信托业黄金十年
信托行业现状分析报告及未来五至十年发展趋势
信托行业现状分析报告及未来五至十年发展趋势近年来，信托行业在金融领域的地位和影响力不断提升。
本报告将对信托行业的现状进行深入分析，并展望未来五至十年的发展趋势，旨在为读者提供全面了解这一行业的视角。
首先，让我们来看看信托行业的现状。
信托是一种金融业务模式，通过信托公司为客户提供信托服务，以管理和运营其资产。
目前，信托行业已经成为我国金融体系中不可或缺的一部分。
它不仅帮助企业和个人实现资产增值，还为经济社会的发展提供了融资渠道和投资机会。
信托行业的快速发展，也反映了市场对于资产管理和财富保值增值的需求。
然而，信托行业也面临着一些挑战。
首先是监管的加强。
近年来，监管部门对于信托行业的监管力度逐渐增强，以防范和化解金融风险。
这对信托公司提出了更高的要求，需要加强内部控制和风险管理能力。
其次是市场竞争的加剧。
随着市场的开放和竞争的激烈，信托公司需要不断提升自身的服务水平和创新能力，以保持竞争力和市场份额。
展望未来五至十年，信托行业有望迎来更多的机遇和挑战。
首先是金融创新的推动。
随着科技的不断发展，信托行业将借助互联网、大数据、人工智能等新技术，推动业务创新和流程改善。
其次是资产管理需求的增长。
随着人民财富的增加和金融市场的发展，对于信托产品和服务的需求将进一步增长。
此外，绿色金融和可持续发展的重要性逐渐凸显，信托行业也将更加关注环境、社会和治理的因素，推动可持续投资和发展。
然而，信托行业的发展也面临一些挑战。
首先是风险管理的加强。
信托公司需要加强对风险的识别、评估和控制，防范信托业务中的风险和不确定性。
其次是专业人才的培养和引进。
随着行业的发展，对于专业人才的需求将持续增加，行业需要加大对人才的培养和引进力度。
综上所述，信托行业作为金融领域的重要组成部分，正处于蓬勃发展的阶段。
未来五至十年，信托行业将面临更多的机遇和挑战。
行业参与者需要不断提升自身的运营水平和创新能力，加强风险管理和监管合规，同时关注绿色金融和可持续发展的趋势。
麦肯锡：私人财富管理的“黄金十年”即将到来
麦肯锡：私人财富管理的“黄金十年”即将到来兆龙移民编者按：走出去路线图：移民—> 生活国际化—> 教育国际化—> 资产配置国际化—> 商业投资国际化过去五年中，中国信托业见证了管理资产规模的高速成长。
2007至2012年间，信托业管理资产总规模的年增速高达51%，截至2012年底达到7.5万亿元人民币，从管理资产上超过了保险、基金等金融行业。
到2013年三季度末，信托业的管理资产总额超过10万亿元人民币。
信托贷款作为企业融资的一个途径，已经成为支撑中国经济发展的重要融资渠道(尤其是在风险较高的行业领域，例如房地产和地方政府融资平台)。
信托贷款在社会融资总额中的占比从2007年的3%上升到2013年6月的12%，信托贷款在短短五年中飙升了四倍。
然而，中国的信托行业已经走到了一个关键的十字路口，以往赖以生存的盈利模式未来将不可持续。
在中国，信托是一类特殊形式的金融机构，发达国家市场并不存在和中国的信托公司直接可比的金融机构。
目前，中国信托业主要的业务模式有两种：私募投资银行业务(即：以高净值个人或企业/机构投资者为资金来源的高收益贷款融资)和通道业务(实际上将信托牌照“租赁”给银行等机构，使其能够发行理财产品及投资于持有信托牌照方能投资的特定资产领域)。
我们估计，目前中国信托行业的收入构成中，私募投行和通道业务的贡献度分别高达约49%和39%。
短期内，通道业务的规模增长和利润率将会逐渐萎缩。
中长期而言，通道业务将趋于消亡，实现与国际市场在信托形式运用方面的接轨。
私募投行业务虽然为信托公司了提供可观的利润，也起到了缓解部分行业融资压力的重要作用，但由于受到政策及宏观经济金融环境的影响大，具有很高的业务波动性。
我们认为，中国信托业需要集中关注的未来发展方向有三个：私募投行、另类资产管理和私人财富管理。
私募投行将在中短期利润稳定。
私募投行业务特别是传统的信托贷款，仍是信托公司目前的绝对核心业务。
2024年信托行业大盘点
2024年信托行业大盘点2024年，信托行业处于快速发展的阶段，为投资者和企业提供了更广泛的选择和更多的机会。
以下是对2024年信托行业的大盘点：1. 数字化转型加速：随着科技的不断进步，信托公司开始积极采用数字化技术来提高业务效率和客户体验。
人工智能、大数据分析和区块链技术等新兴技术被广泛应用于信托行业，使得交易更加智能化和高效化。
2. 多元化产品和服务：2024年的信托行业将推出更多多元化的产品和服务，以满足投资者的不同需求。
除了传统的信托产品外，信托公司还将推出私募基金、资产管理、财富管理等更多投资工具，为投资者提供更广泛的选择。
3. 风险控制和合规性：随着监管环境的不断加强，信托行业将更加注重风险控制和合规性。
信托公司将加强风险管理体系的建设，加强内部控制和合规管理，确保业务的稳健发展。
4. 国际化发展：随着中国金融市场的不断开放和国际化进程的推进，信托行业也将积极参与国际化竞争。
更多的国际信托公司将进入中国市场，同时中国信托公司也将积极拓展海外业务，实现跨境合作和交流。
5. 社会责任的履行：信托行业将积极履行社会责任，推动绿色金融和可持续发展。
信托资金将更多地用于环境友好项目和可持续发展领域，为经济社会的可持续发展做出贡献。
总体而言，2024年的信托行业将充满机遇和挑战。
随着科技的发展和行业监管的不断加强，信托行业将实现更高质量的发展，为投资者和企业提供更多创新的产品和服务。
同时，信托行业也将积极履行社会责任，为经济发展和社会进步做出积极贡献。
继续写相关内容：6. 效益与风险并存：信托行业的高利润率和高回报率仍然吸引着许多投资者。
投资者可以通过信托产品获得相对稳定的收益和资本增值。
