第六章 国际金融市场及其创新
第六章 国际金融市场
第三节 欧洲货币市场
1.欧洲美元：Eurodollar 2.欧洲货币：Eurocurrency 3.欧洲银行：Eurobanks 4.欧洲货币市场（Eurocurrency Market）
一、概念
• 1、欧洲货币：并非指欧洲国家的货币，而是指投放在某
– 国际贸易引起的债权债务清偿要求不同国家的货币相互兑换 – 货币兑换的价格、时间、数量以及交割等都要在外汇市场上实现
外汇市场24小时营业
现代外汇市场特点
• 由区域性发展到全球性，实现24小时连续交易
二、外汇市场的构成
• 1、外汇银行：外汇市场的核心。包括专营或兼营外汇业 务的本国商业银行；在本国的外国银行分行或代办处； 其他金融机构。 • 2、外汇经纪人：介绍成交或代客买卖外汇，分为一般经 纪和掮客。
他金融中心能够紧密衔接，也是一个重要的条件。
二、国际金融市场的分类
按交易对象分 国际货币市场 国际资本市场 国际外汇市场 国际黄金市场 金融衍生工具市场 内外混合型 内外分离型 避税港型
国际 金融市场
新型市场 按市场性质分 传统市场 国际信贷市场 按融资渠道分 证券市场
银行短期信贷市场
货币市场
贴现市场 短期票据市场 国际 金融市场 资本市场 证券市场 国库券 商业票据 银行承兑汇票 定期存款单
世界重要的外汇市场
伦敦外汇市场——世界上历史最悠久、交易规 模最大的外汇市场 纽约外汇市场——影响最大的外汇市场，交易 量仅次于伦敦 东京外汇市场——亚洲地区重要的外汇市场 新加坡外汇市场——全球第四大外汇市场 苏黎世外汇市场 严密的瑞士银行存款保密制度
国际金融市场概述及创新
第二节 欧洲货币市场
一、欧洲货币市场的形成和发展
（二）欧洲美元市场的的发展
这一市场没19有70存年款代准后备金石及油利危率机上大限大等管促制进与了限欧制洲；美 这一市场元在很市大场程的度发上展是；银行同业市场，交易数额大，手
续费及其他这各一项市服场务自性身费用具成有本存较贷低款；利差比美国市场 这一市场小上的的贷优款势客户通常都是大公司或政府机构，信誉
三、离岸国际金融市场 是境外市场，使自由兑换的货币在其发行国以
外进行交易，例如在伦敦经营美元的存款放款业务。 由于此类业务最早在伦敦国际金融中心大规模展开， 而英国是岛国，境外市场常被称为离岸市场（Offshore Markets）。
离岸市场交易不受任何国家的有关金融法规的 管制。
7
第一节 国际金融市场概述
很高，贷款的风险相对较低；
这一市场竞争格外激烈，竞争因素也会降低费用；
这一市场因管制少而创新活动发展更快，降低市场参与者
的交易成本。
12
3
第一节 国际金融市场概述
二、在岸国际金融市场 （一）外国债券市场 外国债券的发行分公开发行和私募发行： 公募是公开向社会各界人士发行，要求 发行者有很高的资信级别，并有严格的 信息披露规定，二级市场交易活跃； 私募向特定范围内的公众发行（如专业 投资机构），对发行人的资信及信息披 露要求低，市场流动性较低，但债券收 益率要求高。
2
第一节 国际金融市场概述
二、在岸国际金融市场 在岸国际金融市场是指居民与非居民之间进行
资金融通及相关金融业务的场所，典型的在岸市 场是外国债券市场和国际股票市场。 （一）外国债券市场
外国债券是指外国借款人在某国发行的，以该 国货币标示面值的债券。外国人在美国发行的美 元债券是“扬基债券”；在日本发行的日元债券 是“武士债券”；在英国发行的英镑债券是“猛 犬债券”。
国际金融市场的创新PPT课件(26张)
配置 • 为投资者提供避险和套期保值的场所
五、国际金融市场发展的趋势
• 规模日益庞大 • 一体化不断加强
– 机构跨国化 – 资产交易全球化 – 市场网络化、全球化 – 金融资产价格趋同化
三、国际金融市场的构成
• （一）国际货币市场和国际资本市场
– 国际货币市场：银行短期信贷市场、短期票据市场、贴现市 场；
– 国际资本市场：银行长期信贷市场、国际证券市场；
• （二）国际银行信贷市场和国际证券市场 • （三）现货市场和衍生市场 • （四）在岸市场和离岸市场
