石油美元回流
黄金、美金、黑金的关系
一、、美金、黑金（石油）的关系黄金、黑金（黑金即石油）与美金（美金即美元）这“三金”在世界经济的发展过程中也一直是人们关注的焦点，而这“三金”之间又有内在的联系。
了解这“三金”之间关系有助于我们对国际政治经济形势的分析、判断和把握。
1971年8月，当时美国总统尼克松突然宣布停止黄金与美元的兑换。
这就是通常所说的“尼克松冲击”。
虽然在此之前实行的是以黄金本位货币（以各国保有的黄金储备作为发行货币的保障），但以这个事件为契机，终结了主要货币的固定汇率制，开始了浮动汇率制。
现在虽然黄金作为商品在体现着其价值，但黄金的另一个侧面体现着某种货币的价值并没有失去。
（如最近就有《中国急需建立“金本位”对抗美元贬值和世界性通胀》等文章出现）1、与美金的异向变动关系长期以来，由于黄金的价格以美元计价，受到美元的直接影响，因此，黄金与美元呈现很大的负相关性。
首先，美元的升值或贬值将直接影响到国际黄金供求关系的变化，从而导致黄金价格的变化。
从黄金的需求方面来看，由于黄金是用美元计价，当美元贬值，使用其他货币例如欧元的投资者就会发现他们使用欧元购买黄金时，等量资金可以买到更多的黄金，从而刺激需求，导致黄金的需求量增加，进而推动金价走高。
相反的，如果美元升值，对于使用其它货币的投资者来说，金价变贵了，这样就抑制了他们的消费，需求减少导致金价下跌。
从黄金生产来看，多数黄金矿山都在美国以外，美元的升值或贬值对于黄金生产商的利益产生了一定影响。
因为金矿的生产成本以本国货币计算，而金价以美元计算，所以当美元贬值时，相当于美国以外的生产商的生产成本提高了，而出口换回的本国货币减少使利润减少，打击了生产商的积极性，例如南非的金矿在2003年就是由于本币对美元升值（相当于美元贬值）幅度大于黄金价格的上涨幅度，导致黄金矿山非但没有盈利反而陷入亏损的艰难局面，这样最终导致黄金产量下降，供给减少必然抬升金价。
其次，美元的升值或贬值代表着人们对美元的信心。
拉美债务危机与欧债危机的比较及对我国的启示
拉美的债务危机与欧债危机的区别与联系及对我国的启示国贸2班—吴娜—1022530表面上看，两次债务危机的病症相似，都是由一国首先宣布无力偿付外债，然后引发周边相关经济体债务危机。
首先，这两次债务危机中的债务国对债务货币都没有控制权。
拉美的债务是美元，欧洲的债务是欧元。
其次，两次债务危机都源于廉价信贷。
南欧国家成为欧盟成员国后，享受了类似德国的利率水平，因此大肆举债。
同样上世纪70年代，大量美国银行向拉美国家提供贷款，有些银团贷款参加银行达500家之众。
再次，两次债务危机都与全球衰退相巧合。
但是两次债务危机的病理、病因又各有特点，我将从环境背景、债务负担、财务状况和缓解危机对策四个方面．对比分析欧洲发达国家债务危机与拉美发展中国家债务危机。
1、环境背景外部因素是造成两次危机的重要原因。
从外部看，西方发达国家自50年代初的经济繁荣期到70年代中期走向终结，普遍陷入“滞涨”，对债务国形成了严重的冲击。
两次石油大幅提价，不仅使发展中国家特别是非产油发展中国家面临严重的国际收支赤字，同时还诱发了世界经济衰退。
在世界经济衰退中，以美国为首的发达国家为了转嫁危机，纷纷实行严厉的贸易保护主义，利用关税和非关税贸易壁垒，减少从发展中国家的进口，使发展中国家出口产品价格，尤其是低收入国家主要出口的低产品价格大幅下跌。
发展中国家出口收入突然下降，导致偿债能力下降。
英美等主要发达国家还纷纷实行了紧缩货币政策以克服日益严重的通货膨胀，致使国内金融市场利率提高。
美国货币市场利率显著提高，吸引大量国际资金流向美国，又引起美元汇率的大幅提高。
高利率形成的美元汇率上浮大大加重了债务国的偿债负担。
另外，世界经济陷入衰退，主要发达国家国内紧缩货币，信贷资金需求萎缩，因而转向对发展中国家放款，拉美国家积累了大量的外部资金。
然而1982年以后，国际贷款的风险增大，国际商业银行随即大幅减少对发展中国家的贷款，加剧了拉美国家的资金周转困难，对发展中国家债务危机的形成和发展起到了推波助澜的作用。
油气开采行业专题研究：“石油人民币”时代，有哪些投资主线？
行业报告 | 行业专题研究油气开采证券研究报告 2023年04月01日投资评级 行业评级 强于大市(维持评级)上次评级 强于大市作者张樨樨 分析师SAC 执业证书编号：S1110517120003 ******************资料来源：聚源数据相关报告 1 《石油石化-行业专题研究:能源央企估值修复逻辑》 2023-03-072 《石油石化-行业专题研究:天然气专题：美国天然气大跌，2023怎么看？》 2023-02-133 《石油石化-行业专题研究:能源专题：危机顶点或已过，烯烃成本再比较》 2023-02-12行业走势图“石油人民币”时代，有哪些投资主线？石油美元环流，一直是国际金融和贸易领域的一股重要资金力量。
