国际金融市场ppt
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《国际金融市场》PPT课件
（1）各国跨国公司和各大工商企业； （2）非产油发展中国家。 （3）国际性大银行、大商业银行和政府机构、全球及区域性金融机构； （4）外汇投机； （5）苏联与东欧国家。
五、欧洲货币市场的特点
1、欧洲货币市场经营非常自由，不受所在地政府当 局金融政策、法令的管辖以及外汇管制的约束；
2、欧洲货币市场的经营以银行间交易为主，银行同 业间的资金拆借占欧洲货币市场业务总额的很大 比重，它也是一个“批发市场”，因为大部分借 款人和存款人 都是一些大客户；
二、国际金融市场的类型
1、传统的国际金融市场
所谓传统的国际金融市场，是指从事市场所在国货币的国际借 贷并受市场所在国政府的经济政策与法律制度管辖的金融市场。
2、新型的国际金融市场
新型的国际金融市场是指第二次世界大战后形成的欧洲货币市 场。一般具有三个方面的特点： （1）新型的国际金融市场所经营的对象已不限于市场所在国的货币，
第二阶段，欧洲美元市场的建立与扩展；
第三阶段，欧洲货币市场的建立与扩展；
第四阶段，发展中国家金融市场的建立并逐步成为 国际性的金融市场。
五、国际金融市场的作用
1、国际金融市场为各国经济发展提供了资金； 2、调节各国国际收支； 3、加速生产和资本国际化； 4、促进银行业务国际化。
六、国际货币市场
1、国际货币市场的含义
第10章 国际金融市场
本章重点：
1、国际金融市场的类型 2、国际金融市场的形成条件 3、欧洲货币市场特点及资金来源和运用 4、国际货币市场、资本市场的构成 5、国际债券的类型 6、国际债券发行的前期准备及程序 7、国际黄金市场价格变动的影响因素 8、金融期货交易市场的构成 9 、金融市场全球一体化
本章难点：
• 最后，尽管欧洲货币市场是一个以短期资金借贷为主的市 场，但其业务经营范围并不仅限于货币市场业务，还经营 中长期信贷业务和中长期债券业务。因此，欧洲货币市场 作为经营欧洲货币业务的市场，又称境外金融市场或离岸 金融市场。
五、欧洲货币市场的特点
1、欧洲货币市场经营非常自由，不受所在地政府当 局金融政策、法令的管辖以及外汇管制的约束；
2、欧洲货币市场的经营以银行间交易为主，银行同 业间的资金拆借占欧洲货币市场业务总额的很大 比重，它也是一个“批发市场”，因为大部分借 款人和存款人 都是一些大客户；
二、国际金融市场的类型
1、传统的国际金融市场
所谓传统的国际金融市场，是指从事市场所在国货币的国际借 贷并受市场所在国政府的经济政策与法律制度管辖的金融市场。
2、新型的国际金融市场
新型的国际金融市场是指第二次世界大战后形成的欧洲货币市 场。一般具有三个方面的特点： （1）新型的国际金融市场所经营的对象已不限于市场所在国的货币，
第二阶段，欧洲美元市场的建立与扩展；
第三阶段，欧洲货币市场的建立与扩展；
第四阶段，发展中国家金融市场的建立并逐步成为 国际性的金融市场。
五、国际金融市场的作用
1、国际金融市场为各国经济发展提供了资金； 2、调节各国国际收支； 3、加速生产和资本国际化； 4、促进银行业务国际化。
六、国际货币市场
1、国际货币市场的含义
第10章 国际金融市场
本章重点：
1、国际金融市场的类型 2、国际金融市场的形成条件 3、欧洲货币市场特点及资金来源和运用 4、国际货币市场、资本市场的构成 5、国际债券的类型 6、国际债券发行的前期准备及程序 7、国际黄金市场价格变动的影响因素 8、金融期货交易市场的构成 9 、金融市场全球一体化
本章难点：
• 最后，尽管欧洲货币市场是一个以短期资金借贷为主的市 场，但其业务经营范围并不仅限于货币市场业务，还经营 中长期信贷业务和中长期债券业务。因此，欧洲货币市场 作为经营欧洲货币业务的市场，又称境外金融市场或离岸 金融市场。
《国际金融市场概述》课件
国际金融市场的风险与监管
市场风险定义
市场风险是指因市场价格变动（如利率、汇率、股票价格和商品价格）而导致投资损失的风险。
市场风险来源
市场风险的来源包括经济周期波动、政策调整、自然灾害等外部因素，以及投资者预期、资金流动等内部因素。
市场风险应对策略
投资者可以通过分散投资、对冲策略、套期保值等方式来降低市场风险。
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国际金融市场的未来展望
金融科技
随着金融科技的快速发展，区块链、人工智能、大数据等技术将进一步改变国际金融市场的交易和监管方式，提高市场效率和透明度。
数字化货币
数字货币的兴起将为国际金融市场带来新的支付和结算方式，降低跨境交易成本，提高资金流转速度。
VS
全球化趋势下，跨境资本流动将更加频繁，推动国际金融市场的深度和广度发展。
监管与政策风险定义
监管与政策风险是指因监管政策调整、法规变化等因素导致业务受限或损失的风险。
