BOT与PFI项目融资模式的比较研究
项目融资有哪几种模式主要的
项目融资有哪几种模式主要的项目融资面临的信贷风险比其他传统的融资方式大得多。
另外,项目融资具有结构复杂、参与者多、运作难度大、风险因素多等特点。
那么项目融资有哪几种模式呢？店铺整理了一些项目融资的模式，有兴趣的亲可以来阅读一下!项目融资的模式BOT模式是指国内外投资人或财团作为项目发起人，从某个国家的地方政府获得基础设施项目的建设和运营特许权，然后组建项目公司，负责项目建设的融资、设计、建造和运营。
BOT融资方式是私营企业参与基础设施建设，向社会提供公共服务的一种方式。
BOT方式在不同的国家有不同称谓，我国一般称其为"特许权"。
以BOT方式融资的优越性主要有以下几个方面:首先，减少项目对政府财政预算的影响，使政府能在自有资金不足的情况下，仍能上马一些基建项目。
政府可以集中资源，对那些不被投资者看好但又对地方政府有重大战略意义的项目进行投资。
BOT融资不构成政府外债，可以提高政府的信用，政府也不必为偿还债务而苦恼。
其次，把私营企业中的效率引入公用项目，可以极大提高项目建设质量并加快项目建设进度。
同时，政府也将全部项目风险转移给了私营发起人。
第三，吸引外国投资并引进国外的先进技术和管理方法，对地方的经济发展会产生积极的影响。
BOT投资方式主要用于建设收费公路、发电厂、铁路、废水处理设施和城市地铁等基础设施项目。
BOT很重要，除了上述的普通模式，BOT还有20多种演化模式，比较常见的有:BOO(建设-经营-拥有)、BT(建设-转让)、TOT(转让-经营-转让)、BOOT(建设-经营-拥有-转让)、BLT(建设-租赁-转让)、BTO(建设-转让-经营)等。
TOT融资TOT(Transfer-Operate-Transfer)是"移交--经营--移交"的简称，指政府与投资者签订特许经营协议后，把已经投产运行的可收益公共设施项目移交给民间投资者经营，凭借该设施在未来若干年内的收益，一次性地从投资者手中融得一笔资金，用于建设新的基础设施项目;特许经营期满后，投资者再把该设施无偿移交给政府管理。
一级造价工程师考试《造价管理》复习要点：项目融资的主要方式
1.BOT方式。
通常所说的BOT主要包括以下三种基本形式：典型BOT、BOOT和BOO方式等。
2.项目发起人(同时又是投产项目的所有者)设立SPC或SPV(翻译为特殊目的公司或特殊目的机构)。
SPC或SPV通常是政府设立或政府参与设立的具有特许权的机构。
3.与BOT相比，TOT主要有下列特点：
(1)TOT是通过已建成项目为新项目进行融资，而BOT是为筹建中的项目进行融资。
(2)TOT避开了风险，只涉及转让经营权，不存在产权、股权问题;
(3)从东道国政府的角度看，TOT缓解了中央和地方财政的支出压力;
(4)TOT方式既可回避建设中超支、停建或建成后不能正常运营、现金流量不足以偿还债务等风险，又能尽快取得收益。
4.BOT与ABS的区别。
(1)项目所有权、运营权的差异;
(2)适用范围的差异;
(3)资金来源;
(4)对项目所在国的影响;
(5)风险分散性;
(6)融资成本。
5.PFI和BOT的比较。
(1)适用领域。
BOT方式主要用于基础设施或市政设施，PFI方式应用更广，可以用于非营利性的、公共服务设施等。
(2)合同类型。
BOT主要是特许经营合同，PFI主要是服务合同。
(3)合同期满处理方式。
BOT结束后无偿交给政府，PFI规定如果没有达到合同规定的收益，私营企业可以继续保持运营权。
6.每一年度全部PPP项目需要从预算中安排的支出责任，占一般公共预算支出比例应当不超过10%。
建设融资合作几种模式
建设融资合作几种模式(一) BOT模式BOT(Build--Operate--Transfer)，即建设—经营—移交，是政府与承包商合作经营工程项目的一种运作模式。
该模式是政府将一个基础设施项目的特许权授予承包商，承包商在特许期内负责项目设计、融资、建设和运营，并回收成本、偿还债务、获得盈利，特许期结束后将项目的所有权移交政府。
这种模式的基本思路是：由项目所在国政府或其所属机构通过特许权协议，授予签约方 (项目公司) 承担公共基础设施项目的融资、建造、经营和维护;在协议规定的特许期限内，项目公司拥有投资建造设施的所有权，向设施使用者收取费用，由此回收项目投资、经营和维护成本，并获得合理回报;特许期满后，项目公司将设施无偿移交给签约方的相应政府机构。
BOT模式适用于那些投资额巨大，投资回收期长，建成后具有稳定收益的建设项目。
经营性政府工程，如发电站、高速公路、铁路等公共设施正具备了这一特点。
通过BOT模式，政府得以在资金匮乏的情况下利用民间资本进行公共基础设施建设，减少项目建设的初始投入，将有限的资金投入到更多的领域。
(二) BT模式BT模式(Build-Transfer)，即建设—移交，是BOT的一种形式。
BT 模式指政府通过与投资者签订特许协议，引入国外资金或国内民间资金实施专属于政府的基础设施项目建设，项目建成后由政府按协议赎回其项目与有关权利【1】。
