第4章 国际金融市场 PPT
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国际金融市场与欧洲货币市场(ppt 172页)
章 国际金融市场
教学要点 国际金融市场概述 欧洲货币市场 国际金融市场创新
国际金融 兰州大学经济学院 苏华
第一节 国际金融市场概述
一、国际金融市场的概念 国际金融市场（International Financial
Market）的概念 从传统的金融意义上说，金融就是货币的
流通和信用活动。所谓金融市场，是指由于 经常发生多边的资金借贷而形成的资金供求 市场。
第二节 欧洲货币市场 （离岸国际金融市场）
一、欧洲货币市场的概念和类型 欧洲美元是指在美国境外的银行所存贷的
美元资金。 欧洲货币是指投放在某种货币发行国国境
以外的银行所有存贷的该种货币。
欧洲货币市场则是指在货币发行国境外进 行的该国货币存储与贷放的市场。
欧洲货币市场概念
离岸国际金融市场又称“境外国际金融 市场”是指在一国境外进行该国货币借贷的 国际金融市场。
集中性中心
集中性离岸市场是指境内金融市场业务 与境外市场业务融为一体。市场的参与者即 可以是居民也可以是非居民，经营的业务即 可以是离岸业务也可是传统国际金融市场业 务，或称在岸业务。伦敦和香港金融中心即 属于此种类型。
分离性中心
分离性离岸金融市场是指境内金融市场 业务和境外业务严格分离。
对外资银行和金融机构与本国居民之间 的金融业务活动加以限制，只准许非居民参 与离岸金融业务，其目的在于防止离岸金融 交易活动影响或冲击本国货币政策的实施。 美国纽约离岸金融市场设立的“国际银行设 施” （Intetnational Bsnkinh Facilities,IBF）、日本东京离岸市场和新加 坡都属此类。
广义国际金融市场的构成
黄金市场 黄金市场，是集中进行黄金买卖的交易场
教学要点 国际金融市场概述 欧洲货币市场 国际金融市场创新
国际金融 兰州大学经济学院 苏华
第一节 国际金融市场概述
一、国际金融市场的概念 国际金融市场（International Financial
Market）的概念 从传统的金融意义上说，金融就是货币的
流通和信用活动。所谓金融市场，是指由于 经常发生多边的资金借贷而形成的资金供求 市场。
第二节 欧洲货币市场 （离岸国际金融市场）
一、欧洲货币市场的概念和类型 欧洲美元是指在美国境外的银行所存贷的
美元资金。 欧洲货币是指投放在某种货币发行国国境
以外的银行所有存贷的该种货币。
欧洲货币市场则是指在货币发行国境外进 行的该国货币存储与贷放的市场。
欧洲货币市场概念
离岸国际金融市场又称“境外国际金融 市场”是指在一国境外进行该国货币借贷的 国际金融市场。
集中性中心
集中性离岸市场是指境内金融市场业务 与境外市场业务融为一体。市场的参与者即 可以是居民也可以是非居民，经营的业务即 可以是离岸业务也可是传统国际金融市场业 务，或称在岸业务。伦敦和香港金融中心即 属于此种类型。
分离性中心
分离性离岸金融市场是指境内金融市场 业务和境外业务严格分离。
对外资银行和金融机构与本国居民之间 的金融业务活动加以限制，只准许非居民参 与离岸金融业务，其目的在于防止离岸金融 交易活动影响或冲击本国货币政策的实施。 美国纽约离岸金融市场设立的“国际银行设 施” （Intetnational Bsnkinh Facilities,IBF）、日本东京离岸市场和新加 坡都属此类。
广义国际金融市场的构成
黄金市场 黄金市场，是集中进行黄金买卖的交易场
《国际金融市场概述》课件
国际金融市场的风险与监管
市场风险定义
市场风险是指因市场价格变动（如利率、汇率、股票价格和商品价格）而导致投资损失的风险。
市场风险来源
市场风险的来源包括经济周期波动、政策调整、自然灾害等外部因素，以及投资者预期、资金流动等内部因素。
市场风险应对策略
投资者可以通过分散投资、对冲策略、套期保值等方式来降低市场风险。
01
02
03
国际金融市场的未来展望
金融科技
随着金融科技的快速发展，区块链、人工智能、大数据等技术将进一步改变国际金融市场的交易和监管方式，提高市场效率和透明度。
数字化货币
数字货币的兴起将为国际金融市场带来新的支付和结算方式，降低跨境交易成本，提高资金流转速度。
VS
全球化趋势下，跨境资本流动将更加频繁，推动国际金融市场的深度和广度发展。
监管与政策风险定义
监管与政策风险是指因监管政策调整、法规变化等因素导致业务受限或损失的风险。
监管与政策风险的来源
监管与政策风险的来源包括国内外政策调整、监管机构审查、国际合作与制裁等。
监管与政策风险的应对策略
投资者应密切关注国内外政策动态，加强与监管机构的沟通，完善内部合规体系，以降低监管与政策风险。
跨国公司对国际金融市场的影响
