中国对外直接投资需注意的问题

一、中国直接对外投资的特点1，对外直接投资主要直接流向亚洲和拉丁美洲，并且集中于避税地根据商务部和国家统计局公布的近两年的数据，我国对外直接投资所涉及的国家和地区非常广泛，2005年对外直接投资企业分布在全球163个国家和地区，2007年进一步扩大到173个国家和地区，境外投资分布虽然广泛，但是呈现明显的集中倾向，亚洲和拉美地区国家是我国对外投资的主要流向目的地。

2.对外直接投资的行业主要集中于商务服务业、批发零售业、制造业和采矿业从行业分布情况来看，2007年商务服务业和批发零售业所占投资比重比较大，而制造业的比重仅有8%。

2007年，采矿业对外直接投资40.6亿美元，占对外投资总额的15.3%，主要集中在石油、天然气和黑色金属采矿业；商务服务业对外直接投资56.1亿美元，占对外投资总额的21.2%。

而从投资主体所属的行业来看，制造业占总数的一半以上，主要分布在纺织服装、鞋、帽制造业，纺织业，通讯设备，计算机及其他电子设备制造业，电器机械及器材制造业，工艺品及其他制造业，医药制造业，交通运输设备制造业，金属制造业等；其次为批发零售业，占14.3%；再为建筑业6.1%。

3.对外投资的方式以兼并、收购为主近年来出现了跨国并购、参股、换股、BOT等灵活多样的方式。

2005年通过收购兼并实现的直接投资占到当年流量的一半；2007年通过收购、兼并实现的直接投资占23.8%，为63亿美元。

从境外企业的设立方式情况看，子公司及分支机构占境外企业数量的95%，联营公司仅占5%。

4.国有企业对外投资占主体，但地方和民营企业投资比重正在迅速增加从投资主体数量来看，2007年国有企业对外投资仍占主体，其比重为19.7%；私营企业为11%。

二，1.对外直接投资的总体规模偏小一直以来受国家政策的限制和传统的投资经营模式的限制，中国的对外投资被认为是有国家主导的政治行为，不是市场主导的经济行为。

自改革开始的1979年一直到上世纪未的2000年，中国对外直接投资的主体都是规模小、产业单一的中小企业，这些企业的资本规模小，经济影响力差，行业地位低。

长期以来，我国对外直接投资一般都以中小型企业承办的中小型项目为主，除少数几个由中央部属大企业带有明显的政治色彩、援助特色进行的投资达上千万美元的较大项目外，绝大多数的投资规模仅为几百万、几十万，远远低于世界平均水平。

2008 年以来，随着次贷危机、粮食危机、能源危机的爆发，为了有效的应对，大型的企业开始了大规模投资的尝试。

如中海油对沙特和阿联酋油田的收购、首钢对巴西、智利的煤铁矿产的收购、国内企业对澳大利亚金矿、铁矿的收购，以及对俄罗斯铁矿、煤矿，对印度大型水电站的投资，对美国黑石私募基金的投资。

这些投资虽然大多超过几十亿美元，但是相对于这些行业来说是规模较小的投资，对于投资企业来说也是其单独的投资行为，无法产生规模效应。

2.对外直接投资的流入与流出不平衡，导致贸易摩擦2007年，中国对外直接投资265.1亿美元（流出），引进外资783亿美元（流入），流出与流入的比值为1:3.4；存量方面，我国累计对外自己接投资1179.1亿美元（流出），累计引进国外直接投资9545.65亿美元（流入），存量的流出与流入比值为1:1.8.“请进来”与“走出去”相差如此之多在世界上是极为少见的，由此引发的经济发展不平衡和贸易摩擦，制约着我国经济的健康、稳定和快速发展。

虽然引进外资对我国经济的积极影响是有目共睹的，但是，大量的国外直接投资的净流入与连续多年的贸易顺差，使我国对外贸易形成“双顺差”的格局，累计外汇储备已经超过一万亿美元。

