国际金融 (5)
国际金融(第五版) 课后习题以及答案
国际金融全书课后习题以及答案1.1外汇1.1.1 如何定义外汇? (P12)动态的外汇:指一国货币兑换成另- -国货币的实践过程静态的外汇:指用于国际汇兑活动的支付手段和工具)外汇：是实现国际经济活动的基本手段，是国际金融的基本概念之一。
其一是指一国货币兑换成另一国货币的实践过程，通过这种活动来清偿国家间的债权债务关系，是动态的外汇概念；其二是国家间为清偿债权债务关系进行的汇总活动所凭借的手段和工具，或者说是用于国际汇总活动的支付手段和工具，这是静态的外汇概念。
外汇的主要特征(P12)(1)外汇是以外币表示的资产。
(美元? )(2)外汇必须是可以自由兑换成其他形式的，或以其他货币表示的资产。
(全球普遍接受性)判断:(1)外国货币是外汇。
错误(2)外汇是可以自由兑换的外国货币。
错误（没有说一定是货币，例如债券、股票等）1.2外汇汇率1.2.1什么是汇率(P14)外汇汇率(foreign exchangerate)又称外汇汇价，是不同货币之间兑换的比率或比价,也可以说是以一种货币表示的另一种货币的价格。
外汇汇率具有双向表示的特点:既可以用本国货币表示外汇的价格，也可以用外汇表示本国货币的价格。
1.2.2汇率标价方法直接标价法;间接标价法;P14美元标价法。
直接标价法(P14)直接标价法(directquotation)是指以一定单位的外国货币为标准(1,100,10000等)来计算折合多少单位的本国货币。
这种标价法的特点是，外币在前，本币在后，外币为整本币为零。
汇率变动，外币不变,本币变化。
如果汇率升高,说明外币升值、本币贬值;反之,如果汇率降低，则说明外币贬值、本币升值。
间接标价法(indirectquotation)是指以一定单位的本国货币为标准(比如,100,10000等)，来计算折合若干单位的外国货币。
这种标价法的特点是本币在前，外币在后，本币为整，外币为零。
汇率变动，本币不变,外币变化。
如果汇率升高,说明外币贬值、本币升值;反之，如果汇率降低，则说明外币升值、本币贬值。
国际金融第5讲：国际收支调节理论
No. 9
姜波克
国际金融
吸收论关于货币贬值的效应分析
吸收分析理论认为货币贬值对于国际收 支的影响取决于三个因素：一、贬值对 于总收入的影响；二、贬值对于总支出 的影响；三、总收入变化对于总支出的 影响。货币贬值通过收入效应与支出效 应来共同影响国际收支的平衡。
No. 10
姜波克
国际金融
货币贬值的收入效应
No. 18
姜波克
国际金融
国际收支调节的货币分析法
货币分析法是70年代兴起的，建立在货 币主义学说基础上的国际收支失衡的分 析方法。 三个基本假定 基本理论 对货币贬值的分析 政策主张 对货币论的评论
No. 19
姜波克
国际金融
三个基本假定
在充分就业的情况下，实际货币需求是 收入和利率的稳定函数 从长期来看，货币需求是稳定的，货币 供给不影响实物产量 贸易商品的价格是由世界市场决定的， 从长期来看，一国的价格水平和利率水 平接近世界市场水平
No. 16
姜波克
国际金融
收入再分配效应
在货币贬值引发通货膨胀的情况下，会 使得收入从较高边际支出的经济单位向 较低边际收入的经济单位转移。也就是 从工资收入阶层向利润收入阶层的再分 配。而后者的边际消费倾向低于前者的 边际消费倾向，从而降低总支出。
No. 17
姜波克
国际金融
货币错觉效应
是指人们较多重视货币价格而较少重视 货币收入的心理现象。当贬值带来价格 上涨时，即使人们的货币收入同比例提 高，人们仍然选择较少消费。从而，贬 值会带来支出的减少。
No. 14
姜波克
国际金融
货币贬值的支出效应
现金余额效应 收入再分配效应 货币错觉效应
《国际金融》5
Forward rate
premium 升水Amount by which an instrument sells above par. Also used to describe the difference in value between currencies, or the percentage charged on changing paper money into cash. ----dearer Discount 贴水Price difference between an instrument's current market price and its stated par value when the market price is lower. The future trades at a discount to the spot market if the contract price lies below the spot price of the underlying instrument. An option is trading at a discount if it is trading for less than its intrinsic value.---cheaper At par. Term used to describe the fact that a securitie's price is equal to its nominal or face value.