监管与政策风险的来源
监管与政策风险的来源包括国内外政策调整、监管机构审查、国际合作与制裁等。
监管与政策风险的应对策略
投资者应密切关注国内外政策动态，加强与监管机构的沟通，完善内部合规体系，以降低监管与政策风险。
跨国公司对国际金融市场的影响
跨国公司的资金运作和业务发展对国际金融市场产生重要影响，推动金融创新和服务升级。
跨国公司
是指在全球范围内开展生产和销售活动的公司，通常拥有多个国家和地区的分支机构。
01
是指主要从事金融中介和金融服务业务的机构，包括银行、保险公司、证券公司等。
金融机构
02
包括跨境融资、外汇交易、证券发行与交易等，旨在满足客户需求、扩大市场份额、提高盈利能力。
国际金融学第五章 国际金融市场
（一）国际离岸金融市场的概念与种类
1．国内金融市场 2．在岸金融市场（On–shore Financial Market） 3．什么叫国际离岸金融市场 4．国际离岸金融市场的种类
（二）建立离岸金融市场的条件
（三）国际离岸金融市场的作用
1．离岸金融市场对所在国的积极作用 2．离岸金融市场对其所在国的不利影响
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第二节 国际货币市场
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一、 货币市场概述
（一）什么叫货币市场（Money Market） （二）货币市场的功能
1．融通短期资金，促进资金流动 2．协调银行资金，联结银行体系 3．显示资金形势，进行宏观调控
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一、 货币市场概述
（三）货币市场的参加者
中央银行、商业银行、其他金融机构（包括票据承兑公司、贴现公 司、证券交易商、证券经营商等）、公司企业等。
（二）第二次世界大战后国际金融市场的发展
1．第一阶段：纽约、苏黎世和伦敦并列，成为三大国际金融市场 2．第二阶段：欧洲货币市场的产生和扩展 3．第三阶段：发展中国家金融市场的建立并向着国际性金融市场 发展
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二、国际金融市场的形成与发展
（三）当代国际金融市场的发展趋势
1．国际金融市场全球一体化 2．金融工具创新化 3．融资方式证券化
（四）货币市场的金融工具
1．政府发行的短期国库券； 2．工商企业的商业票据； 3．银行的承兑汇票； 4．可转让大额定期存款单等。
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二、货币市场的构成
（一）银行短期信贷市场
（二）银行同业拆借市场
1．同业拆借市场的概念与特点 2．同业拆借市场的形成与发展 （1）同业拆借市场的形成 （2）同业拆借市场的发展 3．同业拆借市场的功能 4．同业拆借市场的拆借期限 （1）头寸拆借一般为日拆，期限只有一天。 （2）同业借贷时间较长，最长可达1年。
第八章 国际金融市场《国际金融实务》PPT课件
（三）国际金融市场的发展趋势
国际金融市场全球化、一体化趋势 金融自由化趋势
国际融资方式证券化趋势
三、国际金融市场的作用
❖ （一）有效调节资金，加速生产和资本国际化 ❖ 国际金融市场的存在和发展为国际投资的扩大和
国际贸易的发展创造了条件，从而加速了生产和 资本的国际化。 ❖ （二）调节各国国际收支 ❖ 国际金融市场的存在能够让各国汇率自动调节， 并且各国进行金融业务活动时合理动用国际储备 或在金融市场上筹措资金，以维护一国国际收支。 ❖ 畅通国际融资渠道 ❖ 国际金融市场能给各国提供一个集聚闲散资金 的场所，这有利于保持国际融资渠道的畅通。 ❖ （三）银行业务国际化
的国际金融市场，占主导地位。 2、1914年至第二次世界大战爆发期间：美国纽约成
为世界上最大的国际金融市场；二战后，纽约、 伦敦和苏黎世“三足鼎立”，成为世界三大国际 金融市场。
3. 欧洲货币市场的形成与发展
（1）20世纪60年代以后，大量美元流到美国境外， 成为“欧洲美元”，伦敦成为规模最大的欧洲美元市场。
税收的管辖。 （4）不以国家强大的经济实力和巨额的资金积累为基础，而是以
市场所在国家或地区政局稳定、地理便利、通讯发达、服务周到， 特别是具有宽松的环境和优惠的政策为主要条件。
政府部门机构 和国际机构
各国政府
参与者
商业银行
客户
投资银行
证券公司等金融中介机构
目前世界上离岸金融市场有三个中心
巴哈马、开曼群岛、 巴拿马
新型的国际金融市场
1定义：又称离岸金融市场、境外市场。 形成于20世纪50年代。指非居民境外货币 存贷市场。典型代表是欧洲货币市场。
2特征 ： （1） 交易活动一般是在市场所在国的非居民与非居民之间进行； （2） 以市场所在国以外国家的货币即境外货币为交易对象； （3） 资金融通业务基本不受市场所在国及其他国家法律、法规和