对外造成贸易摩擦增加，对内形成流动性过剩，形成经济过热和通货膨胀压力，对于全球经济和国内经济的平衡发展都形成了不利的影响。

3.中国对外直接投资的产业结构不合理首先，中国对外投资结构没有形成合理产业结构布局。

由于历史的经济发展原因，以及国内经济结构和企业的国际地位等原因形成了我国对外投资的特点。

我国的对外投资一方面集中于初级产品，如煤、铁、有色金属、石油等矿物资源。

另一方面则是对外投资中国有较成熟经验的劳动密集型或技术含量不高的产业。

而技术含量较高的企业，由于国内没有很成熟的技术或相关经验、国外相关行业投资门槛较高、部分国家对中国在此类行业投资有限制等种种问题的制约下被忽略。

这样不利于我国引进发展先进的生产技术和管理经验，也无法带动国内相关行业产业的发展其次，中国对外投资区域结构不合理。

中国对外投资遍布130 多个国家，但是存量的70％在亚洲，其中香港占了在亚洲投资存量的90％。

而排在亚洲之后的是拉丁美洲，在拉丁美洲的投资存量的90％又集中在其自由经济区，避税天堂之称的开曼群岛和英属维尔京群岛。

其余的投资存量分布在100 多个国家之中。

总的来说中国企业的对外直接投资区域分布过于集中，这种过分集中的投资地理分布，不利于投资风险的分散。

最后，在投资方式方面，投资方式比较单一。

主要以直接投资为主，企业兼并以及间接投资为辅。

在现在的国际金融资本运作环境下，如此单一的投资模式，已经不适应激烈的国际投资的竞争环境。

4.中国对外直接投资的区域分布单一如上文所述，我国的对外直接投资多数流向了传统避税地。

近两年我国企业在开曼群岛、中国香港、英属维尔京群岛等传统避税地的投资均占当年流量的80%左右。

其问题在于流向传统避税地的投资的再流向问题。

避税地并非为对外直接投资的最终流向地，而是中转到其他地区的中转地，其中可能有一部分又流回到了中国内地。

这种回流的对外投资，并没有真正的开拓市场、转移竞争力以及获取资源的国际扩张目的。

即使没有回流，资金流向的控制力减弱，失去了对外直接投资控制力强的优势，战略控制变得困难。

5.中国对外直接投资的政策体系不健全政府在对外投资的过程中发挥着是很重要的作用，有责任和义务为跨国企业的发展提供平台，但是与其他国家尤其是与美国、日本等发达国家相比，我国政府对跨国企业的政策支持明显不够。

主要存在的问题有：第一，重审批，轻服务。

特别是对外投资信息咨询服务的滞后，极大地制约了企业“走出去的”的有效性。

我国对企业境外投资的管理基本上是采用审批制，缺乏前期的服务和后期的监管。

甚至对于一些审批项目，手续繁杂，时间过长，以致一些项目耽误了最佳投资时间二而亏损，因而一些企业为规避政府审批，或私自在海外投资，或将境外投资收入留为他用。

第二，由于对外投资统计方面的基础工作薄弱，使对于有关对外投资经济效应的研究缺乏科学依据。

另外，由于尚未建立起境外投资的信息库和信息反馈情况交流机制，加大了企业对外投资的风险，许多企业特别是中小型企业由于信息不灵，对对外投资望而却步。

第三，缺乏有效的海外投资保障机制。

我国目前已与106个国家签订了投资保护协定，与81个国家签订了避免双重征税协定，但还有将近50%的国家尚未签订避免双重征税的协议，而一些已经建立起来的多、双边和区域合作机制的功能也未得到充分的利用与发挥。

第四，外汇管理体制尚不能适应形势发展的需要。

虽然近几年我国不断深化外汇体制改革，并取得了一定的成效，但是现行的外汇管理制度特别是由于我国尚未实现资本项目的自由兑换，企业难以展开大规模的境外投资，仍有一些不利于企业对外投资的条款。

