第六章国际金融市场.ppt
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1. 一体型：境内与境外金融市场业务融为 一体。
2. 分离型：境内与境外业务分开，居民与 非居民的存贷业务分开，以隔绝国际游 资对本国货币存量和宏观经济的影响。
3. 簿记型（走帐型）：纯属为逃避税收和 管制，为其他金融市场交易进行记帐或 划帐。
2020-11-9
谢谢欣赏
4
3、国际金融市场的产生及发展趋势
第六章 国际金融市场
第一节 国际金融市场概述 第二节 国际货币市场 第三节 国际资本市场 第三节 衍生金融市场
2020-11-9
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1
第一节 国际金融市场概述
1、国际金融市场定义
居民与非居民之间或非居民相互之间进行金 融资产与衍生金融工具交易的场所或营运网络。
2020-11-9
国内投资者 或存款者
1、基本特征及功能 2、外汇期货交易（Foreign Exchange
Futures） 3、利率期货交易（Interest Rate
Futures）
2020-11-9
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18
三、金融期权交易市场
1、定义及特征 2、类型
2020-11-9
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19
Interest Rate Swap(利率互换)
（1）政局稳定； （2）发达的商品经济和完善的金融制度与金融
机构； （3）实行自由的外汇制度； （4）实行比较灵活的，有利于市场发育的财税
措施； （5）优越的地理位置，现代化的交通、通讯手
段以及其他配套措施； （6）有一支既懂理论又有实际经验的金融人
才。
2020-11-9
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9
欧洲美元市场形成的原因
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5
4、国际金融市场的新趋势
▪ 1、国际金融市场全球一体化趋势 ▪ 2、国际金融市场的证券化趋势 ▪ 3、金融创新趋势 ▪ 4、金融自由化趋势
2020-11-9
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6
5、欧洲货币市场
（1）欧洲货币市场的含义
（2）欧洲货币市场形成的原因
（3）欧洲货币市场的特征及影响
（4）欧洲货币市场特征：
其他工业国家借款人
石油美元 欧洲美元市场
2020-11-9
石油美元
石油美元
工业国家和第三世界国家
债务人偿还债务本息
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12
(7) 欧洲货币市场业务
欧洲货币市场上银行间的存款有三种： （1）通知存款； （2）定期存款； （3）可转让定期存单（CDs）。 欧洲货币市场上贷款方式有三种: （1）银行同业短期拆放; （2）中长期贷款; （3）辛迪加贷款
①管制松
②利率体系独特
③国际化
④以银行间交易为主的批发市场
（5）欧洲货币市场影响
2020-11-9
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7
Example of Eurocurrency Interest Rate
国内贷 款利率
国内存 款利率
利率 0%
欧洲货币 贷款利率 欧洲货币 存款利率
2020-11-9
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8
欧洲货币市场形成的条件
▪ 短期信贷市场 ▪ 短期证券市场 ▪ 贴现市场
2020-11-9
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第三节 国际资本市场
▪ 国际信贷市场 ▪ 国际证券市场 ➢国际债券市场 ➢国际股票市场
2020-11-9
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16
第四节 金融衍生工具市场
2020-11-9
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17
一、金融衍生工具市场概述 二、金融期货交易市场
短期债券（欧洲信 贷等）
（证券，中长期资金 贷放）
益损失
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20
Interest Rate Swap
绝对优势 相对优势
A方
B方 比较成本
信用等级
AAA
BBB
借入资金
$5000000 $50000000 0
固定利率筹资成本 11½%
14%
2½ %
浮动利率筹资成本 LIBOR LIBOR+1% 1%
国外投资者 或存款者
国内金融市场 在岸金融市场
离岸金融市场
国内借款者 国外借款者
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2
2、国际金融市场类型
（1）国际货币市场与国际资本市场
▪ 国际货币市场 ▪ 资本市场
（2）现货市场与衍生市场
现货市场是以基础资产或称金融资产为交易对象的 市场，又称为基础市场
2020-11-9
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3
Types of Euro Currency Market