– 在岸on-shore市场：指居民与非居民之间进行资金融通及相 关金融业务的场所；
– 狭义的国际金融市场：仅指从事国际间资金借贷活动 的市场，又称为国际资金市场，包括国际货币市场和 国际资本市场。
二、国际金融市场的发展
• （一）国际金融市场的发展历程 伦敦；纽约、伦敦与苏黎世；欧洲货币市 场；发展中国家和地区国际金融市场。
• （二）国际金融市场形成的条件
– 稳定的政局与制度 – 自由开放的经济体制 – 健全的金融制度、法律制度和发达的金融机构 – 现代化的通信设施与交通便利的地理位置 – 训练有素的国际金融人才
二、欧洲银行信贷市场
• 欧洲银行：经营欧洲货币的银行。通常是大型的 跨国银行。
• （一）欧洲货币短期信贷市场 • 指接受短期外币存款并提供期限在1年以内的短期
贷款的市场。 • 存款：
– 通知存款，隔夜至7天期存款，可随时发出通知提取； – 定期存款：7天、1个月、2个月、3个月，最长5个月；
可转让定存单。
第六章 国际金融市场
1、国际短期信贷市场
种类：
按当事人不同，可划分为： ① 银行对银行的信贷，又称银行同业拆放， 在整个短期信贷中占主导地位。 ② 银行对非银行（如企业、政府机构等） 的信贷。
1、国际短期信贷市场
特点：
① 期限短。 ② 手续简便（无需交纳抵押品，一般也不 用贷款协议）。 ③ 金额较大（通常为100万美元以上）。 ④ 灵活方便。 ⑤ 利率随行就市，利息贴现支付。 （LIBOR）伦敦同业拆放利率
欧洲美元是存 放于美国境外的外国 银行及美国银行的海 外分行的美元存款； 或是存储在美国以外 银行以美元为面值并 以美元支付的存款。
欧洲美元市场的形成
1、美国政府于1947年实施马歇尔计划的结果，使巨 额美元资金流向欧洲。 2、英镑危机（1957年）
为对付危机，英格兰银行严格禁止英国银行以英镑进行贸易 融资，并禁止银行以英镑放款以避免外国人抛售英镑，于是 完全依赖英镑融资的海外商人和银行只能另谋生路，以美元 融资国际贸易。 1963年，限制美国居民购买外国债券。 1963年，《Q字条例》规定银行支付利息的最高限额。
国际金融市场
Foreign Investors or Depositors
国外投资者或存款人 Offshore Finance Market 离岸金融市场
Foreign Borrowers 国外借款人
西方金融中心——纽约华尔街 华尔街(wall street)是 纽约市曼哈顿区南部一条大街 的名字，长不超过一英里，宽 仅１１米。它是美国一些主要 金融机构的所在地。 华尔街设有纽约证券交易 所、美国证券交易所、投资银 行、政府和市办的证券交易商 、信托公司、联邦储备银行、 各公用事业和保险公司的总部 以及棉花、咖啡、糖、可可等 商品交易所。华尔街是金融和 投资高度集中的象征。 上图为华尔街铜牛塑像 下图为美国证券交易所正门
国际金融重难点：国际金融市场
第六章国际金融市场❖第一节国际金融市场概述❖一、国际金融市场的概念（一）广义的国际金融市场❖在国际范围内，运用各种现代化技术手段与通讯网络，进行资金融通、货币和证券买卖及相关金融活动的市场或网络。
❖可划分为四类：▪国际货币市场▪国际资本市场▪外汇市场▪黄金市场（二）狭义的国际金融市场是指国际间的长短期资金借贷或融通的场所。
❖二、国际金融市场的形成与发展国际金融市场是随着国际贸易的发展与各国经济实力的发展变化而形成和发展的，它大致可以分为以下四个阶段：❖（一）国际金融市场的萌芽◆国际金融市场的发展经历了从传统的国际金融市场到新型的国际金融市场的过程。
❖国际金融市场是伴随着国际贸易的发展而产生的。
❖19世纪以前，国际金融市场的交易主要集中于同实物经济密切相关的国际结算、货币兑换、票据贴现等业务，外汇市场是最早的国际金融市场形式。
❖（二）国际金融市场的初步发展❖19世纪，英国经济迅速发展，凭借发达的国内金融体系政局和国际贸易结算中心地位的优势，成为世界上最大的也是历史最悠久的国际金融中心。
