民营企业会计稳健性、银行关联与债务融资
会计稳健性
▪ 赵春光(2004)讨论了会计盈余稳健性的变化趋势，发现在 1999、2000和2001年有所提高。
▪ 陈旭东和黄登仕(2006)使用1993-2003年间我国上市公司 数据发现，会计稳健性在1998年后逐渐增强，2001年以 后上市公司的会计具有稳健性。
三、会计稳健性在我国的应用与发展
▪ 第一阶段：从无到有的突破阶段(1985年～ 1997年)
▪ 1985年7月1目，我国实施了《中外合资企业会计制度》， 是新中国成立以来第一部借鉴国际会计惯例制定的全新 的会计制度。它提出了稳健性原则，如存货以成本与可 变现净值孰低法计价等。
▪ 1992年l1月16日，财政部颁布了《企业会计准则》，初 步建立了适应市场经济发展的企业会计制度体系。基本 会计准则提出了会计核算的12项原则，其中规定“会计 核算应当遵循谨慎性原则的要求，合理核算可能发生的 损失和费用”，这是我国首次就稳健性原则(谨慎性原则) 明确提出要求。同时，在行业会计制度中稳健性原则主 要体现在三个方面：即存货计价方法采用后进先出法、 应收账款计提坏账准备、固定资产折旧采用加速折旧法。
6
▪ 会计稳健性的分类： (根据其性质的差异)
▪ 非条件稳健性(Unconditional Conservatism)也称为独立 稳健性(Independent Conservatism)，这种稳健性意味着 会计处理方法在资产或负债形成的时候就已经确定了，不会 再根据其后的经营环境而变化，它一般会导致不可确认的商 誉存在，使得股东权益的账面价值低于其市场价值。如有关 研究开发的费用化处理，以及大部分固定资产使用加速折旧 法等。它是一个总体的偏见，和当期的消息没有关系。
货币政策、会计稳健陛与债务融资
货币政策 、 会计稳健 与债务融资
王生年 秦 晓丽
（ 石河子大学经济与管理学院 新疆 石河子 ８ ３ ２ ０ ０ ０）
摘 要： 本文 以 ２ ０ ０ ３至 ２ ０ １ １ 年我 国 Ａ股上市公司为对 象， 实证检验 了会 计稳健性对债务融资的影响。 研 究发现 ： 会计稳健性 的提 高有助 于企业获得 更 多的债务融资 ； 对非国有企业而言 ， 会计稳健性与债务 融资正
一
、
引言
资金是企业 进行 生产经营活动 的必要条件 ， 没有足够的资金企业 的生存和发展就没有保 障。 如何筹集到所需资金 ， 是决定企业 是否可 以进一步 发展 和扩张的基本前提 。 债 务融资是企业外部融资的重要手段 ， 银行的信贷资金是债务融资 的主要来源 。 由于信息 不对称和代理 问题 的存在 ， 反 映企业财 务状 况和经营成果的会计信息 ， 对 判断债务人的偿债能力具有重要作用 ， 也是银行 评价企业 偿债能力 的重要 依据 。 会计稳健性是 会计 基本原则 之一 ， 是会 计信息质量 的重要指标 （ Ｂ ａ ｓ ｕ ， １ ９ ９ ７ ； Ｂ ａ ｌ ｌ ｅ ｔ ａ ｌ ， ２ ０ ０ ０ ） 。 稳健性可 以有 效
２ ０ ０ ２ ； Ｂ ｈ ａ ｒ ａ ｔ ｈ ， ２ ０ ０ ８ ） 和对真实投资活动的影响 ， 国内已有 的会计稳健性研究主要是针对会计稳健性的计量方法和会计稳健性产生 的 原因 ， 而对于上市公司会计稳 健性 在银行债务融资 中所起作用的研究并不多。 并且 当前学术界对于会计稳健性与银行信贷关系 的研 究更 多是着 眼于企业个体特征对这个关系的影响 ， 而对于宏观经济政策对 会计稳健性与企业债务融资影响的研究很少见 。 基于 以上
企业债务融资与会计稳健性讲述
二、会计稳健性的融资效用-债务融资效用
会计稳健性的需求主要来自于债务契约和报 酬契约( Watts，2003) ，其中债务契约是稳 健性产生的最主要的原因( 杨华军，2007) ， 因此对会计稳健性在债务契约中所发挥的真 实价值进行验证就成为一个重要的研究命题。
二、会计稳健性的融资效用-债务融资效用
三、企业债务融资与会计稳健性-企业性质
非国有企业较国有企业会计政策更稳健。
在银行贷款比例较低的情况下，民营上市公 司的稳健性显著高于国有控股上市公司，银 行对非国有企业给予了较为严格的会计稳健 性。与民营控股的上市公司相比，国有控股 上市公司的会计信息稳健性程度显著下降。 国有企业会计信息稳健性是其公司治理结构 的内生结果，是中国资本市场的特征决定的。
一、会计稳健性的概述-定义
Basu( 1997) 指出，会计稳健性是衡量会计信息质 量的重要指标，指的是对于损失( 坏消息) 和收益 ( 好消息) 会计确认的不对称性，即企业对于损失 要更加及时地确认，而收益则必须有非常充分的 证据时才能确认，要求会计人员在财务报告中确 认好消息比确认坏消息更能得到保证。也就是说， 对于好消息，必须在事项基本能确定发生时才予 以确认，或者分期确认好消息带来的利益；而对 于坏消息则应该尽早确认损失。按照该定义， Basu 找到一个衡量稳健性的方法：如果会计计量 比较稳健的话，会计盈余应能立即对坏消息做出 反应，而对于好消息则反应不强烈。
一、会计稳健性的概述-产生原因
早在中世纪，会计稳健性作为一项计量原则， 在商业活动中得到了广泛的应用。在14 世 纪早期，Henley 在其著作《家政》中建议 从事庄园账目审计的人员保持“忠诚和谨 慎”。Watts (1993) 认为对会计稳健性的需 求主要来自于报酬契约与债务契约，因为稳 健性可延迟向股东的支付以确保债权人的利 益，同时也延迟了基于盈余的报酬的支付， 这确保了股东的利益。
电信行业民营企业偿债能力分析-会计-毕业论文