国际金融市场(ppt 49)
便在营业时间上和其他金融中心能够紧 密衔接，也是一个重要的条件。
所有离岸结合成整体，就是通常所说的欧 洲货币市场。
➢欧洲货币市场特点：
➢所经营的对象已不限于市场所在国的货币， 而是包括所有可以自由兑换的货币；
➢它的经营活动可以不受任何国家金融法规 条例的制约；
➢欧洲货币市场分布于全世界，欧洲不是地 理意义上的欧洲，但是现代化的通讯手段， 又将各个中心的经营活动结成统一不可分 割的整体 。
国际金融市场的新发展
➢ 国际金融市场规模空前增长 ➢ 世界金融市场全球化和一体化 ➢ 国际金融市场证券化趋势 ➢ 衍生金融工具市场的增长远快于现货市场，
场外交易市场的发展远快于有组织的交易所。 ➢ 机构投资者的作用日益重要
国际金融市场概述
➢ 金融市场全球一体化的表现形式：银行业的 全球一体化。证券投资的国际化。
银团贷款（Consortium Loan）
➢ 或称辛迪加贷款（Syndicated Loan）：在1987-1997 年间，除个别年份，辛迪加贷款的比重变化一直不大。 证券融资仍在国际融资中绝对优势，表现出日益显著 的证券化趋势。
➢ 辛迪加银团的构成
➢ 牵头银行（Lead Manager） ➢ 代理银行（Agent Bank） ➢ 参加银行（Participating Bank）
欧洲货币市场的形成和发展
➢欧洲货币市场的发端是欧洲美元市场 ➢东西方冷战和西方主要国家对资本流动
的控制促成了欧洲美元市场的出现。 ➢美国的国际收支逆差使得美元大量外流。 ➢欧洲货币市场本身所具有的特点进一步
推动了该市场的发展。
欧洲货币市场的特点
➢它很少受到市场所在国金融和外汇法规 的约束。
➢借贷业务中使用的货币种类较多。 ➢它有独特的利率结构。同时，这里税费
所有离岸结合成整体，就是通常所说的欧 洲货币市场。
➢欧洲货币市场特点：
➢所经营的对象已不限于市场所在国的货币， 而是包括所有可以自由兑换的货币；
➢它的经营活动可以不受任何国家金融法规 条例的制约；
➢欧洲货币市场分布于全世界，欧洲不是地 理意义上的欧洲，但是现代化的通讯手段， 又将各个中心的经营活动结成统一不可分 割的整体 。
国际金融市场的新发展
➢ 国际金融市场规模空前增长 ➢ 世界金融市场全球化和一体化 ➢ 国际金融市场证券化趋势 ➢ 衍生金融工具市场的增长远快于现货市场，
场外交易市场的发展远快于有组织的交易所。 ➢ 机构投资者的作用日益重要
国际金融市场概述
➢ 金融市场全球一体化的表现形式：银行业的 全球一体化。证券投资的国际化。
银团贷款（Consortium Loan）
➢ 或称辛迪加贷款（Syndicated Loan）：在1987-1997 年间，除个别年份，辛迪加贷款的比重变化一直不大。 证券融资仍在国际融资中绝对优势，表现出日益显著 的证券化趋势。
➢ 辛迪加银团的构成
➢ 牵头银行（Lead Manager） ➢ 代理银行（Agent Bank） ➢ 参加银行（Participating Bank）
欧洲货币市场的形成和发展
➢欧洲货币市场的发端是欧洲美元市场 ➢东西方冷战和西方主要国家对资本流动
的控制促成了欧洲美元市场的出现。 ➢美国的国际收支逆差使得美元大量外流。 ➢欧洲货币市场本身所具有的特点进一步
推动了该市场的发展。
欧洲货币市场的特点
➢它很少受到市场所在国金融和外汇法规 的约束。
➢借贷业务中使用的货币种类较多。 ➢它有独特的利率结构。同时，这里税费
国际金融市场资料课件
2024年7月18日星期四
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当今国际外汇市场
特点
空间上的统一 性
时间上的连续性
汇率上的趋同性
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第三节 国际货币市场
一、银行同业拆借借市贷场期限很短
利率较低
特点
每笔交易金额较大
无需担保
常通过经纪人进行
伦敦同业拆借市场
美国联邦基金市场
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二、国库券市场
二、国际债券市场
国际债券种类
国际债券的发行条件
国际债券的发行方式
国际债券的信誉评级
国际债券的流通转让
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国际债券 种类
按发行主体分 按发行市场分 主要的外国债券
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政府债券 公司债券 外国债券 欧洲债券 扬基(Yankee Bond)债券 猛犬(Bulldog Bond)债券 武士(Samurai Bond)债券 14