❖19世纪末20世纪初伦敦—纽约—苏黎世成为当时著名的三大国际金融中心。
❖（三）国际金融中心的调整❖两次世界大战使国际金融中心的格局产生变更。
❖20世纪初伦敦占明显优势的格局转变为纽约、苏黎世、伦敦三者各具特色。
▪纽约（最大的国际金融中心）▪苏黎世（外汇市场和黄金市场）▪伦敦❖（四）欧洲货币市场的形成与发展❖20世纪50年代末，国际金融市场的发展进入了新阶段，金融活动扩展到非居民之间，受到的金融管制较少，发展了“离岸金融市场”（Offshore financial market）。
❖20世纪50年代，美元资金向欧洲市场的聚集。
❖新型的欧洲货币市场，已形成为国际金融市场体系中的主流。
当时的东京、纽约、伦敦并称为国际金融市场的“金三角”。
➢目前，按地理位置的不同，国际金融市场可分为5个区域，其中每个区域又有几个中心城市：❖欧洲区——以伦敦、巴黎、法兰克福等地为主；❖亚洲区——以新加坡、香港、东京等地为主；❖中美洲区——以开曼群岛、巴拿马等地为主；❖北美区——以纽约、蒙特利尔等地为主；❖中东区——以巴林、科威特等地为主。
国际金融市场创新-金融制度创新
如对您有帮助，可购买打赏，谢谢
生活常识分享国际金融市场创新-金融制度创新
导语：对我国而言，最优路径应当是准诱致性变迁，即由政府提供诱致性变迁的条件或诱因，再由市场主体根据极大化动机做出创新。
这是因为，我国的金
对我国而言，最优路径应当是准诱致性变迁，即由政府提供诱致性变迁的条件或诱因，再由市场主体根据极大化动机做出创新。
这是因为，我国的金融发展不仅落后而且极不均衡，这决定了我国不存在真正创新意义的诱致性因素。
国际金融市场创新-金融制度创新
什么是金融市场创新
融市场创新是指通过对金融交易方法进行技术改进、更新或创设，从而形成新的市场架构的金融创新。
概述
金融制度创新一般是指涉及到金融体制、金融监管政策、金融法律法规等层面的创新。
金融市场的创新主要包括两个方面：一是相对于传统国际金融市场而言的欧州货币市场；二是相对于基础市场而言的衍生市场。
创新方式
金融市场创新是一个典型的自发过程，在这个意义上，金融市场创新不存在路径选择问题。
但是，另一方面，余融市场创新在本质上又是一个制度变迁过程，特别是对发展中国家来说：就制度变迁而言，金融市场创新客观上存在着路径选择问题。
并且路径选择对于发展中国家的金融市场创新、从而对于整个经济的发展具有十分重大的意义：如果路径选择出现失误，其后果通常是灾难性的：我国是一个发展中大国，金融市场创新的首要意义是制度变迁：金融市场创新路径的选。
国际金融市场的创新(ppt 26页)
（四）欧洲货币市场的类型
• 按境外货币来源和贷放重点划分
– 基金型中心funding center：吸收国际游资，贷放给本地资金需 求者。新加坡、香港等。
• 调节国际收支 • 促进世界经济的发展 • 促进生产和资本国际化的发展 • 通过金融资产价格来实现全球资源的合理
配置 • 为投资者提供避险和套期保值的场所
五、国际金融市场发展的趋势
• 规模日益庞大 • 一体化不断加强
– 机构跨国化 – 资产交易全球化 – 市场网络化、全球化 – 金融资产价格趋同化
欧洲货币短期信贷市场的特点
• 借贷期限短：主要是3个月以内的借贷；欧 洲银行的负债95%以上的期限在1年以内， 80%的资产在1年以内。
• 证券化趋势不断发展 • 金融创新不断涌现 • 机构投资者的作用日益重要
第二节 欧洲货币市场
一、欧洲货币市场的形成与发展 （一）欧洲货币和欧洲货币市场的含义 1、欧洲美元与欧洲美元市场 • 欧洲美元是指在美国境外的美元存款或美
元贷款。 • 欧洲美元市场：指在美国境外开展美元存
款和美元贷款业务的市场。由于欧洲美元 存款业务最早开始于欧洲（伦敦），因此 被称期证券交易；等等 • 利率结构独特：存款利率略高于国内市场，贷款
利率略低于国内市场 • 市场范围广阔：遍及世界各主要金融中心 • 很少受市场所在国金融和外汇法规的约束 • 资金规模大，调拨方便，手续简便，选择自由
（四）欧洲货币市场的类型
