具有政府背景的高管继任影响公司价值吗？——托宾Q值视角下的解读
高管的政治关联影响公司慈善行为吗
高管的政治关联影响公司慈善行为吗在当今社会，企业的慈善行为越来越受到公众的。
然而，是什么影响着公司的慈善行为呢？本文将从高管政治关联的角度出发，探讨其对公司慈善行为的影响。
近年来，高管腐败和政治参与等问题逐渐浮现。
这些问题的出现，使得人们开始高管政治关联对公司慈善行为的影响。
一般情况下，公司高管的个人背景和政治关系对公司的决策会产生重要影响。
因此，我们有理由相信高管政治关联会对公司慈善行为产生一定的影响。
高管政治关联可能会影响公司的利益表达，从而影响公司的慈善行为。
由于高管的个人背景和政治关系，他们往往能够更好地理解政府的政策需求和社会公共利益。
因此，在制定公司慈善策略时，高管政治关联可能使公司更加倾向于政府和社会公众的需求，从而调整慈善行为的对象和方式。
高管政治关联也可能使公司获得更多的政府支持和优惠政策，进而增加公司的财务实力和慈善投入。
高管政治关联可能被用于掩盖自身违规行为或者为他人提供保护。
在某些情况下，高管可能会利用其政治关系来获取私人利益，甚至违法违规。
例如，有的高管可能将公司资金用于个人投资或挪用公款，然后通过慈善捐赠来掩盖其行为。
另外，有的高管可能利用其政治关系为其他利益相关者提供保护，如行贿受贿等。
这些行为不仅会损害公司的利益，也会使公司的慈善行为失去公信力。
高管政治关联可能会对公司的慈善行为产生影响。
这种影响既可能体现在公司的利益表达上，也可能被用于掩盖违规行为或者为他人提供保护。
因此，我们需要重视高管政治关联的作用，并加强对公司慈善行为的监管和审查。
我们也应该呼吁更多的人公司的慈善行为，并努力推动公司治理的完善和发展。
只有这样，我们才能确保公司的慈善行为真正符合社会公共利益，为社会做出更大的贡献。
在当今的社会经济环境中，民营企业与政府之间的资源交换行为显得尤为重要。
这种交互不仅体现在税收、补贴等经济手段上，还涉及到慈善捐赠、政治关联等多方面。
本文将围绕慈善捐赠、政治关联与债务融资这三个关键词，探讨民营企业与政府的资源交换行为。
高管政治关联对企业价值的影响
我 国之所 以要商人 千 方百计 地 与从 政者 拉上 关 系 ，
主要 在于我 国特殊 的经济 、政 治体制环境 ，以及政
收 稿 日期 ：２ １ ０ ０ ２— ４—１ ２
的预先 处理 和处 理后 的样本 平 均值 。 实验 期 间 ， 在
作者简介 ：刘春苗 （９ ９一） １７ ，女，哈 尔滨人 ，黑龙 江科技 学院经济管理学院教师 ，管理学硕士 ，研究方向：
中图分类号 ：Ｆ７ ２２
文献标识码 ：Ｂ
治 权 利 本 身 所 具 有 的 特 殊 属 性 。新 中 国 成 立 初 期 ，
企 业 高管 在 政府 部 门 中任 职这 种 现象 在 世界 许 多 国家 都 存 在 ，高管 的政 治关 系 势 必 会对 企 业 价值造成 影 响 。政 治联 系 与 企业 价 值 的 关 系在 近 些 年 国内外 的研 究 中均 有 出现 ，有 人认 为 高管 的
产生正 面或 者 负 面 的效 应 。本文 拟 采 取 纵 向 比较
的方 法 ，研 究 高 管政 治 关 系 和 企业 价 值 之 间 的联 系 ，通过 比较 同 一企 业 政 治关 联 从 有 到 无 的前 后 表 现 ，并通过 虚拟变量 巧妙设定模 型 ，以期得 出高 管政 治关系与 企业价值之 间联系 的相关 结论 。
Hale Waihona Puke 而 在 此 期 间 ， 制 组 中 那些 个 体 ｌ 控 ， 的平 均 。 分 再 差 分 估 计 量 差
前， 而 即为带额外 回归因子 的差分再 差分估计量 （ｏｉ Ｔ ｎ Ｍ．Ｗｈｔ ，２０ ） ０ ４年 初 中纪 委 、中组 ｉ ｄ ０ ７ 。２ ０ ｅ
变 化 是 ｙ～ 咖 一 ｙ ～
一
高管 的政治 联 系将 有利 于 企业 获得 更 大 的税 收优
托宾Q值对企业价值的影响
值进 行 估 计 郎成 平 在 《 财 富 》 新 中针 对 我 国 资 本市 场 的现 实 背 景 对 托
宾 的 修正 计 算方 式 来 计 算 ，即 托 宾 Ｑ 近似 值 ＝ 年末 流 通 股 市 值 ＋ （ 非
流 通 股 股 份 数× 股 净 资 产 ＋ 期 负 债 合 计 ＋ 期 负债 合 计 ） 产 账 每 长 短 ／ 资 面 值 白重 恩 等 以流 通 股 市 价 的一 定 折 扣 对 非 流通 股 进 行 计 价 ，根 据 的对 中 国非 流通 股 折 价 问 题 的研 究 结 论 ．中 国非 流通 的 国有 股 和 法 人 股 的非 流 通性 折 价平 均 为 ７ ．３ ８ ．９ ７９ ％～ ５ ％之 间 ，为 了更 加 准 确 度 ５ 量 上 市公 司价 值 。
正机 制 ．充 分 竞争 的企 业 兼 并 市场 最 终 会 使 企 业 以 比较 公 允 的价 值
成 交 ， 而促 进 资 本 市 场 的效 率 。 从 从 ２０ ０ ７下 半 年 股 市 从到 ２ ０ ０ ９年 初 中 国股 市 经 历 了从 天 堂 到 地
Ｑ 是 指 市场 价 值 ＭＶ与 重 置 成 本 Ｒ 的 比率 ： ＝ ／Ｃ， 比 率 决 定 Ｃ Ｑ ＭＶＲ Ｑ 了 厂商 的 投 资水 平 。 具体 含 义 是 指 企业 使 用 了一 定 量 的 社 会 资 源 为
社会 创 造 了 多少 财 富 ， 现 为 以价 值 计 量 的 企业 效 益 。 表
值难 以确 定 ， 每股 净 资 产 作 为非 流 通 股 的 近 似价 格 。 用 用资 产 的账 面
