国际投融资概述(ppt 37张)
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第十二章国际融资与投资PPT课件
三、对FDI的支持与反对意见
1. 支持意见 弥补储蓄、外汇、财政收入和管理差距
• 支持意见的理论依据是新古典经济学和 新增长理论的要素分析方法。
对FDI的支持与反对意见
2、反对意见： 经济上的扩大差距和意识形态方面的担心 • 反对理由来自于发展的理论（包括加剧
不平等、产生政治影响等）。
对FDI的支持与反对意见
提高金融部门的效率。 • [问题]数量巨大且极不稳定的私人证券投
资流入国内，是否会成为破坏金融体系 和整个国民经济稳定的力量？ • 墨西哥金融危机 • 东南亚金融危机
第二节 外国援助
一、定义与形式
• 理论定义：
一国转移到另一国的实际资源。
• 形式：
1.
政府间双边或多边发展援助
2.
非政府提供的私人援助
新加坡 马来西亚 泰国 印度尼西亚 中国台湾
• 目前全球最大的500家跨国公司中有90%在中 国拥有投资。
FDI在全球的流向比
• 前十个国家占94% • 非洲接受了不到5% • 最不发达国家接受了不足2%。 • 结论： 1. 私人资本流向有最高收益率和最大的安全保
证的地方 2. 发展经济不是跨国公司的目标，它们基本上
外国援助定义
• 符合以下标准的流入欠发达国家的资本： 1. 捐助者目的不具有商业盈利性 2. 该援助具有优惠条款特征 3. 军事援助除外
二、政府援助
• 官方发展援助包括赠与、贷款和技术援 助。
• 1960年以来，官方发展援助占发达国家 GNP的比重一直在下降。其中美国只有 约0.18%。瑞典和丹麦在1.02%以上。
第一节 外国私人投资
一、外国私人直接投资
• FDI流向第三世界： • 1962年24亿＄ • 1980年170亿＄ • 1990年310亿＄ • 1999年1920亿＄ • 1999年全球FDI存量为8270亿＄ • 2000年全球金融资本市场存量80万亿＄
《国际融资概述》PPT课件说课讲解
– 全球债券 • 在世界各地的金融中心同步发行，具有高度流动 性的国际债券
外国债券
• 种类 – 武士债券：在日本发行的、以日元为筹资货币的债 券 – 扬基债券：外国政府、公共机构以及大公司在纽约 资本市场发行的债券
• 特点 – 受发行当地金融当局管理，手续比较复杂 – 筹集的资金使用无限制 – 发行规模较大:一般超过5000万美元，多的可达1 亿—数亿美元 – 发行市场集中度高：美、德（90后卢森堡）、瑞士、 日本为四大市场
欧洲债券市场
• 欧洲债券市场产生于20世纪60年代。20 世纪80年代，欧洲债券市场逐步占据了国 际债券市场 的主导地位
欧洲债券特点
• 作为逃避官方政策管制的产物，发行不受各国金融法 规的限制，发行手续简便，机动灵活，适应性强
• 无须登记，不记名持票人:对希望保守秘密的投资者 具有吸引力
• 利息收入免税 • 单笔发行金额巨大:一般在1亿美元以上，更有5亿美
• 外源式筹资：从企业以外的各种渠道筹集资金 –来自投资者的母国 –来自被投资公司的东道国 –来自国际金融市场
来自投资者的母国
• 母公司在本国金融市场上追加发行股票或债 券，或向银行借款来筹资
• 母公司为被投资子公司作担保，由子公司直 接在母国金融市场上融资
来自被投资的东道国
• 在东道国法律允许的条件下，由子公司在东道 国发行股票或债券，筹集部分长期资金
–通常可以带动投资方的产品特别是大型工 业成套设备的出口，从而有助于开拓其产品 市场
BOT项目结构简图
政府及授权部门
BOT合同
资本金
BOT项目公司
贷款
股息红利
还款
项目发起人
银行或财团
设计合同 设计
建设合同 建设
外国债券
• 种类 – 武士债券：在日本发行的、以日元为筹资货币的债 券 – 扬基债券：外国政府、公共机构以及大公司在纽约 资本市场发行的债券
• 特点 – 受发行当地金融当局管理，手续比较复杂 – 筹集的资金使用无限制 – 发行规模较大:一般超过5000万美元，多的可达1 亿—数亿美元 – 发行市场集中度高：美、德（90后卢森堡）、瑞士、 日本为四大市场
欧洲债券市场
• 欧洲债券市场产生于20世纪60年代。20 世纪80年代，欧洲债券市场逐步占据了国 际债券市场 的主导地位
欧洲债券特点
• 作为逃避官方政策管制的产物，发行不受各国金融法 规的限制，发行手续简便，机动灵活，适应性强
• 无须登记，不记名持票人:对希望保守秘密的投资者 具有吸引力
• 利息收入免税 • 单笔发行金额巨大:一般在1亿美元以上，更有5亿美
• 外源式筹资：从企业以外的各种渠道筹集资金 –来自投资者的母国 –来自被投资公司的东道国 –来自国际金融市场
来自投资者的母国
• 母公司在本国金融市场上追加发行股票或债 券，或向银行借款来筹资