比如，在资金的使用权方面，不允许跨国企业内部资金自由调配，实施严格的利润和外汇管制，政府要求跨国企业的利润在当地会计年度终结后6个月内全部汇回境内，这样，当企业市场前景看好二需要扩大经营规模时，却没有自由支配的资金，从而在一定程度上限制了企业的境外投资活动。

第五，企业融资困难。

银行对企业的海外投资项目缺乏科学而全面的评估，存在“惜贷”现象，而国内资本市场尚不发达。

因此在对外投资资金筹集的过程中，企业本身和金融系统都难以发挥有效地作用，从而导致企业融资困难、资金短缺，进一步阻碍了企业的对外投资。

6.中国企业对外投资缺乏竞争力对外投资企业融资困难是困扰我国企业对外直接投资的一个重要因素。

在对外投资过程中，企业普遍遇到金融服务瓶颈。

融资难的另一个问题是融资成本偏高。

企业反映，即便是政策性银行，利率也高。

在贷款时还要强制进行出口信贷保险，而政策性保险的费率也是偏高的。

由于综合成本很高，往往导致企业在国际投标活动中缺乏竞争力。

对外投资缺乏统一规划。

目前，我国尚未建立一个统一的管理机构，各部门纷纷参与管理，出现了多头管理的不规范局面，从而进一步加剧了企业对外投资发展的难度。

此外，由于对外投资的宏观管理工作还缺乏统一的部署和协调，导致我国对外投资无章可循，对外投资地区结构过于集中，企业间设点交叉重复，自相竞争的不正常局面。

与出口企业相互压价一样，中国企业海外并购往往由于无规则竞争，在一宗并购案中抬价，最终提高了投资成本，导致并购失败。

跨国经营人才匮乏。

一国对外投资的主体是企业，企业对外投资能否成功的关键在于企业的竞争力，在于是否拥有一支能参与国际竞争、熟悉境外投资业务的法律、市场分析、公关营销等方面的企业经营队伍。

据商务部研究院《对外直接投资公司调查问卷》结果，企业海外投资主要障碍是缺乏海外经营的管理经验和管理人才。

我国企业由于受传统体制的影响，人才待遇和培训比不上外企，造成人才的大量流失。

由于缺乏高素质的人才，企业在对外直接投资过程中会增加风险。

因此必须要有一支技术、管理、法律、财务和营销等方面高素质的企业经营队伍。

企业缺乏核心技术。

核心技术与核心产品是企业在市场中取胜的主要因素。

目前，我国还处在技术引进阶段，在关键技术上，还难以与国外具有高新尖技术和成熟产品的企业抗衡，企业还没有形成具有世界竞争力的核心技术与核心产品。

从总体上看，与发达国家相比，我国企业的技术优势不足。

对许多引进的先进技术缺乏消化吸收，创新能力不强，特别是一些高端产品的核心技术仍依靠进口，甚至某些行业的产业结构、产品结构、技术结构不适应市场经济的要求，根本没有竞争优势可言，因而无力参与国际竞争，甚至连国内市场的市场份额都难以保全。

技术优势的缺乏，僵尸制约我国企业对外直接投资和跨国经营的长期因素。

三、对政府决策的相关建议目前 , 我国既不属“资金饱和型”投资国 , 也不是技术创新国；对外直接投资尚处发展初期 , 企业对国外环境不很熟悉 , 缺乏必要的境外投资的经验积累 , 因此 , 为更好地配置有限的资源 , 帮助企业在境外投资中增强抗风险的能力 , 我国政府有必要为中国对外直接投资制定战略规划和提供必要的促进、支持和服务。

具体建议如下 :1、结合国内经济发展情况和产业结构调整 , 制定对外投资战略规划 , 明确对外投资的重点区位和产业 , 对已确定的重点区位和产业 , 应进行深入研究 , 提出具有可操作性的战略规划 , 制定相应的优惠政策 , 分阶段实施 , 以求对国民经济发展产生稳定的拉动作用。