跨国公司的资金运作和业务发展对国际金融市场产生重要影响，推动金融创新和服务升级。
跨国公司
是指在全球范围内开展生产和销售活动的公司，通常拥有多个国家和地区的分支机构。
01
是指主要从事金融中介和金融服务业务的机构，包括银行、保险公司、证券公司等。
金融机构
02
包括跨境融资、外汇交易、证券发行与交易等，旨在满足客户需求、扩大市场份额、提高盈利能力。
国际金融市场(包括金市幻灯片PPT
金融衍生工具的特征:杠杆性、虚拟性、定价的高科技性、高度的集中性
(一) 票据发行便利（Note Issuance Facilities-NIFS）
票据发行便利是一种融资方法，借款人通过循环发行短期票据，达到中期融 资的效果。它是银行与借款人之间签定的在未来的一段时间内由银行以承购连续 性短期票据的形式向借款人提供信贷资金的协议。
特点：
•期限较长:（5—20年）,还有宽限期Grace Period •贷款数额较大:千万_数亿美元 •借款人要提供担保:一般要政府、中央银行、大商业银行等提供担保 •贷款选择性和针对性较强。对工程项目评估调查
银团贷款的程序如下：
1、借款人选择牵头银行，双方协商后由牵头银行确定贷款条件，提出贷款协 议书；
货币互换（Currency Swap）是指交易双方互相交换不同币种，相同期限、 等值资金债务的货币及利率的一种预约业务。
利率互换（Interest Rate Swap）是指交易双方在债务币种同一的情况下， 互相交换不同形式利率的一种预约业务。
货币互换
例：假定英镑和美元汇率为1英镑=1.5美元。A想借入5年期的1000万英镑借
票据发行便利的优越性在于把传统的欧洲银行信贷的风险由一家机构承担， 转变为多家机构分担。
票据发行便利对借款人和承购银行双方都有好处，借款人据此可以稳定地获 得连续的资金来源，而承购包销的银行则无需增加投资就增收了佣金费用。
借款人实际要缴纳三种费用：
1、一次性向安排发行的银行交纳管理费用 2、在每期票据的期末向承购包销票据的银行机构支付发行费用 3、向贷款人支付基础参考利率加一个额度的收益，基准利率一般为 LIBOR 或IBBR
预支费用是指贷款人从贷款总额中收取一定比例的一次性费用，作为借款人向 经理行和牵头行支付的费用。预支费用一般占0.5％－2.5％。经理行与牵头行要 将这笔预支费用的一部分分给其他参与银行，因此预支费用又可以分为经理费和 参与费。牵头行所拿的经理费要比其他经理行多的多。
(一) 票据发行便利（Note Issuance Facilities-NIFS）
票据发行便利是一种融资方法，借款人通过循环发行短期票据，达到中期融 资的效果。它是银行与借款人之间签定的在未来的一段时间内由银行以承购连续 性短期票据的形式向借款人提供信贷资金的协议。
特点：
•期限较长:（5—20年）,还有宽限期Grace Period •贷款数额较大:千万_数亿美元 •借款人要提供担保:一般要政府、中央银行、大商业银行等提供担保 •贷款选择性和针对性较强。对工程项目评估调查
银团贷款的程序如下：
1、借款人选择牵头银行，双方协商后由牵头银行确定贷款条件，提出贷款协 议书；
货币互换（Currency Swap）是指交易双方互相交换不同币种，相同期限、 等值资金债务的货币及利率的一种预约业务。
利率互换（Interest Rate Swap）是指交易双方在债务币种同一的情况下， 互相交换不同形式利率的一种预约业务。
货币互换
例：假定英镑和美元汇率为1英镑=1.5美元。A想借入5年期的1000万英镑借
票据发行便利的优越性在于把传统的欧洲银行信贷的风险由一家机构承担， 转变为多家机构分担。
票据发行便利对借款人和承购银行双方都有好处，借款人据此可以稳定地获 得连续的资金来源，而承购包销的银行则无需增加投资就增收了佣金费用。
借款人实际要缴纳三种费用：
1、一次性向安排发行的银行交纳管理费用 2、在每期票据的期末向承购包销票据的银行机构支付发行费用 3、向贷款人支付基础参考利率加一个额度的收益，基准利率一般为 LIBOR 或IBBR
预支费用是指贷款人从贷款总额中收取一定比例的一次性费用，作为借款人向 经理行和牵头行支付的费用。预支费用一般占0.5％－2.5％。经理行与牵头行要 将这笔预支费用的一部分分给其他参与银行，因此预支费用又可以分为经理费和 参与费。牵头行所拿的经理费要比其他经理行多的多。
第4章 国际金融市场
第四章 国际金融市场
国际金融市场的概念 国际金融市场的分类
精品课件
1
一、国际金融市场的概念
指资金在国际间进行流动或金融产品在国际间进 行买卖和交换的场所。
资金的融通发生在本国居民与非居民之间或者非 居民与非居民之间。
国内投资者与存款者
国际金 融市场
国内金融市场
国内借款者
国际金 融市场
国外投资者与存款者
➢短期信贷市场，主要是指银行间的市场。 ➢短期证券市场，期限不超过一年。 ➢贴现市场