• 母公司为被投资子公司作担保，由子公司直 接在母国金融市场上融资
来自被投资的东道国
• 在东道国法律允许的条件下，由子公司在东道 国发行股票或债券，筹集部分长期资金
–通常可以带动投资方的产品特别是大型工 业成套设备的出口，从而有助于开拓其产品 市场
BOT项目结构简图
政府及授权部门
BOT合同
资本金
BOT项目公司
贷款
股息红利
还款
项目发起人
银行或财团
设计合同 设计
建设合同 建设
第一章 国际投资概述 《国际投资学》PPT课件
国际投资（international investment）是指具有独立决策权的投资主 体，包括自然人、政府机构、跨国公司、跨国金融机构等，将其所有的 货币资金、实物资产或者其他形式的生产要素，在世界范围内进行资源 配置，在投资主体母国之外形成新的实物资产、金融资产、无形资产， 并通过跨国流动使原始资产增值的经济行为。
第二节 国际投资的分类
国际货币基金组织（International Monetary Fund，IMF）将对外直 接投资定义为投资者在本国以外的国家或地区所经营的企业中拥有持续 利益的一种投资，其目的在于对该企业的经营管理具有有效的发言权。 经济合作与发展组织（Organization for Economic Co⁃operation and Development，OECD）将对外直接投资定义为某一经济体系中的 常驻实体被另一个经济体系的常驻企业控制的投资，这反映投资者在国 外实体的一种长期关系。
第二节 国际投资的分类
国际直接投资的分类
（1）按是否新创立企业划分 绿地投资
（green field investment）
是指跨国公司在东道国设立新的企业， 形成新的生产能力。
跨国并购
（cross⁃border merger and acquisition）
是指兼并已经存在的外国企业的资产和 股权。
第二节 国际投资的分类
国际间接投资（international indirect investment）是指以资本增值为目的，以取得利 息或股息等为形式，以被投资国的证券为对象的 跨国投资，即在国际债券市场购买中长期债券， 或在股票市场上购买企业股票的一种投资活动。
国际间接投资 的概念
第二节 国际投资的分类
第一节 国际投资的概念
第二节 国际投资的分类
国际货币基金组织（International Monetary Fund，IMF）将对外直 接投资定义为投资者在本国以外的国家或地区所经营的企业中拥有持续 利益的一种投资，其目的在于对该企业的经营管理具有有效的发言权。 经济合作与发展组织（Organization for Economic Co⁃operation and Development，OECD）将对外直接投资定义为某一经济体系中的 常驻实体被另一个经济体系的常驻企业控制的投资，这反映投资者在国 外实体的一种长期关系。
第二节 国际投资的分类
国际直接投资的分类
（1）按是否新创立企业划分 绿地投资
（green field investment）
是指跨国公司在东道国设立新的企业， 形成新的生产能力。
跨国并购
（cross⁃border merger and acquisition）
是指兼并已经存在的外国企业的资产和 股权。
第二节 国际投资的分类
国际间接投资（international indirect investment）是指以资本增值为目的，以取得利 息或股息等为形式，以被投资国的证券为对象的 跨国投资，即在国际债券市场购买中长期债券， 或在股票市场上购买企业股票的一种投资活动。
国际间接投资 的概念
第二节 国际投资的分类
第一节 国际投资的概念
(简体)国际项目融资精品PPT课件
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三、国际项目融资的风险 1、完工风险 2、生产和供应风险 3、市场销售风险 4、政治风险 5、信用风险 6、货币风险 7、环境保护风险
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三、国际项目贷款的合同结构 （一）二联式合同结构 三方当事人： （1）项目贷款人 （2）项目主办人 （3）项目公司 两类合同：
④提供担保
④提供担保 项目公司
②先期购买合同
融资公司
③提货或付款合同 项目产品购买方
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案例：
项目：煤炭化工厂建设
所在地：发展中国家A国
企业主体：A国煤炭厅、发达国家B国煤炭公司C
借款人D公司：作为A国法人而成立的由A国煤炭厅与B国C 公司的合资企业
开发资金总额：15亿美元