按是否从事实质性的融资活动划分： • 功能型中心functional center：一体型、分离
国际金融市场及其创新
国际金融市场及其创新国际金融市场及其创新国际金融市场是指在全球范围内进行货币和金融资产交易的市场，它为各国经济体提供了一个重要的渠道，以进行跨国交易和跨境投资。
随着全球化的不断推进和技术的发展，国际金融市场也经历了一系列的创新变革。
首先，国际金融市场的创新体现在金融产品和工具的多样化上。
传统的国际金融市场主要是以货币和股票交易为主，而现在随着金融工程学的发展，各种新型金融产品和工具不断涌现，如衍生品、债券、外汇等。
这些创新产品和工具为投资者提供了更多的选择，使得资金的配置更加灵活多样化。
其次，国际金融市场的创新还体现在交易方式和市场结构的改革上。
传统的国际金融市场主要是通过人工接待交易员进行交易，但现在随着电子交易技术的迅猛发展，越来越多的金融交易在电子化平台上进行。
这种电子交易方式不仅提高了交易的效率，降低了交易成本，还减少了交易的人为干扰，提高了市场的透明度和公正性。
再次，国际金融市场的创新还体现在风险管理和金融监管上。
全球金融风险的不断增加使得风险管理成为国际金融市场的重要任务。
为了应对金融风险，各国金融机构和监管机构推出了一系列的金融风险管理工具和制度，如风险投资基金、衍生品交易所等。
这些创新风险管理工具和制度为金融机构提供了更好的风险控制手段，保护了金融市场的稳定。
最后，国际金融市场的创新还体现在金融科技的应用上。
金融科技是应用现代科技手段改造传统金融市场的新兴产业。
通过金融科技的应用，不仅可以提高金融服务的效率和质量，还可以扩大金融服务的覆盖面，使得更多的人们可以获得金融服务。
比如，移动支付、在线贷款等金融科技应用已经广泛普及，并在很大程度上改变了人们的生活和工作方式。
总之，国际金融市场的创新是全球金融体系发展进程中不可或缺的一部分。
金融创新不仅可以提高金融市场的效率和流动性，还可以促进资金和资源的优化配置，推动经济的发展和繁荣。
然而，在金融创新中也存在一定的风险和挑战，需要金融机构、监管机构和投资者共同努力，加强风险管理和监管，确保国际金融市场的稳定健康发展。
金融市场的金融市场创新和创新产品
金融市场的金融市场创新和创新产品随着经济全球化的加速，金融市场的发展越来越受到人们的关注。
在这个高速变化的时代，金融市场创新和创新产品的出现成为了推动市场发展的主要驱动力之一。
本文将重点探讨金融市场创新和创新产品的意义、发展趋势以及可能带来的影响。
一、金融市场创新的意义金融市场创新作为经济发展的重要组成部分，对于提高市场的运行效率和资源配置能力具有重要意义。
首先，创新能够激发市场活力，推动金融机构和参与者之间的竞争，使金融市场更加健康和活跃。
其次，创新可以提高金融产品和服务的质量和效益，更好地满足市场需求，促进实体经济的发展。
此外，金融市场创新还可以促进金融业务的多样化和国际化，增加金融风险的分散和防范能力。
二、金融市场创新的发展趋势随着科技的不断进步和金融业务的不断拓展，金融市场创新也呈现出明显的发展趋势。
首先，以互联网为代表的科技创新正在深刻改变着金融行业的生态系统，推动金融市场向数字化、智能化方向发展。
例如，移动支付、电子商务等新兴支付方式的出现，使得金融服务更加便捷高效。
其次，金融市场创新正逐渐呈现出跨界合作和融合的趋势。
不同类型的金融机构和企业通过合作共赢，形成创新的合力。
此外，绿色金融、社会责任投资等相关领域的创新也在不断涌现，推动着金融市场向可持续发展方向发展。
三、创新产品的涌现随着金融市场的不断发展，创新产品层出不穷，为投资者和市场参与者带来了更多的选择和机会。
以新兴市场为例，债券通、股票通等互联互通机制的推出，为海外投资者提供了更加便利的投资渠道，促进了国际资金的流动。
另外，金融衍生品的创新也大大丰富了市场投资工具的种类，例如期权、期货以及衍生型基金等，使投资者能够更好地进行风险管理和资产配置。
此外，绿色债券、金融科技等新兴领域的创新产品也在不断涌现，为投资者提供了更多的选择机会。