石油人民币近期崭露头角。
在中国地缘关系变化的大背景下，石油采购或逐渐渗透人民币结算，近期有几笔交易被报道。
石油人民币体量到底有多大很难估计，如果按照2022年中国石油贸易总量的10%估算，约2400亿人民币/年。
沿着石油人民币的使用方向，我们提出石化行业三大投资主线： 1）投资炼厂：推荐荣盛石化，建议关注华锦股份；2）服务采购：推荐中海油服、海油工程，建议关注中油工程、博迈科等； 3）展望未来，主权基金需要人民币资产，对相比国际同行严重低估的三桶油，可能是重估机会。
推荐中国石化、中国海油，建议关注中国石油。
风险提示：石油人民币的推进，形成政治负反馈的风险；中东资金投资中国，实际落地标的与预期不一致的风险；油价大幅下跌，导致产油国人民币储备缩水的风险。
内容目录1. 石油美元时代，及其在能源危机时期的影响 (3)2. 石油人民币真的来了吗？体量估计有多大？ (3)3. 沙特的投资：沙特阿美和PIF (4)4. 俄罗斯的可能性 (5)5. 投资观点 (6)6. 风险因素 (6)图表目录图1：石油美元的回流和环流 (3)图2：外汇储备（分地区结构） (3)图3：外汇储备（分种类结构） (3)图4：中国进口原油来源结构（亿美元） (4)图5：沙特阿美和荣盛石化战略投资签约 (4)图6：沙特阿美与华锦新炼厂项目奠基 (4)图7：沙特阿美资本开支增长计划（十亿美元） (5)图8：沙特主权基金PIF资产管理规模（单位：沙特里亚尔） (5)图9：沙特主权基金PIF在海外的几笔重要投资 (5)1. 石油美元时代，及其在能源危机时期的影响石油美元体系，指在布雷顿森林体系解体后，以美元作为计价单位和交易媒介的全球石油贸易体系。
海湾国家石油收入下降的原因与影响
西亚非洲(双月刊)1999年第4期 中东市场 海湾国家石油收入下降 的原因与影响刘 顺 鸿 自80年代中期以来,沙特阿拉伯、科威特、阿联酋、卡塔尔、伊朗等海湾国家的石油收入总体呈下降趋势。
1998年海湾合作委员会六国收入估计只有800亿美元,相当于1981年的37%,其中沙特石油收入从上年的500亿美元下降到270亿美元。
海湾国家石油收入下降的原因何在?石油收入下降对各国的经济、政治、社会和国际关系将产生什么影响?本文试就这些问题作一初步探析。
一美元在80年代中期至90年代中期长期贬值,减少了海湾国家以美元结算的石油出口实际收入。
更为重要的是,虽然欧盟和中国等对中东的石油需求量有所增加,但总体上国际市场石油消费量锐减,而世界石油,特别是中东石油的供给量在日益增加,从而导致国际油价低迷不振。
1997年10月以来,油价暴跌,1998年6月中旬跌至10.77美元/桶,为12年来的最低点。
具体而言,在需求方面:(一)自70年代以后,资本主义各主要石油消费国普遍调整了产业结构,能源密集型产业纷纷转移到发展中国家,大幅度降低了耗能多的重化工业在经济中的比重,并采取了各种能源替代和节能措施。
如美国,以知识经济为基础、以信息为主导、以全球为市场、以网络为纽带的新经济推动了经济结构调整,高科技低能耗产业和产品正逐步居于美国产业主体。
这样,石油对国民经济和世界经济的贡献率相对降低,石油需求量也相对减少。
(二)石油是一种战略物资,为了经济安全,首先,主要西方国家根据各自经济和社会发展长期目标都制定了相应的能源发展战略。
这些战略不同程度地抑制了对石油的消费。
如1998年美国能源部推出了“综合国家能源战略”。
为了净化环境,提高人民生活质量,美国计划发展具有较高燃料效率的轻型汽车;运用新技术增加从可再生物质和天然气中获得的运输材料;扩大高效运输系统的使用和提高原油利用效率。
到2010年,凭借技术进步,美国石油日消费量至少减少100万桶。
石油美元详解
学习日期：2019.9.11参加人员：石油美元一、石油美元石油美元是主要石油输出国自1973年石油大幅度提价以来，历年国际收支顺差所积累的石油盈余资金，因美元所占比重最大，故称石油美元。
70年代以前，石油价格长期为石油进口国的国际石油公司所垄断，“石油输出国组织”建立后，取得了石油定价权。
1973年10月，该组织采取石油减产、禁运、提价、国有化等措施抬价，1974年油价猛涨3倍，石油输出国国际收支出现巨额顺差。
1973年10月至1980年7月，油价由每桶3.01美元涨到32美元。
1980年以来，石油输出国组织成员国的国际收支经常项目的顺差，一般都在3 000亿美元左右二、发展沿革1973年的中东战争，导致石油价格大幅度上涨，形成世界性的能源危机。