---文档均为word文档，下载后可直接编辑使用亦可打印---1.1 研究背景 (3)1.2 研究目的和意义 (3)1.2.1 研究目的 (3)1.2.2 研究意义 (3)1.3 国内外研究现状 (4)1.3.1 国外研究现状 (4)1.3.2 国内研究现状 (5)1.4 研究内容与研究方法 (6)1.4.1 研究内容 (6)1.4.2 研究方法 (7)2 偿债能力相关理论概述 (8)2.1 民营企业含义 (8)2.2 企业偿债能力内涵 (9)2.2.1 短期偿债能力 (9)2.2.2 长期偿债能力 (9)2.3 企业偿债能力分析理论基础 (9)2.3.1 企业偿债能力概述 (10)2.3.2 电信行业企业偿债能力的指标 (10)3 电信行业民营业偿债能力中存在的问题分析 (11)3.1 忽视偿债能力管理 (11)3.2 企业内部控制不力 (11)3.2.1 监督制度不完善 (11)3.2.2 监督人员素质低 (11)3.3 财务缺乏约束 (12)3.4 偿债能力指标存在问题 (12)3.4.1 短期偿债能力指标存在问题 (12)3.4.2 长期偿债能力指标存在问题 (13)4 强化电信行业民营企业偿债能力的对策建议 (14)4.1 加强对偿债能力的重视程度 (14)4.2 加强企业内部控制 (15)4.2.1 建立健全监督机制 (15)4.2.2 加强监督人员素质建设 (15)4.3 加强对财务的约束 (15)4.4 偿债能力评价指标的改进 (16)4.4.1 短期偿债能力指标的改进 (16)4.4.2 长期负债比率指标的改进 (17)5 长城宽带有限公司偿债能力案例分析 (18)5.1 公司简介 (18)5.2 问题表现 (19)5.2.1 短期偿债能力问题 (19)5.2.2 长期偿债能力问题 (19)5.2.3 案例分析小结 (20)结论 (21)参考文献 (22)致谢 (23)1 绪论1.1 研究背景电信行业民营企业偿债能力管理问题研究的背景是,我国当今正是经济高速发展的新时代,市场竞争的危机和机会并存。
会计稳健性对债务与权益融资成本影响差异研究
会计稳健性对债务与权益融资成本影响差异研究作者：邱玉莲张雯雯魏明良来源：《会计之友》2014年第10期【摘要】文章以2007—2012年沪深两市湖北省制造业A股上市公司的年度财务数据为样本，实证检验了会计稳健性对债务与权益融资成本的影响。
结果发现：提高会计稳健性不仅能降低债务融资成本，还能降低权益融资成本；但相比于债务融资成本，权益融资成本对会计稳健性的波动更加敏感。
【关键词】会计稳健性；债务融资成本；权益融资成本中图分类号：F233 文献标识码：A 文章编号：1004-5937（2014）10-0054-05一、引言稳健性是会计信息的质量特征之一，要求在会计确认、计量与报告时谨慎确认资产或收益，及时确认负债或损失。
近年来学术界涌现出大量研究会计稳健性的存在性和影响因素的成果，而与其产生的经济后果相关文献却屈指可数。
仅有的几篇文章也只是从单方面分析会计稳健性与债务融资成本的关系，或者从单方面论证稳健性与权益融资成本的关系。
国内尚未见到会计稳健性对这两种融资成本影响程度差异的研究。
但理论上债权人和股东在获取信息能力与规避不对称信息风险的能力上存在差异，会导致这两种融资成本对稳健会计信息的敏感度出现差异。
另外，陈旭东、黄登仕（2006）采用1993—2003年中国上市公司的数据进行实证分析得出：中国的会计稳健性具有明显的行业特征，其中制造业最明显。
而湖北省作为中部的制造业大省，最具代表性。
湖北省资本市场建设工作会议宣布，湖北上市公司数量居中部地区首位，已有境内上市公司82家，其中有48家属于制造业，占比高达58.54%。
因此，本文以湖北省制造业上市公司为例，实证分析会计稳健性对债务与权益融资成本的影响差异。
旨在为“债权人和股东二者中谁更在乎上市公司是否遵循了稳健的会计政策”这一课题提供经验数据，为完善稳健性经济后果的实证研究提供新的视角。
二、文献回顾（一）会计稳健性与债务融资成本国外研究方面，Ahmed，Billings，Morton与Stanford-Harris（2002）最早发现，债权人与股东双方在红利分配方案中的利益冲突越激烈，公司的会计稳健性反而越高。
制度环境与民营企业会计稳健性研究——来自中国上市公司的经验证据
善 的市 场环境 下 ， 对 于其他 类 型企业 、 相 尤其 是 国
有企业 ， 营企 业 所 面 临 的制 度 环 境存 在 显 著差 民
营企业存 在 比 国有 企 业 更强 的外 部 融 资 约束 ， 企
异， 不仅在 债务 融资 、 还是 权益 融 资方 面都 受到更
多 的体 制性歧视 ， 而在税 收和监管政策 方面也有较
陕
西
农
业
科
学
制 度 环 境 与 民 营 企 业 会 计 稳 健 性 研 究
— —
来 自中 国上 市 公 司 的经 验 证 据
刘 淑 洁
（ 海 交通 大 学 安泰 经济 与管理 学 院会 计 系， 上 上海 ２ ０ ３ ） ０ ０ ０
摘 要 ： ２ ｏ —２ ０ 以 ０ ３ ０ ９年 沪深 Ａ 股 市场 上 市 公 司 数 据 为样 本 ． 用 扩展 的 Ｂ ｓ 使 ａ ｕ模 型 检 验 了制 度 环 境 对 会 计
认 了我 国上市 公 司会计 稳健性 的存在 。
方 政府所控 制 ， 而法律 约束难 以限制政 府权力 ， 同
时 ， 票 市 场 设 立 的 初 衷 就 是 为 国 企 改 革 和 解 困 股
服务， 而有 效 的投 资者 法 律保 护 与 这 样 的 目标 很
可 能 是 矛 盾 的 。 因 此 ， 府 和 法 律 的 因 素 交 织 在 政
从 制 度 层 面研 究我 国会 计 信 息 质 量 的 改善 提 供 了思 路 。 关 键 词 ： 场化 ； 市 民营 企 业 ； 计 稳 健 性 会
稳健 性 是 衡 量 会 计 信 息 质 量 的重 要 指 标 之
一
