托马斯A普格尔《国际金融》课件讲义.
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《国际金融》全套课件
金融监管更加严格
为防范金融风险和维护金 融稳定，各国将加强对国 际金融市场的监管和合作 。
02 国际货币体系与 汇率制度
国际货币体系的演变与现状
金本位制度
19世纪至20世纪初，黄金 作为国际货币体系的基础 ，各国货币与黄金挂钩， 实行固定汇率制度。
布雷顿森林体系
1944年建立，以美元为中 心，美元与黄金挂钩，其 他货币与美元挂钩的固定 汇率制度。
国际金融的发展历程与趋势
• 成熟阶段：国际金融市场规模不断扩大，金融产品不断创 新，金融监管逐渐完善。
国际金融的发展历程与趋势
01
02
03
全球化趋势加强
随着全球经济一体化的深 入发展，国际金融市场的 联系将更加紧密。
金融创新不断涌现
金融科技的发展将推动国 际金融市场的创新和变革 ，如区块链、数字货币等 新兴技术的应用。
合作。
风险管理
02
提供各类风险管理工具和服务，帮助投资者规避汇率风险、利
率风险等。
价格发现
03
通过市场供求关系形成各种金融资产的价格，为投资者提供决
策依据。
国际金融的发展历程与趋势
早期阶段
以国际贸易为背景，主要进行货币兑 换和贸易结算。
发展阶段
随着国际经济一体化的加深，国际金 融活动逐渐扩展到投资、融资等领域 。
汇率的决定与影响因素
经济因素
包括经济增长、通货膨胀、利 率差异等，对汇率产生长期影
响。
政治因素
政治稳定性、政府政策、地缘 政治风险等对汇率产生短期波 动。
市场因素
外汇市场供求关系、投资者预 期、市场情绪等对汇率产生即 时影响。
国际合作与政策协调
国际金融机构、各国政府之间 的政策协调对维护国际货币体 系稳定和汇率稳定具有重要作
《国际金融讲义》课件
4 掌握国际投资策略
学习国际投资的基本理念和策略，提高投资 决策的准确性。
课程大纲
第一章 第二章 第三章 第四章 第五章
国际金融的基本概念 国际金融市场与外汇市场 金融风险管理 货币政策与贸易平衡 国际投资与跨国公司
课程内容
1
第一章
国际金融的基本概念和特点，全球金融市场的结构与机制。
2
第二章
外汇市场和汇率制度，国际收支及汇率形成的影响因素。
《国际金融讲义》PPT课 件
欢迎来到《国际金融讲义》PPT课件，本课程将带您进入精彩的金融世界，探 索全球经济的奥秘。
讲义说明
本讲义将深入介绍国际金融的关键概念和理论，帮助学员全面了解金融市场、 外汇市场和国际投资。
同时，本课程还将重点关注国际金融中的重要问题和挑战，如金融风险管理、 货币政策和贸易平衡。
小组讨论与案例分析
• 组织学员进行小组讨论 和案例分析，激发思维 和合作能力。
• 通过讨论和分析实际问 题，提高学员的问题解
• 决鼓能励力学。员提出自己的见 解和观点，培养批判性 思维和创新能力。
课堂练习和作业
• 提供课堂练习和作业， 帮助学员巩固所学知识
• 和通技过能练。习和作业，评估 学员的学习进展和理解
通过学习本讲义，学员将具备全球金融领域所需的知识和技能，为未来的职 业发展奠定坚实基础。
课程目标
1 深入了解国际金融体系
掌握国际金融市场的基本原则和操作方法。
2 分析并应对金融风险
了解金融市场中的风险因素，学会有效管理 和应对风险。
3 理解货币政策的重要性
掌握货币政策对经济的影响，了解各国央行 的政策措施。
3
第三章
金融风险的种类和评估，金融衍生品的使用与管理。
国际金融讲义课件(ppt 38页)
购买力↘
物价水平
购买力平价：p Ep*
绝对购买力平价
总价格水平
相对购买力平价
绝对购买力平价：所有国家的总物价水平用同一种货币表示都是 一样的。
相对购买力平价
p Ep *
dp Edp* p*dE
dE
dpEdp* p*
dE dp/ Edp* p*dp/ pdp* dpdp*
有效汇率指n 数Eit 贸易加权系数
E i1 i(t1)
四、外汇的类型
自由外汇
自由兑换
记帐外汇
用作记价单位
贸易外汇和非贸易外汇
官方外汇和私人外汇
短期外汇和长期外汇
即期外汇和远期外汇
五、汇率的供给与需求
（一）外汇需求 购买外国的商品和劳务； 外国人从本国获得的要素收入； 政府或私人部门对外单方面转移； 本国的对外投资； 政府部门增加外汇储备； 外汇投机
国民收入 对进口的高需求 逆差 贬值 经济前景看好 投资资本流入 资本帐户顺差 升值
增加持有本币的信心 投机活动