积极作用
◆ 调节各国国际收支 ◆ 为各国经济发展提供了融资渠道 ◆ 优化了国际分工和资源配置 ◆ 促进了国际贸易与国际投资的发展 ◆ 促进了全球经济一体化
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消极作用
◆ 为金融投机提供了便利 ◆ 加速了通货膨胀或通货紧缩的国际传播 ◆ 加大了汇率、利率及金融资产价格的波动 ◆ 使一国的金融危机得以迅速蔓延
欧洲银行同业拆借市场
欧洲票据市场
2. 欧洲中长期借贷市场
独家欧洲银行贷款
国际银团贷款 2024年7月18日星期四
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3. 欧洲债券市场
与外国债券市场相比的特点
◆ 通过国际银团发行
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离岸金融市场
离岸金融市场是指主要为非居民提供境外货 币借贷或投资、贸易结算、外汇黄金买卖、 保险服务及证券交易等金融业务和服务的一 种国际金融市场，其特点可简单概括为市场 交易以非居民为主，基本不受所在国法规和 税制限制。
离岸金融市场具有虚拟性、监管的多头性和 松散性等区别于传统金融市场的特点。离岸 金融市场可以分为离岸货币市场和离岸证券 市场。
中心群 西欧群 中东群 亚太区 北美群 加勒比海
全球离岸金融市场
所在时区
西一区-东二区 东三区-东四区 东七区-东十区 东十二区-西二区 西四区-西八区
西六区-西八区
核心国 或城市
外围圈
伦敦 苏黎世 卢森堡
直布罗陀、马恩岛、泽西岛、马耳他、圣 马力诺、摩纳哥、列支敦士登
巴林
塞浦路斯、贝鲁特、科威特、迪拜
(三)促进了资本主义经济国际化的发展 它们之间的这种关系的表现是：
(1)国际金融市场是跨国公司获取外部 资金的最重要来源。 (2)国际金融市场为跨国垄断组织进行 资金调拨，提供了便利条件。 (3)国际金融市场是跨国公司存放暂时 闲置资金外流，有利可图的场所，也为 跨国银行进行贷放款活动和获取丰厚利 润提供了条件。
离岸金融市场是一种无形市场，从广义看，它只存 在于某一城市或地区而不存在于某一固定的交易场 所，它是通过所在地各金融机构与国际金融市场上 的业务交往而存在。近20年来，纽约、伦敦、卢森 堡、瑞士、列支敦士登、摩洛哥、奎因西岛、新加 坡、香港、东京、菲律宾、百慕大、巴哈马、巴林、 巴拿马、开曼群岛等相继成为著名离岸金融市场。 当然，这些离岸金融市场还具有各自不同的特点。
2.纽约型
最大特点在于“人为创设”和“内外分离”，而且没有证券 买卖。1981年12月，美国联邦储备委员会同意设立国际银行 业设施(又称国际银行便利)之后，纽约离岸金融业务迅速发 展。它的主要交易对象是非居民。筹资只能吸收外国居民、 外国银行和公司的存款，但开办国际银行业设施的不限于外 国银行，任何美国的存款机构、“爱治法”公司和外国银行 在美分行皆可申请开办。存款不受美国国内银行法规关于准 备金比率和存款比率的限制。贷款必须在美国境外使用。该 “设施”可使用包括美元在内的任何一种货币计价。由于美 元是最主要的国际通货，而该离岸市场主要交易货币也是欧 洲美元，所以纽约离岸市场以本国货币作为主要交易货币。 1986年开放的东京离岸市场也属这一类型。
第十一章 国际金融市场 《国际金融学》PPT课件
• 现阶段，国际股票市场的主要特点主要有： • 第一，存在着数量庞大的跨国界股票买卖。 • 第二，公司喜欢多方上市。 • 第三，存在着欧洲股权市场。
• 3）国际债券
• 国际债券按是否受发行国所在地政府管辖划分， 可分为外国债券和欧洲债券。
• 外国债券是发行者在某外国的金融市场上通过 该国的金融机构发行的以该国货币为面额并主 要由该国居民购买的债券。
• 国际金融创新主要表现在金融体系和金融市场 上出现的金融工具、融资技术、融资方式、融 资市场、支付手段等的创新，而这其中最为核 心的是国际金融市场上金融工具的创新。
• 狭义的短期政府债券则仅指国库券。
• 3）大额可转让定期存单
• 同传统的定期存款相比，大额可转让定期存单 具有不记名、可以流通转让、金额较大、利率 可固定可浮动、不能提前支取等特点。
• 按照发行者的不同，大额可转让存单可分为以 下四种：
• 由本国银行发行的国内存单； • 以美元为标值，在美国之外发行的欧洲美元存
• 第四，随着80年代并购活动的增多，商业票据 有时会用于过渡性融资来为公司兼并提供资金。
• 5）银行承兑票据
• 银行承兑票据（bankers acceptance）是指经 银行承兑过的商业票据。
• 票据一经银行承兑，其信用就得以提高，从而 易于流通，是货币市场的重要融资工具。
• 银行承兑票据最常见的期限是90天，一般为 30~180天。
• 二为广义，指从事各种国际金融业务活动的场 所，既包括国际资金市场，也包括外汇市场、 黄金市场、衍生金融市场和离岸金融市场。