1977年10 月，石油输出国组织宣布石油价格由每桶3.011美元提高至5.11美元。
稍后，又再度提高到11.65美元，结果使得世界的国际收支结构发生很大变化。
这些变化表现在：因石油输出收入大增，石油输出国家的国际收支出现巨额顺差；而石油消费国家的国际收支因石油输入支出剧增，出现了巨额赤字。
原来，国际收支的格局为“发达国家为顺差、发展中国家为逆差”，这种国际收支的格局被石油提价冲击后，发生了很大的变化。
在石油消费国家中，发达国家遭受的打击较为严重，发达国家的经常收支因石油提价而多呈现庞大逆差。
相反，石油输出国的经常帐户则发生巨额的顺差——这就是“石油美元”。
对于这种资金的规模，有各种不同的估计，根据一般推算，1974年石油输出国家的石油输出总收入约为1150 亿美元，其经常输入则约为400 亿美元，因而计有盈余约为750 亿美元。
这项盈余，一方面表示了石油消费国家的外汇减少额，这也是一些发达国家国际收支出现巨额逆差的主要原因，另一方面则表示石油输出国拥有丰富的石油美元。
这种巨额的石油美元，无论是对石油输入国还是对石油输出国，甚至对整个世界经济，都有很大的影响。
欧洲货币市场
欧洲货币市场欧洲货币市场是战后出现的最大国际借贷市场，是资本主义世界借贷资本和银行业发展史上具有重大意义的事件。
跨国银行是欧洲货币市场的经营主体。
美国跨国银行长期以来是欧洲货币市场实力最强大的银行，对欧洲货币市场的借贷活动起着至关重要的作用。
因此，以下着重剖析欧洲贷币市场的产生、发展和特点，以及欧洲货币市场的国际经济影响。
一、欧洲货币市场的产生和发展欧洲货币这一概念随着国际借贷资本流动的新发展不断扩大和充实。
最早的欧洲货币几乎全是欧洲美元。
50年代美元外流，持有者将这些美元存入欧洲银行，而不存入美国境内银行，故称欧洲美元。
随着国际贸易和国际投资的增长，西德马克，英镑，法国法朗，瑞土法朗，日元，荷兰盾等货币也流入外国。
被存入发行国的境外银行，便产生了欧洲马克，欧洲英镑，欧洲瑞土法郎，欧洲日元……。
可见，欧洲货币包括主要资本主义国家的境外货币。
60年代初期，它们的绝大部分被存入欧洲银行。
60年代中期，以新加坡为中心出现了亚洲美元。
亚洲美元是欧洲美元的延伸和组成部分。
同样，70年代以后，存入加勒比海的开曼和巴哈马的美元也称欧洲美元。
简言之，80年代以前主要资本主义国家的境外货币存款部属欧洲货币。
“欧洲”二字等同于境外，并不限于欧洲。
1981年12月，美国批准在其境内建立国际银行业设施，吸收非美国居民存款，同时各个国际银行业设施之间可以在美国境内互相借贷美元。
美国货币当局把这些在美国境内，但不受美国国内银行法管制的美元存款也定义为欧洲美元。
80年代以来，日本借贷资本充溢，随着日元国际化的发展，1986年12月1日东京离岸金融市场终于开业。
有180多家日本和外国银行参加营业，当天成交总额超出500亿美元。
东京离岸金融市场和美国的国际银行业设施一样，不受日本国内银行法管制，可以吸收非日本居民的日元存款。
这些存款也当然是欧洲日元的—部分。
可见，欧洲货币这一概念逐步突破特定的地理区域限制，表现出国际借贷资本流动性的特点。
“石油美元”的爱恨情仇
美 国。
于美 元垄 断 了石油 交易 的媒介 地位 ， 过垄 通 断像 石油这 样的 大宗商 品的交 易计价 权， 便
可 以保 证美 元在 国际货 币体 系 中的霸权 地
美 元和 其他 产 品一样 ， 已经 成 为美 国
美国受益
的 一项 主要 出 口产 品， 美 国政 府 印刷 一美
维普资讯
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‘ 油美元＂的受恨情仇 ‘ 石
一 文 ／贾怀东
２ 世 纪７ 年代 中期，当临危 受命 的基 的经 常账 顺 差比 上世 纪 ７ 年 代的 油价 顶峰 是其他 任何国家都 没有 的特权 ” ０ ０ ０ 。不仅如此 ， 辛 格博 士就 任美 国国务 卿 时 ，其 首要 使命 时期 还要 高 出～ 倍 以上 。按 照 国 际货 币基 美 国通过 输 出美 元这 一 虚拟 符 号来 换取 石 是 如何 “ 引导 ”石 油输 出国接 受 以美 元作 金组 织 （Ｍ ） ＩＦ 的最 新统 计 数据 ， 至２ ０ 年 ；这 一真 实 资源 的注 入 ，世 界 其他 国 家则 截 ０７ Ｆ ｈ 为国 际石油 交 易的 惟一 结算 货 币 。基辛 格 的五 年 中， 油 国的 顺差 累计 高 达１ ７ 亿 用实 实在 在 的商 品 与服 务从 美 国换 取 美元 产 ．万 成 功 了，他 通过 沙 特说 服 欧佩 克其 他成 员 美 元 。 国民 “ 福生 活 质量 ” 藉此 大幅 提 幸 国， 最终 使美 元与 石油 “ 挂钩 ” 为世界 的 升 ， 去过 海湾 国 家的 人都 惊 讶地 发现 ， 在 成
