钮文新 投机势力或将攻击人民币洗劫国民财富
生活中的格雷欣法则(劣币驱逐良币现象)大全
For personal use only in study and research; not for commercial use【案例1】由于毛泽东晚年的错误思想，文化大革命给中华民族带来巨大的创伤。
文化大革命期间那些祖国优秀的人才，知识分子遭到极不公平的对待，要么是下乡劳作，与农民打交道，要么就被红卫兵批斗。
那是一个坏人当道的社会，四人帮猖獗，致使中国人才严重流失，也使得中国文化，科技停滞不前。
历史上的有些朝代有存在类似的情况，忠臣得不到重用，奸臣霸占朝野。
那些忠臣总是被奸臣算计，排挤，甚至陷害，最后使得他们不得不隐居山林，他们的才能从此被埋没。
这很像货币金融里格雷欣法则，奸臣和忠臣的实际价值与名义价值相背离，忠臣的实际价值高于名义价值被隐藏，而奸臣的名义价值高于实际价值被重用。
【案例2】案例一:平日乘公共汽车或地铁上下班，规矩排队者总是被挤得东倒西歪，几趟车也上不去，而不守次序的人倒常常能够捷足先登，争得座位或抢得时间。
最后遵守秩序排队上车的人越来越少，车辆一来，众人都争先恐后，搞得每次乘车如同打仗，苦不堪言.在此场景中，所谓的“良币”是指那些规规矩矩排队的人，他们遵守了道德规范，但是却往往被插队的人（劣币）挤到一边，往往是最后上车或者根本及挤不上车的人。
这种情形的危害是，会有越来越多的人加入插队的队伍，久而久之，当没有任何一个人遵守秩序时，乘客的效率会变得极低，同时也存在例如踩踏事故的隐患。
解决方案：树立警示牌提醒乘客遵守排队秩序，安排文明督导员进行监督，同时，每位乘客应该自觉提高个人修养，遵守道德规范案例二:在有些单位，埋头苦干，勤勉努力而又默默无闻的员工（良币）会受到忽视，而那些阿谀奉承，擅长拍马屁的员工（劣币）则受到老板的重视，频频升职。
这样的危害是形成了恶性循环，越累越少的员工干实事，整个企业的工作效率十分低下。
解决方案：创新员工评价机制，注重业绩，提倡实干，杜绝浮夸案例三:官场上的腐败现象如同瘟疫一样蔓延，不贪污受贿损公肥私只能吃苦受穷。
央视评论员：呼吁取缔余额宝出于国家利益
央视评论员：呼吁取缔余额宝出于国家利益中国经济网编者按：知名财经评论员钮文新于21日发表文章《取缔余额宝》，认为余额宝冲击中国全社会的融资成本，冲击整个中国的经济安全。
余额宝是趴在银行身上的“吸血鬼”，典型的“金融寄生虫”，并未创造价值。
这番论断引发许多争议，甚至招致骂声。
今日钮文新再次发表文章《回应骂声》，再次重申了自己的观点，他认为取缔余额宝，是出于维护国家宏观经济利益的立场。
我挨骂了，什么话都有，很惨！可以理解，其实从骂声中，我更多听到的是对银行的怨气。
我也经常痛斥银行，但我的立场是实业，我认为，中国的银行业不仅和西方银行业学会了嫌贫爱富，而且学会了如何压榨实业，但风险控制，尊重股东权益、大比例分红的品行反而没有学会。
记得，外资银行进入中国之时，内资银行担心它们会抢走贷款客户。
但不曾想，人家来了不抢贷款客户，而抢的是“富人银行业务”。
结果，国内银行也开始提高富人服务水准，而小老百姓越来越不入它们的法眼。
当今银行却有这样的特点：所谓“二八特质”。
80%的存款是富人创造的，80%的利润是大客户创造的。
这样的利益格局，驱使银行必然嫌贫爱富，小老百姓能够获得的银行服务质次价高。
如果说，“互联网金融”可以提供质高价低的银行服务、能够更好地为我们这些草根服务，那我不仅认同，而且为之欢呼。
那才会对传统银行构成平等的、有效的竞争。