• 本章论述的是广义的国际金融市场。
11.1.2国际金融市场的类型
• 1）传统的国际金融市场
• 传统的国际金融市场，是从事市场所在国货币的 国际借贷，并受市场所在国政府政策与法令管辖 的金融市场。
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欧洲货币市场的业务是以3个相对独 立的市场的经营为主，即欧洲短期信 贷市场，欧洲中、长期信贷市场和欧 洲债券市场。其中，欧洲短期信贷市 场是欧洲货币市场的基础部分。 基本上是一个银行同业拆借市场， 是由一些国际性的大银行和西方国家 大商业银行的海外分行参与组成的一 个全球性的、广泛的国际银行网络。
四、欧洲货币市场的特点
三、国际金融市场的作用
国际金融市场是世界范围资金和资本 得以有效配置的主渠道。作用： 1.有利于各国调节国际收支。平衡收 支-市场是中介-顺差国贷逆差国借缓解。 2.促进国际分工和世界经济一体化。 资金流向利润率高的地区，优化配置。 3.促进国际贸易和国际投资的发展。 4.促进银行业务国际化。
国际金融市场的消极影响
（1）便利国际间的短期资金流动，沟 通各国之间短期资金的供给与需求； （2）强化各国之间在利率、汇率和通 货膨胀等方面的相互传导机制； （3）弥补临时性收支逆差和财政缺口； （4）为游资从事套汇、套利和其他投 机活动提供了场所，加剧外汇市场的 动荡，削弱了各国货币政策的效力。
二、国际资本市场
国际资本市场是指交易期限在一年 以上的国际性中长期资金借贷和投资 的场所。它包括中长期国际信贷市场 和中长期国际证券市场。
形成与发展
3. 美国巨额国际收支逆差是欧洲美 元迅速增长的根本原因。马歇尔计划 4. 西欧一些国家倒收利息政策及金 融自由化，激发了境外欧洲货币的大 量涌现。（瑞士法郎） 5. 美国政府对“欧洲美元”的发展 采取了纵容的态度。纵容原因：①减 轻兑换黄金压力；②转嫁通货膨胀。
三、欧洲货币市场的构成
本节有五个问题：
一、欧洲货币市场的概念 二、欧洲货币市场的形成与发展 三、欧洲货币市场的构成
四、欧洲货币市场的特点
五、欧洲货币市场的作用
一、欧洲货币市场的概念
欧洲货币，是指在货币发行国境外 流通的货币，又称为离岸货币。从几 方面理解：①是一种离岸货币。 1981 年纽约欧洲美元市场运作；②是一个 多币种的体系。③并非地域性的概念。 欧洲货币市场，指经营欧洲货币借 贷业务的市场。是一种以非居民为国 际资金借贷对象的离岸国际金融市场。
二、欧洲货币市场的形成与发展
战后资本国际化发展的产物。发端 于欧洲美元市场。50年代-苏东美元转 伦敦 -57 英镑危机 - 禁止英镑外借 - 美元 存贷。最终大规模发展，是因为： 1. 资本主义经济国际化的巨大发展， 是导致其产生和发展的根本原因。 2. 跨国银行与公司为逃避美国金融 管制（Q），加速了境外美元市场发展。
二、国际资本市场
一、国际货币市场
国际货币市场是指交易期限在1年以 内（含1年）的国际性短期资金借贷市 场，也称国际短期资金市场。
根据借贷方式，货币市场分为银行 短期信贷市场、短期证券市场、贴现 市场。目前世界性货币市场主要有狭 义的欧洲货币市场和亚洲美元市场。
1. 市场结构与利率
货币市场的主要参加者是各国中央 银行、商业银行、保险公司、贴现公 司、票据承兑公司、证券交易商、证 券经纪商等。他们既是资金供给者， 又是资金需求者。美- 短期信贷和证券 为主，英-贴现市场为主。 货币市场的利率包括银行同业拆放 利率（如 LIBOR）、短期信贷利率、 短期证券利率和贴现率等短期利率。
2.以纽约为中心的国际金融市场；
3.新兴的欧洲货币市场。
金融工具创新
大致划分为四大类： （ 1 ）风险转移型创新。期权、期货 交易、利率互换等。 （ 2 ）增加流动性型创新。长期贷款 证券化、大额可转让存单等。 （ 3 ）信用创造型创新。票据发行便 利。 （ 4）股权创造型创新。可转换债券。
国际金融市场发展三大趋势
（3）短期证券交易
国际性短期证券的发行和买卖，包 括各种期限为1年以内的、可转让流通 的信用工具。
通过发新债抵旧债和一再展期，实 际上已把短期资金转为中期资金使用。
（4）票据贴现
贴现，简单地说，就是贴点儿钱取 得现金。举例：利率与贴现率。 持票人拿未到期票据向票据公司或 商业银行要求贴现。按贴现率扣除自 贴现日到票据到期日的利息后，支付 现金。贴现公司和贴现银行可以向中 央银行要求再贴现。调控货币供应量 的重要手段。
（2）证券交易
证券是一种金融资产，是财产所有权 的凭证。包括政府和企业发行的证券。 投入发行和交易的证券主要有政府债 券、股票、公司债券和国际债券等。 国际债券：外国债券和欧洲债券。 外国：国外发行人，东道国货币； 欧洲：国外发行人，东道国发行，第 三国货币。
证券交易