政府 主权 基金 的阿布 扎 比投资局 （Ｄ Ａ ， Ａ Ｉ ） 也 略 资产， 破坏 市 场稳定 ， 国政府 已经对 世 美 与美 国花旗 集 团达成协 议， 过私 人配售 的 通
从战略高度看待石油美元
个 重ห้องสมุดไป่ตู้ 因 素 。
一
投资趋于 多样化 ，而巨额石油 美元流 向
的变 化 必然 对 国 际 金 融市 场 带来 较 大 的 影 响 。产 油 国从 原 来 单 一 的 存 款于 国 际 商 业 银 行 ， 由商 业 银 行 进 行 再 投 资逐 步
接或间接地影响国际油价。近年来 美国
的 贸 易逆 差 不 断 扩 大 ，特 别 是 ２ ０ ０ ７年
以来 ，次贷危机的爆发让人们开始对 美
国 经 济 是 否 会 陷 入 衰 退 而 担 忧 ，在 这 种
石 油美 元规模 剧增 的成 因
石油美 元规模是 在国际经济外部 环
境 、产 油 国 国 内 需 求不 足 、 石 油 以 美 元
局势下 ，尽管 美联储连 续大 幅的 降息 ， 仍 无 法 阻 止 美 元 的 不 断 贬 值 ，而 国 际原
油 价格 则 随 着 美 元 的疲 软 和 市 场 的持 续
围经济体 ，通过 贸易和 资本两个 渠道 与
中心国家—— 美国保持着 双 向的流动 ，
有 助 于 离 岸 美 元 向 美 国本 土 回流 ，部 分
宣布 ：在对外石油交易 中完全停止使用
美 元结 算 。 国 内吸 收 不 足 主 要 石 油 出 口国 国 内 吸 收 不 足 ，也 是 石 油 美元 规 模 剧 增 的
～
求的增 加导 致石油市 场供 求失衡 ，是石
油 美元 规模 迅 速 扩张 的根 本 原 因。
进入 ２ １世纪 以来 ，世界 各国经济
石油美元的回流、影响及政策建议
卡塔尔
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利比亚
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表 １２ ０ －２０ 主要石油 出口国经常项 目收支情况及石油美元赢余 单 位： ０２ ０７ 亿美元
要 发 达 国 家 经 济 稳 步 复
世界经济十年历程滞胀危机.doc
世界经济十年历程滞胀危机一、新世纪以来的世界经济增长与“全球失衡”新世纪伊始，世界经济虽然经历过一次短暂而轻微的衰退，但是从2003年开始全面复苏，迄今已经持续了四年，预计2007年将延续增长态势，只是增速有所减缓。
根据IMF统计，2001-2007年世界经济增长率分别为：2.4%、3.0%、4.0%、5.3%、4.8%、5.1%和 4.9%(2006和2007年为预测数)。
这就是说，2003--2007年世界经济5年累计增幅将达24.1%，年均增速为4.82%，超过了1996-2000年5年累计22.7%的增幅和4.54%的年均递速，是自上世纪70年代以来的最近三十多年中最好的增长期，其中2004和2006年的增长率分别达到了5.3%和5.1%，是继1976年增长5.2%之后出现的最近三十年两个增幅超过5%的年份。
与此同时，从2002年IMF《世界经济展望》报告指出世界经济失衡现象，到2005年IMF总裁拉脱第一次正式使用了“全球失衡”(globalimbalance)的概念，这已成为当前被普遍关注的世界经济重大热点。
国际和国内的权威经济机构及经济学家一再呼吁和警告要关注和重视不断加剧的全球经济失衡。
譬如，2005年10月16日第七届20国财长及央行行长会议发表的联合声明指出，不断扩大的全球失衡及其引发贸易保护主义情绪膨胀将进一步恶化全球经济的脆弱性；IMF2006年4月的春季例会的议题就是“全球贸易不平衡”。
发展不平衡是世界经济的运行常态和基本规律之一，不同时期的失衡有着不同的表现，不平衡的循环积累严重化和风险化便是失衡，就可能危及世界经济的正常运行。
而当前“全球失衡”的集中表现，拉脱强调的是全球贸易失衡，“一国拥有大量贸易赤字，而与该国贸易赤字相对应的贸易盈余则集中在其他一些国家”；联合国贸发会议(UNCTAD)强调许多国家对美国市场出口的“持续性依赖”，实质是一回事。
我国国内有学者指出，全球经济增长主要集中依靠中国和美国的经济增长，但美中经济同时存在内部失衡并通过国际贸易和国际资本流动形成全球的经济金融结构失衡。