Variation in daily exchange rate
Monthly shift (EURUSD)
Sources of Risk
国际金融第五章 外汇风险管理 课件
例如
• 1991年美国某公司同意大利某公司达成一项工 程合作协议，合同金额为2000万美元，期限为 10年
• 由于金额大、期限长，双方规定计价货币为3种 货币搭配，其中$40% ，DM40%，里拉20%
• 从而避免了单种计价货币汇率变动危险
（二）配对抵消法避险
平衡法
•平衡法：在同一时期内，建立一笔与原风险存在的相同货币、相 同金额、相同期限的资金反方向流动。
举 例（1）
•该公司与交易所达成协议，以1英镑=1.5美元的比价，出卖美元外 汇期货合同4个，每一标准合同金额为3.75万美元，共出卖15万美 元外汇期货。 •6月份在现货市场上美元贬值，为1英镑=1.65美元，该公司在现货 市场卖出15万美元的出口货款只得到9.091万英镑。 •在6月份购买15万美元期货合同，所需成本9.091万英镑。 •不考虑保证金和手续费，该公司以期货市场0.909万英镑的盈利， 抵补了现货市场0.909万英镑的损失。
•例如，国内某企业3个月后有一笔10万美元的应收账款，为防止美 元对人民币汇率下跌造成收入减少，该企业可以设法采取进口一批 10万美元的原材料，同样在3个月后支付，这样使3个月后有一笔同 等数额的外汇收入和支出相互抵消，从而消除外汇风险。 •但是在一般情况下，要达到每笔交易的应收应付货币“完全平衡” 是不太现实的。
• 某日美进口商与日本签订价值1000万日元的贸易合同，约定3个月后支付 日元。假设贸易合同签订日的外汇行情为：
• 已知即期汇率 USD / JPY = 117.60 / 70 • 3个月远期汇率 USD / JPY = 117.30 / 50 • 假如 3个月后的即期汇率 USD / JPY = 115.80 / 90 问： 1. 若美商现在就支付1000万日元需要多少美元？ 2. 若美商现在不买日元，而是待付款时再购买日元届时需要多少美元？ 3. 在不考虑利率因素的情况下，比较（1）和（2）的损益情况。 4. 若美商采取远期交易以规避汇率风险，应如何操作？成本为多少？
国际金融课件_5第五章 外汇市场与外汇交易
注意：为了节约交易时间，使用规范化的简语
1.一般只报点数 2. 交易额是100万的整倍数：如USD1表示100万美元 3.买入和卖出与数额同时报出：如“6 yours”表示我卖 给你600万美元,“3 mine”表示“我买入300万美元”。
4.但在确认环节，汇率则要报全价。
二、远期外汇业务
（一）远期外汇业务的概念与作用
远期外汇业务又称期汇交易，是指外汇买卖成交时， 双方将交割日预定在即期外汇买卖起息日后的一定 时间的外汇交易。 作用：保值和投机两方面的作用。
（二）远期汇率的标示方法
远期汇率就是买卖远期外汇时所使用的汇率， 它是在买卖成交时即确定下来的一个预定性的价格。 远期汇率以即期汇率为基础，但一般与即期汇率有 一定的差异，称为远期差价或称为远期汇水 （Forward margin）。 在直接标价法下：远期汇率=即期汇率+升水 远期汇率=即期汇率－贴水 在间接标价法下：远期汇率=即期汇率－升水 远期汇率=即期汇率+贴水
点数排列前大后小，汇率与汇水同边相减
口诀：前小后大用加法 前大后小用减法
练习：
1.即期汇率USD/CAD 三个月远期 十二个月远期 前大后小用减法 1.5369/79 300/290 590/580
则6个月远期汇率USD/CAD 1.5069/89
9个月远期汇率USD/CAD 1.4779/99
口诀：前小后大用加法 前大后小用减法
即期外汇业务按其银行间结付方式的不同分为 电汇（Telegraphic Transfer, T/T）、信汇（Mail Transfer, M/T）和票汇（Demand Draft, D/D）。
（二）即期外汇业务的报价与操作实例
例P64
小结：即期Байду номын сангаас汇买卖 步骤
国际金融迈克尔第五版知识点
国际金融迈克尔第五版知识点国际收支不平衡的影响：1.国际收支逆差：该国货币贬值该国外汇储备减少该国国内货币紧缩、经济增长放缓、失业增加2．国际收支顺差外汇储备增加，抗风险能力增强拉动总需求，促进经济增长、本国货币升值加剧国家间磨擦、容易导致通货膨胀国际收支失衡的原因：1、经济周期：一国经济周期波动引起该国国民收入、价格水平、生产和就业发生变化而导致的国际收支不平衡叫做周期性不平衡。
2、货币价值变动：一国货币增长速度、商品成本和物价水平与其它国家相比如发生较大变化而引起的国际收支不平衡，我们把它叫做货币性不平衡。
3、经济结构：当国际分工的结构(或世界市场)发生变化时，一国经济结构的变动不能适应这种变化而产生的国际收支不平衡，叫做结构性不平衡4、过度外债5、资本投机6、偶然事件：临时性不平衡国际收支失衡调节理论：1、国际收支自动调节理论：在国际间普遍实行金本位制的条件下，一个国家的国际收支可通过物价的涨落和黄金的输出入自动恢复平衡。