价值 来 作 为 公 司资 产 的 重置 成 本 的 近 似值 。
由上 ， 宾 Ｑ 近 似 值＝ 流 通 股 市 值＋ 流通 股 股 份 数 × 股 净 资 托 （ 非 每 产＋ 负债 账 面值 ） 产 账 面值 。 ／ 资
国企高管政治晋升激励研发投入与企业绩效的关系研究
国企高管政治晋升激励研发投入与企业绩效的关系研究随着经济全球化的进一步发展，国有企业在中国社会经济中的地位和作用日益凸显。
国有企业的高管担负着重要的决策和管理责任，他们的政治晋升与企业绩效之间的关系备受关注。
研发投入作为企业未来发展的重要支撑，也直接关系到国企的竞争力和创新能力。
研究国有企业高管政治晋升对研发投入及企业绩效的影响，对于推动国有企业改革和提升企业绩效具有重要意义。
一、国企高管政治晋升激励对研发投入的影响政治晋升是国有企业高管的一种重要激励机制，通过晋升可以激发高管的积极性和进取心，推动其为企业的长远发展做出更多的努力和投入。
研发投入作为企业未来发展的重要支撑，是企业在技术和创新方面的重要保障。
国有企业高管通过政治晋升激励可能会对研发投入产生一定的影响。
政治晋升对高管的激励作用可能会带动企业整体的研发投入水平。
高管的政治晋升意味着他们在企业中的影响力和话语权得到提升，他们可能会利用自己的地位和资源来推动企业对研发的投入，促进企业整体的创新和技术进步。
政治晋升对研发投入的影响也存在一定的负面影响。
高管可能会过度关注政治晋升，忽视了企业长期发展的重要性，导致短期行为主义和短视行为。
这可能会导致企业在研发投入上的过度浮躁，而忽视了对实质性创新和长期价值的追求。
二、研发投入与企业绩效的关系研发投入是企业未来发展的重要支撑，直接影响着企业的创新能力、竞争力和持续发展能力。
研发投入与企业绩效之间的关系备受瞩目。
研究表明，研发投入与企业绩效之间存在一定的正向关系。
充分的研发投入可以提升企业的技术创新能力，推动产品和技术的不断更新换代，从而提高企业的市场竞争力和盈利能力。
研发投入也可以促进企业的组织学习和能力积累，对企业绩效的长期提升具有重要作用。
研发投入对企业绩效的影响并非一成不变。
研发投入需要与企业的战略定位和市场需求相匹配，只有在正确的方向和领域进行研发投入，才能真正提升企业的绩效。
过度的研发投入可能会导致企业资源的浪费和资金的紧缺，从而对企业绩效产生负面影响。
国企高管政治晋升激励研发投入与企业绩效的关系研究
国企高管政治晋升激励研发投入与企业绩效的关系研究一、引言国有企业是国家经济的重要组成部分，其发展状况直接关系到国家经济的健康发展和国家整体竞争力。
国企高管政治晋升是国有企业内部管理机制中的重要环节，对于激励各级员工、提高企业绩效和促进企业创新发挥着重要作用。
相较于民营企业，国有企业在高管管理中存在一定的特殊性，其中政治因素在高管晋升中占据了一定的比重。
本文通过对国企高管政治晋升激励研发投入与企业绩效的关系进行研究，旨在探讨政治晋升对企业的影响，明确国企高管的政治晋升是如何影响企业研发投入和绩效表现的。
二、国有企业高管政治晋升的特点及潜在影响国企高管政治晋升的特点主要体现在两个方面，一是政治因素的影响比重较高，二是晋升过程相对不透明。
由于国有企业具有一定的政治属性，高管政治晋升往往涉及到政治关系和权力交织，晋升过程不够透明也使得晋升者的优劣判断可能受到一定程度的偏颇。
这些特点在一定程度上可能会对企业的研发投入和绩效表现产生影响。
政治晋升可能会对高管的激励机制产生影响。
在国企高管晋升的过程中，政治因素的影响比重较高，这意味着高管的晋升往往不仅仅依赖于其专业能力和业绩，政治背景和政治关系也是重要因素。
这种情况可能会导致一些高管更加注重政治投机和权力交换，而忽视企业的业绩和研发投入。
在这种情况下，企业的激励机制可能不够有效，导致研发投入和企业绩效表现不佳。
三、政治晋升对企业研发投入的影响政治晋升可能会对企业的研发投入产生一定的影响。
一方面，政治晋升与高管晋升的不透明性，可能导致高管更加注重政治投机而忽视研发投入。
由于政治晋升给予了一些高管更多的政治资源和关系网络，使得这些高管在研发投入上更容易获得政府支持和资源倾斜。
政治晋升可能在一定程度上影响企业的研发投入。
政治晋升可能会对企业的绩效表现产生潜在的影响。
一方面，政治晋升导致的高管政治投机和权力交换可能会削弱企业的内部管理效能，使得企业在管理层面出现问题，导致企业绩效表现不佳。
政府控制_高管更换与公司业绩
政府控制、高管更换与公司业绩*丁友刚宋献中（暨南大学会计学系510632）【摘要】本文以我国1997－2008年300家政府控制的上市公司为例，考察了高管更换与公司业绩的关系以及更换前后公司业绩的变化。
研究发现，在政府控制的情况下，高管升迁与公司业绩无关，高管非升迁与公司业绩确实存在负相关关系，但是这种负相关关系只是在经济业绩比较低时才显著。
此外，高管更换并没有给公司带来积极的财务业绩改进。
这表明，在政府控制下，高管更换无论从过程还是从结果上看，都偏离了经济目标。
【关键词】政府控制内部劳动力市场高管更换公司业绩一、引言近些年，围绕政府控制对高管更换影响的研究越来越多。
理论和经验证据表明，如果没有政府非经济性目标的干预，高管的更换决策与公司经济业绩之间应该存在显著的相关关系。
因此，通过考察高管更换与公司业绩的关系可以反映政府控制对公司治理可能存在的影响。
比如，Kato和Long（2006）通过比较政府控制与非政府控制下高管更换与公司业绩的关系，发现前者的公司治理质量低于后者。
