美联储或重蹈日本大萧条覆辙？
合集下载
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
Ｚ 元。 美
海外经济评论 ２ ７
回来。Ｆｄ ｅ 还向摩根大通提供 了３０ ０ 亿美元的资金支持。 但 贝尔斯登 资产 负债 表 上的潜在亏损可 能超过 ３０ ０ 亿美元 。 虽然摩根 大通的股 东周一欢呼雀跃，但从长远看，这桩 交易可能会给他们 带来痛苦。 纽约独立金 融服务研 究公 司Ｇ ａ ａ ｉｈ ｒ＆Ｃ ． ｒ ｈ ｍ Ｆ ｅ ｓ ｏ 的董事 总经理 约书亚 ・ 罗斯 纳尔 （ｏｈａＲｓｅ） Ｊｓｕ ｏｎｒ说：“ 我们 没有足够 的勇气说 真话 ， 出导致市场 动荡 的原 因 指 所在。 ”罗斯纳尔去年春季警告说，银行应充分考虑其抵押贷款损失。但他说，银 行到现在仍没有这样做 。“ 这只是在搅和资产 ，不是正视现实 的做法 。 ” 与 日本在 ２ 世纪 ９ 年代情况一样 ，抵押贷款债 券和相 关资产 真正的清算价迟 ０ ０ 迟难 以确定 可能会令 笼罩市场 的不确定性挥 之不 去。 银行 会更关注抵御潜在 的风险， 而不是借 出资金 、保持经 济增长 。 Ｆｄ ｅ 同意接受潜在的不 良资产作为抵押、大幅降息以及其他促进流动性的措施 还促使 了美元 的贬值 。上周 ，美元 自 １９ 年 以来首次跌破 １０ ５ ９ 日元；自去年 ６ 以 ０ 月 来，美元兑 日元汇率 已经下滑 了近 ２％ ２。 ２ 世纪 ９ 年代 末 ， 日 ０ ０ 本央行将 已经很低 的利 率下调 到接近 于零 ， 日元 因此剧 跌。日元因此成 了融资套利交易的工具，即借入低收益的货币、 投资收益更高的货
贸 易投 资
那并不是说 Ｆｄ 当停止降息。避免痛苦的长期衰退是、可能也应当是贝南克 ｅ应 （ｅ ｅｎｋ） ＢｎＢｒａｅ 的首要重点。从 日本的大萧条． 中，贝南克学到 了一点：央行不愿意 迅速 、大 幅降息只会让事情更糟 。 但如果降息不足 以刺激债务缠身的消费者增加开支， 并让风声鹤唳的银行愿意 放贷 ， 么美国就有可 能经历 日本 曾经 的另一场 恶 那 即经济学家们所谓 的流 动性 陷阱，在这种情况下，再宽松的货币政策也无助于刺激经济的增长。
维普资讯
国 际 大 势
美联储 或重 蹈 日本大 萧条覆辙 ？
【 华尔街 日报 ３ ２ 美国 月 ０日】 美国联邦储备委员会 （ ｄ 的行为让人想起 Ｆ ） ｅ
了上世 纪 ９ 年代 的 日本 。 ０
Ｆｄ ｅ 可能不想 听到这样 的说法 ， 它最近 的一些举 措确实让人联想到 当年 日本 但 金融危机 期 间人们 见到 的某些做 法。 其 中一个举措就是促成 一桩包 办婚姻 ， 将贝尔斯登 （ｅｒＳｅｒｓ推进 了摩根 Ｂａ ｔａｎ） 大通 （．．Ｍ ｒａ ｈｓ） ＪＰ ｏｇｎＣａｅ 的怀抱 ，目的是 防止这 间经纪公 司弓爆 整个 华尔街 。人 』 们不禁会想起 日本银 行数十年来所采用 的 “ 互为护卫体 系” ，即有 实力 的机构在政 府促使 下支持并兼并 弱小机构 。 当然 ，Ｆｄ ｅ 也别 无选择，它听任贝 尔斯登走到 了悬崖边缘 ，最后还是将其拉 了
币。
考虑到美国和欧洲等其他地 区之间存在 巨大的利差， 分析师们 已经预言美元会 成为又一种融资套利 交易工具。 ｅ ｌ Ｆｄ８日宣布将 关键利 率下调 ７ 个基 点， ５ 这使 得上 述 言论 更是 甚嚣尘上。
２ ６ 海外经济评论
维普资讯
收购 总额超 过 ９ ０ 亿美 元。其 中 １ ３ 生在 ２ ０ 到 ２ ０ 这 一年 。 中最具震 撼 ０ ／发 ４ ５ ０ ０ 其 性 的一项 收购 即发 生在 ２ ０ 年 １ 月 ，联 想集 团 以 １． 亿美元 收购 了 ＩＭ的个 ４ ０ ２ ５ ７ Ｂ 人 电脑 业务 。