2、弹性分析理论：假设条件：国际收支就等于贸易收支、贸易商品的供给有弹性，而且弹性是无穷大、各国充分就业，国民总收入是不变的、只考虑在其他条件都不变的情况下，汇率变动对国际收支的影响。
3、马歇尔----勒纳条件：货币贬值之后，只有出口商品需求弹性的绝对值与进口商品需求弹性的绝对值之和大于1，贸易收支才会改善。
即贬值取得成功的必要条件：|Em|+|Ex|>14、吸收分析理论（1、支出增减型政策，指改变社会总需求或国民经济中支出总水平的政策。
2、支出转换型政策，指不改变社会总需求和总支出而改变需求和支出方向的政策）5、货币分析理论：假设条件：1）一国处于充分就业条件下，货币需求长期稳定 ,货币供给不影响实物产量2）国际市场（商品市场和资本市场）高度发达，购买力平价理论长期内成立该理论政策主张：R·E= Md-D 、如果一国出现国际收支顺差，需要采取扩张性的货币政策；如果一国出现国际收支逆差，需要采取紧缩性的货币政策。
国际金融第5版第五章 课后习题参考答案(第五版)
第五章重要名词在岸金融市场：在岸金融市场，即传统的国际金融市场，是指主要以市场所在国发行的货币为交易对象，交易活动在市场所在国居民与非居民之间进行，受到市场所在国法律和金融条例的管理和制约的国际金融市场。
离岸金融市场：离岸金融市场，又称新型的国际金融市场或境外市场，是指主要以境外货币为交易对象，交易活动在市场所在国的非居民与非居民之间进行, 不受市场所在国及其他国家法律、法规和税收的管辖的国际金融市场，即通常意义上的欧洲货币市场。
国际货币市场：国际货币市场是指居民与非居民之间或非居民与非居民之间，进行期限为1年或1年以下的短期资金融通与借贷的场所或网络。
国际资本市场：国际资本市场是指居民与非居民之间或非居民与非居民之间，进行期限在1年以上的长期资金交易活动的场所或网络。
欧洲货币市场：是世界各地离岸金融市场的总称，该市场以欧洲货币为交易货币，各项交易在货币发行国境外进行，或在货币发行国境内通过设立“国际银行业务设施”（IBF）进行，是一种新型的国际金融市场。
国际银行业务设施：国际银行业务设施（IBFs）是指最初由美国联邦储备委员会于1981年12月批准美国银行和在美国的外国银行设立的与国内业务严格分离的“国际银行业务设施”账户，可以吸收非居民存款，也可以向非居民贷款，不受货币发行国国内法令管制，属于广义上的欧洲货币市场。
LIBOR：LIBOR，即伦敦银行间同业拆放率，是指在伦敦欧洲货币市场上，银行之间一年期以下的短期资金借贷利率。
它是国际商业银行贷款利率的基础，也是欧洲货币市场贷款利率的基础。
银团贷款：银团贷款，又称辛迪加贷款，是指由一国或几国的若干家银行组成的银团,按共同的条件向另一国借款人提供的长期巨额贷款。
是国际金融市场上,特别是欧洲货币市场上，中长期贷款的主要贷款形式。
外国债券：外国债券是指一国发行人或国际金融机构,为了筹集外币资金,在某外国资本市场上发行的以市场所在地货币为标价货币的国际债券。
国际金融(第五版)-课后习题以及答案学习资料
国际金融(第五版)-课后习题以及答案国际金融全书课后习题以及答案第一章国际收支复习思考题一、选择题1.《国际收支和国际投资头寸手册》(第六版)将国际收支账户分为( )。
A．经常账户B．资本账户C．储备账户D．金融账户2.国际收支反映的内容是以交易为基础的，其中交易包括( )。
A．交换B．转移C．移居D．其他根据推论而存在的交易3.经常账户包括( )。
A．商品的输出和输入B．运输费用C．资本的输出和输入D．财产继承款项4．下列项目应记入贷方的是( )。
A．反映进口实际资源的经常项目B．反映出口实际资源的经常项目C．反映资产增加或负债减少的金融项目D．反映资产减少或负债增加的金融项目5．若在国际收支平衡表中，储备资产项目为–100亿美元，表示该国( )。
A．增加了100亿美元的储备B．减少了100亿美元的储备C．人为的账面平衡，不说明问题D．无法判断6．下列( )账户能够较好地衡量国际收支对国际储备造成的压力。
A．货物和服务账户差额B．经常账户差额C．资本和金融账户差额D．综合账户差额7．因经济和产业结构变动滞后所引起的国际收支失衡属于( )。
A．临时性不平衡B．结构性不平衡C．货币性不平衡D．周期性不平衡E．收入性不平衡8．国际收支顺差会引起( )。
A．外汇储备增加B．国内经济萎缩C．国内通货膨胀D．本币汇率下降二、判断题1．国际收支是一个流量的、事后的概念。
( )2．国际货币基金组织采用的是狭义的国际收支概念。
( )3．资产减少、负债增加的项目应记入借方。
( )4．由于一国的国际收支不可能正好收支相抵，因而国际收支平衡表的最终差额绝不恒为零。