游资 热钱（Hot money） 稳定性投机 合理预期 不稳定性投机 不合理预期 政府干预 外汇市场公开操作 外汇储备，包括外汇平准基金 货币政策与财政政策 道义劝说 联合干预，含互换信贷，借款等
（2）价格完全弹性和供给完全弹性的假设； （3）货币需求稳定。
作业2
1、试举出影响汇率变动的主要因素，分 析其影响汇率变动的方式；
2、汇率变动将对本国经济产生那些方面 的影响，试分别加以分析。
升值、贬值；上浮、下浮
固定（钉住）汇率下： 贬值、升值
浮动汇率下： 上浮、下浮
软通货：币值持续下跌； 硬通货：币值坚挺。
《国际金融教案》课件
《国际金融教案》课件第一章：国际金融概述1.1 教学目标了解国际金融的基本概念和定义理解国际金融市场的作用和重要性掌握国际金融的基本要素和参与者1.2 教学内容国际金融的定义和范围国际金融市场的作用和重要性国际金融的基本要素：汇率、外汇、国际资本流动国际金融的参与者：各国政府、金融机构、国际组织1.3 教学方法采用多媒体课件进行讲解结合具体案例分析，加深学生对国际金融的理解进行小组讨论，促进学生思考和交流1.4 教学评估进行课堂提问，检查学生对国际金融基本概念的理解第二章：外汇市场2.1 教学目标了解外汇市场的定义和功能掌握外汇市场的交易机制和交易工具理解外汇市场的主要参与者和影响因素2.2 教学内容外汇市场的定义和功能外汇市场的交易机制：即期交易、远期交易、期货交易外汇市场的交易工具：外汇合约、外汇期权外汇市场的主要参与者：商业银行、企业、政府、投机者2.3 教学方法通过案例分析和实际数据展示，讲解外汇市场的运作机制利用模拟交易软件，让学生进行外汇市场的交易操作进行小组讨论，分析外汇市场的主要参与者和影响因素2.4 教学评估进行课堂提问，检查学生对外汇市场的理解布置课后作业，要求学生分析具体的外汇市场案例，阐述交易机制和交易工具的使用第三章：汇率决定理论3.1 教学目标理解汇率的决定机制和影响因素掌握汇率决定的经典理论和现代理论分析汇率波动的原因和影响3.2 教学内容汇率的决定机制：市场供求关系、经济基本面、政策干预汇率决定的经典理论：金本位制度下的汇率决定、购买力平价理论汇率决定的现代理论：资产市场模型、黏性价格模型汇率波动的原因和影响：经济指标、政策变动、突发事件3.3 教学方法通过图表和数据，讲解汇率决定机制和影响因素分析具体案例，阐述汇率决定的经典理论和现代理论进行小组讨论，探讨汇率波动的原因和影响3.4 教学评估进行课堂提问，检查学生对汇率决定理论的理解布置课后作业，要求学生分析具体的汇率波动案例，阐述影响因素和影响结果第四章：国际资本流动4.1 教学目标了解国际资本流动的定义和特点掌握国际资本流动的类型和动机分析国际资本流动的影响和风险4.2 教学内容国际资本流动的定义和特点国际资本流动的类型：直接投资、证券投资、其他投资国际资本流动的动机：利润动机、风险分散动机、资产配置动机国际资本流动的影响：经济增长、汇率波动、金融稳定4.3 教学方法通过案例分析和实际数据，讲解国际资本流动的定义和特点利用模拟投资游戏，让学生体验国际资本流动的动机和过程进行小组讨论，分析国际资本流动的影响和风险4.4 教学评估进行课堂提问，检查学生对国际资本流动的理解布置课后作业，要求学生分析具体的国际资本流动案例，阐述影响和风险第五章：国际金融市场5.1 教学目标理解国际金融市场的种类和功能掌握国际金融市场的运作机制和特点分析国际金融市场的主要参与者及其策略5.2 教学内容国际金融市场的种类：货币市场、债券市场、资本市场、衍生品市场国际金融市场的功能：资金筹措、风险管理、资产配置国际金融市场的运作机制：市场准入、交易规则、监管体系国际金融市场的主要参与者：商业银行、投资银行、对冲基金、主权财富基金5.3 教学方法通过案例分析和实际数据，讲解国际金融市场的种类和功能利用模拟金融市场游戏，让学生体验国际金融市场的运作机制进行小组讨论，分析国际金融市场的主要参与者及其策略5.4 教学评估进行课堂提问，检查学生对国际金融市场的理解布置课后作业，要求学生分析具体的国际金融市场案例，阐述运作机制和特点第六章：国际金融政策6.1 教学目标理解国际金融政策的概念和目标掌握国际金融政策的工具和传导机制分析国际金融政策的实践和挑战6.2 教学内容国际金融政策的概念和目标：稳定汇率、控制通货膨胀、促进经济增长国际金融政策的工具：利率政策、汇率政策、公开市场操作国际金融政策的传导机制：货币供应、信用创造、投资和消费国际金融政策的实践和挑战：资本流动、政策协调、国际金融体系改革6.3 教学方法通过案例分析和实际数据，讲解国际金融政策的概念和目标利用模拟政策制定游戏，让学生体验国际金融政策的工具和传导机制进行小组讨论，分析国际金融政策的实践和挑战6.4 教学评估进行课堂提问，检查学生对国际金融政策的理解布置课后作业，要求学生分析具体的国重点和难点解析1. 第一章至第五章的基础概念和理论：这些章节涵盖了国际金融的基本概念、外汇市场、汇率决定理论以及国际资本流动等内容，是理解国际金融运作的基础。
