第3章国际直接投资与跨国公司

三、国际生产折衷理论
邓宁（1988）：所有权优势、内部化优势和区位优势 的有机结合。
1、从进入某一市场的角度看，企业须具有当地企业 所不具备的与所有权相联系的特殊优势（这与前面 提到的垄断优势关系密切）。这些优势足以补偿企 业到国外生产经营的附加成本。
2、企业对其优势进行跨国转移时，须考虑到内部组 织和外部市场两条途径，当企业内部转移和使用其 所有权优势必须比通过外部市场转移这种优势利益 更大时，具有内部化优势，企业才会选择直接投资。
1985 6917.5 6562.8 354.7 621.6 579.1 42.6
1990 17214.6 16304.4 904.0 2333.2 2165.6 167.0
2019 28548.5 25775.5 2709.3 3564.0 3041.5 515.5
2000 60684.3 53162.9 7516.3 13794.9 12712.7 1042.1
第三章 国际直接投资与跨国公司
本章首先介绍国际直接投资与跨国公司的基本理论，然后 分析国际直接投资及其发展，最后阐释跨国公司的发展、经营 战略及对世界经济的影响。
国际直接投资与跨国公司的基本理论
国际直接投资及其发展
跨国公司的发展、经营战略及对世界经济的影响
第三章 国际直接投资与跨国公司
第一节 国际直接投资与跨国公司的基 本理论
一、垄断优势理论
海默（1976）：跨国公司之所以在海外投资且在竞争 中立于不败之地，主要是因为它具有当地企业所不具 备的优势。其优势来源于： 1、对某种技术的垄断 2、产业组织形式的寡占性特点 3、企业家才能或管理能力的“过剩” （比资本过剩 论具有更强的解释力 ） 4、获取廉价的原材料和资金的渠道
也决定了其投资流向的特征。
（三）跨国公司迅速发展的原因 1、资本高度集中、垄断和追求更高的利润是推动跨国 公司向外扩张的根本原因 战后各国产业的集中度增强、大公司重视利用国外 资源提高利润率、跨国公司直接投资也是规避贸易摩 擦和国际收支严重失衡的重要手段。
2、科学技术革命为跨国公司向外扩张提供了有利条件 科技革命降低了交易成本、培育了新兴产业、同时
对最终产品的地理供应和分配策略；对中间产品、 零部件的供应和分配策略 （3）产品多样化策略 （4）产品生命周期策略
根据产品在不同生命周期阶段比较优势的转移来安排 生产和销售
3.企业内财务链和转移价格 （1）企业内财务链
跨国公司内部各公司之间存在着多种现金支付和财 务联系，并且这种财务联系和支付项目伴随着子公司 数量的增加呈几何级数增加。 （2）转移价格
转移价格是指跨国公司内部在总公司与子公司、子 公司与子公司之间相互约定的出口、采购商品和劳务 时所规定的价格。
转移价格很可能与其真实价值与市场供求状况背离， 可以起到逃避东道国税收、外汇管制等的作用
跨国公司转移定价具体做法
做法1 当产品从甲国向乙国转移时，如乙国关税较 高，并且是从价税，那么，公司就将转移价 格定得很低，以减少应缴纳的税金。
跨国公司国外子公司所有权的四种类型：全部拥有 （95%以上）、多数拥有（51%-94%）、对等拥有 （双方各50%）、少数拥有（49%以下）。除了利用 资金对外投资，跨国公司同时也重视利用技术和管 理经验来投资。
（2）非股权参与是指跨国公司在东道国的公司中 不参与股权，而是通过与股权没有直接联系的技 术授权、管理合同、生产合同、提供或租赁工厂 设备、分包合同、共同研究开发、合作营销、共 同投标和共同承担工程等方式与东道国合作。
第三节 跨国公司的发展、经营战略及 对世界经济的影响
一、跨国公司的含义、发展和特征
（一）跨国公司的含义 Transnational Corporations(TNCS); Multinational
Corporations(MNCS) 联合国跨国公司中心认为跨国公司应具备以下特点: 1、在两个或者两个以上的国家建立有经营实体，不管
二、跨国公司的全球战略与经营战略
（一）跨国公司的全球战略