证券发行市场是初级市场。发行方 式两种：公募与私募。 债券可以自由买卖，价格与利率成 反比。（债券收益率也是利率） 证券交易市场是二级市场。 红筹股、H股、N股、S股。
4. 国际资本市场的功能
首先，提供了一种资本迅速有效转 移的机制-从剩余单位到不足单位。 其次，为已发行证券提供二级市场。 第三，它能广泛地吸引国际资本， 满足资金需求者对不同币种的需求。 第四，通过发行国际证券或创新金 融工具，逃避金融管制和税收，这是 一些国际金融中心兴起的主要动因。
第三节 欧洲货币市场
2. 国际资本市场的主要业务
（1）银行中长期信贷 1 - 5 年中期， 5 年以上长期。包括 : 出 口信贷；项目贷款；自由外汇贷款。 数额多、期限长、风险大，因此贷款 条件严格：①币种-借什么还什么；② 利率浮动；③官方担保；④银团贷款； ⑤偿还方式-到期一次偿还、定期付息 或分次等额偿还，宽限期内只付息。
融资工具
（3）银行承兑汇票。银行应客户要求， 允许其签发以银行为付款人的汇票， 经银行背书，承诺到期付款的信用工 具。可在承兑银行贴现或买卖。 （4）商业票据。非银行企业为筹集资 金凭信用发行的、有固定到期日的短 期借款票据。利率取决于资金供求、 发行人信誉、银行借贷成本、期限等。 低于贷款利率，高于国库券利率。
1.独特的利率体系。LIBOR为基础， 存款利率略高于货币发行国- 贷款略低。 2.经营环境自由，不受任何国家法规 和税制的限制。 3.规模大、币种多，资金调度灵活。 4.银行同业交易占主导。 5.贷款额度不以存款大小为依据。信 用发达，先贷后借-投机性与冒险性。
五、欧洲货币市场的作用
（1）重要的国际融资渠道，解决了国 际资金供求矛盾，促进经济一体化。 （2）打破金融中心之间相互隔离的状 态，降低资金流动成本，使国际金融 市场的有利因素得到最大限度的发挥。 （3）部分解决支付手段不足的困难， 弥补了国际收支逆差。 （4）满足了跨国公司的资金需求，促 进了国际生产与贸易的发展。
（ 4 ）从外汇交易的交割期划分，可 分为两种：一种是即期外汇市场，也 称现汇市场；另一种是远期外汇市场， 也称期汇市场。 （ 5 ）从外汇交易的范围划分，可分 为两种：一种是国内外汇市场；另一 种是国际外汇市场。
2. 国际货币市场的融资工具
（ 1 ）国库券。高于银行信用和商业 信用，流动性强收益较高。发行方式两 种：附息和不附息。比如英国政府的 “金边”债券、德国的“堤岸”债券。 （2）可转让定期存单 。无记名存单， 不可提前支取，可在二级市场自由交易。 既可获取定期存款利息，又可随时变现。 它的发行是银行短期资金的稳定来源。
二、国际金融市场的特点
目前的国际金融市场呈现以下特点： 1. 市场主体的广泛性。 2. 金融管制放松，信用风险大。受所 在国干预较少，尤其新兴的离岸金融 市场，几乎不受任何国家法律约束。 3.外汇市场是中心。 4.以无形市场为主，全球市场一体化。 主要金融市场连成一片，伦 - 纽 - 香 - 伦。
不利影响
（1）由于欧洲货币市场金融管制松弛、 对国际政治经济动态的反应异常敏感， 使巨额“欧洲货币”到处流窜，冲击 各国货币汇价的稳定。 （2）欧洲货币市场的存在影响了一国 国内货币政策的有效执行。 （3）欧洲货币市场的资金流动助长投 机，增加了国际借贷经营的风险。
第四节 外汇市场
本节有四个问题：
作为国际借贷与投资中介，产生积极 作用的同时也造成了消极影响： （ 1 ）容易导致举债规模失控，形成 债务危机。 （ 2 ）巨额的国际资本流动对许多国 家的经济生活和宏观调控形成冲击。 （ 3 ）金融动荡通过国际金融本身的 市场传递机制被放大了。
四、国际金融市场发展趋势
国际金融市场的发展是伴随着国际商 品贸易的发展、国际支付的发展和国 际借贷的发展而发展的。经历了三个 阶段： 1.以伦敦为中心的国际金融市场；
3.国际货币市场的融资方式
（1）银行同业拆放 平衡头寸或弥补准备金不足，利用资 金借出的时间差、地域差相互进行的 借贷活动。银行间资金的拆进放出。 A银行 （票据互换） B银行 客 A1 B1（付300万） 户 A2 B2（收100万） 凭信用，不签约，无担保，1-7天。
（2）银行短期信贷
商业银行一方面吸收客户闲散资金， 一方面向他们提供短期信贷，满足其 临时性、季节性短期资金需求，利率 一般高于银行同业拆放利率。 一般来说，银行同业拆放也属于短期 信贷业务，由于其占主导地位，故将 其单独列出。
一、外汇市场概述
二、外汇市场的构成 三、外汇市场的业务
四、中国的外汇市场
一、外汇市场概述
1.外汇市场及其类型 进行外汇买卖的交易场所，以不同国 家货币为商品。如伦敦、纽约等。 （ 1）从组织形式划分，可分为两种： 一种是有固定交易场所的有形外汇市 场，也称欧洲大陆式外汇市场；另一 种是没有具体交易场所的无形外汇市 场，也称英美式外汇市场。
4. 国际货币市场的特点作用