是由BT项目公司进行融资、投资、设计和施工，竣工验收后交付使用，即业主获得工程使用权，并在一定时间内根据BT合同付清合同款，工程所有权随之转移。
2003年2月13日建设部发布的《关于培育发展工程总承包和工程项目管理企业的指导意见》首次在国家正式公布的政策性文件中引入BT的概念。
该模式集融资、投资、项目建设与政府特许、政府采购等行为于一体，通过政策引导与利益驱动等杠杆，有效地调动国外资本和国内民间资本，有助于基础设施建设缓解资金困难;有助于政府实施积极财政政策，促使国民经济良性循环;有助于控制政府债务规模，防范政府金融风险;有助于提高项目运作效率和质量，较好地体现了资本、技术、管理、市场以与政策等资源的有效整合。
BOT投资方式的新发展_PFI模式
（ 三） ＰＦＩ 模 式 能 提 高 项 目 建 设 的 效 率， 并节约建设资金
在 ＰＦＩ 模 式 中 ， 私 营 部 门 负 责 项 目 的 投资与建设， 其管理灵活， 市场运作水平 高， 能缩短建设周期， 节约成本， 极大地提 高建设效率。
（ 四） ＰＦＩ 模 式 有 利 于 先 进 的 技 术 和 管 理经验在项目中的应用， 推进基础建设项 目市场化进程
私营企业具有追求最大利润的特点， 并 且在 ＰＦＩ 项 目 中 根 据 提 供 的 服 务 和 产 品 获取收益， 其势必会努力采用新技术， 改善 管理来降低成本， 提高服务和产品的质量， 以增加利润； 具有独立法人资格的私营企 业， 更符合产权明晰， 权责分明的现代企业 制 度 的 要 求 ， 其 对 ＰＦＩ 项 目 的 运 作 可 较 好 地推进整个基建市场化进程。
关键 词 ： ＢＯＴ 项目 融 资 ＰＦＩ
ＰＦＩ， 英 文 为 Ｐｒｉｖａｔｅ Ｆｉｎａｎｃｅ Ｉｎｉｔｉａ－ ｔｉｖｅ ， 即 民 间 主 动 融 资 ， 它 不 同 于 传 统 的 由 政府负责提供公共项目产出的方式， 而是 一种促进私营部门有机会参与基础设施和 公共物品的生产和提供公共服务的全新的 公共项目产出方式， 政府通过购买私营部 门提供的产品和服务、或给予私营部门以 收费特许权、或与私营部门以合伙方式共 同营运等方式， 来实现公共物品产出中的 资源配置最优化， 效率和产出的最大化。①
融资方式_BOT_TOT_ABS_PPP_PFI
BOT适用范围:
• BOT模式适用范围比较广，但主要适用于可以 通过收费获得收入的具有公益性质的基础设施 和公共部门的建设项目，如电厂、交通（隧道、 桥梁、机场、港口、高速公路、铁路等）、供 水、环保、医疗卫生基础设施等。此外，移动 电话、光缆和卫星等高科技通讯项目也较适合 BOT。这些工程通常为东道国带有垄断性的基 础设施项目，项目一般规模大，耗资多，技术 要求高，建设周期长，经营风险大，关系国计 民生，并属于急需项目，而且，这些项目的市 场需求一般都较好，能够获得较稳定的收入。
TOT适用范围
• 利用TOT方式引进外资是特指由外商投资购 买我国各级政府已经建成的一些公益性资 产（如道路和水厂等）的全部或部分产权 和特许经营权，在约定的时间内，投资者 拥有该资产的所有权和经营权，通过运作 该项资产取得收益，收回全部投资并取得 合理回报后，再将该项资产的产权和经营 权无偿移交给原产权所有人 • TOT 方式主要适用于交通基础设施的建设。
ABS案例简介
• ABS融资模式的典型范例——三亚地产投资券 20世纪90年代初，在房地产开发的浪潮中，三亚成为了海 南省开发量最大的地区。三亚地产投资券在这种情况下产 生，即通过预售地产开发后的销售权益、集资开发三亚地 产、三亚地产投资券。 • 市政府下属的三亚市开发建设总公司是该投资券的发行人， 其提供土地进行开发建设，负责按时保质完成施工，并承 诺因开发数量不足导致的损失负赔偿责任。投资管理人由 海南汇通国际信托投资公司担任，在开发期内，其要负责 控制向发行人支付发行收入的节奏，以确保与地产的开发 节奏大体同步。在开发完成后，管理人要组织销售地产， 并保证地产售价的公正性、合理性及竞争性。三亚地产投 资券的成功发行，除了因为投资者对投资券有较好的收益 预期外，在很大程度上也得益于三亚市政府自始至终地大 力支持，政府的深度介入虽然有力地保证了投资券发行的 成功，也使该券的发行不再是一个单纯的市场行为，而是 在发行中出现了转轨经济中常见的现象：政府行为与市场
PFI项目融资
PFI(Private Finance Initiative)，英文原意为“私人融资活动”，在我国被译为“民间主动融资”，就是英国政府于1992年提出得，在一些西方发达国家逐步兴起得一种新得基础设施投资、建设与运营管理模式。
PFI就是对BOT项目融资得优化，指政府部门根据社会对基础设施得需求，提出需要建设得项目，通过招投标，由获得特许权得私营部门进行公共基础设施项目得建设与运营，并在特许期（通常为30年左右）结束时将所经营得项目完好地、无债务地归还政府，而私营部门则从政府部门或接受服务方收取费用以回收成本得项目融资方式。