然而，投资者也面临着潜在的风险，如市场波动、信用风险和流动性风险。
为了保护投资者利益并维护行业的稳定发展，信托公司必须加强风险管理和监测，保持投资组合的多样性和灵活性。
7. 私人信托的兴起：随着个人财富的快速增长，私人信托业务在2024年将继续迅速发展。
信托行业发展现状
信托行业发展现状信托行业是指由信托公司或信托部门提供信托服务，通过信托计划或信托认购方式，将信托资金集中投资于各类金融产品或实体经济领域。
信托行业作为我国金融业的重要组成部分，发挥着引导资金流向、拓宽融资渠道、支持实体经济发展的重要功能。
信托行业的发展形势较为良好。
一方面，信托业务范围不断扩大。
从传统的信托财产管理、信托资金托管等业务向信托创新、权益投资、股权投资等多元化方向发展。
另一方面，信托行业的规模不断扩大。
根据中国信托业协会的数据，截至2020年底，中国信托业信托计划托管资产总额达到20.2万亿元，同比增长11.07%。
随着信托行业发展，信托公司数量逐渐增多，行业竞争日益激烈。
信托行业的发展面临着一些挑战。
首先，行业监管需要加强。
随着信托行业规模的不断扩大，监管的难度也增加。
监管部门应加强对信托公司的监管，监测信托产品的合规性。
其次，信托行业面临着信任危机。
过去几年信托市场发生的一些不良事件，如兑付风险、非法集资等，严重影响了投资者对信托行业的信任度。
信托公司应加强风险管理，提高透明度，增强投资者信任感。
为应对发展挑战，信托行业也积极采取一系列措施。
一方面，加强风险管理。
信托公司应健全内部风控体系，加强风险评估和预警能力。
同时，信托公司要加强合规管理，确保信托业务符合相关法律法规的要求。
另一方面，注重产品创新。
信托公司应根据市场需求，不断创新信托产品，提高产品的竞争力。
此外，信托行业还可以与科技公司合作，引入互联网技术，提高服务质量和效率。
未来，随着中国金融市场的不断发展和开放，信托行业也将迎来新的机遇。
一方面，资本市场改革的推进将为信托业务的发展提供更多机会。
另一方面，国家政策的支持和鼓励将加速信托行业的创新和发展。
信托行业可以积极参与国家重要项目的融资，促进实体经济的发展。
综上所述，信托行业目前呈现出发展范围扩大、规模不断扩大的趋势。
然而，行业竞争激烈，监管需要加强，信任危机需解决。
并购重组过程中的融资工具选择
并购重组过程中的融资工具选择企业并购重组能够迅速改变企业的价值，在企业发展战略中发挥着越来越重要的作用，但通常并购重组交易的标的额巨大，要求并购重组方有很强的支付能力，因此，并购重组方如何有效选择合适的融资工具增强自身的支付能力，借力融资工具的杠杆作用对并购重组交易的成功与否有至关重要的作用。
并购重组融资通常分为内部融资和外部融资两大类：一、内部融资内部融资实际上是内部筹集资金，主要来源于企业自有资本金，企业自身发展过程中所累积的盈余公积、未分配利润及计提折旧形成的现金，首次公开发行和增发配股时积累的资金等，这也是目前许多筹资能力较差的中小企业以及有大量资金剩余的成熟期企业在并购中最常用的主要融资方式，在并购市场上的现金收购方式多属于收购企业内部融资。
同时，企业内部融资很少受到宏观金融政策的影响，宏观金融政策和资本市场的影响主要表现在外部融资方式的选择上。
虽然内部融资是并购活动中最直接、最简单、最迅速、风险最小的一种支付方式，但是内部融资额度有限，一般难以满足企业并购所需的资金规模。
二、外部融资外部融资的方式主要有债务融资、权益融资、混合融资和其他融资方式。
债务融资主要包括贷款和债券的两种方式。
权益融资包括股票融资、换股并购融资和其他以权益为基础的融资。
混合融资工具是一种既带有权益特征又带有债务特征的特殊融资工具，在西方国家成熟的资本市场中，企业并购融资常常采用这种方式，但在我国较少采用。
下面将主要介绍几种在我国并购重组实务中被采用的融资方式：（一）债务融资债券融资是指企业通过向个人或机构投资者出售债券、票据筹集营运资金或资本开支。
个人或机构投资者借出资金，成为公司的债权人，并获得该公司还本付息的承诺。
债务融资类型主要包括：商业信用、银行信贷、企业债券、租赁等。
不同类型的债务对于约束代理成本各有其特点，而多样化的债务类型结构有助于债务之间的相互配合并实现债务代理成本的降低。
通过债务融资，能够提高企业债务融资比例，降低企业自由现金流，提高资金使用效率。
黄金十年
1927年到1936年，这段历史在我们国人记忆中是一段战乱频仍，不堪回首，所谓“梦里依稀慈母泪，城头变幻大王旗”的十年。
然而，事实上，这十年却是民国历史，甚至是中国历史上建设最快，经济最繁荣的十年。
可以说，没有这十年打下的基础，中国的八年不可能取得胜利。
因此，这是一个不该被忘记的十年。
首先，从1927年起，国民党取得了政治上的一系列胜利。
1927年，国民党仅控制讲浙及安徽的一部，通过29到31的内战加大了对河南，江西，湖北，福建的控制，镇摄了其他地区，保正了其生存基本确立了其中央的位置。
通过对红军的追击，把手伸近了华南和华西（原文），近一步控制了各路军阀。
到三六年只有七个省保持了相对的独立。
国民党可以说基本上统一了中国，南京国民政府也因此获得了国际承认，成为中国唯一合法的政府。
国民党政府宣布，根据孙中山革命理论的三步骤——军政、训政、宪政——中国已经完成了第一阶段，并开始进入第二阶段，转到经济建设为主。
当然，这黄金十年主要体现在经济上。
我们首先来看看当时中国的经济环境，国民政府在国家预算中每年要负担的前清遗留国债占32%，军费支出占40%，建国经费只有20%。
同时中国在1928年度量衡划一制度公布实施之前，我国“标准”之乱为全世界所仅见，以度而言吉林1尺仅为河北的2寸长，那么衡呢，杭州的秤跟临省江苏的秤就差了7倍之多。