《国际金融学》PPT课件全
现代国际金融学时期
以布雷顿森林体系为研究背景，分析 国际货币制度演变及国际金融市场发 展。
国际金融学的研究方法
实证分析方法
运用统计数据和计量经济学工具，对国 际金融现象进行定量分析和检验。
案例分析方法
通过对典型国家或地区的国际金融实 践进行案例分析，提炼经验和教训。
规范分析方法
基于经济学原理和国际金融理论，对 国际金融问题进行定性分析和逻辑推 理。
国际资本流出可分散母国投资风险，获取更高收益；但也可能导致 母国产业空心化、失业率上升等问题。
对全球经济的影响
国际资本流动推动了全球范围内的资源配置优化和经济增长；但同 时也加剧了全球经济波动和风险传递。
国际资本流动的管理与政策
01
管理措施
02
实行外汇管制：通过对外汇的买卖、兑换和转移进行限制 ，控制国际资本流动。
04
CATALOGUE
国际金融市场
国际金融市场概述
1 2
定义
国际金融市场是指由国际性的资金借贷、结算、 汇兑以及有价证券、黄金和外汇的买卖活动所组 成的市场。
功能
国际金融市场的主要功能包括资金融通、外汇买 卖、风险管理、国际结算以及信息传递等。
3
分类
根据交易性质的不同，国际金融市场可分为货币 市场、资本市场、外汇市场、黄金市场以及衍生 金融工具市场等。
牙买加体系
1976年牙买加协议确立了以浮动汇率制为主导的国际货币体系，各国 可自由选择汇率制度，国际储备货币多元化。
布雷顿森林体系
建立背景
二战后，美国经济实力空前膨胀，黄金储备占全球70%以 上，为建立以美元为中心的国际货币体系奠定了基础。
主要内容
美元与黄金挂钩，其他国家货币与美元挂钩，实行可调节 的固定汇率制度；成立国际货币基金组织和世界银行两大 国际金融机构。
国际金融英文版(托马斯.A.普格尔 著)---Chapter 3
direct quotation: 1 foreign currency unit = x home currency units indirect quotation: 1 home currency unit = x foreign currency units
THE BASICS OF CURRENCY TRADING
An exchange system quotation is given by stating the number of units of "term currency" (or "price currency" or "quote currency") that can be bought in terms of 1
The Foreign Exchange Market
The basics of currency trading
Demand and supply for foreign exchange Exchange rate system
Arbitrage in the foreign exchange market
THE BASICS OF CURRENCY TRADING
What is exchange rate?
Exchange rate is the price of one nation’s money in terms of another nation’s money. Exchange rate is the rate used by the market participants to convert one currency into another currency. Exchange rates (also known as the foreign-exchange rate, forex rate or FX rate) between two currencies specifies how much one currency is worth in terms of the other.