类似的研究还有Firth等（2006）、Wang（2010）和Liao等（2009）。
但是，这些研究在将政府控制与非政府控制进行比较的同时，忽略了它们之间的不可比性。
政府控制下的高管更换面临的是一个内部劳动力市场。
在这个市场上，高管更换治理不仅包括降职治理，也包括升迁治理。
前者通常与业绩负相关，后者则通常与业绩正相关。
如果将政府控制下的高管更换与私人控制下的高管更换简单地混合在一起进行比较，其研究结果不仅可能缺乏完整性，而且也可能因此存在混合效应。
因此，本文以1997－2008年间在沪深两地上市的300家政府控制企业的高管更换为例，考察了在政府控制的情况下，高管升迁、继任和非升迁更换与公司业绩之间的关系，同时也考察了高管更换的经济后果。
据此，来考察政府控制下的高管更换决策与公司经济业绩的一致性程度。
二、理论与假设在一个独立的公司中，高管更换可以通过以下两个机制对高管人员起到激励作用：第一、威胁机制。
高管团队的政治联结能改善企业绩效吗_基于战略视角的分析
高管团队的政治联结能改善企业绩效吗 基于战略视角的分析倪昌红1 邹国庆2[内容摘要]基于战略的制度观和资源基础论,研究表明高管团队的政治联结对财务绩效和创新绩效有负向影响。
这种负向影响受制度和组织因素调节:企业所在地的区域制度环境、治理状况和高管团队的企业家精神。
这说明,一方面,高管团队的政治联结给企业带来的绩效改善并不能弥补其效率损失。
另一方面,制度环境、治理状况的改善和企业家精神的提高能削弱政治联结带来的负面影响。
同时,创新绩效正向影响财务绩效,并且高管团队的政治联结通过其中介作用间接降低了财务绩效。
[关键词]高管团队;政治联结;企业绩效;转型经济一、引 言基于西方的研究表明,高层管理者的政治背景能给企业带来好处。
例如,管理者具有政治背景能够影响政府做出有利于企业的决策,也能帮助企业获得所需的金融资源。
研究表明具有政治背景的企业不愿意公开发行股票,从而避免稀释控制权和外部所有者监督。
[2](39-41)对于私有企业而言,政治关联给企业带来的价值更大。
因为政府管制的原因,它们不能申请贷款,或者需要支付高昂的额外费用!才能获得所需的资源,与政府的亲密关系能够帮助它们较容易获得银行贷款。
然而,也有学者持不同意见。
具有政治背景的高管的决策可能只是出于自己的政治利益,而忽视了企业利益,做出的决策会偏离股东价值最大化原则。
同时,政府也可以通过对这些高管施压从而干预企业自主经营,也有可能损害企业绩效。
[3](57-330)Bertrand等人的研究也认为,在选举年份,企业会雇用更多的员工,增加更多工作岗位,以帮助现任官员在选择中再次获胜,然而这不能给企业增进甚至有损企业效益。
[4]作者简介:倪昌红(1982 ),男,吉林大学商学院(长春,130012),博士生。
研究方向:战略管理。
邹国庆(1957 ),男,吉林大学商学院(长春,130012),教授。
研究方向:战略管理。
国内关于具有政治背景的高管与企业绩效的关系也有争论。
高管的政治关联对上市公司并购绩效的影响研究
高管的政治关联对上市公司并购绩效的影响研究1. 引言1.1 背景介绍近年来，随着我国经济全球化进程的加快，上市公司并购行为成为企业发展中的重要战略选择。
并购活动不仅可以加速企业规模的扩张与资源整合，还可以增强企业在竞争市场中的优势地位。
并购过程中存在着许多不确定性因素，其中高管的政治关联成为一个备受关注的焦点。
高管作为企业重要的决策者，其政治关联对于并购决策的影响备受关注。
近年来，一些学者开始关注高管的政治关联对上市公司并购绩效的影响，探讨高管在并购决策中的决策倾向和潜在利益冲突。
现有研究对于高管的政治关联对并购绩效的具体影响机制还存在一定的争议，需要进一步深入研究。
本文旨在通过对高管的政治关联与上市公司并购绩效之间的关系进行深入探讨，从而为企业实际经营中的并购决策提供有益的参考和建议。
本研究将结合相关理论框架分析高管的政治关联对并购绩效的影响，并通过实证研究来验证理论框架的有效性和适用性。
希望通过本文的研究，能够为企业高管和投资者提供有益的启示和决策支持。
1.2 研究意义高管的政治关联对上市公司并购绩效的影响是一个备受关注的话题。
通过研究高管的政治关联对并购绩效的影响，可以更好地揭示其对公司决策和绩效的影响机制，为企业提供决策参考。
此外，研究高管的政治关联对上市公司并购绩效的影响还可以帮助完善企业治理机制，提高企业的经营效率和盈利能力。
同时，对于投资者和监管部门来说，了解高管的政治关联与并购绩效的关系，有助于评估公司的风险和价值，从而更好地进行投资决策和监管管理。
因此，研究高管的政治关联对上市公司并购绩效的影响具有重要的理论和实务意义，可以促进企业治理的改善和提升，并为推动企业可持续发展提供有力支撑。
1.3 研究目的研究目的旨在探讨高管的政治关联对上市公司并购绩效的影响，从而揭示政治关联在并购决策和绩效中的作用机制。
具体来说，通过对高管的政治关联程度和并购绩效之间的关系进行深入研究，旨在为相关学术研究和实践决策提供新的理论启示和实证支持。
政治关联、高管薪酬与企业绩效
政治关联、高管薪酬与企业绩效1. 概述近年来，关于政治关联与企业绩效之间的关系引起了广泛的关注。
政治关联是指企业与政府、政治领导人及政治组织之间的关联与联系。
高管薪酬是指企业管理层人员的薪酬待遇。
这两个因素对企业的经营和发展会产生重要的影响。
本文将探讨政治关联、高管薪酬与企业绩效之间的关系，并分析相关研究结果。
2. 政治关联与企业绩效研究表明，政治关联对企业绩效有着显著的影响。