有限追所权(Limited Recourse）--仅限于项目的 资产价值和现金流量，以及项目主办人或第三人 为项目提供的担保或保证。
无限追索权(Non-recourse)—仅项目资产
2、贷款提供以项目为导向
3、以信用结构多样化为基础的风险分担
4、贷款安排为表外融资（Off- balance Sheet
也不存在对外借款的法律障碍，但不允许银 行参与非银行性质的商业交易。你作为A公
贷款总额：10亿美元
A国所需石油依赖于从国外进口。A国拥有丰富 的煤炭资源，但煤炭品位较低，要经过处理才能
成为优质能源。故该国计划将其低品位煤进行液
化，作为合成燃料而灵活运用。A国政府决定原
料煤由其煤炭厅一揽子购人，委托给D公司加工
成
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三、国际项目融资的风险 1、完工风险 2、生产和供应风险 3、市场销售风险 4、政治风险 5、信用风险 6、货币风险 7、环境保护风险
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三、国际项目贷款的合同结构 （一）二联式合同结构 三方当事人： （1）项目贷款人 （2）项目主办人 （3）项目公司 两类合同：
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④提供担保 项目公司
②先期购买合同
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项目：煤炭化工厂建设
所在地：发展中国家A国
企业主体：A国煤炭厅、发达国家B国煤炭公司C
借款人D公司：作为A国法人而成立的由A国煤炭厅与B国C 公司的合资企业
开发资金总额：15亿美元
有限追所权(Limited Recourse）--仅限于项目的 资产价值和现金流量，以及项目主办人或第三人 为项目提供的担保或保证。
无限追索权(Non-recourse)—仅项目资产
2、贷款提供以项目为导向
3、以信用结构多样化为基础的风险分担
4、贷款安排为表外融资（Off- balance Sheet
也不存在对外借款的法律障碍，但不允许银 行参与非银行性质的商业交易。你作为A公
贷款总额：10亿美元
A国所需石油依赖于从国外进口。A国拥有丰富 的煤炭资源，但煤炭品位较低，要经过处理才能
成为优质能源。故该国计划将其低品位煤进行液
化，作为合成燃料而灵活运用。A国政府决定原
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国际直接投融资-PPT文档资料
国际市场进入模式动态决策
❖ 各种进入模式的控制程度、风险程度和灵活性的比较
控制程度是指企业影响一项跨国经营活动的组织体制及决策和运作 方面的能力
风险是指事先未能预料到的损失的可能性或不确定性，未能防范或 阻止发生的风险意味着损失
灵活性是指企业迅速、低成本地改变一项国际经营的进入方式或地 理领域的能力，同时也是企业在跨国经营中的应变能力
国际投资分类
❖ 按投资期限分类
长期投资（long term investment） 短期投资（short term investment）
❖ 按资本来源及用途分类
公共投资（public investment） 私人投资（private investment）
❖ 按资本的特性分类
国际直接投资（international direct investment） 国际间接投资（international indirect inves纵向收购 集中收购 联合收购
❖ 收购结果
部分收购 全部收购
❖ 收购方式
直接收购 间接收购 杠杆收购
收购目标企业(2)
❖ 收购方法
现金收购 股票收购
❖ 收购优势
迅速进入 廉价获得资产 利用适合当地市场的原有管理制度和管理人员 获得被收购企业的市场份额，减少竞争 获得企业发展所需的技术、专利和商标等无形资产 扩大产品种类和经营范围
国际直接投融资
第一章 国际投资的概念和分类
投资主体
❖ 投资是指个人或企业寄希望于不确定的未来收益，而将货币 或其他形式的资产投入经济活动的一种行为；或者说，是将 货币或其他形式的资产转换为生产能力的过程。
❖ “投资”，实际上是一个广义的范畴，是一种社会经济活动。
国际融资方式概述(ppt 36页)
国际股票流通市场是指已发行的国际股票 在投资者之间转让买卖的场所或交易网络，它 是国际股票市场最为活跃的部分，为国际股票 提供了流通性，推动了整个国际股票市场的发 展。
第三节 国际金融市场
四、欧洲货币市场 欧洲货币又称境外货币、离岸货币，是在
货币发行国境外被存储和借贷的各种货币的总 称。
欧洲货币市场是世界各地离岸金融市场的 总体，该市场以欧洲货币为交易货币，各项交 易在货币发行国境外进行，或在货币发行国境 内通过设立国际银行业务设施进行，是一种新 型的国际金融市场。
