长期偿债能力分析
长期偿债能力分析
牢 记 安 全 之 责,善 谋安全 之策, 力务安 全之实 。2020年 11月 21日 星期六 7时11分 5秒Saturday, November 21, 2020
创 新 突 破 稳 定品质 ,落实 管理提 高效率 。20.11.212020年 11月 21日 星 期 六7时 11分5秒 20.11.21
(一)资产负债率
2、资产负债率分析 资产负债率也称举债经营比率,它具有以下几个
方面的含义: 1、从债权人的角度看,资产负债率越低越好。 2、从股东的角度看,在全部资本利润率高于借款
利息率时,负债比例越高越好。 3、从经营者的立场看,取决于企业预期的利润和
对外来财务风险的承受能力,在两者之间权衡得 失做出正确的决策。
权益资本是承担长期债务的基础。 资本结构影响企业的财务风险,进而影响企业的偿债能
力。
长期偿债能力分析
影响长期偿债能力的因素
2、获利能力 长期偿债能力与获利能力密切相关。企业能否有
充足的现金流入偿还长期负债,在很大程度上取 决于企业的获利能力。一般来说,企业的获利能 力越强,长期偿债能力越强;反之,则越弱。 因此,研究企业长期偿债能力可从盈利能力和资 产规模两方向与长期偿债的关系进行。
长期偿债能力分析
(一)资产负债率
1、什么是资产负债率 公式中的负债总额指企业的全部负债,不仅包括
长期负债,而且包括流动负债。 (短期负债长期占 用) 公式中的资产总额则是扣除累计折旧后的净额 例如,ABC公司2000年度负债总额为1060万元, 资产总额为2000万元。 资产负债率;(1060÷2000)×100%=53%
作 业 标 准 记 得牢, 驾轻就 熟除烦 恼。2020年 11月 21日 星期 六7时 11分5秒 07:11:0521 November 2020
偿债能力分析
行业 家电行业
流动比率 1.5
房地产业
1.2
计算机行业
2
制药业
1.25
电子行业
1.45
建材行业
1.25
商业
1.65
化工行业
1.2
机械行业
1.8
1 流动比率假设流动资产外的非流动资产的价值变现刚 好足以偿还非流动负债。 2 流动资产与流动负债存在着内在的联系。流动负债是 企业最重要的短期资金来源,用于流动资产最合适。 3 流动比率相同的企业或企业不同时期流动比率不变, 其短期偿债能力未必相同。
1、现金比率 现金类资产
现金比率 = 流动负债
´ 100%
2、指标计算数据 现金类资产= 货币资金+ 企业持有的易于变现的有价证 券 = 速动资产— 应收账款(票据)— 预付款项— 应收利息 — 应收股利— 其他应收款
例子:见课本;苏宁电器为例
3、现金比率分析
1 现金比率越高,反映企业偿债压力越小。
债能力,速动资产中并不一定代表企业的现实支付能力
。分析结果可能会有出入。
3 速动比率与流动比率一样,易于被粉饰,所以
,在看报表分析时,要特别关注月末的一些重要经济活 动事项,如,偿还大金额债务,结帐日前赶工,大力促 销等。
(4)超速动比率=
(现金+ 有价证券+ 应收帐款净额)/流动负债
四、现金比率分析
3、指标分析
举例:教材P15页,甲上市公司2004年12月31日的流 动比率=190517/15531 = 12.27
表明甲上市公司2004年12月31日每1元的流动负债, 拥有流动资产12.27元偿付。
1
一般情况下,流动指标越高越好,反映企业的
长期偿债能力分析
长期偿债能力分析长期偿债能力是指企业或个人在长期债务到期时,能够按时、足额偿还债务的能力。
这是一个重要的财务指标,可以反映出企业或个人的经营情况以及债务管理能力。
长期偿债能力的分析对于评估企业或个人的财务稳定性和信用等级具有重要的意义。
本文将从债务结构、经营现金流和利润能力三个方面对长期偿债能力进行分析。
首先,债务结构是评估长期偿债能力的重要指标之一。
债务结构指的是企业或个人长期负债的组成和比例。
债务结构的合理与否直接影响到偿债能力的稳定性和可持续性。
如果企业或个人的债务结构过于集中,以债务为主要资金来源,并且没有足够的流动性或资产负债匹配,那么一旦到期日到来,偿还债务可能会面临较大的压力。
因此,分散债务、多元化债务结构是保证长期偿债能力的重要手段之一。
其次,经营现金流也是评估长期偿债能力的关键因素。
经营现金流是企业或个人从经营活动中产生的现金流量,它反映了企业或个人经营运营的盈利能力和现金管理能力。
如果企业或个人的经营现金流不稳定,无法满足债务的还本付息需求,那么长期偿债能力就会受到影响。
因此,合理规划经营活动、提高盈利能力和加强现金管理对于保持健康的长期偿债能力至关重要。
最后,利润能力也是评估长期偿债能力的重要参考指标。
利润能力主要通过对企业或个人的盈利水平和盈利能力进行分析来评估其长期偿债能力。
如果企业或个人的利润水平较低,或者盈利能力长期不稳定,那么其长期偿债能力就可能较弱。
因此,提高盈利能力、降低成本和风险对于增强长期偿债能力至关重要。
综上所述,长期偿债能力是企业或个人经营管理的重要指标之一。
对于评估企业或个人的偿债能力,我们可以从债务结构、经营现金流和利润能力三个方面进行分析。
合理构建债务结构、增强经营现金流以及提高利润能力都是保持长期偿债能力的关键要素。
只有通过全面分析和有效管理,企业或个人才能够在长期债务到期时有能力按时、足额偿还债务,维持财务稳定和信用好评。
分析短期偿债能力和长期偿债能力
分析短期偿债能力和长期偿债能力短期偿债能力和长期偿债能力是企业财务分析中常用的指标,用来评估企业在短期和长期内偿还债务的能力。
短期偿债能力主要指企业在一年以内能够偿还债务的能力,通常用流动比率、速动比率和现金比率等指标来衡量。
而长期偿债能力则主要指企业在一年以上能够偿还债务的能力,常用指标包括资产负债率、利息保障倍数和偿债能力比率等。