编辑本段特点虽然PFI来源于BOT，也涉及项目得“建设—经营—转让”问题，但作为一种独立得融资方式，与BOT相比具有以下几个特点：1、项目主体单一。
PFI 得项目主体通常为本国民营企业得组合，体现出民营资金得力量。
而BOT模式得项目主体则为非政府机构，既可以就是本国私营企业，也可以就是外国公司，所以，PFI模式得项目主体较BOT模式单一。
2、项目管理方式开放。
PFI模式对项目实施开放式管理，首先，对于项目建设方案，政府部门仅根据社会需求提出若干备选方案，最终方案则在谈判过程中通过与私人企业协商确定；BOT模式则事先由政府确定方案，再进行招标谈判。
其次，对于项目所在地得土地提供方式及以后得运营收益分配或政府补贴额度等，都要综合当时政府与私人企业得财力、预计得项目效益及合同期限等多种因素而定，不同于BOT模式对这些问题事先都有框架性得文件规定，如：土地在BOT模式中就是由政府无偿提供得，无需谈判，而且在BOT模式中，一般都需要政府对最低收益等做出实质性得担保。
所以，PFI 模式比BOT模式有更大得灵活性。
3、实行全面得代理制。
PFI模式实行全面得代理制，这也就是与BOT模式得不同之处。
作为项目开发主体，BOT公司通常自身就具有开发能力，仅把调查与设计等前期工作与建设、运营中得部分工作委托给有关得专业机构。
PFI模式与BOT的区别
工程管理专业论文PFI模式与BOT模式的区别班级：姓名：学号：2016.1.5目录一、PFI模式的定义与内涵-----------------------------------1二、PFI模式的主要特征及类型-------------------------------2三、BOT模式的定义与内涵-----------------------------------3四、BOT模式的主要特征及类型-------------------------------4五、PFI模式与BOT模式的主要区别---------------------------5六、自身体会各种融资模式下的学习机制----------------------6七、各种融资模式下对我们大学生的要求----------------------7一、PFI模式的定义与内涵1.PFI（Private Finance Initiative）模式。
从微观角度定义PFI，认为PFI 是公共项目私人融资模式或建设方式。
从宏观角度出发，认为PFI是政府和民间合作的新形式或政府解决财政赤字的新方式。
2.对PFI内涵的新认识（1）融资、建设和特许期内经营是PFI的基本要素。
不管采取任何方式运作，这三个方面都是由民间进行的。
在PFI的案例统计中，没有出现政府全资出资、民间建设与运营或民间建设政府运营的项目（代建制），甚至连TOT项目都没有。
（2）从PFI的英文原意来看，Initiative包括主动、开始、率先、提案权等含义。
PFI作为PPP的主要形式，是政府发起的新公共管理改革的主要途径之一。
因此，PFI可以翻译为“民间融资计划”，即政府发起的“民间融资计划”。
（3）从微观角度来看，PFI是公共项目吸收民间资金的一种方式，它通过委托代理实现了开发主体转移，实现民间主体以权益资金的方式进行公共项目开发，改变了公共资本以外资金只能以借贷方式进入传统的开发方式。
零距离面对项目融资—《特许经营项目融资(BOT／PFI／PPP)》评论
越 来越 流 行 的重 要 筹 资 手 段 ， 因为 基 础 营 和 维 护 ， 在 规 定 的 特 许 期 （ 常 为 通
设施 、 公用 事 业 和 自然 资 源 开 发 项 目往
１ ～３ 年 ）内 向该 项 目的使 用 者 收 取 适 ０ ０
往 涉及 政 府 的授 权 ， 因此 ，基 于这 些项 当的费用 ，由此 回收项 目的投资 、经营
轮 对于 项 目融 资 的 应 用一 定要 吸取 第 一
它 山之石 ：项 目融资如 何为我 轮 中的 经验 和教 训 。例 如 ，要 制 定 和完
目融 资 》 讲 稿 的基 础上 ，与 从 事 同一 领 公共基础设施 并向公众提供公共 服务 。
域研 究 的 柯 永 建博 士 合 作 编 写 而 成 ，可 但在 我 国 ， 由于 国营 企 业 是 独 立 核 算 的 谓 呕心 沥 血 之 作 。 书 共 ８ 约 ５ 万 字 ， 法人 ，可 以或 已经作为非公共部 门参与 全 章 ４ Ｐ 政 行文流畅 ，用词严谨 ，资料 翔实 ，数据 了 很 多 项 目 ，因此 ，Ｐ Ｐ译 为 “ 企 合
目的项 目融资常常称作特许经营项 目融 和维护等 成本 ，并获得合理 的回报 ，特 一般是免费）给 资 ，而 Ｂ Ｔ、Ｐ Ｉ Ｐ Ｐ则 是 特许 经 营 许期满后将项 目移交 （ Ｏ Ｆ和 Ｐ
项 目融 资 的 典型 模 式 。 政 府 。 ＯＴ自１８ 年 土耳 其 首 Ｓ Ｔ ｒ ｕ Ｂ ９４ Ｎ ｕｇ ｔ Ｏ ａ首 次 应用 于 土耳 其 公 共 基础 设 施 的 ｚｌ
