第3章_企业偿债能力分析
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2012-3-18 23
流动比率、速动比率、 流动比率、速动比率、现金比率相互关系分析
以全部流动资产作为偿付流动负债的基础， 以全部流动资产作为偿付流动负债的基础，所 计算的指标是流动比率。 计算的指标是流动比率。它包括了变现能力较 差的存货和基本不能变现的预付费用。 差的存货和基本不能变现的预付费用。如果存 货中有超储积压物资时，会造成企业短期偿债 货中有超储积压物资时， 能力较强的假象。 能力较强的假象。 速动比率以扣除变现能力较差的存货和预付费 用作为偿付流动负债的基础， 用作为偿付流动负债的基础，它弥补了流动比 率的不足。 率的不足。 现金比率以现金类资产作为偿付流动负债的基 础，但现金持有量过大会对企业资产利用效果 产生负作用，该比率不宜过大， 产生负作用，该比率不宜过大，相对流动比率 和速动比率来说，其作用程度较小。 和速动比率来说，其作用程度较小。
2012-3-18 21
速动比率分析
在运用速动比率分析公司短期偿债能力时，应结合应 收帐款的规模、周转速度和其他应收款的规模，以及 它们的变现能力进行综合分析。 如果某公司速动比率虽然很高，但应收帐款周转 速度慢，且它与其他应收款的规模大，变现能力差， 那么该公司较为真实的短期偿债能力要比该指标反映 的差。 由于预付帐款、待摊费用、其他流动资产等指标的变 现能力差或无法变现，所以，如果这些指标规模过大， 那么在运用流动比率和速动比率分析公司短期偿债能 力时，还应扣除这些项目的影响。
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35
A企业2000年实际指标值及同行业标准值，见下表：
指标 流动比率 应收账款周转率 存货周转率 速动比率 现金比率
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企业实际值 1.59 7.8 6 1.06 0.25
行业标准值 1.67 24.09 6.91 1.15 0.5
36
（一）同业比较分析
1、流动比率分析 从上表可以看出，该企业流动比率实 际值低于行业标准值，说明该企业的短期 偿债能力不及行业平均值，但差距不大 为进一步掌握流动比率的质量，应分 析流动资产的流动性强弱，主要是应收账 款和存货的流动性。
2012-3-18
1
第3章 企业偿债能力分析 章
第三章 企业偿债能力分析
偿债能力的内涵
企业偿债能力，静态的讲，就是用资 产清偿企业债务的能力；动态的讲，就是 用企业资产和经营过程创造的收益偿还债 务的能力。 企业偿债能力的分析，包括长期偿债 能力的分析和短期偿债能力的分析。
2012-3-18
2
第三章 企业偿债能力分析
2012-3-18 20
（二）速动比率
分析方法: 分析方法: 1.从短期偿债能力看 速动比率越高， 从短期偿债能力看， 1.从短期偿债能力看，速动比率越高，偿债能 力越强。 力越强。 2.公认标准 公认标准： 2.公认标准：1：1 从企业经营角度,速动比率不能过高， 从企业经营角度,速动比率不能过高，也不 能过低。 能过低。 3.影响速动比率可信性的重要因素是应收帐款 3.影响速动比率可信性的重要因素是应收帐款 的变现能力。 的变现能力。
2012-3-18
29
现金到期债务比率的计算与分析
现金到期债务比率是指经营活动现金流量净额 与本期到期的债务的比率， 与本期到期的债务的比率，用来衡量企业本期 到期的债务用经营活动所产生的现金来支付的 程度。其计算公式是： 程度。其计算公式是： 经营活动现金流量净额 现金到期债务比率＝ 现金到期债务比率＝——————————————×100% × 本期到期的债务
资产流动性是指企业持有的资产可以随时得 资产流动性 到偿付或者在不贬值的情况下销售出去, 即无损失状态下迅速变现的能力,资产的 变现能力越强,所付成本越低,则流动性越 变现能力 强。 能转化为已知金额现金 转化时间短 不受损失地变现
2012-3-18 3
第三章 企业偿债能力分析
偿债能力分析的目的
有利于投资者进行正确的投资决策 有利于企业经营者进行正确的经营 决策 有利于债权者进行正确的借贷决策 有利于正确评价企业的财务状况
2012-3-18 14
（二）流动比率