第三节 国际金融市场
三、国际资本市场 国际资本市场是指国际金融市场中，期限在
1年以上的各种资金交易活动所形成的市场。国 际资本市场包括国际银行中长期信贷市场和国 际证券市场。
第三节 国际金融市场
（一）国际银行中长期信贷市场 国际银行中长期信贷市场是指由一国的一
家商业银行，或者一国（多国）的多家商业银 行组成的贷款银团，向另一国银行、政府或者 企业等借款人提供的期限在1年以上的贷款，是 国际资本市场的重要组成部分。
第三节 国际金融市场
（二）欧洲货币市场的构成 1.欧洲货币短期资金融通市场 （1）欧洲银行同业拆借市场 （2）欧洲货币存款市场 （3）欧洲票据市场 2. 欧洲货币中长期资金融通市场
欧洲中长期资金融通市场主要包括欧洲中 长期信贷市场和欧洲债券市场。
（一）国际货币基金组织（International Monetary Fund, IMF） （二）世界银行(World Bank,WB) （三）国际开发协会(International Development Association,IDA) （四）国际金融公司(International Finance Corporation,IFC) （五）国际清算银行(Bank for International Settlement,BIS)
第三节 国际金融市场
四、欧洲货币市场 欧洲货币又称境外货币、离岸货币，是在
货币发行国境外被存储和借贷的各种货币的总 称。
欧洲货币市场是世界各地离岸金融市场的 总体，该市场以欧洲货币为交易货币，各项交 易在货币发行国境外进行，或在货币发行国境 内通过设立国际银行业务设施进行，是一种新 型的国际金融市场。
第三节 国际金融市场
三、国际资本市场 国际资本市场是指国际金融市场中，期限在
1年以上的各种资金交易活动所形成的市场。国 际资本市场包括国际银行中长期信贷市场和国 际证券市场。
第三节 国际金融市场
（一）国际银行中长期信贷市场 国际银行中长期信贷市场是指由一国的一
家商业银行，或者一国（多国）的多家商业银 行组成的贷款银团，向另一国银行、政府或者 企业等借款人提供的期限在1年以上的贷款，是 国际资本市场的重要组成部分。
第三节 国际金融市场
（二）欧洲货币市场的构成 1.欧洲货币短期资金融通市场 （1）欧洲银行同业拆借市场 （2）欧洲货币存款市场 （3）欧洲票据市场 2. 欧洲货币中长期资金融通市场
欧洲中长期资金融通市场主要包括欧洲中 长期信贷市场和欧洲债券市场。
（一）国际货币基金组织（International Monetary Fund, IMF） （二）世界银行(World Bank,WB) （三）国际开发协会(International Development Association,IDA) （四）国际金融公司(International Finance Corporation,IFC) （五）国际清算银行(Bank for International Settlement,BIS)
最新十章国际直接投融资幻灯片
• 对汇回资金的要求：子公司在每年年末将本年度 产生的现金流全部汇回母公司
• 固定资产折旧：法国政府允许子公司每年计提不 超过80万欧元的厂房和固定设备折旧
• 清算价值：法国政府对出售子公司不征收资本利得税，四 年后清算时，法国政府支付350万欧元给母公司，以购得 该子公司的所有权。
• 内部收益率：母公司要求获得12%的内部收益率
3）海外投资基金融资特点
以开放型为主，上市销售，追求成长性，有利于具 有持续赢利能力和高成长潜力的企业获得资金， 得到快速的发展。 投资基金不能够参与被投资企 业的经营管理，投融资双方利益冲突较小，避免 了融资方资产流失及丧失控股权等弊端。
4）利用直接投资
其一、国际直接投资超越了国际贸易成为国际经济 联系中更主要的载体；其二、国际直接投资超过 了国际银行间贷款成为发展中国家外资结构中更 重要的构成形式。
2. 中国对外直接投资
1）中国对外投资的发展阶段 第一阶段，1949—1978年，贸易型对外投资阶段。 第二阶段，1979—1985年，非贸易型对外投资起
步阶段。 “京和股份有限公司” 第三阶段，1986—1992年，对外投资深化阶段。 第四阶段，1993—1998年，对外投资调整阶段。 第五阶段，1999年至2005年，新的快速发展阶段。 第六阶段，2006年至今，海外并购阶段。
定时期内，一个国家的出租人把租赁物件 租给另一个国家的承租人使用，承租人按 照协议规定分期向出租人支付租金的一种 业务活动。 1）国际租赁融资的类型 充分偿付租赁 、杠杆租赁 、双重租赁
2）租赁融资的优点 （1）相对节约融资成本 （2）租赁融资更加灵活方便 （3）扩大融资范围 （4）利用投资税和折旧税优惠
