模块三 股票交易

3.1.2.3 我国股票承销的具体规定和工 作内容
• 12、上市公司非公开发行股票的，发行人及其主承销商应 当在发行完成后向中国证监会报送下列文件： • （1）发行情况报告书； • （2）主承销商关于本次发行过程和认购对象合规性的报 告 • （3）发行人律师关于本次发行过程和认购对象合规性的 见证意见； • （4）会计师事务所验资报告； • （5）中国证监会要求的其他文件。
3.1.3.3 向二级市场投资者配售发行方式
• 向二级市场投资者配售发行是指按投资者持有的证券市值向 其进行股票配售的一种发行方式。发行人股票向二级市场配 售发行，需对以下基本事项进行界定： • 1、持有证券市值的时点界定 • 持有证券市值的时点界定为拟发行股票招股说明书摘要刊登 当日收盘时，即于招股说明书摘要刊登当日收盘时持有沪市 或深市的已上市流通人民币普通股（A股）股票市值达10， 000元及以上的投资者均可参加本次新股配售发行的申购。投 资者同时持有的沪、深两市上市流通A股股票市值不合并计算
3.1.4 新股发行流程
• T+1日：中国证券登记结算有限责任公司（ 以下简称登记公司）冻结申购资金；主承 销商联系会计师事务所对申购资金进行验 资；主承销商联系摇号队和公证处； • T+2日：主承销商与会计师事务所在登记公 司进行验资；主承销商根据验资情况，书 面通知交易所上市公司部本次上网发行数 量、价格；主承销商把验资报告报送交易 所并取得中签率；主承销商准备中签率公 告并联系报社准备次日刊登。
3.1.2 股票发行的承销
• 股票在上市发行前，发行公司与股票的代理发行证券商签 订代理发行合同，确定股票发行的方式，明确各方面的责 任。股票代理发行的方式按发行人与承销商各自承担风险 的不同，一般分为包销发行方式和代销发行方式两种。
3.1.2.1 代销发行方式和发行失败
• 股票代销发行方式是指证券公司代发行人发售股票，在承销 期结束时，将未售出的股票全部退还给发行人的承销方式。 在合同规定的承销期内，承销商按照规定的发行条件，在约 定的期限内尽力推销；在承销期结束时，股票如果没有全部 售出，那么证券公司将未售出部分全部退还给发行人，承销 商不承担相应的发行风险。在代销过程中，承销机构与发行 人之间是代理委托关系，承销机构不承担销售风险，因此代 销佣金较低。 • 发行失败是指采用代销的方式承销股票，在代销期限届满时 ，向投资者出售的股票数量未达到拟公开发行股票数量的70 ％。在这种情况下，发行人应当按照发行价并加算银行同期 存款利息返还股票认购人。根据《证券法》的规定，发行失 败仅在股票代销这种方式中出现。
3.1.4 新股发行流程
• 1、股票上网询价发行流程 • 申购简称为：**申购；申购代码为：730*** • T－3日：主承销商向交易所上市公司部报 送发行材料，并进行招股说明书及必备附 件的上网披露操作。 • T－2日：招股说明书摘要见报（T－2为原 则性要求，不排除公司可以提前刊登）； 发行公告见报；招股说明书、发行公告见 交易所网站。 • T日：上网发行
3.1.2.2 包销发行方式
• 包销又分两种，一种是全额包销，一种是余额包销。 • 1、全额包销，是指由承销商与发行人签订协议，由承销 商按约定价格买下约定的全部证券，然后以稍高的价格向 社会公众出售，即承销商低价买进高价售出，赚取的中间 差额为承销商的利润。全额包销如果证券销售不出去；风 险由承销商自负，故风险较大，但是其收益要比代销的佣 金高。全额包销是指由承销商（承销团）先全额购买发行 人该次发行的股票，然后再向投资者发售。全额包销方式 可以保证发行人及时得到所需的资金。
3.1.3.4 网上、网下累计投标询价发行
• 网上、网下累计投标询价发行方式是一种价不定、量不定的 发行方式。股票发行日，主承销商给出申购价格区间，以及 网上、网下的预计发行数量，最终的发行数量和发行价格需 根据网上、网下申购结果而定。 • 发行价格的确定方式：网上、网下申购结束后，主承销商根 据网上、网下的申购数据，按照报价由高至低的顺序计算每 个价位及该价位以上的累计申购总量，并协商按照一定的认 购倍数确定发行价格。 • 发行数量的确定方式：网上、网下申购结束后，视实际申购 情况，主承销商在网上、网下进行回拨。若网上有效申购不 足，网下超额认购，则网上剩余部分向网下回拨；若网下有 效申购不足，网上超额认购，则网下剩余部分向网上回拨； 若网上、网下均超额认购，则通过回拨机制，使网上其他公 众投资者和网下机构投资者的配售比例相等。
3.1.2.3 我国股票承销的具体规定和工 作内容
• 5、证券发行由两家以上证券公司联合主承销的，所有担 任主承销商的证券公司应当共同承担主承销责任，履行相 关义务。承销团由三家以上承销商组成的，可以设副主承 销商，协助主承销商组织承销活动。 • 6、主承销商应当在询价时向询价对象提供投资价值研究 报告。投资价值研究报告应当由承销商的研究人员独立撰 写并署名，承销商不得提供承销团以外的机构撰写的投资 价值研究报告。出具投资价值研究报告的承销商应当建立 完善的投资价值研究报告质量控制制度，撰写投资价值研 究报告的人员应当遵守证券公司内部控制制度。承销协议 和承销团协议可以在发行价格确定后签订。 • 7、主承销商应当设立专门的部门或者机构，协调公司投 资银行、研究、销售等部门共同完成信息披露、推介、簿 记、定价、配售和资金清算等工作。