大 区别 ， 种 差 异 在 市 场 化 程 度 较 低 的 地 区 更 为 严 这 重 。 因 此 ， 者 重 点 关 注 了 民营 上 市 公 司所 面 临 的 笔
会计稳健性债务成本相关性论文
会计稳健性与债务成本的相关性研究中图分类号:f230 文献标识:a 文章编号:1009-4202(2010)10-183-01摘要稳健性作为会计确认和计量的重要原则之一,不管是理论界还是实务界,都深受其影响。
对于目前我国的上市公司而言,由于股权融资远远不能满足上市公司的融资需求,债务融资自然成为公司的一项重要经济活动。
而债务成本直接关系着融资效率,影响着公司的增长和业绩。
关键词会计稳定性债务成本相关性对于债权人来说,他们最关心的还是企业的盈利能力和还本能力,因此企业利润与净资产是债权人重点关注的会计指标。
而企业选择何种会计政策、会计稳健程度将直接影响上述会计指标,因此一方面为了最大限度的降低风险,债权人会要求经理采用相对谨慎的会计政策,从而保证经理没有高估利润和资产,保证贷款能够安全回收。
另一方面,债权人也更倾向于给具有较高会计稳健性的企业提供较低利率的贷款,作为降低契约成本的一种补偿。
所以,会计稳健性的存在降低了债务契约违约的可能性,降低了债务契约成本,提高了企业价值,保障或提高了企业偿债能力,通过递延确认收益、对股利分配加以约束,从而保证企业稳健经营(watts,1993)。
2002年watts就从契约的角度分析了会计稳健性。
他认为会计稳健性是作为协调公司内部各契约参与方利益冲突、保证契约有效执行的机制,能显著降低信息不对称条件下契约各方的道德风险和机会主义行为,是作为降低企业潜在诉讼成本、契约成本以及政治成本的一种治理机制。
根掘anwer等人在2000年的研究发现,会计稳健性程度与债务成本负相关,选择稳健的会计政策的公司往往面临较低的债务成本,这一证据一方面表明会计稳健性在债务契约执行过程中发挥重要作用,另_方面表明债权人的确非常关心企业会计政策是否谨慎。
总之,在债务契约中,稳健性作为一种有效缔约机制而内生地出现(watts,2002)。
在我们的研究设计中,债务成本(cod)是被解释变量。
会计稳健性与企业筹资的实证研究
Ｗａ Ｒ ｓ ， ２ ０ ０ ８ ） ，以及 实现 控制权 的更早 转移 （ Ｚ ｈ ａ ｎ ｇ ， ２ ０ ０ ８ ） 。还有 文献 研 究 了债 务 契 约对 会计 稳健 性 的影 响 ，Ｎｉ ｋ ｏ ｌ ａ ｅ ｖ（ ２ ０ １ ０ ）分析 了债 务契约 中限制条 款对 企业 会 计 稳健 性 的影 响 ，发现 限制 条款 越 多 ，企 业 的会计 稳健 性水 平就 越 高 。在股 权 融资 与
传 递 公司 资产状 况 、经营 成 果和现 金流 量等 信 息 ，出资者 借助 公 司披 露 的会 计信 息
进行 投 资决策 ，出资人投 资过 程也 就是 企业 筹 资过程 ，由此 ，会 计信 息成 为影 响企 业筹 资活动 的重要 因素 。公 司治理 是 降低 公司 内部代 理成 本 ，保证 公 司实现 长 远发 展 前景 、获取 长期 业绩 的一 套机 制 。其 中一个 主要 方面 是现 代企 业理 论所 强调 的债
融 资类 型 会计 稳健 性 的大 小顺 序 为 ：银 行贷 款 融 资主导 型 ＞ 股 权 融资主 导 型 ＞ 公
开 债 融资 主 导型 。 关键 词 ：会 计 稳健 性 、企 业筹 资 、债 务契 约
中图分 类号 ：Ｆ ２ ３ 、Ｆ ２ ３ ９
２
索玲玲 杨克智 季皓
一
、
引言
筹 资来源 ， 其 经济 特征 使财 务报 告呈 现 出更及 时 的损 失确认 （ Ｂ ａ ｌ ｌ ｅ ｔ ａ Ｌ ， ２ ０ ０ ０ ； Ｂ ａ ｌ ｌ ｅ ｔ ａ １ ． ， ２ ０ ０ ８务成 本 （ Ａｈ ｍｅ ｄ ｅ ｔ ａ １ ． ，
会计稳健性影响因素及经济后果研究
会计稳健性影响因素及经济后果研究会计稳健性一直是会计领域的重要议题。
它涉及到财务报告的质量和可靠性，对企业和投资者都有着重大的影响。
本文将简要概述会计稳健性的概念，进一步分析其影响因素，探讨其经济后果，以期为相关利益者和决策者提供参考。
会计稳健性是指财务报告对不确定性和风险进行恰当反映，同时保持必要的谨慎态度。
会计稳健性是财务报告质量的重要保障，它可以帮助企业和投资者更好地评估风险，做出明智的决策。
然而，会计稳健性的影响因素众多，其经济后果也不可忽视。
会计稳健性的影响因素主要可以归结为两大类：内部因素和外部因素。
内部因素包括公司治理结构、管理层激励等；外部因素则包括政府政策、市场环境等。
这些因素在不同程度上影响着会计稳健性。
以我国上市公司为例，研究发现，公司治理结构会对会计稳健性产生显著影响。
具体来说，董事会规模越大、独立性越强，会计稳健性程度越高；而管理层激励则会削弱会计稳健性。
政府政策和市场环境也会对会计稳健性产生影响。
例如，政府的监管力度会影响企业的会计处理方式，而市场竞争则可能促使企业采取更加稳健的会计政策。
会计稳健性的经济后果主要表现在以下几个方面：它可以帮助企业降低债务成本，提高融资效率；它可以帮助投资者更好地评估企业价值和风险，从而做出更明智的投资决策；它还有助于提高市场的整体效率。
然而，过度的会计稳健性也可能带来一些负面影响。
例如，过于保守的会计政策可能导致企业低估资产和收益，从而错失一些有利的投资机会。
因此，如何在保持会计稳健性的同时，避免过度稳健，是企业和投资者需要的问题。
会计稳健性是一个复杂的概念，其影响因素和经济后果都值得深入探讨。
为了提高会计稳健性，企业和投资者需要内部和外部因素的影响，并适度运用会计稳健性，避免过度或不足。
政策制定者和监管机构也应加强对会计稳健性的监管和规范，以促进市场的健康发展。