精品课件
6
2、国际资本市场
（1）国际资本市场概念
指1年以上的中长期融资市场，参与者有银行、 公司、证券商及政府机构。
（2）国际资本市场的构成 ➢信贷市场。信贷市场是政府机构和跨国银行 向客户提供中长期资金融通的市场。 约束性贷款——政府贷款 无约束贷款——银行贷款 ➢证券市场，主要由债券业务构成。
名义中心（开曼、巴哈马、泽西岛、 安第列斯群岛、巴林等）
n根据业务分为欧洲信贷市场和欧洲债券市场
精品课件
13
（1）欧洲银行信贷市场
分短期信贷和中长期信贷两种
欧洲货币市场的放款利率通常以伦敦银行同业拆放利率 （London Inter-Bank Offered Rate，简称LIBOR）为基 础，加上一个加息率。
外国金融市场实际是一国原有的国内金融市场的对外延 伸，是传统意义上的国际金融市场。
精品课件
8
外国债券市场
外国债券是指外国借款人在某国发行的，以该国货币标 示面值的债券。英国的猛犬债券Bulldog Bond、美国的扬基 债券Yankee Bond、日本的武士债券Samurai Bond。
扬基债券：是在美国债券市场上发行的外国债券，即美国以外的政 府、金融机构、工商企业和国际组织在美国国内市场发行的、以美 元计值的债券。 “扬基”一词英文为“Yankee”，意为 “美国佬”。由于在美国 发行和交易的外国债券都是同“美国佬”打交道，故名扬基债券。
国际金融市场的概念 国际金融市场的分类
精品课件
1
一、国际金融市场的概念
指资金在国际间进行流动或金融产品在国际间进 行买卖和交换的场所。
资金的融通发生在本国居民与非居民之间或者非 居民与非居民之间。
国内投资者与存款者
国际金 融市场
国内金融市场
国内借款者
国际金 融市场
国外投资者与存款者
➢短期信贷市场，主要是指银行间的市场。 ➢短期证券市场，期限不超过一年。 ➢贴现市场
精品课件
6
2、国际资本市场
（1）国际资本市场概念
指1年以上的中长期融资市场，参与者有银行、 公司、证券商及政府机构。
（2）国际资本市场的构成 ➢信贷市场。信贷市场是政府机构和跨国银行 向客户提供中长期资金融通的市场。 约束性贷款——政府贷款 无约束贷款——银行贷款 ➢证券市场，主要由债券业务构成。
名义中心（开曼、巴哈马、泽西岛、 安第列斯群岛、巴林等）
n根据业务分为欧洲信贷市场和欧洲债券市场
精品课件
13
（1）欧洲银行信贷市场
分短期信贷和中长期信贷两种
欧洲货币市场的放款利率通常以伦敦银行同业拆放利率 （London Inter-Bank Offered Rate，简称LIBOR）为基 础，加上一个加息率。
外国金融市场实际是一国原有的国内金融市场的对外延 伸，是传统意义上的国际金融市场。
精品课件
8
外国债券市场
外国债券是指外国借款人在某国发行的，以该国货币标 示面值的债券。英国的猛犬债券Bulldog Bond、美国的扬基 债券Yankee Bond、日本的武士债券Samurai Bond。
扬基债券：是在美国债券市场上发行的外国债券，即美国以外的政 府、金融机构、工商企业和国际组织在美国国内市场发行的、以美 元计值的债券。 “扬基”一词英文为“Yankee”，意为 “美国佬”。由于在美国 发行和交易的外国债券都是同“美国佬”打交道，故名扬基债券。
(国际金融)第四章 国际金融市场
❖ （三）贴现市场 它是指对未到期票据，通过贴现方式进
行资金融通而形成的交易市场。 贴现交易的信用票据主要有政府国库券、
短期债券、银行承兑票据和部分商业票据等。 贴现利率一般高于银行贷款利率。
❖ 二、资本市场(capital market) ❖ 是指期限在1年以上的资金借贷和证券交易的
场所，也称中长期资金市场。 ❖ 资本市场按融通资金方式的不同，又可分为
❖ 四、黄金市场
❖ （一）黄金市场的概念 黄金市场，是集中进行黄金买卖的交易场所。
黄金交易与证券交易一样，都有一个固定的交易场 所，世界各地的黄金市场就是由存在于各地的黄金 交易所构成。黄金交易所一般都是在各个国际金融 中心，是国际金融市场的重要组成部分。
❖ 在黄金市场上买卖的黄金形式多种多样，主 要有各种成色和重量的金条、金币、金丝和 金叶等，其中最重要的是金条。大金条量重 价高，是专业金商和中央银行买卖的对象， 小金条量轻价低，是私人和企业买卖、收藏 的对象。
款业务与非居民的存款业务分开，但允许离 岸帐户上的资金贷给居民。
❖ 三、国际金融市场形成的条件： ❖ 政局稳定 ❖ 宽松的金融环境 ❖ 银行机构集中 ❖ 现代化的国际通讯手段 ❖ 国际金融专业人才
❖ 四、国际金融市场的作用：
❖ 1．推动世界经济全球化的巨大发展 首先，国际金融市场能在国际范围内把大量闲散资
❖ （3）私人储藏 私人出于保值或投机的目的，也会购入
黄金。二战后，随着一些国家或地区对黄金 买卖的放宽，私人储藏黄金数量大为增长。 某些年份私人储藏甚至成为黄金市场上一种 极大的需求动力。