( )5．理论上说，国际收支的不平衡指自主性交易的不平衡，但在统计上很难做到。
( )6．因经济增长率的变化而产生的国际收支不平衡，属于持久性失衡。
( )7．资本和金融账户可以无限制地为经常账户提供融资。
( )8．综合账户差额比较综合地反映了自主性国际收支状况，对于全面衡量和分析国际收支状况具有重大意义。
国际金融(第五章)外汇业务
（二）远期外汇交易： 1、定义： 指外汇买卖成交后，根据合同规 定的汇率和约定的日期办理交割的外 汇交易。 2、分类： ⑴固定交割日的远期外汇交易 ⑵选择交割日的远期外汇交易
3、银行报价： ① 完整汇率报价 例 ：某日伦敦外汇市场GBP／USD的汇率 ： 即期汇率 1.6205／15 1个月远期汇率 1.6235／50 3个月远期汇率 1.6265／95 6个月远期汇率 1.6345／90
第一节 第二节
外汇市场 外汇交易
第一节 外汇市场 一、概念： 以外汇银行为中心，由外汇需求者和 外汇供给者组成的买卖外汇的场所或交易 网络。 二、种类： 有形市场 ㈠ 按有无固定场所分 无形市场
㈡
按外汇交易主体不同分 银行间市场 客户市场
三、主要国际外汇市场： 伦敦外汇市场 巴黎外汇市场 瑞士苏黎世外汇市场 纽约外汇市场 东京外汇市场 中国香港外汇市场 新加坡外汇市场
例2：已知 2010年某日国际汇市行情： USD／CAD 1.1924 ／ 1.1942 ⑴ USD／CHF 1.1714 ／ 1.1734 ⑵ 求： CAD/ CHF 解： CAD／USD 1／1.1942 ／ 1／1.1924 ⑶ CAD／CHF ： 1.1714／ 1.1942 ／ 1.1734／ 1.1924 0.9809 / 0.9841
⑶一种外币改为另一种外币报价时，按国际 外汇市场牌价折算。 外汇市场所在国的货币视为本币，其他货币 一律视为外币，再依据上述两原则处理。 例：我国出口机床原以美元报价，为每台 1万美元，现应客户要求改为以港元报价。 已知某日外汇市场： USD／HKD 7.7890／ 7.7910 10000× 7.7910 ＝77910港元
⑵汇率的套算 例1：已知 某日纽约外汇市场牌价 1美元＝1.2451瑞士法郎 1美元＝7.7769港元 求：1瑞士法郎＝？港元 或1港元＝？瑞士法郎 解： 1.2451瑞士法郎＝ 7.7769港元 1瑞士法郎＝ 7.7769÷ 1.2451＝6.2460港元 1港元＝ 1.2451 ÷7.7报价银行同时报出买入价和卖出价。 国际标准银行报价实例 汇兑货币 USD/JPY 汇 率
天津理工大学《国际金融学》试卷及答案 (5)
《国际金融》试卷及答案一、单项选择题（每题1分，共10分）1．采用（）结算方式对进口方最为有利。
A．汇款 B．托收 C．信用证2．汇票的基本当事人不包括（）。
A．委托人 B．出票人 C．受票人 D．收款人3．由出口地银行对出口商提供的信贷是（）。
A.买方信贷B.卖方信贷C.信用安排限额D.混合信贷4．最常用的出口信贷是（）。
A.卖方信贷B.买方信贷C.福费廷D.混合信贷5．港币采用的汇率确定方属于（）。
A．固定汇率制 B. 有限弹性浮动汇率制 C. 联系汇率制 D. 联合浮动汇率制6．所谓外汇管制就是对外汇交易实行一定的限制，各国实行外汇管制的主要目的是（）。
A．防止资金外逃 B．限制非法贸易C．奖出限入 D．平衡国际收支、限制汇价7．一国国际储备的上限是（）。
A.最低储备B.保险储备C.经济储备D.最佳储备8．罗伯特特里芬认为，一国国际储备总额应保持占该国年进口额的（）。
A.20%—50%B.10%—30%C.20%—30%D.20%—40%9．根据布雷顿森林协定，各国货币与美元的汇率波动范围不得超过货币平价的（）。
A．上下2.25% B．3% C．上下1% D．1.5%10．以下不是由相关信息占有的不对称状况导致的情况是（）A、逆向选择B、道德风险C、羊群效应D、通货膨胀税二、填空题（每空1分，共10分）1．国际货币基金组织的贷款对象是______。
2．目前，主要的储备币种有美元、_______、________、________等，其中美元仍为最主要的储备货币。
3．在国际货币基金组织的储备头寸主要包括两部分：________和________。
4．布雷顿森林货币体系的双挂钩是指______和______。
5．当进出口商品的需求弹性之和时，贬值改善贸易收支。
6．价格—现金流动机制是由提出。
三、判断题（每题1分，共10分）1．如果信用证中的商品名称有错漏，在商业发票上应使用正确的商品名称。
（）2．货物单据化指单据转移代表货物转移，单据代表物权，交单等于交货。
北大版本国际金融5
北大版本国际金融5引言随着全球化的不断深入，跨国经济活动的增加，国际金融的重要性也逐渐凸显。
作为经济学的一个重要分支，国际金融研究了跨国经济活动中的货币、资本流动、汇率、支付系统等多个方面的问题。
