香港证券市场介绍
香港证券市场与内地证券市场的比较研究
香港证券市场与内地证券市场的比较研究香港证券市场和内地证券市场是两个重要的证券市场，各有其特点。
鉴于两个市场的相似性和差异性，本文将对香港证券市场和内地证券市场进行比较研究。
香港证券市场和内地证券市场的发展历史香港证券市场的发展可以追溯到19世纪末。
从那时起，香港证券交易所开始在香港的财经界具有重要的地位。
而内地证券市场的发展始于1970年代。
这意味着相较于香港，内地证券市场的整体实力还年轻许多。
香港证券市场和内地证券市场的监管两个证券市场的监管机构也存在不同。
香港证券市场的监管机构是香港证券及期货委员会（SFC），而内地证券市场的监管机构是中国证券监督管理委员会（CSRC）。
与内地证券市场相比，香港证券市场的监管机制更加完善。
香港证券市场和内地证券市场的投资者数量香港证券市场和内地证券市场的投资者数量差异较大。
据统计，截至2019年底，香港证券市场的股票投资者数约为270万。
而内地证券市场的股票投资者数则超过1亿。
香港证券市场和内地证券市场的投资风格两个证券市场的投资风格也有所不同。
相较于内地证券市场，香港证券市场投资者更加偏向于风险投资。
而内地证券市场投资者偏向稳健型投资。
这两个投资风格的差异主要是由于两个证券市场的市场结构和投资者的心理差异造成的。
香港证券市场和内地证券市场的品种两个证券市场所涉及到的产品种类也不同。
香港证券市场主要以股票为主，而内地证券市场则包括股票、基金、债券和期货等多种投资品种。
在品种选择上，内地证券市场更加多元化。
香港证券市场和内地证券市场的国际化程度香港证券市场相较于内地证券市场更加国际化。
除了与内地证券市场合作外，香港证券市场还与国际证券市场建立了广泛的联系，吸引了来自全球的投资者。
这也使得香港证券市场的交易规则、结算等方面更加贴近国际市场标准。
总结综上所述，香港证券市场和内地证券市场各有所长，各有特色。
内地证券市场作为中国证券市场的主体力量，其投资者数量、品种以及取向更具规模；而香港证券市场则扮演着更加国际化的角色，吸引了来自全球的投资者。
香港市场交易规则介绍
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汇聚财智 共享成长
目
录
一、香港证券市场总览 二、香港市场交易规则 三、港股通与港股的主要区别
汇聚财智 共享成长
沪港交易所交易制度比较(1)
沪（股票市场为例）
1.交易日 2.交易时间
港（股票市场为例）
周一至周五，国家法定假日和 每周一至周五，交易所公告的休市日除外 交易所公告的休市日除外 开盘集合竞价： 9:15-9:25 开市前时段： 9:00-9:30 -输入买卖盘时段 9:00-9:15 (接受竞价盘及竞价限价盘，并可修改或取消) - 输入买卖盘时段 9:15-9:20 (只接受竞价盘及不得修改或取消买卖盘，内地投资者不 可以下单或取消订单) - 对盘时段 9:20-9:28 (不得输入、修改或取消买卖盘) - 暂停时段 9:28-9:30 (不得输入、修改或取消买卖盘) 持续交易时段： 取消交易时段： 9:30-12:00 13:00-16:00 12:30-13:00
开市前时段： 1.竞价盘 2.竞价限价盘（港股通用） 持续交易时段： 1.限价盘：只在指定申报价成交。 2.增强限价盘（港股通用）:指定申报价格要在 最优十档内，最优十档即时成交，剩余使用输 入价格转限价盘 3.特别限价盘：指定申报价格要在当时按盘价9 倍内。最优十档即时成交，剩余撤销。 允许投资者向具有融资融券业务资格的 只有某些指定的股票才可以卖空 证券公司借入证券并卖出 允许投资者向具有融资融券业务资格的 通过经纪向他们的客户提供的服务 证券公司借入资金买入证券 当日有效 当日有效 除9:20–9:30之间交易主机不接受撤单 开市前时段：9:00–9:15； 申报，其它接受交易申报的时间内都能 撤销未能成交的申报 持续交易时段：9:30–12:00及12:30–16:00
港股交易时间和规则
港股交易时间和规则香港交易所（HKEX）成立于1986年，是香港主要的证券交易市场。
香港交易所的交易时间和规则非常注重效率和透明度，为投资者提供了优质的交易环境。
下面我们将详细介绍香港交易所的交易时间和规则。
一、交易时间香港交易所的交易时间为周一至周五，共计五个交易日。
具体交易时间如下：1、香港时间上午9:30至下午12:00为早市交易时间；2、香港时间下午1:00至下午4:00为午市交易时间。
一般情况下，交易所会提前15分钟开放交易系统，以便投资者能够准时下单。
除了交易日的开市时间外，香港交易所还有三个特定日期的交易。
这三个日期分别是：1、农历新年前的倒数第二个交易日；2、平安夜的交易日；3、新年前的最后一个交易日。
在这三个特定日期，香港交易所的交易时间会有所变化。
二、成交规则香港交易所的成交规则是由香港交易所制定的，旨在保护投资者的利益和市场的公平性。
下面是香港交易所的成交规则：1、市价成交规则市价成交规则是香港交易所的默认成交规则。
当投资者下单后，系统会优先按照市价成交规则进行成交。
市价成交规则是指交易员按照市场上最优的价格进行成交，以保证交易的公平性和透明度。
2、限价成交规则限价成交规则是指投资者下单时指定的成交价格为限价。
当市场上出现符合投资者设定的价格时，交易员会按照该价格进行成交。
如果订单无法在投资者设定的价格范围内得到成交，该订单将被自动取消。
3、竞价成交规则竞价成交规则是香港交易所的开盘成交规则。
投资者在香港交易所开盘前提出的价格订单将在开盘时进行成交。
投资者可以在每个交易日的早市和午市开盘前15分钟进行竞价。
三、证券交易规则香港交易所的证券交易规则是由香港证监会制定并监管的。
下面是香港交易所的证券交易规则：1、证券买卖市场香港交易所的证券买卖市场分为：主板市场、创业板市场和货币市场。
香港主板市场列出的公司必须满足一定的上市条件，包括最低资本需求、经营业绩、治理标准等。
2、证券交易机制香港交易所的证券交易机制包括：证券电子交易平台、议价交易系统和大宗交易系统。
港股通业务介绍 (新)..