流动比率的分析方法： 流动比率的分析方法： 1.一般情况下 流动比率越高， 一般情况下， 1.一般情况下，流动比率越高，企业短期偿债能 力越强， 人的权益越有保证。 力越强，债权 人的权益越有保证。 2.公认标准： 2.公认标准：2:1 公认标准 历史经验指标，非绝对。 注：历史经验指标，非绝对。 3.流动比率不能过高，也不能过低。 3.流动比率不能过高，也不能过低。 流动比率不能过高 流动比率分析应与流动资产的构成情况、 流动比率分析应与流动资产的构成情况、现金 流量及资产的运用效率分析结合。 流量及资产的运用效率分析结合。 4.流动比率是否合理，应与同行业平均标准比较。 4.流动比率是否合理，应与同行业平均标准比较。 流动比率是否合理
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（二）流动比率
流动比率的局限性 此为静态指标，只能反映在某时点能用于偿 还流动负债的流动资产多少。 流动资产中的存货、预付账款等资产变现 能力差，影响企业的偿债能力。 该指标易于操纵，可人为操作夸大企业短 期偿债能力。
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（二）流动比率
实务中的项目调整（补充） 实务中的项目调整 流动资产应扣除的项目 1.特殊用途现金 2.不能随时变现的金融资产 3.有退货权的应收账款 4.回收期超过1年的应收款项 5.超出需要的存货
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（三）现金比率
是可立即动用的资金与流动负债的比值. 是可立即动用的资金与流动负债的比值. 公式: 公式: 现金比率 =(现金 短期有价证券)/ 现金+ )/流动负债 =(现金+短期有价证券)/流动负债 意义: 它是评价企业短期偿债强弱最可信的 意义: 指标,其主要作用在于评价企业最坏 最坏情况下的 指标,其主要作用在于评价企业最坏情况下的 短期偿债能力. 短期偿债能力. 分析方法: 现金比率越高, 分析方法: 现金比率越高,企业短期偿债能力 越强.但从企业经营的角度, 越强.但从企业经营的角度,要求选择一个合理 的现金比率. 的现金比率.
2012-3-18
26
企业支付能力系数计算与分析
期末支付能力系数是指期末货币资金 额与急需支付款项之比，其计算公式 为：
货币资金 期末支付能力系数＝——————————×100% 急需支付款项 其中急需支付款项包括逾期未缴预算款 项、逾期银行借款、逾期应付款项等。
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近期支付能力系数计算与分析
2012-3-18
33
（一）同业比较分析
同业比较分析有两个重要的前提： 一是如何确定同类企业 二是如何确定行业标准
2012-3-18
34
（一）同业比较分析
短期偿债能力的同业比较程序： 1、首先计算反映短期偿债能力的核心指标——流动比率， 将实际指标值与行业标准值进行比较，并得出比较结论。 2、分解流动资产，目的是考察流动比率的质量 3、如果存货周转率低，可进一步计算速动比率，考察企 业速动比率的水平和质量，并与行业标准值比较，并得出 结论。 4、如果速动比率低于同行业水平，说明应收账款周转速 度慢，可进一步计算现金比率，并与行业标准值比较，得 出结论。 5、最后，通过上述比较，综合评价企业短期偿债能力。
2012-3-18
6
第一节
短期偿债能力分析
影响短期偿债能力的因素 短期偿债能力指标的计算与分析
2012-3-18
7
第一节
短期偿债能力分析
影响短期偿债能力的因素
内部因素 外部因素
2012-3-18
8
第一节
短期偿债能力分析
影响短期偿债能力的内部因素
流动资产规模与结构 流动负债的结构 企业的融资能力 企业经营现金流量
2012-3-18
30
反映企业短期偿债能力的辅助指标分析
教材：123
应收账款周转率
教材：125
存货周转率
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31
二 短期偿债能力的分析
同业比较分析 历史比较分析 预算比较分析。
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wk.baidu.com
32
（一）同业比较分析
同业比较类型
同业先进水平比较分析 同业平均水平比较分析 竞争对手比较比较分析 它们的原理相同，只是比较标准不同。
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12
短期偿债能力的静态分析