项 目融资这一国际先进的融资体制漂洋 Ｂ Ｔ，即 ｂ ｉ ｏ ｅａｅ ｔａ ｓｅ （ Ｏ ｕｌ ｐ ｒｔ— ｒｎ ｆｒ 建 ｄ
过 海来 到 了 中国 ， 并且 越 来 越 为 国 人所 造 一经营 熟 悉 。项 目融 资 （ ｒｊｃ ｉａ ｃｎ ， Ｐ ｏｅｔ Ｆ ｎ ｎ ｉ ｇ 用 事业 和 自然 资源 开 发 等 大 中型项 目的
我国城市污水处理厂融资模式——BOT及PFI的优化
基础设施建设是可行 的。首先 ，国家一直很（下转第 ８３页）
维普资讯
２００６年第４期
童瞧晨科技
８３
面 ，但这可能更易造成家族成员“打小报告 ”、跨 岗位 管理 、影 响关联管理者 的管理权威 、政令多 出等众 多问题。而不少企 业主本身对这种现象却持支持态度 ，一方 面认 为这些 家族成 员的出发点是好 的，是对 企业有责 任心 的表现 ，另一方 面认 为这样可以约束外来人才的权力 ，可以利用家族成员 对外来 人进 行监督 ，让外来人才管理企业更 有责任心 ，自己更 放心 。
投资不能过多依赖政府 。
２．１ ＰＦＩ的 内涵
１ ＢＯＴ模式 的概念及其优缺点
ＰＦＩ是英 文 （Ｐｒｉｖａｔｅ Ｆｉｎａｎｃｅ Ｉｎｉｔｉａｔ ｉｖｅ）的 缩 写 ，译 为 “民 间 主动融资 ”。ＰＦＩ项 目产生于英国 ，其实质是一种政府或公众
１．１ ＢＯＴ模 式 的概 念
对公共物 品生产者 提供 的公 共服 务的购买 。该项 目传递 的
的 ＢＯＴ形式是 ：政府 国际项 目公 司（外商 ）签 订合同 。由该项 ２．２ ＰＦＩ的优点
目公 司筹资设计并承建一个具体项 目，并 在双方协 议的一段
（１）Ｐ兀适用范 围非常广泛 。不仅包括基础设施项 目，在
时期 内 ，由该项 目公 司通 过经 营该 项 目偿还 债务 并 收 回投 学校 、医院、监狱等公共项 目上也有广泛的应用 。
资 。协议期满后 ，项 目无偿的转 交给所在地政府。
（２）推行 ＰＦＩ方 式 ，能够广泛吸引经济领域的私营部 门或
１．２ ＢＯＴ模 式的优 Fra bibliotek 非官方投资者 ，参 与公 共物 品的产 出，这不仅 大大地缓解 了
Bot与pfi区别
Bot与pfi区别，目的不同，bot为了得到项目，pfi为了使私营资本在公共项目中充分发挥最大潜能，合同到期后可以续约，提高了公共项目服务水平。
有限追索权项目融资( limited recourse project financing)有限追索权项目融资指贷款人除依靠项目收益作为偿债来源，并得在项目公司的资产上设定担保物权之外，还要求由项目公司以外的其他与项目有利害关系的第三方当事人提供的各种担保。
这里的第三方当事人，包括该项目的主办人、供应方、项目使用方、承包方等。
如项目不能完工或失败，致使项目本身资产或收益不足清偿债务，贷款人有权向上述包括项目主办人在内的有关担保人追偿，债务担保人仅以各自所提供的担保金额或按有关协议所承担责任。
融资渠道：美国经济学家安德森认为公共项目融资渠道应分为可收费和不可收费，不可收费的即非经营性的项目（市区公路，公共绿化）应由政府融资建设，比如发行地方债等，收费项目可以通过政府补贴，营业收入等方式进行融资。
EPC（Engineering Procurement Construction）工程总承包是指公司受业主委托，按照合同约定对工程建设项目的设计、采购、施工、试运行等实行全过程或若干阶段的承包。
通常公司在总价合同条件下，对所承包工程的质量、安全、费用和进度负责。
在EPC模式中，Engineering不仅包括具体的设计工作，而且可能包括整个建设工程内容的总体策划以及整个建设工程实施组织管理的策划和具体工作；Procurement也不是一般意义上的建筑设备材料采购，而更多的是指专业设备、材料的采购；Construction应译为“建设”，其内容包括施工、安装、试车、技术培训等。
近期，为解决地方政府融资困境，财政部力推PPP模式。
2013年末，中信建设在一次财政部组织的工作会议上介绍了PPP模式的概念及案例，由于同属中信系统以及长期合作关系，云南省财政厅提出希望我行协助开展PPP项目。
公共工程项目融资模式BOT与PFI的比较研究
３ Ｂ Ｏ Ｔ和 Ｐ Ｆ Ｉ 融资 模 式 的 差 异 比较
尽管 Ｂ Ｏ Ｔ和 Ｐ Ｆ Ｉ 两者都是利用民间资金帮助政府分担基础设施的建设 ， 但是两者还是有较大差别的， 理解这两种融资模式差异的意义在于能够在具体项 目中正确选择融资模式． 这里对 Ｂ Ｏ Ｔ和 Ｐ Ｆ Ｉ 两种融资模
第 ７卷第 ２期
２ ０ １ ４年 ６月
西 安 职 业 技 术 学 院 学 报
Ｊ ｏ ｕ ｒ ｎ ａ ｌ ｏ ｆ Ｘｉ ｈ ｎ Ｖ ｏ ｃ ａ ｔ ｉ ｏ ｎ ａ ｌ ａ ｎ ｄ Ｔ ｅ ｃ ｈ ｎ ｉ ｃ ａ ｌ Ｃ ｏ ｌ ｌ ｅ ｇ ｅ
Ｖｏ １ ． ７ Ｎｏ ． ２
好地 认识 和应 用这 两种 融 资模 式．