❖ （四）黄金价格变动的因素 ❖ 1、黄金的供求关系
当黄金供过于求时，金价就会下跌； 反之，供不应求，金价就会上升。
国际金融国际金融市场课件
国际金融（）国际金融市场课件
㈢ 国际债券市场： 指国际债券发行与流通的市场，由发行人、
投资者、中介机构组成。 按是否以发行地所在国货币标示面值分为： ⒈外国债券：指发行者在外国金融市场上， 以发行地所在国货币为面值发行的债券。 ⑴扬基债券：外国发行人在美国发行的债券。 ⑵武士债券 ⑶瑞士法郎债券
国际金融（）国际金融市场课件
值资金债务或资产的货币及利率的业务。 种类：
⑴货币互换(Currency Swap) 不同货币浮动利率与固定利率的互换 不同货币浮动利率与浮动利率的互换 不同货币固定利率与固定利率的互换
国际金融（）国际金融市场课件
例：现美国A公司筹资日元进行直接投资，总额 120亿日元，利率7.5％，期限5年，产品销往美国， 创汇为美元。该公司通过某银行与B公司达成互换 协议，即以A公司的日元资金交换B公司的美元资 金。互换的汇价1美元＝120日元，美元利率9.5％， 每年支付一次利息，为期5年。
指在货币发行国境外流通而不受发行 国政府法令管制的所有货币的统称。 ㈡ 欧洲货币市场
指在一国境外进行该国货币借贷、存 放、投资业务的国际金融市场。
国际金融（）国际金融市场课件
二、特点 ㈠ 管制较少 ㈡ 市场范围广阔 ㈢ 利率体系独特 ㈣ 批发性市场 ㈤ 银行同业拆借市场突出
国际金融（）国际金融市场课件
⑵ 利率互换(Interest Rate Swap)
X公司
Y公司
资信等级
AAA
BBB
固定利率筹资
9.4％
10.5％
浮动利率筹资 6个月LIBOR＋0.25％ 6个月LIBOR＋0.75％
互换付款： X公司付给Y公司
Y公司付给X公司
9.45％
筹资全部成本 6个月LIBOR－0.05％
㈢ 国际债券市场： 指国际债券发行与流通的市场，由发行人、
投资者、中介机构组成。 按是否以发行地所在国货币标示面值分为： ⒈外国债券：指发行者在外国金融市场上， 以发行地所在国货币为面值发行的债券。 ⑴扬基债券：外国发行人在美国发行的债券。 ⑵武士债券 ⑶瑞士法郎债券
国际金融（）国际金融市场课件
值资金债务或资产的货币及利率的业务。 种类：
⑴货币互换(Currency Swap) 不同货币浮动利率与固定利率的互换 不同货币浮动利率与浮动利率的互换 不同货币固定利率与固定利率的互换
国际金融（）国际金融市场课件
例：现美国A公司筹资日元进行直接投资，总额 120亿日元，利率7.5％，期限5年，产品销往美国， 创汇为美元。该公司通过某银行与B公司达成互换 协议，即以A公司的日元资金交换B公司的美元资 金。互换的汇价1美元＝120日元，美元利率9.5％， 每年支付一次利息，为期5年。
指在货币发行国境外流通而不受发行 国政府法令管制的所有货币的统称。 ㈡ 欧洲货币市场
指在一国境外进行该国货币借贷、存 放、投资业务的国际金融市场。
国际金融（）国际金融市场课件
二、特点 ㈠ 管制较少 ㈡ 市场范围广阔 ㈢ 利率体系独特 ㈣ 批发性市场 ㈤ 银行同业拆借市场突出
国际金融（）国际金融市场课件
⑵ 利率互换(Interest Rate Swap)
X公司
Y公司
资信等级
AAA
BBB
固定利率筹资
9.4％
10.5％
浮动利率筹资 6个月LIBOR＋0.25％ 6个月LIBOR＋0.75％
互换付款： X公司付给Y公司
Y公司付给X公司
9.45％
筹资全部成本 6个月LIBOR－0.05％
第四单元国际金融市场(ppt 56)
很高，存款的风险相对较低；
这一市场竞争格外剧烈，竞争要素也会降低费用；
这一市场因控制少而创新活动开展更快，降低市场参与者
的买卖本钱。
南开大学 范小云
第二节 欧洲货币市场
一、欧洲货币市场的构成和开展
〔三〕欧洲货币市场的开展
60年代后，这一市场上买卖的货
币不再
局限于美元，马克、瑞士法
郎等也出现
在市场上。
由于买卖双方普通是应用期货市场分散风险或投
机的。
南开大学 范小云
第四节 几种主要的国际金融创新
一、金融期货 金融期货买卖的类型主要有本外货币期货、
利率期货、股指期货和黄金期货。 货币期货很象外汇远期买卖，买卖双方商定
在未来某时辰，按既定汇率，相互交割假定干规 范单位数额的货币。
外汇银行曾经提供了很好的即期和远期外汇买 卖市场，货币期货需求的合理性是什么呢？
南开大学 范小云
第一节 国际金融市场概述
二、在岸国际金融市场 〔二〕国际股票市场 市采取的有限制的直接开放，在股票行业、本国 投资人持股比例、税收等方面停止限制〔我国B 股市场即为有限开放〕。 直接开放的主要方式之一是经过基金投资开 放本国市场，从而到达直接投资于经过他国证券 市场的目的。