国际金融的发展和变革不断推动着经济的全球化进程，对于各国经济体系的运行和金融市场的发展起到重要的影响作用。
国际金融的概念国际金融是指各国之间的货币、资本以及相关金融业务的交流和运作。
它研究的对象主要包括国际收支、汇率、国际投资、国际资本流动以及国际支付系统等。
国际金融的发展和运作离不开各国央行、商业银行、金融机构以及国际金融组织等的积极参与和支持。
国际金融的重要性国际金融在促进全球经济一体化、推动跨国合作、促进国际贸易以及平衡国际收支等方面具有重要的作用。
首先，国际金融的发展有利于促进全球经济一体化。
通过国际资本和货币的流动，各国之间可以更加紧密地联系在一起，形成更加紧密的经济体系。
同时，国际金融也提供了全球化经济活动所需的融资渠道和金融服务，为各国的经济发展提供了重要支持。
其次，国际金融的发展推动了跨国合作的进行。
在全球化的背景下，跨国企业的数量不断增加，各国之间的经济合作也越来越频繁。
国际金融为跨国合作提供了金融工具和服务，帮助企业实现跨国扩张、降低成本、规避风险等目标。
再次，国际金融对于国际贸易的发展具有关键的作用。
国际金融提供了支付和结算的手段，为国际贸易的进行提供了便利。
同时，国际金融也帮助企业进行外汇风险的管理，降低了交易的风险成本，促进了国际贸易的发展。
最后，国际金融的发展有助于平衡国际收支。
通过国际金融市场的运作，各国可以进行资本的流入和流出，实现国际收支的平衡。
国际金融为各国提供了外汇市场和金融工具，帮助各国管理自己的国际收支，保持经济的稳定和发展。
综上所述，国际金融在促进全球经济一体化、推动跨国合作、促进国际贸易以及平衡国际收支等方面具有重要的作用，对于各国经济体系的运行和金融市场的发展起到关键的推动作用。
国际金融 第5章 国际金融市场
（三）国际金融市场的发展趋势 1.国际金融市场全球化、一体化趋势 2.金融自由化趋势 3.国际融资方式证券化趋势
三、国际金融市场的作用 （一）积极作用
1.有利于调节各国国际收支的不平衡。 2. 有利于促进国际贸易的发展与国际资本的流动， 推动的各国经济的发展。 3. 有利于推动生产和资本国际化的发展。 4. 促进了金融业务国际化的发展。
（二）消极影响： 消极影响： 1. 使国际金融体系变得更加脆弱。 2. 在一定程度上削弱了各国货币政策的效力。 3. 欧洲货币市场的外汇投机活动加剧了汇率波 动。
第三节
国际资本市场
一、概念： 概念：
国际资本市场（International Capital Market） 是指在国际范围内进行各种期限在1年以上的中 长期资金交易活动的场所与网络。 二、构成： 构成： 主要由国际银行中长期信贷市场 （ International Bank Loan ） 、 国 际 债 券 市 场 （International Bond Markets）和国际股票市场 （International Equity Markets）构成。
（2）交易方式：电话、传真、互联网等。 （3）交易币种：欧洲美元、欧洲英镑、欧洲日元、 欧洲瑞士法郎、欧元等。 （4）交易规模：通常在500万到1000万美元之间， 有时达到5000万美元。 （5）交易期限：一般为1天、7天、30天或90天。
（6） 利率水平： ① 特征：欧洲货币存贷利差小；各种银行同 业拆借利率间的差别很小。 ② 代表性的同业拆借利率：伦敦银行同业拆 借利率（LIBOR）、香港银行同业拆借利率 （ HIBOR ） 、 新 加 坡 银 行 同 业 拆 借 利 率 （SIBOR）。
（1）贷款利息及费用： ①通常采用浮动利率：基准利率（如LIBOR）+加息率 ②各项费用：管理费、承担费、代理费、前期杂费等 （2）贷款期限：指借款人借入贷款到本息全部清偿为止 的整个期限。主要由提款期、宽限期、还款期三部分组 成 （3）贷款币种选择
国际金融学讲义第五章国际金融市场
欧洲货币市场（Eurocurrency Market）是离岸金融市场的核心组成部分，起源于20世纪50年代末期的英国伦敦，最初主要交易货币是欧洲美元（Eurodollars），因而也叫欧洲美元市场，后来这个市场逐渐扩大，交易货币不仅有欧洲美元，还有其他国家的货币，如英镑、马克、法国法郎、瑞士法郎和日元等，这些货币的交易形成范围广泛的欧洲货币市场。
第五章 国际金融市场
二、金融市场的构成
通常还把非居民之间金融资产交易的场所称为“离岸金融市场”（Offshore Financial Market）或“境外金融市场”，这是相对于国内金融市场（在岸－onshore）而言的，其一般含义为在原货币发行国境外进行各种金融资产交易的场所，比如像欧洲美元市场或者欧洲货币市场，由于是境外交易，其参与者就应该是交易地点的东道国的非居民。 根据这样的理解，金融市场可以分为国内金融市场、国际金融市场和离岸金融市场三部分。见下图：
第三篇 市场篇
202X
《国际金融学》讲义