１ Ｂ Ｏ Ｔ和 Ｐ Ｆ Ｉ 的 含 义
Ｂ Ｏ Ｔ （ Ｂ ｕ ｉ ｌ ｄ — Ｏ ｐ ｅ ｒ ａ ｔ ｅ — Ｔ ｒ ｎｓ ａ ｆ ｅ ｒ ） 以政府和私人机构之 间达成 的协议为前提 ， 由政府 向私人 机构颁发特
许， 允 许其 在一 定 时期 内筹 集资 金 建设某 一项 基 础设施 并 管理 经营该设 施 及其 相 应 的产 品和服务 ． 政府对该 机构 提供 的公 共产 品或 服 务 的数量 和价 格可 以有 所 限制 ， 但 保证 私人 资本 具有 获 取利 润 的机会 ． 当特许期 限 结束 时 ， 私 人机 构按 约定 将 该设 施移 交 给政府 ， 转 由政 府指定 部 门经 营管 理 ¨ ．
收 稿 日期 ： ２ ０ １ ４—０ ５—１ ８
作者简介 ： 李佳 凌（ １ ９ ８ ２ 一 ） ， 女， 陕西 岐山人 ， 西安职业技术学 院建筑工 程系助教 ， 硕士 ； 王成平 （ １ ９ ８ ０ 一 ） ， 男， 陕西汉 中人 ， 西安职业技术学 院建筑工 程系讲师 ， 硕士 ．
工程项目管理模式BOT与PFI的比较
工程项目管理模式BＯT与PFI的比较摘要:对BOT和PFI两种模式进行了比较,从两种模式产生的历史背景、基本要求、适用范围、融资形式及采购程序等方面进行阐述和分析,并着重说明了PFI模式中一些特殊内容，以推动PＦI在我国的发展,提高我国公共服务设施建设的管理水平。
关键词:项目管理模式;公共－私人合作关系；BOT;PFl1、引言公共基础设施的建设在整个国民经济中占有重要地位,但由于其投资大、建设周期长等特点,以及各国政府财政的限制,政府开始邀请私人实体参与到资本密集的项目的融资、建设和／或运营的长期合同协议中。
这种安排通常采取建设-运营—移交(Build—Oｐerate—Tｒａｎsfer(BＯT)）的形式;而近几年来,一种新的融资模式PｒivatｅＦinanceＩnitiatiｖe(PFｌ）浮出水面，并开始在某些发达国家，尤其是英国，广泛应用．这两种模式都归属于更广泛意义的公共私人合作关系(PubｌicPrｉvaｔｅPaｒtnershipｓ(ＰPPｓ）)，这是英国工党政府新引入的一个概念，旨在扩大公共部门与私人部门的合作领域和加强两部门的合作力度。
本文从两种模式的基本概念、产生的历史过程、适用范围、类型、招投标程序、融资形式等方面对BOＴ和PFI两种模式进行比较和分析,并着重说明了PFＩ项目中出现的一些特殊内容，如公共部门比较体(PｕblｉcSectorCoｍpaｒatｏr)、信息备忘录（MemoranduｍｏfIｎｆormation)和资格预审问卷(ＰrｅqualifiｃationQuestｉonnaire)等.２、BOT与ＰFI基本概念ＢOT是20世纪８０年代发展起来的一种项目融资和建设模式,主要用于基础设施的建设。
这种方式是指一国财团或投资人作为项目的发起人从一个国家的政府获得某项基础设施的建设特许权，然后由其独立或联合其他方组建项目公司,负责项目的融资、设计、建造和运营，整个特许期内项目公司通过项目的运营来获得利润，并用此利润来偿还债务。
西部基础设施建设项目融资方式探析——BOT和PFI应用的SWOT比较
多 的投 资 机 会 ， 投 资 者 能 够 获 得 稳 定 可 靠 的 投 资 回报 效 益 ， 使
２ 劣 势 分 析 （ ｅ ｋ ｅ ｓ 、 Ｗ ａ ｎｓ ） 第 一 ． 于 Ｂ Ｔ方 式 是 将 基 础 设 施 项 目在 一 定 期 限 内全 由 Ｏ
、
Ｂ Ｔ融资模式应用的 Ｓ Ｔ分析 Ｏ ＷＯ
Ｂ Ｔ 是 Ｂ ｉ — ｐ ｒｔ— ｒｎ ｆ Ｏ ｕｌ Ｏ ｅａ Ｔ ａ ｓ ｒ三 个 英 文 单 词 首 字 母 的 ｄ ｅ ｅ
ｌ
．
． ｜一
西部基础设施建设项 目融资方式探析
ＢＯＴ 和 Ｐ Ｉ 用 的 Ｓ ＯＴ 比较 Ｆ应 Ｗ
兰州商学院 工商管理学院 梁隆
随 着 我 国 西 部经 济 、 文化 的快 速 发 展 ， 础 设 施 建 设 的 迫 基 切 需 求 与 落 后 的 现状 产 生 了严 重 的 冲 突 。 西 部 在 基 础 设施 建 设 中面 临 着 政府 财政 负 担 过 重 、 资 主 体 单 一 、 资 率 低 下 等 投 投
Ｐｉａ ｚ ｔ ｎ 。 ｒ ｔ ａ ｏ ） ｖ ｉ ｉ １ 优 势 分析 （ ｔ ｎ ｔ ） 、 Ｓ ｒ ｇ ｈ ｅ
权 交 由承 包 商 去建 设 运 营 ， 以 在特 许 权 规 定 的期 限 内 ， 府 所 政
对 项 目所 有权 及 经 营权 的控 制 相 对 薄 弱 。
第 二 ．由公 营机 构 转 移 过 来 的 某 些 风 险 将 在 私 营 机 构 较 高 的 融 资 费用 中得 到反 映 。 般 情 况 下 ， 营机 构 借 款 的 费 用 一 私
流出。