首先,短期偿债能力是评估企业在一年以内偿还债务的能力。
流动比率是衡量企业流动性的指标,计算公式为:流动比率=流动资产/流动负债。
流动资产包括现金、短期投资、应收账款和存货等,而流动负债主要包括应付账款、短期借款和应付职工薪酬等。
一般来说,流动比率大于1表示企业的流动性比较好,能够偿还短期债务。
速动比率是在流动比率的基础上剔除存货后的指标,速动比率=(流动资产-存货)/流动负债。
速动比率一般应大于1,表示企业能够通过最快速度的资产流动来偿还债务。
现金比率是评估企业以现金偿还债务能力的指标,现金比率=现金/流动负债。
现金比率一般应大于0.2,表示企业有一定的备付现金可以偿债。
然后,长期偿债能力是评估企业在一年以上偿还债务的能力。
资产负债率是衡量企业资产负债情况的指标,资产负债率=总负债/总资产。
资产负债率越高,表示企业负债越重,偿债能力越弱。
利息保障倍数是衡量企业偿付利息能力的指标,利息保障倍数=息税前利润/利息费用。
利息保障倍数越高,表示企业偿付利息的能力越强。
偿债能力比率是衡量企业偿债能力的指标,偿债能力比率=息税前利润/负债总额。
偿债能力比率越高,说明企业具备更强的偿债能力。
综上所述,短期偿债能力和长期偿债能力是评估企业偿债能力的重要指标。
短期偿债能力主要关注企业在短期内偿还债务的能力,而长期偿债能力则关注企业在一年以上偿还债务的能力。
通过对流动比率、速动比率、现金比率、资产负债率、利息保障倍数和偿债能力比率等指标进行分析,可以评估企业的偿债能力,帮助投资者和债权人做出相应的决策。
企业的长期偿债能力管理情况分析
企业的长期偿债能力管理情况分析一、引言长期偿债能力是企业持续经营和发展的重要指标之一。
对于企业而言,有效管理长期偿债能力对于保证企业的稳定运营和可持续发展至关重要。
本文将对企业的长期偿债能力管理情况进行分析,并提出相应的建议。
二、长期偿债能力管理的重要性企业的长期偿债能力管理对于企业的发展具有重要的意义。
首先,良好的长期偿债能力管理可以帮助企业降低债务风险,保证企业的财务稳定。
其次,有效的长期偿债能力管理有助于企业获取更多的融资渠道,为企业的扩张和发展提供必要的资金支持。
最后,良好的长期偿债能力管理也对于加强企业的信誉和形象具有积极的影响。
三、长期偿债能力管理的主要指标1.债务比率:债务比率是企业的总负债与总资产之比。
债务比率的高低直接反映了企业的负债程度,在一定程度上体现了企业的偿债能力。
一般来说,债务比率的合理范围应在30% - 60%之间,过高的债务比率可能会增加企业的偿债风险。
2.利息保障倍数:利息保障倍数是企业利息支付能力的指标,体现了企业的偿债能力和可持续发展的能力。
利息保障倍数的计算公式为:利息保障倍数 = 息税前利润 / 利息支出。
一般来说,利息保障倍数应大于1,否则说明企业利润无法覆盖利息支出,存在偿债风险。
3.资本结构:资本结构是企业长期偿债能力的重要组成部分,反映了企业长期资金来源的结构和稳定性。
良好的资本结构应包括适度的自有资本和稳定的长期负债,以确保企业长期偿债能力的稳定性和可持续性。
四、企业长期偿债能力管理情况分析根据以上的指标,我们对企业的长期偿债能力管理情况进行分析。
以某企业为例,该企业的债务比率在过去三年逐渐上升,已经超过了合理范围的上限。
这表明企业的负债程度过高,偿债能力较弱。
此外,该企业的利息保障倍数在过去两年呈现下降趋势,已经降至1以下,说明企业利润无法覆盖利息支出,面临着较高的偿债风险。
此外,该企业的资本结构中,长期负债比例过高,自有资本占比不足,导致企业的财务结构不够稳定。
企业长期偿债能力分析
企业长期偿债能力分析企业长期偿债能力是指企业在长期经营中能够有效偿还债务的能力。
它是评估企业偿债能力的重要指标,对企业的经营状况和发展前景具有重要的影响。
下面将从财务报表分析、偿债能力指标分析以及其他相关因素分析等三个方面进行企业长期偿债能力的分析。
一、财务报表分析1.资产负债表分析:通过分析企业的资产负债表,可以了解企业的资产负债状况,包括长期负债占比、非流动负债占比等。
如果长期负债占比较高,可能意味着企业长期偿债能力较弱,需要关注企业的偿债风险。
2.利润表分析:通过分析企业的利润表,可以了解企业的盈利能力和盈余积累情况,进而判断企业的偿债能力。
如果企业连续多年盈利,盈余积累较多,表明企业具备较强的偿债能力。
二、偿债能力指标分析1.产权比率:产权比率是指企业的所有者权益与总资产的比值。
产权比率越高,表明企业依靠自有资金的比例越高,偿债能力越强。
2.流动比率:流动比率是指企业流动资产与流动负债的比值。
流动比率越高,表明企业流动资产相对较多,能够更好地偿还短期债务,长期偿债能力更强。
3.速动比率:速动比率是指企业速动资产与流动负债的比值。
速动比率能够排除存货等较难变现的资产,更能体现企业的偿债能力。
速动比率越高,表明企业的偿债能力越强。
4.有息负债比率:有息负债比率是指企业有息负债与总资产的比值。
有息负债比率越低,表明企业的偿债能力越强。
三、其他相关因素分析1.偿债计划:企业制定合理的偿债计划,按时偿还到期债务,可以提高企业的偿债能力。
3.偿债策略:企业可以通过采取降低负债、增加投资等策略来提高长期偿债能力,例如通过发行新股或债券等方式筹资。
综上所述,企业长期偿债能力分析涉及财务报表分析、偿债能力指标分析以及其他相关因素分析等多个方面。
通过对企业资产负债情况、利润情况和偿债能力指标的综合分析,可以全面了解企业的长期偿债能力,帮助企业制定合理的偿债策略,确保企业的稳健发展。
葵花药业长期偿债能力分析
葵花药业长期偿债能力分析1. 引言长期偿债能力是一个企业的重要财务指标,它反映了企业偿还长期债务的能力。
葵花药业作为一家知名的制药企业,其长期偿债能力对于企业的稳定发展至关重要。