• 固定成本：办公场地租金每年50万欧元，其他制 造费用每年50万欧元
• 固定资产折旧：法国政府允许子公司每年计提不 超过80万欧元的厂房和固定设备折旧
• 清算价值：法国政府对出售子公司不征收资本利得税，四 年后清算时，法国政府支付350万欧元给母公司，以购得 该子公司的所有权。
• 内部收益率：母公司要求获得12%的内部收益率
3）海外投资基金融资特点
以开放型为主，上市销售，追求成长性，有利于具 有持续赢利能力和高成长潜力的企业获得资金， 得到快速的发展。 投资基金不能够参与被投资企 业的经营管理，投融资双方利益冲突较小，避免 了融资方资产流失及丧失控股权等弊端。
4）利用直接投资
其一、国际直接投资超越了国际贸易成为国际经济 联系中更主要的载体；其二、国际直接投资超过 了国际银行间贷款成为发展中国家外资结构中更 重要的构成形式。
2. 中国对外直接投资
1）中国对外投资的发展阶段 第一阶段，1949—1978年，贸易型对外投资阶段。 第二阶段，1979—1985年，非贸易型对外投资起
步阶段。 “京和股份有限公司” 第三阶段，1986—1992年，对外投资深化阶段。 第四阶段，1993—1998年，对外投资调整阶段。 第五阶段，1999年至2005年，新的快速发展阶段。 第六阶段，2006年至今，海外并购阶段。
定时期内，一个国家的出租人把租赁物件 租给另一个国家的承租人使用，承租人按 照协议规定分期向出租人支付租金的一种 业务活动。 1）国际租赁融资的类型 充分偿付租赁 、杠杆租赁 、双重租赁
2）租赁融资的优点 （1）相对节约融资成本 （2）租赁融资更加灵活方便 （3）扩大融资范围 （4）利用投资税和折旧税优惠
• 固定成本：办公场地租金每年50万欧元，其他制 造费用每年50万欧元
国际投资合作国际投资概述国际投资的概念-PPT精品.ppt
由于国际投资行为跨越了国界，其操作 运行要比国内投资行为复杂得多。
国际投资除了具有国内投资所具有的特 点外，还具有以下特点：
（1）国际投资比国内投资 的目的更为复杂。
国际投资除了具有赢利这 一基本目标外，还要考虑其他 一些因素，比如扩大出口规模、 维护全球竞争优势、获取 自然资源、获取先进技术以及降低产品成本 等。
第5章 国际投资合作
5.1 国际投资概述
5.1.1 国际投资的概念
国际投资是指一国投资者 的跨国界投资行为。
随着世界经济的发展，国际货币资本和 国际产业资本的跨国运动已逐渐成为国际经 济交往的主要内容和重要方式。
国际投资是推动生产要素国际移动和国 际经济合作的重要手段。
对资本输出国来说，对外 投资可以为过剩资本寻找出路， 发挥生产要素的规模效益；对 资本输入国来讲，利用外资可 以解决资金困难，引进国外先 进技术、设备及管理经 验，从而带动东道国经济的发展。
而第二次世界大战后这种情况发生了变 化，资本的双向流动成为发达资本主义国家 经济发展的新特点。
据联合国跨国公司中心的 研究报告，目前美国、日本和 欧共体的对外直接投资占全世 界海外直接投资总余额的81%， 其中大部分是在它们三家之间 进行的。
美国、日本、西欧各国不仅是国际资本 的主要输出国，而且也是国际资本的主要输 入国。
（2）国际投资环境为复杂，从而承担更 大的风险。
国际投资所面临的政治、经济、文化、
法律等环境因素均与国内不同。 （3）国际投资中不仅涉及
到本国货币，而且还要涉及到 东道国货币及其他可兑换货币， 这不仅增加了投资运行的
难度，而且还会使投资者承担汇率变化的风 险。
（4）与国内投资相比，国际投资的前期 工作耗时更长，生产要素流动受更多限制， 投资争议的解决难度更大。
国际投资除了具有国内投资所具有的特 点外，还具有以下特点：
（1）国际投资比国内投资 的目的更为复杂。
国际投资除了具有赢利这 一基本目标外，还要考虑其他 一些因素，比如扩大出口规模、 维护全球竞争优势、获取 自然资源、获取先进技术以及降低产品成本 等。
第5章 国际投资合作
5.1 国际投资概述
5.1.1 国际投资的概念
国际投资是指一国投资者 的跨国界投资行为。
随着世界经济的发展，国际货币资本和 国际产业资本的跨国运动已逐渐成为国际经 济交往的主要内容和重要方式。
国际投资是推动生产要素国际移动和国 际经济合作的重要手段。
对资本输出国来说，对外 投资可以为过剩资本寻找出路， 发挥生产要素的规模效益；对 资本输入国来讲，利用外资可 以解决资金困难，引进国外先 进技术、设备及管理经 验，从而带动东道国经济的发展。
而第二次世界大战后这种情况发生了变 化，资本的双向流动成为发达资本主义国家 经济发展的新特点。
据联合国跨国公司中心的 研究报告，目前美国、日本和 欧共体的对外直接投资占全世 界海外直接投资总余额的81%， 其中大部分是在它们三家之间 进行的。