第一节 国际金融市场概述 国际金融市场的概念 国际金融市场是资金在居民与非居民之间，或者非居民与非居民之间进行流动或金融产品在国际间进行买卖和交换的场所。 金融市场在经济运行中具有三大功能： 一是为金融资产定价； 二是增强金融资产的流动性； 三是降低金融产品的交易成本（包括寻找成本和信息成本）。
表2 纽约花旗银行的资产负债表
表3 大通银行的资产负债表
表3表明，花旗银行在纽约联邦储备银行的账户借方转出的20 000美元的准备金转入了大通银行的贷方，意味着联邦储备银行的准备金并没有因为这三家银行资产负债表的变化而变化。同时，大通银行的债务也由于巴克莱银行的存款而增加了同样的数目。
如前所述，因为大众汽车公司将这笔销售收入存放在巴克莱银行而不是存放在美国的银行，由此就产生了20 000美元的欧洲美元供给；同时，从花旗银行和大通银行资产负债表的变动上看，花旗银行和大通银行准备金的一增一减，反映在美国联邦储备银行中的银行系统的总准备金和货币供给量的总额并没有改变，所以欧洲美元供给量的增加没有使美国货币供给有所减少，而欧洲美元的供给增加了。
国际金融第五讲 国际收支不平衡的调节
改善国际收支的措施 调节措施 融资措施 直接管制
支出转 移政策 汇率 补贴 关税
支出减 少政策 紧缩性 的金融 政策
内部 融资
外部 融资
贸易 管制
外汇 管制
外汇管制
外汇管制的手段包括：一、外汇收支按官 定汇率结算；二、实行本币高估或低估的 政策；三、实行复汇率政策。 管制的对象包括：一、居民与非居民，法 人与自然人；二、外汇项目，如经常项目 与资本项目；三、结售汇。
在浮动汇率制度下价格自动调节机制调节过程图
国际 收支 逆差 对外币 的需求 增加 本国货 币汇率 出口价格相 出口 增加 进口 减少
对下降进口
价格相对上 升
国际
下降
贸易
收支 改善
国际 收支 顺差
对外币 的需求 减少
本国货
出口价格相 对上升进口 价格相对下 降
币汇率
上升
出口 减少 进口 增加
国际收支平衡表及国际收支的变动
扩张的财政政策扩张的财政政策紧缩的财政政策紧缩的财政政策财政政策扩张的货币政策扩张的货币政策紧缩的货币政策紧缩的货币政策货币政策扩张的财政政策效应就业增加生产增加增加预算支出生产增加成本降低减低税收扩张的财政政策国际收支顺差减少或逆差扩大出口减少进口增加物价提高总需求增加购买力提高收入增加国际收支顺差减少或逆差扩大出口减少进口增加物价提高总需求增加购买力提高收入增加紧缩的财政政策效应就业率下降产出减少减少预算支出利润和产出减少生产成本增加增加税收紧缩的财政政策国际收支逆差减少或出口增加国际收支逆差减少或出口增加出口增加进口减少物价水平下降购买力下降收入下降国际收支逆差减少或出口增加国际收支逆差减少或出口增加出口增加进口减少物价水平下降购买力下降收入下降2
经常项目改善
国际金融参考试题5套附答案
国际金融试题（一）二、选择题（单项选择，每题1分，共5分）1．若在国际收支平衡表中，储备资产项目为-100亿美元，则表示该国：A．减少了100亿美元的储备 B．增加了100亿美元的储备C．人为的帐面平衡，不说明什么问题2．金币本位制下，汇率决定的基础是：A．两种货币的法定金含量 B．通货膨胀率C．铸币平价3．我国实行经常项目下人民币可自由兑换，符合IMF：A．第五会员国规定 B．第八会员国规定C．第十二会员国规定4．国际清偿能力的范畴较国际储备：A．等同 B．为小C．为大5．一般说来，一国国际收支出现顺差会使：A．货币疲软 B．货币坚挺C．通货紧缩 D．物价下跌三、判断题（每题1分，共15分，正确的划“√”，错的划“×”）1.根据国际收支平衡表的登录规则，资产减少，负债增加的项目应记入贷方。
（）2.国际收支的自动调节机制可存在任何经济条件下。
（）3.在间接标价法下，当外国货币数量减少时，称外国货币汇率上浮或升值（）4.外汇管制就是限制外汇流出。
（）5.只要实现了经常项目下的货币兑换，该国货币可被称为自由兑换货币。
（）6.特别提款权的分配同国际信贷一样，是有代价的。
（）7.套汇交易是银行的一种正常业务，它不属于外汇投机。
（）8.IMF采用的是狭义的国际收支概念。
（）9.抵补套利主要是为了套期保值，而外汇投机主要是为了盈利。
（）10.一国货币贬值后，一定会导致贸易收支的改善。
（）11.70年代中期固定汇率制垮台后，世界上主要发达国家都实行了浮动汇率制度。
（）12.升水表示远期外汇比即期外汇贵，贴水表示远期外汇比即期外汇便宜，这一说法的前提是直接标价法。
（）13.无论何种标价法，外汇买入价均低于卖出价。
（）14.按规定，投资利润应记入资本帐户下。
（）15.流入与流出的外汇若非同一种货币，且金额不等，期限相异，则可能承受双重风险。
（）四、简答题（每题6分，共30分）1.判断国际收支失衡的主要依据是什么？2.在进出口贸易中，为防范外汇风险，如何正确选择计价结算货币？3. 简述牙买加体系的主要内容。
国际金融 第五章 国际金融市场