商贸城， 在美国收购 了汽车零件配送厂， 在南非建立 了电视机生产厂以及一家用于 修 复波斯湾 的海底光缆 的高科技公 司。
收购浪潮风起 云涌
一
根据 美 国纽黑 文 大学 （ｎ ｙ ｏ ｅ ａ ｅ） 国际商 学教授 尤 尔莎 Ｕ ｅ ｉ ｆ Ｎ ｗ Ｈ ｖ ｎ 的 ｉ ｒ ｖ ｓｔ 哈莱 （ｓ ａ Ｈ １ｙ 的报 告显 示：从 １９ 至 ２ ０ 的十年 间 ，中国企 业 的海 外 ｕ ｈ ａ ） ｅ ６ ９ ０５
美国玛丽威尔大学 （ａ ｙ ｉ １ ｎ ｒ ｙ 的邓平教授估计说，目前中国企 Ｍ ｖ Ｕ ｉｅ ） ｒ １ｅ ｖ ｓｔ ｉ 业在美国和加拿大的收购项 目超过 ３ 个， ０ 而就在 ５ ５ ０ 年前， 这个数字还仅为 １０ ０ ５ 个。其中，大型国企首当其冲，而民营企业也紧随其后。据他估计，中国企业在 美 国的收购 总额在 ４ 亿到 ７ 亿美元 之间。 ０ ０ 而去年在 欧洲 的收购 总额则达 到 ５ ６８ ． ８
（ 作者 ：Ｍ ｒ ｏ ｇ ｏ ｆ ａ ｋ Ｇ ｎ ｌｆ ）
放 眼 世 界 的 中 国 民营企 业 推 动 “ 国世 纪 ’ 到来 中 ’ 的
【 华盛顿观察 ３ ２ 美国 月 ６日】 近年来，关 于中国企 业海外 收购 的消 息可谓 源源不断 ，这股海外 收购 大潮 的席卷 而至，似乎 预示着 “ 中国世纪” 即将到来 。 早在一个世纪前 ，中国人就远赴海外寻找财 富。 他们创建唐人街 ，开办饭店和 商店 。 在经济快速发展 的今天 ， 中国企业 自然而然地把 目光投 向 了海外。 在政策上， 中国政府 给予 了有力支持 ；在资本上 ，繁荣 的国内市场保证 了雄厚 的财力。 因此， 中国企业的并购浪潮沸沸扬扬：在拉 丁美洲建 立 了汽 车生产厂 ， 在瑞典开办 了大型
海外经济评论 ２ ７
回来。Ｆｄ ｅ 还向摩根大通提供 了３０ ０ 亿美元的资金支持。 但 贝尔斯登 资产 负债 表 上的潜在亏损可 能超过 ３０ ０ 亿美元 。 虽然摩根 大通的股 东周一欢呼雀跃，但从长远看，这桩 交易可能会给他们 带来痛苦。 纽约独立金 融服务研 究公 司Ｇ ａ ａ ｉｈ ｒ＆Ｃ ． ｒ ｈ ｍ Ｆ ｅ ｓ ｏ 的董事 总经理 约书亚 ・ 罗斯 纳尔 （ｏｈａＲｓｅ） Ｊｓｕ ｏｎｒ说：“ 我们 没有足够 的勇气说 真话 ， 出导致市场 动荡 的原 因 指 所在。 ”罗斯纳尔去年春季警告说，银行应充分考虑其抵押贷款损失。但他说，银 行到现在仍没有这样做 。“ 这只是在搅和资产 ，不是正视现实 的做法 。 ” 与 日本在 ２ 世纪 ９ 年代情况一样 ，抵押贷款债 券和相 关资产 真正的清算价迟 ０ ０ 迟难 以确定 可能会令 笼罩市场 的不确定性挥 之不 去。 银行 会更关注抵御潜在 的风险， 而不是借 出资金 、保持经 济增长 。 Ｆｄ ｅ 同意接受潜在的不 良资产作为抵押、大幅降息以及其他促进流动性的措施 还促使 了美元 的贬值 。上周 ，美元 自 １９ 年 以来首次跌破 １０ ５ ９ 日元；自去年 ６ 以 ０ 月 来，美元兑 日元汇率 已经下滑 了近 ２％ ２。 ２ 世纪 ９ 年代 末 ， 日 ０ ０ 本央行将 已经很低 的利 率下调 到接近 于零 ， 日元 因此剧 跌。日元因此成 了融资套利交易的工具，即借入低收益的货币、 投资收益更高的货
贸 易投 资