1、全球战略的目标是在世界范围内构筑公司的整体竞 争优势，提高公司产品、服务的世界市场占有率， 以获得最大限度利益；
2、跨国公司追求的是全球利益和长远利益，把对公司 的全球战略贡献的大小作为衡量子公司业绩的标准；
3、推行全球战略企业经营方式和管理体制，实行 集中和民主相结合的原则；
1990 23.2
2019 51.8
2000 62.0
法国
38.6
34.6
86.6
日本
68.7
58.9
73.8
英国
46.8
50.0
83.6
德国
39.6
56.5
51.7
意大利
78.9
62.1
52.1
加拿大
39.8
53.8
65.3
资料来源：联合国贸发会议（UNCTAD），。
2019 97322.3 86101.5 10356.8 7302.6 6373.6 831.9
资料来源：联合国贸发会议（UNCTAD），。
（三）发展中国家国际直接投资日趋活跃 国家经济实力的崛起和企业经营能力的增强是
根本原因，“四小龙”和中国的对外直接投资，获 取市场、先进技术和其他资源，绕过贸易壁垒是直 接原因。
国际直接投资流向的解释：弥补缺口、市场寻求、 资源寻求、绕开贸易壁垒以及汇率变动导致的相对资产 价格改变/财富效应。
1980-2019年 国际直接投资流量、存量 （单位：亿美元）
国际直接投资流出存量 国际直接投资流出流量
总 额 发达国 发展中 总 额 发达国 发展中
家
国家
家 国家
1980 5214.9 4494.3 220.6 536.7 503.4 33.1
这些实体采用何种法律形式和在哪个领域从事经营；
2、这种企业在一个中央决策体系下进行经 营决策，并制定共同的政策，这些政策可 能反映出跨国企业的共同战略目标；
3、这种实体通过股权或其他方式形成联系， 使其中的一个或者几个实体可能对别的实 体施加重大影响，并同其他实体分享资源、 信息，同时承担责任。
（一）跨国公司的含义
（二）跨国公司的发展及其特征
1、跨国公司发展的主要阶段 二战后，跨国公司的发展大致可以分为两个阶段：
（1）第一阶段，战后初期到20世纪60年代末期，美 国跨国公司海外直接投资占绝对优势地位；
（2）第二阶段，自20世纪70年代开始至今，跨国公 司海外直接投资的规模成倍扩大，而对外直接投资 格局逐渐由美国占绝对优势向多元化方向发展。
1990-2019年主要发达国家服务业FDI存量占FDI存 量总额的比重 （%）
美国 法国 日本 英国 德国 意大利 加拿大
1990 46.9 49.5 67.2 39.9 65.9 58.2 37.5
2019 55.3 56.0 65.5 40.1 67.6 64.8 70.4
2019 63.4 60.5 ——— 48.3 72.6 60.3 71.7
跨国公司的构成： 母公司：所谓的母公司，指以母国为基地，通过对外直
接投资，并对接受投资的海外经济实体进行有效控制 的总公司。 分公司：分公司是指母公司为了扩大生产规模或经营范 围在东道国依法设立的代表母公司在其所在国从事各 项被委托的业务活动的非独立性的经济实体。 子公司：子公司是由母公司投入全部或部分股本，依法 在世界各地设立的东道国法人企业。
3、区位优势，企业在海外将其所有权优势与当地生 产要素相结合以后，能否获得更大得利益。 以上三种优势相结合，是解释企业对外直接投资、进 行国际化生产的原因。
四、产品生命周期理论
弗农（1979）：产品的生命周期可分为产品创始阶段， 成熟阶段和标准化阶段。 第一阶段创新国国内生产并出口; 第二阶段对其他发达国家进行直接投资; 第三阶段对发展中国家直接投资，利用当地的区位优 势（低成本）。
等。 直接投资的判断标准：投资意图（参与控制企业的经营权）和出资比率。
（二）国际直接投资的特点
1、投资主体在海外拥有经营实体
2、国际直接投资能够实现生产要素的跨国境流动 资产的国际转移和拥有控制权的资本国际流动
是国际直接投资的两种形态
3、国际直接投资的周期长、风险大
4、国际直接投资主要通过跨国公司进行 国际直接投资与间接投资的区别：是否以取得