本文将对葵花药业的长期偿债能力进行分析,以评估企业的偿债风险。
2. 评估指标在评估葵花药业的长期偿债能力时,可以采用以下几项指标:2.1 有息负债比率有息负债比率是衡量企业可用于偿还有息债务的能力。
该比率表示有息负债占总资产的比例,计算公式如下:有息负债比率 = 有息负债 / 总资产2.2 产权比率产权比率是衡量企业自有资本占总资产的比例,它反映了企业自筹资金的能力。
产权比率越高,企业的偿债能力越强。
计算公式如下:产权比率 = 自有资本 / 总资产2.3 利息保障倍数利息保障倍数是衡量企业支付利息能力的指标,它表示企业利润可覆盖利息支付的能力。
利息保障倍数越高,企业的偿债能力越强。
计算公式如下:利息保障倍数 = 经营利润 / 利息支出3. 数据分析3.1 有息负债比率分析根据葵花药业的财务报表数据,有息负债比率在过去三年内有所上升,说明企业对借款的依赖程度增加。
具体数据如下表所示:年份有息负债(亿元)总资产(亿元)有息负债比率2018301000.3 2019351050.33 2020401100.36从数据可以看出,葵花药业的有息负债比率呈现逐年上升的趋势,说明企业对外借款的需求逐年增加。
3.2 产权比率分析与有息负债比率相反,产权比率反映了企业自筹资金的能力。
根据葵花药业的财务报表数据,产权比率在过去三年内持续下降,说明企业自有资本占比逐年减少。
具体数据如下表所示:年份自有资本(亿元)总资产(亿元)产权比率2018701000.72019701050.67 2020701100.64从数据可以看出,葵花药业的产权比率呈现逐年下降的趋势,说明企业自有资本占比减少,对外筹资压力增大。
3.3 利息保障倍数分析利息保障倍数表示企业利润可覆盖利息支付的能力。
长期偿债能力分析
(三)利用利润表分析长期偿能力
1.利息偿付倍数分析 利息偿付倍数是指企业经营业务收益与 利息费用的比率,也称为已获利息倍数。 计算公式如下:
(2)利息偿付倍数的分析
① 主要从偿付债务利息资金来源的角度考 察债务利息的偿还能力。 ②企业所处的行业不同,利息偿付倍数有 不同的标准界限。 ③一般应比较企业连续几年的该项指标。 ④分析时还要注意一些非付现费用问题。
二、长期偿债能力分析
(一)长期偿债能力的概念 长期偿债能力是企业偿还长期债务的 现金保障程度。企业的长期偿还债能力 主要取决于企业的资本结构以及获利能 力。
1.资本结构
资本结构是指企业各种长期筹资来源的构 成和比例关系。 ①权益资本是承担长期债务的基础。 ②资本结构影响企业的财务风险,进而影 响企业的偿债能力。
(2)长期负债
①会计政策和方法的选择 ②可转换债券 ③优先股 2.长期租赁 3.退休金计划 4.或有事项 5.承诺 6.金融工具
三、资产运用效率分析
1.总资产周转率 总资产周转率是指企业一定时期的主营 业务收入与资产总额的比率,它说明企 业的总资产在一定时期内周转的次数。 计算公式如下:
2.分类资产周转率
2.获利能力
长期偿债能力与获利能力密切相关。企 业能否有充足的现金流入偿还长期负债, 在很大程度上取决于企业的获利能力。
3.长期偿债能力分析的意义。
( 1 )从经营者角度理解:有利于优化资 本结构、降低财务风险。 ( 2 )从投资者角度理解:判断投资的安 全性和盈利性。 (3)从债权人角度理解:判断债权人的 债权安全性。
(2)产权比率的分析
产权比率是资产负债率的另一种表示方式,产权比 率的分析方法与资产负债率分析类似。但两者之 间存在区别: ①产权比率侧重于揭示债务资本与权益资本的相互 关系,说明企业财务结构的风险性,以及所有者 权益对偿债风险的承受能力。 ②资产负债率侧重于揭示总资本中有多少是靠负债 取得的,表明债权人权益所受保障的程度。
偿债能力如何分析,从哪些方面着手
偿债能⼒如何分析,从哪些⽅⾯着⼿企业的债务包括短期负债和长期负债。
在此重点讲述短期债务即流动负债以及流动负债和流动资产的关系。
流动负债是使⽤流动资产来偿还的债务或通过取得另⼀笔流动债务来偿还的债务。
偿债能⼒如何分析?从哪些⽅⾯着⼿?请跟随店铺⼩编⼀起在下⽂中进⾏了解。
偿债能⼒如何分析,从哪些⽅⾯着⼿⼀、长期偿债能⼒分析长期偿债能⼒分析是企业债权⼈、投资者、经营者和与企业有关联的各⽅⾯等都⼗分关注的重要问题。
站在不同的⾓度,分析的⽬的也有所区别。
进⾏长期偿债能⼒分析的指标主要有:(1)资产负债率:资产负债率是企业负债总额与资产总额之⽐。
(2)产权⽐率:产权⽐率⼜称资本负债率,是负债总额与所有者权益之⽐,它是企业财务结构稳健与否的重要标志。
(3)权益乘数:权益乘数是总资产与股东权益的⽐值。
(4)利息保障倍数:利息保障倍数是指企业息税前利润与全部利息费⽤之⽐,⼜称已获利息倍数,⽤以衡量偿付借款利息的能⼒。
⼆、短期偿债能⼒指标短期偿债能⼒指标是指企业以流动资产偿还流动负债的能⼒、反映企业偿付⽇常到期债务的实⼒。
短期偿债能⼒指标主要:(1)营运资⾦:营运资⾦是企业流动资产和流动负债的总称。
它是指流动资产减去流动负债(短期负债等)后的余额。
(2)流动⽐率:流动⽐率是流动资产与流动负债的⽐率。
(3)速动⽐率:速动⽐率是企业速动资产与流动负债的⽐率。
(4)现⾦⽐率:现⾦⽐率是指流通中的现⾦与商业银⾏活期存款的⽐率。
现⾦⽐率的⾼低与货币需求的⼤⼩正相关。
三、影响偿债能⼒的其他因素1.可动⽤的银⾏贷款指标或授信额度。
2.资产质量。
资产的账⾯价值与实际价值可能存在差异,如资产可能被⾼估或低估,⼀些资产⽆法进⼊到财务报表等。
此外,资产的变现能⼒也会影响偿债能⼒。
如果企业存在很快变现的长期资产,会增加企业的短期偿债能⼒。
3.或有事项和承诺事项。
如果企业存在债务担保或未决诉讼等或有事项,会增加企业的潜在偿债压⼒。
同样各种承诺⽀付事项,也会加⼤企业偿债义务。
企业长期偿债能力分析