第一 ，Ｏ Ｂ Ｔ融 资模 式可 以有 效 的利 用 资 金 。 一般 情 况 下 ， 基 础设 施 建 设 往 往严 重滞 后 ， 为 经济 发展 的 “ 颈 ” 需 要 政 成 瓶 ， 府加以改善 ， 而建 设 项 目需 要 巨额 资 金 ， 政 府 又 无 力 解 决 ， 但 采 用 Ｂ Ｔ方 式 就 可 以 在 一 定 程 度 上 缓 解 政 府 由 于 种 种 原 因 Ｏ 不 能满 足 基 础 建 设 庞 大资 金 需 求 的 矛 盾 。 第 二 ．Ｏ Ｂ Ｔ融 资模 式 可 以有 效 的风 险 转 移 、减 轻 政 府 责 任 。 础设 施 建 设 运 营 具 有 长期 性 和不 定 性 的 特 点 ， 项 目建 基 在 设 过 程 中存 在 一 系 列 风 险 ． Ｏ Ｂ Ｔ会 使 风 险 转 移 到 承 建 者 和 运
BOT与PFI项目融资模式的比较研究
BOT与PFI项目融资模式的比较研究【摘要】随着我国经济的不断发展,BOT融资模式在我国得到了广泛的应用,而PFI作为一种新兴的融资模式,还不被人们所熟知,对于二者的概念,往往区分不清,出现混淆。
本文旨在通过比较,阐明两种融资模式的差别,深化对PFI的认识,为民间资本进入基础设施和公用事业建设领域奠定基础。
一、BOT、PFI融资模式产生的背景及含义1、BOT融资模式产生的背景及含义20世纪80年代,世界经济形势逐渐发生变化,赤字和债务负担迫使一些国家开始寻求私营部门的投资进行基础设施建设。
1984年,土耳其总理厄扎尔首先提出了BOT的概念,其出发点是将某些公共项目私营化,以解决政府建设资金不足的问题。
BOT(Build-Operate-Transfer),即政府就某个基础设施项目与非政府部门的项目公司签订特许权协议,项目公司对该项目的融资、建设、经营和维护进行一揽子承包。
在协议规定的特许期内,项目公司通过向设施使用者收取费用,来回收项目投资、经营和维护成本,获取利润,政府部门则拥有对这一基础设施项目的监督权。
特许期届满后,项目公司将该基础设施项目无偿地移交给政府部门。
由于能够缓解政府资金不足和国有部门效率低下等多种问题,BOT融资模式受到世界上许多国家和地区的重视,并被广泛运用于市政、交通、电力、通讯、环保等项目之中。
2、PFI融资模式产生的背景及含义随着政府努力降低在公共项目中的投资支出,鼓励私人资本在服务业等领域进行投资,英国首先提出PFI融资模式。
在1992年秋季的报告中,财政大臣Norman Lamon提出PFI概念并取代了“Ryrite”法则,这是对私有资金进入公共项目建设在形式和内容上的进一步规范化。
Norman Lamont指出:引入PFI概念的目的是为了使私有资金和公共项目更好的结合,明确和规范政府在私有资金建设项目中的角色,提高私有资金的利用率和政府的管理水平。
PFI(Private-Finance-Initiative)就是利用私人或者私有机构的资金、人员、设备、技术、管理等优势从事公共项目的开发、建设、经营的一种建设模式,即政府根据社会需求提出建设项目,通过招投标,由获得特许权的私营企业进行基础设施和公共物品的建设、运营,并在特许期结束时将项目移交给政府。
项目融资方式BOT与PFI之比较分析
项目融资方式BOT与PFI之比较分析雷淑琴【摘要】@@ 一、BO下与PFI的概念rnBOT(build-operate-transfer)是英文建设-运营-移交的缩写,是指政府通过契约授予私营企业(包括外国企业)以一定期限的特许专营权,许可其融资、设计、建造、经营和维护的特定项目,并准许其在规定的特许期内通过向用户收取费用或出售产品以清偿贷款,回收投资并赚取利润;特许权期限届满时,该基础设施无偿移交给政府.在BOT过程中,私营企业是在获得许可权的情况下,通过招标的方式取得通常由政府部门承担的建设和经营特定基础设施的专营权;获得特许经营权的私营企业在特许权期限内负责项目的建设、经营、管理,并用取得的收益偿还贷款;而一旦特许权期限届满,项目公司须无偿将该基础设施移交给政府.【期刊名称】《北方经济》【年(卷),期】2010(000)011【总页数】2页(P90-91)【作者】雷淑琴【作者单位】郑州航空工业管理学院【正文语种】中文一、BOT与PFI的概念BOT(build—operate—transfer)是英文建设—运营—移交的缩写，是指政府通过契约授予私营企业（包括外国企业）以一定期限的特许专营权，许可其融资、设计、建造、经营和维护的特定项目，并准许其在规定的特许期内通过向用户收取费用或出售产品以清偿贷款，回收投资并赚取利润；特许权期限届满时，该基础设施无偿移交给政府。
在BOT过程中，私营企业是在获得许可权的情况下，通过招标的方式取得通常由政府部门承担的建设和经营特定基础设施的专营权；获得特许经营权的私营企业在特许权期限内负责项目的建设、经营、管理，并用取得的收益偿还贷款；而一旦特许权期限届满，项目公司须无偿将该基础设施移交给政府。
PFI（Private Finance Initiative）是私人主动融资的英文缩写，其含义是公共工程项目由私人资金启动、投资兴建，政府授予私人委托特许经营权，通过特许协议，政府和项目的其他各参与方之间分担建设和运作风险。