南开大学 范小云
南开大学 范小云
第四节 几种主要的国际金融创新
一、金融期货 违约的能够性向远期合约的当事人提出了一
个潜在的严重效果。假定甲赞同2005年6月30日 以每桶30美元的价钱购置石油，而这一天即期价 钱是25美元，买方就有剧烈的动因违约；假设某 人在1998年8月28日签署远期合约，许愿1年后 以136.71日元/美元的价钱售出日元，而依据 1999年8月27日的即期汇价〔日元升值〕计算， 每日元他会遭受0.0016美元的时机损失，卖方也 有剧烈的动因不执行合约。
这一市场竞争格外剧烈，竞争要素也会降低费用；
这一市场因控制少而创新活动开展更快，降低市场参与者
的买卖本钱。
南开大学 范小云
第二节 欧洲货币市场
一、欧洲货币市场的构成和开展
〔三〕欧洲货币市场的开展
60年代后，这一市场上买卖的货
币不再
局限于美元，马克、瑞士法
郎等也出现
在市场上。
由于买卖双方普通是应用期货市场分散风险或投
机的。
南开大学 范小云
第四节 几种主要的国际金融创新
一、金融期货 金融期货买卖的类型主要有本外货币期货、
利率期货、股指期货和黄金期货。 货币期货很象外汇远期买卖，买卖双方商定
在未来某时辰，按既定汇率，相互交割假定干规 范单位数额的货币。
外汇银行曾经提供了很好的即期和远期外汇买 卖市场，货币期货需求的合理性是什么呢？
南开大学 范小云
第一节 国际金融市场概述
二、在岸国际金融市场 〔二〕国际股票市场 市采取的有限制的直接开放，在股票行业、本国 投资人持股比例、税收等方面停止限制〔我国B 股市场即为有限开放〕。 直接开放的主要方式之一是经过基金投资开 放本国市场，从而到达直接投资于经过他国证券 市场的目的。
南开大学 范小云
南开大学 范小云
第四节 几种主要的国际金融创新
一、金融期货 违约的能够性向远期合约的当事人提出了一
个潜在的严重效果。假定甲赞同2005年6月30日 以每桶30美元的价钱购置石油，而这一天即期价 钱是25美元，买方就有剧烈的动因违约；假设某 人在1998年8月28日签署远期合约，许愿1年后 以136.71日元/美元的价钱售出日元，而依据 1999年8月27日的即期汇价〔日元升值〕计算， 每日元他会遭受0.0016美元的时机损失，卖方也 有剧烈的动因不执行合约。
国际金融市场概述课件.pptx
特点：不记名、面额大、期限短、可转
让;
创新之处：
使银行存款业务由被动变为主动； 使银行存款工具具有流动性；
第四节 国际资本市场
一、国际中长期信贷市场 二、国际债券市场
国际债券种类 国际债券的发行条件 国际债券的发行方式 国际债券的信誉评级 国际债券的流通转让
洋基债券（YANKEE BOND）是指美国本土以外的机构，在 美国所发行的美元债券。 由于洋基债券的债权地位， 次于发行者的股东、存款人，及其他债权人，因此，又 被称为次顺位债券（Subordinate Bond）。
思考
国际金融市场形成条件？
需要金融产业集群发展
金融市场聚 集
服务机 构聚集
金融管理机 构聚集
金融客户聚 集
金融机构聚 集
金融资源 及金融产 业聚集区
金融研究与 信息聚集
金融人才聚 集
金融合作交 流机构聚 集
金融资源及金融产业聚集示意图
13
六、国际金融市场形成条件
◆ 稳定的政治、经济局面
◆ 开放、宽松的经济金融政策 ◆ 良好的市场运作体系与金融环境 ◆ 完善的金融制度和金融体系 ◆ 发达的通讯设施、优越的地理位置
四、离岸国际金融市场 根据营运特点，离岸金融中心可以分为：
离岸金 融中心
功能中心
一体化中心（伦敦、香港） 隔离性中心（美国、新加坡等）
名义中心（开曼、巴哈马、泽西岛、 安第列斯群岛、巴林等）
补充：2007-2011年全球金融中心排名
排名 2011年 2010年 2009年 2008 2007
1 伦敦 伦敦 2 纽约 纽约 3 香港 香港 4 新加坡 新加坡 5 上海 上海 6 东京 东京
一、银行同业拆借市场 借贷期限很短 利率较低 每笔交易金额较大 无需担保 常通过经纪人进行
让;
创新之处：
使银行存款业务由被动变为主动； 使银行存款工具具有流动性；
第四节 国际资本市场
一、国际中长期信贷市场 二、国际债券市场
国际债券种类 国际债券的发行条件 国际债券的发行方式 国际债券的信誉评级 国际债券的流通转让
洋基债券（YANKEE BOND）是指美国本土以外的机构，在 美国所发行的美元债券。 由于洋基债券的债权地位， 次于发行者的股东、存款人，及其他债权人，因此，又 被称为次顺位债券（Subordinate Bond）。
思考
国际金融市场形成条件？
需要金融产业集群发展
金融市场聚 集
服务机 构聚集
金融管理机 构聚集
金融客户聚 集
金融机构聚 集
金融资源 及金融产 业聚集区
金融研究与 信息聚集
金融人才聚 集
金融合作交 流机构聚 集
金融资源及金融产业聚集示意图