一方面，政治关联可以为企业提供政府资源和政府支持，帮助企业获得更多的机会和资源，提高企业的盈利能力。
另一方面，政治关联也可能导致一些负面效应。
例如，政府干预可能导致企业资源分配不公平，甚至引发腐败问题，对企业的发展产生负面影响。
因此，企业应该审慎管理与政府的关系，避免过度依赖政府资源。
3. 高管薪酬与企业绩效高管薪酬是企业管理层人员的重要激励手段之一，对企业绩效具有重要影响。
研究表明，高管薪酬与企业绩效呈正相关关系。
较高的薪酬可以激励高管更加努力地工作，促使他们为企业创造更多的价值。
此外，适当的薪酬水平还可以吸引和留住优秀的高管人才，提升企业的竞争力。
然而，过高的薪酬水平也可能引发高管的道德风险，例如追求短期利润而忽视长期发展。
因此，企业需要制定科学合理的薪酬激励机制，确保高管薪酬与企业绩效的平衡。
4. 政治关联、高管薪酬与企业绩效的关系政治关联和高管薪酬与企业绩效之间存在一定的关联性。
一方面，政治关联可能对高管薪酬产生影响。
政治关联的企业往往能够获得更多的政府资源和支持，因此也更容易提高高管薪酬水平。
另一方面，高管薪酬的水平也可能对政治关联产生影响。
高薪酬水平可以吸引政府官员或政治领导人加入公司董事会，进一步增强企业与政府的关系。
然而，政治关联和高管薪酬对企业绩效的影响并不一定是正向的。
政治关联可能导致不公平的竞争环境和资源分配，从而对企业绩效产生负面影响。
高管薪酬过高也可能引发高管的道德风险，从而影响企业的长期发展。
5. 相关研究结果有关政治关联、高管薪酬与企业绩效的研究已经取得了一些有意义的结果。
高管任期对公司业绩的影响路径研究
高管任期对公司业绩的影响路径研究作者：高文双来源：《价值工程》2020年第09期摘要：公司是以不断创造业绩、提升自身价值为主要目的的，而影响公司业绩的因素众多。
高管作为公司重要的无形资源，具有潜在的巨大价值。
本文试图研究高管的任期这一特征会对公司业绩产生怎样的影响，同时引入公司的内部控制质量，考查内部控制质量的高低对公司业绩的影响，然后再研究高管任期与公司内部控制之间是否存在某种联系，进而，探究高管任期对公司业绩影响的路径。
旨在为公司的战略规划、转型升级，从而业绩的提升提供借鉴。
Abstract： The company's main purpose is to continuously create performance and enhance its own value， and there are many factors that affect the company's performance. High-ranking executives， as important intangible resources of the company， have potentially huge value. This article attempts to study how the characteristics of the high-ranking executive's term will affect the company's performance. At the same time， it introduces the company internal control quality，examines the impact of the quality of the internal control on the company's performance， and then studies whether there is a certain relationship between the high-ranking executive's tenure and the internal control， at last explores the influence path of high-ranking executive's tenure on company performance. The aim is to provide a reference for the company's strategic planning， transformation and upgrading， thereby improving performance.关键词：高管任期;公司业绩;公司内部控制质量;影响路径Key words： tenure of high-ranking executive;company performance;company internal control quality;influence path中图分类号：F272.91; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; 文献标识码：A; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; 文章编号：1006-4311（2020）09-0030-020; 引言伴随着互联网的冲击、市场环境变化万千，竞争在逐步加剧，公司必须保持高度警惕，对内外部环境变化做出灵敏反映，才能在不断的转型升级中站住脚，保持公司业绩持续稳定攀升。
用托宾Q值分析影响上市公司市场价值的若干因素
中国人民银行金融研究所博士学位论文用托宾Q值分析影响上市公司市场价值的若干因素姓名：***申请学位级别：博士专业：金融学指导教师：***20060801内容提要一、选题背景上市公司是证券市场的基石。