美国、日本、西欧各国不仅是国际资本 的主要输出国，而且也是国际资本的主要输 入国。
（2）国际投资环境为复杂，从而承担更 大的风险。
国际投资所面临的政治、经济、文化、
法律等环境因素均与国内不同。 （3）国际投资中不仅涉及
到本国货币，而且还要涉及到 东道国货币及其他可兑换货币， 这不仅增加了投资运行的
难度，而且还会使投资者承担汇率变化的风 险。
（4）与国内投资相比，国际投资的前期 工作耗时更长，生产要素流动受更多限制， 投资争议的解决难度更大。
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牌上市可获得长期稳定的融资渠道从而提高国际知名度、竞争力 和管理水平。
海外并购：有实力的国内企业在海外通过购买或股权交换方式
收购海外企业的所有或部分所有权，实现上市或扩张的目的。
外资并购:随着2003年4月12日起《外国投资者并购境内企业暂
行规定》的施行，外资企业或基金将在更宽松的政策环境下以股 权置换或现金方式取得中国国内企业的控制股权,以并购方式进 入中国市场,扩大市场份额和经营规模。
9
对客户的选择及业务要求
借壳/买壳型
基建、 房地产等
目标客户（续）
外资并购的目标客户
涉及行业
按外资企 业或外资 基金指定 的行业要 求
Байду номын сангаас
对客户的选择及业务要求
按外资企业或外资基金指定的具体要求。 一般而言,应当是: 成长性较好的行业，具较强且稳定的现金流产生能力； 企业经营管理层经验丰富； 企业有较好的、合理的商业模式。
6
产品三、外资并购
(i)合并
合并指两家或两家以上的公司结合成为一家公司。
(ii)收购
收购指收购方企业通过购买或股权交换方式，向被收购方企业 购入全部或部份所有权，进而能掌握企业经营控制权。
例如：法国达能收购乐百氏和娃哈哈。
7
二、目标客户
海外融资的目标客户
涉及行业 消费品（特别 是食品类） 对客户的选择及业务要求 1 、经济较发达地区的私营、民营企业，产权明晰。重点集中 开发长江三角洲地区;
13
需要通过财务顾问解决的问题
明晰产权关系，解决好出资不实、虚拟股份和职工持股会的问题； 优惠政策的处理要规范，解决好税收优惠归属和优惠条件变化的问 题； 公司要强调法人治理，管理层要能够独立运作；
解决好关税问题，特别是进口设备免税，以及出口企业的销售确认
重视劳工法，要有完善的用工制度和社会保障体系记录； 税收优惠需严格按照国务院2002年2号文件和《税收征管法》办理；
国际投融资
1 1
目录
一、基本涵义
二、目标客户 三、达成交易的关键因素
四、交易周期与收费
五、业务流程 六、海外上市的相关法规 附录、案例
2
产品一：海外融资 产品二：海外并购 产品三：外资并购
一、基本涵义
海外上市顾问
国际业务 连接国际资本市场的彩虹
外资并购 海外并购
3
基本涵义（续）
海外融资：满足企业对外汇资金的需求，在海外证券交易所挂
制造业
环保 生化、医疗
2 、有三年或三年以上良好业绩，中等规模以上，按照主板最 低上市要求三年累计税前利润约合人民币 3750 万，或过去 一到两年累计税前利润达到人民币5千万；如在二板上市虽 无具体要求，但出于成本考虑，一般要求三年累计应不少 于人民币2500万，最近一年应不少于人民币1千万；
10
三、达成交易的关键因素
• 海外上市的现状 • 国内企业普遍存在的问题 • 需要通过财务顾问解决的问题 • 海外上市前期需要准备的文件
11
海外上市的现状
由于海外上市能给企业带来全球性的知名度及融资的便利（全流 通），国内企业都热衷于海外上市；
由于缺乏对海外资本市场的了解及相关的公关公司及造市商的支 持，国内海外上市企业二级市场的股价表现往往不佳； 大中型国有企业由于其行业的垄断性及政府的支持，市值较大有 基金追捧一般较为成功； 由于股权关系复杂和税收问题，国内民营企业的股价近来在香港 市场表现不佳； 有越来越多的企业认识到新加坡上市的优越性，而不再把海外上 市地只单纯选择在香港一个市场。
12
国内企业普遍存在的问题
法律意识较差，重关系轻法律。企业管理不规范，特别是家族企业内 部人控制、财务混乱、关联交易严重等问题非常普遍； 企业管理不民主，投资决策不科学，对海外投资人的投资标准不了解， 难以在前期取得海外主理商和承销商的信任，顺利展开上市工作； 缺乏现代财务管理理念，在税收、资金的使用和资产管理方面存在许 多不规范的现象，会计核算普遍存在二本帐的情况； 语言障碍（新加坡上市用英文招股书，而主理商、律师、会计师一般 使用英文作为工作语言）和文化障碍，管理层在整个上市过程中参与 程度低、沟通效率低下，包括无法对招股书的内容迅速作出反应； 对海外市场不了解，在商谈费用和与承销商最终确定上市市盈率等重 要事项上缺少谈判能力，无法达到利益最大化；
中期
法规、财务、谈判等方面的咨询