未来，随着全球经济环境的变化和会计准则的演进，会计稳健性的影响因素和经济后果可能会有所改变。
债务融资对会计稳健性的影响分析
债 务 契约本 身是 不完 全契 约 ， 债务 人相 比债权 人 具有 信 息优
势 。债 权 人 的 权 利 主 要 集 中 在 签 约 前 对 债 务 人 的选 择 ， 签 而
制， 只能依 靠合 同 的约定 被动 的等待 债务 人履 行承 诺 。债务
人 取得 资金 的控 制权 和使 用 权 ， 于道 德 风 险 问题 ， 务 人 由 债
越 严 格 。基 于 以 上 理 论 ， 文 通 过 债 务 治 理 结 构 分 析 不 同 环 本 境 下 债 务 融 资 对 会 计 稳 健 性 的影 响 。
二 、 务 治 理 结 构 对 稳 健 性 的 影 响 债
詹 森 和 麦 克 林 （ｅ ｓｎ ＆ Ｍｅ ｋｉｇ ９ ６ 从 自 由 现 金 Ｊｎｅ ｃ ｌ ，１ ７ ） ｎ 流 的 角 度 指 出 ，均 衡 的 企 业 融 资 结 构 是 由 股 权 代 理 成 本 和
基 于各 种各样 的 目的（ 如提 高 在 职消 费 、 目扩 大 公 司规 譬 盲
模 等 等 ） 能 会 增 加 债 权 人 的 投 资 风 险 。债 权 人 为 了 维 护 自 可
己的利 益 ， 会采 取一 些措 施 对 债务 人 进 行 约 束 ， 常 见 的手 最 段 包括 ： 合 同 中规 定 一 些 条 款 限制 债 务 人 增 加 破 产 风 险 在 （ 表现 为减 少资 产或 增加 负 债 ） 限制 债 务人 资金 的 用途 、 、 发 现 风险增 加 时强制 性收 回资金 、 求提 供担 保 等 。上 述措 施 要 在 一定 程度上 可 以确保 合 同的 实施 ， 一定 的效 果 ， 都 是 有 但 “ 围追 堵截 ” 的方法 ， 治标 不 治本 。债权债 务关 系失 衡 的根 本 原 因在 于信息 不对 称 。如何 防止 债 务人 将 信 息 优 势转 变 为
会计稳健性与上市公司债务融资治理
（ ． 哈 尔滨 学 院 财 务处 ，哈 尔滨 １０ ８ ；２ １ ５０６ ．上 海 海事 大 学 经 济 管理 学 院 ， ２ １０ ；３ ０ ３６ ．深 圳 华为 有 限公 司 ，广东 深 圳
摘要 ：在讨论会 计稳健 原则 的历 史发展和 债务 融 资治理 关 系的基 础上 ， 实证检 验 我 国上 市公 司
Ｄｅ ｉ ，Ｍ Ｈ ｒ Ｒｅｌ（ ０ ３ 最 早 对 Ｂ ｓ 反 ｉ ｒ ｈ ｕ ｅ 和 ｉｄ ２０ ） ｔｃ ａｕ的 向 回归 方 法 从 计 量 经 济 学 角 度 提 出 质 疑 ，Ｇｖｌ， ｉ ｙ ｏ Ｈｙ ａｎ和 Ｎ ｔ ａ ｎ （０ ６ 认 为 Ｂ ｓ 稳 健 性 计 量 ａａ ｊ ｒ ａ ２０ ） ａｕ的 是 一 种 及 时 性 差 异 计 量 ，这 种 及 时 性 差 异 计 量 有 严 重 的计 量 错 误 问 题 ，一 些 与 稳 健 性 不 相 关 的 企
自从 ｗ ｔ （ ９ ３ 建 议 对 稳 健 性 进 行 系 统 研 ａ ｓ １９ ） ｔ
究 以来 ，会 计稳 健 原 则作 为 会计 理 论 中 一项 基 本
原 则 ， 日益 受 到理 论 界 的重 视 。从 会 计稳 健 性 的 角 度 研 究 公 司治 理 是 近 年 来 理 论 研 究 中 的 热 点 问 题 。
健 会计” 一词 来 表示 企业 权 益 的 市场 价值 长 期 超 过 其账面价 值后 ，Ｍ Ｂ及其 变 体 就广 泛 地成 为 了 Ｔ
计量 稳 健 性 的 一 个 方 法 （ Ａ ｍ ｄ 如 ｈ ｅ ，Ｍｏ ｏ 和 ｒｎ ｔ Ｓ ｈｅ ｒ （ｏ ｏ ，Ｂ ａｅ 和 Ｒ ａ （ ０ ０ ，Ｇｖｌ ｅ ａ￣ ２ ｏ ） ｅｖｒ ｙ ｎ ２０ ） ｉ ｙ ｏ
民营企业债券融资现状
民营企业债券融资现状随着市场经济的发展和国家政策的支持，民营企业债券融资在中国取得了长足的发展。
民营企业债券融资是指民营企业通过发行债券来筹集资金，以满足企业经营和发展的资金需求。
本文将对民营企业债券融资的现状进行分析和探讨。
一、民营企业债券融资的背景和意义民营企业是中国经济的重要组成部分，也是创新驱动发展的重要力量。
然而，由于民营企业的规模相对较小、信用评级较低，以及融资渠道受限等因素，它们往往面临着融资难、融资贵的问题。
而债券融资作为一种直接融资方式，可以为民营企业提供多元化的融资渠道，降低融资成本，帮助企业解决融资困难，推动其可持续发展。
二、民营企业债券融资的发展历程民营企业债券融资在我国起步较晚，但近年来发展迅速。
最早的民营企业债券于1993年在深圳证券交易所挂牌上市，标志着我国民营企业债券市场的正式开启。
此后，我国政府相继出台了一系列政策，支持和规范了民营企业债券融资。
例如，2004年，中国证监会发布了《关于民营企业债券发行和交易的指导意见》，进一步促进了民营企业债券市场的发展。
目前，我国的民营企业债券市场已经取得了长足的进展，并成为我国资本市场的重要组成部分。
三、民营企业债券融资的特点和优势与传统的信贷融资相比，民营企业债券融资具有以下特点和优势：1.多元化的融资渠道：债券融资为民营企业提供了多元化的融资渠道，不仅可以通过发行公开市场债券、私募债券等方式筹集资金，还可以通过发行绿色债券、可转债等创新品种来满足企业的不同融资需求。
2.降低融资成本：债券融资相对于银行贷款等传统融资方式来说，融资成本较低。
一方面，债券投资者可以通过债券市场获得更高的收益；另一方面，债券发行人可以根据自身的信用状况和市场需求来灵活确定债券的利率和期限，降低了融资成本。
3.提升企业形象和信用评级：债券融资可以通过公开发行债券的方式，提升企业的知名度和形象，增强市场竞争力。