这么混乱生意怎么做？工商业又如何发展呢？就是在这种恶劣的环境下，当局在农田水利、电力、矿业资源开发、化学工业、重工业的振兴等等，几乎每项对国家进步有关的事都在马不停蹄地齐头并进中。
仅仅在1931-1936年间中国工业成长率平均高达9.3%，创下民国以来第一次经济奇迹。
同时交通事业的发展尤为蓬勃，除电讯、邮政快速成长外，铁路修建达2万余公里，公路增开了8万多公里，民航空运在这十年间开辟了12条航线，长1万5千多公里。
再来看重教育。
在这段时间里，政府从扫除文盲的识字运动做起，到1928年中央研究院成立，教育体制终于搭成了一个完整的建构。
2024年信托公司市场规模分析
2024年信托公司市场规模分析引言信托公司作为金融机构的一种，其在中国的发展已经取得了长足的进步。
信托公司的市场规模是衡量其发展水平和潜力的重要指标之一。
本文将对中国信托公司市场规模进行分析，并探讨其发展趋势和影响因素。
信托公司市场规模的概述中国信托公司市场规模是指信托公司在特定时间段内的资产总额。
信托公司的资产规模直接反映了其在市场中的竞争力和发展水平。
根据国家金融业综合监管部门的数据，信托公司市场规模在近年来持续增长，达到了一个令人瞩目的水平。
信托公司市场规模的变化趋势过去的发展情况在过去的几年中，中国信托公司市场规模呈现出持续增长的趋势。
这主要得益于中国经济的快速发展和金融市场的改革开放。
信托产品多样化和市场需求的增加也是推动市场规模增长的重要因素。
当前的情况目前，中国信托公司市场规模已经相当庞大，远远超过了其他金融机构。
市场规模的增长速度虽然有所放缓，但依然保持着良好的增长态势。
这表明信托公司在中国金融市场中的地位日益重要。
未来的预测未来，中国信托公司市场规模有望继续增长，但增长速度可能会逐渐趋缓。
随着金融监管政策的趋紧和市场竞争的加剧，信托公司需要在产品创新、风险控制和服务质量方面继续努力，以保持竞争力并稳健发展。
影响信托公司市场规模的因素宏观经济环境信托公司市场规模受到宏观经济环境的影响。
经济增长、通货膨胀率、利率水平等因素都会对市场规模产生影响。
宏观经济状况的好坏将决定市场需求和投融资环境，从而对信托公司市场规模产生直接影响。
金融政策和监管金融政策和监管是影响信托公司市场规模的重要因素。
政府的政策导向和监管要求会直接影响信托产品的发行和运作，进而对市场规模产生影响。
政策和监管的稳定和清晰度对信托公司的发展至关重要。
信托公司自身因素信托公司自身的规模、信誉和管理水平也对市场规模产生影响。
规模较大的信托公司通常能够提供更多的信托产品和服务，从而吸引更多的客户。
同时，信托公司的声誉和风险管理能力也是投资者选择信托产品的重要考量因素。
信托发展历程
信托发展历程信托发展历程可以追溯到中国改革开放以后的经济改革时期。
在过去的几十年里，信托行业在中国经济发展中发挥了重要作用，并逐渐成为金融体系中的一支重要力量。
20世纪80年代末期，中国开始实行改革开放政策，逐步解放生产力，推动市场经济发展。
这一时期，我国的金融市场逐渐开始开放，各类金融机构相继涌现。
然而，由于传统的金融机构并不符合市场经济的需求，无法满足企业和个人的融资需求，银行信贷资源有限，金融市场的需求与供给之间存在较大的缺口。
为填补这一缺口，信托行业应运而生。
最早的信托公司成立于上世纪80年代末期，是通过设立专门的信托业务，从事融资、信贷等金融活动的机构。
信托公司通过募集资金，向企业和个人提供信贷、融资、投资管理等服务，满足了市场对于多样化金融服务的需求。
随着中国金融市场逐渐发展壮大，信托行业也得到了进一步的发展。
2001年，中国证监会开始批准设立公募信托基金，信托业务范围进一步扩大。
公募信托基金的设立，为更多的个人投资者参与信托业务提供了机会，也进一步推动了信托行业的发展。
随着时间的推移，信托行业在我国金融市场中扮演的角色越来越重要。
信托公司不仅提供融资支持，还为投资者提供了更多的投资选择，为金融市场的稳定与发展贡献力量。
目前，中国信托行业已经成为金融体系中的一支重要力量。
各类信托公司数量不断增加，信托产品种类也日益丰富。
信托业务不仅涉及到传统的信贷、融资，还包括了资产管理、财富管理、资本运作等多种服务，为经济社会的发展提供了广阔的空间。
总的来说，信托行业在中国的发展经历了从小到大、从弱到强的过程。
随着金融市场的不断完善和发展，信托行业的发展前景仍然广阔，将为中国经济的蓬勃发展提供重要的支持和助力。
中国信托行业发展现状
中国信托行业发展现状
中国信托行业发展现状表现出以下几个特点。
首先，在规模上，中国信托行业呈现出较为迅猛的发展态势。
根据最新数据显示，截至目前，中国信托行业已经成为我国金融体系中规模较大的组成部分之一。
信托资产规模逐年保持增长，信托公司数量也在不断增加。
这表明，中国信托行业发展迅猛，市场竞争日趋激烈。
其次，中国信托行业产品创新能力相对较强。
随着市场需求的变化和金融创新的推动，信托公司不断推出新型产品，满足不同客户的需求。
例如，信托公司推出了股权信托、REITs信托、私募股权基金信托等创新产品，为投资者提供更多元化的投资选择。
再次，信托行业风险防控能力得到不断加强。
随着监管政策的逐步完善以及信托公司自身的风险管理意识提高，信托行业对风险的识别和防范能力得到有效提升。
信托公司建立了完善的内部风控机制，加强了风险管理，提升了整体风险防控水平。
最后，信托行业的服务能力也在不断提升。
为了与竞争对手保持竞争力，信托公司在服务品质、渠道建设、技术引进等方面进行不断创新和改进。
通过提升服务质量和效率，信托公司能够更好地满足客户需求，提供更多元化、个性化的服务。
总之，中国信托行业在规模、产品创新、风险防控以及服务能
力等方面取得了长足发展。
然而，仍然面临着诸多挑战和机遇，需要不断提升自身实力，适应市场需求的变化，保持稳健发展。