PPP之——PFI模式介绍
包括诸如高级融资贷方、为公共设施的建设和运营提供产品和服务的供 应者等。
PFI合同主体相关关系
①PFI承包商与政府部门 PFI承包商与政府部门之间是承包和发包的关系。政府部门是服务的购买 者 ， 而PFI承包商是服务的供应者。他们通过PFI合同确定双方的权利义 务关系。
②PFI承包商与其他利益相关者 PFI承包商与其他利益相关者之间的关系主要有 ： 承包与发包关系、委托 与代理关系、借贷关系等。
投标者的事前审查
合约条款的进一步研讨,投标 者提供最终方案。
和投标者进行交涉。明确要求 提供的服务、期限、支付方法等 合约条款和竞标评价基准。这个
过程一般需要3～4 个月。
最终投标者的选拔
进一步深入研讨,和公共部门 独立实施的场合PSC 进行比较
PFI与BOT的区别
1.PFI和BOT的概念界定 BOT是政府部门通过特许权协议，授权项目发起人进行项目的融资、设 计、建造、经营和维护，在规定的特许期内向该项目的使用者收取适当 的费用，由此回收项目的成本，并获得合理的回报。特许期满后， 项目 公司将项目免费移交给政府。BOT旨在公共设施的最终拥有。
• 日本开发银行PFI研究会
PFI是将公共项目的设计、融资、建设、运营等业务在一个相对较长的时 间内由民间来进行的一种活动，PFI与民营化有着严格的区别：民营化是将 公共项目从政府部门严格的剥离开来，而对PFI项目来说，政府部门依旧发 挥着很大的作用，如服务购买、事业推进等。
PFI典型类型
1)收取费用的自立型(Financially Free-Standing Projects)
。
项目具有市场
市场上存在参与投标的竞争者。
PFI模式适用条件：VFM(Value For Money)
PFI模式与BOT的区别
工程管理专业论文PFI模式与BOT模式的区别班级：姓名：学号：2016.1.5目录一、PFI模式的定义与内涵-----------------------------------1二、PFI模式的主要特征及类型-------------------------------2三、BOT模式的定义与内涵-----------------------------------3四、BOT模式的主要特征及类型-------------------------------4五、PFI模式与BOT模式的主要区别---------------------------5六、自身体会各种融资模式下的学习机制----------------------6七、各种融资模式下对我们大学生的要求----------------------71.PFI（Private Finance Initiative）模式。
从微观角度定义PFI，认为PFI 是公共项目私人融资模式或建设方式。
从宏观角度出发，认为PFI是政府和民间合作的新形式或政府解决财政赤字的新方式。
2.对PFI内涵的新认识（1）融资、建设和特许期内经营是PFI的基本要素。
不管采取任何方式运作，这三个方面都是由民间进行的。
在PFI的案例统计中，没有出现政府全资出资、民间建设与运营或民间建设政府运营的项目（代建制），甚至连TOT项目都没有。
（2）从PFI的英文原意来看，Initiative包括主动、开始、率先、提案权等含义。
PFI作为PPP的主要形式，是政府发起的新公共管理改革的主要途径之一。
因此，PFI可以翻译为“民间融资计划”，即政府发起的“民间融资计划”。
（3）从微观角度来看，PFI是公共项目吸收民间资金的一种方式，它通过委托代理实现了开发主体转移，实现民间主体以权益资金的方式进行公共项目开发，改变了公共资本以外资金只能以借贷方式进入传统的开发方式。
二、PFI模式的主要特征及类型1.PFI模式的特征：（1）融资主体的民营性。
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公共项 目的开发 、 建设 、 营的一种建设模式 ， 经 即政府根据社会
需求提 出建 设项 目 ， 过招投标 ， 通 由获 得特许权 的私营 企业进 行 基础设施 和公共物 品的建设 、 营 ， 运 并在特 许期结束 时将 项 目移 交给政府 。政府将 项 目开发过程 的风险转移给能够合理承
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ＣＯ ＴＥ
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程度上缓解了政府的财政 负担 。
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【 摘要】 随着我国经济的不断发展 ，Ｏ Ｂ Ｔ融资模式在我国
得 到 了广 泛 的应 用 ， Ｐ Ｉ 为一 种 新 兴 的 融 资 模 式 ． 不被 人 而 Ｆ作 还