上市公司价值的高低直接关系到证券市场的吸引力，关系到证券市场的健康发展。
根据企业价值理论，公司价值的概念具有极其丰富的内涵和多样的表现形式。
由于市场价值既在一定程度上反映了公司的内在价值，又能够体现公司股票的投资价值，因此，市场价值是上市公司价值最有效的表现形式之一。
衡量和体现上市公司市场价值的指标有多个，理论和实践证明，托宾Q值是一个有效的衡量指标。
本文选择托宾Q值作为体现上市公司市场价值的指标。
依据相关理论和实践，上市公司对全体股东的保护状况、治理水平、盈利能力、分红派息水平、持续增长能力及相关制度因素都是影响上市公司市场价值的重要因素。
本文选取了发行审核制度、股权集中度、控股股东性质、公司盈利水平、现金股利政策、公司规模六个变量，分别用于体现制度因素、对全体股东保护的状况、治理水平、盈利能力、股利支付率和市场上通常所认为的成长性因素，通过计算该六个变量与托宾Q值的数量关系，发现各因素对我国上市公司市场价值的具体影响情况如下：我国上市公司对全体股东的保护状况、治理水平、盈利能力及持续增长能力对市场价值呈正向影响，发行审核制度因素对市场价值尚呈负向影响；分红派息水平对市场价值尚呈不规则影响。
本文在运用相关理论对计算结果进行分析的基础上，提出通过改进各因素提高上市公司质量的对策建议。
二、研究方法和逻辑架构本文采用理论分析和实证研究相结合的研究方法，对发行审核制度、股权集中度、控股股东性质、公司盈利水平、现金股利政策、公司规模六大因素与托宾Q值的关系进行了全面深入的研究，并提出提高我国上市公司市场价值的对策建议。
本文中应用了相关性分析，包括时间序列的相关分析和逻辑数列的相关分析，主要使用的方法是统计软件SAS中的皮尔逊积距相关分析﹑斯皮尔曼等级相关分析和逻辑斯谛相关分析。
国企高管“Guanxi”评估及其经济后果
国企高管“Guanxi”评估及其经济后果近年来，企业价值形成路径发生了重大变化——从有形资产的价值转移到无形资产的价值创造，特别是“Guanxi”等现代无形资产的兴起。
使得无形资产成为企业发展潜力的关键指标。
我国作为一个典型的“Guanxi”社会，“Guanxi”带来的不仅仅是竞争优势还有一系列不良影响，特别是中国在加速国企的变革中，国企高管腐败案例，达到新中国成立以来最多。
基于以上背景对国企这种我国公有制经济主要形式的企业“Guanxi”加以评估，以规范国企“Guanxi”的管理，衡量国有企业资产的真实价值。
标签：Guanxi；评估1 引言在经济与社会转型的中国，腐败和反腐败一直都是社会的焦点话题（孙刚等，2005；周黎安等，2009），特别是中共十八大闭幕后，中国再次掀起反腐败风暴，国企领域渐成反腐主战场之一，有趣的是我国国企腐败往往是一位高管倒下去，背后拉出长长的一条利益链，大案与窝案（一个依靠权力非法获得利益的利益共同体）频发。
一些国企落马高管之间不仅早已形成了较长的利益链，而且他们还与政界、商界等其他人员有着千丝万缕的联系，形成了利益“Guanxi”共同体。
而这种”Guanxi”的研究，在我国的理论界还并不完善。
我国的“Guanxi”理论兴起于20世纪80年代，Yang在1993年完善了我国“Guanxi”理论的内涵并指出，由于中国立法的不完善，和西方受到法律、合同严格界定规范的无形资产相比，“Guanxi”此项无形资产在中国社会里有着更为灵活广泛的商业途径。
因此，对“Guanxi”的评估有助于我国国企建立外部关系以获取资源以及进行准确的市场定位。
同时由于国有企业的特殊性，使其与普通企业之间的管理模式存在很大区别。
大型国企集团从1995年开始建立现代企业制度，但董事会实质上是“新瓶装旧酒”，和经营层高度重合，决策权与执行权一手抓，国企高管从任人唯亲到强强联盟，逐渐形成了利益“Guanxi”共同体。
国有企业高管晋升、继任选择与业绩提升
国有企业高管晋升、继任选择与业绩提升周逍彤[提要] 本文从国有企业高管变更视角分析离任高管去向、继任高管选择与业绩改善间的关系。
以2010～2015年A股国有上市公司为样本，研究发现：（1）业绩表现良好的高管在国企中更具晋升优势;（2）前任高管晋升后，更可能从公司内部提拔继任者;（3）高管晋升后，内外部继任者均不能带来业绩进一步提升。
本文研究有助于对国有企业高管晋升机制、高管变更的经济后果有更深的认识，并为国有企业高管聘任机制改革提供经验启示。
关键词：国有企业;晋升;企业业绩F230;F272.9 ：A收录日期：2018年1月12日公司治理解决的根本问题是通过合理界定和配置所有者与经营者之间的权利与责任，保证股东利益最大化，防止经营者与所有者利益背离。
有效的公司治理机制能在公司业绩低劣时及时解聘不称职经理人员，选聘称职经理予以替代。
Warner等（1988）验证了高管变更与市场绩效间的负相关关系。
Engel等（2003）也得出了相似结论。
与美国相比，我国存在大量国有企业。
政府官员代理行使的对国企高管的监督可能因动力不足、信息不对称等弱化。
作为实际经营者，国企高管拥有对企业的控制权及话语权。
部分学者发现，国企高管变更与公司业绩呈负相关，高管权力增强会降低高管更换概率与公司业绩之间的敏感性（刘星等，2012）。
不过目前文献很少从动态视角考虑前任高管离任前后权力大小变化对企业的后续影响。
本研究发现：（1）业绩表现更好的高管更有机会晋升;（2）前任晋升后，继任者更可能来自公司内部;（3）前任高管升职后，内外部继任者均未带来业绩提升。
本研究贡献如下：（1）不同于现有文献主要关注业绩对高管变更的影响，而是将离任、继任、业绩联系起来分析;（2）不同于现有文献运用主成分分析法衡量权力，本文从动态视角考察高管职位变化所对应权力大小变化对企业后续的影响。