5
产品二、海外并购
扩张型
国内企业以综合实力为基础，在海外通过购买或股权交换方式，收购 海外同一行业或上下游企业的股权，实现海外扩张的目的。
买壳/借壳型
国内企业以资金或业绩为基础，在海外通过购买（买壳）或股权交换 （借壳）方式，收购海外上市企业的控制股权，实现海外上市的目的。 例如：南华化工向PG买壳；金义集团将优质资产注入电子体育世界并 通过股权交换控股电子体育世界，从而顺利上市。
重视知识产权问题，减少专利技术冲突；
重视环保问题，注意政府的政策限制； 处理好关联交易，建立关联股东回避和申报制度；
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海外上市前期需要准备的文件
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产品一、海外融资 前期
资产重组
－通过分拆、合并、置换等重大资产重组行为，改善公司业绩。
资本重组
－按照国际化准则为企业出具资本重组方案，改善企业资本结构，提高企业 国际知名度，加快上市进程，减少成本。
股东结构重组
－按海外上市对股东结构和治理结构的要求（例如上市条例、公司 法等）对企业股东结构进行重组，改善企业股东结构，缩短企业 上市进程。
3、具有较强的管理和经营团队、成熟的经营模式； 4、在无形资产方面，有较大的品牌价值和/或拥有专利技术； 5、清晰的、可持续的竞争优势和良好的发展前景。
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咨询科技
资源类
目标客户（续）
海外并购的目标客户
涉及行业
扩张型 制造业 扩张型 1、居国内同行业领先地位，具备一定的实力，产权明晰； 2、并购海外企业预期产生的整合效益明显； 3、已成功在海外上市或融资。 借壳/买壳型 1、经济较发达地区的私营、民营企业，产权明晰; 2、由于税收、知识产权、经营时间不长等问题赴海外直接 上市较为困难； 3、一到两年的经营业绩，拥有较强的资金实力，特别是境 外的外汇资金； 4、现金买壳要求至少拥有外币资金6000万港币以上。
海外并购：有实力的国内企业在海外通过购买或股权交换方式
收购海外企业的所有或部分所有权，实现上市或扩张的目的。
外资并购:随着2003年4月12日起《外国投资者并购境内企业暂
行规定》的施行，外资企业或基金将在更宽松的政策环境下以股 权置换或现金方式取得中国国内企业的控制股权,以并购方式进 入中国市场,扩大市场份额和经营规模。
9
对客户的选择及业务要求
借壳/买壳型
基建、 房地产等
目标客户（续）
外资并购的目标客户
涉及行业
按外资企 业或外资 基金指定 的行业要 求
Байду номын сангаас
对客户的选择及业务要求
按外资企业或外资基金指定的具体要求。 一般而言,应当是: 成长性较好的行业，具较强且稳定的现金流产生能力； 企业经营管理层经验丰富； 企业有较好的、合理的商业模式。
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产品三、外资并购
(i)合并
合并指两家或两家以上的公司结合成为一家公司。
(ii)收购
收购指收购方企业通过购买或股权交换方式，向被收购方企业 购入全部或部份所有权，进而能掌握企业经营控制权。
例如：法国达能收购乐百氏和娃哈哈。
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二、目标客户
海外融资的目标客户
涉及行业 消费品（特别 是食品类） 对客户的选择及业务要求 1 、经济较发达地区的私营、民营企业，产权明晰。重点集中 开发长江三角洲地区;
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需要通过财务顾问解决的问题
明晰产权关系，解决好出资不实、虚拟股份和职工持股会的问题； 优惠政策的处理要规范，解决好税收优惠归属和优惠条件变化的问 题； 公司要强调法人治理，管理层要能够独立运作；
解决好关税问题，特别是进口设备免税，以及出口企业的销售确认
重视劳工法，要有完善的用工制度和社会保障体系记录； 税收优惠需严格按照国务院2002年2号文件和《税收征管法》办理；
国际投融资
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目录
一、基本涵义
二、目标客户 三、达成交易的关键因素
四、交易周期与收费
五、业务流程 六、海外上市的相关法规 附录、案例
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产品一：海外融资 产品二：海外并购 产品三：外资并购
一、基本涵义
海外上市顾问