中国富人的黄金十年
中国富人的黄金十年作者：来源：《21世纪商业评论》2017年第05期2007年，中国银行与苏格兰皇家银行合作推出私人银行业务，标志着中资私人银行业务的正式起航。
2017年，中资私人银行刚好走过第十个年头。
在这十年当中，我国的GDP增长了1.7倍，城镇居民人均可支配收入增长了1.5倍，高净值家庭超过210万户。
居民个人财富的顺势积累，助推中国形成了规模达120万亿的财富管理市场，跃升为全球第二。
中国的私人银行机构也御风而行，在客户数量及管理资产规模上均实现了跨越式的发展，可谓经历了“黄金十年”。
资产规模发展迅猛得益于近40年经济快速发展的时代机遇，中国已形成规模达120万亿人民币的巨大财富管理市场。
中国改革开放以来令世界瞩目的高速经济增长，拉动了人均可支配收入的上涨及居民财富的迅速积累。
根据波士顿咨询公司的测算，2016年中国个人可投资金融资产的规模已经稳居世界第二，达到126万亿人民币，约为当年国民生产总值的1.7倍，为财富管理市场形成了百万亿级的蓄水池。
预计到2021年，中国个人可投资金融资产将稳步增长、规模达到220万亿人民币，中国财富管理市场将持续令全球瞩目。
中国高净值家庭数量已经超过210万，预计五年后将形成一个规模达110万亿的高净值财富管理市场，为私人银行业务的发展提供沃土。
改革开放让一部分人先富起来的思路，助推了中国高净值人群的兴起。
80年代“下海”经商浪潮初起，90年代制造业崛起，21世纪初房地产与矿产业蓬勃发展，如今“大众创业、万众创新”，每个时代经济与产业的发展浪潮都培养出了一批批高净值人群。
中国高净值家庭（即家庭可投资金融资产超过约600万元人民币的家庭）的数量在2007-2016年间以21%的速度快速增长，到2016年已经超过210万，其所拥有的可投资金融资产总量占中国总体个人可投资金融资产总量的43%。
与世界其它国家的情况类似，中国高净值家庭的财富积累速度高于普通家庭：2011至2016年，高净值家庭总体财富实现了年化25%的增速，超高净值家庭（即家庭投资金融资产超过约3000万元人民币的家庭）这一增速更是高达29%，均高于普通家庭14%的增速。
信托行业的发展现状
信托行业的发展现状信托行业作为我国金融体系的重要组成部分，近年来发展迅速，并取得了显著的成绩。
信托业在经济发展中发挥着重要的作用，为企业提供了多元化的融资渠道，促进了经济的稳定增长。
首先，信托行业规模不断扩大。
根据中国信托业协会的数据，信托行业资产规模从2007年的约3万亿元增长到2019年的27万亿元，平均年增长率达到了48.2%。
这一数据表明，信托行业在过去的十多年里呈现出爆发式增长的态势。
其次，信托产品种类日益丰富。
传统的信托产品主要包括信托贷款、信托计划等，但随着金融创新的不断推进，信托产品种类不断增加。
目前，信托行业涉及的领域已经覆盖了房地产、基础设施、私募股权等多个领域。
这些新型信托产品的出现，为投资者提供了更多的选择。
再次，信托行业服务实体经济的能力不断增强。
信托行业通过提供信托贷款、信托计划等产品，为中小微企业提供了融资支持。
尤其是在银行信贷收紧的背景下，信托行业成为企业融资的重要渠道。
同时，信托行业还通过参与项目投融资、兼并重组等活动，为实体经济提供了更全面的金融服务。
最后，信托行业监管日益严格。
近年来，针对信托行业存在的风险问题，监管部门加大了对信托行业的监管力度。
出台了一系列政策和措施，规范了信托行业的发展。
同时，监管部门还强化了对信托公司的风险管理要求，提高了信托业的整体风险防控能力。
然而，信托行业在发展过程中也存在一些问题和挑战。
首先，信托行业的风险管理仍然存在不足。
由于信托产品复杂多样化，风险管理难度较大。
其次，信托行业的资金来源问题也值得关注。
当前，信托行业的资金主要来自于银行贷款和发行债券，这给信托公司的融资带来了一定的压力。
此外，信托行业的发展还面临着宏观经济环境的影响、金融创新不断推进带来的风险等。
综上所述，信托行业在我国金融体系中的地位和作用日益凸显。
未来，信托行业将继续发挥着对实体经济的支持作用，推动我国经济的长期稳定发展。
同时，信托行业也需要加强自身的风险管理，提高服务质量，确保行业的健康发展。
浅析信托业“刚性兑付”现象成因、不良影响及化解方式
浅析信托业“刚性兑付”现象成因、不良影响及化解方式作者：王鹏来源：《经济研究导刊》2019年第29期摘要：在资管新规颁布以前，我国信托行业普遍存在着信托公司对其主动管理的信托产品刚性兑付的潜规则。
这种刚性兑付行为客观上推动了信托行业整体信用的短期重建与短期“弯道超车”，但也为行业长远健康发展与金融同业秩序的稳定带来诸多不利影响。
为了信托业逐步“去刚兑化”，信托公司应逐步化解并理性引导和管理客户预期。
关键词：资管新规;刚性兑付;行业信用;预期管理中图分类号：G642.0; ; ; 文献标志码：A; ; ; 文章编号：1673-291X（2019）29-0161-02一、刚性兑付历史背景分析信托行业发展起源于中世纪西方十字军东征时期，东征战士互相委托财产于战友，以备自身战死沙场而无法传承遗产于后人。
后来西方信托制度伴随着英美衡平法系逐步成为西方法律制度重要组成部分。
故西方信托业发展的基础乃是基于资本主义社会契约精神的委托-受托代理文化及相应制度安排。
就此制度设计安排而言，信托行业所起作用更多是财产隔离的制度优势与受托理事的制度安排。
新中国信托业发展起步于1979年中国国际信托有限公司的成立，该公司成立的初衷是为国内经济建设发展募集海外资金。
此后地方政府陆续成立地方性信托公司，如上海信托、湖北信托等企业。
除极少数信托公司担负起国家层面对外融资任务（上海信托曾发行过海外熊猫债）外，绝大多数信托实际为地方政府重大经济建设投融资平台。