13
六、国际金融市场形成条件
◆ 稳定的政治、经济局面
◆ 开放、宽松的经济金融政策 ◆ 良好的市场运作体系与金融环境 ◆ 完善的金融制度和金融体系 ◆ 发达的通讯设施、优越的地理位置
四、离岸国际金融市场 根据营运特点，离岸金融中心可以分为：
离岸金 融中心
功能中心
一体化中心（伦敦、香港） 隔离性中心（美国、新加坡等）
名义中心（开曼、巴哈马、泽西岛、 安第列斯群岛、巴林等）
补充：2007-2011年全球金融中心排名
排名 2011年 2010年 2009年 2008 2007
1 伦敦 伦敦 2 纽约 纽约 3 香港 香港 4 新加坡 新加坡 5 上海 上海 6 东京 东京
一、银行同业拆借市场 借贷期限很短 利率较低 每笔交易金额较大 无需担保 常通过经纪人进行
国际金融课件4 国际金融市场
增强资金活力，促 进世界资源重新配置，提高资源在国际间运作效率。
The international community funds are absorbed.Prompted the international financing channels open.Enhance the vitality of capital. Promote the re-distribution of the world's resources. Increasing operational efficiencyof resources are in the international community.
具有比较稳定的货币制度和作为国际支付手段的货币。（Relatively stable international monetary system and as an international means of payment currency ）
实行自由外汇制度，或者外汇金融管制较少，税率较低，外汇调拨、兑 换比较灵活，无歧视政策。（Free foreign exchange regime， or less exchange financial control，a lower tax rate, more flexibly foreign exchange allocation and convertible, non-discriminatory policy. ）
Most international financial transactions sooner or later involve an exchange of one currency for another. The foreign exchange market is considered the largest global financial market and, perhaps, the most effcient one.
The international community funds are absorbed.Prompted the international financing channels open.Enhance the vitality of capital. Promote the re-distribution of the world's resources. Increasing operational efficiencyof resources are in the international community.
具有比较稳定的货币制度和作为国际支付手段的货币。（Relatively stable international monetary system and as an international means of payment currency ）
实行自由外汇制度，或者外汇金融管制较少，税率较低，外汇调拨、兑 换比较灵活，无歧视政策。（Free foreign exchange regime， or less exchange financial control，a lower tax rate, more flexibly foreign exchange allocation and convertible, non-discriminatory policy. ）
Most international financial transactions sooner or later involve an exchange of one currency for another. The foreign exchange market is considered the largest global financial market and, perhaps, the most effcient one.