四、创新产品的影响创新产品的涌现不仅为投资者和市场参与者带来了机会，也对金融市场本身产生了深远的影响。
国际金融--第六章 国际金融市场 (2)
B.全球债券（Global Bonds）:指在全世界的主要国际金融市场（主要是美、日、 欧），同时，在全球多个证交所上市，进行24 小时交易的债券 。
全球债券在美国证券交易委员会（SEC）登记，以记名形式发行。这种新型债券 为欧洲借款人接近美国投资者提供了工具，同时其全球24 小时交易也使全球债 券具有了高度流动性。其特点是：①全球发行；②全球交易和高度流动性；③ 发行人信用级别高，且多为政府机构。
第１节国际金融市场概述
1.2国际金融市场的形成与发展 国内投资者 1.2.1国际金融市场的发展演变 或存款者
国内金融市场 国内借款者
分类演进： (1)在岸金融市场的形成与发展
国外投资者 或存款者
在岸金融市场 国外借款者 离岸金融市场
18世纪中期到第一次世界大战前，英国伦敦形成了最初的国际金融市场，
第２节国际金融市场的构成
• 国际债券市场:国际债券（International Bond），是指一国政府、企业、金融 机构等为筹措外币资金在国外发行的以外币计值的债券。包括外国债券、欧洲 债券和全球债券。
A.外国债券（Foreign Bonds）：指筹资者在国外债券市场发行的，以发行市场 所在国货币为面值的债券。典型的有：外国债券包括扬基债券Yankee bonds、 武士债券Samurai bonds、猛犬债券Bulldog bonds和熊猫债券（Panda Bonds)
• 2015年10月，人民币跨境支付系统（CIPS ）成功上线运行，是人民币国际化的重要 里程碑。CIPS作为重要的金融基础设施， 专门为境内外金融机构的人民币跨境和离 岸业务提供资金清算、结算服务，该系统 工作时间横跨大洋洲、亚洲、欧洲和非洲 几个重要时区，将有利于人民币的跨境结 算，同时推动人民币的国际化运用。
金融市场与金融创新金融工具与市场创新
金融市场与金融创新金融工具与市场创新金融市场与金融工具的创新金融市场和金融工具的创新是现代金融发展的重要动力之一。
随着全球经济的发展和金融业务的复杂性增加，金融创新成为了各国金融机构和企业追求竞争优势的关键。
一、金融市场的创新1. 证券市场创新证券市场是指债券、股票等金融资产的买卖场所。
金融市场创新在证券市场层面体现为各类新型金融产品的推出。
比如，股票期权、股指期货等衍生品的引入，丰富了市场的交易方式和投资选择，提高了市场的流动性和效率。
2. 外汇市场创新外汇市场是指不同货币之间进行兑换和交易的市场。
金融市场创新在外汇市场层面主要表现为外汇衍生品的发展。
例如，外汇期权、外汇期货等金融工具的引入，使得投资者可以更加灵活地进行外汇风险的管理和套期保值。
3. 金融衍生品市场创新金融衍生品市场是指各类金融衍生品的交易市场。
金融创新在金融衍生品市场层面主要表现为各类新型金融衍生品的推出。
比如，利率互换、信用违约掉期等金融衍生品的引入，可以满足投资者对于利率风险、信用风险等的投资需求。
二、金融工具的创新1. 创新的金融产品金融工具创新在金融产品层面主要表现为各类新型金融产品的推出。
比如，可转换债券、债券期权等创新金融产品的引入，满足了不同投资者的需求，增加了投资者的选择空间。
2. 科技与金融的结合金融工具创新在科技层面主要表现为金融科技的应用。
随着科技的不断发展，金融科技的应用对金融工具创新起到了重要推动作用。
例如，移动支付、云计算、区块链等技术的应用使得金融交易更加快捷、便利和安全。
三、金融市场与金融工具创新的影响1. 提高金融市场效率金融市场和金融工具创新可以提高金融市场的效率。
例如，金融创新带来的新型金融工具使得投资者可以更好地管理风险、实现资产配置，提高了资金的流动性和配置效率。
2. 促进经济发展金融市场和金融工具创新可以促进经济的发展。
金融创新的推出有助于提升企业融资能力，推动产业升级和创新发展。
金融市场的金融市场与金融创新