《国际金融》ppt课件
国际金融市场的功能
提供国际融资和投资平台，促进国际 贸易和资本流动，实现全球资源配置 和风险分散。
国际金融工具的种类与特点
传统金融工具
包括外汇、股票、债券等，具有 标准化、流动性强和透明度高等
特点。
衍生金融工具
包括期货、期权、互换等，具有高 风险、高收益和杠杆效应等特点。
创新金融工具
包括结构化产品、资产证券化产品 等，具有定制化、灵活性和复杂性 等特点。
国际金融使得资本可以 在全球范围内流动，促 进了国际间的投资合作 。
调节国际收支
通过国际金融市场的操 作，可以调节一国的国 际收支平衡，维护经济 稳定。
促进经济发展
国际金融为各国提供了 融资和投资平台，有助 于推动全球经济的持续 发展。
02 国际货币体系与汇率制度
国际货币体系的演变
01
02
03
金本位制
谢谢聆听
两国利率差异影响汇率，高利率国家货币升 值，低利率国家货币贬值。
一国国际收支状况影响汇率，顺差国家货币 升值，逆差国家货币贬值。
02
01
资产市场理论
资产市场供求关系决定汇率，资本流动、投 资者预期等因素影响汇率变动。
04
03
03 国际金融市场与金融工具
国际金融市场的构成与功能
国际金融市场的构成
包括外汇市场、货币市场、资本市场 、黄金市场和衍生金融市场等。
1 2
实现公司价值最大化
通过有效的财务管理，提高公司盈利能力和市场 价值。
保障公司财务安全
建立健全的财务管理体系，确保公司财务稳健运 行。
3
促进公司可持续发展
关注长期利益，实现公司经济、社会和环境综合 效益的可持续发展。
提供国际融资和投资平台，促进国际 贸易和资本流动，实现全球资源配置 和风险分散。
国际金融工具的种类与特点
传统金融工具
包括外汇、股票、债券等，具有 标准化、流动性强和透明度高等
特点。
衍生金融工具
包括期货、期权、互换等，具有高 风险、高收益和杠杆效应等特点。
创新金融工具
包括结构化产品、资产证券化产品 等，具有定制化、灵活性和复杂性 等特点。
国际金融使得资本可以 在全球范围内流动，促 进了国际间的投资合作 。
调节国际收支
通过国际金融市场的操 作，可以调节一国的国 际收支平衡，维护经济 稳定。
促进经济发展
国际金融为各国提供了 融资和投资平台，有助 于推动全球经济的持续 发展。
02 国际货币体系与汇率制度
国际货币体系的演变
01
02
03
金本位制
谢谢聆听
两国利率差异影响汇率，高利率国家货币升 值，低利率国家货币贬值。
一国国际收支状况影响汇率，顺差国家货币 升值，逆差国家货币贬值。
02
01
资产市场理论
资产市场供求关系决定汇率，资本流动、投 资者预期等因素影响汇率变动。
04
03
03 国际金融市场与金融工具
国际金融市场的构成与功能
国际金融市场的构成
包括外汇市场、货币市场、资本市场 、黄金市场和衍生金融市场等。
1 2
实现公司价值最大化
通过有效的财务管理，提高公司盈利能力和市场 价值。
保障公司财务安全
建立健全的财务管理体系，确保公司财务稳健运 行。
3
促进公司可持续发展
关注长期利益，实现公司经济、社会和环境综合 效益的可持续发展。
国际金融 托马斯.A.普格尔 第三章ppt
expected ≡ uncertain → risk
International Investment without Cover
eex
1/eex
d. The formula of the expected uncovered interest differential (EUD) EUD = (1 + if)eex/e - (1 + i) where eex is the expected future spot exchange rate e. Approximated formula:
d. Illustrating CIA by Lake diagram and examples: suppose you are an American
As an American: • If CD>0, you go anticlockwise Example: Given iUK=.04, iUS=.03, e=$2/GBP1, f=$2/GBP1, CD=? • If CD<0, you go clockwise Example: Given: iUK=.04, iUS=.03, e=$2/GBP, annual forward rate=$1.96/GBP, CD = ? What is the pressure from this arbitrage: Less GBP in circulation → iUK↑ More $ in circulation → iUS↓ Buy $ spot → e ↓ sell $ forward → f ↑ Until CD = 0
EUD=0 OR [(eex – e)/e]+ if = I The expected return on foreign currency investment equals the return on domestic currency investment Approximately: At parity, The expected appreciation on the foreign currency equals interest rate difference but with opposite sign
International Investment without Cover
eex
1/eex