但现在的问题不是这样。
所谓的“互联网金融”仅仅停留在货币市场当中，它们通过构建很高的收益预期和方便的互联网通道，从银行把老百姓存款吸出来，制造银行系统的流动性紧张（供不应求），拉高存款利率，然后再以协议定存方式把钱存给银行，并从中渔利。
老百姓欢迎，因为自己获得了更多的存款收益；余额宝及货币基金高兴，因为它们瞬间获得了巨额集资，并以越来越大的基数获得赢利；银行哭了、渴了，是因为它们的利润被蚕食了。
老百姓只看到了这些。
这有什么不好？问题是，判断市场问题，我们不仅需要从参与主体各方利益的立场出发，同时还需要有一个更重要的立场，那就是：国家宏观经济利益的立场。
余额宝们遭三重围剿 监管时代即将到来
余额宝们遭三重围剿监管时代即将到来从0到2500亿元的基金规模，余额宝仅仅用了200多天时间。
而从2500亿元到4000亿元，余额宝只用了大约30天。
余额宝们推动着货币基金市场的一场“大跃进”运动。
基金业协会最新披露的数据显示，货币基金的规模从2013年12月底的7478.71亿份增至今年1月底的9532.39亿份，单月增量达2053.68亿份。
不仅规模总量创出新高，单月增长量也创出2013年以来新高。
但随之而来的质疑、监管、反击也朝余额宝们涌来。
过去的三天时间里，有专家号召取缔余额宝们，监管层也放出风声要加强监管，还有银行大佬们伺机反击，余额宝们的日子不再像以前那么好过了。
1重围剿取缔余额宝风波这两天钮文新很火。
2月21日，这位央视证券资讯频道执行总编、首席新闻评论员发表博文称“余额宝是金融寄生虫，应取缔”。
一言激起千层浪，支付宝连夜回应称自己利润并不多。
钮文新的理由是，余额宝并未创造价值，而是通过拉高全社会的经济成本并从中渔利，推高实体经济的融资成本。
“取缔余额宝”一说遭到网民炮轰。
钮文新24日再度发声。
他认为，余额宝们构建很高的收益预期,从银行把存款吸出来，制造流动性紧张，拉高存款利率，引发贷款利率上涨，推高企业生产成本，最终将反映到商品价格上。
“吸血鬼”之辩余额宝们6%的高收益是如何实现的？余额宝90%以上的资产都投资于银行的协议存款。
之前协议存款是保险公司、社保公司、养老保险公司等的专利，他们将资金存到银行获取稳定的远高于我们普通用户的收益。
现在互联网公司，可以借助互联网渠道，利用互联网营销手段，迅速聚集资金，也享受大机构待遇。
在原国家税务总局副局长许善达看来，余额宝的模式类似于“团购”——我有几万块钱，去银行要6%的回报，可能性很小，现在余额宝把这个钱都集中在一起，几十亿、上千亿的规模，在去银行谈协议存款，议价能力增加。
钱景财富董事长赵荣春对记者表示，互联网金融产品的收益均是来自与其对应的货币市场基金，由于银行的活期存款利率与货币市场存在约4个点的利差，在没有互联网基金前，很多人享受不到利差收益，现在通过互联网基金这一渠道已变得触手可及。
【转载】金圆券疯狂掠夺大陆人民的财富
【转载】金圆券疯狂掠夺大陆人民的财富看这大面额，吓人不？1948年8月19日，南京政府为应付无法弥补的巨额财政赤字，发行金圆券。
强行要求全国人民将自己持有的法币、美元、黄金、白银全部兑换为金圆券而后又大肆滥发金圆券，半年内让其贬值到65000分之一结果是，将当时全国人民的财富，约2～4亿美元的硬通货，包括美元、黄金、白银全部掠夺一空这2～4亿美元的硬通货，你们知道到哪儿去了？被下野后蒋介石全部从上海、南京运往了台湾，用于作为新台币发行的黄金储备！你们台湾人，也就完全避免大陆民众经历过的恶性通货膨胀！国民党政府在1948年战时的赤字，每月达数亿元至数十亿元，主要以发行钞票填补。