金融市场的金融市场与金融创新金融市场扮演着连接资金供求的重要角色，它是资金流动的载体和金融活动的舞台。
而金融创新则是为了适应市场需求和提升金融效率，不断推出新的金融产品和服务。
本文将从金融市场的定义、功能和金融创新的意义以及其与金融市场之间的关系进行深入探讨。
一、金融市场的定义和功能金融市场是指各种金融资产（如股票、债券、外汇等）交易和募集的场所，也是进行金融业务和金融活动的平台。
它具有以下几个基本功能：1. 资金配置功能：金融市场通过资金的流动，将资金从闲置的部分转移到需要资金的部分，使得资源得到合理配置和利用。
2. 风险管理功能：金融市场提供多样化的金融工具，如保险、期货、期权等，可以帮助投资者和企业控制风险、规避风险。
3. 价格发现功能：金融市场上的交易活动反映了市场参与者对于金融资产价值的认识，通过买卖行为形成市场价格，进而实现资产定价的透明和公正。
4. 资金供给功能：金融市场提供了各种金融产品和服务，满足不同个体和机构的融资需求，促进了经济的发展和社会的繁荣。
二、金融创新的意义和内涵金融创新是指金融机构和市场参与者根据市场需求和技术进步，推出新的金融产品、服务和交易方式的活动。
金融创新具有以下重要意义：1. 增强金融市场的竞争力：金融创新可以推动金融市场的竞争，促使金融机构提供更加优质和高效的金融产品和服务，满足市场需求，提升市场竞争力。
2. 提高金融效率和效益：金融创新可以优化资金配置和风险管理方式，提高金融机构的运营效率和资金利用效益，推动金融系统的稳定和经济的发展。
3. 满足多层次金融需求：金融创新可以开发新的金融产品和服务，满足不同层次、不同领域的金融需求，为个人、企业和机构提供更多的选择和机会。
4. 推动金融市场的开放和国际化：金融创新可以推动金融市场的开放程度和国际化水平，吸引更多国际投资者和机构参与，促进跨境资金流动和国际金融合作交流。
三、金融创新与金融市场的互动关系金融创新和金融市场是互动发展的关系，二者相互促进、相辅相成。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
6．4．2 远期外汇买卖
四、远期外汇买卖的类型 • 固定交割日的远期外汇买卖 • 选择交割日的远期外汇买卖
6．4．3 套汇交易
一、地点套汇 套汇者利用不同外汇市场之间的汇率差异，同时在不同的 地点进行外汇买卖，以赚取汇率差额的一种套汇交易。地点套 汇又可分为直接和间接两种套汇。 1．直接套汇 2．间接套汇
6．4．8 互换交易
一、定义 对相同货币的债务和不同货币的债务通过金融中介进行互换的一种行为 二、种类 1、利率互换(interest swap) 2、货币互换（currency swap） 三、风险
6．3．4 欧洲货币市场的作用和影响
一、欧洲货币市场的积极作用 1、为各国经济发展提供资金便利 2、有利于平衡国际收支 3、推动了跨国公司国际业务的发展 二、欧洲货币市场的消极影响 1、刺激投机，加剧外汇市场的动荡 2、会削弱各国金融政策实施的效果 · 3、增加了经营欧洲货币业务的银行所承担的风险
在国际间从事外汇买卖，调剂外汇供求的交易场所。 它的职能是经营货币商品，即不同国家的货币。 狭义的外汇市场是指从事外汇买卖的有形的固定场所，即由一些外汇指 银行、外汇经纪人和客户组成的外汇交易所。 广义的外汇市场是指有形与无形外汇买卖场所的总和。
6．2．3 外汇市场
主要参与者 • 中央银行(central bank)。 • 外汇银行(specialized foreign exchange bank)。 • 外汇经纪人(broker)． • 贴现商号(discount company)， • 外汇交易商(foreign exchange trader)。 • 跨国公司(multinational company)。 • 外汇投机者(speculator on foreign exchange)。 • 进出口商和其他外汇供求者。
6．2．4 黄金市场