d. The formula of the expected uncovered interest differential (EUD) EUD = (1 + if)eex/e - (1 + i) where eex is the expected future spot exchange rate e. Approximated formula:
d. Illustrating CIA by Lake diagram and examples: suppose you are an American
As an American: • If CD>0, you go anticlockwise Example: Given iUK=.04, iUS=.03, e=$2/GBP1, f=$2/GBP1, CD=? • If CD<0, you go clockwise Example: Given: iUK=.04, iUS=.03, e=$2/GBP, annual forward rate=$1.96/GBP, CD = ? What is the pressure from this arbitrage: Less GBP in circulation → iUK↑ More $ in circulation → iUS↓ Buy $ spot → e ↓ sell $ forward → f ↑ Until CD = 0
EUD=0 OR [(eex – e)/e]+ if = I The expected return on foreign currency investment equals the return on domestic currency investment Approximately: At parity, The expected appreciation on the foreign currency equals interest rate difference but with opposite sign
《国际金融》PPT课件
本国货币实际升值；
精选PPT
7
2.内部实际汇率，公式为
，其中， PT为本国贸
易品的国内价格水平； PN为本国非贸易品的国内价格水平。
内部实际汇率下降意味着放弃同等数量的非贸易品消
费，能够换的更多数量的贸易品消费，即对贸易品而言，
本币的购买力增加，本国货币实际升值；反之，则称为本
国货币实际贬值。
3.实际汇率=名义汇率 财政补贴或税收减免
与六种国际主要外汇的汇率得出的，是综合反映美元在国际 外汇市场的汇率情况的指标，用来衡量美元对一揽子货币的 汇率变化程度。它通过计算美元和对选定的一揽子货币的综 合的变化率，来衡量美元的强弱程度，从而间接反映美国的 出口竞争能力和进口成本的变动情况。
精选PPT
11
197精3选-P2PT011年美元指数的历史走势
本国货币实际升值；
精选PPT
6
（六）实际汇率和有效汇率
1.外部实际汇率，公式为
，其中，R为实际汇
率；e为直接标价法下的名义汇率； Pf 为外国商品价格水平； Pd为本国商品价格水平。
以同一种货币表示的外国商品与本国商品之间的相对价
格，因此是衡量一国商品国际竞争力的主要指标。
外部实际汇率R值下降，表示单位外国商品所能换取 的本国商品的数量减少，即本国商品相对外国商品变贵了，
我们称该外汇的远期汇率为贴水（Discount）；当两者相等
时，则称为平价精（选PPPTar Value）。
4
（四）官方汇率和市场汇率 （五）均衡汇率 均衡汇率（Equilibrium Exchange Rate）是指能使经济 达到内外部同时均衡的汇率水平。 所谓内部经济均衡是指物价稳定情况下的充分就业的经 济状态，所谓外部均衡是指与一国宏观经济相适应的合理的 国际收支结构，也即国际收支长期动态均衡的状态 汇率失调（Misalignment of Exchange Rate）是说汇率 脱离其长期均衡水平。
《国际金融学》PPT课件
《国际金融学》PPT课件contents •国际金融学概述•国际货币体系与汇率制度•国际金融市场与金融机构•国际资本流动与金融危机•国际金融合作与协调•中国国际金融发展与实践目录01国际金融学概述国际金融学的定义与研究对象国际金融学的定义研究国际货币、国际资本流动和国际金融市场运行规律的科学。
研究对象包括国际货币制度、国际收支、外汇与汇率、国际储备、国际金融市场、国际资本流动、国际金融机构及国际金融监管等。
03当代国际金融学面临新的挑战，如金融科技、数字货币、气候变化对国际金融的影响等。
01早期国际金融学主要研究国际收支、外汇与汇率等问题。
02现代国际金融学随着经济全球化的发展，研究领域扩展到国际金融市场、国际资本流动、国际金融机构及国际金融监管等。
实证分析方法运用统计数据和计量经济学模型，对国际金融现象进行实证分析。
规范分析方法基于一定的价值判断，对国际金融政策和制度进行分析和评价。
案例分析方法通过对典型案例的深入剖析，揭示国际金融活动的内在规律和机理。
比较分析方法对不同国家和地区的国际金融制度、政策和实践进行比较分析，寻求共性和差异。
02国际货币体系与汇率制度以黄金作为国际储备货币或国际本位货币的国际货币制度。
金本位制布雷顿森林体系牙买加体系以美元为中心的国际货币体系，美元与黄金挂钩，其他货币与美元挂钩。
国际货币基金组织（IMF ）的协定第二次修正案在1978年4月1日正式生效，国际货币体系由此进入牙买加体系时代。