市场利率
A方（信誉好）
利 率 互 换 产 生 的 原 因
2020-11-9
资金来源(Assets) 资金运用(Liabilities) 利率后
支付固定利率的长 随市场利率浮动的短 投资净收
期债券
期投资
益损失
B方（信誉差）
资金来源(Assets) 资金运用(Liabilities) 利率后
随市场利率浮动的 固定收益的长期投资 投资净收
1. 苏联在欧洲的存款 2. 英国政府对英镑使用的限制 3. 美国当局对国内银行活动的限制 4. 欧洲国家货币可兑换性的恢复 5. 石油美元回流 6. 欧洲国家对非居民本币存款的限制
2020-11-9
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10
(6) 欧洲货币市场的类型及其特征
一体型 簿记型 收放型
分离型 基金型
2020-11-9
▪ 20世纪50年代初，为逃避管制，欧洲货币市场开始 形成
▪ 20世纪60年代特别是进入70年代以后，即衍生金 融工具市场出现
▪ 一战以前，伦敦成为最大的国际金融市场
▪ 二战以后，纽约成为最大的国际金融市场，并形成 伦敦、纽约、苏黎世三大国际金融市场
▪ 20世纪60年代以后，欧洲货币市场形成
2020-11-9
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11
石油美元（Oil-dollar)
▪ 中东地区美元回流（Petrodollar Recycling)
石油
欧佩克国家出口石油
各石油进口国把美元汇往 欧佩克国家用于支付石油进口
石油美元
美元
欧佩克国家把石油美元 存入美国和欧洲银行或
投资于美欧金融市场
石油美元 美国和欧洲银行把石油美元 借给第三世界或
净差
1½ %
2020-11-9
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21
Interest Rate Swap
固定利率
A方
互换
B方
11½%
LIBOR
LIBOR+1%
固定利率资金市场
Baidu Nhomakorabea
浮动利率资金市场
2020-11-9
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22
Interest Rate Swap
假定A方与B方谈判确定固定利率： 11.5% 13% 12.25% 2
2020-11-9
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13
六、亚洲货币市场的形成和发展
▪ 1968年10月1日为标志该市场诞生 ▪ 1978年香港开始亚洲美元的争夺业务 ▪ 1986年12月1日东京离岸金融市场模
拟美国的国际银行业务设施(IBF)并且 有日元国际化后盾的支持。
2020-11-9
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第二节 国际货币市场
2. 分离型：境内与境外业务分开，居民与 非居民的存贷业务分开，以隔绝国际游 资对本国货币存量和宏观经济的影响。
3. 簿记型（走帐型）：纯属为逃避税收和 管制，为其他金融市场交易进行记帐或 划帐。
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3、国际金融市场的产生及发展趋势
第六章 国际金融市场
第一节 国际金融市场概述 第二节 国际货币市场 第三节 国际资本市场 第三节 衍生金融市场
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1
第一节 国际金融市场概述
1、国际金融市场定义
居民与非居民之间或非居民相互之间进行金 融资产与衍生金融工具交易的场所或营运网络。
2020-11-9
国内投资者 或存款者
1、基本特征及功能 2、外汇期货交易（Foreign Exchange
Futures） 3、利率期货交易（Interest Rate
Futures）
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三、金融期权交易市场
1、定义及特征 2、类型
2020-11-9
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19
Interest Rate Swap(利率互换)
（1）政局稳定； （2）发达的商品经济和完善的金融制度与金融
机构； （3）实行自由的外汇制度； （4）实行比较灵活的，有利于市场发育的财税
措施； （5）优越的地理位置，现代化的交通、通讯手
段以及其他配套措施； （6）有一支既懂理论又有实际经验的金融人
才。
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9
欧洲美元市场形成的原因
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5
4、国际金融市场的新趋势
▪ 1、国际金融市场全球一体化趋势 ▪ 2、国际金融市场的证券化趋势 ▪ 3、金融创新趋势 ▪ 4、金融自由化趋势
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6
5、欧洲货币市场
（1）欧洲货币市场的含义
（2）欧洲货币市场形成的原因
（3）欧洲货币市场的特征及影响
（4）欧洲货币市场特征：
其他工业国家借款人
石油美元 欧洲美元市场
2020-11-9
石油美元
石油美元
工业国家和第三世界国家
债务人偿还债务本息
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12