私人或 者私有机 构的资金 、 员 、 备 、 术 、 人 设 技 管理 等优势从事
担 风险 的私 有机 构 ， 以提高 私有资金 的经济效 益 ， 为公 众提 供 更好更优质的服务。 二 、 Ｏ 多是 基 础设 施 项 目 、
们 所 熟 知 ， 于二 者 的概 念 。 往 区 分 不 清 。 对 往 出现 混 淆 。 本 文 旨
国家发改委 ） 批复项 目建议书后 ， 由于 资金长 期得不到落实 ， 项 目迟迟不能动工兴建 。１９ ９ ５年初 ， 广西 自治区人民政 府向国家 计委（ 国家发改委 ） 现 申请采 用 Ｂ ＯＴ融 资模 式进 行试点 。１９ ９６ 年 ６月 ， 国电力公 司和阿尔斯通联合体合 作并成功 中标 。电 法 厂建成后 由法 国电力公司负责经营 １ 年 ， ５ 然后将电厂所有权移
１Ｂ 、 ＯＴ 融 资模 式 产 生 的 背景 及 含 义
２ 世纪 ８ 年代 ， ０ ０ 世界经济形势逐渐发 生变化 ， 赤字和债务
负担迫使一 些国家开始 寻求私营 部门 的投 资进行基 础设施 建 设。１８ ， ９４年 土耳其总理厄扎尔首先提出了 Ｂ ＯＴ的概念 ， 其出 发点是将 某些公共项 目私营 化 ， 以解 决政府建设资金 不足 的问 题 。Ｂ Ｔ（ ｕ ｄ ｏｐ ｒｅ Ｔ ａｓ ｒ ， Ｏ Ｂ ｉ － ｅ ｔ－ ｒｎｆ ）即政府 就某个基础 设施项 ｌ ａ ｅ 目与 非政府部 门的项 目公 司签订 特许权协议 ， 目公司对该项 项 目的融资 、 建设 、 经营和维护进行一揽 子承包 。在协议规定 的特 许期 内 ， 目公 司通过 向设施使用者 收取费用 ， 项 来回收项 目投 资、 经营和维护成本 ， 获取利润 ， 府部 门则拥 有对 这一基础设 政 施项 目的监督权 。特许 期届满后 ， 目公 司将该基础 设施 项 目 项 无偿地移交给政府部门。由于能够缓解政府 资金不足和国有部 门效 率低下等多种问题 ， ＯＴ融资模式受到世界上许 多国家和 Ｂ 地 区的重视 ， 并被广泛运用于市政 、 交通 、 电力 、 通讯 、 环保等项
目之中。
２ Ｐ Ｉ 资模 式 产 生的 背 景 及 含 义 、Ｆ 融
采用 Ｂ ＯＴ、 Ｆ 建 设的大多是基础 设施 项 目， 设周期长 ， ＰＩ 建 投资额 巨大 ， 涉及 的项 目参与主体 众多 ： 融资人 ， 即为开发 、 建 设和经营工程项 目而成立 的经济实体 ， 如项 目公司 ； 出资人 ， 即 为项 目提 供直接或间接投资的政府 、 企业 、 个人或银 团组织 ； 担 保人 ， 即为项 目融资人提供担保的政府 、 组织或个人 。
交给广西 自治区人民政府 。来宾 电厂 Ｂ厂 ＢＯＴ项 目投资总额
达 ６１ ． ６亿美元 ，该项 目的全部投 资都 是通 过项 目融 资筹措 ， 由 法国 、 英国等国的银行牵头组成 了 １ ９家银 行联 合承 贷 ， 在很大
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财 经 论 坛
３ 解 决政 府 部 门的 资金 短缺 问题 、
以广 西来 宾电厂 Ｂ厂 为例 ， 该项 目自 １８ ９ ８年国家计委 （ 现
随着政府努力降低在公共项 目中的投 资支出 ， 励私人资 鼓 本在服务业等领域进行投资 ，英国首先提出 Ｐ Ｉ Ｆ 融资模式 。在 １９ 年秋季的报告中 ，财政大臣 Ｎｏｍａ ａ ｎ提出 Ｐ Ｉ ９２ ｒ ｎＬ ｍｏ Ｆ 概念 并取 代了 “ ｙｉ ” 则 ， 是对私 有资金进 入公共项 目建设在 Ｒ ｒｅ法 ｔ 这 形式和内容上的进一 步规范化 。Ｎｏｍａ ａ ｎ 指出 ： ｒ ｎＬ ｍｏ ｔ 引入 Ｐ Ｉ Ｆ 概念的 目的是为了使私有资金和 公共项 目更好 的结合 ， 明确和 规范政府在私有资金建设项 目中的角色 ， 高私有资金的利用 提 率和政府 的管理水平。Ｐ ｌＰｉａ － ｉ ｎｅ Ｉｉａｖ ） Ｆ（ ｒ ｔ Ｆｎ ｃ— ｎ ｉｉｅ就是利用 ｖｅ ａ ｔｔ ｌ ３４ 《 代经济》ｏ８ 当 ２ｏ 年第３ 上） 期（
２ 政府和私人企业通过 签订特许权协议来达成契约关系 、
特许 权协议规定 了项 目公 司和 政府在 项 目开发 和运营 过 程 中的权利与 责任 。政 府授 予项 目公 司在一 定期限内（ 特许 期
内） 建设和 运营基础 设施 的权利 ， 项 目公 司则 为项 目进行投 而
融资 、 建设 、 运营和维护 。特许权协议确定 了协议各方分担风险 的方 式和 范围 ， 以及 一旦 在项 目寿命 期 内发生不测 事件 ， 政府 方提供 的支持和各方应采取的行动。
在 通 过 比较 ， 明 两种 融 资模 式 的 差 别 ， 化 对 Ｐ Ｉ 认 识 。 阐 深 Ｆ的 为
民 闯 资本 进 入 基 础 设 施 和 公 用 事 业建 设 领 域 奠 定 基础 。
【 关键词】 Ｂ Ｔ Ｐ Ｉ 民间资本 基础设施 Ｏ Ｆ
一
、
Ｂ 、 Ｆ 融资模式产生的背景及含义 ＯＴ Ｐ Ｉ