企业长期偿债能力分析首先,资产负债率是评判企业长期偿债能力的重要指标之一、资产负债率反映了企业负债程度的高低。
资产负债率越低,说明企业自有资金占比较高,具备较强的长期偿债能力。
相反,资产负债率过高可能意味着企业长期债务较多,偿债能力较弱。
因此,通过对企业资产负债率进行分析,可以了解企业的负债情况和长期偿债能力。
其次,负债资产比率也是评判企业长期偿债能力的重要指标之一、负债资产比率反映了企业负债占资产的比重。
负债资产比率越低,说明企业资产自由度较高,具备较强的长期偿债能力。
相反,负债资产比率过高可能意味着企业资产负债比较高,偿债能力较弱。
因此,通过对企业负债资产比率进行分析,可以了解企业负债情况以及长期偿债能力。
最后,利息保障倍数也是评判企业长期偿债能力的重要指标之一、利息保障倍数反映了企业利息支付能力的强弱。
利息保障倍数越高,说明企业有足够的现金流量来支付利息,具备较强的长期偿债能力。
相反,利息保障倍数过低可能意味着企业现金流不足以支付利息,偿债能力较弱。
因此,通过对企业利息保障倍数进行分析,可以了解企业的现金流状况以及长期偿债能力。
除了以上几个指标外,还可以对企业的资产结构、财务状况等因素进行综合分析来评估企业的长期偿债能力。
例如,通过分析企业的经营活动现金流量、自有资金比例、固定资产与净资产比率等指标,可以了解企业的财务状况和长期偿债能力。
总的来说,企业长期偿债能力的分析是对企业财务状况的全面评估,可以帮助企业了解自身的偿债能力并做出相应的决策。
通过深入分析企业的资产负债率、负债资产比率、利息保障倍数等指标,可以更好地评估企业的长期偿债能力,为企业的可持续发展提供保障。
长期偿债能力分析报告
3、债务与有形净值比率
债务与有形净值比率:债务总额 / (股 东权益 — 无形及递延资产) 用于测量债权人在企业破产时受保障的 程度。 之所以将无形及递延资产从股东权益中 扣除,是因为从保守的观点看,这些资 产不会提供给债权人任何资源。
4、其他长期偿债能力比率
流动负债与股东权益之比,比率值越高, 风险越大。 长期债务与长期资本之比,长期资本包 括长期负债、优先股及普通股股东权益。 比率值越高,风险越大。 固定资产与权益之比,该比率值越高, 风险越大。 现金流量与债务总额之比,该比率值越 高,风险越小。
–性租赁相关的负债,应该是全部预期 租赁费用中的“本金”部分,或者说 是全部预期租赁费用减去其中内含的 利息。因此,它约为全部预期租赁费 用的2/3。
或有事项。
–这主要应该通过仔细阅读报表附注加 以发现。
影响企业长期偿债能力的特别 项目(续3)
资产负债表外揭示的金融风险和信贷风 险
–如:如果某一当事人不能履行合同中 规定的条款可能给企业带来的预期损 失;企业所持有的担保品的状况的描 述;债务人所在组织所处的行业和/或 地区可能遭受风险的程度的揭示;等 等。
债务(负债)比率(续5)
» 款或具有发行公司无法控制赎回特 征的一种优先股,一些可赎回优先 股的发行协议中甚至还规定,公司 必须在公开市场上购回一定比例的 优先股。所以,可赎回优先股的存 在,意味着公司需要为其准备“偿 付能力”。
» 经验研究表明,债务比率存在显著 的行业差异,因此,分析该比率时
债务(负债)比率(续6)
长期经营性租赁的租赁费中的“本金” 部分。
–长期经营性租赁实际上也是一种长期 筹资行为,故应该考虑其对企业债务 结构的影响,即将与经营租赁相关的 资产和负债分别加计到债务总额和资 产总额之中。
(完整版)偿债能力分析
偿债能力是指企业偿还各种到期债务的能力,在市场经济条件下,企业作为一个独立的经济实体,偿债能力的强弱直接会影响到企业的支付能力、信用、信誉及能不再融资等一系列问题,甚至影响企业经营能力。
企业的财务风险受这部分负债影响较大,如果不能及时偿还,企业就可能陷入财务困境,甚至走向破产倒闭。
因此,企业的管理者、股权投资者、债权人等都十分重视和关心企业的偿债能力。
偿债能力的强弱关系着企业承受财务风险能力的大小,关系着企业投资机会的多少和盈利能力的高低,关系着能否按期收回本金和利息。
上市公司短期偿债能力强弱对于债权人,特别是银行等金融机构或者其他非金融机构来说最为重要,在很大程度是决定着他们出借的资金是否能按期收回并获得预期报酬。
因此,通过对企业偿债能力的研究进行分析从而完善企业的偿债能力具有重要的意义。
由于债务分为短期债务和长期债务,因此,偿债能力分为短期偿债能力和长期偿债能力。
一、短期偿债能力分析短期偿债能力是指企业偿付流动负债的能力,通过以下的分析可以看出格力的短期偿债能力总体来说比较稳定,但是相对偏弱。
流动资产流动比率=流动负债速动资流动资产-存货产速动比率= =流动负流动负债债现金比率= 可立即运用资金=流动负债货币资金+交易性金融资产流动负债格力电器近三年的短期偿债能力分析指标流动资产2014 年120,143,478,823.102015 年120,949,314,644.952016 年142,910,783,531.64流动负债108,388,522,088.33 112,625,180,977.76126,876,279,738.70流动比率 1.108 1.074 1.126 流动资产120,143,478,823.10 120,949,314,644.95142,910,783,531.64存货8,599,098,095.97 9,473,942,712.519,024,905,239.41流动负债108,388,522,088.33 112,625,180,977.76126,876,279,738.70速动比率 1.029 0.99 1.055 货币资金54,545,673,449.14 88,819,798,560.5395,613,130,731.47衍生金融资产84,177,518.23 0.00 250,848,418.63 流动负债108,388,522,088.33 112,625,180,977.76126,876,279,738.70现金比率0.504 0.789 0.7561.流动比率。