一、概念 是集中进行黄金买卖的交易场所。 黄金交易与证券交易一样，都有一个固定的交易场所，世界各地的 黄金市场就是由存在于各地的黄金交易所构成。 黄金交易所一般都是在各个国际金融中心，是国际金融市场的重要 组成部分。
6．2．4 黄金市场
二、构成 1．按市场交易有无固定地点划分，有无形市场和有形市场。 2．按市场的作用大小划分，有主导性黄金市场和地区性黄金市场。 3．按市场管制程度划分，有自由交易市场和有限制交易市场。 4．按市场交易方式划分，有自由交易市场和有限制交易市场。
6．4．6金融期货交易
一、金融期货交易的含义与特征 • 期货交易 • 金融期货交易 • 金融期货交易的基本特征 • 金融期货交易的职能
6．4．6金融期货交易
二、金融期货交易的种类 • 外汇期货交易 • 利率期货交易 • 股票指数期货交易 • 黄金期货交易
6．4．6金融期货交易
三、金融期货市场的组织结构 1．交易所 2．会员 3．清算机构 4．市场参与者 5．买卖方式
6．4．7、期权交易
一、期权交易的定义 从期货交易发展来的。所谓期权，简单来说就是选择权，或者说按规 定价格购买或出售某一物品的权利。期权交易就是交易者通过支付一笔较 小的费用，得到一种权利，这种权利使得他有权在预先商定的到期日(prom pt date)前，以预先协定的价格(exercise price或strike price)和数 量决定是否购买或出售商品。期权交易双方要订立合约，对购买期权的买 方来说，合约赋予他的是权利而非义务，他可以在期限内的任何时候行使 这个权利——买进或卖出或不行使期权听其作废。对出售期权的卖方来 说，合约赋予他的是义务而非权力，当买方按合约行使其买进或卖出的权 利时，他有义务按合约规定卖出或买进某种商品或金融资产。
6．1．1 国际金融市场的概念
二、国际金融市场与国内金融市场的区别与联系 1、国际金融市场与国内金融市场的区别主要有： (1)市场运作境界不一。 (2)市场业务活动不一。 (3)市场管制程度不一。 2，国际金融市场与国内金融市场的联系表现在： (1)国内金融市场是国际金融市场得以发展的基础。 (2)国内金融市场的货币资金运动与国际金融市场的货币资金运动互 为 影响。 (3)国内金融市场上的某些大型金融机构，同样也是国际金融市场运 作的主要参与者。
6．4．4套利交易
利用不同国家或地区短期利率的差异，将资金由利率较低的国家或地 区转移到利率较高的国家或地区进行投放，以从中获得利息差额收益的一 种外汇交易。 1、不抵补套利 2、抵补套利
6．4．5掉期交易
一、掉期交易的特点 (1)买与卖是有意识地同时进行的； (2)买与卖的货币种类相同，金额相等； (3)买卖交割期限不相同。 二、掉期交易的类型 三、掉期交易的作用
6．4．7 期权交易
四、股票期权交易 • 期权交易的买方与卖方经过协商之后以支付一定的期权费为代价，取得 一种在一定期限内按协定价格购买或出售一定数额股票的权利，超过期 限，合约义务自动解除。 • 股票期权的种类和交易原理 • 股票期权行市中的变量关系
6．4．7 期权交易
五、外币期权交易 期权交易的买方与卖方商定，以支付期权费为代价，取得在规定期内 按协议价格买入或卖出一定数量外币的权力。一般这个“外币”是外汇。 1、外币期权的期权费 2、外币期权的种类和交易原理 3、特点 ①灵活性大 ②损失性小 ③选择性强 ④安全性高
第六章 国际金融市
6．1．1 国际金融市场的概念
一、概念： 资金国际借贷、货币相互买卖及其他国际金融业务活动的场所。 • 狭义：仅指不同主体进行国际资金借贷与资本交易的场所，因此亦称国 际资金市场，包括短期资金市场(货币市场)和长期资金市场(资本市场)； • 广义：从事各种国际金融业务活动的场所，既包括国际资金市场，也包 括外汇市场、黄金市场以及其他种种衍生金融市场，同时还包括在金融 市场从事交易的各类参与者、中间人和交易机构。 • 本章论述的，是广义的国际金融市场。
6．4．2 远期外汇买卖