(7) 欧洲货币市场业务
欧洲货币市场上银行间的存款有三种： （1）通知存款； （2）定期存款； （3）可转让定期存单（CDs）。 欧洲货币市场上贷款方式有三种: （1）银行同业短期拆放; （2）中长期贷款; （3）辛迪加贷款
①管制松
②利率体系独特
③国际化
④以银行间交易为主的批发市场
（5）欧洲货币市场影响
2020-11-9
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7
Example of Eurocurrency Interest Rate
国内贷 款利率
国内存 款利率
利率 0%
欧洲货币 贷款利率 欧洲货币 存款利率
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8
欧洲货币市场形成的条件
▪ 短期信贷市场 ▪ 短期证券市场 ▪ 贴现市场
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第三节 国际资本市场
▪ 国际信贷市场 ▪ 国际证券市场 ➢国际债券市场 ➢国际股票市场
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16
第四节 金融衍生工具市场
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一、金融衍生工具市场概述 二、金融期货交易市场
短期债券（欧洲信 贷等）
（证券，中长期资金 贷放）
益损失
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20
Interest Rate Swap
绝对优势 相对优势
A方
B方 比较成本
信用等级
AAA
BBB
借入资金
$5000000 $50000000 0
固定利率筹资成本 11½%
14%
2½ %
浮动利率筹资成本 LIBOR LIBOR+1% 1%
国外投资者 或存款者
国内金融市场 在岸金融市场
离岸金融市场
国内借款者 国外借款者
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2、国际金融市场类型
（1）国际货币市场与国际资本市场
▪ 国际货币市场 ▪ 资本市场
（2）现货市场与衍生市场
现货市场是以基础资产或称金融资产为交易对象的 市场，又称为基础市场
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Types of Euro Currency Market
市场利率
A方（信誉好）
利 率 互 换 产 生 的 原 因
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资金来源(Assets) 资金运用(Liabilities) 利率后
支付固定利率的长 随市场利率浮动的短 投资净收
期债券
期投资
益损失
B方（信誉差）
资金来源(Assets) 资金运用(Liabilities) 利率后
随市场利率浮动的 固定收益的长期投资 投资净收
1. 苏联在欧洲的存款 2. 英国政府对英镑使用的限制 3. 美国当局对国内银行活动的限制 4. 欧洲国家货币可兑换性的恢复 5. 石油美元回流 6. 欧洲国家对非居民本币存款的限制
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10
(6) 欧洲货币市场的类型及其特征
一体型 簿记型 收放型
分离型 基金型
2020-11-9
▪ 20世纪50年代初，为逃避管制，欧洲货币市场开始 形成
▪ 20世纪60年代特别是进入70年代以后，即衍生金 融工具市场出现
▪ 一战以前，伦敦成为最大的国际金融市场
▪ 二战以后，纽约成为最大的国际金融市场，并形成 伦敦、纽约、苏黎世三大国际金融市场
▪ 20世纪60年代以后，欧洲货币市场形成
2020-11-9
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石油美元（Oil-dollar)
▪ 中东地区美元回流（Petrodollar Recycling)
石油
欧佩克国家出口石油
各石油进口国把美元汇往 欧佩克国家用于支付石油进口
石油美元
美元
欧佩克国家把石油美元 存入美国和欧洲银行或
投资于美欧金融市场
石油美元 美国和欧洲银行把石油美元 借给第三世界或
净差
1½ %
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Interest Rate Swap
固定利率
A方
互换
B方
11½%
LIBOR
LIBOR+1%
固定利率资金市场
Baidu Nhomakorabea
浮动利率资金市场
2020-11-9
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22
Interest Rate Swap
假定A方与B方谈判确定固定利率： 11.5% 13% 12.25% 2
2020-11-9
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13
六、亚洲货币市场的形成和发展
▪ 1968年10月1日为标志该市场诞生 ▪ 1978年香港开始亚洲美元的争夺业务 ▪ 1986年12月1日东京离岸金融市场模
拟美国的国际银行业务设施(IBF)并且 有日元国际化后盾的支持。
2020-11-9
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14
第二节 国际货币市场