交收规则
T+2交收，卖出股票的资金T+3 T+2交收，卖出股票的资金T+3 T+1交收，卖出股票的资金T+1 日可取，如遇八号风暴等原因 日可取，如遇八号风暴等原因 可取 可能会延迟交收，一般警报解 可能会延迟交收 除后两小时开始交易
沪市
涨跌幅 交易币种 股票标识数字 大部分情况下都实施涨跌幅， 无规定 有10％和5％两类。 人民币 6位 港币 5位
•
H股，是在内地注册成立的企业所发行的外资股，主要在香港上市，并以港元 买卖。目前，港股主板市场中的H股有172家，创业板中的H股有23家。
香港市场投资者结构
数据来源：《香港交易所市场资料2013》
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2、港股通介绍
港股通介绍
港股通：
内地投资者委托内地证券公司，经由上交所证券交易服务公司（即上交所 SPV），向联交所进行申报，在一定额度内买卖规定范围内的联交所上市的股 票。
港市
无规定
港股通
以港币报价，以人民币交收 5位 不存在特殊标记
股份代号标识 存在警示风险的特殊标记
不存在特殊标记
融资融券
只有某些指定的股票才可以融 资买入；只有某些指定的股票 才可以融券卖出。有关交易所 指定的允许融资融券的证券名 单可在交易所官方网站获得。
只有某些指定的股票才可以卖 空。有关交易所指定的允许卖 港股通投资者不得参与港市融 空交易的证券名单可在交易所 资融券交易，更不允许裸卖空。 官方网站获得。
当日额度余额=每日额度-买单申报+卖单成交+买单申报撤销及被拒+买单成交价低于申 报价的差额。
停止接受申报： 当日额度余额在联交所持续交易时段使用完毕，上交所证券交易服务公司将停止接受 当日后续的买单申报，但仍然接受卖单申报。
香港证券交易所 规则
香港证券交易所规则
1、交易时间的不同：港股不同交易时间段，有不同的下单交易限制，和A股的区别如下表所示：图片来自网络
2、回转交易和交收制度T+0回转交易制度：当天买入的股票可以当天卖出；T+2交收制度：股票和资金的交收时间为交易日后的第2个工作日下午的3点45分前。
3、报价变动幅度和交易单位A股报价最小变动单位固定为0.01元人民币，而港股股票买卖报价最小变动幅度与股票当时所处的价格区间有关。
港股买一个单位即“一手”，不同于内地市场每单位为100股，在香港每个公司每手的交易单位可能都不同。
4、收费不同港股佣金经纪可与其客户自由商议并由经纪收取；一般最低为每笔50～100港币。
不过现在很多线上开户都推出优惠政策，甚至可以0佣金交易。
香港证券市场单日涨跌幅制度
香港证券市场单日涨跌幅制度香港证券市场单日涨跌幅制度是指在香港股票市场交易中，为了保护市场的稳定性和投资者的权益，当个股价格出现剧烈波动时，会进行一定的限制，即单日涨跌幅限制。
该制度旨在避免因恶意操作、市场操纵或信息泄漏等不正常因素引起的市场异常波动，保障市场的健康发展。
1.市场涨跌幅限制：对于主板市场和创业板市场的个股，涨跌幅限制为当日收盘价相对于前一交易日收盘价的±10%。
即单只股票的涨跌幅不得超过前一交易日收盘价的10%。
2.其他涨跌幅限制：对于交易所交易基金（ETFs）等其他品种，涨跌幅限制为当日收盘价相对于前一交易日收盘价的±20%。
相较于股票和单位信托基金，这些品种的涨跌幅限制相对较高。
需要特别注意的是，当个股价格达到涨跌幅限制时，交易所会触发临时停牌制度，即该股票停止交易一段时间。
停牌时间的长短取决于具体情况，通常是几分钟到数小时不等，以控制市场的过度波动。
单日涨跌幅限制制度在市场中的作用主要有以下几点：1.保护市场稳定：限制个股价格的剧烈波动，避免市场出现过度的涨跌，维护市场的稳定运行。
2.防范异常交易行为：限制个股价格的异常波动，减少恶意操纵、市场操纵等不正常交易行为的发生。
3.保护投资者权益：避免投资者因市场异常波动而遭受较大亏损，保护投资者的合法权益。
值得一提的是，香港证券市场的单日涨跌幅制度相对宽松，相较于其他国家和地区的一些证券市场来说，涨跌幅的限制较高。
这主要是出于对香港证券市场的国际化特点的考虑，为吸引更多的投资者和资金流入香港股市，提供更加灵活的交易环境。
总结来说，香港证券市场单日涨跌幅制度作为保护市场稳定和投资者权益的重要措施，限制个股价格的异常波动，避免过度震荡，保障市场的正常运行。
这一制度的实施有助于提高市场的透明度和公平性，为投资者提供相对稳定的交易环境，进一步推动香港证券市场的健康发展。
香港证券市场介绍v4
民营红 蒙牛、李宁、特步、阿里巴巴、安踏、碧桂园、SOHO等 筹
（1）、中国移动：中国移动有限公司（上市主体）注册地为香港，其 24.93%股份由公众投资者持有，剩下的75.07%股份由中国移动香港 （BVI）有限公司持有。中国移动香港（BVI）有限公司注册地在BVI（英 属维尔京群岛），是中国移动（香港）集团有限公司的离岸控股子公
2. 在至少最近一个经审计财 变。
政年度拥有权和控制权大
致维持不变。
豁免：
豁免：
在下列情况下，联交所可接纳为
在市值/收入测试下，如新申请人能 期较短的营业记录，及╱或修订
证明下述情况，本交易所可接纳新申 或豁免营业记录和拥有权及控制
请人在管理层大致相若的条件下具备 权维持不变的要求：
为期较短的营业纪录：
将予上市的股本证券的市值（港元） 首次上市费（港元）
不超过:
1亿
150,000
2亿
175,000
3亿
200,000
4亿
225,000
5亿
250,000
7.5亿
300,000
10亿
350,000
15亿
400,000
20亿
450,000
25亿
500,000
30亿
550,000
40亿
600,000
50亿
（1）国际金融中心地位 香港是国际公认的金融中心，业界精英云集，已有众多中国内地企业及
