第八章 国际金融体系

2、金块本位制(Gold Bullion Standard) 这是一种以金块办理国际结算的变相 金本位制，亦称金条本位制。在该制度下， 由国家储存金块，作为储备；流通中各种 货币与黄金的兑换关系受到限制，不再实 行自由兑换，但在需要时，可按规定的限 制数量以纸币向本国中央银行无限制兑换 金块。可见，这种货币制度实际上是一种 附有限制条件的金本位制。
二、金本位制度的崩溃及影响 1914年第一次世界大战爆发后，各国为了筹集庞 大的军费，纷纷发行不兑现的纸币，禁止黄金自由输 出，金本位制随之告终。接着建立起来的是没有金币 流通的金块和金汇兑本位制，这两个制度由于不具备 金币本位制的一系列特点，因此，也称为不完全或残 缺不全的金本位制。该制度在1929-1933年的世界性 经济大危机的冲击下，也逐渐被各国放弃。 第二次世界大战后，建立了以美元为中心的国际 货币体系，这实际上是一种金汇兑本位制，美国国内 不流通金币，但允许其他国家政府以美元向其兑换黄 金，美元是其他国家的主要储备资产。但其后受美元 危机的影响，该制度也逐渐开始动摇，至1971年8月 美国政府停止美元兑换黄金，并先后两次将美元贬值 后，这个残缺不全的金汇兑本位制也崩溃了。
到了60年代初，这一以美元为中心的固定汇 率制度，便开始呈现不稳迹象。美国国际收支 开始出现逆差，短期对外债务增加，“美元匮 乏”逐渐被“美元过剩”所取代。另一储备货 币--英镑，亦因英国国力的衰落而摇摇欲坠。这 些酝酿已入的内在不稳定性，终于触发了1967 年的英镑危机和1968年的黄金危机。 1968年3月，美国黄金储备损失了14亿美元， 1961年成立的“黄金总库”被迫解体，七国中 央银行宣布实行“黄金双价制”，即官方黄金 交易仍以每盎司35美元进行，私人黄金交易则 由市场供求关系决定。然而，美国国际收支逆 差不断扩大，国际社会对美元信心也大幅降低， 成员国中央银行继续以剩余美元兑换黄金，使 美国穷于应付。
不同历史时期的国际金融体系，有它产生的背景， 同时也有它重要的作用： (1)确定了国际收支调节机制与各国可遵守的调 节政策，为各国纠正国际收支失衡状况提供了基础； (2)建立了相对稳定的汇率机制，很大程度上防 止了不公平的货币竞争性贬值； (3)创造了多元化的储备资产，为国际经济的发 展提供了足够的清偿力，同时借此抵御区域性或全球 性金融危机； (4)促进各国经济政策的协调。在统一的国际金 融体系框架内，各国都要遵守一定的共同准则，任何 损人利己的行为都会遭到国际间的指责，因而各国经 济政策在一定程度上可得到协调与相互谅解。当然任 何一个国际金融体系都有它的缺陷，因此，国际金融 体系仍然需要改革，在此基础上寻求发展。
4、国际收支调节的安排。 当成员国国际收支发生困难时，IMF通过三种方式 帮助成员国渡过难关：一是敦促成员国广泛协商，促 进国际货币合作。二是为成员国提供融通资金的便利。 发生国际收支逆差的国家需要储备时，可用回购方式 取得短期信贷，来弥补逆差，即逆差国以本币向基金 组织购买一定数额的外汇，并在规定的期限内用所借 的外汇购回本币，以此方式来偿还所借的款项。三是 规定各成员国实行多边支付与清算，不得限制经常项 目的支付，亦不许采取歧视性的货币措施，由此创造 平衡国际收支的外在条件。
