股票论文

关于对“中国国贸”投资的研究报告
一、基本概况
中国国贸（600007）的主承销商是中国国际金融有限公司，发行日期是1991年1月27日，上市时间是1993年3月12号，发行数量为65400万股。

到了2015年3月开盘价格为15.07元/股，到2015年4月份收盘价为18.25元/股。

所属行业：房地产业。

主要业务：经营范围写字楼、宾馆、公寓、商场、展览厅、会议厅、停车场的出租、服务；提供住宿、餐饮、幼儿园、文体服务；房地产开发与经营；物业管理；承办会议、展览、展销；对外经贸信息咨询；自营代理各类商品和技术的进出口,酒吧，烟草专卖零售，销售预包装食品，美容美发，洗浴（桑拿按摩、水疗），健身房，游泳池，零售商品部，图书、期刊、报纸的零售，商务中心（国家限定公司经营或禁止进出口的商品和技术除外）。

截止2015年5月份，中国国贸总股本为100728.2534万股，其中，流通股为100728.2534万股。

二、投资分析
（一）、对外投资金额大，对公司未来有信心。

1、项目投资的主要内容
国贸三期项目总建筑规模约为54万平方米，分为A、B两个阶段进行建设。

其中A 阶段项目建筑面积为29.7万平方米，由高度330米的主塔楼和裙楼组成，内部设施包括高档写字楼、豪华酒店以及大宴会厅、商场等，投资额为59.7亿元，已于2010
年8月30日投入使用。

国贸三期B阶段项目位于国贸三期建设用地东侧，北到光华路，东临三环辅路，南至国贸二期用地，西边与已建成的国贸三期A阶段项目相邻，建设用地面积为2万平方米，包括一座高度约288米的主塔楼和配楼以及商业裙楼，设计内容包括购物中心、写字楼、酒店、文化休闲娱乐设施等。

2、项目建设期，与市场分析及可行性分析。

国贸三期B阶段项目于2012年5月9日举行启动仪式，2012年7月取得前期准备工程协办单，2013年10月取得地下部分规划许可证，2014年1月取得底板施工证。

目前已经完成基坑支护及土方工程，正在进行混凝土浇筑施工，预计2016年7月就可以全面竣工开业。

如果2016年1月商场、停车场开业起，国贸三期B阶段项目投资回收期约要14年，项目全面竣工开业后前十年平均年的现金回报率预计约7.6%。

3、对外投资对上市公司的影响
国贸三期B阶段下项目建设完成后，将进一步扩大公司的经营规模，丰富公司的经营内容，进一步提高公司的市场竞争力，有利于公司的未来发展。

二、业绩增长，有措施保证
中国国贸公司根据测算,公司预计2015年度归属于上市公司股东的净利润将比上年同期增加50%以上。

公司表示，2015年公司投资性物业租金水平提升，使得公司营业收入与上年同期相比有较大幅度增长；公司营业收入和利润比上年同期增加，主要是由于写字楼平均租金和出租率增长并保持较高水平，商城和公寓的对外出租情况继续保持良好，使来自写字楼、商城和公寓的租金收入比上年同期增加。

同时，2014年度公司对原国贸展厅、东写字楼等进行改建，将原国贸展厅地上部分、东写字楼拆除，产生资产处置损失约1.15亿元，使得公司2014年度净利润相对较低，但是，中国国贸(600007)比去年净利依然同比增长50%以上。

这里展示了中国国贸业绩前景是非常乐观。

作为商务部底下的优质资产，商务部副部长过来做上市公司母公司的董事长，新京一直强调过来只是领高薪，但是母公司的财务核算是脱离上市公司的，我觉得最大的可能就是为了直接指挥下一步的国企改革和资产注入。

外方如果把嘉里中心资产置入，那么将是100亿的优质资产，中方必然置入同样的资产才能获得同股同权，而中方的优质
资产最大可能是展会和展馆方面，作为国企改革的一部分，做大做强上市公司是一个最大思路，如果同等置入100亿的会展资源，同时将资产注入上市公司，那么国贸酒店，写字楼，会展三大资源每块都是现有上市公司最强的，这个千亿级别的巨无霸将随着中国的崛起，代表着整个北京对外交流中心的窗口上市公司。

这将提升国贸公司主营业务，核心竞争力和盈利能力的。

三、新管理层，值得信赖。

中国国贸六届十次董事会会议决定：中国国际贸易中心股份有限公司审议通过选举高燕女士（高燕女士简历:高燕女士,汉族,1958 年 11 月生于北京。

1977 年 3 月参加工作,1982 年毕业于中国人民大学。

1985 年 4 月加入中国共产党。

历任经贸部办公厅副处长,经贸部、外经贸部正处级干部,外经贸部办公厅副主任,外经贸部、商务部办公厅主任、新闻发言人,兼任商务部新闻办主任。

2003 年 8 月任中国国际贸易促进委员会副会长、党组成员,兼任日本爱知世界博览会中国政府代表、2010 上海世界博览会组织委员会委员。

2006 年 8 月任中央政府驻澳门联络办副主任。

2013 年 5 月任商务部副部长、党组成员。

兼任中华全国妇女联合会第九、十、十一届执行委员会委员。

）为公司第六届董事长的决议。

从高燕的经历看，是有能力、想干事的人。

有了新的管理层可能就有新的变化。

值得信赖。

四、控股股东：国贸有限公司本次增持国贸股份公司股份，依法履行了合规决策、信息披露义务，其通过上海证券交易所证券交易系统进行的股份增持行为符合法律规定，不存在内幕交易、泄露有关信息并建议他人买卖国贸股份公司股票和操纵证券市场等证券违法行为，不存在影响国贸有限公司权益变动的法律障碍，拥有权益保证
五、风险提示：
1、市场竞争激烈业绩达不到预期；
2、很多写字楼容易被拆除、改造需要花费大量的资金，影响利润，从而影响业绩。

六、2015年5月份投资建议：1、根据中国国贸5月份的K线图如下：
我建议报本操作，可以卖出。

2、可以波动操作。

不建议加仓，保留资本。

冯晓强
2015年5月15日。