3.1.1 申请发行股票的程序
• 2、地方政府审批 • 在国家下达的发行规模内，地方政府对地方企业的发行申 请进行审批，中央企业主管部门在与申请人所在地方政府 协商后，对中央企业的发行申请进行审批。地方政府、中 央企业主管部门应当自收到发行申请之日起30个工作日内 做出审批决定，并抄报中国证监会。 • 3、证监会复审 • 被批准的发行申请，送证监会复审，证监会将在收到复审 申请之日起20个工作日内出具复审意见书。经证监会复审 同意的，申请人应当向证券交易所上市委员会提出申请， 经上市委员会同意接受上市，方可发行股票。
3.1.2.3 我国股票承销的具体规定和工 作内容
• 11、公开发行证券的，主承销商应当在证券上市后十日内 向中国证监会报备承销总结报告，总结说明发行期间的基 本情况及新股上市后的表现。，并提供下列文件： • （1）募集说明书单行本； • （2）承销协议及承销团协议； • （3）律师见证意见（限于首次公开发行）； • （4）会计师事务所验资报告； • （5）中国证监会要求的其他文件。
3.1.2.3 我国股票承销的具体规定和工 作内容
• 8、发行人及其主承销商应当在刊登首次公开发行股票招 股意向书和发行公告后向询价对象进行推介和询价，并通 过互联网向公众投资者进行推介。 • 9、投资者申购缴款结束后，主承销商应当聘请具有证券 相关业务资格的会计师事务所（以下简称会计师事务所） 对申购资金进行验证，并出具验资报告；首次公开发行股 票的，还应当聘请律师事务所对向战略投资者、询价对象 的询价和配售行为是否符合法律、行政法规及本办法的规 定等进行见证，并出具专项法律意见书。 • 10、首次公开发行股票数量在4亿股以上的，发行人及其 主承销商可以在发行方案中采用超额配售选择权。超额配 售选择权的实施应当遵守中国证监会、证券交易所和证券 登记结算机构的规定。
3.1.3 股票发行方式 3.1.3.1 上网定价发行方式
• 上网定价发行方式是指主承销商利用证券交易所的交易系 统，并作为股票的唯一“卖方”，将核准发行的股票输入 其在证券交易所的股票发行专户，投资者在指定的时间内 以确定的发行价格通过与证券交易所联网的各证券营业网 点进行委托申购的一种发行方式。 • 上网定价发行方式是一种价定、量定的发行方式。申购结 束后，由证券交易所交易系统主机统计有效申购总量和有 效申购户数，并根据发行数量、有效申购总量和有效申购 户数确定申购者的认购股数。
3.1.2.3 我国股票承销的具体规定和工 作内容
• 12、上市公司非公开发行股票的，发行人及其主承销商应 当在发行完成后向中国证监会报送下列文件： • （1）发行情况报告书； • （2）主承销商关于本次发行过程和认购对象合规性的报 告 • （3）发行人律师关于本次发行过程和认购对象合规性的 见证意见； • （4）会计师事务所验资报告； • （5）中国证监会要求的其他文件。
3.1.4 新股发行流程
• T+3日：中签率公告见报，主承销商举行摇 号仪式；主承销商准备摇号结果公告，联 系报社于次日刊登。 • T+4日：登记公司解冻资金并将募集资金划 至主承销商指定的席位对应清算帐户；登 记公司向发行人提供股东软盘；中签摇号 结果公告见报。
3.1.4 新股发行流程
• T+4日以后：主承销商将股款缴付公司，发 行人请会计师事务所检验资金到位情况， 签署验资报告；发行人到登记公司办理股 权托管证明；主承销商与发行人做好上市 前准备工作。
3.1.2.2 包销发行方式
• 2、余额包销，是指承销商与发行人签订协议，在约定的 期限内发行证券，并收取佣金，到约定的销售期满，售后 剩余的证券，由承销商按协议价格全部认购。余额包销实 际上是先代理后包销。我国境内股票IPO以及发行可转换 公司债券一般采用余额包销方式，虽然采用这种方式发行 股票承销商要承担部分发行风险，但迄今为止在境内公司 的IPO中，一般都是全部售罄，承销商还从未出现过认购 余额的情况。
3.1.3.3 向二级市场投资者配售发行方式
• 2、持有证券市值的种类界定 • 用于计算市值的已上市流通人民币普通股（A股）股票包括已 流通但暂时被锁定的高级管理人员持股、战略投资者及一般 法人通过配售认购的新股，不包括基金、可转换债券等其它 品种的流通证券及未挂牌的可流通证券；不包括已发行但未 上市的新股、未流通的内部职工股、转配股、国家股、法人 股以及B股等其它股份。 • 3、证券市值的可申购数额界定 • 投资者每持有沪市或深市已上市流通人民币普通股（A股）股 票市值达10,000元限申购新股1,000股，市值不足10,000元的 部分不计入可申购市值。投资者根据交易所和深交所确定的 可申购新股数量分别进行申购。