（一）营运资金（营运资本） 营运资金（营运资本） 营运资金＝ 营运资金＝流动资产总额－流动负债总额 企业营运资本的判断较难，无统一标准。 不同角度 不同观点 不同行业 不同水平 相同数据，不同含义
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短期偿债能力的静态分析
（二）流动比率 是流动资产对流动负债的比值。 是流动资产对流动负债的比值。 公式： 公式： 流动比率=流动资产/ 流动比率=流动资产/流动负债 （倍） 意义： 意义： 表示每一元流动负债有多少流动资产 作保证，反映短期偿债能力。 作保证，反映短期偿债能力。
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第三章 企业偿债能力分析
第一节 企业短期偿债能力分析 第二节 企业长期偿债能力分析
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第一节
短期偿债能力分析
短期偿债能力，是指企业偿还流动负 债的能力。 由于短期偿债能力受企业流动资产与 流动负债的多少与质量 多少与质量的影响，所以也可 多少与质量 以理解为企业流动资产与流动负债的对比 关系。
近期支付能力系数是指企业在近期可用于支付的资 金与近期需要支付的资金之间的比率,其计算公式为： 近期内能够用来支付的资金 近末支付能力系数＝─────────—— ×100% 近期内需要支付的各种款项
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速动资产够用天数的计算与分析
速动资产够用天数是用来表示企业速动资产维护企业正 常生产经营开支水平的指标。 常生产经营开支水平的指标。该指标可以作为速动比率 的补充指标，其计算公式为： 的补充指标，其计算公式为： 速动资产 速动资产够用天数=───────── ─────────—— ×100% 速动资产够用天数 ───────── 预计每天营业所需的现金开支
第3章 企业偿债能力分析 章
学习目标： 学习目标： 了解偿债能力分析的基本内容和方法， 了解偿债能力分析的基本内容和方法， 明确影响企业短期偿债能力和长期偿债能 力的基本因素，掌握营运资金、流动比率、 力的基本因素，掌握营运资金、流动比率、 速动比率、现金比率、现金流动负债比率、 速动比率、现金比率、现金流动负债比率、 资产负债率、产权比率、 资产负债率、产权比率、已获利息倍数等 指标的分析方法
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9
第一节
短期偿债能力分析
影响短期偿债能力的外部因素
宏观经济形势 证券市场的发育和完善程度 银行的信贷政策
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10
短期偿债能力指标计算与分析
短期偿债能力的静态分析 短期偿债能力的动态分析
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短期偿债能力的静态分析
营运资本 流动比率 速动比率 现金比率
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短期偿债能力的动态分析
现金流量比率 近期支付能力系数 速动资产够用天数 现金到期债务比率 应收账款周转率 应付账款周转率 存货周转率
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现金流量比率的计算与分析
现金流量比率是指经营活动现金流量净额 与流动负债的比率， 与流动负债的比率，用来衡量企业的流动 负债用经营活动所产生的现金来支付的程 其计算公式是： 度。其计算公式是： 经营活动现金流量净额 现金流量比率= ×100% 现金流量比率 —————————— 流动负债
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（二）速动比率
思考：扣 除存货的 原因？
是速动资产与流动负债的比值. 是速动资产与流动负债的比值. 速动资产=流动资产－ 速动资产=流动资产－存货 货币资金+交易性金融资产+ =货币资金+交易性金融资产+应收 票据（账款） 票据（账款）+其他应收预付款 公式: 公式: 速动比率=速动资产/ 速动比率=速动资产/流动负债 （倍） 意义: 意义: 表示流动资产可以立即用于偿付流动负 债的能力. 债的能力.