然而，金圆券钞票面额不断升高，最终出面值100万元的大钞，但仍不足以应付交易之需，各式买卖经常要以大捆钞票进行。
5月，一石大米竟要4亿多金圆券。
当时流行着这样的笑谈：“在中国唯一仍然在全力开动的工业是印刷钞票。
” 不过，说起恶性通货膨胀还要数抗战胜利后到国民党败退台湾前那几年，物价不仅是一天一个变化，甚至每时每刻都在上涨，创下了中国历史上的通胀奇观。
陈立夫：我们已先替共产党把人民都变成了无产阶级抗战胜利之初，国民政府拥有600万盎司黄金，9亿美元，接收的敌伪产业折合法币10万亿元，相当于当时法币发行额5569亿元的20倍。
此外，还有美国给予的剩余物资约20亿美元，这些完全可以用于整顿税收、平衡财政收支、抑制通货膨胀，但是国民党政府没能抓住机会，反而昏招迭出。
当时，上海物资奇缺，同时由于道路破坏，法币也奇缺，导致暂时性的通货紧缩。
市场上出现了1法币兑换200储备券(汪伪政权的货币)的情况。
上海官方乘机建议将法币和储备券的兑换比率定为1：200，当时任经济部次长的何廉极力反对。
何廉指出货币兑换应该以各地的物价指数为基础，以局部市场的价格来定官方货币比率，实际会造成货币贬值，使沦陷区人民一夜之间破财丢产。
结果是何廉的意见最后没有人搭理。
IMF请别拿“责任”说事儿
IMF ：请别拿“责任”说事儿专刊观点视界钮文新，一个时时都在观察全球经济政策和金融市场变化的资深新闻评论员。
钮文新中国出了6.394%的钱，买了IM F6.071%的投票权，这本来是件天经地义的事，而且没什么实际意义，因为美国的一票否决权并未受到撼动。
但是，I M F 的总裁卡恩却把此事当成一种恩赐，毫不客气地强调：份额增加就必须同时增加责任。
这真是荒谬至极。
第一，让发展中国家在I M F 拥有更多一点发言权，这到底是出于应当应分的公平，还是出于对发展中国家的赏赐？第二，作为我看I M F 的总裁，卡恩经常忘记自己一个服务员、打工者的角色而对东家指手画脚；第三，卡恩好像已经忘了，中国的份额是中国自己买的，投票权是增持份额换来的，而不是你卡恩赏赐的。
如果非要强调责任，那好，卡恩有义务告诉中国人，美国作为I M F 最大的权重国，它对世界担负过怎样的责任？历史上是否有过？就以眼下而言，全世界所有人都明白，美国持续量化宽松的货币政策这是对全球的犯罪。
而面对如此直白的犯罪行为，I M F 竟然连个屁都不放，而反过来强调受害者的责任，这不免让人会问：I M F 什么时候才能改掉媚强凌弱的臭毛病？请问I M F 什么是中国应当承担的“责任”？中国要对谁负责？负什么责？负多少责？用不着遮遮掩掩，挑明了吧，I M F 所说的“中国责任”无非是让中国更多地为美国人造的孽、为本次全球性金融危机买单。
换句话说，就是逼迫中国把自己辛辛苦苦积蓄的国民财富，再还给美国人。
所谓“再平衡”，不就是同样的用意吗？我们不信任I M F ，因为历史事实告诉我们，在I M F 这个组织中，没有公平可言。
它们只会为富人服务，只会帮助富人打劫穷人。
由来已久的“中国责任论”今年年初来时，一条极具霸权主义特征的“强盗逻辑线”，就像一条无形的绳索开始捆绑中国。
其中就包括目前甚嚣尘上的“中国经济责任论”。
加上与之一脉相承的“顺差国责任”、“债权国责任”、“储蓄国责任”以及“能源消费国责任”、“碳排放国责任”等等一系列强加给中国的“义务”，都是这条逻辑线上的“点”，穿起这些“点”的目的，无非是让中国成为此次金融危机的“最终买单人”。
港元,当心!