同时，通过债券融资，企业还可以建立健全的财务制度和信息披露机制，提高自身的信用评级，进一步降低融资成本。
论民营企业会计稳健性与债务融资的关系
、
绪 论
１ ． １选 题 的 意 图
在国家大力提倡发展 民营经济的大背景下 ，民营企业 快速发展面临 着巨大的资金需求 ，当完成 了企业成立时的原始投 资后 ，民营企业者们 般会面临资金匮乏 的状态 ，面对 证券 市场严格 的上 市制度 与 审核条 件 ，民营企业很难 到股市融 资。民营企业要取得充足的资金用于扩大经 营，只有通过债务融资这种 间接融资渠道进行。民营企 业要顺利完成债 务融资 ，必将通过债权人 的重重审查 ，债权人一般要求 债务人实施稳健 的财务政策 。提供真实可靠 的财务信息 ，研究会计稳健 性与债务融资 的 关 系，可 以使 民营企业提高债务融资 的成功率 ，把融资风险降到最低 。
会计稳健性原则是指对某些经济业务或会计事项存在较大不确 定可 能性的情况 下，要求人们在会计处理上持谨慎小心 的态度 。通 常的处理 原则是 ：应预计可能产生 的损失 ，但不预计可能产生 的收益 和过高估计 资产的价值。会计稳健性原则要求体现于会计核算 的全 过程 ，包括会计 确认 、计量 、报告 等会计核算 的各个方面。要求 不得高估 资产和利润 的 数额 ，要求有稳妥合理 的确认标准和方法 ，在财务报告 方面 ，要 向会计 信息 的使用者提供尽可能全面 的会计信息 ，不能隐瞒可能发生的各项风 险和损失 。 ２ ．２企业组织形 式的差别对会计政策的不同选择 不 同组织形式的企业选择会计政策时根据企业 目标的不 同而有所侧 重 。会计信息的使用者包括政府 、股东 、供应商 、债权人及潜在 的客户 等 ，他们 的利益需求不一致 ， 会 计政策 的选择可以在一定程度上侧 重于 某一类会计信息 的使用者 。而对于债权人来说 ，最重要的莫过 于通 过审 查会计信 息来确定企业未来还本付息的能力 ，而是否采取稳健 的会 计政 策也决定 了会计信息 的稳健性和可信度。上市公 司或大型 国有企 业可能 为粉饰财务报表在制度允许的框架内多计收益少计费用 ，而 民营企业要 取得债权人的信任从而获得资金就应该采稳健 的会计政策 ，对不确定 的 经济事项 ，尽量多预计损失 ，少计或不计收益 ，这样有利 于获得债权人 的认可 ，取得融资便利 。 ２ ． ３债 务 融 资 的基 本理 泠 融资 即为企业筹集资金的过程 。企业融资的渠道可以分为两类 ：债
民营企业会计稳健性、银行关联与债务融资
改善民营企业外部融资环境的重要途径。 会计稳健性作
对于 会计 稳 健 性与债 务 融 资 的关 系 。 目前文献 的观
即会 计稳 健 性有 利于 企 业取 得 更 多的债 务 为会计信息的重要质量指标有助于降低 民营企业与银 点 比较 一致 ，
行 之 间 的信息 不 对称 ， 银 行关联 作 为 一种 重 要 的企业 声 融资。Ｗａ ｔ ｔ ｓ （ ２ ０ ０ ３ ） 认为债务是引起会计稳健性的一个
果显示， 总体而言 ， 会 计 稳 健 性 与 银 行 借 款 比例 正相 关 ， 但 当按 照 银 行 关联 将 债 务 人 分 类后 ， 发 现 这 种 正 相 关 关 系 只适 合 于
没有银 行关联的企业 ； 对具有银行 关联的企 业， 会计稳健性 与银 行借款 比例 影响程度下 降了， 表 明银行 关联 与会计稳健性 在企业的银行债务 融资中具有替代效应。
【 关键词 】 民营企业 ； 银行 关联 ； 会计稳健性 ； 债务 融资
一
、
引言
权人、 投 资者 和政 府 等外 部相 关 利益 者 对会 计信 息 质量
债 务人 提 前确 认 收益 可能 目前我 国 民营 企 业债 务 融 资 的 主 要 途看 ，
。与“ 会 计约 束 ” 这 种事 后 约束 相 比 ， “ 非会 计 约 多 的保 证 ， 或 者 说 与 确 认收 益 相 比 ， 要 求确 认 损 失 更及 计 约 束 ”
义， 此 外 在 研 究 方 法上 采 用 了 面板 数 据模 型 ， 克 服 了部 分 同类文 献将 面 板数 据 当混 合数 据 处理 的不足 ， 能 更充 分 地 挖掘 数据 信息 ， 使研 究结 论 更加 准确可 靠 。
二、 理论 分析 与研 究 假设
211289682_地方政府债务风险与企业会计稳健性
地方政府债务风险与企业会计稳健性唐云锋1，孙钰鹏2（1.浙江越秀外国语学院 国际商学院，浙江 绍兴 312000；2.中央财经大学 会计学院，北京 100081）〔摘要〕近年来，随着地方政府债务规模不断扩张，其潜在的风险已经引起各方的高度重视。
本文基于全国省级数据，实证检验了我国地方政府债务风险对当地上市公司会计稳健性的影响及作用机理。
研究发现，地方政府债务风险与企业会计稳健性具有显著的正相关关系，财政压力和晋升激励作为地方政府债务风险主要动因，对这种正相关关系具有助推作用。
进一步研究发现，异质性检验中，地方政府债务风险与企业会计稳健性的正相关关系存在显著的区域效应特征和产权异质性。
机制分析研究发现，地方政府债务风险与企业信贷规模存在显著的负相关关系，且这种负相关关系越显著，企业会计稳健性越高。
本研究为证明地方政府行为影响企业会计稳定性提供了直接证据，为我国防范和化解地方政府债务风险提供路径与方法支持。
〔关键词〕地方政府债务风险；企业会计稳健性；财政压力；晋升激励中图分类号：F812.7 文献标识码：A 文章编号：1008-4096（2023）03-0050-11一、问题的提出随着我国城镇化进程的推进，扩大基础设施投融资成为地方政府的迫切需求。
党的二十大报告指出，要坚持稳中求进工作总基调，把防范重大金融风险放在更加重要的位置。
自2008年全球金融危机以来，我国地方政府债务规模迅速扩张，从2008年的3.2万亿元上涨到2018年的18万亿元。