1988年行业公司数目曾达至顶峰的1 000余家。
信托业经过三次行业整顿，在“一法三规”制度规范下，有效牌照缩减至68家。
信托公司剥离非信托主业的投资业务后，从地方政府投融资平台成功转型为非银行业金融机构，主营业务基本分为主动管理资金信托和银信合作通道业务。
就前一类业务而言，委托人主要是高净值自然人客户与工商企业客户。
为了重塑信托公司在理财市场中的信用，业内普遍对于此类项目委托人本金及收益采取了保本保收益的做法，也就是业内俗称的“刚性兑付”。
论慈善信托受托人制度的完善
一、问题的提出党的十九大报告要求完善慈善事业制度。
我国《慈善法》将信托制度引入慈善事业是一项重要的制度决策，体现了慈善立法的进步。
a 然而，慈善信托入法并没有达到预期的效果。
造成这种局面的原因包括信托税制未跟进、信托登记制度不健全、信托文化积淀不够等，但这些原因并不能充分解释慈善信托发展受限，因为在商事信托中同样存在以上制约因素，却经历了“黄金发展的十年”。
b 于是，思考的视角便转向了慈善信托受托人制度。
截至2019年12月12日，笔者在中国知网以“慈善信托受托人”为篇名进行模糊搜索，共发现9篇文献，其中，硕士学位论文5篇，期刊论文和报纸文章各2篇。
另有部分学者在对“慈善信托”的研究中提及受托人制度。
讨论主要集中于慈善信托共同受托人模式，c 慈善信托受托人法律制度，d 慈善信托受托人信息披露，e 但相对于受托人在慈善信托中的核心地位，这些讨论还远远不够。
特别是对影响慈善信托目的实现的受托人制度研究亟需加强。
二、慈善信托受托人制度的局限分析我国《慈善法》第46至48条分别对受托人的确定、受托人的变更与备案及受托人的义务做了规*本文系教育部规划基金项目“我国慈善信托税收优惠问题研究”（18YJA820033）及安徽省高校科学研究项目“慈善信托受托人制度完善研究”（SK2019A1146）的阶段性成果。
作者简介 周乾，合肥工业大学文法学院副教授（安徽 合肥，230009）。
a 周乾：《我国慈善信托制度之创新、局限与完善》，《内蒙古社会科学（汉文版）》2018年第6期。
b 邢成编著：《中国信托业黄金十年发展研究》，北京：经济管理出版社，2019年，第1页。
c 李莉娜：《慈善信托“共同受托人模式”问题研究》，郑州：河南财经政法大学，硕士学位论文，2019年。
d 刘佳：《论慈善信托受托人的核心地位与准入机制》，《金融理论与教学》2018年第5期。
e 李文华：《完善我国慈善信托制度若干问题的思考》，《法学杂志》2017年第7期。
信托行业发展历程
信托行业发展历程信托行业发展历程可以追溯到中国改革开放的初期。
1978年，中国经济进入了改革开放的新时期，随之而来的是市场经济的建立和发展。
为了适应市场经济的需求，信托行业开始兴起并逐渐发展壮大。
在刚开始的时候，信托行业主要是由政府控制和经营的。
1987年，中国信托投资公司成立，成为中国信托行业的开端。
这是中国第一家批准设立的信托公司，也是中国信托行业的缔造者之一。
随着中国经济的发展和市场经济的逐步完善，信托行业也开始迎来了快速的发展。
1997年，中国证券监督管理委员会（中国证监会）批准成立中国第一家以信托业务为主的信托公司——中国信托投资公司。
此举标志着中国信托行业进入了一个全新的发展阶段。
2001年，中国证监会正式批准成立各类信托公司，从此信托行业开始实现多元化经营。
国内外金融机构纷纷进入中国信托市场，加速了信托行业的发展步伐。
随着国内经济的快速增长和金融市场的不断创新，信托公司开始涉足更多的领域，如信托贷款、证券投资、房地产、能源等。
在过去的几十年里，中国信托行业发展迅猛，信托资产规模不断扩大。
2010年，中国信托行业的总资产已经达到了22万亿元人民币。
然而，由于信托行业的高风险和缺乏监管等问题，中国政府开始加强对信托行业的监管。
2013年，中国政府发布了《关于规范金融机构直接或间接资金流入信托行业的通知》，进一步规范了信托行业的发展，并遏制了信托行业的过快扩张。
此后，中国信托行业进入了调整期，信托公司被要求更加注重风险控制和创新发展。
目前，中国信托行业正朝着更加规范、透明和健康的方向发展。
政府加强了对信托行业的监管力度，信托公司也开始注重风险控制和合规经营。
同时，随着国家金融市场的不断开放和改革，信托行业面临着更多的机遇和挑战。
总的来说，中国信托行业经历了从政府控制到市场化运作的发展历程。
在过去的几十年里，信托行业为中国经济的发展做出了重要贡献，同时也面临着诸多问题和挑战。
信托行业的未来发展将需要政府的引导和监管，以及信托公司的创新和合规经营。
信托业发展现状
信托业发展现状
信托业是中国金融体系中的一项重要业务，经过多年的发展，取得了显著的成绩。
目前，信托业在我国金融体系中的比重不断提升，已经成为重要的融资渠道之一。
下面将从信托业的规模、产品创新、风险管理等方面介绍其发展现状。
首先，信托业的规模不断扩大。
据数据统计，截至目前，国内信托企业的数量已超过千家，信托资产规模近十几万亿元。
这些信托资产涵盖了各个行业和领域，包括基础设施建设、房地产开发、能源项目等。
信托业在推动经济发展和促进投资的过程中发挥了重要作用。
其次，信托产品创新不断推进。
以往的信托产品主要以收益为导向，收益稳定但较为保守。
而现在，随着市场需求变化，信托产品的种类也越来越多样化，不仅有固定收益类产品，还有股权投资、REITs、债券等。
这些新型产品为投资者提供了更
多选择，也促进了市场的多元化发展。
另外，风险管理成为信托业发展的重要环节。
由于信托资金涉及到较高的风险，因此对风险的有效管理是信托业发展的关键。
目前，信托企业通过建立风险控制体系、加强内部审计等措施，有效降低了风险发生的概率。
同时，监管部门也出台了一系列政策，对信托业加强监管，保护投资者的权益。