钱 多 。当 日本 、美 国坚 持 零 利 率 ，并 坚
持 量 化宽 松 货 币 政 策 的时 候 ，货币 必 将
大 量 溢 出 ，而香 港 当然 是 非 常理 想 的 投 资之 地 。 不仅 可 以针 对香 港本 土 的资产 ，
更可 以针 对 中国大 陆的 优质 资产 。
结 果搞 得 自己到 处挨 骂 ，事事 受阻 。 比如 ，这次 金 融 危机 期 间 ，香 港 同
是 不 是 将被 低 估 ？ 至 少 ，这 样 的说 法 很 容 易被 市场相 信 。
当然 。现 在 港 元 贬值 也 有 理 由 。比 如 ，在 香 港 开 办 人 民币 存 款 业 务之 后 ， 因 为港 币 随 美 元 贬值 ，所 以大 量 香 港 人 想 方设 法 把 港 元 兑换 成 人 民 币 ，存 往 内 地。 这势 必造 成港 元 过剩 的事实 。 同时 ，
样 出 现 过港 元 短 缺 、市 场 利 率上 升 、股 指 大 幅 下挫 的 情 况 ，并 没 有 出现 不 可理 喻 的极 致 性 状 况 。但 我 们 必 须知 道 ，那 不 过是 国际 炒 家 改变 了战 术 ，把 “ 血 放 屠 杀 ”改 成 了 “ 血慢 杀 ”而 已。 抽
热点观 察￣ ｏ ｂ ｐ ｔ ｔ ｓ
港元 ， 当心 ！
钮文新
“ 钱 ”涌入 香港 在提 速 。 热 ８ ０ 亿 港元 —— 这最 新数 据 比上 一 ５０ 次提 高 了 ２ ０ ０ ０亿港 元 。现 在看 ，“ 钱 ” 热
机客 送 出大量 的利 润 。
我 们也 看到 。现 在香 港 的利率 很低 。 实际 上 ，这是 一正 一反 的两 个作 用 。
１ ９ 亚洲金 融危 机 的教训 是深 刻 ９ ７年
须防止中国资产变成美国填平货币泡沫的工具
万亿 美 元 ， 注 水 比例 接 近 ５ ０ ０ ％。而 且 ，
有 分 析 认 为 ，美 联 储 将 保 持 这 个 ４ ． ４ ８
债 务 的 抛 售 ，同 时威 逼 利 诱 他 国 继 续
中 国 资 产 变 成 美 国 填 平 货 币 泡 沫 的工 具 。要 做 到 这 一 点 ，我 们 必 须 同 时 关 注两个方面的资本。第一是实业资本 ；
第 二 是 套 利 资 本 。 在 美 国 升 值 的 过 程 中 ，回 流 美 国 的 将 是 “ 套利资本 ” ，而 股 价 可 能 出 现 的 下 跌 ，却 对 宴 业 资 本
意 ，这 是 一 个 “ 鱼和 熊掌 都要 兼得 ”
的 手段 。
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是 指 以债 务 为 媒 介 的 “ 套 利 资本 外 逃 ”
观 察 评论
中国经济 时评 热 点观察 洞 见
６年间美元注水近 ５ ０ ０ ％
须 防止 中国资产变成美 国填平货 币泡沫 的工具
钮 文 新
如 果 按 照 美 联 储 负 债 计 算 ，从
元 升 值 ，大 量 套 利 资 本 同 流 美 国 ，这 些 非 美 债 券 就 会 遭 到 抛 售 。 更 重 要 的 是 ， 各 困 外 汇 储 备 会 因 为 大 量 套 利 资 本 外 逃 而 受 到 威 胁 ， 可 能 发 生 债 务 违
人民币汇率与特朗普的新政
个 绕 不 开 的 话 题 ，而 最 为 适 宜 的 汇
率机制 ， 就是双边汇率同定机制。 当然 ， 过 一 段 时 间 —— 比 如 ３个 月 或 ６个 月 可 以 调 整 一 次 ，让 固 定 和 浮 动 变 得 更
加 相 对 ．让 汇 率 的 变 动 能 够 更 好 地 适
经 济 有 很 大 的 好 处 。２ ０ １ ２年 底 ， 蒙 代
尔在湖南长沙发 表谈话时指 出 ： “ 有 一
个 更 广 泛 的 美 元 、 欧 元 和 人 民 币 基 准 的 定 价 标 准 ，这 些 对 于 中 国未 来 １ Ｏ年 或者 １ ５年 的 发 展 是 非常 有 好 处 的 。 ” 但 是 ，愿 望 和 现 实 之 间 往 往 隔 着 不 可 逾 越 的 鸿 沟 。 就 目前 而 言 ， 这 个 世界 几 乎 不 存 在 “ 同定汇率” 的可 能 性 。 但 未 来 是 不 是 有 这 样 的 可 能 性 ？ 之 所 以 提 出 这 样 的 问 题 ，是 因 为 这 个 世 界 正在发 生着 重大 改变 ： 如 果 美 国 新 任