国际业务 连接国际资本市场的彩虹
外资并购 海外并购
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基本涵义（续）
海外融资：满足企业对外汇资金的需求，在海外证券交易所挂
制造业
环保 生化、医疗
2 、有三年或三年以上良好业绩，中等规模以上，按照主板最 低上市要求三年累计税前利润约合人民币 3750 万，或过去 一到两年累计税前利润达到人民币5千万；如在二板上市虽 无具体要求，但出于成本考虑，一般要求三年累计应不少 于人民币2500万，最近一年应不少于人民币1千万；
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三、达成交易的关键因素
• 海外上市的现状 • 国内企业普遍存在的问题 • 需要通过财务顾问解决的问题 • 海外上市前期需要准备的文件
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海外上市的现状
由于海外上市能给企业带来全球性的知名度及融资的便利（全流 通），国内企业都热衷于海外上市；
由于缺乏对海外资本市场的了解及相关的公关公司及造市商的支 持，国内海外上市企业二级市场的股价表现往往不佳； 大中型国有企业由于其行业的垄断性及政府的支持，市值较大有 基金追捧一般较为成功； 由于股权关系复杂和税收问题，国内民营企业的股价近来在香港 市场表现不佳； 有越来越多的企业认识到新加坡上市的优越性，而不再把海外上 市地只单纯选择在香港一个市场。
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国内企业普遍存在的问题
法律意识较差，重关系轻法律。企业管理不规范，特别是家族企业内 部人控制、财务混乱、关联交易严重等问题非常普遍； 企业管理不民主，投资决策不科学，对海外投资人的投资标准不了解， 难以在前期取得海外主理商和承销商的信任，顺利展开上市工作； 缺乏现代财务管理理念，在税收、资金的使用和资产管理方面存在许 多不规范的现象，会计核算普遍存在二本帐的情况； 语言障碍（新加坡上市用英文招股书，而主理商、律师、会计师一般 使用英文作为工作语言）和文化障碍，管理层在整个上市过程中参与 程度低、沟通效率低下，包括无法对招股书的内容迅速作出反应； 对海外市场不了解，在商谈费用和与承销商最终确定上市市盈率等重 要事项上缺少谈判能力，无法达到利益最大化；
中期
法规、财务、谈判等方面的咨询
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产品二、海外并购
扩张型
国内企业以综合实力为基础，在海外通过购买或股权交换方式，收购 海外同一行业或上下游企业的股权，实现海外扩张的目的。
买壳/借壳型
国内企业以资金或业绩为基础，在海外通过购买（买壳）或股权交换 （借壳）方式，收购海外上市企业的控制股权，实现海外上市的目的。 例如：南华化工向PG买壳；金义集团将优质资产注入电子体育世界并 通过股权交换控股电子体育世界，从而顺利上市。
重视知识产权问题，减少专利技术冲突；
重视环保问题，注意政府的政策限制； 处理好关联交易，建立关联股东回避和申报制度；
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海外上市前期需要准备的文件
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产品一、海外融资 前期
资产重组
－通过分拆、合并、置换等重大资产重组行为，改善公司业绩。
资本重组
－按照国际化准则为企业出具资本重组方案，改善企业资本结构，提高企业 国际知名度，加快上市进程，减少成本。
股东结构重组
－按海外上市对股东结构和治理结构的要求（例如上市条例、公司 法等）对企业股东结构进行重组，改善企业股东结构，缩短企业 上市进程。
3、具有较强的管理和经营团队、成熟的经营模式； 4、在无形资产方面，有较大的品牌价值和/或拥有专利技术； 5、清晰的、可持续的竞争优势和良好的发展前景。
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咨询科技
资源类
目标客户（续）
海外并购的目标客户
涉及行业
扩张型 制造业 扩张型 1、居国内同行业领先地位，具备一定的实力，产权明晰； 2、并购海外企业预期产生的整合效益明显； 3、已成功在海外上市或融资。 借壳/买壳型 1、经济较发达地区的私营、民营企业，产权明晰; 2、由于税收、知识产权、经营时间不长等问题赴海外直接 上市较为困难； 3、一到两年的经营业绩，拥有较强的资金实力，特别是境 外的外汇资金； 4、现金买壳要求至少拥有外币资金6000万港币以上。