跨国公司在交易所上市集资。 （2）建立国际化运营平台 香港没有外汇管制，资金流出入不受限制；香港税率低、基础设施一 流、政府廉洁高效。在香港上市，有助于内地发行人建立国际化运作平 台，实施“走出去”战略。 （3）本土市场理论 香港作为中国的一部分，长期以来是内地企业海外上市的首选市场。一 些在香港及另一主要海外交易所双重上市的内地企业，其绝大部分的股 份买卖在香港市场进行。香港的证券市场既达到国际标准，又是内地企 业上市的本土市场。 （4）健全的法律体制 香港的法律体制以英国普通法为基础，法制健全。这为筹集资金的公司 奠定坚实的基础，也增强了投资者的信心。 （5）国际会计准则 除《香港财务报告准则》及《国际财务报告准则》之外，在个别情况 下，香港交易所也会接纳新申请人采用美国公认会计原则及其它会计准 则。 （6）完善的监管架构 香港交易所的《上市规则》力求符合国际标准，对上市发行人提出高水 准的披露规定。我们对企业管治要求严格，确保投资者能够从发行人获 取适时及具透明度的资料，以便评价公司的状况及前景。 （7）再融资便利 上市6个月之后，上市发行人就可以进行新股融资。 （8）先进的交易、结算及交收措施 香港的证券及银行业以健全、稳健着称；交易所拥有先进、完善的交 易、结算及交收设施。 （9）文化相同、地理接近 香港与内地往来十分便捷，语言文化基本相同，便于上市发行人与投资 者及监管机构沟通。
香港与大陆资本市场的比较研究分析
香港与大陆资本市场的比较研究分析一、引言香港是一个国际化的金融中心，而大陆则是拥有巨大经济基础的世界第二大经济体。
两地资本市场自然也是有所差异，本文将探讨二者的比较研究，并借以分析二者的优缺点。
二、市场规模比较香港的股票市场经历了繁荣和萧条，但它仍然是尚未被超越的亚洲金融中心之一。
截至2021年，香港股票市场总市值达到44.94万亿港元。
相比之下，中国股票市场的总市值已经高达104.6万亿人民币。
三、市场监管比较香港的证券监管机构是香港证券及期货委员会（SFC），主要负责发行、买卖和交易证券、期货、期权和其他衍生产品。
SFC 主席由香港特区行政长官任命，并由全国人民代表大会常务委员会委任。
相比之下，大陆的证券监管机构是中国证券监督管理委员会（CSRC），也是负责证券和期货市场的监管和管理工作。
CSRC主席和副主席由国务院任命。
四、IPO比较香港是东亚地区最主要的IPO市场，竞争对手包括上海、纳斯达克等。
从2018年以来，香港一直是全球最大的IPO市场。
然而，IPO的审核过程在香港较为严格，时间较长。
与此相比，中国内地的IPO市场容量不小，但审核过程则更为依赖机构。
由于审查程序与国有企业之间的密切关系，大多数中资企业首选大陆市场而非香港市场。
五、交易时间和成本比较香港证券交易所的交易时间为早上9点15分至下午4点。
相比之下，大陆证券交易所和深圳证券交易所的交易时间为早上9点30分至下午3点，而上海证券交易所的交易时间则为早上9点15分至下午3点。
交易手续费用方面，香港市场通常比内地市场更高。
六、结论综上所述，香港和大陆的资本市场各有优势和劣势。
香港是一个规模较小但较开放和国际化的市场，同时也非常受国际投资者的青睐。
而大陆市场则由于其庞大的经济体和庞大的国内投资人口而具有巨大的市场潜力。
另外，由于二者的监管机构和交易规则不同，需要根据各自的特点进行选择。
从长远来看，随着两个市场的不断发展，它们将趋于更加统一和发展壮大。
6.香港证券市场登记结算体系介绍
•证券账户一般都可同 时存放证券和资金
•可采用直接交付指令 办理证券或资金交付
•投资者可自由选择开 立多个账户
•非担保交收可以议定 资金交收方式（3种）
•托管衍生服务丰富多 样
•风险管理专业、高效
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分析和借鉴
证券公司
强化登记结算职能及部门在证券公司内部风险管理及控制的重要作用——证券业务链条中枢纽环节。 强化登记结算职能的产品设计功能。许多国际大投行都有在运营中心成立中台部（Middle Office Dept），由登记结算的资深人士组成以支持公司的创新金融产品发展。
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证券结算
3、证券的结算
证券的结算方式
直接交付指令
实时处理
转出参与人提前在系统中录入交 付指令
系统接收指令的时间为10:00至 15:45。
每日多次定时批处理 系统自动批处理时间：
10:30 12:00 14:00 15:45
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证券结算
4、资金的结算
交易所交易 / 非交易所交易
资金清算
持续净额 / 划分买卖
证券托管
3、香港中央结算的托管服务（1）
证券提存 香港结算就参与者存放于中央结算系统内的证券为他们提供代理人服务。投资者通过参与者存入中央 结算系统的证券会立即记存于参与者在中央结算系统的证券账户内（投资者账户所有权人除外）。香 港结算只作为系统参与者的代理人，而不直接作为系统参与者客户的直接代理人。交易所上市证券的 存入和提取服务，所有接纳的实物证券都实现了非移动化，并以香港结算名义登记。 投资者账户 个人及公司投资者可在中央结算系统以自身名义开设投资者账户。在交易和结算上，仍需通过经纪商 或托管商进行，但要自行承担结算风险。好处是，可以直接控制证券转移、收取发行人公司资料和更 好的法律保障。 独立股份账户 所有经纪商和托管商参与者可在中央结算系统开设多至1000个附寄结单的独立股份账户，分配给客户 使用，让他们的客户直接享受中央结算系统的直接服务。
香港交易所盈利模式
香港交易所盈利模式香港交易所（Hong Kong Exchanges and Clearing Limited，简称HKEX）是香港的主要证券交易所，也是全球最大的交易所之一。
其盈利模式主要包括以下几个方面：1. 交易费用：作为交易所，HKEX从交易参与者收取交易费用。
这些费用包括交易佣金、交易清算费用和结算费用等。
交易费用是HKEX的主要收入来源之一。
2. 上市费用：HKEX为企业提供上市服务，包括上市审核、发行和交易所上市等。