长期偿债能力分析
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二、指标的分析:
(二)财务杠杆的衡量指标: 权益乘数=资产总额÷股东权益 产权比率=负债总额÷股东权益 1、指标间的关系 权益乘数 =资产/所有者权益-资产/(资产-负债)-1/(1-资产负债率) =所有者权益+负债/所有者权益 =1+产权比率 2、指标的分析 (1)产权比率和权益乘数是资产负债率的另外两种表现 形,它和资产负债率的性质一样; (2)两种常用的财务杠杆比率,影响特定情况下资产净 利率和权益净利率之间的关系。财务杠杆既表明债务多少, 与偿债能力有关;财务杠杆影响总资产净利率和权益净利率 之间的关系,还表明权益净利率的风险高低,与盈利能力 有关。 Company Logo
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二、指标的分析:
(一)资本结构衡量指标 1、广义资本结构: 资产负债率=负债总额÷资产总额 资产负债率,反映总资产中有多大比例是通过负 债取得的。它可以衡量企业清算时对债权人利益的保 护程度。资产负债率越低,企业偿债越有保证,贷款 越安全。 2、狭义资本结构: 长期资本负债率=非流动负债÷(非流动负债+股 东权益) 长期资本负债率,反映企业长期资本结构。
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三、影响长期偿债能力的其他因素
1.长期租赁: 当企业的经营租赁量比较大、期限比较长或具有 经常性时,就形成了一种长期性融资。 2.债务担保: 在分析企业长期偿债能力时,应根据有关资料判 断担保责任带来的潜在长期负债问题。 3.未决诉讼: 未决诉讼一旦判决败诉,便会影响企业的偿债能 力,因此在评价企业长期偿债能力时也要考虑其 潜在影响。
财务报表分析
长期 偿债能力
一、指标计算:
银行偿债能力分析
偿债能力分析2.偿债能力分析偿债能力是指客户偿还到期债务的能力,包括长期偿债能力分析和短期偿债能力分析。
(1)长期偿债能力分析长期偿债能力的强弱是反映客户财务状况稳定与安全程度的重要标志。
长期偿债能力包括按期支付利息和到期偿还本金两个方面。
长期偿债能力表明客户对债务的承受能力和偿还债务的保障能力。
分析借款人偿还债务的承受能力主要是通过分析客户的盈利能力来确定。
分析借款人偿还债务的保障能力可以通过分析财务杠杆比率角度来确定。
财务杠杆比率包括资产负债率、负债与所有者权益比率、负债与有形净资产比率、利息保障倍数等。
①资产负债率(负债比率)。
对银行来讲,借款人负债比率越低越好。
因为负债比率越低,说明客户的债务负担越轻,债权的保障程度就高,风险也就越小。
其计算公式为:资产负债率=负债总额/资产总额×100%客户负债经营对客户来讲具有一定风险,负债经营规模应控制在合理水平内。
因此,银行应根据客户的经营状况和盈利能力,正确测算客户的负债比率,以保证其权益在经营环境恶化时得到保障。
②负债与所有者权益比率。
该比率用来表示所有者权益对债权****益的保障程度。
该比率越低,表明客户的长期偿债能力越强,债权****益保障程度越高。
其计算公式为:负债与所有者权益比率=负债总额/所有者权益×100%③负债与有形净资产比率。
负债与有形净资产比率表示有形净资产对债权****益的保障程度,该比率更能合理地衡量借款人清算时对债权****益的保障程度。
该比率越低,表明借款人长期偿债能力越强。
其计算公式为:负债与有形净资产比率=负债总额/有形净资产×100%有形净资产=所有者权益一无形资产一递延资产④利息保障倍数。
利息保障倍数是指借款人息税前利润与利息费用的比率,用于衡量客户偿付负债利息能力。
其计算公式为:利息保障倍数=(利润总额+利息费用)/利息费用公式中利息费用一般包括流动负债利息费用,长期负债中进入损益的利息费用以及进入固定资产原价的利息费用,长期租赁费用等。
偿债能力分析
偿债能力分析偿债能力是指企业偿还到期债务(包括本息)的能力。
偿债能力分析包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。
(一)短期偿债能力分析短期偿债能力是指企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度,是衡量企业当前财务能力,特别是流动资产变现能力的重要标志。
企业短期偿债能力分析主要采用比率分析法,衡量指标主要有流动比率、速动比率和现金流动负债率。
1、流动比率流动比率是流动资产与流动负债的比率,表示企业每元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证,反映了企业的流动资产偿还流动负债的能力。
其计算公式为:流动比率=流动资产÷流动负债一般情况下,流动比率越高,反映企业短期偿债能力越强,因为该比率越高,不仅反映企业拥有较多的营运资金抵偿短期债务,而且表明企业可以变现的资产数额较大,债权人的风险越小。
但是,过高的流动比率并不均是好现象。
从理论上讲,流动比率维持在2:1是比较合理的。
但是,由于行业性质不同,流动比率的实际标准也不同。
所以,在分析流动比率时,应将其与同行业平均流动比率,本企业历史的流动比率进行比较,才能得出合理的结论。
2、速动比率速动比率,又称酸性测试比率,是企业速动资产与流动负债的比率。