国际金融市场ppt课件
两个层次：银行与工商企业之间 银行同业之间（主导） 主要币种：美元、日元、德国马克、英镑等 最重要因素：短期利率的确定 ——常用的确定利率的方法
2018/11/17
国际金融市场
17
伦敦银行间同业拆放利率LIBOR（London Inter-Bank Offered Rate） 伦敦同业拆放市场是世界上规模最大、最为典 型的同业拆借市场。 LIBOR已成为制订国际贷款利率的基础，经常 被用来作为基准。
2018/11/17
国际金融市场
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Байду номын сангаас
新加坡银行间同业拆放利率SIBOR（ Singapore Inter-Bank Offered Rate） ——主要应用于亚洲美元市场上 香港银行间同业拆放利率HIBOR（Hongkong Inter-Bank Offered Rate） 纽约银行间同业拆放利率NIBOR（Newyork Inter-Bank Offered Rate） 东京银行间同业拆放利率TIBOR（Tokyo Inter-Bank Offered Rate） 上海银行间同业拆放利率SHIBOR（Shanghai Inter-Bank Offered Rate）
2018/11/17 国际金融市场 15
二、传统的国际金融市场
国际货币市场
国际货币市场指资金借贷期限在一年或一年以 内的交易市场，是进行短期资金借贷的市场， 也称短期资金市场。 国际货币市场一般包括短期信贷市场、贴现市 场、短期证券市场。
2018/11/17
国际金融市场
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A、短期信贷市场：
国际金融市场
本章主要内容：
2018/11/17
国际金融市场
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伦敦银行间同业拆放利率LIBOR（London Inter-Bank Offered Rate） 伦敦同业拆放市场是世界上规模最大、最为典 型的同业拆借市场。 LIBOR已成为制订国际贷款利率的基础，经常 被用来作为基准。
2018/11/17
国际金融市场
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Байду номын сангаас
新加坡银行间同业拆放利率SIBOR（ Singapore Inter-Bank Offered Rate） ——主要应用于亚洲美元市场上 香港银行间同业拆放利率HIBOR（Hongkong Inter-Bank Offered Rate） 纽约银行间同业拆放利率NIBOR（Newyork Inter-Bank Offered Rate） 东京银行间同业拆放利率TIBOR（Tokyo Inter-Bank Offered Rate） 上海银行间同业拆放利率SHIBOR（Shanghai Inter-Bank Offered Rate）
2018/11/17 国际金融市场 15
二、传统的国际金融市场
国际货币市场
国际货币市场指资金借贷期限在一年或一年以 内的交易市场，是进行短期资金借贷的市场， 也称短期资金市场。 国际货币市场一般包括短期信贷市场、贴现市 场、短期证券市场。
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国际金融市场
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A、短期信贷市场：
国际金融市场
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银团的第构成二：节 欧洲货币市场
牵头银行或经理集团
代理银行
参加银行 借银们款团负人 责贷组款织可贷以代监款由牵理督头，一行银管并家行理与或是贷借几银款款家团的人银AB的具银 银商行代 体行 行讨牵理 事贷头人 项款，， 。协它负 可责 以组织银团 贷款管议理人，同时提供由提贷代牵供款理头行一总银部额行分的兼贷50任款％C，的银－也行银7可0行％由，。经由理牵集头 少同对业贷竞款争银；行对来借说款团银同，人指牵行银来定或头团说一贷，代银款家可理行可以银银或以借行行银分此担出团散筹任面贷贷到。款邀款独风家请方险银，面，行一有减所般过 无法提供的大规模、良期好限的长的合贷作款关，系但。要承担较高的贷
对于金额较大、期限较长的贷款，通常采用银团贷款 （Consortium Loan）或辛迪加贷款（Syndicated Loan） 的形式：即由一家或几家牵头银行发起组织一批银行， 按共同的贷款条件对一个借款户进行放款。这种贷款的 数额可高达几亿或几十亿美元，贷款期限一般在7－10年， 也有长达20年。
