为优惠，从而提升竞争力，促进出口贸易。

3、控制通胀

人民币升值会导致国内的外汇供应较少，增加央行卖出外汇的压力，这样一来央行就不得不收紧货币政策，从而起到了抑制通胀的作用。

对人民币汇率与我国国际储备的实证研究——基于1985—2004年样本数据

我国形成双重汇率——人民币官方汇价与外汇市场调剂
汇价同时存在，对我国当时外贸出口的正常发展和宏观
金融稳定带来较大程度的负面影响；轨后汇率统一，并以银行结售汇制取代了外汇留成制，实行有管理的浮动汇
率制度。从实施效果看，我国国际收支状况明显改善，国
若用ＲＥ表示人民币实际汇率，ＦＲ表示外储备，当外
汇储备增加时，理论上实际汇率应该升值，则实际汇率可
分发达国家强烈要求中国人民币升值，因此，研究我国国
际储备状况与人民币汇率之间的关系很重要。因为在国际储备的组成中，汇储备占的比重非常大，以下研究外在
的变化对该国汇率和汇率变化产生重要影响，我们就不
目前，国内外专家学者普遍认为，我国国际储备规模
巨大而且逐年增加，以及经常项目贸易顺差是促使人民
币汇率升值的两个主要原因，不过人们很少考虑，我国国
能把汇率及汇率变化当作外生变量了。现在，东亚地区持
有储备和借入储备，也称作国际清偿力。狭义的国际储备指自有储备，也就是我们通常说的国际储备（包括黄金储 ห้องสมุดไป่ตู้备、外汇储备、ＩＦ在Ｍ的储备头寸和特别提款权）。一国

汇改以来我国外汇储备与人民币汇率相关性研究

摘要：自2005年7月汇改以来，人民币的汇率弹性不断加强，我国巨额的外汇储备给人民币带来了升值的压力，本文利用格兰杰因果检验分析二者之间的因果关系，结果表明，两者存在单向的格兰杰因果关系，即外汇储备是人民币汇率变动的格兰杰因，而人民币汇率不是引起外汇储备额变动的格兰杰因。

关键词：外汇储备；人民币汇率；进出口贸易

一、我国外汇储备与人民币汇率变动现状

一般而言，外汇储备的增加会带来对本币的需求，进而人民币会升值，而人民币不断的升值，也会吸引外资的流入，外汇储备也会增加。从图1可以看到，外汇储备量与人民币升值的步调几乎一致，这符合我们的理论推断。

图1 汇改以来我国外汇储备与人民币对美元汇率趋势图

二、外汇储备与人民币汇率相关性的实证分析

（一）模型设定

本文采用时间序列为基础构建模型，外汇储备（Yt）为因变量，人民币兑美元的汇率（Et）为自变量，同时引入我国进出口贸易数据（IEt）以及GDP（GDP 没有月度数据，用规模变量SRt代替）作为控制变量，出于异方差的考虑，对各变量数据均作对数处理，建模如下：

lnYt=β1+β2lnEt+β3lnIEt+β4lnSRt+μ

（二）平稳性检验

首先要对各变量进行平稳性检验以避免伪回归的现象，结果见表1。

由表1可以看出，各变量的原始序列均是非平稳的，在一阶差分之后各变量均平稳，所以原序列为一阶单整I（1）。

（三）协整检验

协整检验的目的主要是分析各变量间的长期均衡关系，从表2可以看出，在95%的显著性水平下该结果拒绝了原假设，因此各变量之间存在长期均衡关系。

人民币汇率影响因素分析

人民币汇率是指人民币兑换其他国家货币的比率，是国际金融市场上最热门的话题之一。人民币汇率的变动会直接影响国内外企业的盈利能力、进出口贸易以及国际投资等方面，因此人民币汇率的影响因素备受关注。本文将就人民币汇率的影响因素进行深入分

析。

1. 国际经济形势

国际经济形势是影响人民币汇率的重要因素之一。全球宏观经济环境的变化会对人民

币汇率产生直接的影响。如果全球经济增长放缓，国际市场需求下降，人民币兑换外币的

需求也会相应减少，导致人民币汇率走低；相反，如果全球经济增长迅速，市场需求旺盛，人民币兑换外币的需求也会增加，导致人民币汇率上升。国际经济形势的变化会直接影响

人民币汇率的走势。

2. 国际政治风险

国际政治风险也是影响人民币汇率的重要因素之一。国际政治局势的不稳定会导致投

资者对相关国家货币的信心下降，从而影响人民币的汇率。一些重大的国际政治事件或冲

突往往会导致相关国家货币的贬值，从而影响人民币兑换外币的比率。国际政治风险的变

化会对人民币汇率产生重要影响。

3. 贸易顺差/逆差

国际贸易顺差和逆差也是影响人民币汇率的重要因素之一。如果中国出口产品大幅增加，相应地，其他国家对人民币的需求也会大幅增加，这会导致人民币升值；相反，如果

中国出口产品减少，其他国家对人民币的需求也会下降，这会导致人民币贬值。中国的贸

易顺差和逆差对人民币汇率产生着直接的影响。

4. 外汇储备规模

外汇储备规模也是影响人民币汇率的重要因素之一。中国作为全球最大的外汇储备国家，其外汇储备规模对人民币汇率有着重要的影响。外汇储备规模庞大会增加人民币的信

人民币汇率与经济增长的关系分析

人民币汇率是指人民币与外币之间的价值比率。在市场经济中，汇率是一个重要的宏观经济指标，它与国际贸易、国际资本流动、经济增长等方面密切相关。在中国，人民币汇率一直备受关注，因为它与中国的出口、国际收支、通货膨胀等问题密切相关。本文将从人民币汇率与经济增长的关系出发，分析它们之间的关联，并探讨如何促进经济增长。