力 ：中 国 经 济 下 行 压 力 加 大 ， 人 民 币 贬 值 趋 势 更 加 明 确 ，利 率 再 度 走 高 ， 中 国 经 济 下 行 压 力 更 大 ，人 民 币 贬 值 压力更大 ； 如 果 美 国加 息预 期 更 明确 ， 美 元 升 值 趋 势 再 明 确 ，那 人 民 币 贬 值
也 正 因 如 此 ， 每 当 人 民 币 兑 美 元 快 速
贬 值 的 时 候 ， 我 们 都 会 看 到 中 国 货 币 市场利率不断攀高 。 当 中 国 经 济 下 行 压 力 不 允 许 国 内 利 率 上 浮 之 时 ，人 民 币 的 贬 值 却 逼 迫 利 率 走 高 。 这 样 的 态 势 就 形 成 恶 性 循 环—— 美 元升 值 ，对应 人 民币贬 值 ，
人民币抗压能力大幅提高
欧 元 、 美 元 谁 强 谁 弱 ，从 汇 率 （货 币 时 实现 ，最 多 只 能 同时 满 足 两 个 目标 ，
过 去 ３年 ， 人 民 币 兑 美 元 汇 率 比 价 关 系 ）上 极 难 看 清 楚 。 欧 元 兑 美 而 放 弃 另 外 一 个 目标 ）。
大 致 维 持 在 ６．２～６．９的 箱 体 区 间 。 按 元 汇 率 保 持 较 为 宽 幅 的 区 间 震 荡 ，而
人 民 币 被 恶 意做 空 。
欧 洲 极 度 量 化 宽 松 ，美 国 有 次 贷 危机 、 含 义是本 国货 币政 策的 独立性 、汇 率
欧 洲 有 主 权 债 务 危 机 。 这 种 情 况 下 ， 的 稳 定 性 、 资 本 的 完 全 流 动 性 不 能 同
汇 率稳定 是相对 的
事 实 上 ，汇 率 稳 定 都 是 相 对 的 ，
在 开 放 条 件 下 ，汇 率 变 动 容 忍 度
会 不 会 受 到 很 大 影 响 。 客 观 来 说 ， 对 基 本 是 长 期 的 区 间 震 荡 ， 而 且 波 动 区 越 低 ， 中 国 货 币 政 策 越 被 束 缚 手 脚 ，
大 都 来 自 本 币 贬 值 。 那 是 一 段 可 怕 的 力 已 经 大 幅 提 高 。没 有 理 由 反 对 人 民 人 民 币 出现 一 定 程 度 的 贬 值 ， 不 会 对
日子 ， 但 那 时 的 东 南 亚 围 家 大 都 采 用 币 存 有 序 、可 控 的 情 况 下 贬 值 ，哪 怕白 人 们 的 日常 生 活 造 成 太 大 响
国 内 日常 生 活 影 响 不 会 太 大 ， 因 为 中 间 有 宽 有 窄 、有 高 有 低 。 同 时 ，汇 率 这 是 “三 元 悖 论 ” 的 基 本 原 理 （编 者
通货膨胀的谬误
通货膨胀的谬误作者：钮文新来源：《中国经济周刊》2017年第32期中国不存在传统意义上的通货膨胀，而近年来一些专家学者却总是强调通胀，甚至比当年的美国总统里根更加关心通胀问题，其实际意图并不在于担心中国物价上涨，而是要绑架公众认知，逼迫中央银行紧缩货币，以达成推高人民币币值——升值的目的。
“通货膨胀无论如何都是货币问题”，作为从货币角度研究经济问题的学者——弗里德曼提出这样的命题无可厚非，但这并不代表物价问题研究没有其他的角度，尤其是在全球经济一体化、美元霸权实际存在的前提下，这一命题的正确性已经被无数次质疑，但中国一些主流经济学家——实际是货币学家、金融学家，没人愿意对其质疑，更不可能去否定这一命题。
笔者认为，“通货膨胀无论如何都是货币问题”的命题本身没错。
因为，“通货”指的是流通中的货币，“膨胀”指的是太多了，所以，通货膨胀实际是说“流通中的货币过多”，它当然是货币问题。
但现在人们被误导了，不知从什么时候起，经济学家做了一个“等量替换”，即“物价上涨=通货膨胀”，所以弗里德曼的命题悄然地被默认为“物价上涨无论如何都是货币问题”。
物价上涨无论如何都是货币问题？换个问法：物价上涨一定是货币超发所致，而且货币超发一定导致物价上涨？逻辑学告诉我们，只要能够举出反例，就可以否定命题。