4、依据跨国公司企业内国际分工的原则，优化公 司生产体系和经营体系，在全球范围内配置资源。
全球战略使跨国公司的经营活动具有了统一性、 灵活性和效率性。
（二）跨国公司的全球经营战略 1.企业所有权选择
所有权选择分为股权占有和非股权参与两种。
（1）股权占有策略是跨国公司通过拥有股权获取公 司控制权的一种手段，它是跨国公司全球战略的核 心部分。
五、比较优势理论
小岛清：对外投资的产业在母国是否具有比较优势
美国对外直接投资：国内具有比较优势——贸易替代 型
日本对外直接投资：国内不具有比较优势——贸易创 造型
六、跨国公司理论的新发展
第二节 国际直接投资及其发展
一、国际直接投资的含义及其特点 （一）国际直接投资的含义 投资者在国外直接经营企业的投资行为，包括制造业、商业服务业和金融业
较高技术水平不仅是跨国公司对外直接投资的基础也 是其投资的目标之一（获取和利用当地的某种技术）。
3、主要发达国家对国际市场的激烈争夺推动了 跨国公司的迅速发展
接近市场（市场获取/导向型投资）、绕过 贸易壁垒/减少贸易摩擦。
4、国家对国惠政策（母国、东道国）；国家出 面的对外经济协调（各种与投资有关的国际协 定）。
做法2 如果某国征收的所得税很高，将产品转入该 国时，转移价格定的高些；将产品转移出该 国时，把转移价格定的低些。这样，就可降 低公司在该国的利润，从而减少在该国应缴 纳的所得税。
（四）国际直接投资的部门结构出现显著变化 总体上，经历了由资源开发——制造业——服
务业的发展过程。这决定于战后世界技术革新、产 业结构升级与经济发展趋势（信息产业、服务经济 的迅速发展和在各国国民经济中地位上升）。
1990-2000年主要发达国家服务业FDI流量占FDI流 量总额的比重 （%）
美国
2、跨国公司发展的主要特征
（1）规模迅速扩大 总数增加（近百万家）；规模和实力强（全球
排名前列的大公司跨国公司比例高、跨国公司在世 界生产（1/3）、贸易（2/3）、直接投资（90%）、 研发中占有重要比例（80%） ）；在更多的国家设 立了分支结构（沃尔玛） （2）跨国公司的来源日益多元化
美国、英国的跨国公司占主导地位的状况发生 改变，德国、日本、法国、瑞士等国家发展迅速， 发展中国家的跨国公司数量和实力不断提升。 （3）跨国公司走向多样化经营
在这种安排下，跨国公司仍可以通过其先进 技术、经营管理和销售渠道达到对东道国企业控 制的目的。
2. 产品的生产与销售 产品策略是跨国公司的又一项重要经营策略，跨国公
司使用较多的产品策略有以下几点： （1）实行定点生产、定向销售的企业内国际分工策略
生产的国际化安排；水平分工、垂直分工 （2）产品的供应与分配策略
对企业经营的控制权为目的
二、国际直接投资的发展
（一）国际直接投资的规模不断扩大 1980年—2019年，国际直接投资累计额增长了17.5
倍，2000年的国际直接投资流量比1980年增长24.7倍。 （二）国际直接投资由单向流动变为对向流动
由战后初期的美国向西欧、日本单向投资，变为发 达国家之间的相互投资，发展中国家中的新兴工业化国 家也在吸引外资的同时不断增大对外投资。
多样化经营的优势与问题
（4）跨国公司经营的内部化与网络化 为便利在全球范围内进行一体化生产和销售活
动，跨国公司加强了经营内部化和组织结构上的网 络化，包括信息、资本货物和中间产品交易、定价 机制、资金调拨的内部化等，网络化的组织结构使 得跨国公司决策出现分散化和灵活化的趋势。
（5）跨国公司的融资分散化和投资流向多元化 跨国公司的资金来源更多地依赖外部多种渠道，
二、市场内部化理论
巴克利、卡森（1976）：企业为减少交易成本、 减少生产和投资风险而将跨国界的各交易过程变成企 业内部的行为。
较高的交易成本与中间产品外部市场不完全有密 切关系。由于交易成本的存在，企业作为一种组织便 具备了替代市场的功能。
当企业内部组织交易的成本低于市场的交易成本 时，企业便获得了扩张力，这种扩张过程跨越国界便 产生了跨国公司。