总体而言，中国信托业取得了长足的发展，成为金融体系中的重要组成部分。
未来，信托业仍然面临一些挑战，如监管环境的变化、市场的竞争等。
但信托业的前景仍然广阔，信托企业
需要加强风险管理能力，提高产品创新能力，以适应经济发展和市场需求的变化，为投资者提供更多丰富的产品和服务。
道正、术专、人和 适配多元化财富需求
道正、术专、人和适配多元化财富需求作者：董岩来源：《家族企业》2020年第02期2 0 1 7年以来，无论是媒体报道还是业界评论，皆乐于将财富规划领域内各细分业态的发展加以定义？“（本土）私人银行新十年”“中国信托业十年芳华”“保险业黄金十年”……这里既有依据“2007年信托公司重新登记，中国银行成立了第一家私人银行部”等时间节点的追溯，也有“保费收入从人民币3000余亿元跃升至3万亿元规模”这种数据考量的佐证。
而事实上其背后依托的，是这些金融机构或说财富规划领域所覆盖的高净值人群数量的激增，以及推动业态不断变革的高净值人群日益多元化、个性化、复杂化的需求增长。
“正是在这样的契机下，中宏保险在2017年推出了‘宏运世家’家族办公室平台，以服务高净值人群对财富增值、保值和传承的多元化需求。
”中宏保险首席多元营销官陆文颖告诉笔者。
从意识觉醒到需求适配经过40年改革开放，尤其是近20年的时间，中国（超）高净值人群数量正以惊人的速度持续爆发增长，在由贝恩公司参与出具的最新一版《2019中国私人财富报告》中显示，2019年底可投资资产在1000万人民币以上的中国高净值人群数量约为220万人，其持有的可投资资产规模或达约70万亿。
而分析这一人群的本土投资类型可以发现，由于我国传统的保守型财富观念，现金及银行储蓄仍旧一骑绝尘遥遥领先，而在整体社会、经济环境影响下，不动产与资本市场投资处于收缩，而保险和信托则属于逐年递增的状态。
“对于高净值人士来说，保险业态可以分为几个阶段，而现阶段毋庸置疑是相较以往最好、最成熟、发展最快的。
”陆文颖进一步解释道，最初的阶段与中国高净值人士的财富快速累积并行，彼时财富人群对于保险“财富补偿”的特质认知有限，甚至觉得可有可无；第二个阶段是财富累积到一定程度后财富人群寻求自我实现阶段，并将保险当作一种身份象征；随后海外就医需求增加、中国香港及海外保单风行，同时本土保险行业爆发式增长，这也是财富人群开始真正把保险视作一种资产配置工具的阶段，开始切实考量保险对于财富增值、保障、传承的意义。
关于信托行业黄金十年的思考
关于信托行业黄金十年的思考人生发财靠康波，信托业也是这样。
现在年纪在35~40岁的信托人如果一直都在这个行业工作的话，正好能经历这个黄金十年，虽然不一定能够实现财务自由，但也都积累了相当殷实的个人财富，把握住了人生的第一次康波。
2008年至2017年的十年信托业的发展是有其特定历史背景的。
从2008年到2017年，我国的城市化率从45.68％增长到58.52％，上升了12.84％。
在这波城市化的大浪潮中，房地产、基础设施等行业自然而然的也处于上升周期，信托公司在这个时期内开展的大多也都是房地产、政府平台融资的业务，主要依赖的还是土地金融。
但是也可以看出2017年是信托行业转折的一年，信托规模开始下降，增速开始大幅下跌。
根据中国信托业协会数据，从这一年开始，信托行业平均报酬率从0.73％逐步下降。
2017年至今，监管文件密集出台，通道业务、房地产业务先后迎来窗口指导，之后又迎来了压缩具有影子银行特征的融资业务的监管要求，《信托公司资金信托管理暂行办法（征求意见稿）》也制定了对非标债权融资占比的限制。
现在信托经理做业务前，都要先看四个指标——这个项目所占的集合贷款额度、通道额度、融资类额度、非标债权额度等等。
在这种特定背景下，“非标转标”成了信托最火的概念。
监管一直要求信托公司回归本源业务，但多年以来，信托公司一直扮演着类似银行的角色，在一些监管文件中，也将信托定义为银行业金融机构。
欧美国家通常是混业经营，信托一般是银行下设的一个业务部门，多是扮演咨询顾问的角色，根据委托人的实际情况和需求，按照国家的法律法规，尤其是税法，为委托人提供一套解决方案，并提供方案后续的落地及管理，由此可见能作为信托委托人的一般都是超高净值的像欧美信托业那种的基于受托人的资产投配能力而向委托人提供的财富管理肯定算是本源业务之一。
但是因为国内财产登记制度等原因，除了资金信托和部分财产权信托外，其他非资金的资产如土地、房产、股权、股票等很难作为委托财产成立信托。
信托十年：从过去到未来，蓬勃的生长力从何而来
信托十年：从过去到未来，蓬勃的生长力从何而来30年前1990年的冬季，上海证券交易所和深圳证券交易所相继成立，拉开了我国资本市场蓬勃发展的序幕。
经过两代人数十年的艰辛耕耘，金融业已经是我国国民经济的重要组成部分，金融市场也由最初的单一性发展得愈加多元化、层次化。
目前看来，国内金融业的四大支柱分别为银行、证券、信托和保险，它们相辅相成、关联共生，共同为国计民生供能。
其中，最具有神秘色彩的信托业反而职能最为丰富，其是唯一可以同时涉足资本市场、货币市场和产业市场的复合多元型金融机构，意味着信托能够同时覆盖“银行保险证券实体经营”等业务。
十年发展：信托业的三个“巅峰时刻”在这近十年的时间里，信托业的定位愈发明晰、从业人员的数量与质量得到了双重提升，在跨市场资产配置上的优势日益凸显，从而被更多的机构和个人投资者所认可接受。
概括而言，信托业的发展经历里可被称为“巅峰”的三个时期：第一阶段百业待兴的爆发期：自2007年始，信托公司完成了重新登记，信托的良好业务功能在不断地被挖掘中。
在这一时期，信托的功能在不断地被挖掘、优化，市场定位日益明晰，其在金融市场中扮演的角色也愈发的不可或缺。
第二阶段行业调整时期：在“脱缰式”的旺盛发展之后必然迎来阶段性的调整，信托业在完成第一个十万亿后，信用风险开始显现。