企业在上市过程中需要支付一定的上市费用，这也是HKEX的收入来源之一。
3. 数据服务：HKEX提供各类市场数据和信息服务，包括行情数据、交易数据、公司财务数据等。
交易参与者和投资者可以通过订阅这些数据服务来获取市场信息，HKEX通过数据服务收取一定的费用。
4. 衍生品交易：HKEX还提供衍生品交易，包括期货和期权等。
衍生品交易是一种高风险高回报的交易方式，交易参与者在交易过程中需要支付一定的手续费和保证金等费用，这也是HKEX的盈利来源之一。
5. 投资者教育和培训：HKEX致力于提供投资者教育和培训，帮助投资者提升投资知识和技能。
HKEX通过举办各类研讨会、培训课程和发布投资指南等方式，收取一定的费用。
6. 技术服务：HKEX向其他交易所提供技术服务，包括交易系统、结算系统和风险管理系统等。
这些技术服务的提供也是HKEX的一项盈利方式。
总之，香港交易所的盈利模式主要包括交易费用、上市费用、数据服务、衍生品交易、投资者教育和培训以及技术服务等多个方面。
通过这些盈利方式，HKEX能够获得稳定的收入，并持续提供高质量的交易和服务。
香港证券市场及上市规则简介-Slide1
现行安排
新安排
程序
两个步骤：在创业板除 牌，然后在主板新上市
一个步骤：新的主板 上市方法 — 「由创业 板转板上市」
费用
创业板转板申请人的 主板的标准首次上市费 首次上市费获减50%
保荐人
不需要 招股章程以公告取代
•
基本上市程序
• 决定进行 • 上市申请
香港证券市场及上市规 则简介-Slide1
2020年8月1日星期六
企业融资路线图
•融 资
•股权融资
•债权融资
•上市
•私募
•贷款
•境内
•境外 •战略投资者 •财务投资者 •债券
•H股/红筹
•信托
•融资租赁
•
选择上市地点时应考虑的因素
切合公司发展战略 交易活跃，再融资容易 监管是否规范，同时具备弹性 贴近投资者及客户 筹备上市及上市后的营运成本 语言文化/时差
•
•为什么选择去香港上市？
•香港 •上市
•国际化市场 –
有利于实施国际化战略；便于国际 买家了解公司；提高品牌知名度
•再融资便利 – 发行人一般可于上市后六个月后引
用“一般性授权”发行及配售股票
•主板及 •创业板
– 为不同规模的企业提供融资平台
•文化相同 •地理接近
–
便于与投资者及监管机构沟通
•提升企业 – 法制严明、监管规范，市场透明度 •管治水平 高，有助企业提升管治水平
• •
上市科审核 上市申请
•
联络香港交易所
上市推广科 地址： 香港中环港景街1号国际金融中心一期10楼 电话： (852) 2840 3780 传真： (852) 2530 2858 电邮: imd@ 香港交易所网址：
香港股票市场(一)
香港股票市场(一)香港是重要的国际金融中心之一，股票市场十分活跃。
本文一般地介绍了香港股票市场的沿革、股票种类、股票价格指数及影响股票价格升降的诸因素等，以便读者对香港股票市场有个概括的了解。
在香港，股票是千千万万市民和企业家津津乐道的话题之一。
市民议论股票，是因为股票市价的每一个点数的升跌，都意味着获益或亏损；企业家关心股票，是因为自己公司上市股票市价的升跌，意味着公司信誉的升降，即意味着公司向社会筹措资金是看好还是看淡。
为此，香港几家电视台、电台，每日几次报道股票市场情况。
通常，早上一开始，即回顾昨天的股市交易情况：中午报道当天正在进行的交易情况和趋势；晚间新闻中，对当天的股票交易做一全面的总结，并介绍世界几个大股票市场的交易情况。
另外，十几份中英文报纸每天都用几个版面报道股票消息。
下面，就香港的股票市场作简要的介绍。
股票（Stock 或Share）是股份公司发给股东，证明其股权，并作为分配股息、红利和剩余财产依据的有价证券。
发行股票是公司筹措资金的一条重要渠道。
香港现在大多数公司都是股份有限公司。
股份有限公司的雏形，最早可追溯到英国1600年成立的东印度公司（BritishEastIndiaCampang）。
该公司最初是以航海业为主，每次航海终了就进行清算，将各出资人所出的资本及该航次的利润一并付还给出资人。
以后发展到四航次清算一次，制度上也逐渐由个别企业制迈进到合资企业制。
所以，现在的股份有限公司的有限责任制，即“盈利共享，风险共担，亏损或清偿以出资为限”，就在那时奠定了基础。
现代的企业或财团所筹措的巨额资金，都是通过发行股票所取得的，一般能筹措到几千万元，有的甚至能筹措几亿元之巨。
公司为筹措资金所发行的股票一般有两种：普通股（CommonShares或OrdinaryShares）和优先股（PreferentialShares）。
两者的权益不同。
普通股：是公司股本（SharesCapital）的主要部分，是公司资本的骨干，也是证券市场买卖的主要对象。
证券交易所介绍了解全球著名的证券交易所及其特点
证券交易所介绍了解全球著名的证券交易所及其特点证券交易所是一种专门进行证券交易的机构，扮演着全球金融市场中重要的角色。
它们为投资者提供买卖证券的场所，并确保市场的公平、透明和有效运作。
本文将介绍一些全球著名的证券交易所及其特点。
纽约证券交易所（NYSE）作为全球最大的证券交易所之一，纽约证券交易所位于美国纽约曼哈顿，成立于1792年。
它是许多著名公司的上市地，如可口可乐、IBM和麦当劳等。
纽约证券交易所采取了专业交易员的纸交易方式，这些交易员在交易大厅内通过手势和眼神进行交易。
此外，NYSE还有一个电子交易平台，便于电子交易的进行。
伦敦证券交易所（LSE）伦敦证券交易所成立于1571年，是世界上最古老的证券交易所之一，也是欧洲最大的股票市场。
伦敦证券交易所是全球一些知名公司的上市地，如沃达丰、英国石油和荷兰壳牌等。
LSE通过“奥尔特拉市场”（Order Book）进行股票交易，该市场允许投资者以竞价方式进行买卖。
香港交易所（HKEX）香港交易所成立于1891年，是亚洲主要的股票市场之一。
香港交易所是全球最大的创业板市场之一，也是许多中国公司的首选上市地。
HKEX通过电子交易平台进行交易，同时也提供场内交易和场外交易等多种交易方式。