与资本市场相比，具有以下特点： （ 1 ）主要功能是便利短期资金在国 际间流动、融通； （ 2 ）市场上的信用工具具有准货币 性质；（M0-货币；M1-准货币） （ 3 ）市场对交易者资信要求较高， 融资数额大且期限短，借贷风险小， 成本低，资金周转速度快，流量大。
货币市场的作用和影响
二、国际金融市场的特点
三、国际金融市场的作用 四、国际金融市场的演变过程
一、国际金融市场的概念
四、欧洲货币市场的特点
三、国际金融市场的作用
国际金融市场是世界范围资金和资本 得以有效配置的主渠道。作用： 1.有利于各国调节国际收支。平衡收 支-市场是中介-顺差国贷逆差国借缓解。 2.促进国际分工和世界经济一体化。 资金流向利润率高的地区，优化配置。 3.促进国际贸易和国际投资的发展。 4.促进银行业务国际化。
国际金融市场的消极影响
（1）便利国际间的短期资金流动，沟 通各国之间短期资金的供给与需求； （2）强化各国之间在利率、汇率和通 货膨胀等方面的相互传导机制； （3）弥补临时性收支逆差和财政缺口； （4）为游资从事套汇、套利和其他投 机活动提供了场所，加剧外汇市场的 动荡，削弱了各国货币政策的效力。
二、国际资本市场
国际资本市场是指交易期限在一年 以上的国际性中长期资金借贷和投资 的场所。它包括中长期国际信贷市场 和中长期国际证券市场。
形成与发展
3. 美国巨额国际收支逆差是欧洲美 元迅速增长的根本原因。马歇尔计划 4. 西欧一些国家倒收利息政策及金 融自由化，激发了境外欧洲货币的大 量涌现。（瑞士法郎） 5. 美国政府对“欧洲美元”的发展 采取了纵容的态度。纵容原因：①减 轻兑换黄金压力；②转嫁通货膨胀。
三、欧洲货币市场的构成
本节有五个问题：
一、欧洲货币市场的概念 二、欧洲货币市场的形成与发展 三、欧洲货币市场的构成
四、欧洲货币市场的特点
五、欧洲货币市场的作用
一、欧洲货币市场的概念
欧洲货币，是指在货币发行国境外 流通的货币，又称为离岸货币。从几 方面理解：①是一种离岸货币。 1981 年纽约欧洲美元市场运作；②是一个 多币种的体系。③并非地域性的概念。 欧洲货币市场，指经营欧洲货币借 贷业务的市场。是一种以非居民为国 际资金借贷对象的离岸国际金融市场。
二、欧洲货币市场的形成与发展
战后资本国际化发展的产物。发端 于欧洲美元市场。50年代-苏东美元转 伦敦 -57 英镑危机 - 禁止英镑外借 - 美元 存贷。最终大规模发展，是因为： 1. 资本主义经济国际化的巨大发展， 是导致其产生和发展的根本原因。 2. 跨国银行与公司为逃避美国金融 管制（Q），加速了境外美元市场发展。
二、国际资本市场
一、国际货币市场
国际货币市场是指交易期限在1年以 内（含1年）的国际性短期资金借贷市 场，也称国际短期资金市场。
根据借贷方式，货币市场分为银行 短期信贷市场、短期证券市场、贴现 市场。目前世界性货币市场主要有狭 义的欧洲货币市场和亚洲美元市场。
1. 市场结构与利率
货币市场的主要参加者是各国中央 银行、商业银行、保险公司、贴现公 司、票据承兑公司、证券交易商、证 券经纪商等。他们既是资金供给者， 又是资金需求者。美- 短期信贷和证券 为主，英-贴现市场为主。 货币市场的利率包括银行同业拆放 利率（如 LIBOR）、短期信贷利率、 短期证券利率和贴现率等短期利率。
2.以纽约为中心的国际金融市场；
3.新兴的欧洲货币市场。
金融工具创新
大致划分为四大类： （ 1 ）风险转移型创新。期权、期货 交易、利率互换等。 （ 2 ）增加流动性型创新。长期贷款 证券化、大额可转让存单等。 （ 3 ）信用创造型创新。票据发行便 利。 （ 4）股权创造型创新。可转换债券。
国际金融市场发展三大趋势
（3）短期证券交易
国际性短期证券的发行和买卖，包 括各种期限为1年以内的、可转让流通 的信用工具。
通过发新债抵旧债和一再展期，实 际上已把短期资金转为中期资金使用。
（4）票据贴现
贴现，简单地说，就是贴点儿钱取 得现金。举例：利率与贴现率。 持票人拿未到期票据向票据公司或 商业银行要求贴现。按贴现率扣除自 贴现日到票据到期日的利息后，支付 现金。贴现公司和贴现银行可以向中 央银行要求再贴现。调控货币供应量 的重要手段。
（2）证券交易
证券是一种金融资产，是财产所有权 的凭证。包括政府和企业发行的证券。 投入发行和交易的证券主要有政府债 券、股票、公司债券和国际债券等。 国际债券：外国债券和欧洲债券。 外国：国外发行人，东道国货币； 欧洲：国外发行人，东道国发行，第 三国货币。
证券交易
证券发行市场是初级市场。发行方 式两种：公募与私募。 债券可以自由买卖，价格与利率成 反比。（债券收益率也是利率） 证券交易市场是二级市场。 红筹股、H股、N股、S股。
4. 国际资本市场的功能
首先，提供了一种资本迅速有效转 移的机制-从剩余单位到不足单位。 其次，为已发行证券提供二级市场。 第三，它能广泛地吸引国际资本， 满足资金需求者对不同币种的需求。 第四，通过发行国际证券或创新金 融工具，逃避金融管制和税收，这是 一些国际金融中心兴起的主要动因。