OPEC对世界石油安全的影响
OPEC对国际石油安全的影响姓名：唐远学号：2010980048 学院：会计学院专业：审计学OPEC(石油输出国组织)成立于1960年9月14日，1962年11月6日OPEC在联合国秘书处备案，成为正式的国际组织。
其宗旨是协调和统一成员国的石油政策，维护各自的和共同的利益。
现有11个成员国是：沙特阿拉伯、伊拉克、伊朗、科威特、阿拉伯联合酋长国、卡塔尔、利比亚、尼日利亚、阿尔及利亚、印度尼西亚和委内瑞拉.。
OPEC各成员国的代表（主要是代表团团长）在欧佩克大会上对其石油政策加以协调、统一，以促进石油市场的稳定与繁荣。
欧佩克秘书处负责该组织的日常事务，接受理事会的指令，由秘书长直接领导。
欧佩克下设的经济委员会、部长监察委员会等多个执行机构，则履行咨询、磋商、协调等多项职能。
作为当今最重要的国际组织之一，OPEC对当今世界的经济，政治乃至国际关系都发挥着重要的影响。
石油对一个国家的政策制定，消费方式，经济结构都发挥着自己的作用，今天我想谈谈欧佩克对国际石油安全的影响。
其实在欧佩克之前，世界的石油一直被石油“七姐妹”所垄断。
而欧佩克真正对世界石油安全起作用还是要源于1973年的第四次中东战争。
在此次战争中，欧佩克成员国一致对外，采取石油战略。
获得了巨大胜利。
同时也是这场战争，宣告了“七姐妹”时代的终结，欧佩克时代的全面到来。
同时，欧佩克组织在近年曾多次使得石油价格暴涨来抗衡美国等西方发达国家。
为平衡世界力量发挥了不可小觑的作用。
以下分几个方面来阐述OPEC对国际石油安全的影响。
首先，“石油政治”。
欧佩克成立以来的主要政策是成员国联合起来实行限产保价，以确保成员国的合理收入。
据有关资料显示，目前欧佩克成员国石油储量占世界总储量的78％，原油出口量占世界石油原油交易量约60%。
欧佩克的一个重要使命就是协调和统一成员国的石油政策，稳定国际市场的石油价格，以维护石油生产国和消费国的利益。
其运作机制是，当国际市场上石油供大于求而价格下降时，成员国通过协商进行限产（并在成员国之间分配产量份额）；当国际市场上石油供不应求而价格上涨时，成员国协商增产并分配增长份额。
什么是欧洲货币市场欧洲货币市场的业务特点
什么是欧洲货币市场欧洲货币市场的业务特点 传统意义上的欧洲货币市场是指⾮居民间以银⾏为中介在某种货币发⾏国国境之外从事该种货币借贷的市场，⼜可以称为离岸⾦融市场。
那么你对欧洲货币市场了解多少呢?以下是由店铺整理关于什么是欧洲货币市场的内容，希望⼤家喜欢! 欧洲货币市场的介绍 欧洲货币市场起源于20 世纪50 年代，市场上最初只有欧洲美元。
当时，美国在朝鲜战争中冻结了中国存放在美国的资⾦，原苏联和东欧国家为了本国资⾦的安全，将原来存在美国的美元转存到原苏联开设在巴黎的北欧商业银⾏和开设在伦敦的莫斯科国民银⾏以及设在伦敦的其他欧洲国家的商业银⾏。
美国和其他国家的⼀些资本家为避免其“帐外资产”公开暴露，从⽽引起美国管制和税务当局追查，也把美元存在伦敦的银⾏，从⽽出现了欧洲美元。
当时，欧洲美元总额不过10 亿多美元，⽽且存放的⽬的在于保障资⾦安全。
在第⼆次世界⼤战结束以后，美国通过对饱受战争创伤的西欧各国的援助与投资，以及⽀付驻扎在西欧的美国军队的开⽀，使⼤量美元流⼊西欧。
当时，英国政府为了刺激战争带来的经济萎缩，企图重建英镑的地位。
1957年英格兰银⾏采取措施，⼀⽅⾯对英镑区以外地区的英镑贷款实施严格的外汇管制;另⼀⽅⾯却准许伦敦的商业银⾏接受美元存款并发放美元贷款，从⽽在伦敦开放了以美元为主体的外币交易市场，这就是欧洲美元市场的起源。
欧洲货币市场的基本特点 欧洲货币市场是⼀个有很⼤吸引⼒的市场，这个市场与西⽅国家的国内⾦融市场以及传统的国际⾦融市场有很⼤的不同，关键在于这是⼀个完全⾃由的国际⾦融市场，主要有如下特点： 经营⾃由 由于欧洲货币市场是⼀个不受任何国家政府管制和税收限制的市场，所以经营⾮常⾃由。
例如，借款条件灵活，借款不限制⽤途等。
因此这个市场不仅符合跨国公司和进出⼝商的需要，⽽且也符合许多西⽅国家和发展中国家的需要。
资⾦庞⼤ 欧洲货币市场的资⾦来⾃世界各地，数额极其庞⼤，各种主要可兑换货币应有尽有，故能满⾜各种不同类型的国家及其银⾏、企业对于不同期限与不同⽤途的资⾦需要。
世界经济十年历程滞胀危机
世界经济十年历程滞胀危机一、新世纪以来的世界经济增长与“全球失衡”新世纪伊始，世界经济虽然经历过一次短暂而轻微的衰退，但是从2003年开始全面复苏，迄今已经持续了四年，预计2007年将延续增长态势，只是增速有所减缓。
根据IMF统计，2001-2007年世界经济增长率分别为：%、%、%、%、%、%和%。