由于香港地处亚洲金融中心，香港交易所成为了国际投资者进入中国市场的重要渠道。
东京证券交易所（TSE）东京证券交易所成立于1878年，是亚洲最大的股票市场之一。
它是许多著名日本公司的上市地，如丰田、本田和索尼等。
TSE通过“特殊限价板”进行交易，这是一种限制交易价格波动的措施，旨在保护投资者免受市场过度波动的影响。
上海证券交易所（SSE）上海证券交易所成立于1990年，是中国最大的股票市场之一。
上海证券交易所是许多中国国内公司的首选上市地，如中国石化、工商银行和中国移动等。
SSE通过电子交易平台进行交易，同时也提供场内交易和场外交易等多种交易方式。
由于中国经济的快速发展，上海证券交易所逐渐成为国际投资者追逐的热点。
香港交易所
2、四会时代
1960年以前的香港证券交易所主要由英国人管理，上市公 司也多属英资企业。1960年代末，香港经济起飞，华资公 司对上市集资的需求越来越大，促成更多以华资拥有及管 理的交易所开业，远东交易所、金银证券交易所及九龙证 券交易所先后创立。 香港原四家交易所及创立时间： ★ 香港证券交易所——1947年 ★ 远东证券交易所——1969年12月17日 ★ 金银证券交易所——1971年9月15日 ★ 九龙证券交易分为普通股及优先股。
主板 创业板
衍生权证 可收回牛熊证 (“牛熊证”) 股票挂钩票据 交易所买卖基金 单位信托/互惠基金 债务证券 美国证券交易（试验计划）
3、产品构成
衍生产品市场 股市指数产品
新华富时中国25指数期货及期权 恒生中国H股金融行业指数期货 恒生指数期货及期权 Ｈ股指数期货及期权 小型恒生指数期货及期权
股票产品
股票期货 股票期权
利率及定息产品
港元利率期货 三年期外汇基金债券期货
贵金属产品
黄金期货
4、前瞻和展望
香港交易所是肩负公众责任的商业机构，要同时负责 营运中央市场，对市场整体利益必须慎加考量。
香港交易所2010至2012年的使命宣言：在香港创设并 营运一个活跃的国际公共金融市场。
3、维基百科：/wiki/香港交易所
4、联交所和期交所并入港交所 、
经历过多次牛市、股灾，与１９９８年亚洲金融风暴， 香港证券市场渐趋成熟。 １９９９年，时任财政司司长曾荫权公布，为香港证 券及期货市场进行全面改革，以提高香港的竞争力及 迎接市场全球化所带来的挑战，建议把香港联合交易 所（联交所）与香港期货交易所（期交所）实行股份 化，并与香港中央结算有限公司（香港结算）合并， 由单一控股公司香港交易及结算所有限公司拥有，当 时联交所共有５７０家会员公司。２０００年３月６ 日，三家机构完成合并，香港交易所（HKEx: 0388） 于２０００年６月２７日以介绍形式在联交所上市。
香港证券市场简介及主要交易规则
（4）《证券及期货条例》第XV部规定的披露具报期限为3 个营业日。根据第XV部，在达到初次披露水平后，如总权益变 动超出初次披露水平任何百分率（例如从5.9％增至6.1％）， 即须就股权变动作出具报。然而，如大股东的股权下降少于 0.5％，则即使股权降至低于上次披露的百分率（例如：从6.1％ 减至5.9％），亦无须作出披露。如有任何人士不再为公司的大 股东，亦须作出具报。
二、香港证券市场的主要参与者
（一）监管机构：香港证券及期货事务监察委员会 香港证监会成立于 1989 年，是独立于政府公务员架构之 外的法定组织，负责监督香港的证券期货市场的运作，权利 来自于《证券及期货条例》。主要职责包括制定及执行监管市 场的法规，实施市场参与者发牌制度并进行持续监管，监管 市场经营机构（包括交易所、结算所等）、审批投资产品的销 售文件、监察上市公司的企业活动、投资者教育等。 （二）交易及结算场所：香港交易及结算所有限公司 香港交易所在 2000 年由香港联合交易所、香港期货交易 所、香港中央结算公司合并而成，于 2000 年在联交所上市。 香港交易所是香港中央证券及衍生产品市场的营运机构兼前 线监管机构，职责范围包括监管上市发行人、执行上市、交 易和结算规则等。 （三）香港的投资银行：形态齐备的投资银行 香港证券市场基本涵盖了世界上主要的投资银行，独立 专业的投资银行如高盛、摩根史丹利，全能银行如德意志银 行、瑞士银行，具有投资银行功能的商业银行如花旗银行、 汇丰银行等，大型经纪证券公司发展起来的投资银行如美林 证券、野村证券等，专门从事经纪业务的中小型证券公司， 主要从事财务顾问等金融机构。 （四）投资者：以机构投资者为主要组成部分 香港证券市场不同于内地证券市场以中小投资者为主的
连续竞价： （1）买盘价格：限价盘的价格介于低于当时买盘价 24 个价位和当时卖盘价之间；增强限价盘的价格介于低于当时 买盘价 24 个价位和高于当时卖盘价 4 个价位之间；特别限价 盘的价格可以高于或等于当时卖盘价； （2）卖盘价格：限价盘的价格介于高于当时卖盘价 24 个价位和当时买盘价之间；增强限价盘的价格介于高于当时 卖盘价 24 个价位和低于当时买盘价 4 个价位之间；特别限价 盘的价格可以低于或等于当时买盘价。 2、申报单位价格 港交所的报价单位与该证券所处的价格区间有关。目前 交易所的价位表规定了从每股市价在 0.01-0.25 港币到每股 市价在 5000-9995 港币的股票变动单位。
香港证券市场与内地市场的区别
香港证券市场与内地市场存在不少分别，当中包括：
1.香港证券市场较国际化，有较多机构投资者，海外及本地机构投资者成交额约占总成交额的65%(分别为39%及26%)，海外投资者的成交额更占总成交额逾40%。
由于各地的投资者对证券估值和市场前景可能会作出不同的判断，内地投资者在参与香港证券市场时宜加倍审慎。
2.在产品种类方面，香港证券市场提供不同类别的产品，包括股本证券、股本认股权证、衍生权证、期货、期权、牛熊证、交易所买卖基金、单位信托/互惠基金、房地产投资信托基金及债务证券，以供不同风险偏好的投资者在不同市况下有所选择。
在交易安排上两地市场亦有不少差异，例如：
1、内地市场有涨跌停板制度，即涨跌波幅如超过某一百分比，有关股份即会停止交易一段指定时间;香港市场并没有此制度。