第三节 欧洲货币市场
2. 国际资本市场的主要业务
（1）银行中长期信贷 1 - 5 年中期， 5 年以上长期。包括 : 出 口信贷；项目贷款；自由外汇贷款。 数额多、期限长、风险大，因此贷款 条件严格：①币种-借什么还什么；② 利率浮动；③官方担保；④银团贷款； ⑤偿还方式-到期一次偿还、定期付息 或分次等额偿还，宽限期内只付息。
融资工具
（3）银行承兑汇票。银行应客户要求， 允许其签发以银行为付款人的汇票， 经银行背书，承诺到期付款的信用工 具。可在承兑银行贴现或买卖。 （4）商业票据。非银行企业为筹集资 金凭信用发行的、有固定到期日的短 期借款票据。利率取决于资金供求、 发行人信誉、银行借贷成本、期限等。 低于贷款利率，高于国库券利率。
1.独特的利率体系。LIBOR为基础， 存款利率略高于货币发行国- 贷款略低。 2.经营环境自由，不受任何国家法规 和税制的限制。 3.规模大、币种多，资金调度灵活。 4.银行同业交易占主导。 5.贷款额度不以存款大小为依据。信 用发达，先贷后借-投机性与冒险性。
五、欧洲货币市场的作用
（1）重要的国际融资渠道，解决了国 际资金供求矛盾，促进经济一体化。 （2）打破金融中心之间相互隔离的状 态，降低资金流动成本，使国际金融 市场的有利因素得到最大限度的发挥。 （3）部分解决支付手段不足的困难， 弥补了国际收支逆差。 （4）满足了跨国公司的资金需求，促 进了国际生产与贸易的发展。
（ 4 ）从外汇交易的交割期划分，可 分为两种：一种是即期外汇市场，也 称现汇市场；另一种是远期外汇市场， 也称期汇市场。 （ 5 ）从外汇交易的范围划分，可分 为两种：一种是国内外汇市场；另一 种是国际外汇市场。
2. 国际货币市场的融资工具
（ 1 ）国库券。高于银行信用和商业 信用，流动性强收益较高。发行方式两 种：附息和不附息。比如英国政府的 “金边”债券、德国的“堤岸”债券。 （2）可转让定期存单 。无记名存单， 不可提前支取，可在二级市场自由交易。 既可获取定期存款利息，又可随时变现。 它的发行是银行短期资金的稳定来源。
二、国际金融市场的特点
目前的国际金融市场呈现以下特点： 1. 市场主体的广泛性。 2. 金融管制放松，信用风险大。受所 在国干预较少，尤其新兴的离岸金融 市场，几乎不受任何国家法律约束。 3.外汇市场是中心。 4.以无形市场为主，全球市场一体化。 主要金融市场连成一片，伦 - 纽 - 香 - 伦。
不利影响
（1）由于欧洲货币市场金融管制松弛、 对国际政治经济动态的反应异常敏感， 使巨额“欧洲货币”到处流窜，冲击 各国货币汇价的稳定。 （2）欧洲货币市场的存在影响了一国 国内货币政策的有效执行。 （3）欧洲货币市场的资金流动助长投 机，增加了国际借贷经营的风险。
第四节 外汇市场
本节有四个问题：
作为国际借贷与投资中介，产生积极 作用的同时也造成了消极影响： （ 1 ）容易导致举债规模失控，形成 债务危机。 （ 2 ）巨额的国际资本流动对许多国 家的经济生活和宏观调控形成冲击。 （ 3 ）金融动荡通过国际金融本身的 市场传递机制被放大了。
四、国际金融市场发展趋势
国际金融市场的发展是伴随着国际商 品贸易的发展、国际支付的发展和国 际借贷的发展而发展的。经历了三个 阶段： 1.以伦敦为中心的国际金融市场；
3.国际货币市场的融资方式
（1）银行同业拆放 平衡头寸或弥补准备金不足，利用资 金借出的时间差、地域差相互进行的 借贷活动。银行间资金的拆进放出。 A银行 （票据互换） B银行 客 A1 B1（付300万） 户 A2 B2（收100万） 凭信用，不签约，无担保，1-7天。
（2）银行短期信贷
商业银行一方面吸收客户闲散资金， 一方面向他们提供短期信贷，满足其 临时性、季节性短期资金需求，利率 一般高于银行同业拆放利率。 一般来说，银行同业拆放也属于短期 信贷业务，由于其占主导地位，故将 其单独列出。
一、外汇市场概述
二、外汇市场的构成 三、外汇市场的业务
四、中国的外汇市场
一、外汇市场概述
1.外汇市场及其类型 进行外汇买卖的交易场所，以不同国 家货币为商品。如伦敦、纽约等。 （ 1）从组织形式划分，可分为两种： 一种是有固定交易场所的有形外汇市 场，也称欧洲大陆式外汇市场；另一 种是没有具体交易场所的无形外汇市 场，也称英美式外汇市场。
4. 国际货币市场的特点作用
与资本市场相比，具有以下特点： （ 1 ）主要功能是便利短期资金在国 际间流动、融通； （ 2 ）市场上的信用工具具有准货币 性质；（M0-货币；M1-准货币） （ 3 ）市场对交易者资信要求较高， 融资数额大且期限短，借贷风险小， 成本低，资金周转速度快，流量大。
货币市场的作用和影响
二、国际金融市场的特点
三、国际金融市场的作用 四、国际金融市场的演变过程
一、国际金融市场的概念