这就是说，2003--2007年世界经济5年累计增幅将达%，年均增速为%，超过了1996-2000年5年累计%的增幅和%的年均递速，是自上世纪70年代以来的最近三十多年中最好的增长期，其中2004和2006年的增长率分别达到了%和%，是继1976年增长%之后出现的最近三十年两个增幅超过5%的年份。
与此同时，从2002年IMF《世界经济展望》报告指出世界经济失衡现象，到2005年IMF总裁拉脱第一次正式使用了“全球失衡”的概念，这已成为当前被普遍关注的世界经济重大热点。
国际和国内的权威经济机构及经济学家一再呼吁和警告要关注和重视不断加剧的全球经济失衡。
譬如，2005年10月16日第七届20国财长及央行行长会议发表的联合声明指出，不断扩大的全球失衡及其引发贸易保护主义情绪膨胀将进一步恶化全球经济的脆弱性；IMF2006年4月的春季例会的议题就是“全球贸易不平衡”。
发展不平衡是世界经济的运行常态和基本规律之一，不同时期的失衡有着不同的表现，不平衡的循环积累严重化和风险化便是失衡，就可能危及世界经济的正常运行。
而当前“全球失衡”的集中表现，拉脱强调的是全球贸易失衡，“一国拥有大量贸易赤字，而与该国贸易赤字相对应的贸易盈余则集中在其他一些国家”；联合国贸发会议强调许多国家对美国市场出口的“持续性依赖”，实质是一回事。
我国国内有学者指出，全球经济增长主要集中依靠中国和美国的经济增长，但美中经济同时存在内部失衡并通过国际贸易和国际资本流动形成全球的经济金融结构失衡。
二、世界经济的结构变化与“全球失衡”战后世界经济发展史中的一个引人注目的现象是，全球失衡总是与世界经济的重大结构性变化相生相伴，总是与世界首强之国的美国地位及其与其他大国实力对比关系的变化密切相联。
悲喜“石油美元”
何 国家都 没有 的 特权 ” 。不 仅如 此 ，美
国通过输出美元这一虚拟符号来换取石
油这一 真 实资 源 的注 入 ，世 界其他 国家 则 用 实实 在 在的 商 品与服 务 从美 国换 取
美 元 去 购 买 必 不 可 少 的 石 油 ， 而 这些
账顺 差 比上世 纪 ７年 代 的油 价顶 峰 时期 ０
加拿 大继 美 国及 其他 西方 国家 政府 之 后 ，也 正在 为 国有 企业 研 究制 定针 对
资 ，在 关注 西方 国家 和本 国经
济 的 同时 ， 将 目光 对 准 了新 也 兴市 场 国家 。 目前 全 球 已经有 ２ 多个 国家建 立 了 自己 的主权 ０ 财 富 基金 ，拥 有 约 ２ 万亿 美 元 资产 ，其中相 当大部分 源 自
（ ｏｅｅ ｎ ｅ ｈ ｆ ｄ），并通 Ｓ ｖｒｉ ｗ ａ ｈｕ ｇ ｎ
单 位 。该 部 分股 权单 位 可 以强 制转 换为
普 通 股 。而 不 久 前 ，Ａ Ｉ 旗 下 国有 投 ＤＡ
过 向全 球 各地 投资 ，寻求 海外 扩 张之路 。
主 权 财 富 基 金 是 国 际 上 最新 的发 展趋 势 ，通 常设 立独
机构 管理 这些 基金 ，并 逐步 从
投 资 西方 国家 安全 系数 高但 回
报 率 较低 的传 统产 （ 美国 如
财 政债 券 等 ），转 向房 地产 、 私 人股 权投 资 基金 和对 冲基金 这 样一 些风 险 高而 回报大 的项
目 。它们 逐 渐绕 过 美国 和欧洲 大 型 金 融 机 构 而 自主 支 配 投
资 公 司—— 穆 巴达 拉发 展 公 司 ，还 耗 资
６ 多 美元 收购 了美 国电 脑 芯 片制 造 商 亿 Ａ Ｄ 司８ Ｍ 公 ％的股 份 。卡塔尔 投资局 与迪 拜 证 交所 联 合 购得 伦敦 交 易所 近 ５ ％股 ０
国际金融危机对主要石油出口国的影响及其对策
卡塔尔 委内瑞拉
阿尔及利亚
利比亚
３ Ｏ ８ ０
４ （ ）
１ ０
６ ０ １ １ ０
９ ０
５ ０
¨Ｏ １０ ４
¨Ｏ
７ （ ）
１０ ７ ２０ ５
２０ ２
１０ ６
１ ６ ０ ２０ ７
２０ ９
２０ ４
１ ８ ０ ０９ ．３ １
２０ ４
２０ ０
经 济增 长 引擎乏 力， 经济增速 减缓 。 ０ ８ ， ２０年
飙 升期间， 罗斯 由于油价上涨赚 到 了更 多的石油 美 主要石油出口国的经济快 车仿佛失去动力， 俄 因此 ， 主要 元， 不仅 提前偿还了欠 巴黎俱 乐部的巨额外债， 而且还 石油出口国不得不审视 自身经济结构的问题 ， 出台应 并
大幅提高了黄金和外汇储备， 综合国力也大大增强 。 然 对危机的相关 措施 。
８ ０
１０ ７
１０ ２
３０ ２
２０ ９
４０ １
３０ ６
４０ ３
２０ ５
俄 罗斯 宏观 经 济面 临滞 胀威 胁 。 ０ ８ ２ ０ 年