此外，根据香港法律，除非香港证监会在咨询香港特别行政区财政司司长后指令，否则香港的证券及期货交易所不得停市。
2、在香港证券市场，股份上涨时，股份报价屏幕上显示的颜色为绿色，下跌时则为红色;内地则相反。
3、香港证券市场主要以港元为交易货币;内地股市以人民币为交易货币。
4、在香港，证券商可替投资者安排卖出当日较早前已购入的证券，俗称「即日鲜」买卖。
内地则要求证券拨入户口后始可卖出。
投资者宜与证券商商议是否容许「即日鲜」买卖。
5、香港证券市场准许进行受监管的卖空交易。
6、香港的证券结算所在T+2日与证券商交收证券及清算款项。
证券商与其客户之间的所有清算安排，则属证券商与投资者之间的商业协议。
因此，投资者应该在交易前先向证券商查询有关款项清算安排，例如在购入证券时是否需要实时付款，或出售证券后何时才能取回款项。
香港证券市场发展现状及前景展望
香港证券市场发展现状及前景展望香港证券市场是亚洲最重要的金融中心之一，也是全球最具活力和竞争力的证券市场之一。
随着中国内地经济的快速发展和对外开放的扩大，香港证券市场的发展前景看好。
本文将在以下几个方面展望香港证券市场的发展现状及前景。
首先，从发展现状来看，香港证券市场已经取得了令人瞩目的成绩。
根据数据显示，截至2020年底，香港证券交易所上市的公司数量达到约2400家，市值超过47万亿港元。
香港证券市场吸引了众多知名企业的上市，如腾讯、阿里巴巴等大型科技公司。
同时，香港证券市场也是全球最大的IPO市场之一，吸引了不少海内外企业的上市和融资。
此外，香港作为离岸人民币中心，也成为了全球主要的离岸人民币债券发行地和交易中心。
香港证券市场的发展不仅为香港本地经济带来了巨大的财富，也为全球投资者提供了更多的投资机会。
其次，从政策环境来看，香港证券市场的发展受到了中国政府的大力支持。
作为中国内地与香港的金融中心，香港在金融体制、法律体系、税收政策等方面享有较大的自主权。
近年来，中国政府采取了一系列措施来促进香港证券市场的发展，如QDII、QDLP、RQFII等政策的推出，都为境外投资者提供了更多的投资渠道和便利条件。
此外，香港作为中国内地与国际间的金融纽带，也在金融合作、创新科技等方面与内地建立了密切的合作关系。
这些政策和合作举措进一步提高了香港证券市场的国际竞争力。
再次，从市场机制来看，香港证券市场的自由度和公平性也促进了其发展。
香港证券交易所以其公开、透明、规范和高效的市场运作而闻名，市场监管机构也建立了一系列严格的法规和规章制度来保护投资者的权益。
此外，与内地相比，香港证券市场的准入门槛相对较低，外国投资者也较容易进入香港市场。
这使得香港证券市场能够更好地吸引境外资金和投资者，提高市场流动性和参与度。
最后，展望未来，香港证券市场的发展前景依然广阔。
首先，中国内地经济的持续增长和对外开放的不断扩大将为香港证券市场带来更多的机遇。
港股市场解析了解香港证券市场的规则和特点
港股市场解析了解香港证券市场的规则和特点港股市场解析——了解香港证券市场的规则和特点香港证券市场被誉为亚洲最具活力和竞争力的金融市场之一，自成立以来一直以其规范的制度、独特的特点和实力雄厚的参与者吸引着全球投资者的目光。
本文将深入解析香港证券市场的规则和特点，帮助读者更好地了解这个市场。
一、港股市场的发展历程香港证券市场起源于19世纪，经历了不断的发展和完善。
最初，港股市场主要以个别香港公司的股票交易为主，随着时间的推移，市场范围逐渐扩大，吸引了更多的境内外企业和投资者。
1997年，香港回归祖国，港股市场迎来了新的发展机遇。
目前，香港证券市场已成为全球最重要的资本市场之一。
二、港股市场的制度和规则1. 交易时间：港股市场每个交易日上午和下午各有一个交易时段，分别为上午九时三十分至十二时、下午一时至四时。
2. 当地货币：港股市场以港币为本位货币，股票交易以港币计价结算。
3. 合法监管：香港证监会（SFC）是港股市场的主要监管机构，负责确保市场的公平、公正和透明。
4. 资金流入和流出：外资在港股市场的投资没有限制，境内外投资者可以通过各种渠道将资金流入或流出市场。
5. 上市规则：公司若要在港股市场上市，需要首先满足香港交易所（HKEx）制定的上市规则，并提交相关申请文件。
6. 信息披露：上市公司需要按照香港交易所规定的要求，定期披露财务报表、重大事项等信息。
三、港股市场的特点1. 国际化水平高：港股市场吸引了来自世界各地的投资者，具有高度的国际化水平。
在港股市场上，投资者可以接触到来自不同国家和地区的企业。
2. 强大的金融中介机构：香港拥有众多具有实力和经验的金融中介机构，包括券商、基金管理公司等，它们为投资者提供了专业的金融服务和支持。
3. 创新金融产品：港股市场不断推出创新的金融产品，如衍生品、交易所交易基金（ETF）等，满足了不同投资者的需求，提供了更多的投资机会。
4. 资本流动方便：港股市场资本流动方便，境内外机构和个人可以自由买卖股票，灵活调整资产配置。
联交所制度
联交所制度介绍联交所（The Stock Exchange of Hong Kong Limited）是香港的主要证券市场，也是全球最大的交易所之一。
作为一个自律机构，联交所设有一系列制度和规则来确保市场的公正、透明和高效运作，为投资者提供信心和保护。
1. 上市规则联交所对于企业上市设定了一系列规则和程序，以确保上市公司的质量和合规性。
上市规则主要包括：•公司资格要求：上市公司必须满足一定的财务和经营条件，包括盈利记录、市值和股东结构等方面。
•申请程序：企业需要提交上市申请，包括提供详细的财务和业务资料，并接受联交所的审核。
•承销商的角色：上市过程中，承销商负责协助企业进行招股，并在上市后继续提供市场流动性支持。
2. 上市公司披露要求为了确保上市公司及时、准确地向投资者披露信息，联交所规定了一系列披露要求。
这包括：•定期报告：上市公司需要按照规定时间提交半年度和年度财务报告，并在财务报告中透露公司的财务状况和经营情况。