随着2015年《中华人民共和国预算法》实施，依靠“土地财政+平台贷款”的直接融资转向政府投资基金、棚户区改造和PPP （政府与社会资本合作）项目等间接融资，并已然成为地方政府债务新的风险点。
地方政府的融资特权降低了资本市场配置效率，抑制了企业的投资和创新［1-2］。
地方政府债务风险会对资本市场甚至企业行为产生影响，针对地方政府债务对微观企业行为影响的研究。
Chikore 和Gachira ［3］认为，地方政府债务对企业投资存在“挤入效应”和“挤出效收稿日期：2023-03-10基金项目：浙江省自然科学基金一般项目“空间效应视角下地方债务与房价的风险强化机制研究”（LY20G030014）；国家社会科学基金面上项目“金融安全视角下房地产与政府债务风险叠加效应及其防控研究”（18BJY209）作者简介：唐云锋 (1971—)，男，湖南祁阳人，教授，博士生导师，主要从事公共经济研究。
会计稳健性对债务成本的影响
会计稳健性对债务成本的影响摘要本文通过实证研究会计稳健性与债务成本间的相关性特征。
以会计稳健性概念、会计稳健性分类以及存在条件、融资成本相关概念与影响因素为切入点，进而探讨会计稳健性对债务成本的影响。
然后以中小板企业为实证研究对象，研究发现中小企业的会计稳健性对债务成本具有负向影响，会计稳健性提升，则债务成本下降。
而且，国有企业的会计稳健性对债务成本的弱化作用更小，非国有企业则表现出更强的弱化作用。
最后文章根据研究结论提出相关建议，以期为政府部门加强市场监管，缓解企业融资约束问题，有效保障债权人利益提供有效参考。
关键词：会计稳健性；债务成本；信息1.导论1.1研究背景会计稳健性的出现是为了保护债务人权益，但随着会计稳健性的逐步应用起到良好的效果，而后将会计稳健性作为评价企业会计信息质量的重要参考指标。
会计稳健性能够提高企业财务会计信息质量，降低债权人投资风险。
因而，会计稳健性既能够提升企业财务会计信息质量，提高企业风险防范能力，也能够有效改善信息不对称对债权人带来的不利影响。
我国企业普遍采用传统的历史成本计量模式，2023年引入公允价值计量模式之前我国企业普遍采用历史成本计量模式，缓解了2023年次贷危机造成的巨大冲击，给企业减轻了许多损失。
会计稳健性与企业成本计量模式密切相关，一定程度上体现了我国企业整体财务会计信息质量较高，会计稳健性得到较好的应用。
会计稳健性对企业融资成本具有一定影响。
一方面会计稳健性能够在一定程度上反映企业经营稳定性，对债权人来说通过会选择经营稳定的企业作为投资对象，因而在实际选择时通常会选择会计稳健性较好的企业，而且债权人考虑到风险因素，在确定融资成本时可能给予适当让步。
另一方面，会计稳定性可能会导致企业财务表现较差，债权人难以判断财务表现较差的关键原因。
基于此，本文以中小板上市企业会计稳健性与债务成本的相关性作为研究出发点。
1.2研究意义新时期，我国资本市场逐步完善，但也频频曝出企业会计失信，财务某某等行为，对资本市场秩序稳定带来不利影响。
管理公司的财务稳健性和偿债能力
管理公司的财务稳健性和偿债能力在当今日益竞争激烈的商业环境中，管理公司的财务稳健性和偿债能力是确保企业持续发展的关键因素。
本文将深入探讨如何提高管理公司的财务稳健性和偿债能力，并提供一些建议和策略。
一、财务稳健性的重要性财务稳健性是指公司在经济不确定性和风险面前的抵御能力。
具备良好的财务稳健性可以帮助公司有效应对市场波动、经济周期和竞争压力，从而保护企业的利益并确保长期发展。
1.1 健全的财务结构管理公司的财务稳健性取决于其财务结构的健全程度。
合理的财务结构应包括适当的债务比例和充足的股本。
通过维持适度的债务水平和优化股本结构，公司能够降低财务风险，提高财务稳定性。
1.2 持续盈利能力持续盈利能力是公司财务稳健性的关键指标之一。
尽管每个行业的盈利能力存在差异，但公司应致力于提高净利润率、毛利润率和营业利润率等重要的盈利指标。
通过改善经营效率、降低成本和提高产品或服务质量，公司能够增强盈利能力，进而提高财务稳健性。
二、偿债能力的重要性偿债能力是公司履行债务和负债责任的能力。
保持良好的偿债能力对于维护企业声誉、获取更多的融资和确保可持续发展至关重要。
2.1 流动性管理流动性管理是提高偿债能力的核心。
公司应确保拥有足够的流动性资产，以应对短期债务的偿还和不可预见的经营风险。
合理的现金流管理、灵活的投资决策和适度的债权权益结构都是提高流动性的关键。
2.2 资本结构和债务管理公司的资本结构和债务管理对偿债能力至关重要。
合理平衡长期债务和短期债务，并确保良好的债务经营管理，能够增强公司的偿债能力。
通过组织定期的债务偿还计划、审慎选择债权人和优化债务结构，公司能够保持良好的偿债能力。
三、提升财务稳健性和偿债能力的策略为了提高管理公司的财务稳健性和偿债能力，以下策略值得参考：3.1 资金计划和预算管理公司应建立有效的资金计划和预算管理机制。
通过精确的预测和规划，公司能够更好地管理现金流，避免流动性紧张和无法偿还债务的风险。
会计稳健性与企业财务风险
会计稳健性与企业财务风险【摘要】本文探讨了会计稳健性与企业财务风险之间的关系。
在介绍了会计稳健性的概念和企业财务风险的定义。
在正文中，分析了会计稳健性对企业财务风险的影响以及会计稳健性原则的实施情况。
将企业财务风险进行分类并探讨了如何评估这些风险。
总结了会计稳健性和企业财务风险之间的关系，并强调了加强会计稳健性对降低企业财务风险的重要性。
在结论中，强调了未来在企业管理中更加注重会计稳健性应用的必要性。
通过本文的研究，可以更好地了解会计稳健性对企业财务风险的影响，为企业管理和决策提供参考依据。
【关键词】关键词: 会计稳健性、企业财务风险、影响、实施、分类、评估、关系、加强、降低、重要性、未来、管理、应用。