一、远期外汇买卖的概念和特点 远期外汇买卖(forward exchange transaction)，也称期汇交易，指 在外汇买卖成交时，双方先签订合同，规定交易的币种、数额、适用的 汇率及日期、地点等，并于将来某个约定的时间进行交割的外汇业务活 动 。
6．4．2 远期外汇买卖
6．1．2 国际金融市场的形成与发展
一、国际金融市场形成条件 1、稳定的政局。 2、自由开放的经济体制。它主要包括自由开放的经济政策与宽松的外 汇管制。 3、健全的金融制度和发达的金融机构。 4、现代化的通信设施与交通方便的地理位置。 5、训练有素的国际金融人才。
6 .1．2 国际金融市场的形成与发展
6．2．4 黄金市场
三、供给和需求 1、黄金市场的供给 世界黄金市场黄金的供应来源，主要有四个方面： (1)新开采的黄金。 (2)各国政府、IMF及私人抛售的黄金。 (3)集团和个人销售的黄金。 2、黄金市场的需求． (1)工业用途。 (2)官方储备。 (3)私人储藏。
6．2．4 黄金市场
四、黄金价格及影响其变动的因素 (1)黄金的供求关系，这是最重要的因素 (2)通货膨胀 (3)利率和汇率 (4)油价 (5)黄金价格政策 (6)国际重大政治事件 (7)预期与投机
6．4．3 套汇交易
二、时间套汇 套汇者利用不同交割期限所造成的汇率差异，在买入或卖出即期外汇 的同时，卖出或买入远期外汇；或者在买入或卖出近期外汇的同时，卖出 或买入远期外汇，通过时间差来盈利的套汇方式。 时间套汇实质上就是掉期交易，不同的只是时间套汇侧重于交易动 机，而掉期交易侧重于交易方法。 时间套汇的目的在于获取套汇收益，只有在不同交割期的汇率差异利 可图时，才进行套汇。而掉期交易往往是为了防范汇率风险进行保值，一 般不过分计较不同交割期的汇率差异的大小。时间套汇往往在同一外汇市 场内进行 。
6．2．3 外汇市场
特点： 1．外汇市场全球化、多样化，并且规模宏大。 2．全球外汇市场在时空上已连成整体。 3．不同外汇市场的汇率差异日益缩小。 4．加深了与资金市场的联系。 5．跨国公司成为外汇市场的主要参与者。 6．金融创新层出不穷。 7. 外汇市场动荡不安。 8．外汇市场联合干预加强。
6．2．4 黄金市场
1、推动世界经济全球化的巨大发展 2、为各国经济发展提供资金 3、有利于调节各国的国际收支 4、促进金融业的国际化 5、导致大规模的国际资本流动
•
第二节 传统国际金融市场
6．2．1 货币市场
一、定义 货币市场(money market)，是指资金期限在1年以内(含1年)的短期金 融工具进行交易的场所，也称为短期资金市场。该市场的参与者主要是 商业银行、票据承兑公司、贴现公司、证券交易商和证券经纪商等。 二、银行短期信贷市场 三、短期证券市场 1、国库券 2、可转让存款证 3、商业票据 4、银行承兑票据 四、贴现市场
二、进行远期外汇买卖的原因 1、进出口商预先买进或卖出期汇，以避免汇率变动风险。 2、外汇银行为了平衡其远期外汇持有额而交易。 3、短期投资者或定期债务投资者预约买卖期汇以规避风险。 4、外汇投资者为攫取投机利润而进行期汇买卖。
6．4．2 远期外汇买卖
三、远期汇率的表示与决定 • 直接报价法 • 点数报价法 • 远期汇率的决定
第四节 国际金融市场业务及其创新
6．4．1 即期外汇买卖
一、概念 外汇银行与客户或其他银行之间在外汇买卖成交后，于当 天或两个营业日内按成交时的汇率交割，即卖方交付外汇， 买方交付本币的一种业务活动 。 1．交割 2．营业日 3．交易员 4．报价 5．基本点
6．4．1 即期外汇买卖
二、方式 1、顺汇方式的外汇买卖 ， ①电汇(telegraphic transfer，简写T／T) ②信汇(mailtransfer，简写M／T) ③票汇(demanddraft，简写D／D) 2．逆汇方式的外汇买卖
6．2．2 资本市场
• 银行中长期信贷市场 • 证券市场 • 当代国际资本市场发展的特点 1、国际资本市场规模迅速扩大 2、资本市场筹资证券化 3、国际金融创新与表外业务迅速增长 4、资本市场日益成为各种金融力量“竞技”的场所，股票市场动荡不 安 5、资本市场“失灵”在发展中国家日益突出