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（二）流动比率
影响企业短期偿债能力的表外因素 提高企业短期偿债能力的因素 （1）可动用的银行贷款指标 （2）准备很快变现的长期资产 （3）偿债能力的声誉
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（二）流动比率
降低短期偿债能力的因素—或有负债 （1）已贴现商业承兑汇票形成的或有负债 （2）未决诉讼，未决仲裁形成的或有负债 （3）为其他单位提供债务担保形成的或有负 债
流动比率、速动比率、 流动比率、速动比率、现金比率相互关系分析
以全部流动资产作为偿付流动负债的基础， 以全部流动资产作为偿付流动负债的基础，所 计算的指标是流动比率。 计算的指标是流动比率。它包括了变现能力较 差的存货和基本不能变现的预付费用。 差的存货和基本不能变现的预付费用。如果存 货中有超储积压物资时，会造成企业短期偿债 货中有超储积压物资时， 能力较强的假象。 能力较强的假象。 速动比率以扣除变现能力较差的存货和预付费 用作为偿付流动负债的基础， 用作为偿付流动负债的基础，它弥补了流动比 率的不足。 率的不足。 现金比率以现金类资产作为偿付流动负债的基 础，但现金持有量过大会对企业资产利用效果 产生负作用，该比率不宜过大， 产生负作用，该比率不宜过大，相对流动比率 和速动比率来说，其作用程度较小。 和速动比率来说，其作用程度较小。
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速动比率分析
在运用速动比率分析公司短期偿债能力时，应结合应 收帐款的规模、周转速度和其他应收款的规模，以及 它们的变现能力进行综合分析。 如果某公司速动比率虽然很高，但应收帐款周转 速度慢，且它与其他应收款的规模大，变现能力差， 那么该公司较为真实的短期偿债能力要比该指标反映 的差。 由于预付帐款、待摊费用、其他流动资产等指标的变 现能力差或无法变现，所以，如果这些指标规模过大， 那么在运用流动比率和速动比率分析公司短期偿债能 力时，还应扣除这些项目的影响。
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A企业2000年实际指标值及同行业标准值，见下表：
指标 流动比率 应收账款周转率 存货周转率 速动比率 现金比率
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企业实际值 1.59 7.8 6 1.06 0.25
行业标准值 1.67 24.09 6.91 1.15 0.5
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（一）同业比较分析
1、流动比率分析 从上表可以看出，该企业流动比率实 际值低于行业标准值，说明该企业的短期 偿债能力不及行业平均值，但差距不大 为进一步掌握流动比率的质量，应分 析流动资产的流动性强弱，主要是应收账 款和存货的流动性。
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第3章 企业偿债能力分析 章
第三章 企业偿债能力分析
偿债能力的内涵
企业偿债能力，静态的讲，就是用资 产清偿企业债务的能力；动态的讲，就是 用企业资产和经营过程创造的收益偿还债 务的能力。 企业偿债能力的分析，包括长期偿债 能力的分析和短期偿债能力的分析。
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第三章 企业偿债能力分析
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（二）速动比率
分析方法: 分析方法: 1.从短期偿债能力看 速动比率越高， 从短期偿债能力看， 1.从短期偿债能力看，速动比率越高，偿债能 力越强。 力越强。 2.公认标准 公认标准： 2.公认标准：1：1 从企业经营角度,速动比率不能过高， 从企业经营角度,速动比率不能过高，也不 能过低。 能过低。 3.影响速动比率可信性的重要因素是应收帐款 3.影响速动比率可信性的重要因素是应收帐款 的变现能力。 的变现能力。
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现金到期债务比率的计算与分析
现金到期债务比率是指经营活动现金流量净额 与本期到期的债务的比率， 与本期到期的债务的比率，用来衡量企业本期 到期的债务用经营活动所产生的现金来支付的 程度。其计算公式是： 程度。其计算公式是： 经营活动现金流量净额 现金到期债务比率＝ 现金到期债务比率＝——————————————×100% × 本期到期的债务
资产流动性是指企业持有的资产可以随时得 资产流动性 到偿付或者在不贬值的情况下销售出去, 即无损失状态下迅速变现的能力,资产的 变现能力越强,所付成本越低,则流动性越 变现能力 强。 能转化为已知金额现金 转化时间短 不受损失地变现
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第三章 企业偿债能力分析
偿债能力分析的目的