1971年8月尼克松政府宣布实行“新经济政 策”，停止美元兑换黄金，同年12月在华盛顿 史密森博物馆举行国际金融会议，决定美元对 黄金贬值7.9％，即将黄金官价从每盎司35美元 提至38美元，其他国家货币纷纷改变对美元和 黄金的平价，这就是“史密森协议”下的美元 第一次正式贬值。1973年2月，美元实行了第 二次贬值，黄金官价再度提高到每盎司42美元， 同年3月，欧共体、日本、加拿大等国宣布本区 或本国货币对美元实行浮动。布雷顿森林体系 就这样在一系列美元危机与197l-1973年国际金 融危机中解体了。
第三节 布雷顿森林体系
一、布雷顿森林货币体系的主要内容 两次世界大战期间，尤其金本位制崩溃后的一段时期，国 际货币制度极其混乱和动荡不安，严重破坏了国际间正常的贸 易和货币金融关系，尤其是一些国家为了各自的政治经济利益， 竞相实行以邻为壑的货币贬值、外汇管制等政策，对世界经济 和金融关系产生了极其不利的影响。这一切都使人们增强了对 以往金本位制和固定汇率制的向往，希冀重建统一的国际货币 体系，实现有效的国际经济合作及改变受战争影响的动荡不安 的国际货币金融关系。1944年7月，联合国44个成员国于美国 新罕布什尔州的布雷顿森林召开了“联合国货币金融会议”， 签订了《国际货币基金协定》(以及《国际复兴开发银行协 定》)，这个协定基本上采纳了怀特提出的美国方案，布雷顿森 林体系(Bretton Woods System)由此建立。
• 金汇兑本位制的特点是，其它货币在国内不能兑 换黄金，而只能兑换与黄金有联系的外汇（英镑， 美元），外汇在国外（伦敦，纽约）可以兑换黄 金。这实际上是把黄金存于国外，国内中央银行 以外汇作为准备金发行纸币流通。但一般人们难 以直接到国外用外汇去兑换黄金，故称“虚金本 位制”。 • 这时的汇率制度仍然是固定汇率制，国际储 备除黄金外，外汇（主要是英镑和美元）占有一 定比重。黄金仍是最后的支付手段。
3、国际储备资产的选择与确定。即采用什么 货币作为国际间的支付货币；在一个特定时期中 心储备货币如何确定，以维护整个储备体系的运 行；世界各国的储备资产又如何选择，以满足各 种经济交易的要求。 4、国际间金融事务的协调与管理。各国实行 的金融货币政策，会对相互交往的国家乃至整个 世界经济产生影响，因此如何协调各国与国际金 融活动有关的金融货币政策，通过国际金融机构 制定若干为各成员国所认同与遵守的规则、惯例 和制度，也构成了国际金融体系的重要内容。
国际金融体系是随着国际经济交往的不断 扩大而产生与发展的。由于各国之间商品 劳务往来、资本转移日趋频繁，速度也日 益加快，这些活动最终都要通过货币在国 际间进行结算、支付，因此，就产生了在 国际范围内协调各国货币关系的要求。国 际金融体系正是在协调众多国家货币制度、 法律制度及经济制度这一协调的基础上形 成的。
第二节 国际金本位制
一、金本位制的形式 1、金币本位制(Gold Specie Standard) 这是金本位货币制度的最早形式，亦称为古典的 或纯粹的金本位制，盛行于1880一1914年间。自由 铸造、自由兑换及黄金自由输出入是该货币制度的三 大特点。在该制度下，各国政府以法律形式规定货币 的含金量，两国货币含金量的对比即为决定汇率基础 的铸币平价。黄金可以自由输出或输入国境，并在输 出入过程形成铸币一物价流动机制，对汇率起到自动 调节作用。这种制度下的汇率，因铸币平价的作用和 受黄金输送点的限制，波动幅度不大。金本位制，就 狭义来说，即指该种货币制度。
第八章 国际金融体系