掌握国际金融市场的概念、分类及其形成 和发展 掌握国际货币市场、国际资本市场的主要 品种 掌握欧洲货币市场的形成及特点 掌握期货市场的形成、发展和主要交易特 点
第一节 国际金融市场概述
一、国际金融市场的概念 从事专业性国际金融业务活动的场所。 从以下几点理解 1、交易活动属跨国金融活动 2、交易主体具有涉外因素 3、交易币种不只一种 4、有些交易活动，当地的法律法规限制 较少。
（二）债券
债券是一种金融资产，是一种债权凭证。
国际债市的品种主要有政府债券、公司 债券和国际债券等。
国际债券：外国债券和欧洲债券。
外国债券：一国发行人在另一国债券市 场发行，并以发行地国货币命值的债券。
武士债券、扬基债券、布尔债券等
欧洲债券：一国发行人在另一国债券市 场发行，并以第三国货币货币命值的债券。
3、市场对交易者资信要求较高，融资数 额大且期限短，借贷风险小，成本低，资金 周转速度快，流量大。
三、主要交易品种
1、同业拆放
金融机构平衡头寸或弥补准备金不足， 利用资金借出的时间差、地域差相互进行的 借贷活动。银行间资金的拆进放出。
2、银行短期信贷
商业银行一方面吸收客户闲散资金，一 方面向他们提供短期信贷，满足其临时性、 季节性短期资金需求，利率一般高于银行同 业拆放利率。
四、国际金融市场的形成和发展 1、传统国际金融市场的形成和发展 伦敦、纽约、苏黎士、东京等的兴起 2、新兴国际金融市场的形成和发展 开曼群岛、巴哈马、巴拿马、维尔京岛、 新加坡、香港、巴林等
第二节 国际货币市场
一、概念
国际货币市场是指交易期限在一年及一 年以内的国际性短期资金借贷市场，也称国 际短期资金市场。
国际金融课件-第五章 国际金融市场
第二节 国际货币市场 二、中国的货币市场
（二）回购市场 回购（repo）是“出售及回购协议”（sale and
repurchase agreement）的简称，一般是指债券交 易的双方在进行债券交易的同时，以契约方式约定在 将来某一日期以约定的价格，由“卖方”向“买方” 买回该笔债券的交易行为。
新兴的国际金融市场的代表就是欧洲货币市场， 是专门为非居民提供融资便利的市场。
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第一节 国际金融市场概述 二、国际金融市场的形成和发展
（一）国际金融市场的形成条件 1．稳定的政局。 2．自由开放的经济体制。 3．健全的金融制度和发达的金融机构。 4．现代化的通信设施与交通方便的地理位置。 5．训练有素的国际金融人才。
发行的债券在不同投资者之间转手交易的市场。
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第三节 国际资本市场 一、国际资本市场
在国际债券市场上，有外国债券和欧洲债券之分。 外国债券（Foreign bond）是指一国借款人到另一国 家债券市场发行的，以市场所在国货币为面值的债券。
欧洲债券（Euro-bond）是指借款人在本国境外 市场发行的，不以发行市场所在国的货币为面值的国 际债券，就其实质而言，是“境外”债券。如日本在 英国伦敦发行的美元债券，即为“欧洲美元债券”。
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第一节 国际金融市场概述 一、国际金融市场的涵义及分类
就总体的发展层次划分，国际金融市场分为传统 的国际金融市场和新兴的国际金融市场两种类型。
就其特征看，传统国际金融市场的资金来源主要 由市场所在国提供，各类金融交易所使用的货币一般 是市场所在国货币，并且要受市场所在国的金融法规 或市场运行惯例的制约。
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7.1.3 国际金融市场的分类
1、根据市场业务分类，分为国际货币市场、国际 资本市场、国际黄金市场和国际外汇市场。前两 个市场参与者是资金借贷关系；后两个市场参与 者是买卖关系。 2、根据性质不同，分为传统的金融市场和欧洲货 币市场。后者是当前最主要的金融市场，代表了 国际金融市场的主流。
（三）东京 • 东京证券交易所设立于1878年5月。 1989年12 月29日，日经股指一度创下了38 915点的最高水平。 股价暴涨使得在东京证券交易所一度成为全球最大 的股票交易所。 • 20世纪90年代之后，日本泡沫经济破灭，股价暴跌、 交易量萎缩，导致东京证券交易所在国际证券市场 上的地位不断下降。 （四）法兰克福和巴黎 • 是欧洲大陆最为重要的两个金融中心。欧元进 入市场流通之后，由12个成员国组成的欧元区具有 与美国分庭抗礼的经济实力与潜力。
7.1.1 国际金融市场的概念 • 一、是指在国际范围内进行资金融通与金融产 品交易的场所或者运营网络。 • 国际金融市场有两种形式：一种是有形市 场，如世界各地的股票交易所、商品期货交易 所等；另一种是无形市场，如全球外汇市场、 场外交易市场等。