有利于投资者进行正确的投资决策 有利于企业经营者进行正确的经营 决策 有利于债权者进行正确的借贷决策 有利于正确评价企业的财务状况
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（二）流动比率
流动比率的分析方法： 流动比率的分析方法： 1.一般情况下 流动比率越高， 一般情况下， 1.一般情况下，流动比率越高，企业短期偿债能 力越强， 人的权益越有保证。 力越强，债权 人的权益越有保证。 2.公认标准： 2.公认标准：2:1 公认标准 历史经验指标，非绝对。 注：历史经验指标，非绝对。 3.流动比率不能过高，也不能过低。 3.流动比率不能过高，也不能过低。 流动比率不能过高 流动比率分析应与流动资产的构成情况、 流动比率分析应与流动资产的构成情况、现金 流量及资产的运用效率分析结合。 流量及资产的运用效率分析结合。 4.流动比率是否合理，应与同行业平均标准比较。 4.流动比率是否合理，应与同行业平均标准比较。 流动比率是否合理
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（二）流动比率
流动比率的局限性 此为静态指标，只能反映在某时点能用于偿 还流动负债的流动资产多少。 流动资产中的存货、预付账款等资产变现 能力差，影响企业的偿债能力。 该指标易于操纵，可人为操作夸大企业短 期偿债能力。
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（二）流动比率
实务中的项目调整（补充） 实务中的项目调整 流动资产应扣除的项目 1.特殊用途现金 2.不能随时变现的金融资产 3.有退货权的应收账款 4.回收期超过1年的应收款项 5.超出需要的存货
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（三）现金比率
是可立即动用的资金与流动负债的比值. 是可立即动用的资金与流动负债的比值. 公式: 公式: 现金比率 =(现金 短期有价证券)/ 现金+ )/流动负债 =(现金+短期有价证券)/流动负债 意义: 它是评价企业短期偿债强弱最可信的 意义: 指标,其主要作用在于评价企业最坏 最坏情况下的 指标,其主要作用在于评价企业最坏情况下的 短期偿债能力. 短期偿债能力. 分析方法: 现金比率越高, 分析方法: 现金比率越高,企业短期偿债能力 越强.但从企业经营的角度, 越强.但从企业经营的角度,要求选择一个合理 的现金比率. 的现金比率.
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企业支付能力系数计算与分析
期末支付能力系数是指期末货币资金 额与急需支付款项之比，其计算公式 为：
货币资金 期末支付能力系数＝——————————×100% 急需支付款项 其中急需支付款项包括逾期未缴预算款 项、逾期银行借款、逾期应付款项等。
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近期支付能力系数计算与分析
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（一）同业比较分析
同业比较分析有两个重要的前提： 一是如何确定同类企业 二是如何确定行业标准
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（一）同业比较分析
短期偿债能力的同业比较程序： 1、首先计算反映短期偿债能力的核心指标——流动比率， 将实际指标值与行业标准值进行比较，并得出比较结论。 2、分解流动资产，目的是考察流动比率的质量 3、如果存货周转率低，可进一步计算速动比率，考察企 业速动比率的水平和质量，并与行业标准值比较，并得出 结论。 4、如果速动比率低于同行业水平，说明应收账款周转速 度慢，可进一步计算现金比率，并与行业标准值比较，得 出结论。 5、最后，通过上述比较，综合评价企业短期偿债能力。
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第一节
短期偿债能力分析
影响短期偿债能力的因素 短期偿债能力指标的计算与分析
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第一节
短期偿债能力分析
影响短期偿债能力的因素
内部因素 外部因素
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第一节
短期偿债能力分析
影响短期偿债能力的内部因素
流动资产规模与结构 流动负债的结构 企业的融资能力 企业经营现金流量
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反映企业短期偿债能力的辅助指标分析
教材：123
应收账款周转率
教材：125
存货周转率
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二 短期偿债能力的分析
同业比较分析 历史比较分析 预算比较分析。
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（一）同业比较分析