加拿大
１ ３ ０
１０ ３
２０ ２
２０ ， ５
２０ １
２０ ２
１月， ０ 由于原料 价格普 遍下降导致俄 工业产 品 批 发价格 下降６６ 降幅创历史 纪录 ， 成俄 ．％， 造
俄 国内生产总值增长６ 低于预 期的７ ％。 ％， ． 预 ８
伊 朗
尼 日利亚
４ ０
－０ ５
１ Ｏ
一Ｏ ２
４ ０
３ ０
１０ ５
１０ ２
１０ ９
石油币的前世今生
石油币的前世今生作者：冯跃威来源：《能源》 2019年第1期客观地看，“石油币”的确为全球加密数字货币史掀开了新的一页，可为困境中的发行人提供一定的腾挪空间和谋求起死回生的机会，但其中的风险也不可小视。
石油货币是指在石油贸易过程中使用的某种特定的被广为接受和使用中的货币。
当下，在全球石油贸易中，使用历史最悠久、最为广泛的货币就是美元，故又被称为石油美元。
在石油美元被世界各国广泛接受和使用的过程中，美欧政商两界，特别是其经济学界和媒体都曾不遗余力地证明、宣教和不断强化石油美元的概念及其回流机制独有的特征与优越性，甚至宣称石油美元就是美国国家核心利益之所在，神圣不可触犯。
在国内，自改革开放以来，为了融入全球市场，大量引进了西方经济学、国际政治、国际贸易、国际金融和货币银行学等领域的理论及其相应的“史料”。
其中，石油美元及其回流机制自然也被裹胁在了其中，充斥到了国内对国际石油市场、石油贸易、石油定价机制等问题的研究中，而石油美元的相关理论又在其中起到了极其重要的作用，并被几乎无质疑地全盘接受，而且还正在依此理论作为“石油人民币”构建的对标模型进行研究、评价和试构建。
这样，不仅正在给我们带来风险，而且还会禁锢我们在社科基础理论研究中的客观性与创造力，更不要提为实体企业参与国际市场进行避险了。
关于石油美元，笔者在2017年以前为本刊曾经专门撰写过相关文章，若需快速了解，可提前去检索翻阅。
从本期开始，笔者试图相对系统地围绕国际石油金融，特别是石油货币进行较为深入的介绍，分享研究与实践的成果。
“石油币”横空出世委内瑞拉是全球重要的原油生产与出口国之一。
2017年，该国原油探明储量3032亿桶，在全球排名第一。
天然气储量4.2万亿立方米，为南美洲之最，全球第七；石油收入占其出口总收入的95%以上；电费、网费全球最低，汽油近乎免费，各项福利数不胜数。
但是，随着美国对其持续十数年的经济制裁和国际油价持续低迷，造成了其国内经济严重衰退，债台高筑，就业状况持续恶化。
石油美元特点及其面临的挑战与前景
石油美元特点及其面临的挑战与前景康煜;陈建荣;黄力维;夏初阳【摘要】不同油价时期石油美元的特点不同.随着国际货币体系多元化的发展,石油欧元、石油卢布和石油人民币等都在冲击美元在国际石油贸易中的垄断地位,但对石油美元的挑战仍有限.从国家层面来看,应抓住“一带一路”倡议机遇,提升人民币的国际地位和区域认可度,为人民币国际化营造良好的硬件基础和市场环境.从油气行业来看,应当结合自身特点,积极探索人民币国际化的路径,以天然气人民币为抓手,为人民币国际化提供切实有效的推进途径.【期刊名称】《国际石油经济》【年(卷),期】2017(025)008【总页数】7页(P36-42)【关键词】石油美元;油价;石油欧元;石油卢布;石油人民币【作者】康煜;陈建荣;黄力维;夏初阳【作者单位】中国石油集团经济技术研究院;中国石油集团经济技术研究院;中国石油集团安全环保技术研究院;中国石油集团经济技术研究院【正文语种】中文石油美元作为支撑美元战略和美元地位的重要工具，与油气行业的发展息息相关。
石油美元有出售石油获得美元收入和石油美元回流机制两层含义。
广义是指通过出售石油而获得的美元收入；狭义是指石油美元的盈余（Petrol-dollar surplus），即通过出售石油获得的美元收入扣除本国发展所需资金之后的盈余。
对于资源国来说，石油出口占石油销售的绝对多数。
考虑到数据的可得性，本文研究的石油美元以出口石油获得的美元收入为准。
本文选取2000－2015年油价数据，分3个阶段探析石油美元在不同时期的特点（见图1）。
1.1 2000－2008年油价快速上涨阶段1.1.1 石油美元规模剧增随着美国连续打赢阿富汗和伊拉克两场战争，国际油价开始新一轮上涨，石油输出国积累了大量的石油美元。
2007年，欧佩克（OPEC）成员国和非欧佩克国家的石油出口总值比2000年增加了2倍（见图2），2002－2007年石油输出国的经常账户差额从不到900亿美元（全世界GDP的0.3%）增加到近5000亿美元（全世界GDP的0.9%）（见图3）。
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这 些 工 人 汇 回 菲律宾 的 汇 款