一、人民币汇率对出口的影响

中国是出口大国，出口是中国经济发展的重要引擎。因此，人民币汇率对出口的影响是我们首先要关注的问题。一般情况下，如果人民币汇率升值，那么出口商品价格会相对升高，出口量会受到影响。反之，如果人民币汇率贬值，出口商品价格会相对降低，出口量会增加。因此，人民币汇率的升值或贬值对出口有着明显的影响。

但是，对于一些高附加值的产品，价格并不是主要的竞争因素。如果人民币汇率升值，出口商可能会通过提高产品质量、降低成本等方式来提高竞争力。相反，如果人民币汇率贬值，出口商可能会借此机会提高出口价格，增加利润。

因此，人民币汇率对出口的影响不是一成不变的，它受到多种因素的影响。比如，国际市场的需求、竞争对手的价格、生产成本等等，这些都会影响出口商的决策，从而影响出口量的大小。

二、人民币汇率对国际收支的影响

人民币汇率还会影响到国际收支。如果人民币汇率升值，人民币能够兑换更多的外币，进口商品价格会下降，从而减少对外资金的需求，也会减少外汇储备的消耗，这有利于调节国际收支。

但是，如果人民币汇率贬值过快，也会引起国际市场对人民币信心的下降，外

资可能会撤离中国市场，这就会影响中国的国际声誉和信用度。

人民币汇率与外汇储备规模关系的研究

我国人民币汇率与外汇储备规模关系的研究

The research between the exchange rate and the foreign reserves of our country

—基于人民币对美元汇率的实证

－Basing on the empirical analysis of The RMB to us dollar exchange rate 2011级国际商务硕士姓名：何俊杰学号：11108189010

摘要：在目前我国人民币相对美元不断升值、外汇储备不断增长的国内行势和外国政府及国际经融机构纷纷要求加大人民币升值幅度的国际局势下，运用一元线性回归模型对我国人民币汇率和外汇储备规模的关系进行实证分析。研究结果表明，美元对人民币的价格与我国的外汇储备规模存在负的线性相关关系，外汇储备的不断增长会导致人民币升值压力增大。我国政府应当通过调整人民币汇率形成机制，加大海外直接投资力度和提升产业结构等措施抑制外汇储备规模快速增长，进而缓解人民币升值压力。

Abstract: At present, the domestic situation is that our country RMB is appreciating against the dollar, and the foreign exchange reserves is growing ; and at the same time the international situation is that foreign government and international financial institutions have greater appreciation of RMB, In this background we can do empirical analysis by using a linear regression model of China's RMB exchange rate and foreign exchange reserve scale .The results show that, the RMB against the U.S. dollar price and size of China's foreign exchange reserves have negative linear correlation relations, foreign exchange reserve growth will lead to increases the pressure on RMB appreciation. The government should adjust the RMB exchange rate formation mechanism, increase foreign direct investment and upgrade of industrial structure to curb the size of foreign exchange reserves rapid growth, so as to alleviate the pressure of RMB appreciation.

浅析811汇改后人民币汇率和外汇储备前景

浅析8?11汇改后人民币汇率和外汇储备前景2015 年8 月11 日，中国人民银行宣布改变人民币汇率中间价，报价参照上一交易日收盘价，并将当日中间价较上一交易日贬值约2%，以缩小在岸交易价与离岸交易价价差，从而开启了自2005 年7 月21 日的汇率制度改革(由固定汇率改为由管理的浮动汇率)以来最大的改革步伐(简称”8·11汇改”)。”8·11 汇改”意味着开启了通向资本项目完全开放、”汇率完全自由浮动”的大门，标志着改革开放之后的人民币在经历了”完全固定汇率”(2005 年7 月21 日之前)和”有管理的浮动汇率”(2005 年7 月21 日-2015 年8 月10 日)之后，正式进入到了第三阶段，即”以市场需求为基础，有管理的浮动汇率”的阶段(2015年8月11日之后)。如何看待本次汇改可能带来的影响，以及汇改过后，人民币汇率和外汇储备又将产生怎样的变化，值得我们关注和思考。

一、”8·11″汇改取得了阶段性成功

十八届三中全会明确提出，要”完善人民币汇率市场化形成机制”。央行”8·11 汇改”正是贯彻执行这一既定的改革方针政策。人民币汇率形成机制改革的方向是市场化，目标是建立真正的自由浮动汇率制度。”8·11 汇改”是朝着这一方向和目标迈出的重要一步。到目前为止，预设的目标基本上已经达到。国际货币基金组织(IMF)、美国财政部等境外机构，都对我国的市场化改革方向给予了肯定。

(一)补上了相对滞后的人民币汇率中间价改革这一汇率改革”短板”

”8·11汇改”前，人民币汇率一直长期以来处在金融监管部门严格管理之下，央行监管的工具主要有限制人民币汇率日波幅和决定中