其计算公式为:速动比率=速动资产÷流动负债其中:速动资产=流动资产-存货或:速动资产=流动资产-存货-预付账款-待摊费用计算速动比率时,流动资产中扣除存货,是因为存货在流动资产中变现速度较慢,有些存货可能滞销,无法变现。
至于预付账款和待摊费用根本不具有变现能力,只是减少企业未来的现金流出量,所以理论上也应加以剔除,但实务中,由于它们在流动资产中所占的比重较小,计算速动资产时也可以不扣除。
传统经验认为,速动比率维持在1:1较为正常,它表明企业的每1元流动负债就有1元易于变现的流动资产来抵偿,短期偿债能力有可靠的保证。
速动比率过低,企业的短期偿债风险较大,速动比率过高,企业在速动资产上占用资金过多,会增加企业投资的机会成本。
长期偿债能力分析与盈利能力分析
偿债能力分析:长期偿债能力分析:资产负债率= 负债/总资产=77607.18/379259.09=20.46%资产负债率是一个长期偿债能力分析的指标,反映企业总资产中债权人提供的资金所占的比重。
因此,比率越大,说明在企业总资产中由债权人提供的部分越多,对债权人的保障程度越低。
这个指标一般50%左右比较好。
海尔公司的资产负债率就比较低,企业偿债能力较强,财务风险小。
股东权益比率=股东权益总额/资产总额=301651.91/379259.09=79.54%海尔公司的股东权益比率比较大,说明公司积极利用财务杠杆作用来扩大经营规模。
2000年8月26日青岛海尔集团公司发出增发A股的董事会公告,决定向社会公众增发10000万股的A股,募集的资金将用于收购青岛海尔空调器有限公司74.45%的股权。
此举意味着收购完成后青岛海尔对海尔空调器公司的控制权将达到99.95%。
作为海尔集团的主导企业之一,青岛海尔空调器公司主要生产空调器、家用电器及制冷设备,是我国技术水平较高、规格品种较多、生产规模较大的空调生产基地。
权益乘数=资产总额/股东权益总额=379259.09/301651.91=1.26权益乘数越小,说明股东投入的资本在资产中所占比重越大,偿债能力越好。
负债股权比率=负债总额/股东权益总额=77607.18/301651.91=25.73%负债股权比率是衡量公司财务杠杆的指标,即显示公司建立资产的资金来源中股本与债务的比例。
它可用来显示在与股东权益相比时,一家公司的借贷是否过高。
利息保障倍数=(税前利润+利息费用)/利息费用=(44698.31+651.60)/651.60=69.60利息保障倍数反映企业偿付负债利息的能力,可以评价债权人投资的风险程度。
一般情况下,已获利息倍数越高,表明企业长期偿债能力越强。
从利润表来看:销售净利率=净利润/营业收入=18 190.03/270 676.69=6.72%该指标反映每一元营业收入能带来的净利润的多少,表示营业收入的收益水平。
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长期偿债能力分析
(一)资产负债率
1、什么是资产负债率 资产负债率是全部负债总额除以全部资产总额的
百分比,也就是负债总额与资产总额的比例关系, 也称之为债务比率。资产负债率反映在总资产中 有多大比例是通过借债来筹资的.也可以衡量企 业在清算时保护债权人利益的程度。 资产负债率的计算公式如下: 资产负债率=(负债总额÷资产总额)×100%
(一)资产负债率
2、资产负债率分析 资产负债率也称举债经营比率,它具有以下几个
方面的含义: 1、从债权人的角度看,资产负债率越低越好。 2、从股东的角度看,在全部资本利润率高于借款
利息率时,负债比例越高越好。 3、从经营者的立场看,取决于企业预期的利润和
对外来财务风险的承受能力,在两者之间权衡得 失做出正确的决策。
长期偿债能力分析
(四)已获利息倍数
2、已获利息倍数分析 (3) 因企业所处的行业不同,利息保障倍数有不 同的标准界限。一般公认的利息保障倍数为3。
(4)结合这一指标,企业可以测算一下长期负债 与营运资金的比率。 长期债务与营运资金比率=长期负债÷(流动资 产—流动负债)
一般情况下,长期债务不应超过营运资金。长期债 务会随时间延续不断转化为流动负债,并需动用 流动资产来偿还。
长期偿债能力分析
(二)产权比率
1、什么是产权比率 产权比率是负债总额与股东权益总额之间的比率,
长期偿债能力评价指标及分析
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一、长期偿债能力的影响因素
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(三)企业的获利能力
企业的获利能力是指企业在一定时期内获得利润的能力。虽然资产或所有者权益是对企业长 期债务的最终保障,但在正常的经营过程中,企业不可能靠出售资产来偿还债务,企业长期的获 利水平和经营活动现金流量才是偿付债务本息最稳定和最可靠的来源。企业借入资金是为了用于 企业的投资活动和经营活动,通过营运赚取超过利息支出的利润。当企业的获利能力强,借入资 金的收益率超过固定支付的利息率,就可获得负债所带来的杠杆收益,并保障长期债务到期时能 够足额偿还;企业获利能力越强,长期偿债能力就越强。
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3.计算和分析权益乘数指标时应注意的问题 ① 对债权人而言,权益乘数表明企业资产总额是所有者权益总额的倍数,该比例率越大,表 明所有者投入的资本在资产总额中所占比重越小,而负债所占比重则越大,反映企业的长期偿 债能力越弱;反之,权益乘数越小,反映所有者投入的资本在资产总额中所占比重越大,企业 的长期偿债能力越强。 ② 对企业投资者和经营者而言,权益乘数较大,表明企业负债较多,一般会导致企业财务杠 杆率较高,财务风险较大,在企业管理中就必须寻求一个最优资本结构,从而实现企业价值最 大化;当负债成本率小于企业的资产报酬率时,借入资金首先会产生避税效应(利息在税前扣 除),使企业价值随债务增加而增加。但负债过多也使企业的财务风险上升,而财务风险又会 使企业价值下降,作为企业经营者应寻求恰当的平衡点。