是不是有这样的反例呢？当然有。
比如，近10年的物价上涨多因食品价格上涨过快引发，而食品价格上涨又与农产品市场化过程中土地、人力、种子等生产资料成本“从不计成本变为显性成本”密切相关。
这些物价上涨是否可以归因于貨币因素？有人会说，如果没有货币发行支持这样的改革，价格也涨不起来。
笔者认为，如果没有货币发行的支撑，物价会更猛烈地上涨。
因为，一旦前端成本上升，而又缺少货币、缺少需求，成本就不能顺利向后端传导，生产势必会大规模萎缩，结果导致产品供不应求进一步推高物价。
还有一个很严重的问题，就是中国的物价上涨，尤其是2005年之后的上涨，主要是由国际大宗商品价格高速上涨所致，对于中国这样的以制造业为本的国家而言，由国际原材料价格引发输入性物价上涨很值得关注。
要把实体经济融资成本压下去，必须容忍人民币汇率的适度贬值请别再造“钱荒”
要把实体经济融资成本压下去，必须容忍人民币汇率的适度贬值请别再造“钱荒”钮文新【期刊名称】《中国经济周刊》【年(卷),期】2014(000)050【总页数】1页(P16-16)【作者】钮文新【作者单位】【正文语种】中文货币市场利率最近一路上扬，似有再现“钱荒”之势。
年底了，商业银行在考核压力下，流动性需求加大，这是“旧常态”，历年的此时此刻都是这样。
但是，因为历来如此，现在利率大幅上涨就是无害的、正确的、不用管理的？一些官员、学者都有这样的心态。
实际上，过去“钱荒”屡屡发生，已经给中国经济带来了巨大的伤害。
比如，民间投资意愿不断降低；民营企业扎堆的地方，金融链条随时都有断裂的风险；中国经济主动性增长动力因此下落，过多地依赖政府投资“托底”；中国金融、货币投机呈爆发式增长，金融空转阻断利率传导，金融结构因此而极度扭曲，短期行为不仅体现在银行负债端，而且体现于银行资产端；等等。
现象和结果很大程度上都是起因于“货币市场利率长期高位运行，经常大起大落”。
更严重的问题是，某些相关主管者不承认自己的错误，而是把责任推卸给实体企业。
为什么此时此刻任由货币市场利率暴涨？有人一定会说，新股发行期短期借贷增加与银行年底资金紧缺两者叠加，故而形成今天的状态。
但当真如此？我认为这是借口。
原因是，这个所谓的“叠加”是在市场预期之内的，不仅商业金融机构知道，央行也知道。
既然如此，市场规律不支持这样的大幅上升。
懂得市场的人都明白，如果市场早已预期强烈的事情，市场必定会提前反应，其结果是市场变化反而不会过分剧烈。
那为什么货币市场利率会出现如此剧烈的直线拉升？莫非是央行在刻意为之？我的理解是：央行这样做是为了稳定人民币汇率。
也就是说，为了防止或拒绝人民币贬值，而不得不拉高利率。
如果我的判断没错，那么，这是短期的权宜之计，还是长期的既定方针？如果是权宜之计，我们姑且不表；但如果是长期的既定方针，那问题就大了。
因为，以高利率逼迫人民币升值，意味着中国企业融资成本不可能下降，中国经济下行压力还会加大，中国经济内需会更加疲弱，通货紧缩必然发生。
为什么6.8是铁底?——不能让“铁底论”引起市场恐慌
为什么6.8是铁底？——不能让“铁底论”引起市场恐慌钮文新【期刊名称】《中国经济周刊》【年(卷),期】2016(000)042【总页数】1页(P77)【作者】钮文新【作者单位】CCTV证券资讯频道【正文语种】中文看到人民币出现一定幅度的贬值，请不要惊慌，这只是对过去人民币升值过度的矫正，有利于中国经济走向更加健康的过程。
当然，需要防止的是恶意攻击。
如果人民币是在恶意攻击之下，无序、无度地贬值，那将是不该容许的。
但当下的贬值过程，只要央行稍加控制，应当还算不上“攻击性贬值”的过程。
当然，这也不得不防，十一期间我们确实看到香港人民币短期拆借市场利率急速上升，好在中国强化了人民币和外汇跨境流动的管理，使得香港人民币利率水平没能传导到国内，保持了国内经济的稳定。
10月27日，人民币对美元汇率中间价报6.7736，距离6.8一步之遥。
最近“6.8铁底”之类的说法不绝于耳，但我认为，关注6.8没有意义。
试问：6.8为什么是“铁底”？如果“铁底”破了市场会怎样？不能让“铁底论”引起市场恐慌。