一、理论与研究假设关于高管变更动因，国外文献发现CEO会因业绩较差而被替换。
《高管继任、团队冲突与企业绩效关系研究》范文
《高管继任、团队冲突与企业绩效关系研究》篇一一、引言随着企业竞争环境的日益复杂化，高管继任、团队冲突以及企业绩效之间的关系逐渐成为企业管理领域的重要研究课题。
本文旨在探讨高管继任过程中团队冲突的演变及其对企业绩效的影响，以期为企业提供有效的管理策略和决策支持。
二、研究背景与意义高管继任是企业发展的重要环节，对企业的稳定性和长期发展具有重要影响。
团队冲突可能在高管继任过程中产生，若处理不当，将对企业绩效产生负面影响。
因此，研究高管继任、团队冲突与企业绩效的关系，有助于企业更好地应对变革，提高企业绩效。
三、文献综述前人研究表明，高管继任往往伴随着团队冲突。
这种冲突可能源于新旧高管的权力斗争、价值观差异、沟通障碍等因素。
团队冲突对企业绩效的影响具有双重性，适度冲突可以激发团队创新，提高企业绩效；而过度冲突则可能导致团队分裂，降低企业绩效。
此外，企业绩效还受到企业文化、组织结构、市场环境等因素的影响。
四、研究方法与数据来源本研究采用定量与定性相结合的研究方法。
首先，通过文献分析，梳理高管继任、团队冲突与企业绩效之间的关系；其次，采用问卷调查和访谈的方式，收集企业高管继任过程中的团队冲突数据以及企业绩效数据；最后，运用统计分析方法，探讨三者之间的关系。
五、高管继任过程中的团队冲突分析高管继任过程中，团队冲突主要表现在权力斗争、价值观差异和沟通障碍等方面。
其中，权力斗争主要源于新旧高管的地位差异和权力分配问题；价值观差异则与高管的个人经历、教育背景等因素有关；沟通障碍则可能由语言、文化等因素造成。
这些冲突对企业团队的稳定性和凝聚力产生负面影响，进而影响企业绩效。
六、团队冲突与企业绩效的关系本研究发现，团队冲突与企业绩效之间呈倒U型关系。
适度冲突可以激发团队创新，提高企业绩效；而过度冲突则会导致团队分裂，降低企业绩效。
具体而言，当团队冲突处于适中水平时，成员之间可以就问题进行充分讨论，激发创新思维，从而提高企业绩效。
国外学者关于上市公司高管继任问题的理论研究:一个文献综述
国外学者关于上市公司高管继任问题的理论研究:一个文献综述【摘要】这篇文献综述围绕国外学者对上市公司高管继任问题的理论研究展开。
在引言部分中，主要阐述了研究背景、研究目的和研究意义。
在分别对高管继任的定义和分类、高管继任对公司绩效、公司治理和股东利益的影响以及影响因素进行了探讨。
结论部分包括研究局限性、未来研究展望和对研究结论的总结。
这篇文献综述为深入理解高管继任现象提供了理论支持和研究视角，为相关研究提供了参考与启示。
【关键词】高管继任、上市公司、理论研究、文献综述、公司绩效、公司治理、股东利益、影响因素、研究局限性、未来研究展望。
1. 引言1.1 研究背景高管继任是上市公司管理层中一个重要的议题，随着公司治理的不断完善和市场竞争的加剧，高管继任问题日益引起学者和投资者的关注。
在全球化的商业环境下，高管继任的质量直接影响着公司的长期发展和绩效表现。
许多研究表明，高管继任对公司的运作和管理有着重要影响，不仅影响着公司的绩效表现，还影响着公司的治理结构和股东利益。
对于高管继任问题的研究不仅可以帮助公司更好地选择和培养高管人才，还可以为投资者提供有益的决策参考。
在国外学者的研究中，对于高管继任问题的关注程度不断增加。
他们通过大量的实证研究和理论分析，探讨了高管继任的定义、分类、影响因素以及对公司绩效、治理和股东利益的影响。
这些研究为我们深入理解高管继任问题提供了重要的参考和启示。
本文旨在通过对国外学者关于上市公司高管继任问题的理论研究进行文献综述，系统总结和分析已有研究成果，以期为今后的研究和实践提供有益的借鉴。
1.2 研究目的研究目的是通过对国外学者关于上市公司高管继任问题的理论研究进行综述，深入探讨高管继任对公司绩效、公司治理和股东利益的影响机制，揭示高管继任的影响因素及其相关理论。
通过对各种角度和维度的学术研究进行整合和梳理，可以为相关的实践工作提供借鉴和参考，促进上市公司高管继任问题的研究深入发展，为提升公司治理水平和维护股东权益提供理论支撑。
托宾q理论的解读及应用
托宾q理论的解读及应用托宾q理论的解读及应用引言：人类作为社会性动物，我们的行为受到许多因素的影响，我们不仅会为了满足基本的需求，例如食物、饮水等，而行动。
我们更会受到自身的欲望、人际关系、社会环境以及认知因素的驱动。
托宾q理论（Tobin's Q Theory）是经济学中用来解释和预测企业投资行为的重要理论之一。
本文将深入探究托宾q理论的内涵，并探讨其在实践中的应用。
一、托宾q理论的基本概念托宾q理论是由美国经济学家詹姆斯·托宾（James Tobin）于20世纪50年代提出的。
该理论的核心概念是“q 值”，它在经济学中用来衡量企业投资的收益率和成本之比，即企业的市场价值和替代成本之比。
q值的计算方式如下：q = 企业市场价值 / 替代成本当q值大于1时，表示企业市场价值高于替代成本，因此企业倾向于增加投资。
相反，当q值小于1时，企业市场价值低于替代成本，企业则倾向于减少投资。
二、托宾q理论的解读1. 投资导致q值的变化根据托宾q理论，企业的投资行为直接影响到其市场价值和替代成本，进而导致q值的变化。
当企业增加投资时，例如购买新的设备、扩大生产规模等，将提高其市场价值，从而使q值增大。
反之，如果企业减少投资或停止投资，将导致其市场价值降低，从而使q值减小。