•临时公告：上市公司需要及时向联交所披露任何可能对股价产生重大影响的重要信息，比如重大合约、业务调整或公司重组等。
•内幕消息披露：上市公司需要确保内幕消息不泄露，并及时向投资者披露任何可能对股价产生重大影响的内幕消息。
3. 交易规则和市场监管为了确保市场的公平和高效运作，联交所制定了一系列交易规则和市场监管措施。
这包括：•成交和交易方式：联交所提供多种交易方式，包括集合竞价、连续竞价和盘后交易等，以满足不同投资者的需求。
•挂牌和退市规则：联交所设置了一系列挂牌和退市规则，以确保市场上的公司具有一定的质量和合规性。
•监管和执法：联交所对市场进行监管和执法，确保交易员和上市公司等市场参与者遵守规则，并采取相应的制裁措施。
4. 投资者保护联交所致力于保护投资者的权益，确保市场的公平和透明。
为此，联交所采取以下措施：•信息披露：联交所要求上市公司提供及时和准确的信息，以便投资者做出明智的投资决策。
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港股市场
T+0回转交易， T+0回转交易，当天买卖次数无限制 回转交易 网上交易为主，可电话委托 网上交易为主， 可透支，当天买卖不计息， 可透支，当天买卖不计息，隔夜收息 股票、股指期货、期权、基金、窝轮、各种衍 股票、股指期货、期权、基金、窝轮、 生工具 无涨跌幅限制 股票、期货、期权、 股票、期货、期权、认股权均可实行沽空获利 券商提供1 券商提供1：9融资额度，中签率高，基本人手 融资额度，中签率高， 一份 T+2交收，在股票卖出后， T+2交收，在股票卖出后，向开户行提交提款申 交收 请后2 请后2个工作日才能进行资金转取
关注点
港交所在2010年11月23日发布公告称，香港证券交易所将分成两阶段延长交易时间： 港交所在2010年11月23日发布公告称，香港证券交易所将分成两阶段延长交易时间： 2010 日发布公告称 1、从2011年3月7日起，早上将改为9：30-12：00，下午将改为1：30-4：00，共5小时。 2011年 日起，早上将改为9 30-12：00，下午将改为1 3000， 小时。 2、从2012年3月5日起，早上不变，下午将改为1：00-4：00，共5.5小时。 2012年 日起，早上不变，下午将改为1 0000， 5.5小时。 小时
A股市场
T+1 基本相同 融资融券业务刚刚开展 股票、股指期货、权证、 股票、股指期货、权证、 基金 各股票都有10%或者5%的 各股票都有10%或者5%的 10%或者5% 涨跌幅限制 认沽权证 中签率较低 T+1交收 T+1交收
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主要项目收费标准
收费项目
佣金
港股市场收费标准
恒生国企指数与1994年8月推出，以反映所有 在香港上市的H股表现，基准值为1000点。目 前恒生国企指数只包含市值最大且在恒生综合 指数成分股内的H股公司，共包含40只成分股， 最新指数为12338点。
恒生指数 恒生综合指数
恒生国企指数 恒生中资企业指数
1996-1997年香港股市兴起中资企业上市热潮，恒 生中资企业指数（红筹指数）在1997年推出。即 对具有中资背景并于海外注册及在香港上市的公 司做出界定。目前有25只，最新指数为3967.5点。
佣金水平由投资者与证券公司商定， 佣金水平由投资者与证券公司商定，但 港交所设有经纪佣金的最低数额， 港交所设有经纪佣金的最低数额，每次 成交证券公司所收取的佣金应不少于成 交金额0.25% 每笔交易的最低收费50 0.25%， 交金额0.25%，每笔交易的最低收费50 港元-150港元不等 港元-150港元不等
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申报价格单位与申报数量
申报价格单位
港交所的报价单位与该证券所处的价格区间有关。 港交所的报价单位与该证券所处的价格区间有关。目前交易所的价位表规定了从每股 市价在0.01 0.25港币到每股市价在5000-9995港币的股票变动单位 0.01港币到每股市价在5000 市价在0.01-0.25港币到每股市价在5000-9995港币的股票变动单位
香港证券市场介绍
2011年3月 年 月
目
录
1 2 3 4
香港证券市场概览 香港证券市场主要交易规则 香港证券市场的主要特点 公司开展香港业务的整体规划
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香港证券市场发展历程
19世纪末 世纪末
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6
香港证券市场主要产品——期货市场 香港证券市场主要产品——期货市场 ——
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香港证券市场行业分布状况
• 从香港证券市场的行业分类来看，在主板市场金融业占据了绝对主导地位，占主板市场总 从香港证券市场的行业分类来看，在主板市场金融业占据了绝对主导地位， 市值的32.25%，其次是地产、消费品制造、电讯业等等。而在创业板市场中， 市值的32.25%，其次是地产、消费品制造、电讯业等等。而在创业板市场中，咨询科技类行 32.25% 业和消费品制造占据了主导地位，分别占到了市场总市值的24.49%和20.96%。 业和消费品制造占据了主导地位，分别占到了市场总市值的24.49%和20.96%。 24.49%
A股市场收费标准
恒生综合指数涵盖在香港联合交易所(「联交 所」)主板上市股份总市值约95%，提供了一项 全面的香港市场指标。恒生综合指数采用流通市 值加权法计算，可以用作发行指数基金、互惠基 金及表现量度基准。最新指数为3175点。
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目