因为，一旦出现市场恐慌，中央银行将会拿出巨额外汇储备制止恐慌，很容易使中国的外汇储备跌破3万亿美元，于是恶意攻击者会从外汇储备过少的角度继续攻击人民币。
如果因此而引发更大的“老百姓兑换美元”的“人民战争”，那恶意攻击将宣告成功，极易引发全球投资者对中国经济的怀疑，这将是灾难性的后果。
实际上，恶意攻击者已经或正在设置一个“两头堵”的人民币攻击策略，让6.8和3万亿变成“二者必现其一”的陷阱，在消耗战中营造趋势性加速。
当前，降准可以向市场释放长期流动性，有利于中国金融市场生成资本，有利于金融服务实体经济；如果央行认为降准释放流动性过大，可以通过发行央票、正回购等方式回收短期流动性，平衡央行资产与负债，这是一种“锁短放长”的操作方式，可以有效扭转中国金融短期化趋势。
另外，人民币贬值压力原本就存在，不降准就不贬值吗？为什么在“提准”过程中，央行可以大规模“锁长放短”地操作，而现在却不愿意反向操作——锁短放长？为什么在“提准”过程中，央行不怕人民币升值，不怕外汇储备增加，而现在不愿意反向操作——降低外汇储备？也许有人认为，降准压低长端利率，短端利率会上翘。
央行孙国峰被查的背后——货币政策绝不容“自废武功”
央行孙国峰被查的背后——货币政策绝不容“自废武功”钮文新
【期刊名称】《中国经济周刊》
【年(卷),期】2022()10
【摘要】在反腐高压下,央行又一名局级干部落马。
5月18日晚,中央纪委国家监察委网站刊出通报:中国人民银行货币政策司原司长孙国峰涉嫌严重违纪违法,目前正在接受纪律检查和检查调查。
一时间,消息轰动全网。
有争议的货币政策司司长?为什么孙国峰的落马会引起这么大的反响?
【总页数】2页(P68-69)
【作者】钮文新
【作者单位】《中国经济周刊》
【正文语种】中文
【中图分类】D26
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美国在给中国下套欲使中国为金融危机买单
美国在给中国下套欲使中国为金融危机买单
钮文新
【期刊名称】《中国经济周刊》
【年(卷),期】2010(000)031
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【作者】钮文新
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欧美发动货币战争劫持中国
钮文新
【期刊名称】《商界：评论》
【年(卷),期】2012()10
【摘要】美国QE3浮出水面，与欧元区购债计划、日本央行放松货币遥相呼应，指向和实质即是劫持中国经济。
对于中国而言，这场货币战争已经不是应不应战，而是如何应战的问题。
【总页数】1页(P30-30)
【作者】钮文新
【作者单位】CCTV证券资讯频道
【正文语种】中文
【中图分类】F12
【相关文献】
1.欧美发动机制造商应对波音777X发动机选型竞争 [J], 姚艳玲
2.中国正经历全球性货币战争 [J], 钮文新
3.对中国有利的“货币战争 [J], 寇志伟
4.中国气派的欧美文学史——《欧美文学史和中国文学》简介 [J], 黎钟
5.货币战争:近代中国对外国在华发行钞票的抵制 [J], 郭卫东
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钮文新：中国必须抑制利率上涨
钮文新：中国必须抑制利率上涨
佚名
【期刊名称】《经济研究信息》
【年(卷),期】2012(000)010
【摘要】平安银行利率上调2年及以上期限的利率，与“十一”长假后许多商业银行提高个人消费信贷利率，都是“合理、合法的错误”，因为它与中国内需拉动政策背道而驰。
【总页数】2页(P26-27)
【正文语种】中文
【中图分类】F832.2
【相关文献】
1.钮文新:所有“余额宝”都应取缔
2.不可否认提高利率对通货膨胀的抑制作用——兼答读者对《提高利率,治理通货膨胀的“高招”》一文的质疑
3.利率市场化必须面对的——中国利率体制的主要矛盾和利率市场化将面临的风险
4.中国经济研究院首席研究员钮文新:金融科技行业是否需要监管?