030201国际货币体系的演变汇率制度的类型与特点固定汇率制一国货币同另一国货币的兑换比率基本固定的汇率，即指一国政府为了维持经济的稳定，将本国货币与某种外国货币的比价固定在一定的范围之内，即使汇率的波动超过一定范围也采取干预措施。
浮动汇率制一国货币当局不规定本国货币与其他货币的官方汇率，也不规定汇率波动的幅度，听任汇率由外汇市场供求关系自发地决定。
联系汇率制将本币与某特定外币的汇率固定下来，并严格按照既定兑换比例，使货币发行准备随时可调回所使用的货币的制度。
《国际金融导论》课件
主要工作
03
提供长期贷款和技术援助，帮助发展中国家实现减贫和经济发
展；推动全球可持续发展。
区域性开发银行
宗旨
为区域内的成员国提供资金支持，促进区域经济发展和合作。
成员国
通常由区域内国家组成，如亚洲开发银行、非洲开发银行等。
主要工作
提供贷款和技术援助，支持区域内的经济和社会发展项目；促进区 域内的经济合作和一体化。
股票市场监管
分析国际股票市场的监管体制 和监管政策，以及监管对市场
的影响。
国际债券市场
国际债券市场概述
介绍国际债券市场的规模、主要债券类型、 交易规则等。
国际债券市场的评级体系
介绍国际债券市场的评级体系和评级机构， 以及评级对债券发行和投资的影响。
外国债券和欧洲债券
比较外国债券和欧洲债券的特点和发行方式 ，以及两者的异同点。
国际资本流动的监管与政策
总结词
国际资本流动的监管政策主要包括宏观审慎和微观审 慎两个层面，旨在维护金融稳定和防范系统性风险。
详细描述
在宏观审慎方面，监管机构会对国际资本流动进行总 量控制和逆周期调节，以减少资本过度流入或过度流 出对经济造成的影响。在微观审慎方面，监管机构会 对金融机构进行监管，要求其提高资本充足率、流动 性等指标，以降低金融风险。此外，国际合作也是国 际资本流动监管的重要方面，各国监管机构应加强信 息共享和协作，共同应对跨国金融风险。
REPORT
《国际金融导论》 ppt课件
CATALOG
DATE
ANALYSIS
SUMMARY
目录
CONTENTS
• 国际金融概述 • 国际货币体系 • 国际资本流动 • 国际金融市场 • 国际金融机构 • 国际金融政策与合作
《国际金融》课件
BIS为中央银行提供国际金融合作和金融稳 定方面的支持和合作。
国际金融风险管理
1 汇率风险管理
2 利率风险管理
通过使用外汇衍生品等工具来管理由汇率 波动引起的风险和不确定性。
利用利率衍生品等工具来管理由利率变动 带来的风险和影响。
3 信用风险管理
4 周期性风险管理
识别、评估和管理与借款人违约和信用违 约相关的风险。
国际金融机构
国际货币基金组织（IMF）
IMF旨在促进全球经济合作和稳定，提供金 融援助和政策建议给成员国。
世界贸易组织（WTO）
WTO负责促进全球贸易自由化和规则化，协 调成员国之间的贸易政策和争端解决。
世界银行
世界银行致力于减轻发展中国家的贫困和促 进可持续发展，为项目提供融资和技术支持。
国际清算银行（BIS）
人工智能可应用于风险管理、投资决策和 客户服务等方面，提升效益和用户体验。
全球化的经济和金融趋势推动各国间的金 融合作和一体化发展，促进全球经济的繁 荣。
国际金融的重要性
国际金融能够促进国际贸易、资本流动和全球经济增长，也带来了风险和挑战。
国际汇率体系
1
多边汇率体系
布雷顿森林体系和欧洲货币体系是两
自由浮动汇率体系
2
个重要的多边汇率体系，影响了国际 汇率和货币政策。
浮动汇率制和硬通货制是自由浮动汇
率体系的两种形式，允许市场力量决
定汇率的浮动。
国际金融市场
在经济周期中，通过投资组合分散和期权 等策略来管理周期性风险。
国际金融未来发展展望
1 人民币国际化趋势
2 区块链技术在国际金融中的应用
随着中国经济的崛起，人民币在国际金融 中的地位和影响力不断增强。
国际金融风险管理
1 汇率风险管理
2 利率风险管理
通过使用外汇衍生品等工具来管理由汇率 波动引起的风险和不确定性。
利用利率衍生品等工具来管理由利率变动 带来的风险和影响。
3 信用风险管理
4 周期性风险管理
识别、评估和管理与借款人违约和信用违 约相关的风险。
国际金融机构
国际货币基金组织（IMF）
IMF旨在促进全球经济合作和稳定，提供金 融援助和政策建议给成员国。
世界贸易组织（WTO）
WTO负责促进全球贸易自由化和规则化，协 调成员国之间的贸易政策和争端解决。
世界银行
世界银行致力于减轻发展中国家的贫困和促 进可持续发展，为项目提供融资和技术支持。
国际清算银行（BIS）
人工智能可应用于风险管理、投资决策和 客户服务等方面，提升效益和用户体验。
全球化的经济和金融趋势推动各国间的金 融合作和一体化发展，促进全球经济的繁 荣。
国际金融的重要性
国际金融能够促进国际贸易、资本流动和全球经济增长，也带来了风险和挑战。
国际汇率体系
1
多边汇率体系
布雷顿森林体系和欧洲货币体系是两
自由浮动汇率体系
2
个重要的多边汇率体系，影响了国际 汇率和货币政策。
浮动汇率制和硬通货制是自由浮动汇
率体系的两种形式，允许市场力量决
定汇率的浮动。
国际金融市场
在经济周期中，通过投资组合分散和期权 等策略来管理周期性风险。
国际金融未来发展展望
1 人民币国际化趋势
2 区块链技术在国际金融中的应用
随着中国经济的崛起，人民币在国际金融 中的地位和影响力不断增强。
国际金融托马斯A普格尔(著)第14版chapter2
Something must be clarification
BOP is a flow not a stock
BOP is a record between domestic residents and non-residents.