那并不是说 Ｆｄ 当停止降息。避免痛苦的长期衰退是、可能也应当是贝南克 ｅ应 （ｅ ｅｎｋ） ＢｎＢｒａｅ 的首要重点。从 日本的大萧条． 中，贝南克学到 了一点：央行不愿意 迅速 、大 幅降息只会让事情更糟 。 但如果降息不足 以刺激债务缠身的消费者增加开支， 并让风声鹤唳的银行愿意 放贷 ， 么美国就有可 能经历 日本 曾经 的另一场 恶 那 即经济学家们所谓 的流 动性 陷阱，在这种情况下，再宽松的货币政策也无助于刺激经济的增长。
维普资讯
国 际 大 势
美联储 或重 蹈 日本大 萧条覆辙 ？
【 华尔街 日报 ３ ２ 美国 月 ０日】 美国联邦储备委员会 （ ｄ 的行为让人想起 Ｆ ） ｅ
了上世 纪 ９ 年代 的 日本 。 ０
Ｆｄ ｅ 可能不想 听到这样 的说法 ， 它最近 的一些举 措确实让人联想到 当年 日本 但 金融危机 期 间人们 见到 的某些做 法。 其 中一个举措就是促成 一桩包 办婚姻 ， 将贝尔斯登 （ｅｒＳｅｒｓ推进 了摩根 Ｂａ ｔａｎ） 大通 （．．Ｍ ｒａ ｈｓ） ＪＰ ｏｇｎＣａｅ 的怀抱 ，目的是 防止这 间经纪公 司弓爆 整个 华尔街 。人 』 们不禁会想起 日本银 行数十年来所采用 的 “ 互为护卫体 系” ，即有 实力 的机构在政 府促使 下支持并兼并 弱小机构 。 当然 ，Ｆｄ ｅ 也别 无选择，它听任贝 尔斯登走到 了悬崖边缘 ，最后还是将其拉 了
币。
考虑到美国和欧洲等其他地 区之间存在 巨大的利差， 分析师们 已经预言美元会 成为又一种融资套利 交易工具。 ｅ ｌ Ｆｄ８日宣布将 关键利 率下调 ７ 个基 点， ５ 这使 得上 述 言论 更是 甚嚣尘上。
２ ６ 海外经济评论
维普资讯
收购 总额超 过 ９ ０ 亿美 元。其 中 １ ３ 生在 ２ ０ 到 ２ ０ 这 一年 。 中最具震 撼 ０ ／发 ４ ５ ０ ０ 其 性 的一项 收购 即发 生在 ２ ０ 年 １ 月 ，联 想集 团 以 １． 亿美元 收购 了 ＩＭ的个 ４ ０ ２ ５ ７ Ｂ 人 电脑 业务 。
商贸城， 在美国收购 了汽车零件配送厂， 在南非建立 了电视机生产厂以及一家用于 修 复波斯湾 的海底光缆 的高科技公 司。
收购浪潮风起 云涌
一
根据 美 国纽黑 文 大学 （ｎ ｙ ｏ ｅ ａ ｅ） 国际商 学教授 尤 尔莎 Ｕ ｅ ｉ ｆ Ｎ ｗ Ｈ ｖ ｎ 的 ｉ ｒ ｖ ｓｔ 哈莱 （ｓ ａ Ｈ １ｙ 的报 告显 示：从 １９ 至 ２ ０ 的十年 间 ，中国企 业 的海 外 ｕ ｈ ａ ） ｅ ６ ９ ０５
美国玛丽威尔大学 （ａ ｙ ｉ １ ｎ ｒ ｙ 的邓平教授估计说，目前中国企 Ｍ ｖ Ｕ ｉｅ ） ｒ １ｅ ｖ ｓｔ ｉ 业在美国和加拿大的收购项 目超过 ３ 个， ０ 而就在 ５ ５ ０ 年前， 这个数字还仅为 １０ ０ ５ 个。其中，大型国企首当其冲，而民营企业也紧随其后。据他估计，中国企业在 美 国的收购 总额在 ４ 亿到 ７ 亿美元 之间。 ０ ０ 而去年在 欧洲 的收购 总额则达 到 ５ ６８ ． ８
（ 作者 ：Ｍ ｒ ｏ ｇ ｏ ｆ ａ ｋ Ｇ ｎ ｌｆ ）
放 眼 世 界 的 中 国 民营企 业 推 动 “ 国世 纪 ’ 到来 中 ’ 的
【 华盛顿观察 ３ ２ 美国 月 ６日】 近年来，关 于中国企 业海外 收购 的消 息可谓 源源不断 ，这股海外 收购 大潮 的席卷 而至，似乎 预示着 “ 中国世纪” 即将到来 。 早在一个世纪前 ，中国人就远赴海外寻找财 富。 他们创建唐人街 ，开办饭店和 商店 。 在经济快速发展 的今天 ， 中国企业 自然而然地把 目光投 向 了海外。 在政策上， 中国政府 给予 了有力支持 ；在资本上 ，繁荣 的国内市场保证 了雄厚 的财力。 因此， 中国企业的并购浪潮沸沸扬扬：在拉 丁美洲建 立 了汽 车生产厂 ， 在瑞典开办 了大型