5.美国凭什么坐当世界经济的“寄生虫”黄奇帆:驳斥莱特希泽的五个谬论钮文新:莱特希泽分明是在装糊涂
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警惕A股市场成为国际资本“狩猎场” 股市供给侧结构性改革刻不容缓
警惕A股市场成为国际资本“狩猎场” 股市供给侧结构性改
革刻不容缓
钮文新
【期刊名称】《中国经济周刊》
【年(卷),期】2024()3
【摘要】近期A股市场的表现备受各方关注,笔者认为,A股市场已经来到了一个重要的历史性当口。
此时此刻,系统检讨A股市场漏洞,全面改革市场规则,补齐市场短板已经刻不容缓。
尤其在境外各路势力对中国优质实业资产虎视眈眈,中国资本市场开放度不断扩大的背景下,聚集了中国优质实业资产的A股市场,因其价格的不断下跌,可能会成为国际资本的“狩猎场”。
【总页数】6页(P88-93)
【作者】钮文新
【作者单位】《中国经济周刊》
【正文语种】中文
【中图分类】F83
【相关文献】
1.供给侧结构性改革下资本市场服务珠海中小企业分析——以科技型中小企业为例
2.民营企业融资窘境与金融供给侧结构性改革——基于资本要素市场化的视角
3.论资本市场推进金融供给侧结构性改革
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钮文新投机势力或将攻击人民币洗劫国民财富会不会再次出现货币市场利率大幅攀升的情况，笔者十分担心。
因为，人民币对美元的汇率浮动区间已经被放大到2%，如果中国出现利率急速上升的情况，必然导致人民币超大幅升值，股市暴跌。
而在人民币期货、股指期货、利率衍生品上大开赌局的境外金融势力必将大获全胜，以自动提款机的方式再次悄无声息地洗劫中国国民财富。
其实，外国投机客只要做一件风险很小的事，就可以赢得大赌局——想方设法通过各种渠道把外币存入中国的银行账户。
外汇的大量流入，必然推高人民币汇率。
鉴于央行[微博]2%以内的汇率波动不会干预，必然构成商业银行购汇压力加大，流动性紧张被购汇占压，而导致商业银行对央行流动性的依赖，只要这时央行拒绝投放货币，货币市场利率就会暴涨，自动提款机就必将变成现实。
这样的事情，历史上多次发生过。
现在也一样。
境外投机势力只要逼迫人民币升值，逼迫中国货币市场上涨，做空股指就会有丰厚收益。
同时，通过对赌人民币升值和利率衍生品进一步获利。
笔者认为，它们很可能已经为这一轮攻击做好了准备，中国金融当局必须高度重视。
压住关键时点的利率水平，是维护中国国家金融安全、维护国民利益的必然选择。
有人会问，投机客之间的赌局跟中国老百姓财富有什么关系？当然有。
利率上升、人民币大幅升值、股市下跌不都是中国实体经济和民众支付的代价吗？这些代价不都是通过货币流向金融赢家的口
袋吗？这是一个老百姓很难看清的暗流，这一暗流实际就是我们财富不断缩水的关键原因。
看看最近国际金融巨头颠三倒四的说法吧。
它们对中国经济和股市唱空唱多不断转换，为什么这样？依我看，迷惑中国投资者就是目的，而在你们还没有找到方向的时候，它们争取到时间并完成布局。
这不是阴谋论，而是被历史多次证明的事实，是国际金融巨头确保自身利益最大化的重要手段。
我们应当怎么办？放宽汇率浮动区间，意味着央行对汇率的干预减少，而商业银行(做市商)购汇压力加大。
如果央行仅仅用短线资金对冲商业银行购买所占压的流动性，那中国金融结构、资金结构、资本结构将更加扭曲，即短期流动性需求进一步增加，而用于支撑实体经济的长线资金进一步减少。
这实际是加剧了金融压抑的程度，也是锁长放短政策的必然形成的后果。
我们必须理解中性货币政策的两大方向第一是保持货币总量的稳定；第二是锁长放长、锁短放短。
但是，我们过去没有注意到第二个重要方向，而在锁长放短的政策作用下，引发资本市场资金流向货币市场。
短期资金越来越多，需求量越来越大，但资本市场资金几尽枯竭。
为了弥补经济机体中的长线流动性的严重缺失，中国必须适度降低法定存款准备金率，用此长线资金投放对冲商业银行购汇的长线资金占压，并通过货币市场短期流动性的收放控制货币市场利率的适度性。
我们一定要关注美国的经验。
锁短放长的货币政策使美国经济由虚向实，实体经济获得恢复；但中国恰恰相反，锁长放短的货币政策使中国经济脱实向虚，实业成长越发艰难，而金融空转越发昌盛。