BOP is on the base of economic transactions
借方项目=本国居民向外国居民支付的交易 =引起外汇需求的交易
复式账法的三大规则： 1） 任何一笔交易发生，必然涉及借方和贷方两个
方面：有借必有贷，借贷必相等 2） 借方：不论实际资源还是金融资产，都表示持
有量的增加 3） 贷方：不论是实际资产还是金融资产，都表示
持有量的减少
借方用-表示，贷方用+表示 1. 出口（贷），进口（借）
Investments in the home country by overseas residents
Official reserve asset reduced
Merchandise imports Service imports
Income paid on investments of
• International Investment Position 国际投资头寸
1.1 Balance of payment
A country’s balance of payments is a systematic （系统的 ）account （账户） of all the exchange of value between residents（居民） of that country and the rest of the world （世界其他地区） during a given time period （一段时间内）.
相关主题
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Some examples:
Exports and imports of goods Expenditures of foreign visitors Study abroad interests and dividend received International migrants’ remittances Lending to (borrowings from) foreigner Direct investments and international portfolio inxamples:
$/₤ = 1.6543 – 1.6547 (direct quote in US) ₤/$ = 0.6043 – 0.6045 (indirect quote in the US) Note that the DC/FC direct bid (ask) exchange rate is the reciprocal of the indirect ask (bid) exchange rate The bid-ask spread is 0.0004 (3bp, direct), or 0.0002 (2bp, indirect) The percentage bid-ask spread is 0.0004/1.6547=0.0242% (2.42bp, direct), or 0.0002/0.6045=0.0331% (3.31bp, indirect) The midpoint exchange rate is 1.6545 (direct), or 0.6044 (indirect)
10
Fixed exchange rates
Foreign exchange quotation
Direct quotation: the amount of DC required to purchase one unit of FC Indirect quotation: the amount of FC required to purchase one unit of DC Bid price: the exchange rate at which the dealer is willing to buy a currency Ask (offer) price: the exchange rate at which the dealer is willing to sell a currency
Financing and international financial flows: Net foreign investment (If ). CA = If National saving (S) versus domestic investment (Id). S = Id + If, so that CA = S – Id Domestic production (Y) versus national expenditure (E). Y = C + Id + G +(X – M), E = C + Id + G, and CA = (X – M) 6
What is a country’s balance of payment?
A systematic account of all the exchanges of value between residents of that country and the rest of the world during a given time period Tow flows in any transaction: doubleentry bookkeeping
11
The dealer need to earn a profit, so she always “buy low and sell high”!
Bid-ask spread: the difference between the bid price and the ask price (can be in percentage) Factors affecting the bid-ask spreads
• •
A credit is a flow for which the country is paid A debit is a flow for which the country must pay
1
Six categories of flows
• • • • • •
Merchandise trade flows Service flows Income flows Unilateral transfers Private capital flows Official international reserve flows
Market condition Dealer position Liquidity
midpoint price: the average of the bid price and the ask price basic point: usually 0.0001 (0.01 for JPY) or
9
Floating exchange rates
Downward-sloping demand curve Equilibrium exchange rate Shift in demand and supply curves Par value and the narrow band Supply and demand gap Government intervention
2
Six balances
Merchandise (goods) trade balance Goods and service balance (trade balance) Goods, service, and income balance Current balance (net foreign investment) Financial account balance Overall balance (official settlement balance)
The macro meaning of the overall balance
The official settlement balance: B = CA + FA B + OR = 0 A statement of the stocks of a nation’s international assets and foreign liabilities at a point in time Flow vs. stock (lender or borrower vs.
Solution 2: Imaging you want to convert dollar into pound: using dollar to buy euro first (1$ =1/0.9839€), and then using the euro to buy pound (1€=1/1.5480₤). The resulting cross-rate is 1$ =0.6566 ₤, or 1₤= 1.5231$ If you want to convert pound into dollar: using pound to buy euro first (1₤ =1.5473€), and then using the euro to buy dollar (1€=0.9836 $). The resulting cross-rate is 1₤ =1.5219$, or 1$ =0.6571₤. So, the effective $/₤ bid and ask cross-rates is $/₤=1.5219/31, and the effective ₤/$ bid and ask 17 cross-rates is ₤/$=0.6566/71
Questions:
1. Suppose you want to convert US dollar into pound, and get three different quotes ($/₤): A: 1.6432/38 B: 1.6433/36 C: 1.6434/37, from which dealer would you buy pound? 2. The interbank quotes for US dollar and pound are $/₤=1.6433/36. If bank A want to earn 2bp profit, what quotes should it give to its retail customers?