这一时期，陡然增大的信托项目兑付压力极大冲击了行业发展基础。
在多种因素的冲击下，信托行业发展明显放缓，行业内各信托公司分化加剧，逐渐显现出头部优势和聚合效应。
第三阶段行业阶段性复苏时期：信托业经历了明显复苏的过程，主要表现为信托资产规模增速加快，经营业绩有所改善，房企、上市公司融资需求回流信托渠道明显，传统信托业务得到一定提振。
未来已来：家族信托，高净值家庭的财富传承创富一代们通常是白手起家，克服重重困难打拼下家业。
逐渐积累巨额财富实属不易，但传承财富却比创造财富还要难。
因为财富在一代代传下去的时候，财富受理的利益相关方在不断发生变异，彼此之间的份额的争夺，或夫妻反目、或兄弟成仇。
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“信托业”黄金十年”的十大变化7月26日由中信信托主办，华润信托、长安信托及智信资产管理研究院联合主办的"《中国信托业发展报告（2013）》发布会暨中国信托业高峰论坛"在北京举行。
变化一：信托资产规模高速增长，信托业跃居第二大金融行业。
尽管规模大小不是衡量一个行业实力强弱的唯一指标，但是在金融领域，“规模大小决定行业地位”的特征却较为明显。
2002年底，整个信托业仅有20多家信托公司完成清理整顿，获准重新开业，全行业管理的信托资产余额仅710亿元。
到2006年底，全行业信托资产为3606亿元。
2007年“新两规”发布后，信托业的发展驶入快车道。
当年底，全行业信托资产规模逼近1万亿元大关，约为0.95万亿元；2008年底达到1.22万亿元；2009年底突破2万亿大关，达2.02万亿元；2010年再增1万亿元，年底达到3.04万亿元。
2011年以来，全行业信托资产规模增速进一步加快，2011年底接近5万亿元大关，达到4.81万亿元，2012年一年增加2.66万亿元，年底达到7.47万亿元。
2012年底，信托业受托管理的信托资产为7.47万亿元，保险业总资产为7.35万亿元。
以“体量”计，信托业已超越保险业而成为中国金融业的第二大支柱，仅次于银行业。
2007～2012年6年间，信托业受托管理资产规模占当年度GDP的比重已由 2007年3.0%增长至2012年的14.3%。
信托资产规模的迅速扩张，在一定程度上完善了中国金融子行业的结构。
信托业的崛起，改善了银行业一家独大的现象，促进了储蓄向投资的转化，提高了金融体系运行效率。
变化二：信托公司成功满足了居民投资理财需求，创造了巨额财产性收益。
信托资产规模的爆发式增长始于2009年。
2009 ～2012年，全社会整体流动性充裕，然而，持续的低利率，甚至是负利率环境，迫使大量资金从银行资产负债表“出逃”，进行投资理财，以求保值增值。
一方面，个人和机构的投资理财需求迅猛增加，另一方面股市持续低迷，国家又接连调控房地产，直至推出严厉的限购政策，可投资渠道极为匮乏。
这个时候，信托理财和银行理财，以其鲜明的固定收益特征，成功满足了这种需求。
如果不是信托理财和银行理财吸附了过剩的流动性，这些资金将“冲”向何方，炒作何物，不得而知。
2010～2012年，信托业为受益人创造的收益分别为366亿元、705亿元、1861亿元，三年时间全行业给受益人创造收益高达2932亿元。
同期，信托业自身实现的信托业务收入分别为167亿元、346亿元、472亿元，三年累计仅为985亿元。
由此可见，信托公司以信托产品为媒介，组织社会资金参与社会财富创造，分享了中国经济增长的成果，所获得的理财成果主要归受益人所有，信托公司只收取了有限的信托报酬，真正体现了“受人之托，代人理财”的经营理念。
变化三：成功守住风险底线，信托公司风险抵补能力显著增强。
2006年11月，泛亚信托被银监会授权吉林银监局责令其停业整顿。
在处置泛亚信托风险过程中，动用人民银行再贷款收购了自然人债权。
此后，时任银监会副主席蔡鄂生多次强调：“这是最后的晚餐”。
今后，非银行金融机构涉及自然人债务出现问题并关闭，中央政府特别是人民银行很可能不会同意债权收购，而现在设计的存款保险体制又没有覆盖非银行金融机构，这就要求，信托公司切实防范好自身风险，“谁的孩子谁抱”。
自2007年“新两规”施行以来，信托行业不仅从未发生类似庆泰信托、德隆系信托（金新信托、伊斯兰信托）、金信信托、泛亚信托这样的行业重大风险事件，且包括上述事件在内的各家信托公司之遗留风险也都得到了化解。
2010年银监会颁布实施了《信托公司净资本管理办法》，信托公司整体风险的监管体系进一步得到完善。
随着净资本管理办法的颁布实施，信托公司资本实力普遍增强。
从2011年初至2013年2月，已完成增加注册资本的信托公司数量达到20家，共完成增资额177.24亿元，平均每家信托公司的增资额为8.86亿元。
注册资本增加10亿元以上的信托公司有7家，其中兴业信托以 20.66亿元的增资位列各家信托公司之首。
截至2012年12月31日，全国67家信托公司实收注册资本总额为980亿元，较2007年底的475亿元增长了505 亿元，增幅为106.32%，年均复合增长超过20%。
2007 年正常营业的51家信托公司的平均注册资本为9.31亿元，而2012年底已增长至14.63亿元，增幅为57.14%，年均复合增长率超过10%。
信托公司资本实力的增长，有力地带动了信托公司业务发展空间及抗风险能力的进一步提升。
变化四：信托公司主业日益清晰，业务结构持续优化。
2007～2012年间，绝大多数信托公司逐步将业务重点从传统固有业务投资转移至进行资产管理的信托业务上。
2010年成为了全行业业务收入模式转型的分水岭。
截至2010年底，全行业信托业务报酬收入首次超过固有业务收入。
当年全行业经营收入283.95亿元，信托业务收入166.86亿元，占比达58.76%。