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二、长期偿债能力指标的计算与分析
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3.计算和分析资产负债率指标时应注意的问题 (1)对指标的分析应从不同行业和地区入手
通过与同行业平均水平或竞争对手的比较,可以了解企业的财务风险和长期偿债能力在整个 行业中是偏高还是偏低,与竞争对手相比是强还是弱。如果发现企业的资产负债率过高或过低, 则应找出原因,并采取措施及时调整。
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•资产负债率 资产负债率= 负债总额 / 资产总额 资产负债率 资产负债率计算中对分子应否包含流动负债存 在争议: 在争议: 反对者认为: 反对者认为:因为短期负债不是长期资金 的来源,因此,若包含, 的来源,因此,若包含,就不能很好地反映企业 的“长期”债务状况。 长期”债务状况。 赞成者认为:从长期动态过程看, 赞成者认为:从长期动态过程看,短期债 务具有长期性, 应付帐款”作为整体, 务具有长期性,如“ 应付帐款”作为整体,事 实上是企业资金来源的一个“ 永久”的部分。 实上是企业资金来源的一个“ 永久”的部分。 为采取稳健的态度, 为采取稳健的态度,则将短期债务包含于该 指标的分子之中。 指标的分子之中。
因为事实上, 因为事实上,如果企业在偿付利息费用 方面表现良好, 方面表现良好,企业可能永不需要偿还债务 本金。因为当旧债到期时, 本金。因为当旧债到期时,企业有能力重新 筹集到资金。但是,由于非付现成本(折旧、 筹集到资金。但是,由于非付现成本(折旧、 摊销费用等)的存在, 摊销费用等)的存在,短期内指标值偶尔小 于1,也不一定就无力偿债。 ,也不一定就无力偿债。 因此, 因此,为了考察企业偿付利息能力的稳 定性,一般应计算5年或 年或5年以上的利息偿付 定性,一般应计算 年或 年以上的利息偿付 倍数。保守起见,则应选择5年中最低的利息 倍数。保守起见,则应选择 年中最低的利息 偿付倍数值作为基本的标准。 偿付倍数值作为基本的标准。
债权人的立场:资产负债率越低越好。 债权人的立场:资产负债率越低越好。 权益投资人(股东):由于杠杆作用的存在, ):由于杠杆作用的存在 权益投资人(股东):由于杠杆作用的存在, 资产负债率应该高些。 资产负债率应该高些。 经营者:风险收益均衡, 经营者:风险收益均衡,所以资产负债率应适 度。 经验研究表明, 经验研究表明,资产负债率存在显著的行业 差异,因此, 差异,因此,分析该比率时应注重与行业平均数 的比较。 一般 一般40%--60%为适宜水平 为适宜水平) 的比较。(一般 为适宜水平 运用该指标分析长期偿债能力时, 运用该指标分析长期偿债能力时,应结合总 体经济状况、行业发展趋势、 体经济状况、行业发展趋势、所处市场环境等综 合判断。 合判断。 分析时还应同时参考其他指标值。 分析时还应同时参考其他指标值。
二、利润表分析
利用利润表分析长期偿债能力的主要指标是: 利用利润表分析长期偿债能力的主要指标是:
已获利息倍数=息税前利润÷利息费用 已获利息倍数 息税前利润÷ 息税前利润
已获利息倍数
=(税后利润 +所得税 利息费用)÷利息费用 所得税+利息费用 所得税 利息费用)
为什么用息税前利润作分子?(不用所得税 为什么用息税前利润作分子?(不用所得税 ?( 或利息费用会低估偿付利息的能力)。 或利息费用会低估偿付利息的能力)。 利息费用不仅包括作为当期费用反映的利息 费用,还应包括资本化的利息费用。 费用,还应包括资本化的利息费用。 通常,利息偿付倍数至少应该大于 。( 。(一般 通常,利息偿付倍数至少应该大于1。(一般 为3)该比率越高,通常表示企业不能偿付债 )该比率越高, 务利息的可能性就越小, 务利息的可能性就越小,这意味着长期偿债能 力也越强。 力也越强。
三、影响长期偿债能力的特别项目: 影响长期偿债能力的特别项目: 长期资产:固定资产、长期投资、无形资产。 长期资产:固定资产、长期投资、无形资产。
当企业缺乏盈利能力时, 当企业缺乏盈利能力时,拥有的长期资产是否具有 较高的市价或清算价值十分重要。因此, 较高的市价或清算价值十分重要。因此,长期资产的计 价和摊销方法对长期偿债能力的影响很大。 价和摊销方法对长期偿债能力的影响很大。
长期经营性租赁
长期经营性租赁费中的“本金” 长期经营性租赁费中的“本金”: 长期经营性租赁实际上也是一种长期筹资行为, 长期经营性租赁实际上也是一种长期筹资行为, 故应该考虑其对企业债务结构的影响, 故应该考虑其对企业债务结构的影响,即将与经营 租赁相关的资产和负债分别加计到债务总额和资产 总额之中。 总额之中。 由于不能确切知道租赁资产价值, 由于不能确切知道租赁资产价值,故假设资产 与负债相等。而与长期经营性租赁相关的负债, 与负债相等。而与长期经营性租赁相关的负债,应 该是全部预期租赁费用中的“本金”部分,或者说 该是全部预期租赁费用中的“本金”部分, 是全部预期租赁费用减去其中内含的利息。因此, 是全部预期租赁费用减去其中内含的利息。因此, 它约为全部预期租赁费用的2/3。 它约为全部预期租赁费用的 。