1. 引言1.1 会计稳健性的概念会计稳健性是会计准则中的一个重要原则，它要求会计师在面对不确定性时，应该保守地处理和披露这些不确定性，以确保财务报表的真实性和可靠性。
具体地说，会计稳健性要求在资产和收入的确认上，应该假定风险和损失存在的可能性更大，而在负债和费用的确认上，应该假定盈利的可能性更小。
这样，会计稳健性可以帮助企业更准确地反映其潜在的风险和损失，有效地保护利益相关者的利益。
会计稳健性的实施可以提高企业的财务透明度和可靠性，降低不确定性对企业的影响，从而有助于降低企业的财务风险。
在面对诸如市场波动、政策变化、自然灾害等不确定性因素时，如果企业实施了会计稳健性原则，那么就可以更早地发现和应对潜在的风险，减少损失的可能性。
会计稳健性对企业的财务风险有着积极的影响，可以提高企业的抗风险能力，保护利益相关者的权益。
在企业管理中加强会计稳健性的应用，对于降低企业的财务风险具有重要的意义。
1.2 企业财务风险的定义企业财务风险是指企业在运营过程中所面临的各种会计和金融方面的不确定性，可能导致企业无法达到预定的目标并产生财务损失的概率。
企业财务风险主要包括市场风险、信用风险、流动性风险、汇率风险、利率风险等。
会计稳健性对融资方式的影响分析
【摘要】本文首先介绍企业融资方式与影响要素，其次通过专业的研究与调查，以若干上市公司为例，经过试验，全面分析会计稳健性与企业融资方式的关系，不同稳健性数值对不同融资方法的影响。
试验过程包括选择样本、挑选融资方式、设置会计稳健性、控制影响变量及分析试验结果等。
借助试验结果，能确认会计稳健程度对企业融资方法的具体影响，为此后企业选择融资方式提供了充足的条件。
【关键词】融资方式；债权融资；股票融资；会计稳健性一、引言随着企业融资方式的增多，企业要规范对融资方式的选择，并将融资方式与会计稳健程度相结合，利用会计方式来确认融资方法，有效解决企业融资困难，提升企业整体发展质量。
二、企业融资方式与影响要素1.融资方式（1）租赁融资租赁融资，顾名思义，指利用资金融合手段和融物有效结合，不仅具有金融职能，还具有贸易职能，能够提升企业的筹资融资成效，助力企业技术上升到新高度。
租赁融资包含多种形式，比如直接购买租赁、售出后回租等。
另外，租赁具有多种结合形式，如租赁与加工装配、补偿贸易相结合等。
租赁融资业务的进行，让企业技术在改造阶段得到一条新型资金融合途径，很多企业投资时采取融资、融物的形式，提升了技术的引进速率，同时能够将资金投入量限制在较小范围内，提升资金的实际应用率。
（2）债券融资租赁融资与企业债券具有密切联系，也被称作公司债券，是指企业在法律规定的程序下，发行有价证券，并约定在一定时间限度内还本付息，公司债券表示发债企业与资金投入人员之间的债权债务关系。
对于债券拥有人员，其不加入企业的经营管理，但是他们在收回约定的本息方面具有优先权。
当企业破产清算期间，相关人员应该比股东更加具有优先权，能够在企业的剩余财产中实行索取权。
同股票一样，企业债券同样属于有价证券，能够根据实际情况转让。
（3）股票融资股票存在着永久性，若没有到达到期时间，不用归还，无还本金、付利息的压力，资金筹集的风险相对比较小。
在股票市场中，股票融资可以助力企业进行经营机制的转换，达到自主经营的效果。
会计稳健性对企业融资成本影响研究综述
会计稳健性对企业融资成本影响研究综述企业财务报告会计信息质量的重要表现之一就是会计信息的稳健性。
而会计信息是否稳健也会产生各种不同的经济后果。
本文主要就财务报告稳健性所产生的后果中的对企业融资成本的影响这一方面进行研究。
稳健性对企业融资成本影响如何，前人并未得到一致的结论，但占主导地位的理论认为稳健的财务报告可以消除信息不对称带来的风险从而更好的保护投资者和债权人的利益不受侵，进而降低企业的融资成本。
我国是资本市场发展尚不完善的国家，很多地方有别与西方发达国家，本文对国内外关于会计稳健性对企业融资成本的影响的相关理论发展做个梳理，希望为后来研究者提供一定的帮助。
标签：会计稳健性权益成本债务成本一、前言会计稳健性原则被人认识已久，但一直未有系统的发展。
直到上世纪九十年代，公允价值计价被广泛采用，对于会计稳健性的探讨和研究才逐步走进人们的视野。
会计稳健性从最早的Watts （1993）研究发现稳健性产生的主要原因是契约，同时受到管制及法律的影响，到后来Basu（1997）论述了会计稳健性计量方法，以及随后涌现的大量关于会计稳健性的计量方法和其经济后果的研究，短短二十年的发展，会计稳健性已经成为会计研究的重要方面，为现代企业财务发展做出了理论指导。
二、国外研究理论综述Watts（1993）是第一个从模糊的盈余会计信息质量中提出会计稳健性的这一概念的。
由于会计稳健性可以降低股东一管理者，股东-债权人的冲突，他认为会计稳健性的需求主要来自于会计契约（薪酬契约和债务契约）的需求，同时受到国家管制和法律的影响。
Basu（1997）从市场对“坏消息”的反应要比“好消息”更加及时和敏感出发首次提出了会计稳健性计量方法——盈余返回归模型。
该研究成果为后人对会计稳健性的研究提供了新的方向。
后续又有很多学者提出了新的稳健性衡量方法，如MTB等，但盈余反回归模型仍是会计稳健程度最常用的计量方法。
Ross（1977）首次系统地将不对称信息理论和企业的企业融资结构结合起来进行分析。
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民营企业会计稳健性、银行关联与债务融资
【摘要】债务融资是民营企业发展中的一大瓶颈。
文章以民营企业为研究对象，对会计稳健性与债务融资以及银行关联对会计稳健性与债务融资的关系进行了理论分析，并以上市民营企业为样本采用面板数据模型进行了实证检验。