自2010年底全行业信托业务报酬收入首次超过固有业务收入以来，信托公司的信托业务收入呈现出持续增加的态势，且占行业营业收入比例也不断提高， 2012年全行业实现638.42亿元经营收入，其中信托业务收入为471.93亿元，占比达73.92%，信托业务确立为信托公司主业的模式进一步固化。
优先发展信托业务的思路在不少有民营股东背景的信托公司体现更为充分。
2012年，中融信托、长安信托、新华信托、四川信托的信托业务收入在营业收入中的占比分别为92.48%、94.64%、93.38%、94.20%。
除此之外，信托公司的业务结构也发生了显著变化，对银信理财合作业务的依赖度大大降低，信托公司自主管理资产能力显著增强。
近三年来，“银信合作单一资金信托”业务占比呈现出大幅下降的趋势，从2010年底的54.61%降至2012 年底的27.18%，降幅高达50%。
与此同时，“非银信合作单一资金信托”却大幅上升，从2010年底的19.90%增至2012年底的41.12%。
尽管其中的部分资金仍来源于银行自营资金投入，但确实有越来越多的非银行大型单一客户开始寻求以信托的方式进行理财，这也代表高端个人和机构客户对综合化理财要求的提高。
由此可见，信托业的增长动力正在逐步发生质的变化，增长的主动力不再是粗放的银信理财合作业务，而是演变为以机构为核心的大客户主导的“非银信理财合作单一资金信托”、以银行理财资金为主导的“银信理财合作单一资金信托”、以个人为核心的合格投资者主导的“集合资金信托”“三足鼎立”的发展模式，而促成这种变化的源泉，则是资产管理市场的成长性与信托制度安排的灵活性的有机契合。
从资金的运用方式上看，融资类业务的规模占比持续下降，从2010年的超过60%下降至2012年底的 48.87%，下降了超过12个百分点；而投资类业务占比则相应从2010年底的17.78%上升至2012年底的 35.84%。
随着信托业务规模的飞速增长，信托公司主动管理能力的持续提升，信托行业的盈利能力也实现了快速增长。
信托行业总收入从2007年的219亿元增长至 2012年638亿元，增长了191.32%，行业实现利润总额从2007年的158亿元增长为2012年的441亿元，增长了 179.11%。
变化五：服务实体经济成效显著，引导了民间投资。
目前，我国金融机构在服务实体经济、推进改革转型、维护金融稳定等方面整体运行情况良好。
但是，目前我国民营企业、中小企业普遍存在“融资难，融资贵”的问题。
一般而言，新兴产业和战略性产业往往孕育在中小企业当中，但风险的不确定性导致这些企业难以获得银行资金的支持，而信托等直接融资渠道可以为这些企业提供一套风险共担和利益共享的机制。
作为中国的“实业投行”，信托公司是支持实体经济发展的中坚力量之一。
信托资金的运用方式涵盖股权、债权，介于二者之间的“夹层”，以及各种收益权投资，这就使得信托公司在服务实体经济时，能够整合运用多种金融工具，通过灵活的交易结构设计，为企业量身定做融资方案。
由于风险控制手段的多元化，特别是可以通过入股，介入融资方的公司治理和日常运营，信托资金可以进入一些银行信贷资金不愿介入，不适宜介入，但实质风险可控的领域。
截至2012年底，信托业投向工商企业信托资金余额为1.86万亿，占信托资产总规模的26.65%。
信托公司一手连接着理财市场，一手连接着实体经济，能够以市场化的方式，把社会资金聚集起来，通过产业基金、创业基金、私募股权投资以及贷款等多种方式把资源直接引导到符合产业政策导向的创业企业、处于技术研发阶段的新兴产业以及具备良好发展潜力的中小企业，对产业结构调整有积极的作用。
信托业在满足民营企业、中小企业融资需求的同时，也在一定程度上有效缓解了“民间资本多、投资难”的问题，有助于我国金融市场的规范有序发展。
由于信托公司受到了较为严格的监管，行业整体风险可控，信托业成为了民间流动资金最为规范的蓄水池，对民间投资起到了重要的引导作用。
如果没有信托公司的存在，小贷公司、担保公司等机构以及民间集资、“地下钱庄”等缺乏监管的组织将可能更加泛滥，从而影响我国金融市场的繁荣与稳定，甚至有可能影响我国社会的稳定与发展。
变化六：为刚性宏观调控提供了“弹性”，助力中国经济平稳增长。
近年来，信托业为国家宏观调控的刚性政策提供了润滑、“打补丁”的作用，成为了有效的“减振器”。
当宏观经济或政策发生重大变动时，一些自身经营并没有太大问题的工商企业更需要得到资金支持，在传统的银行信贷等渠道阻塞的情况下，信托公司凭借制度灵活的优势，满足了其融资需求，起到了“雪中送炭”的作用。
近年来，我国宏观调控政策几经起伏，如果没有信托业的存在，我们的经济状况可能会更糟。
必须指出，信托业并没有对抗宏观调控政策，而是平抑宏观经济或政策波动给实体经济带来的震荡。
信托机构及信托工具的运用能较大程度上填补融资市场上的较多市场机制的失效和不足。
变化七：成为金融创新的温床，信托业发展示范效应引爆大资管时代信托资金的投资范围横跨货币市场、资本市场和实业领域，信托平台可以集成所有的金融工具，包括股权、债权、股债混合、可转换股权、可转换债权等。
这使得信托公司成为中国的金融产品，尤其是理财产品的创新基地。
2006年前后，信托公司敏锐洞察到银行表内业务受到诸多限制，银行理财投资渠道匮乏的困境，开发出了银信理财合作业务，使得银行可以借用信托平台“曲线”开展信贷资产证券化，缓解表内资本补充、拨备计提的压力，同时也满足了银行理财资金对于固定收益基础投资品的需求。
这一业务模式随后大量被证券公司等资产管理机构复制效仿。
信托产品设计中受益权按优先级、次级分层的结构化设计理念，财产权信托受益权份额化、流动化的准资产证券化理念，证券投资信托中的警戒线、强制平仓线设置等理念和工具，已广泛被各类金融机构借鉴使用。