例题 S公司报表所示:1999年年末无形资产净 公司报表所示:1999年年末无形资产净 值为14万元,负债总额为276 578万元 14万元 万元, 值为14万元,负债总额为276 578万元,所有 者权益总额为402 422万元 2000年无形资产 万元。 者权益总额为402 422万元。2000年无形资产 净值为16万元,负债总额为127 556万元 16万元 万元, 净值为16万元,负债总额为127 556万元,所 有者权益总额为490 444万元 万元。 有者权益总额为490 444万元。要求计算有形 净值债务率并做简要分析。 净值债务率并做简要分析。 1999年有形净值债务率 1999年有形净值债务率 =[276578÷ 404422-14) =[276578÷(404422-14)]×100%=68.56% 2000年有形净值债务率 2000年有形净值债务率 =[127556÷ 490444-16) =[127556÷(490444-16)]×100%=26.01%
长期资产适合率
• 长期资产适合率是企业所有者权益与长期负债之 和同固定资产与长期投资之和的比率。 和同固定资产与长期投资之和的比率。长期资产 适合率从企业资源配置结构方面反映了企业的偿 债能力。其计算公式为: 债能力。其计算公式为: • 长期资产适合率 所有者权益 长期负债 固定资产 长期资产适合率=所有者权益 长期负债/固定资产 所有者权益+长期负债 +长期投资 长期投资 • 式中,所有者权益是所有者权益总额的年末数。 式中,所有者权益是所有者权益总额的年末数。 长期负债指偿还期在一年或超过一年的一个营业 周期以上的债务。固定资产是企业固定资产总额 周期以上的债务。 的年末数。 的年末数。长期投资是指投资期限在一年或者超 过一年的一个营业周期以上的投资 。
• 有关长期资产适合率指标的分析如下: 有关长期资产适合率指标的分析如下: • (1) 长期资产适合率从企业长期资产与长期资本的 平衡性与协调性的角度出发, 平衡性与协调性的角度出发,反映了企业财务结 构的稳定程度和财务风险的大小。 构的稳定程度和财务风险的大小。 • (2) 该指标在充分反映企业偿债能力的同时,也反 该指标在充分反映企业偿债能力的同时, 映了企业资金使用的合理性, 映了企业资金使用的合理性,分析企业是否存在 盲目投资、 盲目投资、长期资产挤占流动资金或者负债使用 不充分等问题, 不充分等问题,有利于加强对企业的内部管理和 外部监督。 外部监督。 • (3) 从维护企业财务结构稳定和长期安全性角度出 该指标数值较高比较好, 发,该指标数值较高比较好,但过高又会导致融 资成本的增加,理论上认为该指标为较好。 资成本的增加,理论上认为该指标为较好。但该 指标究竟为多高才合适, 指标究竟为多高才合适,还应根据企业的具体情 。 长期债务:长期借款、应付债券、长期应付款等。
分析时注意会计方法(一致性)的影响。(注意可转 分析时注意会计方法(一致性)的影响。(注意可转 。( 换债券——或负债 或负债——或权益)(优先股 或权益)(优先股——作为负债) 作为负债) 换债券 或负债 或权益)(优先股 作为负债 长期偿债能力取决于长期债务与权益的比例——资本 资本 长期偿债能力取决于长期债务与权益的比例 结构,长期资产是偿还长期债务的资产保障。 结构,长期资产是偿还长期债务的资产保障。
•产权比率 产权比率 产权比率=负债总额 /所有者权益总额 产权比率= 一般为1∶1 指标越低越好 一般为1∶1 与资产负债率无根本区别,只是表达方式 与资产负债率无根本区别, 不同。 不同。主要侧重于揭示债务资本与权益资 本的相互关系,说明企业财务结构的风险性 说明企业财务结构的风险性. 本的相互关系 说明企业财务结构的风险性 主要反映所有者权益对偿债风险的承受能 以净资产为物质保障,须结合有形净值 力。(以净资产为物质保障 须结合有形净值 以净资产为物质保障 债务率指标作进一步分析) 债务率指标作进一步分析
长期偿债能力分析
• 一、主要知识点 • 资产负债表分析——资产负债率、产权比 资产负债表分析——资产负债率 资产负债率、 率、 有形净值债务率 • 长期资产适合率 • 利润表分析——利息偿付倍数 利润表分析——利息偿付倍数 • 影响长期偿债能力的特别项目
长期偿债能力 偿还长期债务本金及支付债务利息的能力。 偿还长期债务本金及支付债务利息的能力。 偿还长期债务的现金保障程度) (偿还长期债务的现金保障程度) 主要取决于资产和负债的比例关系, 主要取决于资产和负债的比例关系,尤其 是资本结构,以及企业的获利能力。 是资本结构,以及企业的获利能力。 长期债权人为判断其债权的安全尤其关注 长期偿债能力。 长期偿债能力。
有形净值债务率 有形净值债务率= 有形净值债务率=负债总额 / (股东 无形资产净值) 或所有者权益 — 无形资产净值) 之所以将无形资产从股东权益中扣除, 之所以将无形资产从股东权益中扣除, 是因为从保守的观点看, 是因为从保守的观点看,这些资产不会提供 给债权人任何资源。 更谨慎,更保守) 给债权人任何资源。(更谨慎,更保守) 一般为1∶1 指标越低越好 一般为1∶1 主要反映债权人在企业破产时受保障的程 度。用于衡量企业的风险程度和对债务的偿 还能力. 还能力.
例题: 某公司2000年末负债总额为 例题: 某公司2000年末负债总额为954,950 年末负债总额为954,950 全部资产额为1,706,600元 2001年末负 元,全部资产额为1,706,600元;2001年末负 债总额为1,114,320元 资产总额为1,888,350 债总额为1,114,320元,资产总额为1,888,350 元。请计算两年的资产负债率。 请计算两年的资产负债率。 2000年资产负债率 2000年资产负债率=954950/1706600 年资产负债率=954950/ =56% 2001年资产负债率 2001年资产负债率=1114320/1888350 年资产负债率=1114320/ =59%