2. q值对投资决策的影响根据托宾q理论，企业会根据q值的大小来决定是否增加或减少投资。
当q值大于1时，企业认为其市场价值高于替代成本，有利可图，会增加投资以扩大收益。
相反，当q值小于1时，企业认为投资回报不高，可能会减少投资或停止投资。
托宾q理论认为，投资行为受到q值的驱动，企业会根据q值的变化来调整投资策略，以获取最大化的收益。
三、托宾q理论的应用1. 企业投资决策托宾q理论为企业提供了一种指导投资决策的模型。
通过计算q值，企业可以了解自身市场价值与替代成本的关系，从而判断是否增加或减少投资。
企业可以根据q值的变化来调整投资策略，以确保投资决策的合理性和经济效益。
托宾q理论的解读及应用
托宾q理论的解读及应用引言在心理学领域中，托宾Q理论（Tobin's Q theory）是一种经济学模型，旨在解释企业投资决策与市值之间的关系。
该理论由美国经济学家詹姆斯·托宾（James Tobin）于1969年提出，并被广泛应用于公司财务决策和投资分析。
本文将对托宾Q理论进行深入解读，并探索其在实际应用中的价值。
一、托宾Q理论的基本原理1. 概念与定义托宾Q理论中的“Q”代表着企业在市场上的价值。
具体来说，它是企业资本市值与资本成本的比率。
如果Q大于1，表示企业市值高于其实际成本，即投资获得的回报高于成本；而当Q小于1时，表示企业市值小于其成本，即投资获得的回报低于成本。
因此，Q可以被视为企业的投资效率指标。
2. 影响因素托宾Q理论认为，影响企业Q值的主要因素包括市场情况、管理能力和投资决策。
市场情况反映了投资者对企业未来收益的预期，而管理能力则决定了企业能否有效地获取高回报。
此外，企业的投资决策也会影响其Q值。
根据托宾的理论，企业应当选择那些能使Q值最大化的投资项目。
二、托宾Q理论的实践应用1. 企业投资决策根据托宾Q理论，企业应当根据其Q值来确定是否进行投资。
当Q大于1时，表示企业的市值高于成本，投资项目可能带来较高的回报。
相反，当Q小于1时，企业的投资项目可能不具备经济性，投资回报低于成本。
因此，企业应当根据其Q值来进行投资决策，确保投资项目能够最大化市场价值。
2. 资本结构管理托宾Q理论对于企业的资本结构管理也具有指导意义。
理论认为，当企业的市值大于其成本时，应当倾向于使用外部融资来扩大企业规模，提高投资回报率。
相反，当企业的市值低于成本时，应当倾向于使用内部融资来降低债务风险。
因此，企业可以通过对其Q值的监测，合理调整资本结构，以达到最优化的财务管理。
3. 股票定价与市场反应根据托宾Q理论，企业的市值和股票定价之间存在着密切的关系。
当企业的市值高于成本时，投资者将会对企业股票表现出更高的偏好，使得股票价格上涨。
企业价值与高管政治关联的实证研究
企业价值与高管政治关联的实证研究【摘要】本文深入研究了企业价值与高管政治关联。
【关键词】企业企业价值一、样本选择与数据来源本文对政治关联的定义为：如果民营上市公司的董事长或者CEO或者总经理或者总裁曾任或现任政府官员（包括国家级、省级、地市级、县级、乡级），或现为人大代表（包括国家级、省级、地市级、县级），或现为政协委员（包括国家级、省级、地市级、县级），或现为党代表（包括国家级、省级、地市级、县级），则称该公司具有政治关联，否则无政治关联。
考虑到国有企业的政治关联是由我国特定的制度背景决定的，不是一种市场化行为，因此，和现有许多文献的做法一致，本文选取2008年至2012年间所有在沪深证券交易所上市的民营上市公司为初始研究样本。
最终我们得到了1375个样本观测值，其中政治关联样本为403个，占总样本的29.31%，也即我国有近1/3的上市民营公司具有政治关联性。
二、研究假设“天下没有免费的午餐”，企业不得不为维持这种政治联系付出代价（Shleifer 和Vishny，1994；Faccio和Larry；Khwaja和Mian，2005；Fan、Wang和Zhang，2007）。
有政治联系的公司会被要求投入额外资源以支持它们的寻租活动，这些资源的投入可能会抵消掉公司从政治联系中所获得的好处（Bennedsen，2000；Fisman，2001；Johnson和Mitton，2003）。
根据“政府掠夺之手理论”，当有政府背景的董事会以公司损失为代价追求私有目标并损害管理效率时，那些政治关联企业的绩效普遍低于它们的竞争对手（Shleifer和Vishny，1998）。
具有政治联系的企业的资产回报率（Bertrand、Kramarz、Schoar和Thesmar，2004）、当年及之后两年的财务状况（Faccio、Masulis和Mcconnell，2006）、IPO三年之后的股价收益率、利润增长率、主营业务收入增长率、销售利润率（Fan、Wong和Zhang，2007）、会计业绩（FanWang 和Zhang，2007；Faccio，2006b；Boubakri、Cosset 和Saffar，2008）等经营指标都差于那些没有政治联系的企业。
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【 关键词 】高管继任 政府背景 公司价值 托宾 Ｑ 值
一
、
文 献 述 评 与 问题 的提 出