Cross-rate calculations with bid-ask spreads • Example 2.1: consider the following quotes involving the dollar, pound, and the euro. $/€: 0.9836/39 €/₤: 1.5473/1.5480 Compute the effective $/₤ bid and ask cross-rates, as well as the ₤/$ bid and ask cross-rates?
The international investment position
Some examples:
Exports and imports of goods Expenditures of foreign visitors Study abroad interests and dividend received International migrants’ remittances Lending to (borrowings from) foreigner Direct investments and international portfolio inxamples:
$/₤ = 1.6543 – 1.6547 (direct quote in US) ₤/$ = 0.6043 – 0.6045 (indirect quote in the US) Note that the DC/FC direct bid (ask) exchange rate is the reciprocal of the indirect ask (bid) exchange rate The bid-ask spread is 0.0004 (3bp, direct), or 0.0002 (2bp, indirect) The percentage bid-ask spread is 0.0004/1.6547=0.0242% (2.42bp, direct), or 0.0002/0.6045=0.0331% (3.31bp, indirect) The midpoint exchange rate is 1.6545 (direct), or 0.6044 (indirect)
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Fixed exchange rates
Foreign exchange quotation
Direct quotation: the amount of DC required to purchase one unit of FC Indirect quotation: the amount of FC required to purchase one unit of DC Bid price: the exchange rate at which the dealer is willing to buy a currency Ask (offer) price: the exchange rate at which the dealer is willing to sell a currency
Financing and international financial flows: Net foreign investment (If ). CA = If National saving (S) versus domestic investment (Id). S = Id + If, so that CA = S – Id Domestic production (Y) versus national expenditure (E). Y = C + Id + G +(X – M), E = C + Id + G, and CA = (X – M) 6
What is a country’s balance of payment?
A systematic account of all the exchanges of value between residents of that country and the rest of the world during a given time period Tow flows in any transaction: doubleentry bookkeeping
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The dealer need to earn a profit, so she always “buy low and sell high”!
Bid-ask spread: the difference between the bid price and the ask price (can be in percentage) Factors affecting the bid-ask spreads
• •
A credit is a flow for which the country is paid A debit is a flow for which the country must pay
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Six categories of flows
• • • • • •
Merchandise trade flows Service flows Income flows Unilateral transfers Private capital flows Official international reserve flows
Market condition Dealer position Liquidity
midpoint price: the average of the bid price and the ask price basic point: usually 0.0001 (0.01 for JPY) or
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Floating exchange rates
Downward-sloping demand curve Equilibrium exchange rate Shift in demand and supply curves Par value and the narrow band Supply and demand gap Government intervention
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Six balances
Merchandise (goods) trade balance Goods and service balance (trade balance) Goods, service, and income balance Current balance (net foreign investment) Financial account balance Overall balance (official settlement balance)
The macro meaning of the overall balance
The official settlement balance: B = CA + FA B + OR = 0 A statement of the stocks of a nation’s international assets and foreign liabilities at a point in time Flow vs. stock (lender or borrower vs.
Solution 2: Imaging you want to convert dollar into pound: using dollar to buy euro first (1$ =1/0.9839€), and then using the euro to buy pound (1€=1/1.5480₤). The resulting cross-rate is 1$ =0.6566 ₤, or 1₤= 1.5231$ If you want to convert pound into dollar: using pound to buy euro first (1₤ =1.5473€), and then using the euro to buy dollar (1€=0.9836 $). The resulting cross-rate is 1₤ =1.5219$, or 1$ =0.6571₤. So, the effective $/₤ bid and ask cross-rates is $/₤=1.5219/31, and the effective ₤/$ bid and ask 17 cross-rates is ₤/$=0.6566/71
Questions:
1. Suppose you want to convert US dollar into pound, and get three different quotes ($/₤): A: 1.6432/38 B: 1.6433/36 C: 1.6434/37, from which dealer would you buy pound? 2. The interbank quotes for US dollar and pound are $/₤=1.6433/36. If bank A want to earn 2bp profit, what quotes should it give to its retail customers?
Cross-rate calculations with bid-ask spreads • Example 2.1: consider the following quotes involving the dollar, pound, and the euro. $/€: 0.9836/39 €/₤: 1.5473/1.5480 Compute the effective $/₤ bid and ask cross-rates, as well as the ₤/$ bid and ask cross-rates?
The international investment position