研究结果显示，总体而言，会计稳健性与银行借款比例正相关，但当按照银行关联将债务人分类后，发现这种正相关关系只适合于没有银行关联的企业；对具有银行关联的企业，会计稳健性与银行借款比例影响程度下降了，表明银行关联与会计稳健性在企业的银行债务融资中具有替代效应。
【关键词】民营企业；银行关联；会计稳健性；债务融资
一、引言
目前我国民营企业债务融资的主要途径是银行贷款，但相对于国有企业而言，银行对民营企业存在“信贷歧视”，银行债务融资难是制约民营企业发展的一大瓶颈。
民营企业与银行之间的信息不对称是导致“信贷歧视”的重要原因，民营企业会计成立时间较短，会计制度不健全、会计信息质量不高，企业声誉和信用相对较低，这都是信息不对称的重要表现。
所以提高会计信息质量和建立良好的企业声誉和信用是降低信息不对称从而改善民营企业外部融资环境的重要途径。
会计稳健性作为会计信息的重要质量指标有助于降低民营企业与银行之间的信息不对称，银行关联作为一种重要的企业声誉和信用也有助于缓解民营企业与银行之间的信息不对称。
会计稳健性和银行关联都是影响民营企业银行债务融资的重要因素，但二者对银行债务融资是否存在共同的影响，是否存在替代效应，有必要进一步深入研究。
目前国内外文献对会计稳健性与银行关联在债务融资中的相互关系（即会计稳健性对债务融资的影响是否会因存在银行关联而有所差异）的研究还较少。
本文以民营企业为研究对象，研究会计稳健性和银行关联对企业的银行借款是否存在共同作用，以及这种共同作用是否具有替代效应，研究结论有利于丰富相关领域的学术研究，也对改善民营企业外部融资环境具有启示意义，此外在研究方法上采用了面板数据模型，克服了部分同类文献将面板数据当混合数据处理的不足，能更充分地挖掘数据信息，使研究结论更加准确可靠。
二、理论分析与研究假设
（一）会计稳健性与债务融资
稳健性或谨慎性是会计准则对确认收益和损失的一项非对称性处理原则，即确认收益比确认损失需要更多的保证，或者说与确认收益相比，要求确认损失更及时。
稳健性是衡量会计信息质量的一个指标，反映了债权人、投资者和政府等外部相关利益者对会计信息质量的要求。
从债权人角度来看，债务人提前确认收益可能会掩盖存在的风险，也不会给他们带来额外收益，例如对应收款少提坏账
准备或长期挂账会虚增收益、掩盖坏账风险，而债务人及时确认损失有利于他们评估风险、作出决策、保护自身利益。
所以，会计稳健性是债权人为降低信息不对称以及因此引起的债务人道德风险而对债务人的一种约束，为叙述方便，本文将这种约束称为“会计约束”。
对于会计稳健性与债务融资的关系，目前文献的观点比较一致，即会计稳健性有利于企业取得更多的债务融资。
Watts（2003）认为债务是引起会计稳健性的一个重要因素，相对于股东来说，债权人比较保守，更关注企业资产的变现能力，并对企业可能损害自己利益的行为进行限制，要求企业的投资行为以及会计选择更加谨慎，企业的债务比重越大，债权人的限制条件就越严格。
孙铮等（2005）发现债务比重较高的公司，其会计政策选择更加稳健，当企业陷入财务困境时，债权人会要求企业采取更加稳健的会计政策。
王毅春等（2006）的研究表明，随着银行贷款比例的上升，债务人会计稳健程度将提高。
刘运国等（2010）也得出了债权人要求债务比例高的公司采取更加稳健的会计政策的结论。
故提出：
H1：会计稳健性与银行借款比例正相关。
（二）银行关联、债务融资与会计稳健性
银行关联是指债务人的董事、监事和高管人员曾经或当前有在银行工作的背景，类似于政治关联，是债务人声誉和信用的一种表现，是债务人的一种隐性担保，也有助于降低因信息不对称以及因此引起的债务人道德风险，从而可能会对债务融资产生影响。
本文认为这种表现为企业声誉和信用的银行关联也是一种对债务人的约束，为了与前述的“会计约束”区别，本文将之称为“非会计约束”。
与“会计约束”这种事后约束相比，“非会计约束”属于事前约束，约束力相对更强。
综合以上对会计稳健性和银行关联对债务融资关系的分析可见，二者都有助于降低信息不对称以及因此引起的债务人道德风险。
一般而言，同时加强对债务人的“会计约束”和“非会计约束”，当然最有利于债权人，但“会计约束”和“非会计约束”都是需要债权人付出成本的，例如为加强“会计约束”需要聘请会计师事务所进行审计，为加强“非会计约束”需要详尽收集债务人的信息。
因此，为减少这种约束成本，债权人可能会对存在银行关联的债务人降低会计稳健性的要求，即银行关联和会计稳健性在银行债务融资中可能存在替代效应，故提出假设：
H2：具有银行关联的民营企业与不具有银行关联的民营企业相比，会计稳健性对银行借款比例影响程度较低。
三、实证检验
（一）检验模型
本文采用目前文献常用的Basu（1997）模型，这是会计稳健性研究最常用的一种方法，它不但可以直接检验公司是否存在会计稳健性，而且可以通过添加自变量的方法来检验影响会计稳健性的因素。
模型设计如下：
EPSP=β0+β1RET+β2RET·DR+β3RET·DR·DEB
+β4RET·DR·N+β5RET·DR·DEB·N+ε
其中：EPSP=每股税后利润/年均价；RET=股价年收益率=Π（月收益率+1）-1，正值代表“好消息”，负值代表“坏消息”；DR为哑变量，当RET<0时取值1，否则为0；DEB即银行借款比例=银行借款/总资产；N为银行关联哑变量，当存在银行关联（即在职的董事、监事和高级管理人员有曾经或现在在银行任职的情况）时取值1，否则为0。
模型中的β2表示会计稳健性，β3表示会计稳健性对银行借款比例的影响，β4表示会计稳健性与银行关联之间的关系，β5表示会计稳健性和银行关联对银行借款比例的共同影响。
根据H1，预计β3显著大于0；根据H2，预计β5显著小于0。