第一节 概述 一、什么是国际金融体系？ 国际金融体系，是指调节各国货币在国 际支付、结算、汇兑与转移等方面所确定 的规则、惯例、政策、机制和组织机构安 排的总称。国际金融体系是国际货币关系 的集中反映，它构成了国际金融活动的总 体框架。在市场经济体制下，各国之间的 货币金融交往，都要受到国际金融体系的 约束。
三、国际金融体系的发展与作用 从历史的发展过程来看，现代国际金融体 系大致经历了三个发展阶段，每个阶段均 有一定特点的主体金融体系。 第一阶段是国际金本位制时期，从 1816年英国实行金本位制开始，到第一次 世界大战爆发而结束。 第二阶段是布雷顿森林体系时期，起 始于二战结束后的1945年，终止于1973年。 第三阶段是牙买加货币体系时期，始 于1976年1月IMF临时委员会的牙买加协议 的正式签订日。
3、固定汇率制。 在汇率机制上，布雷顿森林体系采取了固定汇率制。 IMF规定成员国的货币含金量一经确定，就不得随意 变动。成员国在进行即期外汇交易及黄金买卖时，汇 率和金价的波动幅度不得超过法定汇率和金价的上下 各1％(超过该界限，有关政府有义务进行干预)，使 汇率始终保持在一个较为稳定的水平上。只有当国际 收支发生根本性不平衡时，才允许贬值或升值，亦即 平价经IMF同意后才能加以改变。这种体系下的固定 汇率制度，亦称可调整的钉住汇率制度。
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总之，美元与黄金挂钩，其他国家货币 与美元挂钩，保证了二战以后的较长时间 里国际货币制度有了一个较为有效和稳定 的基础，同时也促进了国际贸易、国际投 资和国际经济的迅速发展。
二、布雷顿森林货币体系的解体 布雷顿森林体系有一定的积极作用，但同时 也存在不足： (1)该体系是以美元为中心的国际货币制度， 其存在的先决条件是美国经济占绝对优势和美元 地位的稳固，因此，当美国国际收支不断恶化和 短期对外债务．不断增加时，国际间对美元作为 主要国际储备货币的信心也就会不断降低； (2)由于固定汇率制的限制，成员国政府大多 不愿以改变汇率的方法来应付“基本失衡”，待 到非改不可时，投机者早已闻风而动，在外汇市 场及黄金市场上掀起投机的浪潮，加剧金融危机；
二、 国际金融体系的内容 1、国际收支及其调节机制。即有效地帮助与 促进国际收支出现严重失衡的国家通过各种措施 进行调节，使其在国际范围能公平地承担国际收 支调节的责任和义务。 2、汇率制度的安排。由于汇率变动可直接地 影响到各国之间经济利益的再分配，因此，形成 一种较为稳定的、为各国共同遵守的国际间汇率 安排，成为国际金融体系所要解决的核心问题。 一国货币与其他货币之间的汇率如何决定与维持， 一国货币能否成为自由兑换货币，是采取固定汇 率制度，还是采取浮动汇率制度，或是采取其他 汇率制度，等等，都是国际金融体系的主要内容。
金本位制度的崩溃，对国际金融乃至世界经济产生了 巨大的影响： (1)为各国普遍货币贬值、推行通货膨胀政策打开 了方便之门。这是因为废除金本位制后，各国为了弥 补财政赤字或扩军备战，会滥发不兑换的纸币，加速 经常性的通货膨胀，不仅使各国贷币流通和信用制度 遭到破坏，而且加剧了各国出口贸易的萎缩及国际收 支的恶化。 (2)导致汇价的剧烈波动，冲击着世界汇率制度。 在金本位制度下，各国货币的对内价值和对外价值大 体上是一致的，货币之间的比价比较稳定，汇率制度 也有较为坚实的基础。但各国流通纸币后，汇率的决 定过程变得复杂了，国际收支状况和通货膨胀引起的 供求变化，对汇率起着决定性的作用，从而影响了汇 率制度，影响了国际货币金融关系。