同业比较类型
同业先进水平比较分析 同业平均水平比较分析 竞争对手比较比较分析 它们的原理相同，只是比较标准不同。
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短期偿债能力的静态分析
（一）营运资金（营运资本） 营运资金（营运资本） 营运资金＝ 营运资金＝流动资产总额－流动负债总额 企业营运资本的判断较难，无统一标准。 不同角度 不同观点 不同行业 不同水平 相同数据，不同含义
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短期偿债能力的静态分析
（二）流动比率 是流动资产对流动负债的比值。 是流动资产对流动负债的比值。 公式： 公式： 流动比率=流动资产/ 流动比率=流动资产/流动负债 （倍） 意义： 意义： 表示每一元流动负债有多少流动资产 作保证，反映短期偿债能力。 作保证，反映短期偿债能力。
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第三章 企业偿债能力分析
第一节 企业短期偿债能力分析 第二节 企业长期偿债能力分析
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第一节
短期偿债能力分析
短期偿债能力，是指企业偿还流动负 债的能力。 由于短期偿债能力受企业流动资产与 流动负债的多少与质量 多少与质量的影响，所以也可 多少与质量 以理解为企业流动资产与流动负债的对比 关系。
近期支付能力系数是指企业在近期可用于支付的资 金与近期需要支付的资金之间的比率,其计算公式为： 近期内能够用来支付的资金 近末支付能力系数＝─────────—— ×100% 近期内需要支付的各种款项
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速动资产够用天数的计算与分析
速动资产够用天数是用来表示企业速动资产维护企业正 常生产经营开支水平的指标。 常生产经营开支水平的指标。该指标可以作为速动比率 的补充指标，其计算公式为： 的补充指标，其计算公式为： 速动资产 速动资产够用天数=───────── ─────────—— ×100% 速动资产够用天数 ───────── 预计每天营业所需的现金开支
第3章 企业偿债能力分析 章
学习目标： 学习目标： 了解偿债能力分析的基本内容和方法， 了解偿债能力分析的基本内容和方法， 明确影响企业短期偿债能力和长期偿债能 力的基本因素，掌握营运资金、流动比率、 力的基本因素，掌握营运资金、流动比率、 速动比率、现金比率、现金流动负债比率、 速动比率、现金比率、现金流动负债比率、 资产负债率、产权比率、 资产负债率、产权比率、已获利息倍数等 指标的分析方法
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第一节
短期偿债能力分析
影响短期偿债能力的外部因素
宏观经济形势 证券市场的发育和完善程度 银行的信贷政策
2012-3-18
10
短期偿债能力指标计算与分析
短期偿债能力的静态分析 短期偿债能力的动态分析
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短期偿债能力的静态分析
营运资本 流动比率 速动比率 现金比率
2012-3-18 24
短期偿债能力的动态分析
现金流量比率 近期支付能力系数 速动资产够用天数 现金到期债务比率 应收账款周转率 应付账款周转率 存货周转率
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现金流量比率的计算与分析
现金流量比率是指经营活动现金流量净额 与流动负债的比率， 与流动负债的比率，用来衡量企业的流动 负债用经营活动所产生的现金来支付的程 其计算公式是： 度。其计算公式是： 经营活动现金流量净额 现金流量比率= ×100% 现金流量比率 —————————— 流动负债
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（二）速动比率
思考：扣 除存货的 原因？
是速动资产与流动负债的比值. 是速动资产与流动负债的比值. 速动资产=流动资产－ 速动资产=流动资产－存货 货币资金+交易性金融资产+ =货币资金+交易性金融资产+应收 票据（账款） 票据（账款）+其他应收预付款 公式: 公式: 速动比率=速动资产/ 速动比率=速动资产/流动负债 （倍） 意义: 意义: 表示流动资产可以立即用于偿付流动负 债的能力. 债的能力.
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（二）流动比率
影响企业短期偿债能力的表外因素 提高企业短期偿债能力的因素 （1）可动用的银行贷款指标 （2）准备很快变现的长期资产 （3）偿债能力的声誉
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（二）流动比率
降低短期偿债能力的因素—或有负债 （1）已贴现商业承兑汇票形成的或有负债 （2）未决诉讼，未决仲裁形成的或有负债 （3）为其他单位提供债务担保形成的或有负 债