企业 高层 更换 （ｏ ｎ ｇｍ ｎ ｔ ｎ ｖｒ ｔ ｍａ ａｅ ｅ ｔｕ ｏｅ ）长期 受 到 国外 学 术界 的特别 关注 ，因为这 ｐ ｒ 是股 东或 董事 会所 做 出的最 重要 决策 之一 ，它 既是 对经理 人 的最极 端 的 约束 ，也 是对 以 往较 差业 绩 的矫正 。正 如 Ｊｎｅ ｅ ｓｎ和 Ｗａ ｅ １８ ） 所 指 出 的 ，企 业 高 层 更 换 是 “ 解 ｎ ｒ ｒ（ ９ ８ 理 约束 经理 人 的力量 的关 键变 量 ” 。一般 认 为 ，资 本 市场 存 在 一种 自动 矫 正 的机 制 ，更换 效率 低 下 的经 理 ，鼓励 经理 与股 东 的利益 保持 一致 ， “ 管 接管 市 场 这类 的外 部 机制 能 尽 发挥 这种 作用 ，但 同样 也存 在着 重要 的 内部机 制发 挥这 种作 用 ” （ ａ ｎ ，１６ ） Ｍ ｎ ｅ ９ ５ 。如 果 这些 机制 是有 效 的 ，并 且公 司 的绩 效能 传 达 出经理效 率 的准确 信息 ，那么 ，在 公 司绩 效 和高 层管 理人 员变 动之 问就存 在着 一种 负 相关 的关 系 。 正是 基 于这样 的理 论认识 ，国 内外 众 多学者 对公 司高层管 理者 的变 更 与公 司绩 效 的 相关 性做 了大 量 的研 究 。龚玉 池 （０ １ 实证 研究 了中 国上 市公 司绩 效 与高层更 换 的关 ２０ ）
收稿 日期 ：２ ０ ０ ８一ｏ 一１ ｌ ０
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具 有 政 府 背 景 的 高 管继 任 影 响 公 司价 值 吗 ？
性 。其研 究 结果 表 明高层 变 动 的可 能 性 与 资 产 收 益 和 流 动 性 具 有 负 相 关 关 系 ，然 而 与 Ｋ ｐａ ａｌｎ不 同的是 ，在 股票 收益 与 高层 变动 可 能性之 间不 存在 关 系 。这 一 点也 与 Ｊｒｌ Ｂ ｅ ｄ ． ｏ Ｗａ ｅ 和 Ｒ ｓ Ｌ ｎ ｒ ｒ ｏｓ ．Ｗａ ｓ（ ９ ８ 的研 究 所得 出的 结 论 相 左 。后 者 以随机 抽 取 的 ２ ９家 ｔ １８ ） ｔ ６ 在美 国证 券交 易所 上 市 的企 业 作为研 究 对象 ，检 验 了股票 收益 与企 业 高层 管 理人 员 变动 的关 系 。其结 果表 明 ，两者 是 负相关 的关 系 。
“ 碗 ” 也好 ，继任 高管 必然 关心 其公 司业 绩 。然 而 ，严 重 的盈 余 管理 下 继 任 的公 司业 饭 绩 并不 能代 表其 公 司真 正 的成 长 价值 。 由此 ，我们 会 思考 ：高管 继 任之 后会 对公 司 的市
场 价值 产生 什 么样 的影 响 呢？而 具 有 不 同身 份 背 景 的继 任 高 管 会 有 着 不 同程 度 的 影 响
系。其研 究表 明高 层非 常规更 换 的可 能性 与经 产业 调整后 的资产 收益率 、营业 收 入显 著
负相 关 ，但 与股票超 额 收益率 并 不显著 相关 ，高 层更 换对 改善 公 司绩效 只在 短 期 有效 而
在长 期是 无效 的 。Ｋ ｐａ （９４ ａ｜ １９ ）利 用 １８ ｎ ９０—１８ ９ ８年 问上 榜 《 布斯 》 （ ｏ ｕｅ ０ 福 Ｆ ￣ ｎ ）５０
有政府 背景 的 高管 继任 之后 ，公 司价值 显著 高 于不具 有政 府 背景 的 高管 所继 任 的公 司价值 ，也 显著 高 于一般 未发 生 高管 变更 的公 司价值 。但 由于没 能 剔除 年
度 之 间市场 价值 变动 的影 响 ，并未 能得 出具有 政 府背景 的 高管 继任 后公 司价值
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中山 大 学 研 究 生 学 刊 （ 会 科 学 版 ） 社 第２ 第 １ ９卷 期 Ｊ Ｕ Ｎ ＬＯ Ｈ Ｒ Ｄ Ａ Ｅ Ｖ Ｌ ９Ｎ １ Ｏ Ｒ Ａ ＦＴ Ｅ Ｇ Ａ Ｕ Ｔ Ｓ Ｏ ．２ ｏ
２ ０ Ｓ Ｎ Ｙ Ｔ— Ｅ Ｎ Ｖ Ｒ Ｉ Ｙ （ Ｏ Ｉ Ｌ Ｓ Ｉ Ｎ Ｅ ） ２ ０ ０８ Ｕ Ａ Ｓ Ｎ Ｕ Ｉ Ｅ ＳＴ Ｓ ＣＡ ＣＥ Ｃ Ｓ ０ ８
具 有 政 府 背 景 的 高 管 继 任 影 响 公 司价值 吗 ？ 托 宾 Ｑ 值 视 角 下 的解 读
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姜 跃 龙
（ 中山 大学管理 学 院会计 学 系 ２０ ０ ７级研 ）
【 内容提要 】本文 研究了来自 我国Ａ股市场的上市公司高管变更中， 具有政
府 背景 身份 的 高管继 任者对 其 述 文献 的 回顾 中 ，我们可 以看 出 国内外各 种研 究关 注 的是公 司业 绩 与 高管 变
更 的相关性 ，即将公 司业绩 作 为一个 重 要 的 自变 量 ，公 司高管 的变 更视 为 因变量 ，从 而 发 现公 司绩 效 与公 司高 管变更 之 间存 在 显著 的负 相关关 系 。既 然公 司业 绩是 公 司高管 变 更 的导火 索 ，那么 由公 司 的 内部 治理 机 制和外 部 控制 权市 场决定 的高管 变更 也 必然 是 矫 正 以往低 绩 效 的 公 司治 理 的 一 种 手 段 。不 论 是 “ 官 上 任 三 把 火 ” 也 好 ，还 是 保 住 新
强 中的 １９家 日本 公 司作 为对象 ，检 验 了公 司绩效 与管 理层更 换 的关 系 ，发 现 高层 更换 １
的可 能性 与股 票收益 、收入水 平显 著负 相关 。Ａ ｄ ｒ ｎ ａ ａ ｍ ｎ和 Ｍａｄ ｌｅ １ ９ ） ｎ ｅｓ 、Ｊｙｒ ａ ｏ ａ ｎ ｅ ｒ（９ ２ ｋ
以股票 收益 、资产 收益 和流动 性 作 为绩 效 测 度 指标 ，估计 了董 事 长 和 Ｃ Ｏ变 动 的 可能 Ｅ