3、欧洲货币市场的“欧洲”不是一个地理概念，如加勒比海 地区的巴哈马也属欧洲货币市场。一般所谓亚洲美元市场其 实是欧洲美元市场的延伸，或是广义的欧洲美元市场。
例：某国际借款，在伦敦巴克莱银行借一笔英镑，这是伦敦金 融市场的业务；如果该借款人，找上述伦敦的巴克莱银行借一 笔美元，这就是欧洲货币市场业务了。地方未变，但市场性质 改变了。
欧洲货币市场是新型的国际金融市场，最大特点：经营 对象包括所有可自由兑换货币。是当今国际金融市场的核心。
这里有几个问题要明确：
1、境外、欧洲瑞士法郎、欧洲澳元等。
2、欧洲货币市场重点集中在伦敦、卢森堡、巴哈马等金融中 心，亚洲地区则集中在新加坡。
第4章 国际金融市场
一、国际金融市场的概念
指资金在国际间进行流动或金融产品在国际间进行买 卖和交换的场所。
资金的融通发生在本国居民与非居民之间或者非居民 与非居民之间。
国内投资者与存款者
国际金 融市场
国内金融市场
国内借款者
国际金 融市场
国外投资者与存款者
国际金融市场 （离岸市场）
外国借款者
广义：指进行各种国际金融业务活动的场所， 包括资金的借贷、外汇与黄金买卖、衍生金融 产品交易。
狭义：又称国际资金市场，从事国际间资金借 贷与资本交易的场所。
二、国际金融市场的分类
按照经营的业务种类划分
国际货币市场
国
际
金
融
国际资本市场
市
场
国际外汇市场
国际黄金市场
金融衍生市场
银行短期信贷市场 短期证券市场 贴现市场 银行中长期信贷市场 国际股票市场 国际债券市场
二、国际金融市场的分类
按国际间资金流动方式 ➢外国金融市场 ➢欧洲货币市场 ➢外汇市场
的约束； （3）交易一般发生在本国居民与非居民之间。
典型的在岸市场是外国债券市场和国际股票市场。
外国金融市场实际是一国原有的国内金融市场的对外延伸， 是传统意义上的国际金融市场。
大家学习辛苦了，还是要坚持
继续保持安静
外国债券市场
外国债券是指外国借款人在某国发行的，以该国货币标 示面值的债券。英国的猛犬债券Bulldog Bond、美国的扬基 债券Yankee Bond、日本的武士债券Samurai Bond。
国际股票市场
国际股票是对发行公司所在国家以外的投资者销售的股 票；国际股票市场就是筹措国际股票的国际金融市场。
开放市场分直接开放和间接开放。
在直接开放形式下，外国投资者可以直接投资于国内 股市，本金和收益能够自由汇出、汇入。目前多数国家的 股市采取的有限制的直接开放，在股票行业、外国投资人 持股比例、税收等方面进行限制（我国B股市场即为有限开 放）。
1、国际货币市场
（1） 国际货币市场概念
指期限在一年内的银行短期信贷、短期证券及 票据贴现市场。 （2）国际货币市场的构成
➢短期信贷市场，主要是指银行间的市场。 ➢短期证券市场，期限不超过一年。 ➢贴现市场
2、国际资本市场
（1）国际资本市场概念
指1年以上的中长期融资市场，参与者有银行、 公司、证券商及政府机构。
间接开放的主要形式之一是通过基金投资开放本国市场， 从而达到间接投资于他国证券市场的目的。
4、欧洲货币市场
又称离岸金融市场，是非居民间以银行为中介在某种
货币发行国国境之外从事该种货币借贷的市场。
特点： （1）交易一般不使用市场所在国发行的货币； （2）交易基本上不受任何一国国内政策法令的约束，在
利率、业务惯例上有自己的特点； （3）交易双方一般都是交易货币发行国的非居民。
扬基债券：是在美国债券市场上发行的外国债券，即美国以外的政 府、金融机构、工商企业和国际组织在美国国内市场发行的、以美 元计值的债券。 “扬基”一词英文为“Yankee”，意为 “美国佬”。由于在美国 发行和交易的外国债券都是同“美国佬”打交道，故名扬基债券。
武士债券：是在日本债券市场上发行的外国债券，是日本以外的政 府、金融机构、工商企业和国际组织在日本国内市场发行的以日元 为计值货币的债券。“武士”是日本古时的一种很受尊敬的职业， 后来人们习惯将一些带有日本特性的事物同“武士”一词连用， “武士债券”也因此得名。
欧洲货币市场分类
根据营运特点，离岸金融中心可以分为：
离岸金 融中心
功能中心
一体化中心（伦敦、香港） 隔离性中心（美国、新加坡）
名义中心（开曼、巴哈马、泽西岛、 安第列斯群岛、巴林等）
根据业务分为欧洲信贷市场和欧洲债券市场
（1）欧洲银行信贷市场
分短期信贷和中长期信贷两种
欧洲货币市场的放款利率通常以伦敦银行同业拆放利率 （London Inter-Bank Offered Rate，简称LIBOR）为基 础，加上一个加息率。
（2）国际资本市场的构成 ➢信贷市场。信贷市场是政府机构和跨国银行 向客户提供中长期资金融通的市场。 约束性贷款——政府贷款 无约束贷款——银行贷款 ➢证券市场，主要由债券业务构成。
3、外国金融市场
又称在岸金融市场，是指金融交易发生在外国交易者与市场 所在地的本国交易者之间。
特点： （1）交易一般使用市场所在国发行的货币； （2）交易一般受市场所在国金融市场上的惯例和政策法令