。
有 申报 的 数 目 达
,
8 6
亿美%一,来自2 一 2 5亿 美 元 加 上 没 有 申报 的 估 计 达 0
。
约 相 当 于菲 律 宾 国 民 生 产 总 值 的
5%
因此
中东产 油 国解 雇 这 些 工 人 将 对菲律 宾 经 济 造 成 严 重 的 影 响
,
然后 贷给 回 流 资金 困 难 的第三 世 界 国家
,
石 油美 元 的 回 流对 世界有 关 国家 的 国 际 收支有 巨大 的 影 响 涨 以来
因而
。
,
自从 石 油 价格 猛
石 油美 元 的 回 流 问题就 一 直是 国 际 金 融 中 一 个 重 要 的 问题
(光 )
”
,
巨 额 的石 油 资 金 集 中 到 了 产油 国
口
最多
,
故 通称
“
石 油 美元
,
)
,
许多 石 油进
国 的 资 金 流 转 和 国 际 收 支发 生 了 困 难
。 。
急
需把 大 量 的支 出 资 金 吸 收 回 来 以 平 衡 收 支 状 况 将 资金吸 收 回 来
通 常称 为
, ,
通 过 各 种渠 道 和 采 取 各种 方 式 从 产 油 国
、
世 界银 行
联 合 国 ) 进 行 回流 ; ③ 通
。
过 地 区 性 金 融组 织
( 如亚 洲 开 发 银 行
美洲 开 发 银 行
伊斯 兰 开 发 银 行 ) 直 接 或 间 接地
然 而 回 流资金 主 要 的
。
进行 回流
④ 产 油 国 在 国 际 资 本市场 和 金 融市场 上 的资 金 投 放 等
,
这种 趋 势 如
果再 发 展 下 去
甚 至有 可 能 会 发 生 国 际 范 围 的 难 民 问题 和社 会 问题
。
浩
南译
石油 经济辞 典
石油 美元 回 流 ( 0 11 d o l l a
1 9 7 3 年 以后
,
r
r e e
y
e
li n g )
( 其 中 以美元 为
,
随 石 油 价格 的 上 涨
;
。
因此 便产 生 了
为 了解 决 国 际 收 支 的 严 重 困 难
,
,
以 工 业 化 国家为 首 的一 些 国 家
:
和 国 际 金 融机 构 采 取 了 多 种 回 流 资金 的 方式
其 中 主 要有
、 、
① 通 过 两 国 间 的 援助 进行 回
、
流
② 通 过 国 际金 融机构
;
(
如国 际 货 币基 金 组 织
等方 面 的 不 稳 定
了
。
。
目前 石 油 供 应 过 剩 的 情 况 使 原 来在 进 行 的 长 期 能 源 开 发 活 动 停滞 下来
,
为 了 求 得今 后 石 油市场 的 稳 定
。
产 油 国 和 石 油 消 费 国 越来 越希 望进 行 直 接 的 接 触
,
以 取得长 期 能 源稳 定 的 政 策 (
,
受 益 国 还 是工业 发 达 的 资本 主 义 国 家
, ,
许 多 第三世 界 国家仍 然 是 资 金 短 缺
。
1 9 7 4年 国 际
货 币基 金组 织 建 立 的 为 期 两 年 的 石 油 贷 款 制 度就 是 一 个 为 解 决 这 方 面 困 难 的 回流 资金 的 方式 它 从 产油 国借 出 资金
4
) 如 上所 述
。
,
尼 日利 亚 用 本 国 工 人 来取代 外 国 工 人 的情 况 在其他 产 油 国 家 中也
,
已有 发 生
据说 沙特 阿 拉伯 也 在 考虑 制 订 条 例
、
由本 国 工 人 来接替 外 籍的 熟 练 工 人
。
这
。
对 东盟 国 家 例如 万人 万人 元
7
. 。
印度
、
巴 基斯 坦 和 孟加 拉 国 等 非 产 油 发 展 中 国 家 的 金 融 和 社会 影 响 很 大
“
石 油美元 的 回 流”
回流石 油美 元
一 方 面 是产 油 国 通 过 大 量 增加 进 口 和 对 外 投资 贷 款 扩 大 出 口 及 双 边 的 或多 边 的 合 作 等方 式进 行
,
。
,
另 一 方面 是 资
,
金 需要 国 通 过 援 助 贷款
但是 产 油 国 为 了
。
保 证 其 石油收 入 的实 际 价值 不 受 损 失 对 外 投 资 和 贷款 总 是有 选 择 性 的 资金 回流 不 平衡 的 问题
,
以 菲 律宾 为 例
光 是 1 9 8 2 年 一年
)
。
,
经 菲 律宾 政 府 正 式 登 记 出 国 谋 生 的 工 人 便有 3 1
,
( 其 中到 沙特 阿 拉 伯 去 的 便有 1 6 万人 ) (
包 括 没 有 登 记 的 工 人 在 内 估 计 恐 怕 会有 8 0
,
,
4 % 是 去 中东 的 其 中有 8