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香港证券市场概览 香港证券市场主要交易规则 香港证券市场的主要特点 公司开展香港业务的整体规划
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香港交易所交易时间
早市： 早市：上午10：00-下午12：30
午市： 午市：下午2：30-下午4：00
注：在圣诞节前夕、新年前夕及农历新年前夕，将没有午市交易。
其中9 30-10：30为开市前竞价阶段，12：30其中9：30-10：30为开市前竞价阶段，12：30-2：30为持续交易时段。部分延续交 为开市前竞价阶段 30为持续交易时段。 为持续交易时段 易证券可在持续交易时段进行申报
1997年 ~ 至今 年
香港回归后证券市场获得了长足的发展，2000年香港交 香港回归后证券市场获得了长足的发展，2000年香港交 易所成立，并在香港联交所上市， 易所成立，并在香港联交所上市，同时香港市场与内地 市场的联系越来越紧密。 市场的联系越来越紧密。
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香港证券市场构成
交易及结算场所： 交易及结算场所：香港交易及结算所有限公司
• 香港交易所，在2000年由香港联合交易所，香港期货交易所，香港中央结算公 司合并而成，于2000年在联交所上市。是香港中央证券及衍生产品市场的营运 机构兼前线监管机构，职责范围包括监管上市发行人，执行上市、交易和结算 规则等。
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上述两家交易所在1947年合并为香港交易所。20世纪60年代， 上述两家交易所在1947年合并为香港交易所。20世纪60年代，香港经济 1947年合并为香港交易所 世纪60年代 快速发展，1969年底远东交易所成立，1971和1972年金银证券交易所和 快速发展，1969年底远东交易所成立，1971和1972年金银证券交易所和 年底远东交易所成立 九龙证券交易所相继成立，市场快速发展，上市公司数量达到近300家 九龙证券交易所相继成立，市场快速发展，上市公司数量达到近300家 300
股价范围（港元） 股价范围（港元） 0.01-0.25 0.25-0.50 0.50-10.00 10.00-20.00 20.00-100.00 变动单位（港元） 变动单位（港元） 0.001 0.005 0.010 0.020 0.050 股价范围（港元） 股价范围（港元） 100.00-200.00 200.00-500.00 1000.00-2000.00 2000.00-5000.00 5000.00-9995.00 变动单位（港元） 变动单位（港元） 0.100 0.200 1.000 2.000 5.000
1891年香港经纪协会成立，是香港第一个正式的股票市场。1921年第 1891年香港经纪协会成立，是香港第一个正式的股票市场。1921年第 年香港经纪协会成立 二家交易所——香港股份商会成立，证券市场的启蒙阶段。 二家交易所——香港股份商会成立，证券市场的启蒙阶段。 ——香港股份商会成立
二战后~20世纪 年代 世纪70年代 二战后 世纪
主板
创业板
5
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香港证券市场主要指数介绍
• 由香港恒生银行全资附属的恒生指数服务有限公 司编制，于1969年l1月首次公布。恒生指数的成 份股其总市值占香港联合交易所市场资本额总和 的70%左右。1985年开始公布四个分类指数，把 33种成份股分别纳入工商业、金融、地产和公共 事业四个分类指数中。
香港证券市场的国际地位
香港作为全球知名的国际金融中心之一，拥有完备的监管和法律体系， 香港作为全球知名的国际金融中心之一，拥有完备的监管和法律体系，资金进出完全自 由，吸引了各类外资金融机构对香港证券市场的积极参与。截至2010年底，香港交易所 吸引了各类外资金融机构对香港证券市场的积极参与。截至2010年底， 2010年底 市值总额达到209358亿港元，在联交所参与交易的中介机构多达516家 市值总额达到209358亿港元，在联交所参与交易的中介机构多达516家，吸引了包括摩 209358亿港元 516 根斯坦利、瑞士银行、JP摩根、德意志银行等一大批国际顶尖金融机构。 根斯坦利、瑞士银行、JP摩根、德意志银行等一大批国际顶尖金融机构。 摩根
申报数量
申报数量根据不同证券有不同的数量限制，大致设有400股 500股 1000股 2000股等 申报数量根据不同证券有不同的数量限制，大致设有400股、500股、1000股、2000股等 400
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港股与A 港股与A股交易规则的主要差异
比较项目
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竞价方式与申报规则
竞价原则
开市报价： 开市报价：
价格优先、 价格优先、时间优先
委托形式
竞价盘和限价盘
（1）开市前时段内作出的开市报价须依照以下规定进行：最先买盘价或者最先卖盘家 不得偏离前一交易日收盘价的九倍或以上 （2）在持续交易时段做出的开市报价依照以下规定：最先买盘价必须高于或等于上日 收市价减24个价位，最先卖盘价必须低于或等于上日收市价加24个价位 连续竞价： 连续竞价： （1）买盘价格：限价盘的价格介于低于当时买盘价24个价位和当时卖盘价之间；增强 限价盘的价格介于低于当时买盘价24个价位和高于当时卖盘价4个价位之间；特别限价 盘的价格可以高于或等于当时卖盘价 （2）卖盘价格：限价盘的价格介于高于当时卖盘价24个价位和当时买盘价之间；增强 限价盘的价格介于高于当时卖盘价24个价位和低于当时买盘价4个价位之间；特别限价 盘的价格可以低于或等于当时买盘价