二、主要的国际金融中心 （一）纽约 • 纽约是世界上最大的股票市场、债券市场、第二大 外汇市场、最大的国际银团贷款市场、最大的保险 市场。 • 纽约是美国的金融中心，而华尔街则是美国经济、 金融实力的标志。 （二）伦敦 • 伦敦是世界最大的外汇市场，也是欧洲货币市场的 中心。其股票市场的市值仅次于纽约、东京，居第 三位。 • 伦敦是现代金融业的发源地。
7.2
欧洲货币市场
一、欧洲货币市场的概念 欧洲货币市场是指经营欧洲货币借贷业务的 市场。 在“欧洲货币”这一名词中，欧洲已失去了 地理上的意义，被赋予经济上的含义，实际上等 同于“境外”的意思。欧洲货币与欧洲这一地名 相联系，一是欧洲货币起源于欧洲；二是至今主 体仍在欧洲。
欧洲短期借贷市场的特点
• 欧洲货币市场中长期借贷的费用：
• （1）利息：短期利率LIBOR • （2）附加利息：是一个变数，随着期限延长，利率提 高。 • 附加利率超过1%不要借。80年代初朝鲜附加利 率2%；中国西安2.5%
• （3）管理费用：债务人支付给牵头银行 支付方式有三种：签订协议时一次付清 第一次动用贷款时一次付清 在每次动用贷款时分次等比例付清 • （4）代理费：债务人支付给代理行 • （5）杂费 • （6）承担费： 借款人在协议生效时，没有全部动用借用款项，需要 对没有动用的款项支付一笔赔偿性的费用。 目的加快资金的使用效率。 例如：78年法国核电站
（二）欧洲中长期借贷市场
• 1、欧洲中长期借贷市场 欧洲中长期借贷市场是指经营一年以上期限的欧 洲货币借贷业务的金融市场。 这个市场上从事贷款的主要是国际银团，而借款 人主要是跨国公司、国际组织和各国政府。 该市场的特点是： （1）借贷期限长，一般为2—3年，部分官方 机构和社会团体的借款更长达20年；
（2）必须签订合同．因为风险大 （3）联合贷放。（又叫银团贷款，辛迪加贷款） • 原因：降低风险 • 利益共享 • 避免银行破产危机的到来 • 需要有一个牵头银行，对牵头银行有要求 • 我国中行在80年代初参加过一次。
• （4）实行浮动利率，并根据市场利率变化每3 个月或半年调整一次。浮动利率的基础是伦敦 银行同业拆借利率，再根据贷款金额大小、时 间长短以及借款人资信，再加上不同幅度的附 加利息率来确定，通常在0.25—0.5%之间。 • （5）官方担保：自从国际债务为以来增加的这 一项。
（三）欧洲债券市场
• 欧洲债券市场是指发行欧洲债券进行筹资的一种 长期资金市场，是欧洲货币市场的重要组成部分。 • 欧洲债券市场的特点：
1 、市场容量大：国际上容量最大的债券市场；
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按是否以发行地所在国货币为面值划分： 外国债券：借款人在其本国以外某一国家 发行的，以发行地所在国货币为面值的债 券。发行必须经发行的所在国政府比准。 在日本发行的外国债券(日元)武士债券； 在美国发行的美元债券洋基债券；在英 国发行的英镑债券猛犬债券。 欧洲债券：借款者在债券票面货币发行国 以外或在该国的离岸金融市场发行的债券。 它的发行不受任何国家金融法规的管辖。 例如，中国在日本市场发行的美元债券。
• （1）期限短：最长不超1年，一般为1天、7天、30天、 90天； • （2）起点高：每笔短期资金借贷金额通常最小的交易 为100万美元；借贷金额高达1000万美元，甚至1亿美 元等也时有所见，由于起点高，因此参加市场者多为大 银行和企业机构，个人很少参加。 • （3）条件灵活、选择性强。借贷双方对期限、币种、 金额和交割地点等有较高的选择余地。 • （4）存贷利差小。 • （5）无需签订协议。 • （6）利息预扣
Байду номын сангаас
（五）苏黎世 • 金融业是瑞士长盛不衰的重要产业，其创 造的价值占瑞士国民生产总值的10％左右。 （六）香港 • 作为亚太地区最主要的金融中心之一，依 托中国这个世界上经济增长最快的发展中 国家，具有极其广阔的发展前景。
7.1.2 国际金融市场的形成和发展 国际金融市场形成和发展的原因 一、国际金融市场形成和发展的根本原因 二、国际金融市场发展的推动因素 三、国际金融市场发展的政策因素 国际金融市场形成的条件
• 传统的金融市场： 以当地的经济发展实力为依托 受市场所在地法律、法令的管辖 向全世界的人们经营本币的存贷业务 • 欧洲货币市场： 不以当地的经济发展实力为依托 所受法律、法令的管辖甚少，税收也低 向全世界的人们经营境外货币的存贷业务
7.1.4 国际金融市场的作用 1、促进了生产和资本国际化的发展； 2、促进了银行业务国际化； 3、保证国际金融渠道畅通，为各国发展提供资金； 4、促进国际贸易和国际投资进一步发展； 5、有利于调节国际收支的不平衡。